2010年第一期保薦代表人培訓(xùn)記錄

/2０1０年第一期保薦代表人培訓(xùn)記錄會(huì)領(lǐng)導(dǎo)講話朱從玖

一、關(guān)于保薦制度1、保薦制度經(jīng)過多年的運(yùn)行和不斷完善，已經(jīng)成為市場規(guī)范運(yùn)行的核心制度,保薦隊(duì)伍也不斷擴(kuò)大（保薦代表人1375名，包括準(zhǔn)保合計(jì)約2800人)2、制度體系越來越完備、豐富,保薦基礎(chǔ)制度建設(shè)越來越完善。３、執(zhí)業(yè)水平在不斷提高，體現(xiàn)在保薦代表人工作的成果上。4、執(zhí)業(yè)經(jīng)驗(yàn)不斷豐富：保薦的企業(yè)越來越多，討論交流的問題越來越有深度、越來越專業(yè)、越來越集中在與行業(yè)相關(guān)的關(guān)鍵問題上。５、市場參與者對(duì)保薦工作要求越來越高，對(duì)保薦工作依賴越來越高。6、保薦制度的前景非常廣闊：當(dāng)前市場處于新興加轉(zhuǎn)軌階段,市場化程度不高，資本市場配置資源的程度不夠,發(fā)展空間較大。

二、對(duì)保薦工作的核心要求第一、專業(yè)第二、勤勉盡職其中勤勉盡職可以概括為八個(gè)字：誠信、投入、邏輯、審慎.1、誠信：保薦工作的出發(fā)點(diǎn)，誠信原則貫穿始終?，F(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)的一個(gè)特點(diǎn)是通過大量的中介機(jī)構(gòu)傳遞信息，保薦的大量工作涉及許多中介機(jī)構(gòu),誠信是所有工作的生命線。我們既不是買方也不是賣方，如何取信于市場,關(guān)鍵在于誠信。2、投入需要認(rèn)真投入到我們工作當(dāng)中去，不能走馬觀花、蜻蜓點(diǎn)水、弄虛作假、缺斤短兩。認(rèn)真投入工作既是發(fā)行人付費(fèi)的原因,也是投資人相信我們的理由。3、邏輯就是上市的規(guī)律。對(duì)上市的要求需要串聯(lián)起來看，這些要求背后是有邏輯的。舉例:實(shí)際控制人.實(shí)際控制人對(duì)公司有著非常重要的影響，我們對(duì)實(shí)際控制人的要求就是要讓市場投資人很清楚地看清公司的發(fā)展過程。在公司面臨重要抉擇關(guān)口時(shí)，實(shí)際控制關(guān)系決定公司走向,眾多小投資人被綁定在實(shí)際控制人上。在實(shí)際操作當(dāng)中,我們此項(xiàng)工作經(jīng)常缺乏專業(yè)質(zhì)量，無法取信于市場，引起市場負(fù)面看法.4、審慎審慎對(duì)我們重要性的原因：第一、經(jīng)濟(jì)生活是充滿變化的,要把握這樣一個(gè)變化的市場,態(tài)度需要非常審慎。對(duì)擬上市公司的前世今生搞清楚，按照上市要求摸索清楚，但對(duì)于未來判斷則需要審慎,不能誤導(dǎo)投資者。第二、保薦代表人知識(shí)構(gòu)成、能力構(gòu)成是有限的。人員構(gòu)成年輕、學(xué)歷較高,但對(duì)企業(yè)實(shí)際了解較少，實(shí)際經(jīng)驗(yàn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。在我們力所能及的范圍內(nèi)，把工作做好。第三、我國當(dāng)前市場處于初級(jí)階段（２0年的發(fā)展）,市場將會(huì)發(fā)生非常大的變化:去年的創(chuàng)業(yè)板、今年的股指期貨、融資融券等。市場的空間和變化需要我們審慎的去摸索、掌握.

三、保薦工作的其他責(zé)任（宏觀方面）１、投資人的要求:投資人需要一個(gè)真實(shí)準(zhǔn)確的上市公司。2、監(jiān)管的要求：涉及基本原則、目標(biāo)，分解到保薦工作這塊具有明確的要求。3、市場效率的要求：要求我們擔(dān)負(fù)起更高的保薦職責(zé)。市場下一步發(fā)展的重要特點(diǎn)：市場整體越來越關(guān)注上市公司的基本面，這與我們保薦工作關(guān)聯(lián)非常大，通過保薦工作揭示出來的上市公司是怎樣的情況將受到投資人的關(guān)注。4、競爭的要求：保薦業(yè)務(wù)的集中度提高。

四、進(jìn)一步深化改革，不斷完善保薦工作1、發(fā)行上市的很多規(guī)則制度需要不斷完善。基本的法規(guī)制度、以及市場對(duì)其理解與執(zhí)行處于多變的階段，需要不斷完善。2、保薦工作很多要求與發(fā)行部的要求有很大關(guān)系，發(fā)行部的要求來源于發(fā)行制度，只有制度不斷完善,才能使發(fā)行監(jiān)管工作不斷上臺(tái)階。３、監(jiān)管和被監(jiān)管、制定規(guī)則與實(shí)施規(guī)則是一個(gè)整體,缺一不可，需要整體提高.4、發(fā)行體制改革當(dāng)前重點(diǎn)在發(fā)行承銷環(huán)節(jié)，其延伸將涉及到審核、保薦。5、希望保薦代表人勤思考、參與到制度完善改革中來,提出建議、意見.提升我們專業(yè)工作的價(jià)值,得到市場的認(rèn)可。被否企業(yè)對(duì)發(fā)行監(jiān)管工作所提意見及建議也具有建設(shè)性意義。

五、怎樣推廣自我（保薦行業(yè)）讓我們所做的工作為社會(huì)、市場所了解、理解：什么叫保薦、保薦是干什么的、邊界在哪、擔(dān)當(dāng)責(zé)任的范圍等,這些非常重要。當(dāng)前市場對(duì)我們的認(rèn)識(shí)非常有限，需要我們持續(xù)不斷地推廣這個(gè)行業(yè).我們也有很多這樣的機(jī)會(huì),抓住這樣的機(jī)會(huì)向社會(huì)傳遞這個(gè)行業(yè)的信息，營造好自身的發(fā)展環(huán)境.?第一部分

ＩPO審核有關(guān)問題楊文輝

一、對(duì)在審企業(yè)有關(guān)工作要求在目前高溢價(jià)的現(xiàn)狀下,很多企業(yè)為了上市而上市，因此對(duì)保薦代表人的責(zé)任要求也越來越高，勤勉盡責(zé)應(yīng)更加專注。（一)重大變化及時(shí)報(bào)告市場環(huán)境變化比較大,項(xiàng)目比較多，保薦人對(duì)項(xiàng)目持續(xù)跟蹤不夠，導(dǎo)致有些項(xiàng)目臨時(shí)被發(fā)審委拿下或發(fā)行被暫停，因此持續(xù)的盡職調(diào)查很重要，不要等著預(yù)審員提問題。（二)募集資金的安排招股書在募集資金的披露上應(yīng)體現(xiàn)靈活性,要避免對(duì)超募資金過多描述,不要讓人覺得超募特別多，目前創(chuàng)業(yè)板在這方面已有變化。（三）股權(quán)變動(dòng)問題對(duì)突擊入股要嚴(yán)查，當(dāng)然企業(yè)股本的設(shè)計(jì)有自己的考慮，如果合法合規(guī)不應(yīng)該有重大影響，但社會(huì)環(huán)境比較復(fù)雜，因此要加強(qiáng)關(guān)注,對(duì)入股人的身份,資金來源要核查到位.(四）利潤分配原則上是發(fā)行人自主決定,我們要求在發(fā)審會(huì)前應(yīng)分完，如果涉及到股本的擴(kuò)張應(yīng)加一期審計(jì),股利分配應(yīng)體現(xiàn)連續(xù)性、穩(wěn)定性,章程應(yīng)有所建設(shè)并披露，保薦人應(yīng)對(duì)股利分配的必要性、合理性加以關(guān)注并發(fā)表意見。發(fā)行前應(yīng)慎重分配,如分配，應(yīng)實(shí)事求是注意披露的連續(xù)性。(五）在審企業(yè)期后事項(xiàng)、會(huì)后事項(xiàng)需認(rèn)真核查類似蘇州恒久的事情，應(yīng)加以關(guān)注。不能簡單對(duì)照要求予以核查(六）撤回材料的問題為做到審核過程留痕,如撤回材料,應(yīng)說明具體原因。如果企業(yè)經(jīng)營狀況發(fā)生重大變化，建議撤回。二、保薦工作存在的問題（一）市場較好，但不應(yīng)急于求成,有些企業(yè)尚不成熟，保薦的要求不能放松。今年否決的企業(yè)已超過去年，審核的標(biāo)準(zhǔn)時(shí)一致的，不要闖關(guān)。(二）驗(yàn)證稿做的不細(xì)，不要敷衍，是對(duì)保薦人的保護(hù)。材料一經(jīng)申報(bào)即要承擔(dān)責(zé)任.（三）未對(duì)證券服務(wù)機(jī)構(gòu)意見進(jìn)行必要核查，存在證券服務(wù)機(jī)構(gòu)所出意見明顯不當(dāng)?shù)膯栴}.

