段談經(jīng)營投資與公益

18-20塊之間，所以我認為yahoo寶還有他們的等，我也不知道那一塊到底值，反正是送的。如果整500億的話，yahoo30200億的話，yahoo25-6不管大家對淘寶的前景怎么看我對大部分投資者的理解是他們根本還沒開網(wǎng)友X：段總你好：請問——以上總和是3+6.7+9.6=19.3。你這里算的現(xiàn)金3，GE》2010-03-29）（（2010-（41）-方勝-方勝的博客段：都是（2010-04-2505.17517-512（2010-05-一位投資100億元，全是自己的現(xiàn)金，無任何，買了工業(yè)地皮，蓋起了廠房，購置了生產(chǎn)設(shè)備，該公司每年產(chǎn)生10億稅后凈利潤。假設(shè)105%.凈資產(chǎn)=10010%÷5%=2倍的市凈率估值等于100×2=200億，再打六折為200×60%=120億。因無任何所以要買下該整個公司需付給120億元（2012-01-（41）--《oneappleadaykeepsthedoctoraway》2011-01-網(wǎng)友段大哥你“可以確認的凈資產(chǎn)當然有價值尤其是評估其向下空間時很有用。yahoo這 ，就應(yīng)該大量買入？這種情況A股中好像只有2008年底（金融段：我的回答還是不一定段永平談“經(jīng)營、投資與公益（41）--的10001（2010-04-博文《復(fù)下（2013-09-網(wǎng)友G：段總，請教一個計算公司價值的問題：一家公司在余下中可以1001億的利潤，該公司內(nèi)在價值是多少？謝謝。段永平談“經(jīng)營、投資與公益（41）--網(wǎng)友C：如果一個公司能夠正常，一般按照凈資產(chǎn)算（輕資產(chǎn)和重資產(chǎn)公司（41）-的博客。覺得公司估計也是這樣算段永平談“經(jīng)營、投資與公益（41）--的G（凈現(xiàn)金流)，再假設(shè)銀行利息不變，比如說是5%,那我認為這個公司的內(nèi)在價值就是20網(wǎng)友O：為什么段總要聯(lián)系到利息（5%）20億？2051/5%=20億。網(wǎng)友O5Omaha（2“有效凈資產(chǎn)”指的其實就是公司的真實能力。有效凈資產(chǎn)只是一個概念，并不是定義為凈資產(chǎn)減無效資產(chǎn)的那個東西（博文《巴菲特大幅增持強生》（2012-02-年股東信精華---3（2012-02-博文【】芒格主義（2012-06-(6)”Weboughtadoomedtextilemill[BerkshireHathaway]andaCaliforniaS&L[Wesco]justbeforeacalamity.Bothwereboughtatadiscounttoliquidationvalue.”（6）我們買過一個紡織廠（BerkshireHathaway）和一個加州的存貸行（esco（博文：【】芒格主義2012-06-26）網(wǎng)友：，我很想知道對于市值低于凈可變現(xiàn)資產(chǎn)，甚至是凈現(xiàn)金阱，就是看著便宜但也不漲的那種。如果從未來現(xiàn)金流折現(xiàn)的角度看則會網(wǎng)友：請教一個問題，你有沒有碰到過一直價值低估的，經(jīng)過三五年，營、投資與公益（41）--的博客（博文《關(guān)于估值的一點想法》（2010-但報表沒法反映出來。買的BNI我覺得也有這種資產(chǎn)，但比例好像沒那么高（博文《關(guān)于博客的》2010-05-10）網(wǎng)友：段總，還有一點不是太明白，為什么yahoo的報表只反映一部分（2010-我說的yahoo的這些資產(chǎn)的（能力）并沒有反映在報表里，所以要計算。yahoo現(xiàn)在的是沒有包括yahoo，阿里巴巴和阿里巴巴現(xiàn)在的總而言之，盡量不要重復(fù)計算（博文《關(guān)于博客的》2010-05-會拋售阿里巴巴，尤其是最后一句話，如果沒有亞洲資產(chǎn)，雅虎的股價應(yīng)事情，DCF也是不好把握。價值投資，Iamontheway,butiamontheright,safe（博文2010-05-網(wǎng)友：段兄是說yahoo屬于皮特說的隱蔽資產(chǎn)型？好像格雷厄姆也分我投資的5+12+8 E（網(wǎng)友：華僑城到底的旅游和地產(chǎn)凈利潤收入哪個？（2010-12-潤（能增長更好，這個價錢倒是不貴（博文《中國財政部在港的債券踴躍（轉(zhuǎn)》2010-12-01）DCF是定義為未來凈現(xiàn)金流的折現(xiàn)，似乎是比較唯物科學的較低；B.相反亦然。