關(guān)注醫(yī)院診療復(fù)蘇和品質(zhì)產(chǎn)品商業(yè)化

2023Q2(3-5月)調(diào)研更新：關(guān)注醫(yī)院診療復(fù)蘇和品質(zhì)產(chǎn)品商業(yè)化IVD出海：關(guān)注海外化學(xué)發(fā)光放量IVD：化學(xué)發(fā)光集采即將開標(biāo)骨科機(jī)器人：集采之后新抓手骨科耗材：集采之后業(yè)績(jī)陸續(xù)出清基因測(cè)序器械及服務(wù)：國(guó)產(chǎn)設(shè)備性價(jià)比優(yōu)勢(shì)明顯電生理：手術(shù)增速快內(nèi)窺鏡軟鏡：國(guó)產(chǎn)品質(zhì)產(chǎn)品商業(yè)化TAVR&神經(jīng)介入高值耗材：關(guān)注盈利能力眼科?？漆t(yī)院：全年目標(biāo)內(nèi)生20-30增長(zhǎng)臨床前CRO：關(guān)注猴子價(jià)格和融資創(chuàng)新藥：Q2門診手術(shù)預(yù)期恢復(fù)樂觀AI+創(chuàng)新藥：重視長(zhǎng)期影響2資料來(lái)源：弘則醫(yī)藥組，專家訪談臨床前CRO：關(guān)注猴子價(jià)格和融資毒理：臨床前CRO公司毒理板塊的訂單需求自2022年Q3開始出現(xiàn)邊際下滑，實(shí)驗(yàn)用猴單價(jià)從2022年上半年18萬(wàn)/只左右下降到14-16萬(wàn)/只，伴隨著猴子單價(jià)約20%的下降，整體毒理項(xiàng)目的報(bào)價(jià)也有大約20%左右的下降，藥企進(jìn)行毒理項(xiàng)目外包時(shí)基本都采取招標(biāo)方式，二線臨床前CRO公司毒理合同報(bào)價(jià)較一線臨床前CRO公司約低200萬(wàn)左右；藥效：臨床前CRO公司藥效板塊的訂單需求自2022年Q2開始出現(xiàn)邊際下滑，客戶端傾向于將藥效正式申報(bào)試驗(yàn)與預(yù)實(shí)驗(yàn)拆分，將預(yù)實(shí)驗(yàn)外包給價(jià)格更優(yōu)惠的廠商，模式動(dòng)物公司由于其模式動(dòng)物模型供應(yīng)的優(yōu)勢(shì)地位，在成本和建模能力上有所優(yōu)勢(shì)，承接了部分來(lái)自頭部公司的訂單；早期研究：臨床前CRO公司小分子藥物發(fā)現(xiàn)板塊FTE的價(jià)格國(guó)內(nèi)項(xiàng)目有所下降，國(guó)外項(xiàng)目相對(duì)穩(wěn)定，在小分子藥物發(fā)現(xiàn)業(yè)務(wù)招聘費(fèi)用上升的背景下，整體FTE業(yè)務(wù)毛利率有所下滑。3資料來(lái)源：弘則醫(yī)藥組，專家訪談TAVR&神經(jīng)介入高值耗材：關(guān)注盈利能力1.

2019-2022國(guó)內(nèi)TAVR手術(shù)量分別為2538、3891、7319、8689臺(tái)。2022年由于疫情，行業(yè)增速比年初預(yù)計(jì)的要慢，2022年還有比較多的品牌在做臨床試驗(yàn)，所以有一部分是非商業(yè)化的植入。專家對(duì)2023年整體的增長(zhǎng)比較樂觀，認(rèn)為植入量至少有50%的增長(zhǎng)，增長(zhǎng)主要來(lái)自原有醫(yī)院和醫(yī)生的手術(shù)量的提升。目前來(lái)看整個(gè)行業(yè)增長(zhǎng)瓶頸還是在支付端，預(yù)計(jì)未來(lái)手術(shù)費(fèi)用下降或者進(jìn)醫(yī)保會(huì)加速植入量的提升。有部分省提過集采的說法，目前沒有確定的文件，如果集采可能可以參考電生理的落地情況，價(jià)格不用過度悲觀。不同廠家銷售策略有些差別，啟明做的最早，頭部醫(yī)院市占率比較高，心通通過性價(jià)比策略搶占頭部和中部的醫(yī)院，沛嘉更注重基層醫(yī)院的開發(fā)。外資的兩個(gè)品牌美敦力相對(duì)比較激進(jìn)，愛德華非常佛系，只開拓頭部醫(yī)院的醫(yī)生。由于不同品牌產(chǎn)品差異化并不明顯，所以更多的是商業(yè)層面的競(jìng)爭(zhēng)，目前國(guó)內(nèi)廠家競(jìng)爭(zhēng)還是比較激烈，患者補(bǔ)貼、買贈(zèng)等方式都還存在。神經(jīng)介入仍然處于發(fā)展的早期階段，最近3年雖然有疫情的影響，行業(yè)增速仍然較高。缺血手術(shù)從2020年5W臺(tái)增長(zhǎng)到2022年10W臺(tái)。出血手術(shù)應(yīng)該也有25%的增長(zhǎng)。出血類手術(shù)主要的治療手段還是用彈簧圈，彈簧圈2022年開始集采，2023年基本開始執(zhí)行集采價(jià)格，終端價(jià)從1W+下降到了3000-4000，預(yù)計(jì)未來(lái)國(guó)產(chǎn)產(chǎn)品市占率會(huì)持續(xù)提升。