《基于杜邦分析法的稻花香酒業(yè)財務分析》4200字

譯文基于杜邦分析法的稻花香酒業(yè)財務分析目錄TOC\o"1-2"\h\u27942基于杜邦分析法的稻花香酒業(yè)財務分析 1201481.1稻花香酒業(yè)企業(yè)簡介 1154631.2稻花香酒業(yè)企業(yè)財務狀況 113996第2章稻花香酒業(yè)企業(yè)的杜邦分析法 2200872.1杜邦分析體系關系圖 2166922.2凈資產收益率分析 343012.3銷售利潤率分析 4266242.4資產周轉率分析 66174第3章基于杜邦分析的稻花香酒業(yè)企業(yè)與行業(yè)對比分析 639883.1凈資產收益率與行業(yè)平均對比分析 6222583.2銷售凈利率與行業(yè)平均對比分析 7266283.3總周轉率與行業(yè)平均對比 8281553.4資產負債率、產權比率與行業(yè)平均對比分析 89344第4章稻花香酒業(yè)企業(yè)提高經營能力的建議意見 1030414.1通過主營產品創(chuàng)新提高企業(yè)的銷售收益 10185314.2提高企業(yè)總資產周轉速度 10165404.3實現資本結構優(yōu)化配置，妥善利用財務杠桿的的作用 10稻花香酒業(yè)企業(yè)簡介稻花香酒業(yè)企業(yè)成立于1984年，在這幾十年的發(fā)展過程中，稻花香酒業(yè)企業(yè)一直是穩(wěn)步、穩(wěn)定的向前邁進的，且現在已經進軍國際市場，成為了在在國內外均獲得廣泛關注和好評的大型國際化企業(yè)。在這么多年的發(fā)展過程中，稻花香酒業(yè)企業(yè)憑借著自身過硬的品牌技術，曾在國際上獲得不少美譽。如在2020年全球最受尊敬企業(yè)排行榜，稻花香酒業(yè)以驕人成績赫然居于中國最受尊敬100企業(yè)的位置。經過稻花香酒業(yè)企業(yè)的不斷發(fā)展，經過票選稻花香酒業(yè)成為世界最具影響力的100個品牌之一。稻花香酒業(yè)企業(yè)財務狀況表1稻花香酒業(yè)營業(yè)收入與凈利潤變化趨勢單位：萬元報告期20222021202020192018201720162015營業(yè)收入1,305,5471,039,487830,400690,016535,3441,043,1121,155,635842,791凈利潤351,047260,202194,970155,07297,607353,752454,252305,560（注：數據來源網易財經）由上表可以看出了稻花香酒業(yè)公司自2015年以來營業(yè)收入和凈利潤的變化趨勢，根據上述趨勢可大致將稻花香酒業(yè)近幾年的發(fā)展情況分為三個階段。第一階段：快速有力增長。自2015年開始，公司在戰(zhàn)略和質量理念上進行了一系列有效的調整，2016年公司營業(yè)收入大度漲幅達到31億，同比增長27%，而利潤的增長更是超出我們的想象，增長率達到32%，直到2017年營業(yè)收入和凈利潤的增長情況逐漸提升，稻花香酒業(yè)公司的發(fā)展在這幾年達到了高峰期。第二階段：自2018年開始，公司的業(yè)績逐漸下滑，營業(yè)收入首度下降，下降比率達到48%，凈利潤更是產生巨大的下滑，同比上年下降72%，然而為何公司會產生如此大的下降幅度？其主要原因是從2017年開始整個行業(yè)進入深度調整期，國窖1573等公司主導產品銷量大度下滑，2018年是公司歷年以來發(fā)展最為困難的一年，最大的原因是2018年整個行業(yè)深度調整，稻花香酒業(yè)公司也對自己的主導產品結構進行了深度改變，行業(yè)的頻繁壟斷和強制式提價使行業(yè)進入到病態(tài)發(fā)展的階段。第三階段：自從2021年開始，公司的業(yè)績開始逐步上升。2021年公司的營業(yè)收入開始上漲，漲幅達到21億，同比增長25%，利潤的增長也達到了6.5億，增長率更是達到了33%，從2021年開始，公司進入了蓬勃發(fā)展的階段。稻花香酒業(yè)企業(yè)的杜邦分析法杜邦分析體系關系圖在對企業(yè)的財務狀況進行分析時，比較具備說服力和實用的方法就是—杜邦財務指標體系。