2022年廣東省珠海市注冊會計財務成本管理預測試題(含答案)

2022年廣東省珠海市注冊會計財務成本管理預測試題(含答案)學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(30題)1.

第

24

題

甲公司為增值稅一般納稅人，適用的增值稅稅率為17%。2007年1月甲公司董事會決定將本公司生產(chǎn)的500件產(chǎn)品作為福利發(fā)放給公司管理人員。該批產(chǎn)品的單件成本為1.2萬元，市場銷售價格為每件2萬元（不含增值稅）。不考慮其他相關稅費，甲公司在2007年因該項業(yè)務應計入管理費用的金額為（）萬元。

A.600B.770C.1000D.1170

2.某投資者在10月份以50點的權利金(每點10美元，合500美元)買進一張l2月份到期，執(zhí)行價格為9500點的道瓊斯指數(shù)美式看漲期權，期權的標的物是12月份到期的道瓊斯指數(shù)期貨合約。若后來在到期日之前的某交易日，12月道瓊斯指數(shù)期貨升至9700點，該投資者此時決定執(zhí)行期權，他可獲利（）美元(忽略傭金成本)。

A．200

B．150

C．250

D．1500

3.某零件年需要量16200件，日供應量60件，一次訂貨成本25元，單位儲存成本1元／年。假設一年為360天，需求是均勻的，不設置保險庫存并且按照經(jīng)濟訂貨量進貨，則下列各項計算結果中錯誤的是()。

A.經(jīng)濟訂貨量為1800件B.最高庫存量為450件C.平均庫存量為225件D.與進貨批量有關的總成本為600元

4.

債券A和債券B是兩只在同一資本市場上剛發(fā)行的按年付息的平息債券。它們的面值和票面利率均相同，只是到期時間不同。假設兩只債券的風險相同，并且等風險投資的必要報酬率低于票面利率，則（）。

A.償還期限長的債券價值低B.償還期限長的債券價值高C.兩只債券的價值相同D.兩只債券的價值不同，但不能判斷其高低

5.某公司的內(nèi)含增長率為5%，當年的實際增長率為4%，則表明（）A.外部融資銷售增長比大于零，企業(yè)需要從外部融資，可提高利潤留存率或出售金融資產(chǎn)

B.外部融資銷售增長比等于零，企業(yè)不需要從外部融資

C.外部融資銷售增長比小于零，企業(yè)資金有剩余，可用于增加股利或證券投資

D..外部融資銷售增長比為9%，企業(yè)需要從外部融資

6.某企業(yè)打算向銀行申請借款200萬元，期限一年，名義利率10%，下列幾種情況下的實際利率計算結果不正確的是（）。

A．如果銀行規(guī)定補償性余額為20%(不考慮補償性余額存款的利息收入)，則實際利率為12．5%

B．如果銀行規(guī)定補償性余額為20%(不考慮補償性余額存款的利息收入)，并按貼現(xiàn)法付息，則實際利率為13．89%

C．如果銀行規(guī)定本息每月末等額償還，不考慮資金時間價值，則實際利率約為20%

D．如果銀行規(guī)定補償性余額為20%。考慮補償性余額存款的利息收入，銀行存款利率2．5%，則實際利率為11．88%

7.某公司發(fā)行面值為1000元，票面年利率為5%，期限為10年，每年支付一次利息，到期一次還本的債券。已知發(fā)行時的市場利率為6%，則該債券的發(fā)行價格為（）元。

A.1000B.982．24C.926．41D.1100

8.某公司上年稅前經(jīng)營利潤為800萬元，利息費用為50萬元，平均所得稅稅率為20％。年末凈經(jīng)營資產(chǎn)為1600萬元，股東權益為600萬元。假設涉及資產(chǎn)負債表的數(shù)據(jù)使用年末數(shù)計算，則杠桿貢獻率為（）。

A.60．12％B.63．54％C.55．37％D.58．16％

9.如果上市公司以增發(fā)的股票作為股利支付給股東，則這種股利的方式稱為（）

A.現(xiàn)金股利B.股票股利C.財產(chǎn)股利D.負債股利

10.某企業(yè)需借人資金600000元，貸款銀行要求將貸款數(shù)額的20%作為補償性余額，故企業(yè)需向銀行申請的貸款數(shù)額為（）元。

A.600000B.720000C.750000D.672000

11.

第

22

題

甲、乙兩公司擬簽訂一份書買賣合同，甲公司簽字蓋章后尚未將書面合同郵寄給乙公司時，即接到乙公司按照合同約定發(fā)來的貨物，甲公司經(jīng)清點后將該批貨物入庫。次日將簽字蓋章后的書面合同發(fā)給乙公司。乙公司收到后，即在合同上簽字蓋章。根據(jù)《合同法》的規(guī)定，該買賣合同的成立時間是（）。

A.甲公司簽字蓋章時B.乙公司簽字蓋章時C.甲公司接受乙公司發(fā)來的貨物時D.甲公司將簽字蓋章后的合同發(fā)給乙公司時。

12.在市場利率大于票面利率的情況下，下列表述正確的是（）。

A.債券的發(fā)行價格大于其面值B.債券的發(fā)行價格小于其面值C.債券的發(fā)行價格等于其面值D.不確定

13.上市公司按照剩余股利政策發(fā)放股利的好處是（）。

A.有利于公司合理安排資金結構

B.有利于投資者安排收入與支出

C.有利于公司穩(wěn)定股票的市場價格

D.有利于公司樹立良好的形象

14.資本資產(chǎn)定價模型是確定普通股資本成本的方法之一，以下說法中正確的是（）。

A.確定貝塔系數(shù)的預測期間時，如果公司風險特征無重大變化時，可以采用近一兩年較短的預測期長度

B.確定貝塔系數(shù)的預測期間時，如果公司風險特征有重大變化時，應當使用變化后的年份作為預測期長度

C.應當選擇上市交易的政府長期債券的票面利率作為無風險利率的代表

D.在確定收益計量的時間間隔時，通常使用年度的收益率

15.某企業(yè)正在編制第四季度的直接材料消耗與采購預算，預計直接材料的期初存量為500千克，本期生產(chǎn)消耗量為4000千克，期末存量為600千克；材料采購單價為每千克20元，企業(yè)每個季度的材料采購貨款有40%當季付清，其余在下季付清，第3季度末的應付賬款額為6000元，則第四季度材料采購現(xiàn)金支出為（）元。

A.27800B.29800C.34800D.38800

16.某股票的現(xiàn)行價格為20元，以該股票為標的資產(chǎn)的歐式看漲期權和歐式看跌期權的執(zhí)行價格均為24．96元，都在6個月后到期。年無風險利率為8％，如果看漲期權的價格為l0元，看跌期權的價格為（）元。

A.6．89B.13．1lC.14D.6

17.某公司股利固定增長率為5%，今年的每股收入為4元，每股凈利潤為1元，留存收益率為40%，股票的β值為1．5，國庫券利率為4%，市場平均風險股票的必要收益率為8%，則該公司每股市價為（）元。

A.12．60B.12C.9D.9．45

18.