我本人傾向于認為，B的價值更高（2010-05-11）客的》2010-05-10）網(wǎng)友（10，（2010-1010Z2j小點“價值應(yīng)該是現(xiàn)在的凈值加上未來利潤總和的3倍。1010BuffettBNI好過把錢放在長期國債上。8%一個龐大的超過1000億的投資組合，不僅僅要考慮一個具體的投資標的的20%，地認為yahoo200億的價值，應(yīng)該打折。大道，這是段友art753大哥疑問段永平談“經(jīng)營、投資與公益（41）-的博客（2012-01-段：段永平談“經(jīng)營、投資與公益（41）--的博客BRK要是配15-20%國債的話老巴就出毛病了要么就是認為他會這么做的人出毛病了500了這么久不明白段永平談“經(jīng)營、投資與公益（41）--的博客。（41）（42）一）五）1、基礎(chǔ)財務(wù)一2、基礎(chǔ)財務(wù)二3、基礎(chǔ)財務(wù)三4、估值財務(wù)一博文【】段永平投資思想---雪球小摘(2013-02-錢，然后buytokeep。比如蘋果，我個人觀點，這個生意是可以到每股80_100的每股年，然后還可以至少維持或繼續(xù)增長相當長的時間（比如5到10或長300塊很便宜，400500塊也很便宜?，F(xiàn)在600塊便宜不？好像依然便宜。但是，如果沒辦法得出蘋果未來的能力，網(wǎng)友：段老師，你好，昨晚重新看了一遍“虎牙”的例子，忽然明白了（2010-（（2010-06-28）段現(xiàn)金流指的是凈現(xiàn)金流（博文《韓國、都出線了2010-06-（網(wǎng)友W：段總,假如蘋果只宣布提高分紅（每股多50美分或1）,而不大量回購一年至少200億以上，去年宣布的三年回購100億含金dilution（另外，最為的忠實用戶，雖然我不會把我的5換成三星的，但我覺得的競爭優(yōu)勢相對于不在是四五年前那么強大了它的innovation速其實任何都只有一個真正的買家，那就是公司自己。蘋果現(xiàn)在擁有遠多于運網(wǎng)友“其實任何都只有一個真正的買家那就是公司自己段永平“經(jīng)（42）茅塞頓開！段永平談“經(jīng)營、投資與公益（42）--的博客網(wǎng)友S：，未來凈現(xiàn)金流應(yīng)該是公司的生命期里掙的純利吧。任何段：想不明白以前最好別碰，慢慢想吧。網(wǎng)友因為現(xiàn)在的銀行利率很低低于蘋果的分紅率所以在這種情況下，即使從銀行，回購，對于蘋果的股東也是合算的。等以后，時機合適的時候，再歸還銀行。 果需要借錢的原因是因為蘋果（很多大公司都有這個問題）這種大公司在以外的獲利如果匯回的話，公司需要再納一筆稅，而這些都是在海外納過一次稅的了，所以這些大公司和都對這事很是糾結(jié)。一般，共和黨好像是主張應(yīng)該允許這些公司把錢匯回來時課以輕稅的（比如5-10%，民主黨似乎認為不應(yīng)該。沒認真研究過，但知道布什當政時開過一次窗口，在一定時期內(nèi)允許公司把海外在5%-10%（具體多少沒查過）的稅率下匯回。很多大公司發(fā)債其實可能都是這個原因（也有。現(xiàn)在應(yīng)有進入“買就是買公司，就是買未來現(xiàn)金流”的思維。種游戲時有時候會想起里王城從一個彈坑跳到另一個彈坑的情景有時候也會想起里看到的那些互相尋找對方的狙擊手們。B．估值內(nèi)涵：未來現(xiàn)金流(未來自由現(xiàn)金流（2010-05-，（42），--的博客（博文《Omaha》2010-05-網(wǎng)友：段總，GA分紅策略讓人很踏實，最近又分紅0.42。有一個不成個依據(jù)。想聽聽段叔的看法段永平談“經(jīng)營、投資與公益（42）--段：按這個邏輯老巴的就不值錢了。關(guān)鍵看賬上的現(xiàn)金能不能帶來未來的現(xiàn)金流，不能的就分掉或用于回購好（2013-02-24）。網(wǎng)友：今天看了一下的東西，有這樣一段話1997年對看法：雖然我們從來不愿嘗試去預(yù)測的，不過我們卻試7,0716.89%并未高估，企業(yè)繼續(xù)維持現(xiàn)有的高股東權(quán)益率維持現(xiàn)狀則一般來說沒有理由認為現(xiàn)在的過于高估不過從保守角度來看，股東權(quán)益率實在很難維持在現(xiàn)有的這種榮景。（中國現(xiàn)在利率在上升，股東權(quán)益率也在上升，不確定是否在合理價位）（博文《美股評論：第二次互聯(lián)網(wǎng)的危害》2011-04-網(wǎng)友：段總，我現(xiàn)在最大的就是會計，一直在，不知何時能攻的現(xiàn)金流量凈額減資本性支出是否就等于自由現(xiàn)金流？