全球金融危機背景下中國煤炭行業(yè)的發(fā)展之路(090327)資料

全球金融危機背景下我國煤炭行業(yè)的開展問題探討博士副總裁2021年5月徐州郝貴中國神華能源股份目錄第一章 概述：金融危機的爆發(fā)、成因及影響2第二章 危中之機：金融危機下煤炭行業(yè)的挑戰(zhàn)與機遇11第三章 應對之道：金融危機下煤炭行業(yè)的開展之路22第四章 結(jié)語40

爆發(fā)：本次金融危機“百年一遇〞1929年10月24日紐約股市崩盤，至1932年最低點，股市下跌約90%，約9000家金融機構(gòu)倒閉，1933年的GDP僅約為1929年的1/3，失業(yè)率上升至25%，歷史上稱作“大蕭條時期〞二戰(zhàn)后由于戰(zhàn)爭時形成的高速生產(chǎn)慣性同戰(zhàn)后重建時國際國內(nèi)市場暫時縮小的矛盾造成了經(jīng)濟危機，道瓊斯指數(shù)自高點下跌15%，失業(yè)率到達％1929年-1933年1948年-1949年1957年-1958年1973年-1975年1980年-1982年1987年2007年-？西方國家短期經(jīng)濟增長過快，固定投資過猛導致了生產(chǎn)過剩與有效需求缺乏的矛盾，1957年3月經(jīng)濟危機首先在美國爆發(fā)，接著主要興旺國家相繼卷入危機，道瓊斯指數(shù)自高點下跌近20%第四次中東戰(zhàn)爭爆發(fā)，國際原油價格大幅上揚。美元大幅貶值，布雷頓森林體系瓦解，觸發(fā)經(jīng)濟危機。道瓊斯指數(shù)自高點回落45%，美國工業(yè)生產(chǎn)下降了14%，美國失業(yè)率1975年到達了9.2%第二次石油危機爆發(fā)，經(jīng)濟增長陷入“滯脹〞，美國1980年CPI達13.4%，失業(yè)率上升到10.8%，道瓊斯指數(shù)自高點下跌24%進入80年代，美國赤字不斷上升，金融投機旺盛，在1987年引發(fā)股市動亂，進而帶來全球金融危機。1987年10月19日，道瓊斯指數(shù)下跌22.6%，歷史稱為“黑色星期一〞2007年，美國次貸危機爆發(fā)，引發(fā)全球金融風暴。道瓊斯指數(shù)自高點回調(diào)40%，全球市值縮水27萬億美元；華爾街5大獨立投資銀行不復存在，數(shù)十家金融機構(gòu)倒閉或被收購。美國政府被迫接管“兩房〞及救助AIG，并直接出資數(shù)千億美元收購多家銀行股份爆發(fā)：美國金融海嘯涉及全球資本市場貝爾斯登被迫以每股10美元的價格賣給摩根大通美政府向房貸美和房利美分別注資1000億美元，正式接管兩房雷曼兄弟申請破產(chǎn)保護美國銀行以500億美元收購美林聯(lián)儲注資850億美元接管AIG，后被1,500億元的救助協(xié)議代替富國銀行以117億美元收購美聯(lián)銀行WashingtonMutual申請破產(chǎn)，成為美國歷史上規(guī)模最大的銀行倒閉案冰島政府接管國內(nèi)三大銀行，宣布放棄冰島克朗的固定匯率英國最大的抵押貸款銀行HBOS因房價持續(xù)下跌賬面價值嚴重縮水，被Lloyds收購富通銀行面臨流動性危機瀕臨破產(chǎn)，荷蘭、比利時、盧森堡政府和巴黎銀行聯(lián)手收購富通集團德國第二大房貸商HYPO因無人接手瀕臨倒閉，迫使德國政府出資500億歐元接管套利平倉令資金持續(xù)流出澳洲市場，澳元兌日元一度大幅貶值超過40%韓元對美元匯價跌至近10年低點，韓國宣布動用2400億美元外匯儲藏救市日本兩家金融機構(gòu)破產(chǎn)，日經(jīng)指數(shù)10月10日暴跌9.6%，創(chuàng)下1987年股災以來最大單日跌幅巴基斯坦外匯儲藏見底，本幣大幅貶值，通脹飛漲，政府向IMF緊急求援，國家瀕臨破產(chǎn)英國銀行業(yè)陷入困境，英國政府注資，局部國有化RBS等3家銀行印尼股市出現(xiàn)恐慌性下跌，政府被迫臨時休市美財政部出資200億美元購置花旗優(yōu)先股，并和FDIC向花旗提供3,060億美元擔保爆發(fā)：2021年全球股市遭遇重創(chuàng)數(shù)據(jù)來源：Bloomberg，截至2021年12月31日08年全年主要股指跌幅08年全球主要股指交易情況一覽成因之一：信貸擴張過速投行杠桿水平不斷提高資料來源：Bloomberg，ISDA，中金公司研究部過去十年美國貨幣供給大幅增長全球信用衍生品市場快速擴張萬億美元成因之二：金融監(jiān)管嚴重滯后回憶美國自1929年金融大崩潰以來的金融監(jiān)管演變,先后經(jīng)歷了由自由放任——加強管制——金融創(chuàng)新——加強監(jiān)管——放松監(jiān)管等屢次轉(zhuǎn)折此次金融危機爆發(fā)前,美國采取的是“雙重多頭〞金融監(jiān)管體制。雙重是指聯(lián)邦和各州均有金融監(jiān)管的權(quán)力；多頭是指有多個部門負有監(jiān)管職責，如美聯(lián)儲(FRB)、財政部(OCC)、儲蓄管理局(OTS)、存款保險公司(FDIC)、證券交易委員會(SEC)等近10個機構(gòu)隨著金融的全球化開展和金融機構(gòu)綜合化經(jīng)營的不斷推進，“雙重多頭〞的監(jiān)管體制出現(xiàn)了越來越多的“真空〞，并使一些風險極高的金融衍生品成為“漏網(wǎng)之魚〞證券交易委員會(SEC)美聯(lián)儲