第

6

題

轉讓專利權的使用權應交納的營業(yè)稅應計人（）科目。

A.其他業(yè)務成本B.營業(yè)外支出C.營業(yè)稅金及附加D.管理費用

19.下列有關可持續(xù)增長的表述，不正確的是（）。

A.可持續(xù)增長率是指不發(fā)股票，且保持目前經(jīng)營效率和財務政策條件下公司銷售所能增長的最大比率

B.可持續(xù)增長率是企業(yè)當前經(jīng)營效率和財務政策決定的內(nèi)在增長能力

C.可持續(xù)增長的假設條件之一是公司銷售凈利率將按一定比例增長

D.如果某一年不發(fā)股票，且經(jīng)營效率和財務政策與上年相同，則實際增長率等于上年的可持續(xù)增長率

20.下列關于證券組合風險的說法中，錯誤的是（）。

A.證券組合的風險不僅與組合中每個證券報酬率的標準差有關，而且與各證券報酬率的協(xié)方差有關

B.對于一個含有兩種證券的組合而言，機會集曲線描述了不同投資比例組合的風險和報酬之間的權衡關系

C.風險分散化效應一定會產(chǎn)生比最低風險證券標準差還低的最小方差組合

D.如果存在無風險證券，有效邊界是經(jīng)過無風險利率并和機會集相切的直線，即資本市場線；否則，有效邊界指的是機會集曲線上從最小方差組合點到最高預期報酬率的那段曲線

21.某企業(yè)生產(chǎn)甲、乙、丙三種產(chǎn)品，已知三種產(chǎn)品的單價分別為10元、8元和6元，單位變動成本分別為8元、5元和4元，銷售量分別為200件、500輛和550噸。固定成本總額為1000元，則加權平均邊際貢獻率為()。

A.32.26%B.36.28%C.28.26%D.30.18%

22.

第

12

題

作為投資者來說，購買（）可以獲得在期權合約有效期內(nèi)根據(jù)合約所確定的履約價格買進一種特定商品或資產(chǎn)的權利。

A.看漲期權B.看跌期權C.金融期貨D.商品期貨

23.某煤礦（一般納稅企業(yè)）12月份將自產(chǎn)的煤炭150噸用于輔助生產(chǎn)，該種煤炭的市場售價為每噸300元，生產(chǎn)成本為每噸260元，適用增值稅稅率為17%，資源稅稅率為3元/噸，則企業(yè)會計處理時計入輔助生產(chǎn)成本的金額為（）元。A.A.39450B.46080C.46650D.47100

24.假設ABC公司的股票現(xiàn)在的市價為56．26元。有1股以該股票為標的資產(chǎn)的看漲期權，執(zhí)行價格為62元，到期時間是6個月。6個月以后股價有兩種可能：上升42．21％，或者下降29．68％。無風險利率為每年4％，則利用風險中性原理所確定的期權價值為（）元。

A.7．78B.5．93C.6．26D.4．37

25.某股票收益率的標準差為28．36%，其與市場組合收益率的相關系數(shù)為0．89，市場組合收益率的標準差為21．39%，則該股票的β系數(shù)為（）。

A.1．5B.0．67C.0．85D.1．18

26.甲產(chǎn)品生產(chǎn)需經(jīng)過兩道工序進行，第一道工序定額工時4小時，第二道工序定額工時6小時。期末，甲產(chǎn)品在第一道工序的在產(chǎn)品為60件，在第二道工序的在產(chǎn)品為30件。作為分配計算在產(chǎn)品加工成本（不含原材料成本）的依據(jù)，其期末在產(chǎn)品約當產(chǎn)量為()件。

A.33B.36C.30D.42

27.

第

7

題

某產(chǎn)品由四道工序加工而成，原材料在每道工序之初一次投入，備工序的材料消耗定額分別為20千克、30千克、40千克和10千克，用約當產(chǎn)量法分配原材料費用時，各工序在產(chǎn)品的完工程度計算不正確的是（）。

A.第一道工序的完工程度為20%

B.第二道工序的完工程度為30%

C.第三道工序的完工程度為90%

D.第四道工序的完工程度為l00%

28.假設其他因素不變，在凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率大于稅后利息率的情況下，下列變動中不利于提高杠桿貢獻率的是（）。

A.提高稅后經(jīng)營凈利率B.提高凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉次數(shù)C.提高稅后利息率D.提高凈財務杠桿

29.如果一個期權賦予持有人在到期日或到期日之前以固定價格購買標的資產(chǎn)的權利，則該期權屬于（）。

A.美式看漲期權B.美式看跌期權C.歐式看漲期權D.歐式看跌期權

30.按完工產(chǎn)品和月末在產(chǎn)品數(shù)量比例分配計算完工產(chǎn)品和月末在產(chǎn)品的原材料費用，必須具備的條件是（）。

A．產(chǎn)品成本中原材料費用比重較大

B．原材料隨生產(chǎn)進度陸續(xù)投料

C．原材料在生產(chǎn)開始時一次投入

D．原材料消耗定額比較準確、穩(wěn)定

二、多選題(20題)31.提供和維持生產(chǎn)經(jīng)營所需設施、機構而支出的固定成本屬于（）

A.酌量性固定成本B.約束性固定成本C.經(jīng)營方針成本D.生產(chǎn)經(jīng)營能力成本

32.下列關于理財原則的表述中，正確的有（）。

A.理財原則既是理論，也是實務

B.理財原則在一般情況下是正確的，在特殊情況下不一定正確

C.理財原則是財務交易與財務決策的基礎

D.理財原則只解決常規(guī)問題，對特殊問題無能為力

33.下列關于企業(yè)價值的說法中，錯誤的有()。

A.企業(yè)的實體價值等于各單項資產(chǎn)價值的總和

B.企業(yè)的實體價值等于企業(yè)的現(xiàn)時市場價格

C.企業(yè)的實體價值等于股權價值和凈債務價值之和

D.企業(yè)的股權價值等于少數(shù)股權價值和控股權價值之和

34.