密網(wǎng)支架隨著國(guó)產(chǎn)產(chǎn)品單價(jià)的下降，預(yù)計(jì)銷量會(huì)有明顯的增長(zhǎng)。缺血類產(chǎn)品主要是抽吸導(dǎo)管、取栓支架、顱內(nèi)支架、球囊等，目前仍然以外資產(chǎn)品為主。國(guó)產(chǎn)產(chǎn)品陸續(xù)上市，有專家反饋部分國(guó)產(chǎn)產(chǎn)品更符合醫(yī)生使用習(xí)慣，預(yù)計(jì)未來(lái)市占率提升的趨勢(shì)很確定。4資料來(lái)源：弘則醫(yī)藥組，專家訪談眼科?？漆t(yī)院：全年目標(biāo)內(nèi)生20-30增長(zhǎng)一季度調(diào)研樣本醫(yī)院反饋整體的收入增速約15%左右，從業(yè)者全年的增長(zhǎng)目標(biāo)基本在20-30%之間。一季度整體的增速情況低于全年的目標(biāo)增長(zhǎng)率，但是考慮到一季度仍然有疫情的掃尾影響，導(dǎo)致視光和屈光需求沒有完全釋放，整體從業(yè)者對(duì)一季度的增長(zhǎng)認(rèn)為符合預(yù)期。重點(diǎn)業(yè)務(wù)方面不同樣本醫(yī)院恢復(fù)情況各有差異，但是業(yè)務(wù)的增速的相對(duì)排序較為一致，視光稍快于屈光，白內(nèi)障增速相對(duì)最慢。樣本專家對(duì)于屈光和視光的全年增長(zhǎng)預(yù)期多在25-30%，白內(nèi)障業(yè)務(wù)全年的增預(yù)期多在10-15%。公立醫(yī)院在消費(fèi)眼科和市場(chǎng)營(yíng)銷方面的重視程度有所增加，使得民營(yíng)機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)壓力增加。總體上民營(yíng)機(jī)構(gòu)在營(yíng)銷和服務(wù)上投入力度更大，民營(yíng)機(jī)構(gòu)整體的增速仍然快于公立，但是份額提升的速度邊際上可能會(huì)放緩。競(jìng)爭(zhēng)角度隨著市場(chǎng)規(guī)模的增長(zhǎng)以及眼科醫(yī)療機(jī)構(gòu)和診所數(shù)量的快速增加，加劇的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)使得盈虧平衡的時(shí)間在延長(zhǎng)。分項(xiàng)目來(lái)看由于服務(wù)半徑的差異，屈光的競(jìng)爭(zhēng)壓力最大，直接的體現(xiàn)是近視手術(shù)有價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)和獲客成本提升的趨勢(shì)。視光由于服務(wù)半徑相對(duì)小，依靠線下篩查的方式來(lái)引流，并且強(qiáng)占一部分眼鏡店的市場(chǎng)所以目前終端機(jī)構(gòu)反饋競(jìng)爭(zhēng)的壓力相對(duì)還不明顯。目前眼科醫(yī)院運(yùn)營(yíng)上同質(zhì)化程度高，連鎖機(jī)構(gòu)之間獲客的模式一致，管理架構(gòu)上也趨同。龍頭公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)主要體現(xiàn)在1）依托于規(guī)模和品牌相對(duì)其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手在成本端有明顯的優(yōu)勢(shì)2）由于經(jīng)營(yíng)方面的壓力相對(duì)較小所以有空間對(duì)醫(yī)療質(zhì)量做更嚴(yán)格的把控，3）醫(yī)生的培養(yǎng)體系和平均待遇更好，醫(yī)生團(tuán)隊(duì)體量和質(zhì)量都有優(yōu)勢(shì)。5資料來(lái)源：弘則醫(yī)藥組，專家訪談IVD出海：關(guān)注化學(xué)發(fā)光放量通量：海外市場(chǎng)如果分成大醫(yī)院、中小醫(yī)院和診所市場(chǎng)，大醫(yī)院需要大通量?jī)x器，與國(guó)內(nèi)二級(jí)以上的醫(yī)院情況相似，中小醫(yī)院的通量要求小于國(guó)內(nèi)二級(jí)醫(yī)院，診所市場(chǎng)檢測(cè)通量的要求比較小，一般用POCT檢測(cè)。免疫市場(chǎng)：歐美市場(chǎng)基本只有國(guó)內(nèi)頭部的公司可以參與，且市場(chǎng)占比相對(duì)小，注冊(cè)要求開始變難，中小IVD公司難以參與。