〔FRB〕存款保險公司

(FDIC)聯(lián)邦層面的監(jiān)管機構(gòu)財政部

(OCC)美國保險監(jiān)督官協(xié)會(NAIC)證券業(yè)務銀行業(yè)務保險業(yè)務州監(jiān)管當局成因之三：房地產(chǎn)市場崩盤成為導火索利率提高導致住房需求放緩，最終導致房價下跌居民負債水平近年來快速上升抵押貸款違約率和房屋沒收率顯著飆升資料來源：Bloomberg，中金公司研究部房價指數(shù)利率％格林斯潘時代伯南克時代利率03年低至1.0%利率06年升至5.25%全球各主要機構(gòu)紛紛大幅下調(diào)全球經(jīng)濟預測GDP增長，%2006200720082009預測

發(fā)達經(jīng)濟體

美國2.82.01.1-2.5歐元區(qū)2.82.60.7-2.8日本2.42.1-0.6-5.9英國2.83.00.7-3.3金磚四國巴西3.85.95.10.8俄羅斯7.78.15.6-0.8印度9.89.27.4-中國11.611.99.07.7資料來源：Bloomberg，中金公司研究部“有一天，人們回首今日，可能會把美國當前的金融危機評為二戰(zhàn)結(jié)束以來最嚴重的危機〞

——前美聯(lián)儲主席格林斯潘影響之一：

全球經(jīng)濟將進入下滑周期影響之二：

外部需求急劇收縮，中國經(jīng)濟增速放緩YoY%四季度經(jīng)濟增長僅6.8%07-2QPeak平均自高點下滑了目錄第一章 概述：金融危機的爆發(fā)、成因及影響2第二章 危中之機：金融危機下煤炭行業(yè)的挑戰(zhàn)與機遇11第三章 應對之道：煤炭行業(yè)如何“過冬〞22第四章 結(jié)語40