求計好難啊不過我（oneappleadaykeepsthedoctoraway》2011-01-22）就是他現(xiàn)在暫時很難找到比BRK更便宜的，也就是說他認為BRK確實很我理解的老巴對很便宜的定義大概是安全的年復(fù)合回報率在10%或以上的意思。 伯克希爾董事會批準回購計10年它的凈利潤都一樣。它的價格能提升嗎？（2010-05-24）（Ihavenothingmoretoadd》2010-05-23）網(wǎng)友：段總，請教兩個問題，面的一篇日志中，有博友說買就是買值回歸，同樣有投資價值。但我還是想問一下，以為例，他的毛利率很高，10年，他的利潤不再增長，保持現(xiàn)在的水平，而且假定他目前的股價合理，那現(xiàn)在的有投資價值嗎？第二個問題是，在。，定的能力問一下指的能力是指持續(xù)穩(wěn)定的利潤增長能力。，時可以找到投資機（有一部分可能還算錯了（博文《關(guān)于博客的2010-網(wǎng)友：段總，就是過去20年來說，利潤復(fù)合增長率達到5%/年的公司還是有不少的，那可以預(yù)見未來20年應(yīng)該也有這樣的公司，現(xiàn)在A場里的企業(yè)動不動增長30%以上，知道這種企業(yè)怎么折現(xiàn)的，謝謝（2010-05-12）談“經(jīng)營、投資與公益（42）--的博客。段段永平“經(jīng)營投資與公益（42）--的博客我的意思是利潤。再準確說，可能要說凈現(xiàn)金流段永平談“經(jīng)營、投資與公益（42）--方（NotesfrommeetingwithWarrenBuffett》2010-04-13）網(wǎng)友：目前了解段總的選股思路是2種：一種是GE/創(chuàng)維的嚴重低估后重手的，目前根據(jù)我個人的能力在A股中發(fā)現(xiàn)的只有板塊，其中的中國平安尤其值得關(guān)注。最近一直在跌，已經(jīng)到了45塊左右，我也在陸續(xù)買入，成本48左（Ihavenothingmoretoadd》2010-05-網(wǎng)友：段總:5010億利潤。將來我可以定性肯定好的。而他的成長性有限，我該如何估值呢?像這種成市場而言（2010-05-23）呢？（Ihavenothingmoretoadd》2010-05-23）網(wǎng)友：蘋果是超級彪悍，可總感覺這個賬很難算，沒法下重手啊（2011-3200塊一股了（如果不花錢的話，怎么看現(xiàn)在150測還算蠻準的段永平“經(jīng)營投資與公益（42）--的博客（2013-（博文《蘋果第二季度凈利潤59.9億創(chuàng)歷史新高》2011-04-在的能力大概在每股25-6塊/年，也就是說蘋果的能力會在兩三年內(nèi)double100多塊（60多，給他600的價錢應(yīng)該不算太過分吧？1萬億市值？那要看那時市場有多瘋狂，Jobs營、投資與公益（42）--的博客。網(wǎng)友：2011財年的利潤是27.67每股，現(xiàn)金81687.83每股。段總你好精準我最近開始有點理解為什么你說蘋果會在兩三年內(nèi)的能力能夠double一下了，雖然最近Q4的財報顯示銷量下降，但發(fā)現(xiàn)ipad和mac都上升得超乎想象。最近國內(nèi)的4居然漲到了5000多元一臺,4s在大大的蘋果標志。如果像預(yù)測能夠賣4200萬臺，那么很可能下一個財年的能力就能double了（2011-11-06）下一財年就double可能不容易。但5和ipad3出來后就會非常有可能。說6都已經(jīng)差不多在那里了。未來幾年蘋果的是非常好看的一出戲，大家慢慢欣賞（博文《封倉十年的博文【】段永平投資思想---雪球小摘（2013-02-賺400億+，明年應(yīng)該能賺500億+，產(chǎn)品如日中天，生意模式相當強大，現(xiàn)在就賣有點早吧？這么高的成長和這么低的pe，找個好不容易啊蘋果怎么看都應(yīng)該是6000億以上的公司，也許會的。賣和持股成本無關(guān)，要理性思AB股便宜外，還有那PE不是十分便宜吧！你是否把成長算進去了？（2010-04-05）（42）勝-的博客。段：那個價錢我還需要算嗎？（2010-04-（2010-04-很的事，你花3000多億去賺不到100億的年利潤實在不是個好主意。如果值投資者在乎的是的價值要長期持有在經(jīng)濟下仍然能很好發(fā)展的企業(yè)。我有一個問題是，如果在這次經(jīng)濟前就持有GE很多年了，而GE在經(jīng)濟危機發(fā)生的時候，股價重創(chuàng)。那么在發(fā)生前，能否通過GE的年報等信息，知GE的問題，并預(yù)計到股價可能重創(chuàng)，而把它賣掉，騰出大量的現(xiàn)金。