財(cái)務(wù)綜合分析課件

財(cái)務(wù)分析基礎(chǔ)財(cái)務(wù)能力分析財(cái)務(wù)趨勢分析財(cái)務(wù)綜合分析第3章財(cái)務(wù)分析第一頁，共九十一頁。第二頁，共九十一頁。第一節(jié)財(cái)務(wù)分析基礎(chǔ)一.財(cái)務(wù)分析的概念財(cái)務(wù)分析以企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告及其他相關(guān)資料為主要依據(jù)，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量進(jìn)行評(píng)價(jià)和剖析，反映企業(yè)在營運(yùn)過程中的各方面的能力和發(fā)展趨勢，從而為改進(jìn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作和優(yōu)化經(jīng)濟(jì)決策提供重要的財(cái)務(wù)信息。第三頁，共九十一頁。二.財(cái)務(wù)分析的作用1.可以全面評(píng)價(jià)企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)的各種財(cái)務(wù)能力，包括償債能力、營運(yùn)能力、盈利能力和發(fā)展能力。2.可以為企業(yè)外部投資者、債權(quán)人和其他有關(guān)部門和人員提供更加系統(tǒng)的、完整的會(huì)計(jì)信息。3.可以檢查企業(yè)內(nèi)部各職能部門和單位完成經(jīng)營計(jì)劃情況，考核各單位和部門的業(yè)績。第四頁，共九十一頁。1.債權(quán)人財(cái)務(wù)分析的目的2.股權(quán)投資者財(cái)務(wù)分析的目的3.管理層財(cái)務(wù)分析的目的4.審計(jì)師財(cái)務(wù)分析的目的5.政府部門財(cái)務(wù)分析的目的三.財(cái)務(wù)分析的目的第五頁，共九十一頁。

（一）債權(quán)人1、心態(tài)：關(guān)心貸款的安全性，關(guān)心企業(yè)是否盈利。2、短期債權(quán)人關(guān)心當(dāng)前財(cái)務(wù)狀況，如資產(chǎn)的流動(dòng)性和變現(xiàn)能力；長期債權(quán)人關(guān)心企業(yè)未來的現(xiàn)金流和長期盈利能力。第六頁，共九十一頁。3、財(cái)務(wù)分析是為了回答：企業(yè)為什么需要額外籌資企業(yè)還本付息所需資金的可能來源是什么企業(yè)對(duì)以前的短期及長期貸款是否按期歸還企業(yè)將來在哪些方面還需要借款第七頁，共九十一頁。

（二）股權(quán)投資者1、心態(tài)：只要影響企業(yè)財(cái)富積累的財(cái)務(wù)指標(biāo)都很關(guān)心，如償債能力、盈利能力、風(fēng)險(xiǎn)控制等2、既關(guān)心公司的當(dāng)前狀況，也關(guān)心公司的未來發(fā)展。第八頁，共九十一頁。3、財(cái)務(wù)分析是為了回答：企業(yè)目前的財(cái)務(wù)狀況、風(fēng)險(xiǎn)和收益如何企業(yè)當(dāng)前和未來收益水平的高低，及企業(yè)收益易受哪些重大變動(dòng)因素的影響與其他竟?fàn)幷呦啾?，企業(yè)處于何種地位第九頁，共九十一頁。

（三）企業(yè)管理層1、心態(tài)：由于委托代理形成的各種契約關(guān)系，解雇與收購的威脅2、關(guān)心企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、盈利能力、發(fā)展?jié)摿Φ戎卮蠓矫妫麄兺鶑耐獠渴褂萌说慕嵌葘?duì)待和分析企業(yè)。3、財(cái)務(wù)分析是為了回答：企業(yè)業(yè)績的狀況如何，與契約約定有哪些差異,改善企業(yè)業(yè)績可以釆取那些方法和手段，從而使債權(quán)人和投資人滿意.第十頁，共九十一頁。（四）政府監(jiān)管部門及其他人士1、心態(tài)：企業(yè)按法律規(guī)定范圍內(nèi)以滿足社會(huì)發(fā)展為目標(biāo)從事生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)2、關(guān)心企業(yè)的盈利和長遠(yuǎn)發(fā)展能力，履行監(jiān)管職責(zé)第十一頁，共九十一頁。