三、ＩＰO審核若干問題（一）董事、高管誠信問題公司法（21條、147-１49條)、首發(fā)辦法（21-2３條）等法律法規(guī)的相關(guān)規(guī)定。高管重大變化的認(rèn)定沒有標(biāo)準(zhǔn),只有原則,審核時(shí)重點(diǎn)關(guān)注：一是高管變動(dòng)原因,重點(diǎn)看變動(dòng)對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營、經(jīng)營戰(zhàn)略是否存在重大影響；二是具體的崗位和作用，與股東關(guān)系；三是如果是民營企業(yè)，原來公司治理不規(guī)范，增加董事、獨(dú)立董事、財(cái)務(wù)總監(jiān)、董秘等，不認(rèn)定為高管重大變動(dòng);四是國有企業(yè)人事安排不會(huì)輕易認(rèn)定為重大變化.作為上市公司，對(duì)董事、高管的誠信有更高要求，不能存在競業(yè)禁止的情形.涉及到關(guān)聯(lián)交易的時(shí)候，要注意回避，并披露.（二)股東超２00人問題原則上不要求、不支持企業(yè)為了上市而進(jìn)行清理,等場外市場建立起來后，該問題將得到解決.為持股目的而設(shè)立的單純的持股公司，股東人數(shù)應(yīng)合并計(jì)算；發(fā)行人的小股東有職工持股,應(yīng)當(dāng)清理.清理后不要急于上報(bào)，可以適當(dāng)晚一些，免得引發(fā)矛盾。信托持股，信托公司自有資金持股的,認(rèn)同；其他情形，應(yīng)當(dāng)清理。職工持股會(huì)清理時(shí)要注意:中介機(jī)構(gòu)要逐個(gè)核查代持關(guān)系的真實(shí)性,核查交易的實(shí)質(zhì)性，是否存在糾紛，最后出具核查意見。在發(fā)行前一年受讓的實(shí)際控制人及其他上市后鎖定三年的股東轉(zhuǎn)讓的股份,要鎖定三年。（三)獨(dú)立性問題對(duì)于商標(biāo)專利等應(yīng)進(jìn)入股份公司.關(guān)注公司是否存在“關(guān)聯(lián)交易非關(guān)聯(lián)化”的情況，以及將業(yè)務(wù)相同的關(guān)聯(lián)公司轉(zhuǎn)讓給非關(guān)聯(lián)方的情況。如有嫌疑，將要求對(duì)有關(guān)問題進(jìn)行核查，提醒發(fā)審會(huì)關(guān)注。外資企業(yè)對(duì)控股股東及技術(shù)的依賴，獨(dú)立性不強(qiáng),臺(tái)灣企業(yè)問題比較突出；在同業(yè)競爭方面,不認(rèn)同市場劃分解決方式，因?yàn)樽罱K消費(fèi)者很難劃分,同業(yè)不競爭很難有說服力。部分業(yè)務(wù)上市,不認(rèn)可，集團(tuán)內(nèi)相關(guān)、相似業(yè)務(wù)、產(chǎn)品必須整體上市。大型國企已經(jīng)有上市公司的,鼓勵(lì)整體上市,不鼓勵(lì)拿部分資產(chǎn)單獨(dú)上市,持有１0％以上股權(quán)的國有企業(yè),已經(jīng)有上市公司,不接受再單獨(dú)申請上市.資金占用等影響?yīng)毩⑿詥栴}，在申報(bào)前應(yīng)得到解決，并有相應(yīng)的制度安排保證不再有類似情形發(fā)生。(四）關(guān)于重大違法行為的審核控股股東、實(shí)際控制人違法比照創(chuàng)業(yè)板規(guī)則要求?，F(xiàn)在還沒有具體規(guī)定，但如果正在刑罰執(zhí)行期，肯定不行.罰款以上的違法行為均屬重大違法行為,除非做出罰款處理的機(jī)關(guān)出文說明不屬于重大違法行為。與生產(chǎn)經(jīng)營無關(guān)的另有標(biāo)準(zhǔn)。（五)上市前多次增資或股權(quán)轉(zhuǎn)讓問題的審核涉及工會(huì)或職工持股會(huì)轉(zhuǎn)讓股份的，關(guān)注是否有工會(huì)會(huì)員及職工持股會(huì)會(huì)員確認(rèn)的書面文件。中介機(jī)構(gòu)對(duì)上述文件進(jìn)行核查并發(fā)表意見。國有股權(quán)轉(zhuǎn)讓的，要有履行國資部門的批準(zhǔn)程序和出讓程序。定價(jià)方面，關(guān)注增資及股權(quán)轉(zhuǎn)讓的定價(jià)原則,以凈資產(chǎn)或低于凈資產(chǎn)增資或轉(zhuǎn)讓的要求說明原因,中介機(jī)構(gòu)核查并披露。涉及國有股權(quán)的，是否履行了評(píng)估、備案等國有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓程序。對(duì)于存在不符合程序的,需取得省級(jí)國資部門的確認(rèn)文件。股份鎖定:IPO前股東鎖定1年，控股股東、實(shí)際控制人三年;發(fā)行前1年增資的股份“鎖一爬一”，從應(yīng)當(dāng)鎖定三年的股東受讓則也需鎖定三年。高管還需遵循公司法142條規(guī)定。(六）環(huán)保問題的審核環(huán)保問題是審核的重點(diǎn)關(guān)注問題.（1)按招股書要求詳細(xì)披露;（2)保薦人、律師對(duì)環(huán)保進(jìn)行核查:環(huán)保投入、環(huán)保事故、污染處理設(shè)施等。（3）曾發(fā)生環(huán)保問題受到處罰的企業(yè)，保薦人、律師要對(duì)其是否構(gòu)成重大違法行為出具意見。（4）重污染企業(yè)按要求辦理。（七）土地問題的審核土地使用是否合規(guī),是審核的重點(diǎn)關(guān)注問題.《關(guān)于促進(jìn)節(jié)約集約用地的通知》為最新的土地管理方面的規(guī)定。發(fā)行人未取得土地使用權(quán)或取得方式不合法，或者存在違反《關(guān)于促進(jìn)節(jié)約集約用地的通知》有關(guān)要求的，不予核準(zhǔn)發(fā)行證券。(八）先A后Ｈ問題集公司回境內(nèi)上市問題H股公司回Ａ股上市,要重點(diǎn)說明必要性問題。（九）文化企業(yè)上市問題支持，但審核的標(biāo)準(zhǔn)不變。、融資的必要性問題要說明清楚;未來發(fā)展的空間應(yīng)予以關(guān)注。需要改制成《公司法》規(guī)范的公司,在獨(dú)立性方面要符合上市公司的要求.（十)軍工企業(yè)上市信息披露問題規(guī)定：招股書準(zhǔn)則、《軍工企業(yè)股份制改造實(shí)施暫行管理辦法》。要求豁免披露的應(yīng)找到相關(guān)依據(jù)，并不得濫用.對(duì)于要求豁免披露的信息內(nèi)容較多,或者重要信息不能披露，可能對(duì)投資者的投資決策有重大影響的,公司可能不適合上市。（十一）歷史出資不規(guī)范如對(duì)現(xiàn)有狀況無重大不利影響，原則上不構(gòu)成障礙。如果確實(shí)有問題，應(yīng)有補(bǔ)救措施,運(yùn)行一段時(shí)間（十二）社保公積金要有合理安排，公司大股東或?qū)嶋H控制人要出具補(bǔ)交的承諾。（十三)實(shí)際控制人的認(rèn)定認(rèn)定要有客觀性,不要隨意,原則上看股權(quán)比例.（十四)紅籌架構(gòu)問題不管注冊地在什么地點(diǎn),都要求清理.架構(gòu)調(diào)整時(shí)，發(fā)起人可能進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓,需要取得原審批部門的確認(rèn)意見.轉(zhuǎn)回的情形，進(jìn)出程序合法,去掉中間環(huán)節(jié)，僅是控制權(quán)轉(zhuǎn)回,應(yīng)該沒有問題。審核時(shí)關(guān)注設(shè)置架構(gòu)的必要性,中介機(jī)構(gòu)需要對(duì)其影響等出具意見。（十五）歷史上與上市公司有關(guān)系立立電子的案例,要做全面細(xì)致的核查。尤其關(guān)注技術(shù)來源，董事高管的競業(yè)禁止情形.（十六)關(guān)聯(lián)交易非關(guān)聯(lián)化主要關(guān)注關(guān)聯(lián)交易的價(jià)格公允性問題,正常情況沒必要做此安排。

第二部分

IPO財(cái)務(wù)相關(guān)問題常軍勝

一、非同一公司控制權(quán)人下業(yè)務(wù)進(jìn)行重組相關(guān)問題目前正在研究，擬發(fā)布《X號(hào)適用意見——首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》第十二條“發(fā)行人最近３年內(nèi)主營業(yè)務(wù)沒有發(fā)生重大變化"適用意見。①起草背景法規(guī)層面:最近三年業(yè)務(wù)不變；現(xiàn)實(shí)層面：行業(yè)整合與控制產(chǎn)能②考核指標(biāo)：A、重組前一年末資產(chǎn)總額B、重組前一個(gè)會(huì)計(jì)年度營業(yè)收入C、重組前一個(gè)會(huì)計(jì)年度利潤總額③整合分類業(yè)務(wù)相關(guān)、業(yè)務(wù)不相關(guān)④整合方式A、擬發(fā)行主體收購被重組方股權(quán)B、收購被重組方的經(jīng)營性資產(chǎn)⑤計(jì)算口徑Ａ、被重組方重組前一會(huì)計(jì)年度與擬發(fā)行主體存在交易的,營業(yè)收入和利潤總額不扣除；B、發(fā)行申請前一年及一期內(nèi)發(fā)生多次重組行為的，對(duì)考核指標(biāo)的影響應(yīng)累計(jì)計(jì)算.⑥時(shí)間要求（具體正在研究,可能如下:）Ａ、業(yè)務(wù)相關(guān):超過100％的，運(yùn)行36個(gè)月；５0％—100%的，運(yùn)行2４個(gè)月；20％-50%的，運(yùn)行12各月。B、業(yè)務(wù)不相關(guān)：超過５0％的,運(yùn)行3６個(gè)月；20％-５０%的，運(yùn)行24個(gè)月。

二、具體案例及關(guān)注問題1、同一控制人下合并、業(yè)務(wù)重組案例一A公司將其控制系統(tǒng)、控制裝置等完整業(yè)務(wù)投入到同一實(shí)際控制人控制下的發(fā)行人甲，實(shí)際上為同一控制下的企業(yè)合并（吸收合并)，應(yīng)按此進(jìn)行會(huì)計(jì)處理，將A公司的歷史報(bào)表納入申報(bào)報(bào)表進(jìn)行追溯調(diào)整。同時(shí)適用《適用意見【2008】第3號(hào)》若本案例為Ａ公司的某項(xiàng)能夠獨(dú)立核算的業(yè)務(wù)投入發(fā)行人甲，則同樣視為同一控制下的企業(yè)合并。案例二基本情況：銷售公司A、B、Ｃ和發(fā)行人乙同受同一實(shí)際控制人控制,三個(gè)銷售公司以業(yè)務(wù)承接、人員承接和銷售渠道承接的方式將銷售業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)讓給發(fā)行人乙，但是不通過交易形式，而是無償劃轉(zhuǎn),并且三家銷售公司的債權(quán)、債務(wù)未進(jìn)入發(fā)行人乙,此后三家銷售公司不再進(jìn)行相關(guān)業(yè)務(wù)。處理：首先，三家銷售公司要做延伸審計(jì)(報(bào)告期），由會(huì)計(jì)師出具審計(jì)報(bào)告,作為備考報(bào)表披露;其次,將三家銷售公司的利潤表與發(fā)行人乙的利潤表合并作為備考報(bào)表披露；最后，這種情況的重組行為適用《適用意見【2008】第3號(hào)》。2、客戶可信度案例：某物流企業(yè)ＩPO被否業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化。主要客戶在縣級(jí)市，毛利率卻達(dá)到９5％,提供的是什么樣的服務(wù)可以有這么高的附加值？而且客戶極不穩(wěn)定，可信度不高，合理質(zhì)疑.3、關(guān)聯(lián)交易案例：某太陽能企業(yè)被否A、關(guān)聯(lián)銷售報(bào)告期內(nèi)向關(guān)聯(lián)方銷售占比重近三年為52%、49％和80％；Ｂ、定價(jià)異常在市場價(jià)格大幅下降的情況下，其向關(guān)聯(lián)方銷售的價(jià)格卻高出市場價(jià)2倍。C、應(yīng)收賬款急劇上升4、評(píng)估與驗(yàn)資復(fù)核(兩種情況）“無證券業(yè)務(wù)資格業(yè)務(wù)資格被吊銷申報(bào)期內(nèi)的，涉及到資本項(xiàng)下的原則要復(fù)核；經(jīng)營性的，業(yè)務(wù)上的不強(qiáng)制要求復(fù)核，但如果金額比較大，也要求復(fù)核申報(bào)期外的,如果影響較大，要求復(fù)核。5、外商投資企業(yè)IPO補(bǔ)繳以前年度減免所得稅的會(huì)計(jì)處理問題放在當(dāng)期進(jìn)行會(huì)計(jì)處理，不做追溯調(diào)整.6、申請延期的問題有如下情況：A實(shí)際控制人不滿三年B業(yè)績下滑C訴訟Ｄ規(guī)范運(yùn)行E從嚴(yán)控制第三部分