然后在（42）GE的話，60塊的時候無論如何我都應(yīng)該會賣的（2000年時到過60塊（2010-04-25）GE（2010-03-（2009等很多和次貸有關(guān)的公司都已經(jīng)或到了邊緣關(guān)于GE的 來越多，華爾街上很多人都在說GE將會是下一個雷曼。我知道GE過去好的時候每股能有兩塊多錢利潤，就算以后差一點，過去后1.5塊/12-15倍的pe，怎么著這也應(yīng)該是20塊以上的。所以，當ge到10塊左右時我已經(jīng)開始著手買一些了，但還GE9JeffImmelt的一個。我忘了原話是怎么說的了，大致意思是，他認為GE的形象被破壞了，這都是他的錯。GE將在未來幾年調(diào)整其業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，讓財務(wù)公司在整個公司中的30%GE整體是安全健康的等等。E地想辦法調(diào)源從9塊左右買到6塊再買到10塊出頭好像到12-3塊后還買了些（有些錢是后來從別的調(diào)過來的。直到E股價比hoo高以后才magin我以前預(yù)測的安全邊際，情況下保持0.8-1元的業(yè)績。長期看180元買入不虧?，F(xiàn)在就這個的可能了（2013-08-31），段：出報表了？長期看，在不能流通的前提下這種商業(yè)模式我愿意，給20倍的pe。未來10年如果可以做到平均每年利潤100億，今天這個價（博文《Oppodiscyerlinkspastandpresentofmusic,》2013-08-（42）所以，成不成看舵手。對于創(chuàng)維，我做如是觀。不知對否？（2010-04-14）然很難給出好的pe能持續(xù)每年賺20億的利潤（博文《給MBA的》2010-04-13）（43）一）六）博文《名言（2012-07-投資成功的關(guān)鍵是在一家好公司的市場價格相對於它的內(nèi)在大打折扣時買入其。內(nèi)在價值是一個非常重要的概念,它為評估投資和企業(yè)的相對吸博文【】31年股東信精華---2（2012-02-39然而真正重要的還是實質(zhì)價值——這個數(shù)字代表組合我們企業(yè)所有合理流出)，并以現(xiàn)行的利率予以折現(xiàn)，不管是馬鞭的制造公司或是移動的業(yè)者博文【】31年股東信精華---3（2012-02-、60實質(zhì)價值定義為一家企業(yè)在其生涯中所能產(chǎn)生現(xiàn)金流量的折現(xiàn)值，任、是一個自己認為的概念??？段永平談“經(jīng)營、投資與公益（43）--（2010-08-網(wǎng)友：Warren是拿berkshire的帳面價值與標普指數(shù)進行的比較而其帳面價值是由其持有的組合以及一些非上市公司（insurance,utility...）的決定的，所以要看其持有組合所占整個收益的比例（這個比例從1968年以后越來越小；另外，在Warren眼里，企業(yè)的內(nèi)在價值(intrinsicvalue)和其帳面價值 網(wǎng)友：，你好。有個問題一值不懂。老是說內(nèi)在價值。您能說一下大概怎么樣才知道它的內(nèi)在價值是多少嗎？有計算的嗎？或要徹底了博了（博文《關(guān)于博客的》2010-05-10）金流的計算去計算公司的內(nèi)在價值時，就說明其實他還不太懂他在干什么（2010-12-10001000（2010-05-（Ihavenothingmoretoadd》2010-05-23）10%公益（43）--的博客那它的價值是否是相對的？（2010-10-25）AB就是這兩個原因造成的（博文《CCTV《：和》2010-10-網(wǎng)友：非常同意很難重倉這點。想了解一下反觀08年的經(jīng)濟您覺得當時在哪些判斷上您犯過錯誤？比沒這種情況當時持有的價格已經(jīng)超出合理價值但因為沒有估計到的嚴重性沒有及時（2010-03-17）段：段永平談“經(jīng)營、投資與公益（43）- -的博客我運氣好段永平談“經(jīng)營、投資與公益（43）- ， ，網(wǎng)友：呵呵您很幸運沒有遇到這種情況，但在假設(shè)的情況下您會允許本來的但因為經(jīng)濟等突發(fā) 一直跌倒價格大大低于價值再用額外的加碼么？ 遠的服務(wù)。段永平談“經(jīng)營、投資與公益（43）--的博客margincall了。如果是短期要用的錢為什么會投資到里呢？投機就會（43）--的博客（博文 。網(wǎng)友：段總您好！在《·傳》這本書里看到先生很喜歡把自己估值的價位說給粉絲股東知道，您在網(wǎng)易內(nèi)在價值大大低估時和。一直理性考慮的問題主要是這家公司未來到底可以賺而不是想我的已經(jīng)賺了的問題要大致想明白這個問題對公司行業(yè)產(chǎn)品等等的了（2010-12-9）網(wǎng)友：一個公司增發(fā)和回購，是不是對原有的內(nèi)在價值產(chǎn)生很大的特別喜歡公司回購。