第

26

題

在長期投資決策中，一般不屬于經(jīng)營期現(xiàn)金流出項目的有（）。

A.固定資產(chǎn)投資B.開辦費投資C.經(jīng)營成本D.無形資產(chǎn)投資

35.下列關于《暫行辦法》中對計算經(jīng)濟增加值的規(guī)定的說法中，不正確的有（）

A.對于勘探投入費用較大的企業(yè)，經(jīng)國資委認定后，將其成本費用情況表中的“勘探費用”視同研究開發(fā)費用全部進行調(diào)整

B.對軍工等資產(chǎn)通用性較差的企業(yè)，資本成本率定為6%

C.在建工程是指企業(yè)財務報表中的符合主業(yè)規(guī)定的“在建工程”

D.“應付賬款”、“應付票據(jù)”、“短期借款”、“應付股利”均屬于無息流動負債

36.下列不屬于權衡理論表述的有（）。

A.應該綜合考慮財務杠桿的利息抵稅收益與財務困境成本，以確定為企業(yè)價值最大化而應該籌集的債務額

B.有負債企業(yè)的總價值=無負債價值+債務利息抵稅收益的現(xiàn)值-財務困境成本的現(xiàn)值

C.有負債企業(yè)的價值等于(除資本結構不同外所有其他方面完全相同)無負債企業(yè)的價值與利息抵稅之和

D.有負債企業(yè)股權的資本成本等于無負債資本成本加上與以市值計算的債務與股權比率成比例的風險溢價

37.股東通過經(jīng)營者傷害債權人利益的常用方式是（）。

A.不經(jīng)債權人的同意，投資于比債權人預期風險要高的新項目

B.不顧工人的健康和利益

C.不征得債權人同意而發(fā)行新債

D.不是盡最大努力去實現(xiàn)企業(yè)財務管理目標

38.下列關于企業(yè)價值評估的相對價值法的表述中，不正確的有（)。

A.目標企業(yè)每股價值=可比企業(yè)平均市凈率×目標企業(yè)的每股凈利

B.市盈率模型最適合連續(xù)盈利，并且β值接近于1的企業(yè)

C.本期市盈率=內(nèi)在市盈率×(1+增長率）

D.本期市盈率=內(nèi)在市盈率/(1+增長率）

39.傳統(tǒng)杜邦財務分析體系的局限性表現(xiàn)在()。

A.計算總資產(chǎn)凈利率的分子和分母不匹配

B.沒有區(qū)分經(jīng)營活動損益和金融活動損益

C.沒有區(qū)分金融負債與經(jīng)營負債

D.權益凈利率的分子和分母不匹配

40.A公司去年支付每股0.22元現(xiàn)金股利,固定成長率5%,現(xiàn)行國庫券收益率為6%,市場平均風險條件下股票的必要報酬率為8%,股票貝他系數(shù)等于1.5,則()。

A.股票價值5.775元B.股票價值4.4元C.股票預期報酬率為8%D.股票預期報酬率為9%

41.下列關于期權的表述中，不正確的有（）

A.期權的標的資產(chǎn)是指選擇購買或出售的資產(chǎn)，期權到期時雙方要進行標的物的實物交割

B.期權持有人只享有權利而不承擔相應的義務，所以投資人購買期權合約必須支付期權費，作為不承擔義務的代價

C.期權合約與遠期合約和期貨合約相同，投資人簽訂合約時不需要向對方支付任何費用

D.期權持有人有選舉公司董事、決定公司重大事項的投票權

42.下列關于營運資本籌資政策的表述中，正確的有()。

A.采用激進型籌資政策時，企業(yè)的風險和收益均較高

B.如果企業(yè)在季節(jié)性低谷，除了自發(fā)性負債沒有其他流動負債，則其所采用的是適中型籌資政策

C.適中型籌資政策下，波動性流動資產(chǎn)=短期金融負債

D.采用保守型籌資政策時，企業(yè)的易變現(xiàn)率最高

43.下列不屬于成本中心業(yè)績報告所揭示的業(yè)績考核指標的有（）

A.責任成本B.制造成本C.完全成本D.變動成本

44.下列各項作業(yè)中,屬于品種級作業(yè)的有()

A.產(chǎn)品組裝B.產(chǎn)品生產(chǎn)工藝改造C.產(chǎn)品檢驗D.產(chǎn)品推廣方案制定

45.下列表述中正確的有（）。

A.投資者購進被低估的資產(chǎn)，會使資產(chǎn)價格上升，回歸到資產(chǎn)的內(nèi)在價值

B.市場越有效，市場價值向內(nèi)在價值的回歸越迅速

C.如果市場不是完全有效的，一項資產(chǎn)的內(nèi)在價值與市場價值會在一段時間里不相等

D.股票的價值是指其實際股利所得和資本利得所形成的現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值

46.下列關于管理用現(xiàn)金流量表的說法中，正確的有()。

A.債務現(xiàn)金流量一稅后利息費用一金融負債增加

B.實體現(xiàn)金流量一稅后經(jīng)營凈利潤一投資資本增加

C.稅后利息費用一稅后債務利息

D.股權現(xiàn)金流量一凈利潤一股東權益增加

47.假設其他條件保持不變，使杠桿貢獻率提高的途徑有（）。

A.提高凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉率B.降低稅后利息率C.減少凈資產(chǎn)周轉次數(shù)D.平均凈負債和平均股東權益同比例增加

48.以下說法正確的有()。

A.如果債券的到期收益率不變，那么債券投資的內(nèi)含報酬率等于其到期收益率，即使提前出售債券也是如此

B.距到期日越近，債券的價格越高，債券的折價幅度就越小。折價縮小是因為收益率沒有改變，但收回利息的時間變短了

C.若債券的到期收益率小于其息票利率，債券就以溢價交易。若債券的息票利率等于其到期收益率，債券就以平價交易

D.債券的價值等于債券支付的所有現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。計算現(xiàn)值時使用的折現(xiàn)率，取決于債券的票面利率和現(xiàn)金流量的風險水平

49.成本管理具體包括（）等內(nèi)容。

A.成本規(guī)劃B.成本分析C.成本控制D.成本計算

50.如果某方案第4年的實際現(xiàn)金流量為100萬元，名義折現(xiàn)率為10%，通貨膨脹率為4%，則下列相關的表述中，不正確的有（）。

A．名義現(xiàn)金流量=l00×(1+4%)

