清潔能源行業(yè)市場(chǎng)分析報(bào)告

清潔能源行業(yè)市場(chǎng)分析報(bào)告2021年8月

1.能源碳中和：能源電力化，電力清潔化1.1.控制能源領(lǐng)域減碳是實(shí)現(xiàn)碳中和的關(guān)鍵我國(guó)承諾2060年實(shí)現(xiàn)碳中和，減排力度大超預(yù)期。2020年9月22日，2030年前達(dá)到碳排放峰值，努力爭(zhēng)取2060年前實(shí)現(xiàn)碳中和。12月18日，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議對(duì)做好2021年碳達(dá)峰、碳中和工作做出明確部2030先達(dá)峰。此次承諾的碳減排力度顯著高于我國(guó)此前在巴黎協(xié)定中的承諾。表：我國(guó)有關(guān)碳減排的承諾年份事件具體內(nèi)容2020年碳排放強(qiáng)度較2005年下降40-45%，非化石能源占一次能源消費(fèi)比重達(dá)到15%2005年增加40002005年增加32019年我國(guó)已實(shí)現(xiàn)單位二氧化碳排放較2005年下降了48%，非化石能源占比）2009年聯(lián)合國(guó)氣候大會(huì)2020年碳強(qiáng)度較2005年下降40-45%，非化石能源消費(fèi)占比達(dá)到15%；2030年左右二氧化碳排放達(dá)到峰值，單位國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值二氧化碳排放比2005年下降60-65%20%2005年增加45億立方米左右。2016年2020年巴黎協(xié)定2030年前達(dá)到峰值，努力爭(zhēng)取2060年前實(shí)現(xiàn)碳中和。聯(lián)合國(guó)大會(huì)數(shù)據(jù)來(lái)源：巴黎協(xié)定，新華社，市場(chǎng)研究部“碳中和”主要可通過(guò)控制碳排放的產(chǎn)出和消減兩方面實(shí)現(xiàn)。碳作為地球中有機(jī)生物的能量載體無(wú)時(shí)無(wú)刻的參與著循環(huán)，工業(yè)革命以來(lái)地球中二氧化碳的供給主要來(lái)源為化石燃料燃燒，而二氧化碳的需求主要來(lái)自綠色植被的光合作用，同時(shí)大氣和地表的陸地海洋也在時(shí)刻進(jìn)行著碳交氣層中不會(huì)因人類活動(dòng)而累積溫室氣體，因此只有控制碳的供給和需求圖：碳循環(huán)簡(jiǎn)圖圖：碳中和意味著“碳排放碳吸收”數(shù)據(jù)來(lái)源：市場(chǎng)研究部數(shù)據(jù)來(lái)源：全國(guó)能源信息平臺(tái)3of201998社會(huì)碳中和的關(guān)鍵。能源活動(dòng)碳排放包括能源生產(chǎn)和能源使用過(guò)程中的47%材、化工三大高耗能占比分別為17%、8%6%，建筑領(lǐng)域占比。圖：2019年能源活動(dòng)碳排放占全社會(huì)碳排放的能源生產(chǎn)與轉(zhuǎn)換,47%鋼鐵,17%其他,13.0%能源活動(dòng),87.0%建筑,8%建材,8%交通運(yùn)輸,9%化工,6%其他工業(yè),5%數(shù)據(jù)來(lái)源：全球能源互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展合作組織，市場(chǎng)研究部我國(guó)當(dāng)前能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)仍然以化石能源為主。從能源消費(fèi)來(lái)看，當(dāng)前我國(guó)一次能源消費(fèi)仍然以化石能源為主，2019年我國(guó)一次能源消費(fèi)48.6億噸標(biāo)準(zhǔn)煤，其中煤炭占比57.7%18.9%，天然氣占比8.1%，非化石能源消費(fèi)占比15.3%，雖然非化石能源占比已提前完成十三五規(guī)劃15%占比的目標(biāo)，但仍處于較低水平。圖：一次能源分類圖5：2019年非化石能源占一次能源的比重為15.3%非化石能源,15.3%天然氣,8.1%煤炭,原油,57.7%18.9%數(shù)據(jù)來(lái)源：市場(chǎng)研究部數(shù)據(jù)來(lái)源：能源局，市場(chǎng)研究部4of碳中和目標(biāo)下，2050年非化石能源占一次能源消費(fèi)的比重需超過(guò)。