在學習中，希望有明白的，能夠詳細解釋一下。（2011-（10350.6元》2011-03-02）（2010-看，其實沒區(qū)別（博文《什么時候賣》2010-03-27）博文【】31年股東信精華---2（2012-02-，35、追隨的教誨跟我著眼的是投資組合本身的經(jīng)營成果，以此來，略一家經(jīng)營成功的企業(yè)，但最后這些公司終將獲得市場的肯定，就像所說的“短期而言，市場是一個投票機，但長期來說，它卻是一個稱重器”價值能夠以穩(wěn)定地速度成長才是關(guān)鍵，事實上越晚被發(fā)現(xiàn)有時好處，因為我們就有的機會以便宜的價格買進它的（1987）valuestockoutperformgrowthstock40-50呵呵，多數(shù)研究的人都是想找到，可這里沒有bargin（43）勝-的博客。我對投資的追求不高，長期能beatS&P500就滿意了。我認為內(nèi)在價值不是個常數(shù)，所以買的時候可能只有40%到50%的bargin，但后來情（Ihavenothingmoretoadd》2010-05-23）網(wǎng)友支付寶獲得牌照雅虎預(yù)測顯示未來幾年的營收增長率最高可16%（201-05-27）好的賣option的目標。如果什么時候我的被call走了就算了，不然靠他一年收個10幾個百分點還是不錯的段永平談“經(jīng)營、投資與公益（43）-（20110525果時光幾十年，您也許會選擇投資英特爾公司。英特爾71年上市，以器發(fā)家86年被迫浴火重生并處理器行業(yè)至今其股價上漲一千倍有段：我從一開始就說的很清楚，我買yahoo是為了買淘寶和阿里巴巴。yahoo只要過得去就可以了。yahooCEO還不錯,yahoo不相信這一點，就不應(yīng)該買yahoo。yahoo亞洲資產(chǎn)這一塊的價值是超過目前yahoo不應(yīng)該買yahooyahoo10%/年以上。希望靠yahoo馬上發(fā)大財是不現(xiàn)實的。yahoo肯定不是一個短期里可以翻很多倍的，但基本沒什么下行風險（短期價格是由可能掉的（博文《自述:我的城堡和我投資的 法則-05-究竟值呢？就是把公司將要吐的的所有錢都折現(xiàn)為今年的錢這個數(shù)值就博文《（2012-07-30、沒有一個能計算出內(nèi)在價值的。你得懂這個企業(yè)(你得懂得打算的段哦老巴也這么說所以告訴你有可以算出公司價值的人都是蒙人的買就是買公司所以同樣價錢下買的公司是不是上市公司并沒有區(qū)別上不懂不做（能力圈）是一個人判斷公司內(nèi)在價值的必要前提（不是充分的“護城河”是用來判斷公司內(nèi)在價值的一個重要（不是唯一的博文《忠告：簡單勝復(fù)雜》2010-03-在的基礎(chǔ)上形成了自己更簡單的投資策略，只有一句話“我們尋找的是一個具有持續(xù)競爭優(yōu)勢并且由一群既能干又全心全意為股東服務(wù)的人來管理的企業(yè)。當發(fā)現(xiàn)具備這些特征的企業(yè)而且我們又能以合理的價格時司的。說“我只能告訴你早在50年前與多德寫出《分析》一書時價值投資策略就公之于眾了，但我實踐價值投資長達35，卻從沒有發(fā)現(xiàn)任頑固本性。船舶環(huán)繞地球航行，但相信地球平面理論的人們卻仍然非常多。在市場中價格與價值之間仍將會繼續(xù)保持很大的差距那些信奉與博文【】主義（2012-06-(57)”What’sfascinating...isthatyoucouldnowhaveabusinessthatmighthavebeensellingfor$10billionwherethebusinessitselfcouldprobablynothaveborrowed$100million.Buttheownersofthatbusiness,becauseitspublic,couldborrowmanybillionsofdollarsontheirlittlepiecesofpaper-becausetheyhadthesemarketvaluations.Butasaprivatebusiness,the itselfcouldn’tborroweven1/20thofwhattheindividualscouldborrow.”（57）20分之一的錢都借不到。際上往往不是，就像昨天SVU突然掉了一半一樣。1（2011-05-（2011-05-15%putcall降低成本，（20110806（44）一）六）1、內(nèi)在價值3、以內(nèi)在價值為“”作判斷博文《簡介（2010-03-博文《自述:我的城堡和我投資的5+12+8+2法則（2010-05-51、2、3（省略4.