第三世界國(guó)家市場(chǎng)當(dāng)前還是國(guó)內(nèi)IVD公司出海的主要市場(chǎng)，化學(xué)發(fā)光占比顯著低于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，診所市場(chǎng)基本使用POCT或者酶免方法進(jìn)行診斷，國(guó)產(chǎn)品牌主要以熒光POCT參與診所市場(chǎng)，診所市場(chǎng)通量低，儀器也需要投放，化學(xué)發(fā)光儀器投放后難以收回成本，化學(xué)發(fā)光POCT以外資為主，國(guó)產(chǎn)品牌參與度低，短期內(nèi)格局很難變化，化學(xué)發(fā)光POCT的市場(chǎng)推廣依賴于物流成本的控制，國(guó)內(nèi)頭部公司在當(dāng)?shù)匦纬奢^強(qiáng)規(guī)模效應(yīng)和試劑注冊(cè)量后可以參與。中小醫(yī)院一般使用低通量化學(xué)發(fā)光儀器，一直以來(lái)是國(guó)內(nèi)廠商出海的主要目標(biāo)市場(chǎng)，原先主要通過用化學(xué)發(fā)光取代酶免檢測(cè)和熒光POCT的方式推廣市場(chǎng)，和四大家競(jìng)爭(zhēng)較小，近年開始直接與四大家競(jìng)爭(zhēng)。大醫(yī)院主要受限于渠道和品牌力問題，只有頭部公司在嘗試參與該市場(chǎng)。分子診斷市場(chǎng)：分子診斷非新冠的需求主要在歐美國(guó)家，第三世界國(guó)家非新冠檢測(cè)需求不是特別強(qiáng)，這造成了分子診斷廠商參與歐洲市場(chǎng)的趨勢(shì)，歐洲市場(chǎng)CE取證變難會(huì)加大中小公司進(jìn)入歐洲市場(chǎng)的門檻。新冠疫情后應(yīng)當(dāng)可以看到國(guó)內(nèi)分子診斷廠商在歐洲市場(chǎng)的進(jìn)展，新冠產(chǎn)品的銷售對(duì)于渠道的建立有明顯的幫助。從醫(yī)院級(jí)別來(lái)看，國(guó)內(nèi)品牌基本上還是集中在社區(qū)醫(yī)院市場(chǎng)，這個(gè)市場(chǎng)主要使用半自動(dòng)開放平臺(tái)進(jìn)行作業(yè)，與國(guó)內(nèi)品牌的產(chǎn)品相符，社區(qū)醫(yī)院市場(chǎng)的滲透率提升依賴于凍干試劑的開發(fā)，分子診斷試劑的冷鏈運(yùn)輸是限制滲透率提升的阻礙。中、大型醫(yī)院則主要使用自動(dòng)化設(shè)備進(jìn)行作業(yè)，國(guó)產(chǎn)公司參與該市場(chǎng)依賴于自動(dòng)化設(shè)備的開發(fā)。6資料來(lái)源：弘則醫(yī)藥組，專家訪談創(chuàng)新藥：Q2門診手術(shù)預(yù)期恢復(fù)樂觀醫(yī)院門診、手術(shù)量3月份恢復(fù)至正常水平，伴隨Q2氣候轉(zhuǎn)暖，預(yù)計(jì)后續(xù)門診手術(shù)量繼續(xù)出現(xiàn)季節(jié)性環(huán)比增長(zhǎng)疫情對(duì)患者的整體就診習(xí)慣產(chǎn)生一定影響，哮喘、COPD患者規(guī)律復(fù)診、規(guī)范用藥比例提升，抑郁、焦慮患者人群數(shù)量增長(zhǎng)去年底新上市新藥產(chǎn)品目前還處于市場(chǎng)準(zhǔn)入階段，預(yù)計(jì)年底進(jìn)入醫(yī)保后出現(xiàn)明顯上量7資料來(lái)源：弘則醫(yī)藥組，專家訪談骨科機(jī)器人：集采之后新抓手骨科耗材集采后，醫(yī)院在積極學(xué)習(xí)新的手術(shù)技術(shù)，對(duì)骨科機(jī)器人的重視程度明顯提高。DRG落地后很多地方骨科機(jī)器人可以申請(qǐng)收費(fèi)補(bǔ)貼或者新的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，所以骨科機(jī)器人幾乎不受DRG的影響。目前國(guó)內(nèi)用的比較廣泛的機(jī)器人是關(guān)節(jié)機(jī)器人和脊柱機(jī)器人。關(guān)節(jié)機(jī)器人的龍頭產(chǎn)品是MAKO，國(guó)產(chǎn)也有很多品牌的產(chǎn)品最近獲批上市。關(guān)節(jié)機(jī)器人的主要職能是導(dǎo)航和截骨，國(guó)產(chǎn)品牌在導(dǎo)航領(lǐng)域已經(jīng)能實(shí)現(xiàn)一定的功能，部分國(guó)產(chǎn)產(chǎn)品還沒有截骨的功能，很多國(guó)產(chǎn)品牌都是用的傳統(tǒng)的機(jī)器臂，所以和MAKO的差距比較明顯，預(yù)計(jì)需要幾年的追趕時(shí)間。脊柱機(jī)器人龍頭產(chǎn)品是MAZOR，機(jī)器人優(yōu)勢(shì)明顯，可以提高醫(yī)生手術(shù)效率，提高手術(shù)準(zhǔn)確率。醫(yī)生需要10-15臺(tái)的學(xué)習(xí)時(shí)間，使用熟練后機(jī)器人的優(yōu)勢(shì)還是非常明顯的。8資料來(lái)源：弘則醫(yī)藥組，專家訪談骨科耗材：集采之后業(yè)績(jī)陸續(xù)出清1.