B．實際折現(xiàn)率=(1+10%)／(1+4%)一1

C．現(xiàn)金流量現(xiàn)值=100×(F／P，4%，4)×(P／F，10%，4)

D．實際折現(xiàn)率=(1+10%)×(1+4%)一1

三、3.判斷題(10題)51.如果以上市公司作為可比企業(yè)對非上市公司進行價值評估時，應在直接按照可比企業(yè)標準所得出評估價值的基礎上，加上一定金額的控制權價值，減去與上市成本比例相當?shù)慕痤~，調(diào)整后的余額才可作為非上市公司的評估價值。()

A.正確B.錯誤

52.月末在產(chǎn)品數(shù)量很少或在產(chǎn)品數(shù)量較大但在產(chǎn)品數(shù)量變動不大的情況下，為簡化核算，在產(chǎn)品成本可以按照年初固定數(shù)計算，1到12月份完工產(chǎn)品的成本與本月生產(chǎn)費用相等。()

A.正確B.錯誤

53.在成本差異分析中,數(shù)量差異的大小是由用量脫離標準的程度以及實際價格高低所決定的。()

A.正確B.錯誤

54.如果以上市公司作為可比企業(yè)對非上市公司進行價值評估，應在直接按照可比企業(yè)標準所得出評估價值的基礎上，加上一定金額的控制權價值，減去與上市成本比例相當?shù)慕痤~，調(diào)整后的余額才可作為非上市公司的評估價值。()

A.正確B.錯誤

55.可持續(xù)增長的思想,不是說企業(yè)的增長不可以高于或低于可持續(xù)增長率。()

A.正確B.錯誤

56.現(xiàn)代公司制企業(yè)的所有權和經(jīng)營管理權的兩權分離，是以自利行為原則為基礎的。()

A.正確B.錯誤

57.行為傳遞信號原則是引導原則的一種運用，它的重要應用是“行業(yè)標準”概念和“自由跟莊”概念。()

A.正確B.錯誤

58.采用多角經(jīng)營控制風險的惟一前提是所經(jīng)營的各種商品的利潤率存在負相關關系。()

A.正確B.錯誤

59.股東只是社會的一部分人，他們在謀求自己利益的時候，不應當損害他人的利益。()

A.正確B.錯誤

60.企業(yè)價值評估的經(jīng)濟利潤法能夠把投資決策的折現(xiàn)現(xiàn)金流量法與業(yè)績考核的權責發(fā)生制統(tǒng)一起來。()

A.正確B.錯誤

四、計算分析題(5題)61.A公司是一個制造企業(yè)，擬添置一臺設備，有關資料如下：(1)如果自行購置該設備，預計購置成本1400萬元，分兩次支付，當時支付1000萬元，一年后支付剩余的400萬元。該項固定資產(chǎn)的稅法折舊年限為7年，殘值率為購置成本的5％。預計該設備每年可以為A公司增加收入280萬元，降低生產(chǎn)成本100萬元，至少可以持續(xù)5年。預計該設備5年后變現(xiàn)價值為350萬元。設備每年營運成本60萬元。(2)B租賃公司表示可以為此項目提供融資，并提供了以下租賃方案：每年租金260萬元，在每年末支付；租期5年，租金租賃期內(nèi)不得撤租，租賃期滿設備所有權不轉讓，設備每年的營運成本由出租人承擔。(3)A公司的平均所得稅稅率為30％，稅前借款(有擔保)利率10％。要求：(1)計算租賃相對于自行購置的凈現(xiàn)值；(2)選擇合理的方案。已知：(P／A，10％，5)=3．7908，(P／A，7％，5)=4．1002，(P／F，7％，5)=0．7130(P／F，7％，1)=0．9346

62.計算使用舊設備的各年的現(xiàn)金凈流量和凈現(xiàn)值(NPV)。

63.甲公司現(xiàn)在要從外部籌集1000萬元資金，其中有600萬元打算通過發(fā)行債券解決，有400萬元打算通過發(fā)行新股解決。債券的面值為1000元，發(fā)行價格為1080元，發(fā)行費占發(fā)行價格的2%，債券期限為5年，每年付息一次，票面利率為10%。甲公司剛剛支付的每股股利為2元，目前的實際價格為20元，預計未來的每股股利情況如下：

要求：

（1）計算新發(fā)行的債券的稅后資本成本（所得稅稅率為25%）；

（2）計算每股股利的幾何平均增長率及新發(fā)行股票的資本成本；

（3）計算從外部籌集的資金的加權平均資本成本。

已知：（P/A，9%，5）＝3.8897，（P/A，8%，5）＝3.9927

（P/F，9%，5）＝0.6499，（P/F，8%，5）＝0.6806

64.已知甲公司每季度的現(xiàn)金需求量為100萬元，每次交易成本為180元，有價證券的月利率為0.3%。

要求：

（1）利用存貨模式確定最佳現(xiàn)金持有量、每季度持有現(xiàn)金的機會成本和出售有價證券的交易成本以及現(xiàn)金的使用總成本；

（2）假設利用隨機模式計算得出的最佳現(xiàn)金持有量是利用存貨模式確定最佳現(xiàn)金持有量的1.5倍，公司認為任何時候其銀行活期存款及現(xiàn)金余額不能低于10萬元，計算現(xiàn)金控制的上限以及預期每日現(xiàn)金余額變化的標準差（每月按30天計算）。

65.假設資本資產(chǎn)定價模型成立，表中的數(shù)字是相互關聯(lián)的。求出表中“?”位置的數(shù)字(請將結果填寫在答題卷第9頁給定的表格中，并列出計算過程)。

五、綜合題(2題)66.