3、財(cái)務(wù)分析是為了回答：企業(yè)是否在法律規(guī)定范圍內(nèi)從事生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)?企業(yè)盈利能力和長遠(yuǎn)發(fā)展能力可能會(huì)受到哪些損害以及原因?可以采取哪些措施增強(qiáng)企業(yè)的盈利能力和長遠(yuǎn)發(fā)展能力?第十二頁，共九十一頁。四、財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容財(cái)務(wù)綜合分析財(cái)務(wù)趨勢分析發(fā)展能力分析盈利能力分析營運(yùn)能力分析償債能力分析財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容第十三頁，共九十一頁。五、財(cái)務(wù)分析的方法1.比率分析法：是將企業(yè)同一時(shí)期的財(cái)務(wù)報(bào)表中的相關(guān)項(xiàng)目進(jìn)行對(duì)比，得出一系列財(cái)務(wù)比率。構(gòu)成比率（結(jié)構(gòu)比率）：反映部分與總體之間關(guān)系的財(cái)務(wù)比率，如流動(dòng)資產(chǎn)與總資產(chǎn)的比率等。效率比率：反映投入與產(chǎn)出之間關(guān)系的財(cái)務(wù)比率，如資產(chǎn)報(bào)酬率、銷售凈利潤等。相關(guān)比率：反映兩個(gè)或兩個(gè)以上相關(guān)項(xiàng)目比值關(guān)系的財(cái)務(wù)比率，如流動(dòng)比率、速動(dòng)比率等。第十四頁，共九十一頁。2.比較分析法:是將同一企業(yè)不同時(shí)期財(cái)務(wù)狀況或不同企業(yè)之間的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行比較，從而揭示企業(yè)財(cái)務(wù)狀況存在差異的分析方法?？v向比較分析法：對(duì)同一企業(yè)連續(xù)若干期的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行比較分析。橫向比較分析法：對(duì)本企業(yè)和其他企業(yè)同期財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行比較。第十五頁，共九十一頁。為作出經(jīng)濟(jì)決策提供各種建議進(jìn)行因素分析，抓住主要矛盾選擇適當(dāng)?shù)姆治龇椒?，確定分析指標(biāo)

確定財(cái)務(wù)分析的范圍，搜集有關(guān)的經(jīng)濟(jì)資料六、財(cái)務(wù)分析的程序第十六頁，共九十一頁。1.資產(chǎn)負(fù)債表七.財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表是反映企業(yè)在某一特定日期財(cái)務(wù)狀況的財(cái)務(wù)報(bào)表。依據(jù)：“資產(chǎn)＝負(fù)債＋所有者權(quán)益”。反映企業(yè)在某一時(shí)間點(diǎn)上資產(chǎn)、負(fù)債及所有者權(quán)益的基本狀況。第十七頁，共九十一頁。2.利潤表七.財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)利潤表是企業(yè)一定時(shí)期經(jīng)營成果的一種財(cái)務(wù)報(bào)表。其理論依據(jù)是：利潤＝收入－費(fèi)用。在利潤表中，通常按照利潤的構(gòu)成項(xiàng)目來分別列示。第十八頁，共九十一頁。利潤表的解讀表達(dá)公司在一定期間的經(jīng)營成果。凈利潤=利潤總額—所得稅利潤總額=？營業(yè)利潤=？主營業(yè)務(wù)利潤=？解讀重點(diǎn)：關(guān)注利潤的構(gòu)成不僅關(guān)注凈利潤，更應(yīng)關(guān)注主營業(yè)務(wù)利潤第十九頁，共九十一頁。2.現(xiàn)金流量表(1)反映公司一定會(huì)計(jì)期間內(nèi)有關(guān)現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物流入和流出的信息。(2)理論依據(jù)：現(xiàn)金凈流量=現(xiàn)金流入—現(xiàn)金流出七.財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)第二十頁，共九十一頁?，F(xiàn)金流量表——幾個(gè)概念 現(xiàn)金是指企業(yè)的庫存現(xiàn)金以及可以隨時(shí)用于支付的存款，包括庫存現(xiàn)金、銀行存款和其他貨幣資金，不能隨時(shí)用于支付的存款不應(yīng)作為現(xiàn)金，而應(yīng)作為投資。現(xiàn)金等價(jià)物是指企業(yè)持有的期限短、流動(dòng)性強(qiáng)、易于轉(zhuǎn)換為已知金額現(xiàn)金、價(jià)值變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)很小的短期投資。期限短、流動(dòng)性強(qiáng)、易于轉(zhuǎn)換為已知金額現(xiàn)金、價(jià)值變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)很小。期限短一般是指從購買日起，三個(gè)月內(nèi)到期?，F(xiàn)金流量是某一段時(shí)期內(nèi)企業(yè)現(xiàn)金流入和流出的數(shù)量，主要包括經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量和籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量三類。第二十一頁，共九十一頁?，F(xiàn)金流量表解讀重點(diǎn)經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流在評(píng)價(jià)企業(yè)未來獲取現(xiàn)金能力時(shí)最為關(guān)鍵。投資和融資活動(dòng)的現(xiàn)金流的分析，應(yīng)結(jié)合經(jīng)營現(xiàn)金流共同進(jìn)行。第二十二頁，共九十一頁。第二節(jié)企業(yè)財(cái)務(wù)能力分析償債能力分析營運(yùn)能力分析盈利能力分析發(fā)展能力分析第二十三頁，共九十一頁。償債能力分析償債能力是指企業(yè)償還各種到期債務(wù)的能力。償債能力分析主要分為短期償債能力分析和長期償債能力分析。再回想下，誰關(guān)心企業(yè)的償債能力？第二十四頁，共九十一頁。一、短期償債能力分析短期償債能力是指企業(yè)償付流動(dòng)負(fù)債的能力。流動(dòng)比率速動(dòng)比率現(xiàn)金比率現(xiàn)金流量比率第二十五頁，共九十一頁。(一)流動(dòng)比率流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)資產(chǎn)主要包括現(xiàn)金、短期投資、應(yīng)收及預(yù)付款項(xiàng)、存貨、待攤費(fèi)用和一年內(nèi)到期的長期債券投資等，一般用資產(chǎn)負(fù)債表中的期末流動(dòng)資產(chǎn)總額；流動(dòng)負(fù)債主要包括短期借款、應(yīng)付及預(yù)收款項(xiàng)、各種應(yīng)交款項(xiàng)、一年內(nèi)即將到期的長期負(fù)債等，通常也用資產(chǎn)負(fù)債表中的期末流動(dòng)負(fù)債總額。流動(dòng)比率是衡量企業(yè)短期償債能力的一個(gè)重要財(cái)務(wù)指標(biāo)思考：大了好還是小了好？第二十六頁，共九十一頁。(二)速動(dòng)比率流動(dòng)比率的局限性流動(dòng)資產(chǎn)扣除存貨后的資產(chǎn)稱為速動(dòng)資產(chǎn)，主要包括現(xiàn)金(即貨幣資金)、短期投資、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款等。速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率稱為速動(dòng)比率，也稱酸性試驗(yàn)。其計(jì)算公式為：