關(guān)節(jié)集采2022.04全國(guó)落地，執(zhí)行一年后行業(yè)變化如下：1）2022年由于疫情的影響，以及集采之后醫(yī)生手術(shù)意愿下降的影響，整個(gè)行業(yè)手術(shù)量應(yīng)該是負(fù)增長(zhǎng)的，全國(guó)幾乎沒有完成集采的報(bào)量。2023年Q1兩個(gè)龍頭公司都表示手術(shù)量恢復(fù)非常樂觀，部分專家也反饋2023年的手術(shù)量應(yīng)該有10-15%的增長(zhǎng)，恢復(fù)到2021年的水平；外資占比明顯下降，國(guó)產(chǎn)占比明顯提升。雖然各個(gè)品牌商并沒有給市占率的變化，結(jié)合幾個(gè)龍頭公司給的銷量的變化，我們還是能感受到市占率的明顯提升。愛康2022年髖關(guān)節(jié)銷量增長(zhǎng)81%，膝關(guān)節(jié)銷量增長(zhǎng)130%，翻修銷量增長(zhǎng)60%。春立2022年的髖關(guān)節(jié)銷量增長(zhǎng)70%。主要是外資給經(jīng)銷商渠道利潤(rùn)非常有限，很多外資經(jīng)銷商都轉(zhuǎn)做國(guó)產(chǎn)品牌。預(yù)計(jì)新的報(bào)量外資積極性也有限，國(guó)產(chǎn)占比應(yīng)該會(huì)進(jìn)一步提升；按照最近幾年集采風(fēng)格的演變，應(yīng)該大的方向是縮小同類產(chǎn)品的價(jià)差且給廠家保留合理的利潤(rùn)，從這個(gè)角度考慮，2023年底關(guān)節(jié)的第二輪續(xù)標(biāo)的價(jià)格可能也是這個(gè)方向，就是中標(biāo)價(jià)高的會(huì)降低一些，中標(biāo)價(jià)低的會(huì)提高一些；頭部醫(yī)院的手術(shù)量增速明顯高于基層醫(yī)院，一方面是疫情之后異地就醫(yī)更方便，另一方面是基層醫(yī)院醫(yī)生手術(shù)意愿降低，主動(dòng)將患者轉(zhuǎn)診到頭部醫(yī)院脊柱全國(guó)集采預(yù)計(jì)2023Q2全國(guó)陸續(xù)開始執(zhí)行，預(yù)計(jì)2023手術(shù)量增速不會(huì)太快，部分脊柱手術(shù)風(fēng)險(xiǎn)比較高，醫(yī)生的手術(shù)意愿會(huì)受到影響。頭部醫(yī)院醫(yī)生選擇比較多，可以用一些鉚釘、人工骨等非帶量產(chǎn)品，手術(shù)意愿仍然比較高。預(yù)計(jì)脊柱集采落地也會(huì)加速國(guó)產(chǎn)品牌對(duì)外資品牌的替代。創(chuàng)傷2個(gè)聯(lián)盟集采的價(jià)格都非常低，進(jìn)口品牌幾乎都棄標(biāo)了，醫(yī)生手術(shù)意愿下降也比較明顯。個(gè)別地區(qū)單個(gè)手術(shù)的金額沒有下降，有些還是提高的，鉚釘、人工骨和骨釘、止血材料之類用的比較多。上海、江蘇、北京沒有執(zhí)行聯(lián)盟集采的創(chuàng)傷價(jià)格，產(chǎn)業(yè)內(nèi)對(duì)這幾個(gè)地區(qū)的價(jià)格和市場(chǎng)還有些樂觀預(yù)期。9資料來(lái)源：弘則醫(yī)藥組，專家訪談AI+創(chuàng)新藥：重視長(zhǎng)期影響2017年transformer模型的出現(xiàn)，2020年α

fold蛋白結(jié)構(gòu)解析都為AI藥物分子設(shè)計(jì)的底層算法帶來(lái)極大的提升，運(yùn)算準(zhǔn)確度與計(jì)算速度都比傳統(tǒng)CADD計(jì)算機(jī)輔助藥物設(shè)計(jì)明顯改善蛋白質(zhì)結(jié)構(gòu)解析領(lǐng)域的進(jìn)步讓大分子藥物計(jì)算機(jī)生成效率顯著提升，在蛋白質(zhì)氨基酸序列設(shè)計(jì)方面應(yīng)用廣泛，蛋白質(zhì)三維結(jié)構(gòu)的運(yùn)算目前由于數(shù)據(jù)積累偏少有待突破；小分子化學(xué)藥品與體內(nèi)蛋白質(zhì)結(jié)合面積較小，算法準(zhǔn)確性方面的要求比大分子更高，因此進(jìn)展比較緩慢AI算法更多解決的是早期藥物發(fā)現(xiàn)和藥物分子設(shè)計(jì)的問題，后期仍然需要通過動(dòng)物實(shí)驗(yàn)和人體實(shí)驗(yàn)進(jìn)一步驗(yàn)證；算法生成分子只需要2-3周的時(shí)間，但是藥物的后期藥效和安全性評(píng)價(jià)長(zhǎng)達(dá)數(shù)年時(shí)間；第一批AI設(shè)計(jì)的藥物分子預(yù)計(jì)將在未來(lái)兩三年進(jìn)入臨床實(shí)驗(yàn)階段，將逐漸驗(yàn)證產(chǎn)品的實(shí)際效果國(guó)內(nèi)大型制藥企業(yè)在過去兩三年已經(jīng)開始搭建各自的AI部門，通過2-3年的時(shí)間完成企業(yè)內(nèi)部和公開數(shù)據(jù)的清洗工作，以及企業(yè)內(nèi)部數(shù)據(jù)的線上化。