我國首次公開發(fā)行定價研究【開題報告】

畢業(yè)論文開題報告金融學我國首次公開發(fā)行定價探討一、選題的背景與意義選題背景：自2004年底出臺政策，在中國新股發(fā)行過程中推行詢價制度以來，其中經驗過2006年對詢價制度改革指導看法，2009年對詢價制度的進一步改革和深化，但是改革的力度和深度均不夠。追究其緣由，中國的詢價制度存在一系列的問題，比如初步詢價未必要參加累計詢價，初步詢價過程中不須要繳納保證金，參加詢價對象的資格須要審核，詢價對象參加配售鎖定期較長等等狀況。自2004年IPO新政實施以來，新股高價發(fā)行，高市盈率發(fā)行已成慣例。如中國建筑、廣闊證券以超過50倍的市盈率上市，上市首日收盤價平均漲幅極為109%，市盈率超過80倍。哪怕監(jiān)管部門一再公告甚至一天數次停牌，都剎不住爆炒新股之風。然而進入2009年，對詢價制度的進一步改革和深化之后，尤其是在后金融海嘯時代，新股IPO上市，頻頻破發(fā)，更有甚者上市首日即收跌，如寧波港、中國中冶。而農業(yè)銀行在A股市場以全球最大IPO個股上市之后，快速破發(fā)更是掀起了一波破發(fā)潮流。而針對以上兩種現實問題，即IPO抑價問題和破發(fā)問題，歸根結底都是由于IPO定價問題引起的。因此，如何更為合理科學有效的IPO定價，將是建設更為有效的資本市場的關鍵之舉。尤其是在推出創(chuàng)業(yè)板之后，主動籌劃推出國際板市場我國A股市場，合理有效的IPO定價機制，將是各項監(jiān)管措施中的重中之重。選題意義：理論意義：1、對比中西方IPO定價機制，尤其是美國成熟市場IPO機制，分析現有IPO定價機制的優(yōu)劣，以及適用市場類型。2、本課題將著重分析國內A股市場上頻繁出現的抑價現象以及越來越常見的破發(fā)覺狀，在分析各種現有IPO機制的基礎上，探尋適合我國A股市場的IPO機制。3、本課題將對我國IPO機制改革過程中出現的缺陷以及逆境加以分析，探尋可能解決問題的現實可行之道，以作為官方政策的理論基礎。現實意義：通過分析對比國內外IPO機制，借鑒西方成熟市場閱歷，探尋更具效率的IPO機制，對于當前缺乏投資渠道的我國廣闊個人投資者而言，將是限制初級市場風險的重要舉措。繼主板、中小企業(yè)板、創(chuàng)業(yè)板市場之后，即將推出的國際版市場，我國A股市場一再擴容，滬深兩市已成為全球市值最大的股票市場。合理的IPO機制，有利于限制系統(tǒng)性風險的出現，是當前我國尚未成熟的資本市場更具效率。而隨著我國實體經濟的持續(xù)高速發(fā)展，資本市場的急速擴張，匯率市場的慢慢放寬，人民幣市場化的日趨猛烈，將有更多的企業(yè)，包括國外企業(yè)在滬深兩市IPO上市。合理的IPO機制不僅有助于市場風險的限制，政府對于市場監(jiān)管的加強，個人投資者對于市場分線的規(guī)避，更有助于限制可能出現的外國企業(yè)進入A股市場圈錢的問題。二、探討的基本內容與擬解決的主要問題：探討的基本內容：1、引言2、IPO的概念梳理及方式分析2.1IPO概念梳理2.2常見IPO方式比較與分析3、我國IPO機制的演化史及各階段面臨的瓶頸3.1我國IPO機制的演化史3.2我國IPO機制各階段所面臨的瓶頸4、現階段我國IPO抑價問題以及破發(fā)問題的實證分析4.1現階段我國IPO抑價問題實證分析4.2現階段我國IPO破發(fā)問題實證分析5、我國IPO定價影響因素分析及針對性政策建議5.1我國IPO定價影響因素分析5.2針對上述影響因素的政策性建議6、針對我國的IPO機制改革的政策性建議擬解決的主要問題：（一）當前我國IPO定價面臨的逆境成因分析（二）影響我國IPO定價的因素的限制之道（三）適合我國的IPO機制的探尋三、探討的方法與技術路途：探討方法：本課題將主要實行理論分析與實證分析相結合的方法：從對PO的概念梳理及方式分析，在分析我國IPO機制的演化史及各階段面臨的瓶頸以及現階段我國IPO抑價問題以及破發(fā)問題的基礎上，解析影響我國IPO定價的各因素，探尋適合我國的IPO機制。主要的探討方法：文獻探討法、探討法、定性分析法、閱歷總結法、描述性探討法、案例探討法。技術路途：文獻述評現實背景分析文獻述評現實背景分析我國我國首次公開發(fā)行定價探討IPO概念梳理提出問題理IPO概念梳理提出問題理論常見IPO方式比較與分析我國IPO機制的演化史及各階段面臨的瓶頸我國IPO機制的演化史及各階段面臨的瓶頸分析問題現階段我國IPO抑價問題以及破發(fā)問題的實證分析分析問題現階段我國IPO抑價問題以及破發(fā)問題的實證分析實實證我國IPO定價影響因素分析我國IPO定價影響因素分析針對上述影響因素的政策性建議針對上述影響因素的政策性建議解決問題解決問題針對我國的IPO機制改革的政策性建議針對我國的IPO機制改革的政策性建議四、探討的總體支配與進度：（1）2010.11.17-2010.12.12指導老師下達畢業(yè)論文任務書、學生收集資料，完成外文文獻翻譯、文獻綜述、開題報告，學院組織開題論證。