困境：國際能源市場的倒“V〞字走勢與煤炭價格的大幅波動煤炭下游需求08年下半年持續(xù)走弱，09年有所回暖目前煤炭價格比08年的最高價回落一半資料來源：ACMR資料來源：中國煤炭資源網(wǎng)中國煤炭消費的行業(yè)結(jié)構(gòu)當前我國煤炭、電力運行概況我國煤炭產(chǎn)量、價格、發(fā)電量變化趨勢資料來源：CEIC

注：發(fā)電量已調(diào)整為有效工作日月均發(fā)電量同比變化，此處煤炭價格選取秦皇島動力煤價格2021年神華集團經(jīng)濟運行情況2021年，神華集團生產(chǎn)經(jīng)營總體保持了增長態(tài)勢，但受國民經(jīng)濟增速放緩影響，局部板塊同比出現(xiàn)下滑態(tài)勢。原煤生產(chǎn)：1-4月完成10845，同比增長2036萬度，增長23%。煤炭銷售：1-4月完成11867萬噸，同比增長1621萬噸，增長16%。煤炭銷售增幅小于產(chǎn)量增幅是由于今年消減外購煤資源。其中1-4月出口完成464萬噸，同比減少210萬噸，下降31%。出口量下降較多因國際市場需求減少。鐵路運量：1-4月完成8577萬噸，同比增加430萬噸，增長5%。發(fā)電量：1-4月完成332億度，同比減少37億度，下降10%。挑戰(zhàn)之一：

煤炭下游需求放緩，新增產(chǎn)能逐步釋放資料來源：CEIC、中國電力年鑒公司治理結(jié)構(gòu)不完善戰(zhàn)略決策能力、抗風險能力較差公司治理有待完善行業(yè)集中度低，生產(chǎn)效率低，機械化、集約化程度低資源利用率低，環(huán)境污染嚴重粗放式生產(chǎn)模式多數(shù)企業(yè)的自主創(chuàng)新能力有待提升局部企業(yè)過于重視當前效益，忽略增強研發(fā)潛力科技創(chuàng)新能力亟待提升觀念落后，行業(yè)門檻低行業(yè)幸福指數(shù)低觀念落后、根底薄弱我國煤炭企業(yè)亟需轉(zhuǎn)變開展方式挑戰(zhàn)之二：過去幾年的高增長一度掩蓋問題和矛盾，但金融危機下我國煤炭行業(yè)的“缺陷〞進一步凸顯挑戰(zhàn)之三：

信用市場惡化，回款壓力增加帶來的財務風險加大電力、鋼鐵、化工景氣度下降煤炭需求減少煤炭價格下跌煤炭企業(yè)回款率下降財務風險加大市場風險顯現(xiàn)心暖那么經(jīng)濟暖：信心的來源我深知這場金融危機任何國家都不可能獨善其身，克服困難也不能脫離國際經(jīng)濟的影響。但是我們懂得一個道理，那就是取火莫假設取燧，汲水莫假設鑿井，就是說你想得到水不如自己去鑿井。因此，我希望全體中國人都要以自己的暖心來暖中國的經(jīng)濟。機遇之一：國家宏觀層面

擴張性政策啟動內(nèi)需，09年中國經(jīng)濟增長有望到達8％增速04-062H08-09防經(jīng)濟過熱防通脹防經(jīng)濟下行限制貸款、投資限制四大行業(yè)的產(chǎn)能擴張6次加息〔2.52%-4.14%〕10次上調(diào)準備金〔8.5%-13.5%〕五次降息

(存款利率4.14%-2.25%)單次最大降息108個基點政府的政策關(guān)注點綜合短期積極因素，2021年經(jīng)濟增長有望到達8%2021年通縮

CPI-1.3%--0.7%07-1H08機遇之二：行業(yè)中觀層面

國際大宗商品價格已接近歷史低位，為煤炭行業(yè)整合創(chuàng)造了條件資料來源：Bloomberg、中金公司戰(zhàn)略研究部注：商品價格指數(shù)采用GSCI商品價格指數(shù)體系機遇之三：企業(yè)微觀層面