速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債=（流動(dòng)資產(chǎn)-存貨）÷流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)比率應(yīng)該等于幾？

第二十七頁，共九十一頁。流動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)資產(chǎn)現(xiàn)金類資產(chǎn)第二十八頁，共九十一頁。(三)現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率是企業(yè)的現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率?，F(xiàn)金比率=（現(xiàn)金+現(xiàn)金等價(jià)物）÷流動(dòng)負(fù)債現(xiàn)金比率可以反映企業(yè)的直接支付能力高了好還是低了好？第二十九頁，共九十一頁。(四)現(xiàn)金流量比率現(xiàn)金流量比率是企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量與流動(dòng)負(fù)債的比率?，F(xiàn)金流量比率=經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量÷流動(dòng)負(fù)債這一比率反映本期經(jīng)營活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量足以抵付流動(dòng)負(fù)債的倍數(shù)。第三十頁，共九十一頁。二、長期償債能力分析長期償債能力是指企業(yè)償還長期負(fù)債的能力企業(yè)的長期負(fù)債主要有長期借款、應(yīng)付長

期債券、長期應(yīng)付款等。資產(chǎn)負(fù)債率、股東權(quán)益比率、權(quán)益乘數(shù)、負(fù)債股權(quán)比率、有形凈值債務(wù)率、償債保障比率、利息保障倍數(shù)和現(xiàn)金利息保障倍數(shù)等。

第三十一頁，共九十一頁。(一)資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率是企業(yè)負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比率，也稱為負(fù)債比率或舉債經(jīng)營比率，它反映企業(yè)的資產(chǎn)總額中有多少是通過舉債而得到的。資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額÷資產(chǎn)總額資產(chǎn)負(fù)債率反映企業(yè)償還債務(wù)的綜合能力，這個(gè)比率越高，企業(yè)償還債務(wù)的能力越差；反之，償還債務(wù)的能力越強(qiáng)。企業(yè)的債權(quán)人、股東和企業(yè)經(jīng)營者往往從不同的角度來評(píng)價(jià)。資產(chǎn)負(fù)債率為多少才是合理的并沒有一個(gè)確定的標(biāo)準(zhǔn)。第三十二頁，共九十一頁。該指標(biāo)對(duì)不同利益主體的意義不同:債權(quán)人認(rèn)為負(fù)債比率越低，投資越安全。所有者認(rèn)為如果企業(yè)全部資本的利潤率超過債務(wù)利息率，就能獲得額外的好處，負(fù)債比率越大越好，否則相反。經(jīng)營者認(rèn)為負(fù)債比率應(yīng)該適度，太高,風(fēng)險(xiǎn)就大，太低經(jīng)營過于保守。第三十三頁，共九十一頁。(二)股東權(quán)益比率與權(quán)益乘數(shù)