再融資發(fā)行審核非財(cái)務(wù)問題羅衛(wèi)

一、目前境內(nèi)再融資規(guī)則框架（一)法律《證券法》、《公司法》(二）行政規(guī)章《上市公司證券發(fā)行管理辦法》《公司債券發(fā)行試點(diǎn)辦法》《關(guān)于修改上市公司現(xiàn)金分紅若干規(guī)定的決定》

(三）規(guī)范性文件《上市公司非公開發(fā)行股票實(shí)施細(xì)則》《上市公司股東發(fā)行可交換公司債券試行規(guī)定》《準(zhǔn)則第１0號(hào)——上市公司公開發(fā)行證券申請文件》《準(zhǔn)則第11號(hào)--上市公司公開發(fā)行證券募集說明書》《準(zhǔn)則第2３號(hào)——公開發(fā)行公司債券募集說明書》《準(zhǔn)則第24號(hào)——公開發(fā)行公司債券申請文件》《準(zhǔn)則第２５號(hào)——上市公司非公開發(fā)行股票預(yù)案和發(fā)行情況報(bào)告書》《準(zhǔn)則第27號(hào)-—發(fā)行保薦書和發(fā)行保薦工作報(bào)告》

二、再融資審核關(guān)注問題（一）本次募集資金運(yùn)用1、募集資金投資項(xiàng)目是否符合國家產(chǎn)業(yè)政策，是否取得有權(quán)部門的審批、核準(zhǔn)或備案文件。2、項(xiàng)目實(shí)施方式、進(jìn)度安排及目前進(jìn)展。３、現(xiàn)有產(chǎn)品產(chǎn)能擴(kuò)張或新產(chǎn)品開發(fā)，結(jié)合市場容量、自身市場占有率、行業(yè)地位、主要競爭對(duì)手、營銷計(jì)劃等說明的市場前景是否可信。4、產(chǎn)能利用率不高的情況下投資擴(kuò)大產(chǎn)能的必要性。5、募集資金存在技術(shù)壁壘的,相應(yīng)技術(shù)的取得方式是否合法。6、募集資金用于補(bǔ)充流動(dòng)資金或償還銀行貸款的，具體數(shù)額是否明確,必要性是否充分.7、資金缺口的解決辦法。8、土地使用權(quán)是否取得,是否存在合法使用的法律障礙，如未取得，目前進(jìn)展及取得是否存在法律障礙.

（二)關(guān)聯(lián)交易與同業(yè)競爭１、重大關(guān)聯(lián)交易是否履行法定決策程序,是否已依法披露，定價(jià)是否公允，是否損害上市公司股東利益或向上市公司輸送利潤.２、重大關(guān)聯(lián)交易是否造成公司的采購或銷售嚴(yán)重依賴關(guān)聯(lián)方.3、重大關(guān)聯(lián)交易存在的必要性，公司是否有減少關(guān)聯(lián)交易的計(jì)劃.4、是否存在大股東持有發(fā)行人生產(chǎn)經(jīng)營必須的商標(biāo)、專利等知識(shí)產(chǎn)權(quán)，并有償或無償許可發(fā)行人使用的情況。(商標(biāo)的日常宣傳維護(hù)由上市公司投入,但所有權(quán)仍為集團(tuán)公司持有的不合理性）5、發(fā)行人與大股東是否存在同業(yè)競爭,其關(guān)于不存在同業(yè)競爭的解釋是否全面、合理，是否制定明確的解決計(jì)劃。

（三）資產(chǎn)收購1、股東大會(huì)表決時(shí)關(guān)聯(lián)股東是否回避,相關(guān)信息披露是否充分、及時(shí).2、擬購買資產(chǎn)的權(quán)屬是否清晰（土地、房屋、知識(shí)產(chǎn)權(quán)等)，是否存在被抵押、質(zhì)押、凍結(jié)等限制轉(zhuǎn)讓的情況。3、資產(chǎn)涉及債務(wù)轉(zhuǎn)讓的，是否取得了債權(quán)人的同意。4、資產(chǎn)為公司股權(quán)的，是否已取得該公司其他股東的同意。５、擬收購資產(chǎn)是否完整，進(jìn)入上市公司后是否會(huì)產(chǎn)生新的關(guān)聯(lián)交易和同業(yè)競爭。６、擬收購資產(chǎn)的歷史盈利情況、盈利前景及對(duì)上市公司盈利指標(biāo)的影響。7、購買價(jià)格的確定方法。按評(píng)估值確定收購價(jià)格的,評(píng)估方法的選取是否恰當(dāng),評(píng)估增值幅度較大的是否合理，評(píng)估基準(zhǔn)日至資產(chǎn)交割日之間的利潤歸屬是否明確。8、涉及國有資產(chǎn)的，是否經(jīng)過有權(quán)的國資部門批準(zhǔn),評(píng)估價(jià)格是否履行了確認(rèn)手續(xù)。9、重大資產(chǎn)購買后是否會(huì)導(dǎo)致新的違規(guī)資金占用或違規(guī)對(duì)外擔(dān)保.

（四)公司債券審核關(guān)注要點(diǎn)1、債券持有人會(huì)議制度、債券受托管理人制度是否完備2、擔(dān)保方面:保證人的保證能力與資信評(píng)級(jí)匹配問題，擔(dān)保財(cái)產(chǎn)的權(quán)屬是否清晰、相關(guān)證件是否已經(jīng)取得、該擔(dān)保是否是全額的排他的擔(dān)保。３、償還風(fēng)險(xiǎn)的重大提示：（1）經(jīng)營活動(dòng)凈現(xiàn)金流為負(fù)或下降趨勢明顯。（2）流動(dòng)比率或速動(dòng)比率較低或逐年下降。(3）最近的一年或一期末凈利潤較上年同期大幅下降,或業(yè)績預(yù)告中預(yù)計(jì)下降幅度較大。4、關(guān)于本次公司債券本息償付違約條款:發(fā)行人應(yīng)明確其對(duì)違約責(zé)任的承擔(dān)。5、關(guān)于債券受托事務(wù)管理報(bào)告出具時(shí)間：債券受托管理報(bào)告應(yīng)于發(fā)行人年報(bào)出具后盡快出具，并在交易所網(wǎng)站上公開備查。

三、近期再融資的特點(diǎn)及有關(guān)問題(一)200９年再融資情況:１、總體情況：再融資公司數(shù)量為1５0家,融資金額為２3７0億元,規(guī)模位居我國證券市場建立以來的第三.2、融資品種結(jié)構(gòu)：非公開發(fā)行成為主流（7４家)，占據(jù)半壁江山，公司債有一定程度迅速增長。3、再融資公司行業(yè)結(jié)構(gòu):房地產(chǎn)業(yè)再融資公司占各行業(yè)第一,金融行業(yè)僅3家公司再融資,但融資金額為281億元，居各行業(yè)第二。4、融資公司地區(qū)結(jié)構(gòu)：總體看,經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平越高的地區(qū)，其上市公司融資能力越高。再融資公司地區(qū)分布比較集中，主要在北京、廣東、上海、江蘇、浙江和山東等6個(gè)地區(qū)，再融資額占比達(dá)50％以上，并且有逐年增長的趨勢。5、大額融資集中度較高,融資總額中近半為單筆30億元以上的再融資。６、再融資保薦業(yè)務(wù)行業(yè)集中度較高但持續(xù)下降.

(二）房地產(chǎn)行業(yè)、金融行業(yè)、受限行業(yè)1、房地產(chǎn)企業(yè)股權(quán)融資需要征求國土部意見及有關(guān)問題2、金融企業(yè)需要披露其資本發(fā)展規(guī)劃及有關(guān)問題3、九大受限行業(yè)企業(yè)融資需征求發(fā)改委意見（鋼鐵、水泥、平板玻璃、煤化工、多晶硅、風(fēng)電設(shè)備、電解鋁、造船、大型鍛造件）

(三)近期再融資幾個(gè)熱點(diǎn)問題1、關(guān)于非公開發(fā)行調(diào)價(jià)問題:上發(fā)審會(huì)之前可以,但之后不可以。2、嚴(yán)格執(zhí)行《上市公司非公開發(fā)行股票實(shí)施細(xì)則》第十六條3、配股基數(shù)及與此相關(guān)的發(fā)行失敗問題:配股基數(shù)應(yīng)為批文的實(shí)際數(shù)字,發(fā)行人應(yīng)該在發(fā)審會(huì)前確定具體的發(fā)行股數(shù)4、大股東認(rèn)購股數(shù)最好是設(shè)定為區(qū)間而非確定數(shù)，以免觸及要約收購5、關(guān)于非公開發(fā)行中,認(rèn)購人只有一人，且以資產(chǎn)認(rèn)購股份，認(rèn)購價(jià)格不能九折。６、關(guān)于《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》第二條的規(guī)定，幾個(gè)特殊案例需關(guān)注：仁和藥業(yè)、天康生物。?第四部分再融資財(cái)務(wù)審核的相關(guān)問題李志玲

一、再融資相關(guān)規(guī)則解讀（一）關(guān)于非公開發(fā)行條件的兩個(gè)認(rèn)識(shí)誤區(qū)誤區(qū)一：對(duì)非公開發(fā)行而言,在盈利能力、資產(chǎn)質(zhì)量、獨(dú)立性方面沒有任何要求誤區(qū)二:非公開發(fā)行不用披露募集說明書,因此信息披露（包括財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息)的質(zhì)量問題不會(huì)影響非公開發(fā)行

（二）《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》關(guān)于“重大資產(chǎn)重組前的業(yè)績可以模擬計(jì)算的條件”和“申請公開發(fā)行新股或者公司債券距重大資產(chǎn)重組交易完成的時(shí)間可以少于一個(gè)完整會(huì)計(jì)年度的條件”應(yīng)從嚴(yán)把握。

（三）《關(guān)于修改上市公司現(xiàn)金分紅若干規(guī)定的決定》,目前過渡期已結(jié)束，所有申請公開發(fā)行證券（不包括公司債券）的發(fā)行人均需嚴(yán)格執(zhí)行《決定》的有關(guān)規(guī)定.