目前是煤炭企業(yè)實施國際化的有利時機亞太地區(qū)新興市場〔包括越南、菲律賓、馬來西亞、蒙古等國〕逐步開放，對外國投資者的態(tài)度也更加友好某些興旺國家的開始對能源產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進行調(diào)整，其中蘊含潛在收購兼并的時機下游需求疲軟和煤價驟降導致國外許多能源企業(yè)現(xiàn)金流出現(xiàn)問題，資產(chǎn)負債率升高，急需出售資源獲取現(xiàn)金現(xiàn)狀：在石油、天然氣、礦業(yè)企業(yè)積極開拓海外市場的時候，中國的煤炭企業(yè)卻相對沉默原因：客觀方面的原因主要在于我國擁有豐富的煤炭資源，而主觀方面的原因主要在于我國煤炭企業(yè)普遍缺乏危機意識，沒能夠未雨綢繆機遇中國煤炭企業(yè)可以把握“危〞中之“機〞，邁出國際化戰(zhàn)略的實質(zhì)性步伐國家政策支持人民幣保持堅挺目錄第一章 概述：金融危機的爆發(fā)、成因及影響2第二章 危中之機：金融危機下煤炭行業(yè)的挑戰(zhàn)與機遇11第三章 應對之道：煤炭行業(yè)如何“過冬〞22第四章 結(jié)語40

內(nèi)外兼修，化危為機內(nèi)強素質(zhì)轉(zhuǎn)變開展方式化危為機外擴幅員提高行業(yè)集中度132轉(zhuǎn)變觀念加強行業(yè)自律轉(zhuǎn)變觀念，加強行業(yè)自律1長期以來，“重生產(chǎn)輕市場〞的增長方式成為制約煤炭行業(yè)健康開展的觀念束縛煤炭行業(yè)作為充分競爭型行業(yè)，單純注重數(shù)量增長的外延式開展思路加劇行業(yè)內(nèi)部競爭煤炭企業(yè)數(shù)量巨大，資源市場混亂，產(chǎn)品市場呈現(xiàn)區(qū)域性分布，行業(yè)自律的機制和意識缺失“轉(zhuǎn)變增長觀念、加強行業(yè)自律〞成為煤炭行業(yè)健康開展的必要思想發(fā)動如果沒有政府“大手〞的調(diào)控并受鐵路運力的客觀限制，煤炭產(chǎn)能可能無限擴張，全行業(yè)將遭遇重創(chuàng)產(chǎn)能無限擴張實現(xiàn)行業(yè)自律的前提：提高煤炭的產(chǎn)業(yè)集中度過度競爭導致非理性價格，煤炭價格長期低迷。前兩年的大好形勢恐成“過山車〞走勢，煤炭企業(yè)“冰火兩重天〞價格長期低迷煤企數(shù)量巨大，市場混亂，無法形成行業(yè)合力，在與電力等下游行業(yè)對話中處于劣勢，亟需提高話語權(quán)與下游競爭中處于劣勢外擴幅員：提高行業(yè)集中度

國內(nèi)整合市場核心競爭力國際“走出去〞戰(zhàn)略提高產(chǎn)業(yè)集中度利用國外資源行業(yè)低迷，本錢較低2提高行業(yè)集中度，是實現(xiàn)煤炭產(chǎn)業(yè)健康開展的最重要途徑。我國的煤炭企業(yè)要根據(jù)自身情況制定科學的開展戰(zhàn)略，有條件的企業(yè)可以并購為手段，整合國內(nèi)市場，利用國外資源并購策略之一：立足國內(nèi)，整合市場