（2）2010.12.12-2010.12.20依據老師看法修改完善外文翻譯、文獻綜述、開題報告，初步確定探討方案和論文提綱。

（3）2010.12.21-2011.3.10查閱資料，實際調研，完成論文初稿。

（4）2011.3.11-2011.4.30補充調查、論文修改、論文定稿、論文印刷。

（5）2011.5.1-2011.5.15完成畢業(yè)論文的后續(xù)工作，做好畢業(yè)論文答辯打算工作。

依據學校支配，2011.5.22之前完成第一次論文答辯。五、主要參考文獻：[1]林桂,.創(chuàng)業(yè)板IPO定價估值方法的探討[J].時代金融,2010,(7)[2]董登新,.國際板推出的現實意義與時機選擇——新市場、新機會為投資者供應多樣化選擇[J].西部論叢,2010,(8)..[3]谷秀娟,門彥順,.不同發(fā)行方式下IPO定價機制效率差異性探討[J].金融理論與實踐,2010,(8).[4]王月溪,莊尹波,.我國IPO定價多因數模型設計實證探討[J].哈爾濱商業(yè)高校學報(社會科學版),2010,(4).[5]何侃,.各種新股發(fā)行定價制度[J].財會學習,2010,(3).[6]徐文強,王領慶,.流通比例與IPO折價關系實證探討[J].現代商貿工業(yè),2010,(13).[7]文玉春,.核準制度下中國新股發(fā)行定價效率探討[J].統(tǒng)計與信息論壇,2010,(7).[8]趙明嵐,.基于BP神經網絡的創(chuàng)業(yè)板上市公司IPO定價探討[J].蘭州學刊,2010,(7).[9]鄭瑩,.中小企業(yè)板IPO抑價現象實證探討[J].財會通訊,2010,(20).[10]祝錫萍,呂超,.二元結構環(huán)境下上市公司IPO定價的新思路[J].現代物業(yè)(中旬刊),2010,(3).[11]曾江洪,楊開發(fā),.風險資本對IPO抑價的影響——基于中國中小企業(yè)板上市公司的實證探討[J].經濟與管理探討,2010,(5).[12]鄒斌,夏新平,.中國IPO股價的信息含量及其上市首日收益探討[J].管理科學,2010,(3).[13]王錚,.IPO大躍進的利益狂歡[J].上海國資,2010,(7).[14]林珊,.基于創(chuàng)業(yè)板IPO價格:上市公司、承銷商與機構投資者的博弈分析[J].中國證券期貨,2010,(3).[15]范銳,.IPO定價存在的問題與對策[J].金卡工程(經濟與法),2010,(6).[16]左青,.淺析IPO抑價現象的成因及對策[J].經營管理者,2010,(11).[17]謝赤,龍瑞,歐輝生,.基于主成分分析的IPO發(fā)行成本影響因素探討[J].財經理論與實踐,2010,(3).[18]張小成,孟衛(wèi)東,熊維勤,.機構和潛在投資者行為對IPO抑價影響[J].系統(tǒng)工程理論與實踐,2010,(4).[19]楊宜瑋,.IPO抑價畸高孰之過——基于影響我國IPO抑價的因素以及新股發(fā)行制度改革的探究[J].山西財經高校學報,2010,(S1).[20]楊盛昌,.我國A股市場IPO高抑價的制度因素探析[J].云南民族高校學報(哲學社會科學版),2010,(2).[21]葉剛,.中國創(chuàng)業(yè)板市場IPO定價效率探討——基于創(chuàng)業(yè)板上市公司抑價現象的實證分析[J].時代金融,2010,(3).[22]合理價值的確認——關于新股發(fā)行定價的幾點看法[J].深交所,2010,(3).[23]劉時陽,.我國新股發(fā)行定價機制對IPO抑價的影響[J].生產力探討,2010,(3).[24]鄭紅梅,趙紅巖,.