根據(jù)清華大學(xué)氣候變化與可持續(xù)發(fā)展研究院學(xué)術(shù)委員會(huì)主任何建坤教20601.5°C2050年非化石能源占一次能源消費(fèi)比重應(yīng)超過(guò)80%零碳排放能源體系。圖：不同減排力度下我國(guó)二氧化碳排放量預(yù)測(cè)圖：不同減排路徑下非化石能源占比預(yù)測(cè)1.2.能源消費(fèi)電力化：全社會(huì)用電量有望持續(xù)增長(zhǎng)能源領(lǐng)域減碳，必須加快以電代煤、以電代油、以電代氣，電能在終端能源的占比將不斷提升。2019年我國(guó)終端能源消費(fèi)34.5億噸標(biāo)準(zhǔn)煤，預(yù)計(jì)2025年、203038億噸、億噸標(biāo)準(zhǔn)煤。能源消費(fèi)減碳，必須加快以電代煤、以電代油、以電代氣，大力提升工業(yè)、交通、27%左年、20502060年電能占終端用能的比重有望分別達(dá)到33%57%和66%，電能將逐步成為最主要的能源消費(fèi)品種，取代煤炭在終端能源消費(fèi)中的主導(dǎo)地位。圖：預(yù)計(jì)終端能源消費(fèi)增速將逐年放緩并于2030圖2060年電能占終端能源消費(fèi)消費(fèi)的比重有望達(dá)到66%年左右達(dá)峰4570%60%50%40%30%20%10%0%66%達(dá)峰40353025201510557%44%33%27%202026%201823%201202030E2040E2050E2060E20192025E2030E2040E2050E2060E數(shù)據(jù)來(lái)源：全球能源互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展合作組織，國(guó)泰君安證券研究究5of電能將成為最主要的能源利用形式，全社會(huì)用電量持續(xù)增長(zhǎng)。根據(jù)全球2030-2060域用能方式加快轉(zhuǎn)向電能，到2060年全社會(huì)2/3的能源消費(fèi)均為電能，實(shí)現(xiàn)能源消費(fèi)體系轉(zhuǎn)型。電能替代將驅(qū)動(dòng)全社會(huì)用電量持續(xù)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2030年以前全社會(huì)用電年均增速為3.6%2030年用電量達(dá)到10.7萬(wàn)億千瓦時(shí)；2030-2050年均用電增速保持在2.0%左右，2050年用電量達(dá)到16萬(wàn)億千瓦時(shí)；2050-2060年均用電增速為0.6%年用電量達(dá)到17萬(wàn)億千瓦時(shí)。圖：2060年全社會(huì)用電量有望達(dá)17萬(wàn)億千瓦時(shí)圖升（萬(wàn)億千瓦時(shí)）180%81%79%2050-206075%年均增速0.6%1614121082030-205061%54%年均增速2.0%49%47%2020-2030年均增速3.6%34%2010-20206420年均增速6%11%201020202030E2050E2060E數(shù)據(jù)來(lái)源：全球能源互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展合作組織，國(guó)泰君安證券研究究1.3.加快轉(zhuǎn)型我國(guó)當(dāng)前的發(fā)電裝機(jī)結(jié)構(gòu)仍然以煤電為主。盡管近年來(lái)我國(guó)進(jìn)行能源轉(zhuǎn)2012年的71.6%下降至2020年的56.6%但火電依然是我國(guó)當(dāng)前發(fā)電的主力電源。2020年我國(guó)電力總裝機(jī)22億千瓦，其中火電12.5億千瓦（其中煤電10.856.6%，水電3.716.8%0.52.3%2.8億千瓦，占比12.8%，光伏2.5億千瓦，占比。圖：近年來(lái)火電裝機(jī)占比持續(xù)下降圖：我國(guó)當(dāng)前發(fā)電裝機(jī)以火電為主（2020年）光伏11.5%風(fēng)電12.8%核電2.3%火電56.6%水電16.8%數(shù)據(jù)來(lái)源：能源局，市場(chǎng)研究部數(shù)據(jù)來(lái)源：能源局，市場(chǎng)研究部6of未來(lái)新增電源裝機(jī)主要為新能源發(fā)電，化石能源發(fā)電加快轉(zhuǎn)型。