67.甲公司下設A、B兩個投資中心，沒有持有金融資產(chǎn)，A投資中心的平均經(jīng)營資產(chǎn)為700萬元，平均經(jīng)營負債為350萬元，部門投資報酬率為20%；B投資中心的部門投資報酬率為22%，剩余收益為105萬元，平均經(jīng)營負債為320萬元；甲公司對A中心要求的平均最低部門稅前投資報酬率為15%，對B中心要求的平均最低部門稅前報酬率為20%，甲公司的稅前加權資本成本為10%。甲公司決定追加凈投資400萬元，若投向A投資中心，每年可增加部門稅前經(jīng)營利潤80萬元；若投向B投資中心，每年可增加部門稅前經(jīng)營利潤60萬元。

計算追加投資前A投資中心的剩余收益

參考答案

1.D相關的分錄處理：

借：應付職工薪酬1170

貸：主營業(yè)務收入1000

應交稅費――應交增值稅（銷項稅額）170

借：主營業(yè)務成本600

貸：庫存商品600

借：管理費用1170

貸：應付職工薪酬1170

2.D期權購買人的“損益”=看漲期權到期日價值-期權費=股票價格-執(zhí)行價格-期權費=(9700-9500)×10-500=1500(美元)

3.D本題的主要考核點是存貨經(jīng)濟批量模型下有關指標的計算。根據(jù)題目，可知是存貨陸續(xù)供應和使用的模型，經(jīng)濟訂貨量＝〔2×25×16200/60/（60－45）〕1/2＝1800（件），A正確；最高庫存量＝1800－1800×（16200/360）/60＝450（件），B正確；平均庫存量＝450/2＝225（件），C正確；與進貨批量有關的總成本＝〔2×25×16200×（60－45）/60〕1/2＝450（元），D不正確。

4.B解析：對于分期付息債券，當債券的面值和票面利率相同，票面利率高于必要報酬率(即溢價發(fā)行的情形下)，如果債券的必要報酬率和利息支付頻率不變，則隨著到期日的臨近(到期時間縮短)，債券的價值逐漸向面值回歸(即降低)。

5.C由于當年的實際增長率低于其內(nèi)含增長率，表明不需要從外部融資，且有多余資金，所以，外部融資銷售增長比小于0。

6.B如果銀行規(guī)定補償性余額為20%(不考慮補償性余額存款的利息)，則實際利率=10%／(1—20%)×100%=12．5%，即選項A的說法正確；如果銀行規(guī)定補償性余額為20%(不考慮補償性余額存款的利息)，并按貼現(xiàn)法付息，貼現(xiàn)息=200×10%=20(萬元)，補償性余額=200×20%一40(萬元)，實際可供使用的資金=200—20一40=140(萬元)，而支付的利息為20萬元，故實際利率一20／140×100%=14．29%[或：實際利率=l0%／(1—10%一20%)×100%=14．29%]，即選項B的說法不正確；在分期等額償還貸款的情況下，銀行要將根據(jù)名義利率計算

的利息加到貸款本金上，計算出貸款的本息和，要求企業(yè)在貸款期內(nèi)分期償還本息之和的金額，由于貸款分期均衡償還，借款企業(yè)實際上只平均使用了貸款本金的半數(shù)，卻支付了全額利息，因此，企業(yè)所負擔的實際利率便高于名義利率大約一倍，即選項C的說法正確；如果銀行規(guī)定補償性余額為20%，考慮補償性余額存款的利息，銀行存款利率2．5%，則利息支出=200×10%=20(萬元)，利息收入=200×20%×2．5%=l(萬元)，實際使用的資金=200×(1—20%)=160(萬元)，實際利率=(20—1)／160×100%=11．88%，所以，選項D的說法正確。

7.C債券的發(fā)行價格＝發(fā)行時的債券價值＝1000×5%×(P/A，6%，10)＋1000×(P/F，6%，10)＝50×7．3601＋1000×0．5584＝926．41(元)

8.AA【解析】稅后經(jīng)營凈利潤=800×(1-20%)=640（萬元），凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率=稅后經(jīng)營凈利潤／凈經(jīng)營資產(chǎn)×100%=640/1600×100%=40%;凈負債=凈經(jīng)營資產(chǎn)一股東權益=1600-600=1000（萬元），凈財務杠桿=凈負債／股東權益=1000/600=1.67;稅后利息率=50×(1-20%)/1000×100%=4%，杠桿貢獻率=（凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率一稅后利息率）×凈財務杠桿=（40%-4%）×1.67=60.12%。

9.B股票股利是公司以增發(fā)的股票作為股利的支付方式。

綜上，本題應選B。

現(xiàn)金股利是以現(xiàn)金支付的股利，它是股利支付的主要方式。公司支付現(xiàn)金股利除了要有累計盈余（特殊情況下可用彌補虧損后的盈余公積支付）外，還要有足夠的現(xiàn)金，因此，公司在支付現(xiàn)金股利前需籌備充足的現(xiàn)金；

財產(chǎn)股利是以現(xiàn)金以外的資產(chǎn)支付的股利，主要是以公司所擁有的其他企業(yè)的有價證券，如債券、股票，作為股利支付給股東；

負債股利是公司以負債支付的股利，通常以公司的應付票據(jù)支付給股東，在不得已的情況下也有發(fā)行公司債券抵付股利的。

10.C補償性余額是銀行要求借款企業(yè)在銀行中保持按貸款限額或實際借用額一定百分比(一般為10%～20%)的最低存款余額。企業(yè)需向銀行申請的貸款數(shù)額＝600000/(1－20%)＝750000(元)。

11.C本題考核合同的成立時間。根據(jù)規(guī)定，當事人采用合同書形式訂立合同的，自雙方當事人簽字或者蓋章時合同成立，在簽字或者蓋章之前，當事人一方已經(jīng)履行主要義務并且對方接受的，該合同成立。

12.B債券的利息是按票面面值和票面利率固定計算的，市場利率大于票面利率時，債券投資人的收益比市場收益要低，為了協(xié)調(diào)債券購銷雙方在債券利息上的利益，就要調(diào)低發(fā)行價格。當票面利率低于市場利率時，以折價方式發(fā)行債券。

13.A剩余股利政策下，圍繞著公司的目標資本結構進行收益分配，因此，有利于公司合理安排資金結構，實現(xiàn)企業(yè)價值的長期最大化。不過由于股利不穩(wěn)定，因此，不利于投資者安排收入與支出也不利于公司樹立良好的形象，在現(xiàn)實的資本市場中不利于公司穩(wěn)定股票的市場價格。

14.B【答案】B

【解析】在確定貝塔系數(shù)的預測期間時，如果公司風險特征無重大變化時，可以采用5年或更長的預測長度，如果公司風險特征發(fā)生重大變化，應當使用變化后的年份作為預測期長度，所以選項A錯誤，選項B正確；在確定無風險利率時，應當選擇上市交易的政府長期債券的到期收益率作為無風險利率的代表，所以選項C錯誤；在確定收益計量的時問間隔時，廣泛采用的是每周或每月的收益率，年度收益率較少采用，選項D錯誤。

15.D【答案】D

【解析】第四季度采購量=4000+600—500=4100(千克)，貨款總額：4100×20=82000(元)，采購現(xiàn)金支出=82000x40％+6000=38800(元)。