打造大型煤炭集團，提高產(chǎn)業(yè)集中度根據(jù)中國煤炭工業(yè)“十一五〞開展規(guī)劃，到“十一五〞末期國內(nèi)將爭取建成6至8個億噸級和8至10個5000萬噸級大型煤炭集團。并購策略之一：立足國內(nèi)，整合市場

與地方政府開展戰(zhàn)略性合作，實現(xiàn)多方共贏2006年山東省關(guān)閉生產(chǎn)能力3萬噸以下的小煤礦31處，2007年開始關(guān)閉年生產(chǎn)能力6萬噸以下的小煤礦，當年關(guān)閉65處。2021年1－4月山東省已關(guān)閉9萬噸以下小煤礦10處，占全年總關(guān)閉任務的％2007年11月發(fā)改委公布?煤炭產(chǎn)業(yè)政策?要求河南省在2021年必須有一家年產(chǎn)上億噸的企業(yè)，而河南省內(nèi)煤礦規(guī)模小，經(jīng)營分散，還沒有一家產(chǎn)量超過5000萬噸的煤企，離國家設立的目標還有較大差距河北煤炭產(chǎn)業(yè)存在集中度不高、規(guī)模經(jīng)濟不盡合理、經(jīng)營管理粗放、環(huán)境代價過大等問題。河北煤炭年產(chǎn)量約為8000萬噸，但全省煤炭企業(yè)卻有349家2021年是山西煤炭工業(yè)的“資源整合重組年〞，初步目標是到2021年，全省煤礦個數(shù)在現(xiàn)有根底上再壓減30以上，形成兩個億噸級和三到五個5000萬噸級的大型煤炭集團，大集團產(chǎn)量要占全省煤炭產(chǎn)量的70以上企業(yè)地方政府技術(shù)、資金、人才2009年5月20日，整合神東、金烽、萬利成立神東煤炭集團2008年，烏達、海勃灣、烏海煤焦化、蒙西煤焦化整合為神華烏海能源公司2005、2007年中國神華在香港、上海上市2005年，對寧煤、新煤、寶日西勒實施戰(zhàn)略兼并1998-1999年，包頭、烏達、海勃灣、金烽、萬利和準格爾并入神華1998年，神府與東勝公司整合成為神東煤炭公司煤炭產(chǎn)能約3億噸，配套鐵路、港口、電力和煤制油、煤化工神華集團的國內(nèi)兼并整合之路〔重要局部〕總體目標海外業(yè)務開發(fā)要符合公司的總體戰(zhàn)略，通過國際化的資本運作方式，獲取資源儲藏，開拓廣闊的國際市場，進一步穩(wěn)固和提高中國煤炭企業(yè)在國際能源行業(yè)的地位。投資地區(qū)選擇目標國資源、市場應對現(xiàn)有業(yè)務具有互補和協(xié)同效應投資選擇做出海外開展投資決策要經(jīng)過嚴格的本錢收益核算后做出投資工程回報應能夠提升盈利水平，確保快速、穩(wěn)定、持續(xù)開展，為股東帶來更持久的投資回報并購策略之二：放眼國際

國際化戰(zhàn)略內(nèi)涵有多種潛在方法可選擇，取決于標的市場的戰(zhàn)略要求交易類型優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的可獲得性財務要求盈利貢獻控制水平開發(fā)/執(zhí)行確定性新建項目開發(fā)高高一般高低少數(shù)投資：資產(chǎn)交易高低一般低一般少數(shù)投資：公司交易低低一般低一般合資企業(yè)一般一般一般一般一般控制性投資：資產(chǎn)交易高高高高高控制性投資：公司交易一般高高高高并購策略之二：國際化戰(zhàn)略的實施路徑