未來(lái)在電源發(fā)展方面，各類電源發(fā)展呈現(xiàn)出“風(fēng)光領(lǐng)跑、多源協(xié)調(diào)”態(tài)勢(shì)。其中煤電裝機(jī)控制在2025年達(dá)峰，2030-20502050年下降至3億千瓦左右，2060年全部退出；氣電主要作為調(diào)峰電源，2030/2050/2060年裝機(jī)分別為1.9億、3.3億和3.2億千瓦；風(fēng)電光伏逐步成為電源結(jié)構(gòu)的主體，預(yù)計(jì)2060風(fēng)電光伏裝機(jī)占比接近80%，清潔能源裝機(jī)占比超過(guò)95%。圖：新能源發(fā)電成為未來(lái)的主力電源圖：2060年清潔能源裝機(jī)占比超過(guò)0他數(shù)據(jù)來(lái)源：全球能源互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展合作組織，國(guó)泰君安證券研究究新能源發(fā)電是未來(lái)增速最快的電源種類。根據(jù)上述預(yù)測(cè)，十四五期間我2021-2060國(guó)各類清潔能源裝機(jī)中年均復(fù)合增速最高的電源種類。圖：十四五期間風(fēng)電光伏裝機(jī)有望翻倍圖：各類電源裝機(jī)復(fù)合增速對(duì)比617.5%13.9%54321012.9%8.3%8.4%7.6%4.5%6.3%5.2%3.8%3.1%1.5%2.3%1.3%0.3%1.0%數(shù)據(jù)來(lái)源：全球能源互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展合作組織，國(guó)泰君安證券研究究7of2.長(zhǎng)2.1.發(fā)電集團(tuán)積極布局，新能源發(fā)電進(jìn)入發(fā)展快車(chē)道2.1.1.發(fā)電集團(tuán)加大投入，積極布局新能源發(fā)電以五大發(fā)電集團(tuán)為代表的主要發(fā)電企業(yè)紛紛響應(yīng)，明確碳達(dá)峰、碳中和時(shí)間表和相關(guān)具體目標(biāo)。要實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰碳中和目標(biāo)，加大清潔能源開(kāi)發(fā)力度，是各大發(fā)電集團(tuán)的共同選擇，清潔能源裝機(jī)占比的提高也是各大集團(tuán)實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰碳中和的一個(gè)重要指標(biāo)。根據(jù)幾大發(fā)電集團(tuán)發(fā)布的規(guī)劃，我們預(yù)計(jì)各大集團(tuán)十四五期間新能源裝機(jī)有望增長(zhǎng)2020年235GW2025年將達(dá)到650GW表：各大發(fā)電集團(tuán)十四五均大力發(fā)展新能源裝機(jī)十四五新能源規(guī)劃“十四五”時(shí)期，集團(tuán)公司將繼續(xù)加大可再生能源開(kāi)發(fā)力度，預(yù)計(jì)可再生能源新增裝機(jī)達(dá)到7000-8000萬(wàn)千瓦。國(guó)家能源集團(tuán)華能集團(tuán)到2025年，發(fā)電裝機(jī)達(dá)到3億千瓦左右，新增新能源裝機(jī)8000萬(wàn)千瓦以上，確保清潔能源裝機(jī)占比50%以上，碳排放強(qiáng)度較“十三五”下降20%。*未有明確裝機(jī)規(guī)劃到2023年，實(shí)現(xiàn)“碳達(dá)峰”。2025年國(guó)家電投電力裝機(jī)將達(dá)到2.2億千瓦，清潔能源裝機(jī)比重提升到60%（2020年國(guó)家電投總裝機(jī)1.76億千瓦，清潔能源裝機(jī)占比56%），按此計(jì)算，預(yù)計(jì)“十四五”期間新增新能源裝機(jī)3500萬(wàn)千瓦。國(guó)家電力投資集團(tuán)*未有明確裝機(jī)規(guī)劃到2025年非化石能源裝機(jī)超過(guò)50%，提前5年實(shí)現(xiàn)“碳達(dá)峰”。（2020年大唐總裝機(jī)1.59億千瓦，其中清潔能源占比為38.2%，若2025年非化石占比超過(guò)50%，則預(yù)計(jì)十四五期間風(fēng)電光伏裝機(jī)需增加5000萬(wàn)千瓦以上。）大唐集團(tuán)華電集團(tuán)力爭(zhēng)在“十四五”期間新增新能源裝機(jī)7500萬(wàn)千瓦。