AI公司可以為藥企提供算法軟件支持，同時(shí)擁有藥物分子設(shè)計(jì)和計(jì)算機(jī)算法復(fù)合背景的部門領(lǐng)導(dǎo)是關(guān)鍵國(guó)內(nèi)已經(jīng)出現(xiàn)許多家數(shù)據(jù)公司與醫(yī)院的信息科合作，未來(lái)將在藥物研發(fā)階段的患者招募，藥品上市后的安全性評(píng)價(jià)，患者管理等方面發(fā)揮作用10資料來(lái)源：弘則醫(yī)藥組，專家訪談IVD：化學(xué)發(fā)光集采即將開標(biāo)外資頭部IVD公司在國(guó)內(nèi)2022年及2023年Q1的銷售情況以及2023年全年預(yù)期：外資頭部IVD公司（化學(xué)發(fā)光）業(yè)務(wù)2022年增速水平整體在0%-5%左右,呈小幅增長(zhǎng)趨勢(shì)，2023年出于對(duì)疫后檢測(cè)量的高預(yù)期（15-20%），給了全年15-20%的營(yíng)收增長(zhǎng)目標(biāo)。2023年Q1外資頭部廠商在中國(guó)的收入同比增長(zhǎng)10-15%之間，檢測(cè)項(xiàng)目分布有分化，心臟標(biāo)志物、重癥標(biāo)志物等項(xiàng)目的檢測(cè)量同比增長(zhǎng)了2-3倍，激素項(xiàng)目小幅下滑，腫標(biāo)、甲功等核心項(xiàng)目小幅增長(zhǎng)；江西肝功生化集采后的現(xiàn)狀：江西肝功生化集采后，集采聯(lián)盟區(qū)域的肝功生化試劑價(jià)格下調(diào)到集采價(jià)格，在某些區(qū)域中標(biāo)廠商還需要與終端進(jìn)行二次議價(jià)，最終的采購(gòu)價(jià)可能低于集采中標(biāo)價(jià)格5-15%。生化集采中部分頭部外資廠商數(shù)個(gè)或全部項(xiàng)目未中標(biāo)，生化未中標(biāo)的結(jié)果對(duì)于外資頭部廠商影響有限，生化試劑的銷售額較免疫試劑的銷售額體量很小。外資未中標(biāo)的項(xiàng)目會(huì)推薦使用這些外資的合作廠商（如九強(qiáng)生物之于羅氏、雅培）。如果終端實(shí)在想要使用未中標(biāo)的試劑，可以進(jìn)行備案采購(gòu)，備案采購(gòu)的量不能超過試劑使用總量的15%。免疫集采的預(yù)期：目前沒有很直接的信息指向免疫集采發(fā)生的時(shí)間和方式。某位外資頭部廠商的專家表示很大概率免疫集采會(huì)由安徽牽頭，進(jìn)行一個(gè)成員少于江西集采的多省聯(lián)盟集采。外資頭部廠商對(duì)于免疫集采的態(tài)度會(huì)與生化集采有顯著的差異，會(huì)盡全力保證中標(biāo)，近期羅氏在安徽進(jìn)行了三個(gè)項(xiàng)目的公開調(diào)價(jià)就是一個(gè)態(tài)度的展示。專家表示外資的免疫試劑成本不一定高于國(guó)產(chǎn)廠商，試劑降價(jià)的空間是很充足的。11資料來(lái)源：弘則醫(yī)藥組，專家訪談基因測(cè)序器械及服務(wù)：國(guó)產(chǎn)設(shè)備性價(jià)比優(yōu)勢(shì)明顯行業(yè)需求整體偏弱，但預(yù)期二季度需求好于一季度：樣本專家反饋今年上半年基因測(cè)序儀市場(chǎng)需求整體偏弱，主要原因是科研端和臨床端相關(guān)采購(gòu)經(jīng)費(fèi)有一定資金壓力。分季度來(lái)看23年一季度行業(yè)訂單受到去年疫情有負(fù)面影響，二季度預(yù)期23年新增需求訂單以及科研項(xiàng)目需求季節(jié)性恢復(fù)會(huì)帶動(dòng)行業(yè)需求相比一季度提升。國(guó)產(chǎn)替代趨勢(shì)持續(xù)：國(guó)內(nèi)企業(yè)華大和真邁發(fā)展迅速，華大和真邁測(cè)序儀相比illumina有明顯的性價(jià)比優(yōu)勢(shì)，加之政策鼓勵(lì)采購(gòu)國(guó)產(chǎn)設(shè)備illumina在國(guó)內(nèi)的份額顯著被擠壓。12資料來(lái)源：弘則醫(yī)藥組，專家訪談電生理：手術(shù)增速快2023電生理手術(shù)量增速較快，2022年電生理手術(shù)總共約23W臺(tái)，部分專家反饋4-5月手術(shù)量增速非?？?，預(yù)計(jì)2023年手術(shù)量至少有40-50%的增長(zhǎng)，其中房顫增速應(yīng)該快于室上速和室早。增長(zhǎng)主要驅(qū)動(dòng)力包括：1）疫情3年有積壓需求；2）終端價(jià)格下降，患者接受度提升；3）可選擇的產(chǎn)品仍然很多，不同的套裝利潤(rùn)空間不同，醫(yī)生手術(shù)的動(dòng)力完全沒有受到集采的影響。組套的產(chǎn)品可以單獨(dú)采購(gòu)，就可以有比較好的利潤(rùn)；4）大部分心內(nèi)科醫(yī)生反饋新冠后就診量明顯上升，主觀感受心血管疾病的發(fā)病率明顯上升目前電生理全國(guó)集采廣西、江西、福建、河南、貴州4月中執(zhí)行，湖南在5月底執(zhí)行，北京應(yīng)該是在7月集采。經(jīng)銷商庫(kù)存約2個(gè)月，集采后經(jīng)銷商至少需要30%的毛利率才能運(yùn)營(yíng)，目前國(guó)產(chǎn)產(chǎn)品毛利率30-50%，進(jìn)口產(chǎn)品毛利率20-40%，所以國(guó)產(chǎn)產(chǎn)品的利潤(rùn)空間更大，經(jīng)銷商更有動(dòng)力賣國(guó)產(chǎn)產(chǎn)品。醫(yī)生反饋大部分國(guó)產(chǎn)耗材和進(jìn)口的差距不大，比如心諾普的穿刺針鞘，惠泰的十級(jí)可調(diào)彎等，所以集采是能夠加速這些產(chǎn)品的進(jìn)口替代的。