16.C根據(jù)看漲期權-看跌期權平價定理得：20+看跌期權價格=10+24．96／(1+4％)，所以看跌期權價格=10+24．96÷1．04-20=14(元)。

17.A股權資本成本=4%+1．5×(8%一4%)=10%，銷售凈利率=1/4×100%=25%，本期收入乘數(shù)=25%×(1—40%)×(1+5%)/(10%一5%)=3．15，每股市價=4×3．15=12．60(元)。

18.C轉讓無形資產(chǎn)使用權的營業(yè)稅計入營業(yè)稅金及附加。

19.C可持續(xù)增長率的假設條件如下：①公司銷售凈利率將維持當前水平，并且可以涵蓋增加債務的利息；②公司資產(chǎn)周轉率將維持當前水平；③公司目前的資本結構是目標結構，并且打算繼續(xù)維持下去；④公司目前的利潤留存率是目標留存率，并且打算繼續(xù)維持下去；⑤不愿意或者不打算增發(fā)新股(包括回購股票)。

20.C【正確答案】：C

【答案解析】：選項C的正確說法應是：風險分散化效應有時會產(chǎn)生比最低風險證券標準差還低的最小方差組合。

【該題針對“投資組合的風險和報酬”知識點進行考核】

21.A本題的主要考核點是加權平均邊際貢獻率的計算。

甲、乙、丙三種產(chǎn)品的邊際貢獻率分別為

甲：(10-8)/10=20%

乙：(8-5)/8=37.5%

丙：(6-4)/6=33.33%

各產(chǎn)品的銷售比重分別為

甲：10x200/(10x200+8x500+6x550)=21.51%

乙:8x500/(10x200+8x500+6x550)=43.01%

丙：6x550/(10x200+8x500+6x550)=35.48%

以各產(chǎn)品的銷售比重為權數(shù)，計算加權平均邊際貢獻率：

加權平均邊際貢獻率=20%X21.51%+37.5%x43.01%+33.33%x35.48%=32.26%

22.A購買看漲期權(認購期權)可以獲得在期權合約有效期內(nèi)根據(jù)合約所確定的價格買進～種特定商品或資產(chǎn)的權利。

23.D解析：增值稅和資源稅的核算，企業(yè)自產(chǎn)自用應納資源稅產(chǎn)品。見教材第356-369、375頁。

24.A上行股價=56．26×(1+42．21％)=80．01(元)

下行股價=56．26×(1-29．68％)=39．56(元)

股價上行時期權到期日價值Cu=上行股價-執(zhí)行價格=80．01-62=18．01(元)

股價下行時期權到期日價值Cd=0期望報酬率=2％=上行概率×42．21％+下行概率×(-29．68％)

2％=上行概率×42．21％+(1-上行概率)×(-29．68％)

上行概率=0．4407

下行概率=1-0．4407=0．5593

期權6個月后的期望價值=0．4407×18．01+0．5593×0=7．9370(元)

期權的價值=7．9370／(1+2％)=7．78(元)。

25.D盧系數(shù)＝相關系數(shù)×該股票收益率的標準差/市場組合收益率的標準差＝0．89×28．36%/21．39%＝1．18。

26.A第一道工序完工程度=(4×50%)/(4+6)×100%=20%,第二道工序完工程度=(4+6×50%)/(4+6)×100%=70%,期末在產(chǎn)品約當產(chǎn)量=60×20%+30×70%=33(件

27.B原材料在每一道工序開始時一次投入，從總體上看屬于分次投入，投入的次數(shù)等于工序的數(shù)量。用約當產(chǎn)量法分配原材料費用時，各工序在產(chǎn)品的完工程度=本工序投入的原材料累計消耗定額/原材料的消耗定額合計，因此，選項A、C、D正確，選項B不正確。

28.C因為杠桿貢獻率=(凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率-稅后利息率)X凈財務杠桿，凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率=稅后經(jīng)營凈利率X凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉次數(shù)，可以看出選項ABD會使杠桿貢獻率提高。

29.A看漲期權授予權利的特征是“購買”，由此可知，選項B、D不是答案；由于歐式期權只能在到期日執(zhí)行，而美式期權可以在到期日或到期日之前的任何時間執(zhí)行，因此，選項C不是答案，選項A是答案。

30.C如果原材料是在生產(chǎn)開始時一次投入的，則每件在產(chǎn)品無論完工程度如何，都應和每件完工產(chǎn)品同樣負擔材料費用。這種情況下，分配計算完工產(chǎn)品和月末在產(chǎn)品的原材料費用時，不用考慮在產(chǎn)品的完工程度，可以直接按完工產(chǎn)品和月末在產(chǎn)品數(shù)量比例分配。

31.BD解析：約束性固定成本是不能通過當前的管理決策行動加以改變的固定成本；約束性固定成本給企業(yè)帶來的是持續(xù)一定時間的生產(chǎn)經(jīng)營能力，而不是產(chǎn)品。因此，它實質上是生產(chǎn)經(jīng)營能力成本，而不是產(chǎn)品成本。

32.ABC理財原則是財務管理理論和財務管理實務的結合部分，所以A正確；理財原則不一定在任何情況下都絕對正確，所以B是正確；理財原則是財務交易和財務決策的基礎，各種財務管理程序和方法，是根據(jù)理財原則建立的，所以C也是正確的；理財原則能為解決新的問題提供指引，所以D不正確。

33.ABD企業(yè)作為整體雖然是由部分組成的，但是它不是各部分的簡單相加，而是有機的結合，所以選項A的說法錯誤；企業(yè)價值評估的目的是確定一個企業(yè)的公平市場價值，并不是現(xiàn)時市場價值（現(xiàn)時市場價值不一定是公平的），所以選項B的說法錯誤；在進行企業(yè)價值評估時，需要明確擬評估的對象是少數(shù)股權價值還是控股權價值，兩者是不同的概念，主要是由于評估的對象的不同，所以選項D的說法不正確。

34.ABD固定資產(chǎn)投資、開辦費投資和無形資產(chǎn)投資一般屬于建設期的現(xiàn)金流出項目。

35.ABD選項A表述錯誤，對于勘探投入費用較大的企業(yè)，經(jīng)國資委認定后，將其成本費用情況表中的“勘探費用”視同研究開發(fā)費用調(diào)整項按照一定比例（原則上不超過50%）予以加回；