股東權(quán)益比率是股東權(quán)益與資產(chǎn)總額的比率，該比率反映企業(yè)資產(chǎn)中有多少是所有者投入的。股東權(quán)益比率=股東權(quán)益總額÷資產(chǎn)總額股東權(quán)益比率與負(fù)債比率從不同的側(cè)面來反映企業(yè)長期財(cái)務(wù)狀況的股東權(quán)益比率的倒數(shù)，稱作權(quán)益乘數(shù)，即資產(chǎn)總額是股東權(quán)益的多少倍。權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額÷股東權(quán)益總額第三十四頁，共九十一頁。股東權(quán)益比率＝股東權(quán)益總額/資產(chǎn)總額說明：（1）股東權(quán)益比率與負(fù)債比率之和等于1；（2）股東權(quán)益比率越大，負(fù)債比率就越小，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也越小，償還長期債務(wù)的能力就越強(qiáng)。2.股東權(quán)益比率與權(quán)益乘數(shù)第三十五頁，共九十一頁。權(quán)益乘數(shù)＝資產(chǎn)總額/股東權(quán)益總額說明：（1）權(quán)益乘數(shù)反映了企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿的大??；（2）權(quán)益乘數(shù)越大，說明股東投入的資本在資產(chǎn)中所占比重越小，財(cái)務(wù)杠桿越大。第三十六頁，共九十一頁。產(chǎn)權(quán)比率也稱負(fù)債股權(quán)比率，是指企業(yè)負(fù)債總額與所有者權(quán)益總額的比率，反映企業(yè)所有者權(quán)益對(duì)債權(quán)人權(quán)益的保障程度。其計(jì)算公式為：產(chǎn)權(quán)比率=（負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額）*100%(三).產(chǎn)權(quán)比率第三十七頁，共九十一頁。說明：一般情況下產(chǎn)權(quán)比率越低，說明企業(yè)長期償債能力越強(qiáng)。產(chǎn)權(quán)比率與資產(chǎn)負(fù)債率對(duì)評(píng)價(jià)償債能力的作用基本相同，兩者的主要區(qū)別是：資產(chǎn)負(fù)債率側(cè)重于分析債務(wù)償付安全性的物質(zhì)保障程度；產(chǎn)權(quán)比率則側(cè)重于揭示財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)健程度以及自有資金對(duì)償債風(fēng)險(xiǎn)的承受能力。第三十八頁，共九十一頁。(四)償債保障比率償債保障比率是負(fù)債總額與經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量的比率。償債保障比率=負(fù)債總額÷經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量償債保障比率反映用企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量償還全部債務(wù)所需的時(shí)間，所以該比率亦被稱為債務(wù)償還期。一般認(rèn)為，該比率越低，企業(yè)償還債務(wù)的能力越強(qiáng)。

第三十九頁，共九十一頁。三、影響企業(yè)償債能力的其他因素(一)或有負(fù)債

或有負(fù)債是企業(yè)在經(jīng)營活動(dòng)中有可能會(huì)發(fā)生的債務(wù)。(二)擔(dān)保責(zé)任這種擔(dān)保責(zé)任，在被擔(dān)保人沒有履行合同時(shí)，就有可能會(huì)成為企業(yè)的負(fù)債，增加企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)(三)租賃活動(dòng)

企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)中，可以通過財(cái)產(chǎn)租賃的方式解決急需的設(shè)備。經(jīng)營租賃的資產(chǎn)，其租賃費(fèi)用并未包含在負(fù)債之中。(四)可動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo)

可動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo)是指銀行已經(jīng)批準(zhǔn)而企業(yè)尚未辦理貸款手續(xù)的銀行貸款限額。第四十頁，共九十一頁。思考題影響企業(yè)償債能力的主要因素有哪些？第四十一頁，共九十一頁。企業(yè)營運(yùn)能力分析企業(yè)的營運(yùn)能力反映了企業(yè)資金周轉(zhuǎn)狀況，對(duì)此進(jìn)行分析，可以了解企業(yè)的營業(yè)狀況及經(jīng)營管理水平。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。第四十二頁，共九十一頁。一、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是企業(yè)一定時(shí)期賒銷收入凈額與應(yīng)收賬款平均余額的比率。它反映了企業(yè)應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=賒銷收入凈額÷應(yīng)收賬款平均余額