其從分析企業(yè)的凈資產收益率入手，企業(yè)的凈資產收益率可以比較綜合反映和代表其經營績效，企業(yè)通過分解凈資產收益率，可以一層一層分解銷售利潤率和總資產收益率，分解到企業(yè)如何使用其基本生產要素，同時清除了解企業(yè)成本和費用的構成。為企業(yè)的管理層提供比較清晰的績效監(jiān)控指標，能夠及時發(fā)現經營活動中的異常情況，進而分析原因加以改正。2019年3月31日稻花香酒業(yè)公司的杜邦財務指標體系如圖1所示。凈資產收益率也稱為股東權益收益率，可以反映出公司整體盈利能力，該指標值最高，說明股東獲得的收益越高。從凈資產收益率的分解公式中，我們可以看出銷售能力、資產管理效率、資產負債結構等因素影響凈資產收益率的高低。圖1稻花香酒業(yè)2019年3月31日杜邦財務體系指標（數據來源：網易財經）凈資產收益率分析表2凈資產收益率分析表報告日期20222021202020192018201720162015凈利潤(萬元)34856425579419277414729887979343782439026290503股東權益不含少數股東權益(萬元)16964671517145110305010276169713101056808970335716892凈資產收益率加權(%)21.8120.317.7914.747.9933.1546.8841.68圖22015-2022年凈資產收益率分析圖根據圖表可以清晰的分析出稻花香酒業(yè)企業(yè)的凈資產收益率在2016年至2018年逐年下降，下降了38.89個百分點，從2019年開始上漲，但增速緩慢。主要的原因我們能夠從圖容易的分析得出其結果由決定該指標的兩個因素凈利潤和平均股東權益共同作用造成。2016年到2018年的下降主要是由于凈利潤的下降，其便幅較大，股東收益在這幾年基本保持穩(wěn)定。從2019年開始，公司的凈利潤開始逐年增加，股東收益也在增加。但凈利潤的增速較快，使得公司的凈資產收益率保持一個穩(wěn)定的緩慢增長的態(tài)勢。銷售利潤率分析圖32015-2022年總資產收益率圖總資產收益率也是一個重要的財務比率，綜合性也較強。從圖中可以看出稻花香酒業(yè)企業(yè)的總資產收益率從2016年到2018年一直在下降，從32.39%下降到了7.26%，從2019年才開始上升，保持逐漸上升的趨勢，但上升的趨勢變緩慢。圖42015-2022年銷售凈利率圖銷售凈利率反映了企業(yè)凈利潤與營業(yè)總收入的關系，從這個意義上看提高銷售凈利率是提高企業(yè)盈利能力的關鍵所在。通過圖中可以看出稻花香酒業(yè)企業(yè)的銷售凈利率和總資產收益率有一樣的變化趨勢。從2016年的37.99%下降到2018年的16.43%。從2019年開始又一個緩慢上升的趨勢，保持逐漸增長。要想提高銷售凈利率：一是要擴大營業(yè)總收入；二是降低總成本費用。而降低各項成本費用開支是企業(yè)財務管理的一項重要內容。通過各項成本費用開支的列示，有利于企業(yè)進行成本費用的結構分析，加強成本控制，以便為尋求降低成本費用的途徑提供依據。資產周轉率分析圖52015-2022年總資產周轉率圖總資產周轉率：企業(yè)資產的營運能力，既關系到企業(yè)的獲利能力，又關系到企業(yè)的償債能力。一般而言，流動資產直接體現企業(yè)的償債能力和變現能力；非流動資產體現企業(yè)的經營規(guī)模和發(fā)展?jié)摿?。兩者之間應有一個合理的結構比率，如果企業(yè)持有的現金超過業(yè)務需要，就可能影響企業(yè)的獲利能力；如果企業(yè)占用過多的存貨和應收賬款，則既要影響獲利能力，又要影響償債能力。為此，就要進一步分析各項資產的占用數額和周轉速度。對流動資產應重點分析存貨是否有積壓現象、貨幣資金是否閑置、應收賬款中分析客戶的付款能力和有無壞賬的可能；對非流動資產應重點分析企業(yè)固定資產是否得到充分的利用。