（四)公司債券募集說明書的相關(guān)要求1、債券募集說明書不得使用超過有效期的資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告２、債券風(fēng)險(xiǎn)的披露要求(1)應(yīng)有針對(duì)性地披露與本期債券相關(guān)的、可能影響債券本息償付的具體風(fēng)險(xiǎn)因素、盡可能做出定量分析。（2)充分披露風(fēng)險(xiǎn):利率風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、償付風(fēng)險(xiǎn)、本期債券安排所特有的風(fēng)險(xiǎn)、資信風(fēng)險(xiǎn)、擔(dān)?；蛟u(píng)級(jí)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)（資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)、對(duì)外擔(dān)保、現(xiàn)金流量、公司架構(gòu)、特殊的業(yè)務(wù)及盈利模式、評(píng)級(jí)報(bào)告揭示的主要風(fēng)險(xiǎn)）、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)等.3、公司資信狀況的披露要求充分披露公司資信情況：授信情況、經(jīng)營違規(guī)情況、債券發(fā)行及償還情況、本次發(fā)行后的累計(jì)公司債券余額及其占發(fā)行人最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的比例、重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)4、發(fā)行境外上市外資股的境內(nèi)股份有限公司財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)資料的披露要求應(yīng)以按照中國的企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則編制的財(cái)務(wù)報(bào)告為基準(zhǔn)5、管理層討論與分析的內(nèi)容與基礎(chǔ)（1）公司管理層作出的關(guān)于公司最近三年及一期的財(cái)務(wù)分析的簡明結(jié)論性意見,主要以發(fā)行人的母公司財(cái)務(wù)報(bào)表為基礎(chǔ)分析說明發(fā)行人資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)、現(xiàn)金流量、償債能力、近三年的盈利能力、未來業(yè)務(wù)目標(biāo)以及盈利能力的可持續(xù)性。（2）重點(diǎn)披露本次發(fā)行公司債券后公司資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的變化，最近一期末的對(duì)外擔(dān)保情況和未決訴訟或仲裁情況。６、債券余額包括企業(yè)債，但不包括短期融資券,按照發(fā)行前凈資產(chǎn)的４0％計(jì)算。

(五)《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范上市公司募集資金使用的通知》1、閑置募集資金在暫時(shí)補(bǔ)充流動(dòng)資金時(shí)，僅限于與主營業(yè)務(wù)相關(guān)的生產(chǎn)經(jīng)營使用,不得通過直接或間接的安排用于新股配售、申購，或用于股票及其衍生品種、可轉(zhuǎn)換公司債券等的交易.2、不得擅自或變相改變募集資金用途、挪用募集資金用于股票及其衍生品種或可轉(zhuǎn)換債券的投資、或未按規(guī)定披露密集資金使用情況。３、規(guī)范的對(duì)象:包含股票融資和債券融資的募集資金

(六)非公開發(fā)行股票募集資金擬用于重大資產(chǎn)購買備考報(bào)表和盈利預(yù)測申報(bào)要求1、關(guān)于備考報(bào)表由于非公開發(fā)行股票只需要申報(bào)最近1年財(cái)務(wù)報(bào)告和審計(jì)報(bào)告以及最近一期的財(cái)務(wù)報(bào)告,發(fā)行人本次非公開發(fā)行股票募集資金擬用于重大資產(chǎn)購買的,即擬購買的總資產(chǎn)或凈資產(chǎn)占發(fā)行人最近一年末合并財(cái)務(wù)報(bào)表總資產(chǎn)或凈資產(chǎn)的５0％以上、或擬購買的資產(chǎn)在前一年產(chǎn)生的營業(yè)收入占發(fā)行人前一年合并財(cái)務(wù)報(bào)表營業(yè)收入的50%以上，還應(yīng)披露假設(shè)前1年已完成購買并據(jù)此編制的最近1年備考合并利潤表和備考合并資產(chǎn)負(fù)債表。2、關(guān)于盈利預(yù)測發(fā)行人本次非公開發(fā)行股票募集資金擬用于重大資產(chǎn)購買的，盈利預(yù)測的披露要求建議參照重大資產(chǎn)重組的相關(guān)規(guī)定執(zhí)行。即:上市公司本次非公開發(fā)行股票募集資金擬用于重大資產(chǎn)購買的，應(yīng)當(dāng)提供擬購買資產(chǎn)的盈利預(yù)測報(bào)告.上市公司擬購買資產(chǎn)的總額占其最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的合并財(cái)務(wù)報(bào)表期末資產(chǎn)總額的比例達(dá)到70%以上的，還應(yīng)當(dāng)提供上市公司的盈利預(yù)測報(bào)告.如上市公司上半年報(bào)送申請文件，應(yīng)當(dāng)提供交易當(dāng)年的盈利預(yù)測報(bào)告；如下半年報(bào)送,應(yīng)當(dāng)提供交易當(dāng)年及次年的盈利預(yù)測報(bào)告。

二、近期再融資財(cái)務(wù)審核關(guān)注的主要問題（一)融資的必要性和合理性問題關(guān)注：資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu);貨幣性資產(chǎn)余額情況；前次募集資金的時(shí)間；前次募集資金的使用情況；融資與凈資產(chǎn)規(guī)模的比較情況；現(xiàn)有產(chǎn)能利用率情況；融資方案能夠體現(xiàn)股東利益最大化原則.案例:個(gè)別企業(yè)有具體的投資項(xiàng)目,但卻以補(bǔ)充流動(dòng)資金回避,誤認(rèn)為補(bǔ)充流動(dòng)資金比較簡單，容易通過審核.當(dāng)前規(guī)定：公開增發(fā)募集資金不可補(bǔ)充流動(dòng)資金,非公開增發(fā)募集資金允許３0%比例用于補(bǔ)充流動(dòng)資金,超過３0%，需進(jìn)行詳細(xì)論證。部分企業(yè)再融資，混淆項(xiàng)目鋪底流動(dòng)資金和項(xiàng)目運(yùn)行資金的概念。

（二）直接或間接將募集資金用于新股申購、配售或買賣證券的問題關(guān)注：交易性金融資產(chǎn)余額;可供出售金融資產(chǎn)余額;投資收益的金額、比重及構(gòu)成;金融資產(chǎn)的性質(zhì)。

(三)歷次募集資金使用情況關(guān)注:前次募集資金投資進(jìn)度、募集資金投資項(xiàng)目變更情況、最近五年內(nèi)募集資金實(shí)現(xiàn)效益情況及相關(guān)披露問題。關(guān)于“前次募集資金使用報(bào)告”:5年前的融資,董事會(huì)需出具報(bào)告,但會(huì)計(jì)師不用提供鑒證報(bào)告;5年內(nèi)的融資需全部披露.時(shí)間點(diǎn)要和審計(jì)報(bào)告一致,不能早于審計(jì)報(bào)告。（此報(bào)告不涉及債權(quán)融資)

(四）銀行業(yè)再融資鼓勵(lì)銀行業(yè)按以下順序解決融資需求：1、內(nèi)源融資補(bǔ)充資本2、向老股東融資：配股、次級(jí)債、可轉(zhuǎn)債等3、非公開發(fā)行4、公開增發(fā)

(五）在審核期間，注意及時(shí)同步報(bào)送年報(bào)、半年報(bào)、臨時(shí)報(bào)告、公告等信息披露資料資料。

三、近期再融資財(cái)務(wù)審核的側(cè)重點(diǎn)1、最近一期經(jīng)營業(yè)績大幅下降（營業(yè)利潤５０％以上）的問題(包括：最近一期經(jīng)營業(yè)績大幅下降但尚未出現(xiàn)虧損的公司、最近一期出現(xiàn)虧損的公司）。2、現(xiàn)金分紅問題，再融資對(duì)分紅的要求以年報(bào)披露的為準(zhǔn)，上市前的分紅不計(jì)入內(nèi)。3、關(guān)聯(lián)交易公允性及關(guān)聯(lián)交易非關(guān)聯(lián)化問題，對(duì)非關(guān)聯(lián)化的實(shí)質(zhì)重點(diǎn)關(guān)注。4、公司債券的風(fēng)險(xiǎn)披露和資信評(píng)級(jí)問題(包括:償債能力及風(fēng)險(xiǎn)的披露、特殊風(fēng)險(xiǎn)的披露、信用評(píng)級(jí)及增信的合理性）。第五部分