一般情況下，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高越好。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率高，表明收賬迅速，賬齡較短；資產(chǎn)流動(dòng)性強(qiáng)，短期償債能力強(qiáng)；可以減少壞賬損失等。第四十三頁，共九十一頁。二、存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率，也稱存貨利用率，是企業(yè)一定時(shí)期的銷售成本與平均存貨的比率。存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本÷平均存貨存貨周轉(zhuǎn)率說明了一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)的次數(shù)，可以用來測定企業(yè)存貨的變現(xiàn)速度，衡量企業(yè)的銷售能力及存貨是否過量。一般情況下，存貨周轉(zhuǎn)率越高越好。存貨周轉(zhuǎn)率高，表明存貨變現(xiàn)的速度快；周轉(zhuǎn)額較大，表明資金占用水平較低。第四十四頁，共九十一頁。三、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是銷售收入與流動(dòng)資產(chǎn)平均余額的比率，它反映的是全部流動(dòng)資產(chǎn)的利用效率。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=(銷售收入÷流動(dòng)資產(chǎn)平均余額)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率表明在一個(gè)會(huì)計(jì)年度內(nèi)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的次數(shù)，它反映了流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的速度。一般情況下，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高越好。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高，表明以相同的流動(dòng)資產(chǎn)完成的周轉(zhuǎn)額較多，流動(dòng)資產(chǎn)利用效果較好。但是沒有具體標(biāo)準(zhǔn)。第四十五頁，共九十一頁。四、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，也稱固定資產(chǎn)利用率，是企業(yè)銷售收入與固定資產(chǎn)平均凈值的比率。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入÷固定資產(chǎn)平均凈值

這項(xiàng)比率主要用于分析對(duì)廠房、設(shè)備等固定資產(chǎn)的利用效率，一般情況下，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高越好。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高，表明企業(yè)固定資產(chǎn)利用充分，固定資產(chǎn)投資得當(dāng)，固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)合理，能夠充分發(fā)揮效率。第四十六頁，共九十一頁。五、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，也稱總資產(chǎn)利用率，是企業(yè)銷售收入與資產(chǎn)平均總額的比率?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入÷資產(chǎn)平均總額總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率可用來分析企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率。一般情況下，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高越好。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高，表明企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率較高。第四十七頁，共九十一頁。思考題影響企業(yè)營運(yùn)能力的主要因素有哪些？第四十八頁，共九十一頁。企業(yè)獲利能力分析獲利能力是指企業(yè)賺取利潤的能力。評(píng)價(jià)企業(yè)獲利能力的財(cái)務(wù)比率主要有資產(chǎn)報(bào)酬率、股東權(quán)益報(bào)酬率、銷售毛利率、銷售凈利率、成本費(fèi)用凈利率等，對(duì)于股份有限公司，還應(yīng)分析每股利潤、每股現(xiàn)金流量、每股股利、股利發(fā)放率、每股凈資產(chǎn)、市盈率等。第四十九頁，共九十一頁。一、資產(chǎn)報(bào)酬率資產(chǎn)報(bào)酬率，也稱資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)利潤率或投資報(bào)酬率，是企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)的利潤額與資產(chǎn)平均總額的比率。主要用來衡量企業(yè)利用資產(chǎn)獲取利潤的能力，它反映了企業(yè)總資產(chǎn)的利用效率。通常要與該企業(yè)前期、與同行業(yè)平均水平和先進(jìn)水平進(jìn)行比較按照所采用的利潤額不同，資產(chǎn)報(bào)酬率分為資產(chǎn)息稅前利潤率、資產(chǎn)利潤率和資產(chǎn)凈利率。第五十頁，共九十一頁。資產(chǎn)息稅前利潤率=息稅前利潤/資產(chǎn)平均總額說明：該指標(biāo)用來評(píng)價(jià)企業(yè)利用全部經(jīng)濟(jì)資源獲取收益的能力，反映了企業(yè)利用全部資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營活動(dòng)的效率。1.資產(chǎn)息稅前利潤率第五十一頁，共九十一頁。資產(chǎn)利潤率=利潤總額/資產(chǎn)平均總額說明：該指標(biāo)用來評(píng)價(jià)企業(yè)利用全部經(jīng)濟(jì)資源獲取稅前利潤的能力。2.資產(chǎn)利潤率第五十二頁，共九十一頁。資產(chǎn)凈利率=凈利潤/資產(chǎn)平均總額說明：該指標(biāo)用來評(píng)價(jià)企業(yè)利用全部經(jīng)濟(jì)資源獲取稅后利潤的能力。3.資產(chǎn)凈利率第五十三頁，共九十一頁。二、股東權(quán)益報(bào)酬率股東權(quán)益報(bào)酬率，也稱凈資產(chǎn)收益率、凈值報(bào)酬率或所有者權(quán)益報(bào)酬率，它是一定時(shí)期企業(yè)的凈利潤與股東權(quán)益平均總額的比率。股東權(quán)益報(bào)酬率=(凈利潤÷股東權(quán)益平均總額)×100%越高說明企業(yè)的盈利能力越強(qiáng)。第五十四頁，共九十一頁。三、銷售毛利率與銷售凈利率(一)銷售毛利率