基于杜邦分析的稻花香酒業(yè)企業(yè)與行業(yè)對比分析凈資產收益率與行業(yè)平均對比分析表3凈資產收益率月行業(yè)對比表2021-9-302021-12-312022-3-312022-6-30凈資產收益率（%）15.5619.526.7112.86行業(yè)（%）-5.577.313.443.76稻花香酒業(yè)企業(yè)的凈資產收益率居行業(yè)前列，兩項指標的行業(yè)排名分別為12/69，6/69。該指標值越高，盈利能力越強，行業(yè)排名越靠前。從表中可以看到稻花香酒業(yè)股份有效公司每一個季度的凈資產收益率都高于行業(yè)的平均水平。但是在2022年的第一個季度凈資產收益率有一個突降，但凈資產的收益率還是高于行業(yè)的平均水平。綜上所述，企業(yè)的盈利能力高于行業(yè)平均，但是應當根據行業(yè)情況以及國境經濟發(fā)展狀況進行多方面的考量和評估。銷售凈利率與行業(yè)平均對比分析表4銷售毛利率與行業(yè)對比表2021-6-302021-9-302021-12-312022-3-312022-6-30銷售毛利率（%）68.5772.3471.9374.6774.91行業(yè)（%）47.6248.0248.7948.6547.79圖72021-2022年銷售毛利率與行業(yè)對比圖銷售毛利率指標值越高，盈利能力越強，行業(yè)排名越靠前。從表中可以看出，稻花香酒業(yè)企業(yè)的銷售毛利率每年都有增長，雖然增速較緩慢。從2021年第三季度的68.57%一直增長到2022年第二季度的74.91%，而行業(yè)平均基本保持在48%左右，有增有減。這表明在行業(yè)保持穩(wěn)定的時候，稻花香酒業(yè)企業(yè)的銷售有很大的增長，能夠帶來較強的盈利能力?？傊苻D率與行業(yè)平均對比表5總資產收益率與行業(yè)對比表2021-6-302021-9-302021-12-312022-3-312022-6-30總資產周轉率（次）0.320.170.620.460.37行業(yè)（次）0.240.370.50.160.25圖82021-2022年總資產收益率與行業(yè)對比圖總資產周轉率指標值越高，營運能力越強，行業(yè)排名越靠前。通過表中我們可以看出稻花香酒業(yè)企業(yè)的總資產周轉率在每個季度都是高于行業(yè)平均水平的，表明稻花香酒業(yè)企業(yè)有著較強的營運能力。在2022年的第一個季度稻花香酒業(yè)企業(yè)和行業(yè)的總資產周轉率都有明顯的突降，這是由于年初行業(yè)的整體都會保持一個平緩的狀態(tài)。資產負債率、產權比率與行業(yè)平均對比分析表6資產負債率與行業(yè)對比表2021-6-302021-9-302021-12-312022-3-312022-6-30資產負債率（%）18.1917.722.4917.7823.63行業(yè)（%）30.8929.8534.5430.2632.78圖92021-2022年資產負債率與行業(yè)對比圖該指標值越接近50%，長期償債能力越強，行業(yè)排名越靠前。通過表中可以看出每一個季度稻花香酒業(yè)企業(yè)的資產負債率和行業(yè)平均均小于50%，但稻花香酒業(yè)企業(yè)的資產負債率均少于行業(yè)平均，表明稻花香酒業(yè)企業(yè)的長期償債能力低于行業(yè)標準，在這方面稻花香酒業(yè)企業(yè)應該做到補足。表7產權比率與行業(yè)對比表2021-6-302021-9-302021-12-312022-3-312022-6-30產權比率（%）0.230.220.290.220.31行業(yè)（%）0.590.50.670.460.64圖102021-2022年產權比率與行業(yè)對比圖產權比率指標值越高，長期償債能力越強，行業(yè)排名越靠前。從圖表中可以看出稻花香酒業(yè)企業(yè)的產權比率在每一個季度都遠低于行業(yè)平均水平。表明稻花香酒業(yè)企業(yè)的長期償債能力較差，遠未達到行業(yè)的水平。公司在這方面應該加強。稻花香酒業(yè)企業(yè)提高經營能力的建議意見通過主營產品創(chuàng)新提高企業(yè)的銷售收益在有限的資源里如何更好的配置其資源是每個企業(yè)都不得不重視的問題。