到2025年，華電集團(tuán)非化石能源裝機(jī)占比將力爭(zhēng)達(dá)到50%，非煤裝機(jī)（清潔能源）占比接近60%，努力實(shí)現(xiàn)“碳達(dá)峰”?！笆奈濉睍r(shí)期及后續(xù)發(fā)展階段，三峽集團(tuán)將保持每年1500萬(wàn)千瓦清潔能源新增裝機(jī)規(guī)模的增速，三峽集團(tuán)為碳排放目標(biāo)貢獻(xiàn)力量。2020年上半年公開(kāi)表示，中廣核新能源十四五期間再造一個(gè)中廣核新能源，也就是十四五期間新增20GW風(fēng)電光伏，但碳中和目標(biāo)提出后，集團(tuán)規(guī)劃有所上調(diào)，假設(shè)十四五期間新增30GW。中廣核集團(tuán)數(shù)據(jù)來(lái)源：各集團(tuán)規(guī)劃，市場(chǎng)研究部（國(guó)電投集團(tuán)與大唐集團(tuán)的新增裝機(jī)量為估算值）8of圖1-3倍0數(shù)據(jù)來(lái)源：各集團(tuán)規(guī)劃，市場(chǎng)研究部（國(guó)電投集團(tuán)與大唐集團(tuán)的新增裝機(jī)量為估算值）圖：華能?chē)?guó)際2021年資本開(kāi)支主要集中于風(fēng)電和光伏210數(shù)據(jù)來(lái)源：，市場(chǎng)研究部2.1.2.風(fēng)力發(fā)電集中度較高，光伏發(fā)電集中度有望提升以大型央企集團(tuán)為主，行業(yè)集中度較高，前十大風(fēng)力發(fā)電企業(yè)的裝機(jī)占比達(dá)70%。光伏市場(chǎng)較為分散，民營(yíng)企業(yè)較多，預(yù)計(jì)集中度有望提升。我國(guó)光伏市10大公司占比僅27%站現(xiàn)金流較差，很多資金壓力較大的民營(yíng)企業(yè)將光伏電站出售，大國(guó)企則憑借較低的資金成本進(jìn)行收購(gòu)，迅速擴(kuò)張，因此我們預(yù)計(jì)未來(lái)光伏行業(yè)集中度將有所提升。9of圖20：風(fēng)電行業(yè)集中度較高（2019年數(shù)據(jù)）圖21：光伏發(fā)電行業(yè)較為分散（2019年數(shù)據(jù)）3%2%3%國(guó)家能源投其他資集團(tuán)30%9%19%中國(guó)華能集團(tuán)2%中國(guó)長(zhǎng)江三峽集10%團(tuán)2%2%2%中國(guó)大唐集中國(guó)電力建設(shè)集團(tuán)9%團(tuán)2%北京天3%潤(rùn)新能73%華潤(rùn)集團(tuán)國(guó)家電力投資集投資3%4%中國(guó)華電集團(tuán)團(tuán)8%中國(guó)廣核集團(tuán)6%團(tuán)6%團(tuán)1%1%數(shù)據(jù)來(lái)源：各集團(tuán)年報(bào)，市場(chǎng)研究部數(shù)據(jù)來(lái)源：各集團(tuán)年報(bào)，市場(chǎng)研究部2.2.水電、核電有望穩(wěn)步增長(zhǎng)中國(guó)水電發(fā)電量近十年穩(wěn)步增長(zhǎng)，水電電源投資額近5至2020年底，中國(guó)水電裝機(jī)約為3.7億千瓦，約占全國(guó)發(fā)電總裝機(jī)容量的19%；發(fā)電量約為1.36萬(wàn)億度，占全部可再生能源發(fā)電量的60%20166172020年投資完成額已破千億達(dá)1077億元。圖22：2010年至今國(guó)內(nèi)水電產(chǎn)量穩(wěn)步上升圖232020年國(guó)內(nèi)水電電源建設(shè)投資完成額1077億元（萬(wàn)億度）產(chǎn)量:水電同比電源基本建設(shè)投資完成額水電同比1.530%25%20%15%10%5%14001200100040%12391246107730%20%9719437899058191.0800600400200067410%6176220%-10%-20%-30%0.50%0.0-5%1234567891011數(shù)據(jù)來(lái)源：、市場(chǎng)研究部數(shù)據(jù)來(lái)源：、市場(chǎng)研究部中國(guó)水電仍有較大發(fā)展空間，未來(lái)水電開(kāi)發(fā)的重點(diǎn)地區(qū)在川、滇、藏，2020~2030年裝機(jī)容量CAGR為3.5%。