銷售毛利率，也稱毛利率，是企業(yè)的銷售毛利與銷售收入凈額的比率。銷售毛利率=（銷售毛利÷銷售收入凈額）×100%銷售毛利率反映了企業(yè)的銷售成本與銷售收入凈額的比例關(guān)系第五十五頁，共九十一頁。(二)銷售凈利率銷售凈利率是企業(yè)凈利潤與銷售收入凈額的比率。銷售凈利率=(凈利潤÷銷售收入凈額)×100%銷售凈利率說明了企業(yè)凈利潤占銷售收入的比例，它可以評(píng)價(jià)企業(yè)通過銷售賺取利潤的能力。第五十六頁，共九十一頁。四、成本費(fèi)用凈利率成本費(fèi)用凈利率是企業(yè)凈利潤與成本費(fèi)用總額的比率。它反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中發(fā)生的耗費(fèi)與獲得的收益之間的關(guān)系。成本費(fèi)用凈利率=(凈利潤÷成本費(fèi)用總額)×100%這一比率越高，說明企業(yè)為獲取收益而付出的代價(jià)越小，企業(yè)的獲利能力越強(qiáng)。

第五十七頁，共九十一頁。發(fā)展能力分析發(fā)展能力，也稱成長能力，是指企業(yè)在從事經(jīng)營活動(dòng)過程中所表現(xiàn)出的增長能力。反映企業(yè)發(fā)展能力的主要財(cái)務(wù)比率有銷售增長率、資產(chǎn)增長率、股權(quán)資本增長率、利潤增長率等。第五十八頁，共九十一頁。1.銷售增長率銷售增長率=本年?duì)I業(yè)收入增長額/上年?duì)I業(yè)收入總額說明：該比率大于零，表示本年?duì)I業(yè)收入增加；反之，表示營業(yè)收入減少。該比率越高，說明企業(yè)營業(yè)收入的成長性越好，企業(yè)的發(fā)展能力越強(qiáng)。第五十九頁，共九十一頁。2.資產(chǎn)增長率資產(chǎn)增長率=本年總資產(chǎn)增長額/年初資產(chǎn)總額說明：資產(chǎn)增長率越高，說明企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模增長的速度越快，企業(yè)的競爭力會(huì)增強(qiáng)。第六十頁，共九十一頁。3.股權(quán)資本增長率股權(quán)資本增長率=本年股東權(quán)益增長額/年初股東權(quán)益總額說明：股權(quán)資本增長率越高，說明企業(yè)資本積累能力越強(qiáng)，企業(yè)的發(fā)展能力也越好。第六十一頁，共九十一頁。4.利潤增長率利潤增長率=本年利潤總額增長額/上年利潤總額說明：利潤增長率越高，說明企業(yè)成長性越好，發(fā)展能力越強(qiáng)。第六十二頁，共九十一頁。第三節(jié)財(cái)務(wù)趨勢分析比較財(cái)務(wù)報(bào)表比較資產(chǎn)負(fù)債表分析比較利潤表分析比較百分比財(cái)務(wù)報(bào)表比較財(cái)務(wù)比率圖解法第六十三頁，共九十一頁。一、比較財(cái)務(wù)報(bào)表比較財(cái)務(wù)報(bào)表是比較企業(yè)連續(xù)幾期財(cái)務(wù)報(bào)表的數(shù)據(jù)，分析其增減變化的幅度及其變化原因，來判斷企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的發(fā)展趨勢。選擇的期數(shù)越多，分析結(jié)果的準(zhǔn)確性越高。必須考慮到各期數(shù)據(jù)的可比性。第六十四頁，共九十一頁。比較資產(chǎn)負(fù)債表（表3-4，部分）第六十五頁，共九十一頁。（1）資產(chǎn)變化：比較2008年與2007年，總資產(chǎn)增加了700萬元，增長了18.42%；流動(dòng)資產(chǎn)增加了270萬元，增長了15.79%；固定資產(chǎn)增加了350萬元，增長了19.44%；表明2008年資產(chǎn)增長速度較快，其固定資產(chǎn)增長速度比流動(dòng)資產(chǎn)速度要快。（2）負(fù)債變化：比較2008年與2007年，負(fù)債增加了246萬元，增長了13.49%，其中流動(dòng)負(fù)債增加了100萬元，增長了11.11%，長期負(fù)債增加了146萬元，增長了15.8%；表明2008年負(fù)債增長速度較快，尤其是長期負(fù)債增加的較多，只不過其增長速度低于總資產(chǎn)增長速度，不會(huì)帶來更大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。（3）權(quán)益變化：比較2008年與2007年，總資產(chǎn)增加了454萬元，增長了22.98%，股東權(quán)益高速增長，其增長速度超過資產(chǎn)的增長速度，表明公司財(cái)務(wù)狀況比較穩(wěn)定。第六十六頁，共九十一頁。比較利潤表（表3-5）第六十七頁，共九十一頁。二、比較百分比財(cái)務(wù)報(bào)表比較百分比財(cái)務(wù)報(bào)表是在比較財(cái)務(wù)報(bào)表的基礎(chǔ)上發(fā)展而來的。