基于隨機前沿方法的我國創(chuàng)業(yè)板IPO定價效率分析[J].中國市場,2010,(Z2).[25]路倩雯,.全流通進程與A股IPO定價效率聯(lián)動關系探討[J].經濟師,2010,(2).[26]劉紅,.IPO定價合理性實證分析[J].貴州財經學院學報,2010,(2).[27]陳生,.IPO新政:不妨重提“共同詢價申購”[J].股市動態(tài)分析,2010,(5).[28]韓倩,.基于DEA的IPO定價方法探討——以我國中鐵為例[J].現代商貿工業(yè),2010,(1).[29]李妍,.承銷商聲譽與IPO抑價的實證分析——基于我國股票發(fā)行監(jiān)管制度改革[J].湖南科技學院學報,2010,(1).[30]曹紅輝,劉華釗,.制度差異對A、H股定價的影響[J].金融評論,2009,(1).[31]莫山農,魯桂華,.IPO定價:新政設計與經濟后果[J].財務與會計,2009,(20).[32]莊學敏,.我國中小板IPO抑價緣由探討[J].經濟與管理探討,2009,(11).[33]白明,.不能用偽市場化為IPO過高定價[J].西部論叢,2009,(12).[34]王兵,辛清泉,楊德明,.審計師聲譽影響股票定價嗎——來自IPO定價市場化的證據[J].會計探討,2009,(11).[35]何劍,.我國股票市場IPO定價機制的演化及其政策建議[J].湖北經濟學院學報(人文社會科學版),2009,(12).[36]張高勝,.我國IPO抑價成因探討[J].現代商業(yè),2009,(35).[37]李勇,陸文軍,.實施詢價制度后我國A股IPO抑價的實證探討[J].經濟師,2009,(12).[38]彭景,.由“國際板”即將登錄所引發(fā)的IPO定價機制的思索[J].財經界(學術版),2009,(12).[39]吳鳴,謝金靜,.政府管制影響中國IPO高折價的實證分析[J].統(tǒng)計與信息論壇,2009,(10).[40]周蓓蓓,.美國創(chuàng)業(yè)板IPO制度及對我國的啟示[J].商業(yè)會計,2009,(17).[41]李慧娟,劉啟明,.IPO抑價問題淺析[J].中小企業(yè)管理與科技(上旬刊),2009,(9).[42]蔣忠成,.現行詢價制度下我國A股IPO定價效率探討[J].中國國情國力,2009,(9).[43]張方,.我國A股IPO定價影響因素分析[J].西部金融,2009,(8).[44]張秀君,.我國IPO制度存在的問題及改革思索[J].商業(yè)時代,2009,(23).[45]楊盛昌,.我國A股市場IPO抑價問題探析[J].商場現代化,2009,(21).[46]劉曉明,胡文偉,李湛,.中國股票市場IPO折價實證探討[J].管理科學,2009,(4).[47]姚亞偉,楊朝軍,.市場分割下中國雙重上市公司資產定價效率問題探討[J].華東經濟管理,2009,(9).[48]況山,.我國IPO定價制度分析與探討[J].現代經濟信息,2009,(10).[49]劉永文,楊再鳳,.股權分置改革后我國A股市場IPO抑價實證探討[J].中共貴州省委黨校學報,2009,(3).[50]劉春玲,.我國A股市場IPO定價影響因素的實證分析[J].財會月刊,2009,(18).[51]周蓓蓓,.美國創(chuàng)業(yè)板IPO制度及對我國的啟示[J].商業(yè)會計,2009,(17).[52]劉曉峰,李梅,.IPO詢價制在中美實施效果的比較及博弈分析[J].國際金融探討,2007,(2).[53]高學哲.中國上市公司IPO定價探討[D].西安交通高校:,2006.[54]楊記軍.IPO定價機制探討[D].四川高校: