央行宣布存款準(zhǔn)備金率下調(diào) 為企業(yè)提供長期信貸支持維穩(wěn)經(jīng)濟(jì)

Word央行宣布存款準(zhǔn)備金率下調(diào)為企業(yè)提供長期信貸支持維穩(wěn)經(jīng)濟(jì)存款準(zhǔn)備金率政策的真實(shí)效用體現(xiàn)在它對(duì)商業(yè)銀行的信用擴(kuò)張能力、對(duì)貨幣乘數(shù)的調(diào)節(jié)。央行宣布存款準(zhǔn)備金率下調(diào)引起網(wǎng)絡(luò)熱議。

中國人民銀行29日宣布，自3月1日起，普遍下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，以保持金融體系流動(dòng)性合理充裕，引導(dǎo)貨幣信貸平穩(wěn)適度增長，為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革營造適宜的貨幣金融環(huán)境。

據(jù)悉，這是2021年的首次降準(zhǔn)，也是去年以來第六次降準(zhǔn)，上一次宣布降準(zhǔn)是在去年10月23日。

護(hù)航穩(wěn)增長

在2月26日的記者會(huì)上，央行表示，鑒于對(duì)中國和全球經(jīng)濟(jì)當(dāng)前形勢(shì)的看法，貨幣政策處于穩(wěn)健略偏寬松的狀態(tài)，還要不斷觀察、適時(shí)動(dòng)態(tài)調(diào)整。更多最新相關(guān)銀行業(yè)發(fā)展分析信息請(qǐng)查閱行業(yè)調(diào)研發(fā)布的《2021-2021年中國銀行業(yè)發(fā)展分析及投資潛力研究報(bào)告》。

“穩(wěn)健略偏寬松”是央行對(duì)穩(wěn)健貨幣政策的新表述。民生銀行首席研究員溫彬認(rèn)為，今年以來，央行加大公開市場操作力度，綜合運(yùn)用多項(xiàng)政策工具，有效緩解了因外匯占款較大幅度收縮導(dǎo)致基礎(chǔ)貨幣投放減少的壓力，保證了流動(dòng)性穩(wěn)定和貨幣市場利率保持在合理水平。對(duì)銀行而言，由于公開市場操作期限短、成本高，需要通過降準(zhǔn)一次性解決流動(dòng)性壓力。春節(jié)期間，美聯(lián)儲(chǔ)3月份加息預(yù)期減弱，美元指數(shù)走弱，主要非美元貨幣匯率回升。目前人民幣對(duì)美元匯率相對(duì)穩(wěn)定，此時(shí)降準(zhǔn)不會(huì)強(qiáng)化人民幣貶值預(yù)期。

昆侖銀行戰(zhàn)略發(fā)展部總經(jīng)理助理李建軍認(rèn)為，今年宏觀層面面臨的一個(gè)重點(diǎn)是如何去產(chǎn)能、實(shí)現(xiàn)供給側(cè)改革，需要央行政策的支持特別是流動(dòng)性的支持。此次降準(zhǔn)也表明貨幣政策的方向沒有改變，仍然是穩(wěn)健中有所寬松，向市場提供更多流動(dòng)性，特別是通過降準(zhǔn)這種長期的、沒有資金成本的流動(dòng)性，更多地向企業(yè)提供長期信貸支持，確保經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長。

民生證券研究院執(zhí)行院長管清友認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)下行壓力消除之前，央行將維持流動(dòng)性合理充裕以配合穩(wěn)增長。降準(zhǔn)能對(duì)沖信貸放量等因素帶來的資金需求沖擊，維持短端利率穩(wěn)定，為信用派生創(chuàng)造條件。同時(shí)，配合供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，避免流動(dòng)性緊張帶來系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期大幅減弱，人民幣匯率相對(duì)穩(wěn)定，為降準(zhǔn)提供了時(shí)間窗口。

仍有下調(diào)可能

溫彬預(yù)計(jì)，全年外匯占款總體收縮，央行將每季度降準(zhǔn)一次。降準(zhǔn)既可以對(duì)沖基礎(chǔ)貨幣投放減少的壓力，也有利于降低商業(yè)銀行經(jīng)營成本，增強(qiáng)其支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。

李建軍認(rèn)為，未來仍看好公開市場操作成為常備政策工具，因?yàn)槠溆兄谔嵘鲃?dòng)性管理的主動(dòng)性。今年初，面對(duì)外匯占款下降疊加春節(jié)前取現(xiàn)需求、企業(yè)繳稅、存準(zhǔn)補(bǔ)繳等多種因素，央行沒有使用降準(zhǔn)進(jìn)行對(duì)沖，而是采用了高頻次的公開市場操作對(duì)流動(dòng)性進(jìn)行補(bǔ)充。目前央行原則上每個(gè)工作日均開展公開市場操作。這說明，央行更傾向