博文【】31年股東信精華---1（2012-02-26GEICO的企業(yè)價值增加X倍而股價下跌，也不要公司內(nèi)在價值博文【】31年股東信精華---2（2012-02-，35、追隨的教誨跟我著眼的是投資組合本身的經(jīng)營成果，以此來略一家經(jīng)營成功的企業(yè)，但最后這些公司終將獲得市場的肯定，就像所說的“短期而言，市場是一個投票機，但長期來說，它卻是一個稱重器” ，們就有的機會以便宜的價格買進它的網(wǎng)友段總,這篇文章我看了好幾遍,發(fā)現(xiàn)有點。 說的市價是不長期的話,無論它的價值是好還是壞,那么一個公司的實際價值不是沒辦法在 談“經(jīng)營、投資與公益（44）--的博客（2010-04-能高了，也可能低了。有點像說的“價格總是圍繞價值上下波動。我比較喜歡說的這句話。（THESUPERINVESTORSOF》2010-04-02）網(wǎng)友：您好段總,知道股價具體是由誰決定的？還有決定股價的因素.如每股10元，一小時后漲到每股10.5元，那這個價格是誰決定的呢？呵呵,這問題困擾我很久了,網(wǎng)上都沒找到合適答案,都是答非所問.您是這方面的,看到您的博客就好像看到了答案,麻煩您說說,（44）--的博客（2010-03-段：短期股價是由（量）供求決定的，長期股價是由價值決定的（博文《我對投資的基本理解》2010-03-段：短期和有關(guān)，長期實際上無關(guān)（博文《企業(yè)文化》2010-04-04） 有價值了？（博文《的投資原則》2010-11-09）網(wǎng)友的低價買入回歸價值就賣出是我買入銀行股的主要原因，心的肇事高手。，過幾年估計我也看不清啊（2013-06-27）（2013-06-股價的長期表現(xiàn)就知道了，可是了很多已上市的公司的（44）（44）與公益（44）--的博客。原則》2010-11-09）博文《名言（2012-07-28）從不價格并不明顯低于公司價值的。我們只是對於估計一小部分的內(nèi)在價值還有點自信但也只限于一個價值區(qū)企業(yè)主須了解其利益，乃來自于企業(yè)內(nèi)在價值(IntrinsicValue)的成長，而不是其持有之短期波動。沒有能判定的真正價值，唯一方法是徹底了解這家公司你要做的事情是按低于企業(yè)內(nèi)在價值的價格一家企業(yè)的如該企業(yè)管理層誠實可靠、有能力，那麼你就持有這些。博文【】31年股東信精華---1（2012-02-通常使得購并整家公司的實際價格高于取得企業(yè)的實際價值而市場的拍賣博文【】主義（2012-06-(15)”Thenumberoneidea,istoviewastockasanownershipofthebusiness[and]tojudgethestayingqualityofthebusinessintermsofitscompetitiveadvantage.Lookformorevalueintermsofdiscountedfuturecashflowthanyou’repayingfor.Moveonlywhenyouhaveanadvantage.It’sverybasic.Youhavetounderstandtheoddsandhavethedisciplinetobetonlywhentheoddsareinyourfavor.”很稀飯這句。譯文（15）最重要的，是要把看作對于企業(yè)的一小片所有權(quán)，以企業(yè)的競(109)”Alotofshare-buying,notbargain-seeking,isdesignedtopropstockpricesup.Thirtyto40yearsago,itwasveryprofitabletolookatcompaniesthataggressivelybuyingtheirownshares.Theyweremotivatedsimplytobuybelowwhatitwasworth.”（109博文【】31年股東信精華---1（2012-02-24、努力回購自己公司的，有兩點好處：第一點很明顯，是一個簡單的數(shù)字問題透過買回公司的等于只要花一塊錢的代價便能夠獲得兩塊錢的價值，效果越明顯那就是管理可透過回購自家的來對外宣示其重視股東權(quán)益甚至反而有害股東的利益。