〔一〕業(yè)務國際化并購策略之二：國際化戰(zhàn)略的實施路徑

〔二〕制度國際化嚴格遵守公司各項內(nèi)控制度，防止投資失誤形成股東會、董事會、監(jiān)事會和經(jīng)營層各負其責、協(xié)調(diào)運轉(zhuǎn)、有效制衡的公司法人治理結(jié)構(gòu)有效管理企業(yè)的商品、匯率及利率風險，防止對公司未來的利潤產(chǎn)生意外的負面影響完善鼓勵機制，吸引人才，留住人才，用好人才加強培訓工作，全面提升各崗位的人員素質(zhì)公司治理風險管理吸引人才投資者關(guān)系通過一個高質(zhì)量的投資者關(guān)系部門與資本市場進行有效的、不間斷的溝通不僅關(guān)注短期盈利，更重要的是長期戰(zhàn)略和趨勢煤炭企業(yè)印尼和澳大利亞提供了生產(chǎn)性資產(chǎn)，而越南和蒙古那么具有新建工程的開展?jié)摿Φ貐^(qū)2006年動力煤出口（百萬噸）資產(chǎn)質(zhì)量與神華現(xiàn)有業(yè)務市場的協(xié)同性基礎設施的可用性政治穩(wěn)定性及法律健全性印尼143低高低低澳大利亞109一般一般高高南非69一般低高一般俄羅斯67低低低一般哥倫比亞57低低低一般越南16高高低一般蒙古不詳高高低低并購策略之二：國際化戰(zhàn)略的實施個案