創(chuàng)業(yè)板發(fā)行審核關(guān)注的問題畢曉穎

一、獨(dú)立性問題(一）資產(chǎn)與業(yè)務(wù)資產(chǎn)和業(yè)務(wù)的完整和獨(dú)立性與主板標(biāo)準(zhǔn)相同1、資產(chǎn)完整：與發(fā)行人主營業(yè)務(wù)相關(guān)的資產(chǎn)必須全部納入發(fā)行人主體2、業(yè)務(wù)獨(dú)立：業(yè)務(wù)獨(dú)立于控股股東和實(shí)際控制人3、業(yè)務(wù)演變和資產(chǎn)的形成過程：發(fā)行人的資產(chǎn)和業(yè)務(wù)不存在潛在糾紛（尤其是國有、集體）(二)人員兼職發(fā)行人的高管不得在控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)擔(dān)任除董事、監(jiān)事以外的職務(wù)。控制股東、實(shí)際控制人除了擔(dān)任發(fā)行人的董事長、總經(jīng)理外，還在其所指控的其他企業(yè)擔(dān)任重要管理職務(wù)的:要求說明如何保證客觀、公正、獨(dú)立履行職責(zé),如何維護(hù)發(fā)行人及其他股東的合法權(quán)益，如何確保發(fā)行人生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的獨(dú)立性。(三）同業(yè)競爭１、與控股股東、實(shí)際控制人是否存在同業(yè)競爭，是否解除，什么時(shí)間解除的,沒解除之前的同業(yè)競爭如果是在報(bào)告期的，能否講清楚。2、與其他股東之間的同業(yè)競爭：并不一定要解除，具體分析，對(duì)發(fā)行人經(jīng)營的影響程度。（四）關(guān)聯(lián)交易充分披露；內(nèi)部審核程序是否符合章程的規(guī)定；關(guān)聯(lián)交易價(jià)格與獨(dú)立第三方相比是否公允;關(guān)聯(lián)銷售或者采購占比;重要關(guān)聯(lián)方還要看關(guān)聯(lián)交易占對(duì)方的比例。關(guān)聯(lián)交易非關(guān)聯(lián)化：將關(guān)聯(lián)企業(yè)轉(zhuǎn)讓給非關(guān)聯(lián)的第三方.關(guān)注：轉(zhuǎn)讓完之后是否存在交易.受讓方與發(fā)行人、發(fā)行人控股股東實(shí)際控制人、發(fā)行人董監(jiān)高是什么關(guān)系,與發(fā)行人核心技術(shù)人員、核心營銷人員是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系.關(guān)聯(lián)方在報(bào)告期結(jié)束之前注銷：注銷時(shí)間、履行程序、資產(chǎn)債權(quán)債務(wù)處置（五）發(fā)行人與關(guān)聯(lián)方合資設(shè)立企業(yè)１、發(fā)行人與董監(jiān)高及其親屬共同設(shè)立公司的：清理。2、發(fā)行人與控股股東、實(shí)際控制人共同設(shè)立公司的:加以關(guān)注；控股股東、實(shí)際控制人為自然人的：建議但不強(qiáng)制清理。(六）資金占用清理掉即可。報(bào)告期內(nèi)占用詳細(xì)情況，時(shí)間、金額、原因、用途、頻率.(七）報(bào)告期內(nèi)獨(dú)立運(yùn)營情況報(bào)告期內(nèi)的獨(dú)立運(yùn)營能力,也即是否充分反映經(jīng)營能力。二、最近一年新增股東問題（一）申報(bào)前一年內(nèi)新增股東（突擊入股）1、程序要求：董事會(huì)、股東會(huì)２、披露要求時(shí)間、數(shù)量及變化、價(jià)格及定價(jià)依據(jù)；自然人股東：最近5年的履歷,了解身份和背景，如學(xué)生股東；法人股東:法人股東的主要股東、實(shí)際控制人，經(jīng)營的簡要情況;（二)申請受理前六個(gè)月增資或股權(quán)轉(zhuǎn)讓的１、增資或轉(zhuǎn)讓的基本情況:原因、定價(jià)依據(jù)及資金來源、股東背景；2、股份代持情況:委托持股、信托持股;3、關(guān)聯(lián)關(guān)系：新增股東與發(fā)行人及其控股股東、實(shí)際控制人、發(fā)行人董監(jiān)高、與本次發(fā)行相關(guān)中介及其簽字人員的關(guān)系；4、對(duì)發(fā)行人的影響：對(duì)發(fā)行人財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)、公司戰(zhàn)略、未來發(fā)展的影響,對(duì)方行人經(jīng)營的作用；５、發(fā)行人的專項(xiàng)說明；6、保薦機(jī)構(gòu)、律師的核查意見.三、公開發(fā)行前股份限售問題除執(zhí)行公司法、創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則的限售規(guī)定外，相關(guān)股東應(yīng)承諾:(一）申請受理前六個(gè)月內(nèi)從控股股東、實(shí)際控制人轉(zhuǎn)出的股份,比照控股股東、實(shí)際控制人,自上市之日起鎖定三年六個(gè)月前轉(zhuǎn)讓的股份,履行規(guī)定的限售義務(wù),自行約定六個(gè)月內(nèi)非控股股東或非實(shí)際控制人轉(zhuǎn)出的股份,自股票上市之日起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓（二）申請受理前六個(gè)月內(nèi)增資的股份，自工商變更登記之日起鎖定三年（三)控股股東及實(shí)際控制人關(guān)聯(lián)方持有的股份，參照控股股東及實(shí)際控制人,自上市之日起鎖定三年（四）沒有或難認(rèn)定控股股東或?qū)嶋H控制人的，股東按持股比例從高到低依次自上市之日起鎖三年，直至不低于發(fā)行前股份總數(shù)的51％（五)董監(jiān)高間接持有發(fā)行人股份及其關(guān)聯(lián)方直接或間接持有發(fā)行人股份的,參照董監(jiān)高直接持股鎖定,即上市之日起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓，任職期間每年轉(zhuǎn)讓不超過25％，離職后半年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓(六)申請受理前六個(gè)月內(nèi)利潤分配或資本公積金轉(zhuǎn)增股本所形成的股份，審計(jì)、驗(yàn)資，與原有股份鎖定相同四、股權(quán)清晰問題（一）股東的核查和披露：公司設(shè)立以來身份可疑的股東(非公司董監(jiān)高、員工,其身份及進(jìn)入的價(jià)格），最近五年股份變動(dòng)情況(二）資金來源(三）國有股權(quán)轉(zhuǎn)讓的處置1、已取得國有股權(quán)設(shè)置的批復(fù)文件；2、自設(shè)立至發(fā)行前發(fā)生股權(quán)變動(dòng)的，應(yīng)提供國資部門對(duì)變動(dòng)后國有股權(quán)設(shè)置的文件；３、國資轉(zhuǎn)讓給個(gè)人的，關(guān)注轉(zhuǎn)讓價(jià)格、評(píng)估、批準(zhǔn)程序、款項(xiàng)支付情況及來源；4、省政府的確認(rèn)文件，說清楚過程，是否涉及國有資產(chǎn)流失等問題。（四)集體股權(quán)轉(zhuǎn)讓的處置無償量化給個(gè)人的，掛靠（帶紅帽子)但無有力證據(jù)證明的，省級(jí)人民政府出具確認(rèn)函（跟國有相同）。(五）國有股轉(zhuǎn)持申報(bào)前必須提供。五、控制人重大違法問題發(fā)行人及其控股股東、實(shí)際控制人的重大違法行為的核查范圍參照主板《首發(fā)辦法》第2５條：“（一)最近３６個(gè)月內(nèi)未經(jīng)法定機(jī)關(guān)核準(zhǔn),擅自公開或者變相公開發(fā)行過證券;或者有關(guān)違法行為雖然發(fā)生在36個(gè)月前,但目前仍處于持續(xù)狀態(tài)；（二）最近３６個(gè)月內(nèi)違反工商、稅收、土地、環(huán)保、海關(guān)以及其他法律、行政法規(guī),受到行政處罰，且情節(jié)嚴(yán)重;（三)最近36個(gè)月內(nèi)曾向中國證監(jiān)會(huì)提出發(fā)行申請,但報(bào)送的發(fā)行申請文件有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏;或者不符合發(fā)行條件以欺騙手段騙取發(fā)行核準(zhǔn);或者以不正當(dāng)手段干擾中國證監(jiān)會(huì)及其發(fā)行審核委員會(huì)審核工作；或者偽造、變造發(fā)行人或其董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員的簽字、蓋章;（四)本次報(bào)送的發(fā)行申請文件有虛假記載、誤導(dǎo)性記載或者重大遺漏；（五）涉嫌犯罪被司法機(jī)關(guān)立案偵查，尚未有明確結(jié)論意見;（六)嚴(yán)重?fù)p害投資者合法權(quán)益和社會(huì)公共利益的其他情形.”對(duì)于控股股東、實(shí)際控制人之間存在的中間層次,參照上述核查范圍。保薦機(jī)構(gòu)、律師應(yīng)當(dāng)履行盡職調(diào)查義務(wù),并在出具的文件中,明確發(fā)表結(jié)論性意見。六、稅收問題（一）符合國家法律法規(guī)規(guī)定(二）發(fā)行人的稅收優(yōu)惠屬于地方性政策且與國家規(guī)定不符的1、提供同級(jí)稅務(wù)征管部門對(duì)發(fā)行人所享受的稅收優(yōu)惠政策的確認(rèn)文件,報(bào)告期之內(nèi)是否依法納稅、是否有重大違法情況等;2、披露“存在稅收被追繳的風(fēng)險(xiǎn)"的重大事項(xiàng)提示，明確責(zé)任承擔(dān)主體；3、保薦機(jī)構(gòu)和律師對(duì)發(fā)行人該行為是否屬于重大違法行為，是否影響發(fā)行上市發(fā)表明確結(jié)論性意見。（三）發(fā)行人報(bào)告期內(nèi)因納稅問題受到稅收征管部門處罰的1、金額不大，情節(jié)不嚴(yán)的，同級(jí)稅務(wù)部門出具確認(rèn)文件即可（報(bào)告期依法納稅，不存在重大違法行為);2、相對(duì)嚴(yán)重,但是還沒有達(dá)到重大違法，（稅務(wù)部門有重大違法情況各稅務(wù)征管機(jī)關(guān)認(rèn)定的權(quán)限)，稅務(wù)部門出具專門文件(是不是重大違法，性質(zhì));3、保薦機(jī)構(gòu)、律師對(duì)發(fā)行人是否存在重大違法.（四）有限責(zé)任公司變更設(shè)立股份公司時(shí)的納稅問題１、地方有明文規(guī)定，變更時(shí)可以不納稅，在分紅的時(shí)候一并納稅;2、地方?jīng)]有規(guī)定,稅務(wù)部門默認(rèn)的態(tài)度；３、地方要求納稅;考慮到各地去標(biāo)準(zhǔn)不一致，目前要求充分披露，承諾如果追繳的話,承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任。（五）嚴(yán)重依賴扣掉計(jì)入非經(jīng)常損益后的凈利潤仍然符合發(fā)行上市條件。(六）披露要求（七）保薦機(jī)構(gòu)、律師核查意見七、紅籌架構(gòu)問題與主板掌握標(biāo)準(zhǔn)一致（一）表現(xiàn)形式1、實(shí)際控制人為境內(nèi)公民或法人的：解除，把控制權(quán)轉(zhuǎn)回來，控制人直接持有發(fā)行人股份；２、實(shí)際控制人為境外公民或法人的:充分披露，權(quán)屬清晰,不做具體要求.（二)盡職調(diào)查：是否受限(三)控制權(quán)調(diào)整要求：清晰、披露八、發(fā)行人涉及上市公司權(quán)益問題（從嚴(yán)掌握）（一）表現(xiàn)形式（二）境內(nèi)上市公司直接或間接控股發(fā)行人（報(bào)材料時(shí)）1、上市公司募集資金未用于發(fā)行人業(yè)務(wù);2、上市公司最近三年連續(xù)盈利，業(yè)務(wù)經(jīng)營正常;3、發(fā)行人與上市公司之間不存在同業(yè)競爭，且控股股東出具未來不同業(yè)競爭的承諾，發(fā)行人五獨(dú)立；4、上市最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度合并報(bào)表按權(quán)益享有的發(fā)行人的凈利潤不超過上市公司合并報(bào)表凈利潤的50％;５、凈資產(chǎn)不超過上市公司的３0%；6、上市公司及其下屬企業(yè)的董監(jiān)高和關(guān)聯(lián)方,即直接和間接持有發(fā)行人股份不能超過1０％，即不能控制分拆出來的發(fā)行人。(三)境內(nèi)上市公司曾經(jīng)直接或間接控股發(fā)行人（報(bào)告期之內(nèi)或者之外)1、上市公司轉(zhuǎn)入或轉(zhuǎn)出發(fā)行人股份不存在違法違規(guī)行為，走上市公司程序、公告,不損害上市公司利益，充分披露;2、上市公司募投未用于發(fā)行人;3、不存在同業(yè)競爭和關(guān)聯(lián)交易，五獨(dú)立。(四)由境外上市公司直接或間接控股１、境外上市公司程序履行，獲得批準(zhǔn),披露,不違反境外上市監(jiān)管規(guī)則；2、發(fā)行人與境外上市公司不同業(yè)競爭、五獨(dú)立；3、招股書中對(duì)境外上市公司情況進(jìn)行披露。（五）發(fā)行人下屬公司在代辦系統(tǒng)掛牌充分披露，也不反對(duì)摘牌.（六）其他九、信息披露豁免問題(一）涉及國家機(jī)密或商業(yè)秘密（二）發(fā)行人應(yīng)提交豁免披露的申請及相關(guān)法律文件說明需要豁免的內(nèi)容、理由、依據(jù)、是否影響投資者的投資決策。(三）涉及軍工信息披露豁免(四）保薦機(jī)構(gòu)、律師核查并發(fā)表意見，會(huì)計(jì)師說明(審計(jì)范圍是否受限）十、股份代持問題(一)股份代持的基本情況：時(shí)間、人數(shù)、原因（二）清理情況：協(xié)議，支付憑證、工商變更登記或股份過戶登記情況(三）糾紛問題(四）保薦機(jī)構(gòu)、律師核查并發(fā)表意見十一、無形資產(chǎn)問題（一）無形資產(chǎn)出資中的問題:形成及權(quán)屬不清、評(píng)估存在瑕疵、出資超法定比例(二）無形資產(chǎn)的形成及有效性：去相關(guān)部門核查(三)權(quán)屬情況及糾紛或潛在糾紛:職務(wù)成果是否涉及糾紛(四）無形資產(chǎn)對(duì)發(fā)行人業(yè)務(wù)和技術(shù)的實(shí)際作用(五）保薦機(jī)構(gòu)、律師的核查十二、環(huán)保問題（一）環(huán)保合規(guī)的證明文件(二）對(duì)于證明文件中的說明事項(xiàng)或不明確事項(xiàng)(如“基本符合”等）應(yīng)加以說明(三)披露要求：污染物、設(shè)備及治理情況，受處罰及對(duì)發(fā)行人的影響（四）保薦機(jī)構(gòu)、律師的核查：不能僅憑發(fā)行人提供的證明文件(五)是否存在重污染：屬于上市公司環(huán)保核查目錄,即使地方環(huán)保機(jī)構(gòu)出具文件說不屬于重污染，也必須按要求履行程序。十三、募集資金問題（一)用途:主營業(yè)務(wù)(二)匹配性:生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模、財(cái)務(wù)狀況、技術(shù)水平、管理能力（三)適度靈活性：補(bǔ)充營運(yùn)資金也可以(四)專戶存儲(chǔ)安排(五)程序合規(guī)：固定資產(chǎn)投資履行審批、核準(zhǔn)、備案；（六）政策合規(guī):產(chǎn)業(yè)政策、環(huán)保政策（七）超募及披露要求：原來超募得披露要調(diào)整一下，在招股書中：公司本次擬向社會(huì)公開發(fā)行(不超過）人民幣*＊**萬股，占發(fā)行后總股本＊*，扣除發(fā)行費(fèi)用后的凈額**＊＊,全部用于公司主營業(yè)務(wù)相關(guān)相關(guān)及主營業(yè)務(wù)發(fā)展所需營運(yùn)資金,專戶管理，開戶行，賬號(hào)，經(jīng)股東大會(huì)審計(jì),項(xiàng)目列表。其他與主營業(yè)務(wù)相關(guān)的營運(yùn)資金共計(jì)＊＊＊*。不用說“計(jì)劃募多少，超募部分怎么處理等”十四、持續(xù)盈利能力問題影響持續(xù)盈利能力的情形的規(guī)定:(一)經(jīng)營模式、產(chǎn)品或服務(wù)的品種結(jié)構(gòu)重大變化（二)行業(yè)地位和行業(yè)環(huán)境（三)商標(biāo)、專利、專有技術(shù)、特許經(jīng)營權(quán)存在重大不利變化(四）對(duì)于關(guān)聯(lián)方、重大不確定性客戶的依賴,以及凈利潤主要來自于合并報(bào)表外的投資收益情形十五、招股說明書引用第三方數(shù)據(jù)的問題(一)發(fā)行人應(yīng)謹(jǐn)慎引用第三方數(shù)據(jù)及責(zé)任(二）視情況,披露第三方等情況(三）保薦機(jī)構(gòu)、律師、會(huì)計(jì)師對(duì)招股說明書引用的第三方數(shù)據(jù)的核查,并對(duì)引用數(shù)據(jù)的恰當(dāng)性做出獨(dú)立審慎的判斷十六、其他（一）辦法中的期限界定問題:法律方面的同主板,按月份計(jì)算(二）股東人數(shù)超二百人的問題(三）對(duì)賭協(xié)議:股權(quán)方面的安排肯定不行;董事會(huì)表決權(quán)的安排不行；不符合公司法的法律法規(guī)約定的不行;(四）申請文件的受理：拿到派出機(jī)構(gòu)的驗(yàn)收報(bào)告之后收材料(五)重大事項(xiàng)及時(shí)報(bào)告、補(bǔ)充披露：材料申報(bào)之后及時(shí)報(bào)告；（六)在創(chuàng)業(yè)板上市的決議：申請報(bào)告、董事會(huì)決議、股東大會(huì)決議：明確“在創(chuàng)業(yè)板上市”。第六部分