強(qiáng)生中標(biāo)價(jià)格比較好，所以應(yīng)該是能搶占更多的市場(chǎng)，雅培用低價(jià)中標(biāo)了更多的市場(chǎng)，預(yù)計(jì)最終還是強(qiáng)生受益比較明顯。波科的核心產(chǎn)品丟標(biāo)，估計(jì)未來(lái)不太會(huì)有大的營(yíng)收。美敦力應(yīng)該是在裁員，競(jìng)爭(zhēng)力也比較有限。未來(lái)外資重點(diǎn)還是看強(qiáng)生和雅培。專家對(duì)冷凍和PFA的技術(shù)都有比較高的評(píng)價(jià)，PFA的技術(shù)需要看國(guó)產(chǎn)產(chǎn)品的臨床數(shù)據(jù)以及獲批時(shí)間，還需要考慮獲批后推廣的進(jìn)度。因?yàn)镻FA是新的術(shù)式，需要新的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，也需要重新入院，也需要重新教育醫(yī)生，所以不會(huì)快速替代射頻。13資料來(lái)源：弘則醫(yī)藥組，專家訪談內(nèi)窺鏡軟鏡：國(guó)產(chǎn)品質(zhì)產(chǎn)品商業(yè)化內(nèi)鏡科室是醫(yī)院最近幾年比較重視的科室，疊加疫情期間政府對(duì)醫(yī)院建設(shè)的支持力度比較大，所以過去幾年內(nèi)鏡行業(yè)增速比較快。預(yù)計(jì)未來(lái)幾年隨著居民對(duì)胃腸疾病重視程度的提升，以及國(guó)產(chǎn)產(chǎn)品成熟后帶來(lái)的價(jià)格的下降，內(nèi)鏡行業(yè)還能維持比較快的增長(zhǎng)。軟鏡領(lǐng)域奧林巴斯290還是性能最好的，軟鏡的應(yīng)用場(chǎng)景主要有檢查和治療兩種。檢查過程比較重視早癌篩查的功能，目前醫(yī)生反饋早癌篩查的檢出率奧林巴斯還是明顯好于其他品牌的，國(guó)產(chǎn)產(chǎn)品在圖像清晰度等領(lǐng)域還有改進(jìn)的空間。用作治療醫(yī)生會(huì)比較關(guān)注操作的方便程度，國(guó)產(chǎn)的產(chǎn)品和外資差距不大，有些醫(yī)生反饋國(guó)產(chǎn)的產(chǎn)品更好用。14資料來(lái)源：弘則醫(yī)藥組，專家訪談關(guān)注消費(fèi)和創(chuàng)新藥上游需求復(fù)蘇152023Q1(1-2月)調(diào)研更新：關(guān)注消費(fèi)和創(chuàng)新藥上游需求復(fù)蘇DRG：2021年醫(yī)保局啟動(dòng)DRG三年規(guī)劃，至今我們預(yù)計(jì)DRG已經(jīng)覆蓋約一半的醫(yī)保支付，臨床路徑規(guī)范對(duì)診療行為的影響已經(jīng)基本落地。內(nèi)鏡診療：

2023需求復(fù)蘇趨勢(shì)明顯，國(guó)產(chǎn)產(chǎn)品逐漸獲得三甲醫(yī)院認(rèn)可血液凈化：關(guān)注醫(yī)院端對(duì)國(guó)產(chǎn)透析機(jī)和透析器的認(rèn)可程度生化：集采落地，對(duì)化學(xué)發(fā)光集采形成基本的預(yù)期電生理：關(guān)注國(guó)產(chǎn)房顫產(chǎn)品的醫(yī)生認(rèn)可，關(guān)注新技術(shù)的推進(jìn)TAVR：關(guān)注企業(yè)盈利能力的變化神經(jīng)介入：關(guān)注集采和競(jìng)爭(zhēng)格局的變化眼科：

2023需求順利恢復(fù)，關(guān)注下游競(jìng)爭(zhēng)帶來(lái)的產(chǎn)品放量隱形正畸：需求復(fù)蘇，集采之后競(jìng)爭(zhēng)趨于理性種植牙：關(guān)注集采之后種植牙服務(wù)的真實(shí)利潤(rùn)率水平目前外資品牌的長(zhǎng)效GLP-1供貨緊張，各家GLP-1產(chǎn)品的市場(chǎng)需求都比較旺盛GLP-1用于減重的比例不低，從藥店和網(wǎng)上渠道容易買到產(chǎn)品，但醫(yī)院處方比例很低周制劑產(chǎn)品的治療效果更好，患者依從性高，是未來(lái)份額最大的劑型；部分患者由于耐受能力弱，副作用小，或是從胰島素產(chǎn)品切換，可能會(huì)考慮使用效果弱一些的GLP-1產(chǎn)品或者日制劑產(chǎn)品臨床前CRO：預(yù)計(jì)2023Q3融資會(huì)好轉(zhuǎn)，臨床前CRO彈性相對(duì)較大臨床CRO：預(yù)計(jì)2023Q3融資好轉(zhuǎn)，行業(yè)集中度提升生物藥上游：早期項(xiàng)目受融資影響大，關(guān)注重點(diǎn)產(chǎn)品線推進(jìn)速度醫(yī)療器械消費(fèi)醫(yī)療創(chuàng)新藥上游GLP-116資料來(lái)源：弘則醫(yī)藥組，專家訪談DRG：臨床路徑規(guī)范對(duì)診療行為的影響已經(jīng)基本落地DRG政策的落地節(jié)奏：2021年底醫(yī)保局啟動(dòng)《DRG/DIP支付方式改革三年行動(dòng)計(jì)劃》，到2024

年底，

全國(guó)所有統(tǒng)籌地區(qū)全部開展DRG/

DIP支付方式改革工作，

到2025