潛在目標區(qū)域概述——以神華為例苦練內(nèi)功：轉(zhuǎn)變煤炭企業(yè)開展方式變“熬冬〞為“冬訓〞，優(yōu)化煤炭企業(yè)開展方式：在加強危機預測和管理，科學制定應對危機的方案的同時，按照“改革、調(diào)整、創(chuàng)新、提高〞的總體思路，優(yōu)化煤炭企業(yè)的開展戰(zhàn)略、管理構(gòu)架、業(yè)務流程、資源配置等，轉(zhuǎn)危為機，立足長遠，為煤炭企業(yè)未來開展積蓄潛力標準優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)改善生產(chǎn)模式，節(jié)能減排控制本錢，加強現(xiàn)金流管理12345注重科技創(chuàng)新，提高企業(yè)自主創(chuàng)新能力完善產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)，向上下游延伸積極轉(zhuǎn)變煤炭企業(yè)開展方式，成功應對金融危機3轉(zhuǎn)變策略之一：標準優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)由原先的礦務局轉(zhuǎn)換經(jīng)營機制逐步形成以資本為紐帶的煤炭企業(yè)集團明確董事會、經(jīng)理及其他利害相關(guān)者的權(quán)責分布2完善煤炭企業(yè)內(nèi)控制度4協(xié)調(diào)企業(yè)經(jīng)營與社會責任3建立統(tǒng)一的管理資訊系統(tǒng)5加強煤炭企業(yè)負責人的自覺控制意識1公司治理結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀局部煤炭企業(yè)的股份制改革尚未徹底完成董事會的決策能力較弱，決策和經(jīng)營機構(gòu)權(quán)力交叉，難以形成有效制衡國有大型煤炭企業(yè)局部仍在承擔社區(qū)經(jīng)濟負擔義務，與企業(yè)目標存在不一致性法人層次過多，職責不清優(yōu)化后公司治理結(jié)構(gòu)企業(yè)內(nèi)部控制制度有效落實，煤炭企業(yè)負責人具有自覺執(zhí)行內(nèi)部控制的良好意識董事會、監(jiān)事會、審計委員會和經(jīng)理層等機構(gòu)的責任和權(quán)利分布明確，各執(zhí)其能企業(yè)經(jīng)營目標與社會責任相互協(xié)調(diào)公司法人結(jié)構(gòu)清晰，便于信息溝通和決策有效下達轉(zhuǎn)變策略之二：改善生產(chǎn)模式，節(jié)能減排煤炭行業(yè)是我國9大重點耗能行業(yè)之一，我國煤炭資源賦存條件決定了以井工礦開采為主，先天造成開采深度大、能源消耗高煤炭行業(yè)是充分競爭型行業(yè)，各種規(guī)模的企業(yè)并存，行業(yè)整體生產(chǎn)效率低、回采率低、資源浪費嚴重、礦區(qū)環(huán)境惡化、污染嚴重在礦區(qū)開采后的治理與煤炭伴生資源、廢棄物的綜合利用力度亟待加強節(jié)能減排任務艱巨對中西部嚴重缺水和生態(tài)環(huán)境脆弱的區(qū)域的礦井水進行回收和復用工作，未來經(jīng)過處理后礦井水不但能為礦區(qū)生產(chǎn)、生活提供水源，還可為同區(qū)域的電廠、煤制油(煤化工)企業(yè)提供水源神華節(jié)能減排措施(一)實現(xiàn)經(jīng)濟效益與節(jié)能減排的“雙贏〞準格爾礦區(qū)正在對燃煤后的粉煤灰中氧化鋁的提取進行攻關(guān)研究，該技術(shù)應用投產(chǎn)后，一方面可減少礦區(qū)內(nèi)燃煤電廠粉煤灰的排放，一方面開展了“廢棄物經(jīng)濟〞神華節(jié)能減排措施(二)充分利用和享受國家在減排方面的優(yōu)惠政策引導神華的產(chǎn)業(yè)，如煤層氣發(fā)電、火力發(fā)電脫硫、CDM交易等；同時積極地跟進國家尚未實施相關(guān)優(yōu)惠政策的潛在領域神華節(jié)能減排措施(三)轉(zhuǎn)變策略之三：控制本錢，加強現(xiàn)金流管理本錢較高，現(xiàn)金流壓力加大前期資本性支出較大：煤炭行業(yè)工程建設階段需要較大規(guī)模的資本性支出，粗放式的投入方式將帶來高本錢，為后續(xù)資金造成很大壓力銷售回款率下降：2021年下半年以來下游用煤產(chǎn)業(yè)的行業(yè)景氣度下降，導致煤炭需求急轉(zhuǎn)直下，煤炭價格深度回調(diào)，煤炭企業(yè)銷售回款率下降，企業(yè)財務收益空間不斷縮小，現(xiàn)金流壓力進一步加大有效控制本錢和現(xiàn)金流控制本錢：提高全公司的思想認識，細化本錢指標管理，綜合考慮自然、技術(shù)、管理、社會環(huán)境等因素，抓住關(guān)鍵環(huán)節(jié)，切實降低本錢加強現(xiàn)金流管理：提高資金的運營效益，縮短資金周轉(zhuǎn)速度，減少資金本錢支出。按照量入為出的原那么實行資金方案管理，提高資金使用效果，實現(xiàn)資金統(tǒng)籌使用，同時認真做好應收帳款的清理工作煤炭企業(yè)要加強企業(yè)現(xiàn)金流管理，細化預算安排，合理安排生產(chǎn)經(jīng)營活動的資金需求，堅持量入為出，穩(wěn)健經(jīng)營雙增雙節(jié)轉(zhuǎn)變策略之四：注重科技創(chuàng)新，提高企業(yè)自主創(chuàng)新能力煤制油技術(shù)煤炭間接液化技術(shù)研究及工程開發(fā)已于20世紀80年代起開始開展煤炭直接液化可研工程由神華集團獨家承擔，工程建成后將是世界上第一套煤直接液化的商業(yè)化示范裝置。神華集團的直接液化煤制油示范工程于2021年12月30日14時46分開始投煤，經(jīng)過16小時運行，12月31日7時順利實現(xiàn)油渣成型，打通全流程，產(chǎn)出合格油品和化工品，這標志著神華煤直接液化示范工程取得了突破性進展。潔凈煤技術(shù)隨著國家宏觀開展戰(zhàn)略的轉(zhuǎn)變，中國政府把潔凈煤技術(shù)作為可持續(xù)開展和實現(xiàn)兩個根本轉(zhuǎn)變的戰(zhàn)略措施之一各煤炭企業(yè)應配合國家政策導向，加強潔凈煤技術(shù)的