選項B表述錯誤，對軍工等資產(chǎn)通用性較差的企業(yè)，資本成本率定為4.1%；

選項C表述正確，在進行經(jīng)濟增加值計算時，在建工程指企業(yè)財務報表中符合主業(yè)規(guī)定的“在建工程”；

選項D表述錯誤，“短期借款”不屬于無息流動負債。

綜上，本題應選ABD。

國企：5.5%（威武），軍工：4.1%（誓死統(tǒng)一）

36.CD選項c屬于有稅的MM理論的觀點；選項D屬于無稅的MM理論。

37.AC解析：企業(yè)債權人因不能參與企業(yè)剩余收益分享，首先關注的是其投資的安全性，因此更重視企業(yè)償債能力指標，因此B、D選項錯誤。股東通過經(jīng)營者傷害債權人利益的常用方式是不經(jīng)債權人的同意，投資于比債權人預期風險要高的新項目，這樣會增大償債風險；不征得債權人同意而發(fā)行新債，致使舊債或老債的價值降低，損害了債權人的利益。因此A、C選項正確。

38.AD目標企業(yè)每股價值=可比企業(yè)平均市盈率×目標企業(yè)的每股凈利，或者，目標企業(yè)每股價值=可比企業(yè)平均市凈率×目標企業(yè)的每股凈資產(chǎn)，所以選項A的說法不正確；市盈率模型最適合連續(xù)盈利，并且卩值接近于1的企業(yè)，所以選項B的說法正確；本期市盈率=股利支付率×(1+增長率）_/(股權成本一增長率），內(nèi)在市盈率=股利支付率/(股權成本一增長率），由此可知，選項C的說法正確，選項D的說法不正確。

39.ABC傳統(tǒng)杜邦分析體系的局限性表現(xiàn)在：(1)計算總資產(chǎn)凈利率的“總資產(chǎn)”與“凈利潤”不匹配；(2)沒有區(qū)分經(jīng)營活動損益和金融活動損益；(3)沒有區(qū)分金融負債與經(jīng)營負債。所以選項A、B、C的說法正確。權益凈利率一凈利潤／股東權益×100％，由于凈利潤是專屬于股東的．所以，權益凈利率的分子分母匹配，選項D的說法不正確。

40.ADRS=6%+1.5(8%-6%)=9%

V=0.22×(1+5%)/(9%-5%)=5.775(元)

41.ACD選項A錯誤，期權的標的資產(chǎn)是指選擇購買或出售的資產(chǎn)。但是期權出售人不一定擁有標的資產(chǎn)，期權購買人也不一定真的想要購買標的資產(chǎn)。因此，期權到期時雙方不一定進行標的物的實物交割，而只需按價差補足價款即可；

選項B正確，選項C錯誤，期權賦予持有人做某件事的權利，但他不承擔必須履行的義務，可以選擇執(zhí)行或者不執(zhí)行該權利。投資人簽訂遠期或期貨合約時不需要向對方支付任何費用，而投資人購買期權合約必須支付期權費，作為不承擔義務的代價；

選項D錯誤，一個公司的股票期權在市場上被交易，該期權的源生股票發(fā)行公司并不能影響期權市場，該公司并不能從期權市場上籌集資金。期權持有人沒有選舉公司董事、決定公司重大事項的投票權，也不能獲得該公司的股利。

綜上，本題應選ACD。

42.ACD激進型籌資政策下，短期金融負債所占比重較大，由于短期金融負債的成本低、風險大，因此，激進型籌資政策是一種收益和風險均較髙的營運資本籌資政策，選項A的說法正確；如果企業(yè)在季節(jié)性低谷，除了自發(fā)性負債沒有其他流動負債，可能采用的是適中型籌資政策或保守型籌資政策，所以選項B的說法錯誤；適中型籌資政策的特點是：對于波動性流動資產(chǎn)，用臨時性負債籌集資金，也就是利用短期銀行借款等短期金融負債工具取得資金，所以選項C的說法正確；與其他籌資政策相比，保守型籌資政策下短期金融負債占企業(yè)全部資金來源的比例最小，即易變現(xiàn)率最大，所以選項D的說法正確。

43.BCD選項A屬于，成本中心的業(yè)績考核指標通常為該成本中心的所有可控成本，即責任成本；

選項B、C、D不屬于，制造成本、完全成本、變動成本都不完全是部門的可控成本，不適合做成本中心的考核指標。

綜上，本題應選BCD。

44.BD

45.ABC【答案】ABC

【解析】本題的考點是市場價值與內(nèi)在價值的關系。內(nèi)在價值與市場價值有密切關系。如果市場是有效的，即所有資產(chǎn)在任何時候的價格都反映了公開可得的信息，則內(nèi)在價值與市場價值應當相等，所以選項A、B、C是正確的。資本利得是指買賣價差收益，而股票投資的現(xiàn)金流入是指未來股利所得和售價，因此股票的價值是指其未來股利所得和售價所形成的現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值，選項D錯誤。

46.BD債務現(xiàn)金流量一稅后利息費用一凈負債增加一稅后利息費用一(金融負債增加一金融資產(chǎn)增加)，所以，選項A的說法不正確；實體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營凈利潤一(經(jīng)營營運資本增加+凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)增加)，由于凈經(jīng)營資產(chǎn)=經(jīng)營營運資本+凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)，凈經(jīng)營資產(chǎn)=凈負債+股東權益一投資資本，所以，投資資本一經(jīng)營營運資本+凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)，投資資本增加一經(jīng)營營運資本增加+凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)增加，即實體現(xiàn)金流量一稅后經(jīng)營凈利潤一投資資本增加，選項B的說法正確；稅后利息費用一稅后債務利息一稅后金融資產(chǎn)收益，故選項c的說法不正確；股權現(xiàn)金流量一股利分配一股權資本凈增加，由于凈利潤一股利分配=留存收益增加，所以，股利分配一凈利潤一留存收益增加，即股權現(xiàn)金流量一凈利潤一留存收益增加一股權資本凈增加一凈利潤一(留存收益增加+股權資本凈增加)，由于股權資本凈增加=股票發(fā)行一股票回購一股本增加+資本公積增加，所以，留存收益增加+股權資本凈增加一股東權益增加，股權現(xiàn)金流量一凈利潤一股東權益增加，選項D的說法正確。

47.ABC杠桿貢獻率＝(凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率－稅后利息率)×凈財務杠桿，則提高凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率、凈財務杠桿和降低稅后利息率都可以提高杠桿貢獻率。

凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率＝稅后經(jīng)營利潤率×凈資產(chǎn)周轉次數(shù)，減少凈資產(chǎn)周轉次數(shù)，凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率就降低，杠桿貢獻率也會降低；凈財務杠桿＝平均凈負債/平均股東權益，平均凈負債和平均股東權益同比例增加，凈財務杠桿不變，杠桿貢獻率也不變。