年底，DRG/DIP支付方式覆蓋所有符合條件的開展住院服務(wù)的醫(yī)療機(jī)構(gòu)。2019年開始，國(guó)家醫(yī)保局先后啟動(dòng)30個(gè)城市的DRG付費(fèi)國(guó)家試點(diǎn)和71個(gè)城市的DIP付費(fèi)國(guó)家試點(diǎn)，要求2025年底實(shí)現(xiàn)100%的醫(yī)療機(jī)構(gòu)、90%的住院病種、70%的住院醫(yī)?；鹬С鰧?shí)現(xiàn)DRG覆蓋。綜合專家反饋，目前應(yīng)該大部分三甲醫(yī)院都已經(jīng)開始執(zhí)行DRG，而且都已經(jīng)執(zhí)行了1-2年的時(shí)間，在執(zhí)行的第一年，醫(yī)院會(huì)探索DRG的規(guī)則，可能有些醫(yī)院會(huì)虧損，但是只要醫(yī)院理解了DRG的規(guī)則而且效率比較高，就能夠?qū)崿F(xiàn)盈利。DRG在規(guī)范醫(yī)生診療行為和推進(jìn)合理的臨床路徑方面都有很好的效果，有些專家提到DRG落地后人均的診療費(fèi)用和檢查費(fèi)用會(huì)下降，但是2年的時(shí)間已經(jīng)基本規(guī)范了，預(yù)計(jì)后續(xù)不會(huì)繼續(xù)下降。醫(yī)院會(huì)積極使用性價(jià)比高的產(chǎn)品，會(huì)推動(dòng)集采的品類放量。運(yùn)營(yíng)效率不高的醫(yī)院會(huì)因?yàn)樘潛p被淘汰。目前醫(yī)院病床的使用率明顯高于歷史同期，主要還是新冠患者的住院需求。有些專家反饋非新冠的住院需求已經(jīng)同比有增長(zhǎng)，也有專家預(yù)期3-4月開始非新冠的需求會(huì)大幅增長(zhǎng)。17資料來(lái)源：弘則醫(yī)藥組，專家訪談內(nèi)鏡診療：2023需求復(fù)蘇趨勢(shì)明顯，國(guó)產(chǎn)產(chǎn)品獲得三甲醫(yī)院認(rèn)可內(nèi)鏡診療需求在2020-2022疫情三年受到比較明顯的抑制，預(yù)計(jì)2023Q2開始需求會(huì)有快速?gòu)?fù)蘇。國(guó)家非常重視早癌篩查意識(shí)的推廣，所以內(nèi)鏡診療和早癌篩查的需求是確定會(huì)提升的。貼息貸款的政策2022Q4有一部分落地，貼息貸款更多的是采購(gòu)CT核磁等大設(shè)備，內(nèi)窺鏡等設(shè)備相對(duì)比較少，而且北京等發(fā)達(dá)地區(qū)的醫(yī)院經(jīng)營(yíng)情況比較好，政府資金支持也比較多，所以貼息貸款申請(qǐng)的意愿相對(duì)不高。國(guó)產(chǎn)內(nèi)窺鏡最近幾年性能有明顯的提升，醫(yī)院內(nèi)鏡診療需求提升后內(nèi)鏡采購(gòu)需求也會(huì)提升。奧林巴斯的超聲內(nèi)鏡因?yàn)榱悴考狈?yīng)比較緊張，國(guó)產(chǎn)的超聲內(nèi)鏡會(huì)有比較好的需求。AQ300需要至少半年的使用時(shí)間醫(yī)生才能夠給出相對(duì)比較有效的評(píng)價(jià)。結(jié)直腸癌篩查試劑盒市場(chǎng)接受度不斷提升，2022由于做胃腸鏡不方便，有利于結(jié)直腸癌早篩試劑盒的推廣。18資料來(lái)源：弘則醫(yī)藥組，專家訪談血液凈化：重點(diǎn)關(guān)注透析機(jī)和透析器市場(chǎng)接受度的提升現(xiàn)階段血透患者數(shù)量約70萬(wàn)，由于老齡化、環(huán)境污染、治療率的提升等因素每年患者數(shù)量增速約10-15%，但是22年底由于新冠的影響患者死亡率上升，整體22年患者數(shù)量相較21年屬于持平狀態(tài)，預(yù)期23年患者數(shù)量將回到正常的增長(zhǎng)趨勢(shì)中。血透機(jī)目前全國(guó)存量約15-20W臺(tái)，每年新增1.5-2W臺(tái)。最近幾年國(guó)家政策支持國(guó)產(chǎn)設(shè)備采購(gòu)，威高的血透機(jī)市占率明顯提升，費(fèi)森尤斯等外資產(chǎn)品市占率明顯下降。有專家表示2022年按照臺(tái)數(shù)計(jì)算威高的市占率已經(jīng)全市場(chǎng)第一了。透析機(jī)的核心功能是提供壓力，臨床主要關(guān)注設(shè)備脫水的精確性、穩(wěn)定性等性能，透析機(jī)是非常成熟的設(shè)備，外資的設(shè)備的性能最近10年也沒有本質(zhì)的變化，所以國(guó)產(chǎn)產(chǎn)品的性能和外資的差距在縮小，國(guó)產(chǎn)設(shè)備已經(jīng)具備臨床可替代性。透析器的核心是膜的原材料和拉絲的工藝，目前國(guó)產(chǎn)產(chǎn)品中應(yīng)該威高的產(chǎn)品是完全自產(chǎn)的，所以有比較明顯的成本優(yōu)勢(shì)，其他國(guó)產(chǎn)品牌很多都是外購(gòu)的原材料，國(guó)內(nèi)組裝。所以國(guó)產(chǎn)透析器和外資的差距已經(jīng)不大了。最近幾年不同省進(jìn)行透析器集采，國(guó)產(chǎn)的市占率明顯提升。