中國(guó)水能資源技術(shù)可開(kāi)發(fā)裝機(jī)容量約為6.9億千瓦，年均發(fā)電量約為353.6%將積極推進(jìn)金沙江上游、雅礱江上游、大渡河干流等水電基地建設(shè)，打計(jì)水電裝機(jī)至少新增萬(wàn)千瓦。由于水電在發(fā)電過(guò)程中近乎于零碳o(jì)f15排放，碳中和下水電作為火電機(jī)組的替代將有望快速發(fā)展，但受限于國(guó)內(nèi)水電資源有限及建設(shè)周期較長(zhǎng)，預(yù)計(jì)“十四五”期間水電發(fā)展節(jié)奏穩(wěn)2030年水電裝機(jī)容量約為5.2億千瓦，其中常規(guī)水電4.2億kW，抽水蓄能1億kW，水電開(kāi)發(fā)程度約60%，2020~2030年裝機(jī)容量為3.5%保持穩(wěn)步增長(zhǎng)。表：預(yù)計(jì)“十四五”水電開(kāi)發(fā)項(xiàng)目（萬(wàn)千瓦）十三五在建項(xiàng)目名裝機(jī)160十四五開(kāi)工十四五投產(chǎn)項(xiàng)目名裝機(jī)河流備注項(xiàng)目名裝機(jī)紅水河大藤峽托巴大藤峽處于完建期140如美24068托巴140邦多古水瀾滄江金沙江雅礱江2609古學(xué)烏東德白鶴灘蘇洼龍葉巴灘拉哇8701305116198198巴塘74烏東德白鶴灘蘇洼龍葉巴灘巴塘870130511619874烏東德處于完建期崗?fù)?1096波羅昌波10622522042030010617010823020040旭龍奔子欄龍盤(pán)兩家人卡拉楊房溝兩河口220300楊房溝兩河口220300孟底溝牙根二級(jí)楞古金川86丹巴金川86雙江口硬梁包200120安寧雙江口硬巖包200120巴底78大渡河枕頭壩二級(jí)沙坪一級(jí)老鷹巖一級(jí)老鷹巖二級(jí)茨哈峽寧木特24.6363037瑪爾擋羊曲大古街需加查米黃河56雅江中游合計(jì)3643413387.63629數(shù)據(jù)來(lái)源：《“十四五”水電開(kāi)發(fā)形勢(shì)分析、預(yù)測(cè)與對(duì)策措施》、市場(chǎng)研究部核能2020全年發(fā)電相當(dāng)于減少燃燒標(biāo)準(zhǔn)煤10474.19萬(wàn)噸，減少排放二氧化碳27442.38萬(wàn)噸，減少排放二氧化硫89.03萬(wàn)噸，減少排放氮氧化物77.51萬(wàn)噸。of1520122020年我國(guó)運(yùn)行核電機(jī)組共4951032臺(tái)核電機(jī)組完成首次裝料，分別為田灣核電5號(hào)機(jī)組和福清核電5CAGR為13.4%CAGR為16.4%2009年至今分為兩個(gè)階段：2009~2012年期間CAGR7.4%國(guó)家持續(xù)加大對(duì)核電投資；2012~2019年，受福島重大核安全事故影響，國(guó)內(nèi)審慎增加核電投資，期間投資額。圖24：核電裝機(jī)規(guī)模和發(fā)電量逐年上升圖25：2012年后核電投資額逐年下降（億度）（億元）（萬(wàn)千瓦）100020%10%0%600040003500300025002000150010005008006004002000500040003000200010000-10%-20%-30%020132014201520162017201820192020核電裝機(jī)規(guī)模核電發(fā)電量投資額同比數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)核能行業(yè)協(xié)會(huì)、市場(chǎng)研究部數(shù)據(jù)來(lái)源：券研究國(guó)內(nèi)核電機(jī)組主要集中于中廣核電力、中國(guó)核電，權(quán)益裝機(jī)及占比分別為16,357MW(33.6%)10,314MW(21.2%)牌照的只有3集團(tuán)的其余4家、地方能源集團(tuán)等只能通過(guò)參股的方式參與核電站開(kāi)發(fā)建設(shè)。圖26：2019年底國(guó)內(nèi)核電裝機(jī)占比情況圖27：2019年底上市公司核電權(quán)益裝機(jī)占比情況(MW)5.10%,39.20%55.70%中國(guó)核電中廣核國(guó)電投數(shù)據(jù)來(lái)源：、市場(chǎng)研究部數(shù)據(jù)來(lái)源：注：中廣核與國(guó)電投各持有紅沿河1-4號(hào)（447.6萬(wàn)千瓦）45%股權(quán)，在圖中算入中廣核券研究of15福島事故后，核電的發(fā)展并未停止，更高安全性能的