百分比財(cái)務(wù)報(bào)表是將財(cái)務(wù)報(bào)表中的數(shù)據(jù)用百分比來表示。比較財(cái)務(wù)報(bào)表與比較百分比財(cái)務(wù)報(bào)表比較財(cái)務(wù)報(bào)表是比較各期報(bào)表中的數(shù)據(jù)，而比較百分比財(cái)務(wù)報(bào)表則是比較各項(xiàng)目百分比的變化，以此來判斷企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的發(fā)展趨勢。第六十八頁，共九十一頁。比較百分比資產(chǎn)負(fù)債表（表3-6）流動(dòng)資產(chǎn)、長期負(fù)債的比例均在下降；非流動(dòng)資產(chǎn)的比重在上升；負(fù)債比重下降，公司的資本結(jié)構(gòu)變化，股東權(quán)益比重上升，公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)減小。第六十九頁，共九十一頁。比較百分比利潤表（表3-7,部分）第七十頁，共九十一頁。三、比較財(cái)務(wù)比率比較財(cái)務(wù)比率就是將企業(yè)連續(xù)幾個(gè)會(huì)計(jì)期間的財(cái)務(wù)比率進(jìn)行對(duì)比，從而分析企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的發(fā)展趨勢。是比率分析法與比較分析法的結(jié)合，更加直觀地反映了企業(yè)各方面財(cái)務(wù)狀況的變動(dòng)趨勢。第七十一頁，共九十一頁。比較財(cái)務(wù)比率近三年中流動(dòng)比率和速動(dòng)比率略有增加，資產(chǎn)負(fù)債率呈下降趨勢，表明公司償債能力增強(qiáng)；應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率都有所增長，表明公司的銷售情況較好；而總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變化不大，且三個(gè)盈利能力指標(biāo)都呈下降趨勢，說明雖然公司償債能力增強(qiáng)，但是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)并沒有加快，公司必須嚴(yán)格控制成本費(fèi)用。第七十二頁，共九十一頁。四、圖解法圖解法是將企業(yè)連續(xù)幾個(gè)會(huì)計(jì)期間的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)或財(cái)務(wù)比率繪制成圖，并根據(jù)圖形走勢來判斷企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的變動(dòng)趨勢。這種方法比較簡單、直觀地反映出企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的發(fā)展趨勢，使分析者能夠發(fā)現(xiàn)一些通過比較法所不易發(fā)現(xiàn)的問題。第七十三頁，共九十一頁。圖解法——銷售凈利率示意圖第七十四頁，共九十一頁。第四節(jié)財(cái)務(wù)綜合分析一、財(cái)務(wù)比率綜合評(píng)分法二、杜邦分析法第七十五頁，共九十一頁。一、財(cái)務(wù)比率綜合評(píng)分法1.財(cái)務(wù)比率綜合評(píng)分法（沃爾評(píng)分法）的含義通過對(duì)選定的幾項(xiàng)財(cái)務(wù)比率進(jìn)行評(píng)分，然后計(jì)算出綜合得分，并據(jù)此評(píng)價(jià)企業(yè)的綜合財(cái)務(wù)狀況的方法。2.財(cái)務(wù)比率綜合評(píng)分法的程序選定評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)狀況的財(cái)務(wù)比率確定財(cái)務(wù)比率標(biāo)準(zhǔn)評(píng)分值（即權(quán)重）確定財(cái)務(wù)比率評(píng)分值的上下限確定財(cái)務(wù)比率的標(biāo)準(zhǔn)值計(jì)算關(guān)系比率計(jì)算各項(xiàng)財(cái)務(wù)比率的實(shí)際得分第七十六頁，共九十一頁。財(cái)務(wù)比率綜合評(píng)分表（表3-9）選定三類財(cái)務(wù)比率，每類3個(gè)；財(cái)務(wù)比率的標(biāo)準(zhǔn)值確定參考行業(yè)的平均水平；得分為100.88，略高于100分，反映出公司的財(cái)務(wù)狀況是良好的。第七十七頁，共九十一頁。二、杜邦分析法1.杜邦分析系統(tǒng)圖2.股權(quán)報(bào)酬率是杜邦分析的核心指標(biāo)3.幾個(gè)重要的等式關(guān)系股東權(quán)益報(bào)酬率=資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)