創(chuàng)業(yè)板IPＯ財(cái)務(wù)審核楊郊紅

內(nèi)容提要：1、審核原則、目的、依據(jù)、方法2、審核對(duì)象：財(cái)務(wù)審核的范圍３、關(guān)于IＰO條件中財(cái)務(wù)相關(guān)部分的審核4、驗(yàn)資、內(nèi)控、資產(chǎn)評(píng)估、稅收、盈利預(yù)測5、財(cái)務(wù)分析及報(bào)表項(xiàng)目的審核6、審核風(fēng)險(xiǎn)的控制一、審核原則、目的、依據(jù)、方法(一）審核原則１、中介機(jī)構(gòu)承擔(dān)１00％的責(zé)任,不允許留有尾巴,不能分?jǐn)傌?zé)任，高度警覺中介報(bào)告中的免責(zé)條款；2、關(guān)注不符合常理、常情、常態(tài)的情況;3、以詳細(xì)審核為基礎(chǔ)，預(yù)防重大審核風(fēng)險(xiǎn).(二）審核目的1、合理確信申報(bào)財(cái)務(wù)資料符合法律法規(guī)及企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定；２、合理確信申報(bào)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)資料在所有重大方面公允反映了報(bào)告期內(nèi)的公司狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量；3、判斷發(fā)行申請人是否符合證券發(fā)行及上市條件。（三)審核依據(jù)1、法律、法規(guī)2、企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則基本準(zhǔn)則，3８項(xiàng)具體準(zhǔn)則，企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則解釋第１、2、3號(hào),企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施問題專家工作組意見第1－3期３、注冊會(huì)計(jì)師執(zhí)業(yè)準(zhǔn)則(1)注冊會(huì)計(jì)師業(yè)務(wù)準(zhǔn)則鑒證業(yè)務(wù)準(zhǔn)則：審計(jì)準(zhǔn)則、審閱準(zhǔn)則、其他鑒證業(yè)務(wù)準(zhǔn)則相關(guān)服務(wù)準(zhǔn)則:對(duì)財(cái)務(wù)信息執(zhí)行商定程序和代編財(cái)務(wù)信息（2）會(huì)計(jì)師事務(wù)所質(zhì)量控制準(zhǔn)則4、我會(huì)的信息披露規(guī)定信息披露內(nèi)容格式準(zhǔn)則28號(hào)－創(chuàng)業(yè)板公司招股說明書信息披露內(nèi)容格式準(zhǔn)則29號(hào)－首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市申請文件信息披露編報(bào)規(guī)則9號(hào)—凈資產(chǎn)收益率和每股收益的計(jì)算及披露信息披露編報(bào)規(guī)則15號(hào)－財(cái)務(wù)報(bào)告的一般規(guī)定信息披露編報(bào)規(guī)則１7號(hào)—外商投資股份有限公司招股說明書內(nèi)容與格式特別規(guī)定二、審核對(duì)象（11項(xiàng))1、招股說明書2、審計(jì)報(bào)告及財(cái)務(wù)報(bào)告：三年一期，首次執(zhí)行日為２00７年1月１日3、原始財(cái)務(wù)報(bào)表與申報(bào)財(cái)務(wù)報(bào)表的差異比較表4、盈利預(yù)測報(bào)告及審核報(bào)告（如有)5、內(nèi)部控制相關(guān)文件6、經(jīng)注冊會(huì)計(jì)師核驗(yàn)的非經(jīng)常性損益明細(xì)表7、納稅情況的說明及稅收優(yōu)惠、財(cái)政補(bǔ)貼的證明文件8、資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告（含土地評(píng)估報(bào)告）及其確認(rèn)(備案)文件9、驗(yàn)資報(bào)告10、保薦機(jī)構(gòu)關(guān)于發(fā)行人成長性的專項(xiàng)意見１１、其他與財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)資料相關(guān)的文件三、關(guān)于IPＯ條件中財(cái)務(wù)相關(guān)部分的審核（一)IPO條件的審核（一)1、公司最近三年內(nèi)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)文件是否存在虛假記載？操縱利潤，操縱成長性很嚴(yán)重,21家被否的企業(yè)中,有3、4家操縱成長性2、有限責(zé)任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份有限公司：有限公司連續(xù)經(jīng)營的公司,不應(yīng)該隨便評(píng)估調(diào)賬3、成長性：關(guān)注報(bào)告期之后的年度4、盈利的兩套指標(biāo):收入指標(biāo),凈利潤指標(biāo)(二）IPO條件的審核(二）1、發(fā)行人最近一期末凈資產(chǎn)是否不少于2000萬元?是否存在未彌補(bǔ)虧損(合并報(bào)表和母公司報(bào)表)？2、注冊資本足額繳納3、具有持續(xù)盈利能力最近一年的營業(yè)收入或凈利潤對(duì)關(guān)聯(lián)方或者重大不確定性的客戶存在重大依賴。(關(guān)注09年新增客戶，尤其是前五大客戶中,新增收入)最近一年的凈利潤主要來自合并財(cái)務(wù)報(bào)表范圍以外的投資收益4、依法納稅,不存在稅收優(yōu)惠的依賴5、審計(jì)報(bào)告及內(nèi)部控制審核報(bào)告的意見類型是否為標(biāo)準(zhǔn)無保留意見？6、關(guān)于盈利“持續(xù)增長”的判斷標(biāo)準(zhǔn)問題對(duì)于報(bào)告期內(nèi)凈利潤波動(dòng)的,以報(bào)告期２007年、2０08年、2009年為例，“持續(xù)增長"按以下標(biāo)準(zhǔn)掌握：凈利潤20０9>凈利潤2０08,凈利潤２００8＜凈利潤２０07；如果凈利潤2009＜凈利潤2０07,則不符合“持續(xù)增長”規(guī)定;如果凈利潤２00９〉凈利潤2007，則符合“持續(xù)增長"規(guī)定。（三)IPO條件的審核(三)1、財(cái)務(wù)獨(dú)立性的要求獨(dú)立的財(cái)務(wù)核算體系；獨(dú)立作出財(cái)務(wù)決策；具有規(guī)范的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度和對(duì)分公司、子公司的財(cái)務(wù)管理制度；不得與控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)共用銀行賬戶。2、股利分配問題利潤分配反感申報(bào)時(shí)尚未實(shí)施完畢的，或者在審核期間提出向現(xiàn)有老股東進(jìn)行利潤分配的，發(fā)行人必須實(shí)施完現(xiàn)金分配方案后方可提交發(fā)審會(huì)審核利潤分配方案中包含股票股利或者轉(zhuǎn)增股本的，必須追加利潤分配方案實(shí)施完畢后的最近一期審計(jì)（不要給人留下用募集資金分配股利的印象：剛募集資金，就進(jìn)行利潤分配)（四）IPO條件的審核（四)關(guān)注無形資產(chǎn)占比，但不作為發(fā)行條件0１、０2年設(shè)立，符合中關(guān)村辦法，也沒有問題：對(duì)公司經(jīng)營的作用，手續(xù)齊備，不屬于出資不實(shí)。１、無形資產(chǎn)＝無形資產(chǎn)+開發(fā)支出+商譽(yù)2、企業(yè)所得稅法第30條第（一）項(xiàng)規(guī)定了研究開發(fā)費(fèi)用的加計(jì)扣除。加計(jì)扣除：是指企業(yè)為開發(fā)新技術(shù)、新產(chǎn)品、新工藝發(fā)生的研究開發(fā)費(fèi)用,未形成無形資產(chǎn)計(jì)入當(dāng)期損益的，在按照規(guī)定據(jù)實(shí)扣除的基礎(chǔ)上，按照研究開發(fā)費(fèi)用的５0％加計(jì)扣除;形成無形資產(chǎn)的，按照無形資產(chǎn)成本的150%攤銷。(非常關(guān)心研發(fā)費(fèi)用資本化，資本化大的項(xiàng)目要重點(diǎn)關(guān)注，是否符合公司最大利益，本來可以加計(jì)扣除少交稅的）四、驗(yàn)資、內(nèi)控、資產(chǎn)評(píng)估、稅收、盈利預(yù)測（一）驗(yàn)資關(guān)注出資不實(shí)和抽逃出資１、審慎對(duì)待驗(yàn)資問題：目前產(chǎn)權(quán)手續(xù)是否辦理完畢.2、特別強(qiáng)調(diào)不能有任何抽逃出資的情形（二)內(nèi)部控制1、會(huì)計(jì)師的意見：內(nèi)部控制制度的三性(1）三性：內(nèi)部控制制度能夠合理保證公司財(cái)務(wù)報(bào)告的可靠性、生產(chǎn)經(jīng)營的合法性、營運(yùn)的效率與效果；（2)目前仍按《內(nèi)部控制審核指導(dǎo)意見》（3）財(cái)政部《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》，已制定18項(xiàng)應(yīng)用指引,1項(xiàng)評(píng)價(jià)指引，1項(xiàng)審計(jì)指引，預(yù)計(jì)２011年１月1日起實(shí)施２、內(nèi)部控制審核的目的在于促進(jìn)公司提升內(nèi)部控制水平內(nèi)控只要保證財(cái)務(wù)報(bào)告的可靠性就可以了,鼓勵(lì)保薦機(jī)構(gòu)要求會(huì)計(jì)師將公司內(nèi)控存在問題寫出來，為自己減輕壓力.（三）資產(chǎn)評(píng)估１、《國有資產(chǎn)評(píng)估管理辦法》（國務(wù)院91號(hào)令１９91年1１月16日）及１7項(xiàng)評(píng)估準(zhǔn)則2、是否履行立項(xiàng)、評(píng)估、確認(rèn)的程序3、選用方法是否恰當(dāng)、謹(jǐn)慎4、評(píng)估增值幅度較大的資產(chǎn)項(xiàng)目：持續(xù)經(jīng)營企業(yè)的評(píng)估調(diào)賬問題5、審計(jì)中的資產(chǎn)質(zhì)量問題不能用評(píng)估或出資來替代解決（1）如評(píng)估資產(chǎn)評(píng)估多了，不堪入目,決定各位股東用現(xiàn)金補(bǔ)足，替換掉：不行。當(dāng)時(shí)符合法律法規(guī)，可以提減值準(zhǔn)備解決，那公司的經(jīng)營成果來自出資解決的還是公司經(jīng)營解決的？不清楚。(2)如果是少數(shù)出資由于手續(xù)辦不了，是可以容忍的，可以現(xiàn)金替代;但是數(shù)目很大就另說了。６、報(bào)告期內(nèi)是否存在沒有資格的評(píng)估機(jī)構(gòu)評(píng)估問題,尤其是收購資產(chǎn)(四)稅收問題１、發(fā)行后的稅種、稅率應(yīng)合法合規(guī)2、近三年內(nèi)有無稅收方面的違法違規(guī)行為,是否受過稅務(wù)部門處罰3、非經(jīng)常損益：越權(quán)審批,或無正式批準(zhǔn)文件，或偶發(fā)性的稅收返還、減免所得稅如果當(dāng)時(shí)核算錯(cuò)誤,補(bǔ)了就可以了，但必須充分披露；如果報(bào)告期內(nèi)增值稅造假，肯定不行。