利潤由主營業(yè)務利潤、其他業(yè)務利潤、投資收益、營業(yè)外收支凈額以及補貼收入和前期損益調整等組成。其中主營業(yè)務利潤是企業(yè)盈利的核心,具有持久性,是利潤中最穩(wěn)定和最可預期的部分。盈利的質量與其持久性呈顯著的正相關關系,而主營業(yè)務利潤比重又在很大程度上決定了企業(yè)的盈利質量和獲利能力。因此我覺得公司要能持續(xù)發(fā)展,只有扎根主業(yè),壯大主業(yè),鍛造核心盈利能力,提高主營業(yè)務利潤的比重,才能增加公司的價值。提高企業(yè)總資產周轉速度由于資金的有效使用加速周轉牽涉到企業(yè)內部的方方面面，企業(yè)經營者應建立制度，把管好、用好、控制好資金，使之層層落實到各個部門和各個環(huán)節(jié)。保證企業(yè)資金循環(huán)正常進行，加速資金周轉速度，企業(yè)首先必須強化資金循環(huán)運動觀念和市場意識，真正按照市場需求組織生產、加強企業(yè)管理，提高生產技術水平和產品的科技含量，減少存貨積壓，提高產銷率，在此基礎上，縮短生產和銷售時間，加快流動資金周轉。其次，要通過強化企業(yè)內部管理，提高固定資產的完好率和使用效率，提高折舊率，加速企業(yè)固定資金的折舊和更新，使企業(yè)固定資金的更新周期跟上社會生產技術進步的周期，減少和避免固定資金的無形磨損。實現資本結構優(yōu)化配置，妥善利用財務杠桿的的作用面對復雜多變的生存環(huán)境，企業(yè)應利用資本尋求適合自己的生存之道。資本結構的優(yōu)化實際上就是對債務和權益之間綜合衡量，按照企業(yè)的實際情況來調整負債概率。為此必須在實際工作中做到以下兩點。其一，在降低負債風險的基礎上合理利用財務杠桿獲取財務杠桿利益。企業(yè)應從兩方面分析負債水平：①企業(yè)息稅前利潤率大于負債利息率時，應考慮相關風險和成本加大，降低負債率，避免受到現有資本結構的制約；②息稅前利潤率小于負債利息率時，易引發(fā)破產風險，就會產生消極的財務杠桿效應，應從中吸取教訓，加強管理。其二，結合企業(yè)的具體實際，在實際的經營決策中根據確定的負債率制定優(yōu)化資本結構的對策。企業(yè)在調整負債率的時候要格外注意高負債率企業(yè)的資本結構調整對策，通過資產重組、債轉股、股權融資、以增量活存量等方式來達到目的即可。參考文獻：[1]張立元.HL酒業(yè)公司財務風險管理案例研究[D].吉林財經大學,2021.[2]肖盈.基于哈佛分析框架的瀘州老窖財務分析[D].中南林業(yè)科技大學,2021.[3]李苑蹊.混合所有制改革對FJ公司績效的影響研究[D].太原理工大學,2021.[4]仲虹蔚.哈佛框架下s公司財務分析[D].長春工業(yè)大學,2021.[5]牛小康.老白干酒業(yè)并購豐聯酒業(yè)的動因與績效研究[D].北京印刷學院,2021.[6]李政慧.洋河股份有限公司財務風險評價研究[D].黑龍江八一農墾大學,2021.[7]王泉輝.基于EVA模型的白酒行業(yè)價值評估[D].云南大學,2021.[8]夏伊文.企業(yè)并購財務風險分析研究[D].上海財經大學,2021.[9]張強.五糧液渠道扁平化變革績效的案例研究[D].華南理工大學,2021.[10]肖瑞玲.基于EVA的白酒制造企業(yè)價值評估研究[D].華北水利水電大學,2021.[11]鄒斐鈺.酒鬼酒實施零杠桿財務政策的動機研究[D].西安外國語大學,2021.[12]秦曉彤.基于哈佛框架的五糧液財務診斷研究[D].河北師范大學,2021.[13]金妮.瀘州老窖資產剝離動因及其經濟后果研究[D].東華大學,2021.[14]金英楠.國有控股上市公司股權激勵方案實施效果研究[D].東北財經大學,2021.[15]張睿.S公司混合所有制改革績效研究[D].東北財經大學,2021.[16]劉志萍.基于改進后杜邦分析法下的山西汾酒財務績效評價分析[D].新疆大學,2021.[17]鄒芳.洋河股份公司渠道營運資金管理優(yōu)化策略研究[D].湖南大學,2021.[18]畢興欣.酒業(yè)財