資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售凈利率=凈利潤÷銷售收入總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入÷資產(chǎn)平均總額第七十八頁，共九十一頁。杜邦分析系統(tǒng)圖（圖3-3）第七十九頁，共九十一頁。根據(jù)杜邦分析，企業(yè)提高凈資產(chǎn)收益率（股東權(quán)益報(bào)酬率）的途徑有哪些？凈資產(chǎn)收益率＝資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)＝銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)由此可以看出，要提高企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率要從銷售、運(yùn)營和資本結(jié)構(gòu)三方面入手。提高銷售凈利率，一般主要是提高銷售收入，減少各種費(fèi)用等；加快總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，結(jié)合銷售收入分析資產(chǎn)周轉(zhuǎn)狀況，分析流動(dòng)資產(chǎn)和非流動(dòng)資產(chǎn)的比例是否合理，有無閑置資金等；權(quán)益乘數(shù)反映的是企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿情況，但單純提高權(quán)益乘數(shù)會(huì)加大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，所以應(yīng)該盡量使企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)合理化。第八十頁，共九十一頁。藍(lán)田之謎----解密藍(lán)田X檔案第八十一頁，共九十一頁。起因——打開X檔案劉姝威，1986年北大碩士畢業(yè)后，陳岱孫和厲以寧的學(xué)生，一直從事銀行信貸研究工作。2001年，劉姝威應(yīng)編輯之約寫一本書，名為《上市公司虛假會(huì)計(jì)報(bào)表識(shí)別技術(shù)》。她選取了十幾家上市公司作為案例，其中并沒有藍(lán)田。后來編輯建議，選幾個(gè)新上市公司的案例。此時(shí)，正趕上藍(lán)田股份公告說，該公司正在接受證監(jiān)會(huì)調(diào)查。劉姝威這才把目光投向藍(lán)田。第八十二頁，共九十一頁。發(fā)現(xiàn)問題從藍(lán)田的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)看，1997開始，其資產(chǎn)拼命上漲，與之相對(duì)應(yīng)的是，流動(dòng)資產(chǎn)卻逐年下降。這說明，其整個(gè)資產(chǎn)規(guī)模是由固定資產(chǎn)來帶動(dòng)的，公司的產(chǎn)品占存貨百分比和固定資產(chǎn)占資產(chǎn)百分比異常高于同業(yè)平均水平。藍(lán)田股份的償債能力越來越惡化；扣除各項(xiàng)成本和費(fèi)用后，藍(lán)田股份沒有凈收入來源；藍(lán)田股份不能創(chuàng)造足夠的現(xiàn)金流量以維持正常經(jīng)營活動(dòng)，也不能保證按時(shí)償還貸款本息。第八十三頁，共九十一頁。導(dǎo)火索出于高度的職業(yè)責(zé)任感，劉姝威覺得應(yīng)該提示一下銀行。于是，她撰寫了600字的短文----《應(yīng)立即停止對(duì)藍(lán)田股份發(fā)放貸款》，2001年10月26日在《金融內(nèi)參》上發(fā)表。文章的發(fā)表引起銀行領(lǐng)導(dǎo)的高度重視，所有銀行停止了對(duì)藍(lán)田的貸款。使得藍(lán)田沒有了血液，陷入癱瘓。藍(lán)田事件終于浮出水面?！督鹑趦?nèi)參》是《金融時(shí)報(bào)》的內(nèi)部刊物，報(bào)送范圍只限于中央金融工委、人民銀行總行領(lǐng)導(dǎo)和有關(guān)司局級(jí)領(lǐng)導(dǎo)。密級(jí)達(dá)到“機(jī)密”級(jí)。第八十四頁，共九十一頁。背景——關(guān)于中國藍(lán)田總公司

1994年8月，沈陽市政府批準(zhǔn)藍(lán)田股份公司為農(nóng)業(yè)企業(yè)，歸農(nóng)業(yè)部管理。1997年5月26日，農(nóng)業(yè)部持有藍(lán)田股份公司1828萬股國家股，擁有該公司配股認(rèn)購權(quán)548．4萬股，用中國農(nóng)業(yè)物資供銷總公司的凈資產(chǎn)認(rèn)購本次配售的全部股份，并要求對(duì)物資公司的資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估立項(xiàng)。1997年6月30日，沈陽中沈資產(chǎn)評(píng)估事務(wù)所對(duì)物資公司的資產(chǎn)及負(fù)債進(jìn)行了評(píng)估，結(jié)果凈資產(chǎn)為5306．9萬元人民幣，此結(jié)果已取得國家國資局認(rèn)可。

第八十五頁，共九十一頁。1997年11月20日，農(nóng)業(yè)部決定，將物資公司的全部資產(chǎn)、人員等劃轉(zhuǎn)藍(lán)田股份公司，法定出資人變更為藍(lán)田股份公司，劃轉(zhuǎn)后物資公司為藍(lán)田股份公司的全資子公司。1998年初，瞿兆玉將物資公司的法人代表換成自己，并開始辦理物資公司名稱變更為中國藍(lán)田總公司的手續(xù)。此時(shí)的物資公司仍在運(yùn)作。