（五）盈利預(yù)測1、主要關(guān)注穩(wěn)健性２、是否和利潤表項(xiàng)目一致3、是否有不合理的假設(shè)4、要作風(fēng)險(xiǎn)提示五、財(cái)務(wù)分析及報(bào)表項(xiàng)目的審核（一)財(cái)務(wù)分析—財(cái)務(wù)報(bào)表列報(bào)1、三年又一期財(cái)務(wù)報(bào)表的編制2、《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則解釋第3號(hào)》對(duì)利潤表的調(diào)整:列示其他綜合收益和綜合收益總額3、《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則應(yīng)用指南》、《編報(bào)規(guī)則第１５號(hào)－財(cái)務(wù)報(bào)告的一般規(guī)定》和《信息披露規(guī)范問答第７號(hào)-新舊會(huì)計(jì)準(zhǔn)則過渡期間比較財(cái)務(wù)報(bào)告會(huì)計(jì)信息的編制和披露》的規(guī)定4、計(jì)算正確、報(bào)表項(xiàng)目之間的鉤稽關(guān)系準(zhǔn)確（二）合并財(cái)務(wù)報(bào)表1、合并范圍擁有其半數(shù)以下表決權(quán)但納入合并范圍的子公司擁有其半數(shù)以上表決權(quán)但未納入合并范圍的子公司關(guān)注虧損的子公司（或聯(lián)營企業(yè)),是否存在故意不將其納入合并范圍的情況２、資不抵債子公司超額虧損3、《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則解釋第3號(hào)》對(duì)利潤表的調(diào)整（三)現(xiàn)金流量表1、關(guān)注經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量與營業(yè)利潤不匹配、相差過大的情況2、關(guān)注經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為負(fù)的情況3、關(guān)注現(xiàn)金凈流量為負(fù)的情況(四）財(cái)務(wù)分析-收入1、收入分析2、收入的確認(rèn)條件（收入確認(rèn)條件太寬泛，根據(jù)公司情況和業(yè)務(wù)特點(diǎn),具體說明收入確認(rèn)條件）主要風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬轉(zhuǎn)移沒有保留通常與所有權(quán)相聯(lián)系的繼續(xù)管理權(quán)，也沒有對(duì)已售出的商品實(shí)施有效控制收入的金額能夠可靠計(jì)量經(jīng)濟(jì)利益很可能流入企業(yè)成本能夠可靠計(jì)量3、應(yīng)閱讀公司的分部報(bào)告4、收入來源的持續(xù)性可運(yùn)用趨勢百分比分析,收入持續(xù)性分析考慮的因素：客戶分析—集中程度、依賴性及穩(wěn)定性：例如神州太岳，小企業(yè)的主要客戶就是大型壟斷企業(yè)，解釋清楚,不構(gòu)成障礙收入的集中程度或?qū)蝹€(gè)部門的依賴性市場在地理上的分散程度關(guān)注毛利率的變化關(guān)注綜合收益(五）財(cái)務(wù)分析－應(yīng)收賬款1、應(yīng)收賬款的構(gòu)成:主要客戶,賬齡分析2、應(yīng)收賬款變化趨勢３、壞賬準(zhǔn)備計(jì)提關(guān)注收入全變成應(yīng)收款的情況,屬于容易造假的情況.(六）財(cái)務(wù)分析－存貨1、企業(yè)應(yīng)采用先進(jìn)先出法、加權(quán)平均法或者個(gè)別計(jì)價(jià)法確定發(fā)出存貨的實(shí)際成本取消了確定發(fā)出存貨成本的后進(jìn)先出法2、資產(chǎn)負(fù)債表日，存貨應(yīng)當(dāng)按照成本與可變現(xiàn)凈值熟低計(jì)量3、特殊行業(yè)的存貨盤點(diǎn)問題（如水產(chǎn)養(yǎng)殖、化工行業(yè))（七）財(cái)務(wù)分析-長期股權(quán)投資１、對(duì)子公司長期股權(quán)投資的核算由權(quán)益法改為成本法2、長期股權(quán)投資初始投資成本的調(diào)整商譽(yù)：每年做減值測試3、超額虧損的確認(rèn)(八)財(cái)務(wù)分析－企業(yè)合并企業(yè)合并的類型同一控制下企業(yè)合并:合并前利潤單獨(dú)列示，作為非經(jīng)常性損益非同一控制下企業(yè)合并:商譽(yù)的確認(rèn)1、關(guān)于同一控制下的企業(yè)合并問題(1）根據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定,同一控制下的企業(yè)合并必須滿足嚴(yán)格的限定條件,要求參與合并的企業(yè)在合并前后均受同一方或相同多方最終控制且該控制并非暫時(shí)性的（《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第20號(hào)－企業(yè)合并》第五條）（2）《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第20號(hào)—企業(yè)合并》應(yīng)用指南第三條同一方：是指對(duì)參與合并的企業(yè)在合并前后均實(shí)施最終控制的投資者相同的多方:通常是指根據(jù)投資者之間的協(xié)議約定，在對(duì)被投資單位的生產(chǎn)經(jīng)營決策行使表決權(quán)時(shí)發(fā)表一致意見的兩個(gè)或兩個(gè)以上的投資者控制并非暫時(shí)性:是指參與合并的各方在合并前后較長的時(shí)間內(nèi)受同一方或相同的多方最終控制。較長的時(shí)間通常指一年以上(含一年)(3）《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施問題專家工作組意見第1期》通常情況下，同一控制下的企業(yè)合并是指發(fā)生在同一企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部之間的合并。除此之外,一般不作為同一控制下的企業(yè)合并在認(rèn)定相同多方作為實(shí)際控制人時(shí),不認(rèn)可委托持股或代持股份等在法律上存在瑕疵的安排在實(shí)際執(zhí)行中，對(duì)該種同一控制下的合并嚴(yán)格審查，在發(fā)行人、會(huì)計(jì)師、律師出具充分意見的基礎(chǔ)上，如果符合同一控制下企業(yè)合并條件的，則最終控制的相同多方應(yīng)占絕對(duì)多數(shù)，一般可按照51%以上掌握。（最嚴(yán)格的是共同股東及其持股比例應(yīng)當(dāng)相同，但是鼓勵(lì)整體上市,放寬要求)(４)根據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定,合并日是指合并方實(shí)際取得對(duì)被合并方控制權(quán)的日期，應(yīng)當(dāng)同時(shí)滿足下列要求：(涉及合并前非經(jīng)常性損益的計(jì)算）企業(yè)合并合同或協(xié)議已獲股東大會(huì)等內(nèi)部權(quán)力機(jī)構(gòu)通過。合并事項(xiàng)需要經(jīng)過國家有關(guān)主管部門審批的,已獲得相關(guān)部門的批準(zhǔn)。參與合并各方已辦理了必要的財(cái)產(chǎn)權(quán)交接手續(xù)。購買方已支付了購買價(jià)款的大部分（一般應(yīng)超過50％）,并且有能力、有計(jì)劃支付剩余款項(xiàng)。購買方實(shí)際上已經(jīng)控制了被購買方的財(cái)務(wù)和經(jīng)營政策，享有相應(yīng)的收益并承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。（按工商登記時(shí)間肯定沒有問題）2、關(guān)于非同一控制下的企業(yè)合并問題發(fā)行人報(bào)告期內(nèi)存在非同一控制下的企業(yè)合并，應(yīng)關(guān)注被合并方對(duì)發(fā)行人資產(chǎn)總額、營業(yè)收入或利潤總額的實(shí)際影響。20%以下的,編制一期合并表２0％-50％的,合并后一個(gè)完整會(huì)計(jì)年度5０%以上的，合并后24個(gè)月(九)財(cái)務(wù)分析-投資性房地產(chǎn)1、對(duì)投資性房地產(chǎn)采用公允價(jià)值模式計(jì)量的條件2、采用公允價(jià)值模式計(jì)量的，不對(duì)房地產(chǎn)計(jì)提折舊或進(jìn)行攤銷,應(yīng)當(dāng)以資產(chǎn)負(fù)債表日投資興房地產(chǎn)的公允價(jià)值為基礎(chǔ)調(diào)整期賬面價(jià)值，公允價(jià)值與賬面價(jià)值之間的差額計(jì)入當(dāng)期損益3、企業(yè)對(duì)投資性房地產(chǎn)的計(jì)量模式一經(jīng)確定，不得隨意變更.已采用公允價(jià)值模式計(jì)量的投資性房地產(chǎn)，不得從公允價(jià)值模式轉(zhuǎn)為成本模式。（十）財(cái)務(wù)分析－固定資產(chǎn)1、可選用的折舊方法包括年限平均法、工作量法、雙倍余額遞減法和年數(shù)總合法等2、固定資產(chǎn)是否和公司的生產(chǎn)能力相匹配3、募投項(xiàng)目購入固定資產(chǎn)的,關(guān)注折舊對(duì)公司未來盈利的影響4、固定資產(chǎn)金額特別小的（十一)財(cái)務(wù)分析—無形資產(chǎn)1、無形資產(chǎn)的范圍作為投資性房地產(chǎn)的土地使用權(quán)、企業(yè)合并中形成的商譽(yù)、石油天然氣礦區(qū)權(quán)益2、分類使用壽命有限的無形資產(chǎn)使用壽命不確定的無形資產(chǎn)：不應(yīng)攤銷3、允許部分開發(fā)費(fèi)用資本化開發(fā)階段的支出確認(rèn)為無形資產(chǎn)的條件(５個(gè)條件)4、允許部分的無形資產(chǎn)攤銷金額計(jì)入成本（十二）財(cái)務(wù)分析－資產(chǎn)減值1、資產(chǎn)減值損失一經(jīng)確認(rèn)，在以后會(huì)計(jì)期間不得轉(zhuǎn)回2、因企業(yè)合并所形成的商譽(yù)和使用壽命不確定的無形資產(chǎn)，無論是否存在減值跡象，每年都應(yīng)當(dāng)進(jìn)行減值測試3、標(biāo)明資產(chǎn)可能發(fā)生了減值的跡象4、現(xiàn)實(shí)執(zhí)行主要問題(十三)財(cái)務(wù)分析-職工薪酬１、關(guān)注辭退福利產(chǎn)生的預(yù)計(jì)負(fù)債２、存在的接觸與職工的勞動(dòng)關(guān)系計(jì)劃，滿足預(yù)計(jì)負(fù)債確認(rèn)條件的應(yīng)當(dāng)確認(rèn)辭退福利3、是否涉及股份支付（十四）財(cái)務(wù)分析－債務(wù)重組不屬于公司的日常經(jīng)營業(yè)務(wù)，應(yīng)予以重點(diǎn)關(guān)注1、債務(wù)重組對(duì)當(dāng)期損益的影響應(yīng)作為非經(jīng)常性損益?zhèn)鶆?wù)重組損益計(jì)入營業(yè)外收入或營業(yè)外支出2、非貨幣性資產(chǎn)交換對(duì)當(dāng)期損益的影響應(yīng)作為非經(jīng)常性損益（十五）財(cái)務(wù)分析-或有事項(xiàng)1、區(qū)分預(yù)計(jì)負(fù)債和或有負(fù)債，預(yù)計(jì)負(fù)債計(jì)入損益,或有負(fù)債作披露2、企業(yè)不應(yīng)當(dāng)確認(rèn)或有資產(chǎn)（十六）財(cái)務(wù)分析-政府補(bǔ)助1、分類資產(chǎn)相關(guān)的政府補(bǔ)助和收益相關(guān)的政府補(bǔ)助２、政府補(bǔ)助的金額是否對(duì)企業(yè)的盈利能力產(chǎn)生重大的影響3、政府補(bǔ)助是否有相應(yīng)的批準(zhǔn)文件4、政府補(bǔ)助是否按照權(quán)責(zé)發(fā)生制的原則需要作為遞延收益