48.AC解析：距到期日越近，債券的價格越高，債券的折價幅度就越小。折價縮小是因為收益率沒有改變，但收回面值的時間變短了，因此選項B不正確。債券的價值等于債券支付的所有現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。計算現(xiàn)值時使用的折現(xiàn)率，取決于當前的市場利率和現(xiàn)金流量的風險水平，因此選項D不正確。

49.ABC此題暫無解析

50.AD名義現(xiàn)金流量=100×(1+4%)4，所以選項A的說法錯誤；實際折現(xiàn)率=(1+10%)／(1+4%)-1，所以選項D的說法錯誤。

51.A解析：如果以上市公司作為可比企業(yè)，則不能直接以按照可比企業(yè)標準所確定的評估價值作為非上市公司的評估價值，而應加上一定金額的控制權價值，還應減去與上市成本比例相當?shù)慕痤~。這是因為公開交易企業(yè)股票的價格與少數(shù)股權價值相聯(lián)系，不含控制權的價值，上市公司股票的流動性高于非上市公司，非上市公司的評價價值還應減去高流動性帶來的增值，一種簡便的方法是按上市成本的比例減少其評價價值。當然，如果是為了新發(fā)行的原始股定價，該股票很，決具有流動性，則無須折扣。

52.B解析：12月份需要根據(jù)實地盤點的在產(chǎn)品數(shù)量對在產(chǎn)品成本進行調(diào)整，完工產(chǎn)品的成本與本月生產(chǎn)費用不—定相等。

53.B解析：在成本差異分析中,數(shù)量差異的大小是由用量脫離標準的程度以及標準價格高低所決定的。

54.A解析：如果以上市公司作為可比企業(yè)，則不直接將按照可比企業(yè)標準所確定的評估價值作為非上市公司的評估價值，而應加上一定金額的控制權價值，還應減去與上市成本比例相當?shù)慕痤~。這是因為公開交易企業(yè)股票的價格與少數(shù)股權價值相聯(lián)系，不含控制權的價值；上市公司股票的流動性高于非上市公司，非上市公司的評價價值還應減去高流動性帶來的增值，一種簡便的方法是按上市成本的比例減少其評價價值。當然，如果是為新發(fā)行的原始股定價，該股票很快具有流動性，則無須折扣。

55.A解析：可持續(xù)增長思想的關鍵在于管理人員必須事先預計并且加以解決在公司超過可持續(xù)增長率之上的增長所導致的財務問題,超過部分的資金只有兩個解決辦法:提高資產(chǎn)收益率,或者改變財務政策,提高經(jīng)營效率并非總是可行,改變財務政策是有風險和極限的,因此超常增長只能是短期的。

56.A解析：本題的主要考核點是自利行為原則的應用?，F(xiàn)代公司制企業(yè)的所有權和經(jīng)營管理權的兩權分離是基于—種委托代理關系，委托代理理論是以自利行為原則為基礎的；

57.B解析：引導原則是指當所有辦法都失敗時，尋找一個可以信賴的榜樣作為自己的引導。引導原則是行為傳遞信號原則的一種運用，其重要的應用是行業(yè)標準、自由跟莊概念。

58.B解析：多經(jīng)營幾種商品，它們的景氣程度不同，盈利和虧損可以相互補充，減少風險。從統(tǒng)計學上可以證明，幾種商品的利潤率和風險是獨立的或是不完全相關的。在這種情況下，企業(yè)總利潤率的風險能夠因多種經(jīng)營而減少。因此，經(jīng)營幾種商品的利潤率只要不是完全正相關，就可分散經(jīng)營風險。

59.A

60.A解析：本題的主要考核點是企業(yè)價值評估的經(jīng)濟利潤法的優(yōu)點。企業(yè)價值評估的經(jīng)濟利潤法能夠把投資決策的折現(xiàn)現(xiàn)金流量法與業(yè)績考核的權責發(fā)生制統(tǒng)一起來，結束了投資決策用現(xiàn)金流量的凈現(xiàn)值評價，業(yè)績考核用權責發(fā)生制的利潤評價，決策與業(yè)績考核的標準分離，甚至是沖突、混亂的局面。

61.

(1)由于該項租賃期滿時資產(chǎn)所有權不轉讓，租賃期與資產(chǎn)稅法使用年限的比率=5／7=71％<75％，租賃最低付款額的現(xiàn)值260×(P／A，10％，5)=985．61(萬元)低于租賃資產(chǎn)公允價值的90％(1400×90％=1260萬元)，因此，該租賃合同的租金可以直接抵稅，稅后租金=260×(1—30％)=182(萬元)稅后借款(有擔保)利率=10％×(1—30％)=7％自行購置時年折舊=1400×(1—5％)／7=190(萬元)年折舊抵稅=190×30％=57(萬元)5年后設備賬面價值=1400—190×5=450(萬元)變現(xiàn)損失減稅=(450一350)×30％一30(萬元)期末余值現(xiàn)金流入=350+30=380(萬元)租賃相對于自行購置的凈現(xiàn)值=1000+400×(P／F，7％，1)=[18z+57—60×(1—30％)]×(P／A，7％，5)-380×(P／F，7％，5)=1000+400×0．9346—197×4．1002-380×0．7130=295．16(萬元)(2)應該選擇租賃方案。

62.0①目前賬面價值=4500-400×4=2900(萬元)目前資產(chǎn)報廢損失=2900-1900=1000(萬元)資產(chǎn)報廢損失抵稅=1000×25％=250(萬元)初始的現(xiàn)金凈流量=-(1900+250)=-2150(萬元)②第1到5年各年的現(xiàn)金凈流量=2800×(1-25％)-2000×(1-25％)+400×25％=700(萬元)③殘值報廢損失減稅=(500-400)×25％=25(萬元)第6年的現(xiàn)金凈流量=700+400+25=1125(萬元)凈現(xiàn)值=-2150+700×(P／A,12％,5)+1125×(P／F,12％,6)=-2150+700×3．6048+1125×0．5066=943．29(萬元)

63.【正確答案】：（1）假設新發(fā)債券的稅前資本成本為k，則：

1080×（1－2%）＝1000×10%×（P/A，k，5）＋1000×（P/F，k，5）

1058.4＝100×（P/A，k，5）＋1000×（P/F，k，5）

當k＝9%時，100×（P/A，k，5）＋1000×（P/F，