如此一來，原有的股東與有的投資人將會對公司29、PhilipMorris對通用食品提出購并的要求，使其價值顯現(xiàn)出來，我們因四項進，而全不考慮的可能性（1985）博文《2014年3月3日（2014致股東信：我最好的投資是什么）博文《2014年3月3日（2014致股東信：我最好的投資是什么這故事始于1973至1981年的內(nèi)布拉斯加州，當時中西部的農(nóng)場價格暴漲，然后爆了導致價格下跌50%甚至摧毀了那些舉債經(jīng)營的農(nóng)民和他們的。在那場 余波中的愛荷華州和內(nèi)布拉斯加州的銀行，數(shù)量比我們 在1986年，我從FDIC(存款公司)那買下了一個400英畝的農(nóng)場，坐落在奧馬哈北部50英里處。這花了我28萬，此價格比前幾年一家了的銀行批10%的正?；貓?。我還認為生五倍甚至。我還是對農(nóng)活一無所知，最近才第二次去實地看了看。博文《2014年3月3日（2014致股東信：我最好的投資是什么）在1993年，我做了另外一個小投資。那時我還是所羅門的CEO，所羅門的房東地產(chǎn)再次了，這次波及到商業(yè)地產(chǎn)，這個 那些儲蓄機構(gòu)的資產(chǎn)，正是這些機構(gòu)樂觀的 。的收入將會增加更重要的是占地產(chǎn)項目約20%面積的最大租戶支付的大約為5一英尺，而其他租戶平均為70。9年后，這份廉價租約的到期有經(jīng)驗的高級房地產(chǎn)投資者，他和他的將管理這項資產(chǎn)。這些年也確實由他資額的35%。此外，原始抵押分別在1996年和1999年被再融資，這種允許150%。我到今天為止還沒（44）--的博客（2010-03-段：價值不變的情況下，價格越低越買，當然對咯（博文《被菲特2010-03-3、以內(nèi)在價值為“”作判博文《2014年3月3日（2014致股東信：我最好的投資是什么）我已記不起當時花了來買《聰明的投資者》的第一版。無論花了，博文【】主義（2012-06-(59)”Thebasicconceptofvaluetoaprivateownerandbeingmotivatedwhenyou’rebuyingandsellingsecuritiesbyreferencetointrinsicvalueinsteadofpricemomentumIdon’tthinkthatwilleverbeoutdated.”（59）考的標準應(yīng)該是企業(yè)內(nèi)在價值而不是過往的，這是最基本的價值概念，而且我認為也不會過時。想想周圍有多少人賣的理由和成本的關(guān)系以及買時有多少人會說這只博文《（2012-07-THESUPERINVESTORSOF（2010-04-的態(tài)度是一樣的。他們有的持有幾十只，有的則集中投資在幾家公司；任何網(wǎng)友：華僑城A(000069)公告，10月25日公司控股股東華僑城通過深圳所系統(tǒng)增持公司600萬股，占公司總額的0.1%，平均價格6.311元/10-段：控股股東買自己的的原因大概有n種，常見的有（20111026）網(wǎng)友：按照當前市價，hoo在雅虎和上市的阿里巴巴的權(quán)益合計約每股7.35。ho在阿里巴巴沒有市的資產(chǎn)中所占比例及價值沒有披40%段老師多半心里有數(shù)就是不知道是否方便和大家？--段你說的7.35是稅前這里有一些變數(shù)我對公允價值沒多大但會因為公允價值和我心目中的內(nèi)在價值的差異來決定買還是賣（博文srommetinghrrnuftt》2010-0-13）網(wǎng)友：不知道yahoo的內(nèi)在價值會不會因為這次變動而損失巨大？如果我是馬云，我可能也會先合規(guī)再說，原因就是，做事情，要相信政策和party的力量，不然早晚要摔跟頭，這可能是孫正義和yahoo的那些老外股東們難以理似的一樣，你確定買入了，合理價格20元，現(xiàn)價10元買入，但隨即又大50%52而且你認為未來三至五年這只很有可能一直在2至5元間來回震蕩因為這（2010-06-（如果你還有錢的話（《自述:我的城堡和我投資的 法則 -05-的更嚴些（如此而已。沒有吧，這樣的不同是否存在價值的段：會有短期（可能是幾十年?。┑膬r格，對價值沒影響（博文《NotesfrommeetingwithWarrenBuffett》2010-04-13）（45）一）六）1、內(nèi)在價值2、內(nèi)在價值與價格3、以內(nèi)在價值為“”作判（2010-05-網(wǎng)友：謝謝的好文！據(jù)說巴老對企業(yè)估值時，采用的是所有者收益所有者收益＝經(jīng)營現(xiàn)金流+(折舊費用、攤銷費用...)-企業(yè)競爭力的真實資網(wǎng)友：段總估值不用DCF，也確實用不著，因為不會準確。用最安全的2010-04-網(wǎng)友：說DCF是唯一合乎邏輯的估值方法DCF估值的，可見還有其他合乎邏輯的估值方法:)（2010-04-28）5（博文：《關(guān)于估值的一點想法》2010-04- 點類似韋爾奇寫自傳把經(jīng)驗理念傳給大家（他寫書還賺錢你更無私。