(拿到文件，拿到錢，經(jīng)常做遞延）(十七）財(cái)務(wù)分析—借款費(fèi)用1、借款費(fèi)用開始、暫停、停止資本化的試點(diǎn)２、專門借款利息費(fèi)用全部資本化３、一般借款利息費(fèi)用符合資本化條件也可資本化４、關(guān)注是否存在利用借款費(fèi)用大量資本化操縱利潤的情形(十八)財(cái)務(wù)分析—所得稅1、是否采用資產(chǎn)負(fù)債表債務(wù)法核算所得稅2、稅收優(yōu)惠的相關(guān)批準(zhǔn)文件是否合理合法3、資產(chǎn)負(fù)債表日，企業(yè)應(yīng)當(dāng)對(duì)遞延所得稅資產(chǎn)的賬面價(jià)值進(jìn)行復(fù)核。如果未來期間很可能無法獲得足夠的應(yīng)納稅所得額用以抵扣遞延所得稅資產(chǎn)的利益，應(yīng)當(dāng)減計(jì)遞延所得稅資產(chǎn)的賬面價(jià)值４、新企業(yè)所得稅法于2008年1月１日實(shí)行(十九)財(cái)務(wù)分析—金融資產(chǎn)1、金融資產(chǎn)在初始確認(rèn)時(shí)劃分為四類:交易性金融資產(chǎn)和指定為以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)持有至到期投資(攤余成本計(jì)量)貸款和應(yīng)收款項(xiàng)可供出售金融資產(chǎn)２、管理層意圖3、是否存在利用金融工具分類或重分類進(jìn)行利潤操縱的情形？4、金融資產(chǎn)發(fā)生減值的客觀證據(jù)（二十）財(cái)務(wù)分析－會(huì)計(jì)政策、會(huì)計(jì)估計(jì)變更和差錯(cuò)更正１、會(huì)計(jì)政策變更：追溯調(diào)整法2、會(huì)計(jì)估計(jì)變更：未來適用法3、重要的前期差錯(cuò)調(diào)整：追溯重述法４、同一管理層對(duì)同一事項(xiàng)在報(bào)告期間所采用的會(huì)計(jì)政策和所作的會(huì)計(jì)估計(jì)應(yīng)前后一致５、重點(diǎn)關(guān)注會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)前后不一致的現(xiàn)象6、《信息披露規(guī)范問答第７號(hào)—新舊會(huì)計(jì)準(zhǔn)則過渡期間比較財(cái)務(wù)報(bào)告會(huì)計(jì)信息的編制和披露》的要求（申報(bào)報(bào)表是對(duì)報(bào)告期報(bào)表的重新表達(dá)，所以報(bào)告期各年的政策一致，三年視為一期，也不存在會(huì)計(jì)政策、會(huì)計(jì)估計(jì)差錯(cuò)問題，類似于追溯重述法。外商投資企業(yè)補(bǔ)稅可以追溯)（二十一）財(cái)務(wù)分析-每股收益１、是否按照證監(jiān)會(huì)有關(guān)規(guī)定計(jì)算和披露每股收益2、關(guān)注基本每股收益、稀釋每股收益、全面攤薄每股收益相差過大的情況3、基本每股收益：歸屬于普通股股東的凈利潤除以發(fā)行在外普通股的加權(quán)