段：段永平談“經(jīng)營、投資與公益（45）--的博客這些人寫書大概Omah（22010-05-網(wǎng)友：一個龐大的超過1000億的投資組合，不僅僅要考慮一個具體的20%14yahoo.yahoo40%500億的話，不能簡單地認為yahoo200億的價值，應(yīng)該打折。大道，這是段友art753大哥疑問段永平談“經(jīng)營、投資與公益（45）-的博客（2012-01-段：段永平談“經(jīng)營、投資與公益（45）--的博客BRK要是配15-20%國債的話老巴就出毛病了要么就是認為他會這么做的人出毛病了500（45）-勝-的博客（博文【】段永平投資歸納版2012-01-17）管理層。再次，你能看懂其利潤到底是什么，連續(xù)5年的；每年能產(chǎn)生多少的自價值是多少？段總，懂的意思并不是看到未來一切的“水晶球，能看到一（2012-（45）的“生命周期。在邏輯上不是很明白為什么很多人不明白“”的意思。從看企業(yè)的角度，其實沒人可以看到一個好企業(yè)的“，但看到一個不好的年，但如果能毛估估看懂5年，覺得5年內(nèi)就能賺回投資并且企業(yè)還會繼續(xù)很好博文【】段永平投資思想---雪球小摘(2013-02-段永平談“經(jīng)營、投資與公益（45）--的博客。毛估估的意思是當你認為至少值20塊的時候我可以用12塊買（當然13、14其購的想法和“buyhigh,sellhigher"的想法無異，早晚要吃苦頭的。也許很多人已談“經(jīng)營、投資與公益（45）--的博客。請您指教一下《：忠告中國股民》一段話中，以下兩個投入是怎么算出來的行業(yè)過去賬面上的（在扣除無形資產(chǎn)攤銷前）水平，基本上就相當于自有的概念。6%10%的折現(xiàn)率進行折現(xiàn)，那么100萬的稅后凈利潤就相當于投入2500萬所得到的收益?，F(xiàn)在的問題是，如果該企業(yè)不能每年穩(wěn)定提供6%的現(xiàn)金流，這100萬的稅后方式保留一部分用于重新投入。這樣，同樣是這100萬的稅后凈利潤，卻只能相當于投入1000萬所得到的收益兩者相比較同樣是6%的（2500/1000段：段永平談“經(jīng)營、投資與公益（45）--的博客你拿計算器按一：要大很多“毛估估”大概就是這個意思（博文《今年將是常規(guī)的年份看好地產(chǎn)》2011-03-06）網(wǎng)友W：段哥，老巴說的是寧要模糊的精確，也不要精確的模糊呀！都（2010-04-（45）--的博網(wǎng)友X我記得有一句“寧要模糊的正也不要精確的錯誤(BetterBeApproximayRightThanPreciselyWrong)"模糊的精確和精確的模糊這句倒沒博文《名言（2012-07-28）從不價格并不明顯低于公司價值的。我們只是對於估計一小部分的內(nèi)在價值還有點自信但也只限于一個價值區(qū)GE接近多少時要仔細看看?（2010-05-20左右吧，也就是說現(xiàn)在就該好好研究一下了段永平談“經(jīng)營、投資與公益（45）--的博客當年我的網(wǎng)易就是這樣，一一路想，所以沒太早賣。不過ge想看透確實不太容易，只能毛估估了段永平談“經(jīng)營、投資與公益（45）--的博客（博文《關(guān)于博客的》2010-05-10）網(wǎng)友如果蘋果未來幾年一年賺到$500億那么它的市值就能達到$10000億。但問題是如果蘋果幾年后走下坡路的話，那么它只是替時觸頂一下$10000億.請 10年，而是只看它幾看的情況就可$50010000億。3-5（20110509網(wǎng)友：201127.6781687.83每股。段總你好精準！我最近開始有點理解為什么你說蘋果會在兩三年內(nèi)的能力能夠double一下了，雖然最近Q4的財報顯示銷量下降，但發(fā)現(xiàn)ipad和mac都上升得很穩(wěn)定，買了的人很容易被吸引到買ipad和mac，而4s的表現(xiàn)又超乎想象。最近國內(nèi)的4居然漲到了5000多元一臺,4s在NOKIA的牌子全改成了大大的蘋果標志。如果像預(yù)測能夠賣4200萬臺，那么很可能下一個財年的能力就能double了（2011-11-06）下一財年就double可能不容易。但5和ipad3出來后就會非常有可能。說6都已經(jīng)差不多在那里了。未來幾年蘋果的是非常好看的一出戲，大家慢慢欣賞（博文《封倉十年的博文【】段永平投資思想---雪球小摘（2013-02-01；2014-08-賺400億+，明年應(yīng)該能賺500億+，產(chǎn)品如