19資料來(lái)源：弘則醫(yī)藥組，專家訪談江西生化集采：價(jià)格基本降到國(guó)產(chǎn)出廠價(jià)，市場(chǎng)對(duì)化學(xué)發(fā)光集采形成預(yù)期價(jià)：邁瑞醫(yī)療、羅氏診斷作為國(guó)產(chǎn)、外資代表，降價(jià)幅度較最高有效申報(bào)價(jià)均為40%，其中邁瑞醫(yī)療中標(biāo)19項(xiàng)（總共26項(xiàng)），羅氏診斷中標(biāo)6項(xiàng)（總共26項(xiàng)），此次集采不分國(guó)產(chǎn)外資，基本降價(jià)幅度達(dá)到國(guó)產(chǎn)出廠價(jià)水平（略高于出廠價(jià)），大幅擊穿外資出廠價(jià)。由于有降價(jià)40%的復(fù)活機(jī)制，A組沒有中標(biāo)的項(xiàng)目是廠家不能接受40%的較最高有效申報(bào)價(jià)價(jià)格降幅。量：此次報(bào)價(jià)只確認(rèn)廠家的初次分配量，占到總量的60%，廠家的增量取決于二次分配（40%的總量），二次分配應(yīng)該不會(huì)是完全的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，其他細(xì)則可能會(huì)出來(lái)，預(yù)估是農(nóng)歷年后。對(duì)外資的沖擊：外資的生化試劑占比約為30%，按照此次價(jià)格的變化，預(yù)估外資會(huì)丟掉這里面50-60%的市場(chǎng)，具體表現(xiàn)就是羅氏中標(biāo)數(shù)（6/26），雅培完全沒有中標(biāo)。由于生化和免疫是一體的，預(yù)計(jì)外資的封閉儀器平臺(tái)會(huì)開放兼容更多國(guó)產(chǎn)試劑，這樣這部分的試劑會(huì)流向國(guó)產(chǎn)頭部廠商，如邁瑞，就由專用試劑（自身儀器）和通用試劑（兼容其他儀器），通用試劑將會(huì)占據(jù)這部分外資未中標(biāo)的項(xiàng)目，從而獲得相對(duì)確定性的試劑量增長(zhǎng)。對(duì)國(guó)產(chǎn)集中度的影響：除了外資開放的試劑的量，國(guó)產(chǎn)廠商還可以獲取二次分配的量，對(duì)于頭部廠商是利好的。此外，由于A、B組的分別，國(guó)產(chǎn)小廠進(jìn)不了A組，B組的量更少（總量的40%左右），且價(jià)格更卷，環(huán)境比A組差很多，導(dǎo)致很多小廠得做策略的調(diào)整，轉(zhuǎn)向其他業(yè)務(wù)，這都會(huì)加劇行業(yè)的集中度的提升。20資料來(lái)源：弘則醫(yī)藥組，專家訪談電生理：關(guān)注國(guó)產(chǎn)房顫產(chǎn)品的醫(yī)生認(rèn)可，關(guān)注新技術(shù)的推進(jìn)電生理手術(shù)量保持持續(xù)快速增長(zhǎng)，樣本專家反饋電生理手術(shù)量增速約20%，整體看電生理手術(shù)量增長(zhǎng)趨勢(shì)并沒有太受到疫情的影響，側(cè)面反映出手術(shù)需求的高景氣度。估算2022年全國(guó)電生理手術(shù)約25-30萬(wàn)臺(tái)的體量，行業(yè)對(duì)于明年的手術(shù)增速預(yù)期會(huì)恢復(fù)到疫情前的水平，如果按照30%的手術(shù)量增速23年預(yù)期電生理手術(shù)量約達(dá)到30-40萬(wàn)臺(tái)。房顫手術(shù)的是電生理手術(shù)量的核心增長(zhǎng)來(lái)源，臨床專家反饋電生理手術(shù)的臨床路徑是患者有癥狀后去醫(yī)院確診再?zèng)Q定是否手術(shù)，主動(dòng)咨詢醫(yī)生是否需要手術(shù)的患者數(shù)量極少，因此從手術(shù)量的快速增長(zhǎng)主要反映的是患者數(shù)量或者發(fā)病患者數(shù)量的持續(xù)增長(zhǎng)。從集采覆蓋終端需求量來(lái)看，以消融導(dǎo)管為標(biāo)準(zhǔn)本次集采聯(lián)盟地區(qū)報(bào)量共覆蓋13-14萬(wàn)臺(tái)電生理手術(shù)，對(duì)應(yīng)21年全國(guó)手術(shù)量的60-70%，估算對(duì)應(yīng)集采省份手術(shù)量的80%左右。出廠價(jià)方面，進(jìn)口廠商專家反饋進(jìn)口廠家產(chǎn)品價(jià)格已出現(xiàn)倒掛，因此一定會(huì)下調(diào)出廠價(jià)，經(jīng)銷商利潤(rùn)空間可能被壓縮至10-20%。21資料來(lái)源：弘則醫(yī)藥組，專家訪談TAVR和神經(jīng)介入：手術(shù)量處于快速放量期1.

2019-2022國(guó)內(nèi)TAVR手術(shù)量分別為2538、3891、7319、8689臺(tái)。2022年由于疫情，行業(yè)增速比年初預(yù)計(jì)的要慢，2022年還有比較多的品牌在做臨床試驗(yàn)，所以有一部分是非商業(yè)化的植入。專家對(duì)2023年整體的增長(zhǎng)比較樂觀，認(rèn)為植入量至少有50%的增長(zhǎng)，增長(zhǎng)主要來(lái)自原有醫(yī)院和醫(yī)生的手術(shù)量的提升。目前來(lái)看整個(gè)行業(yè)增長(zhǎng)瓶頸還是在支付端，預(yù)計(jì)未來(lái)手術(shù)費(fèi)用下降或者進(jìn)醫(yī)保會(huì)加速植入量的提升。有部分省提過集采的說法，目前沒有確定的文件，如果集采可能可以參考電生理的落地情況，價(jià)格不用過度悲觀。不同廠家銷售策略有些差別，啟明做的最早，頭部醫(yī)院市占率比較高，心通通過性價(jià)比策略搶占頭部和中部的醫(yī)院，沛嘉更注重基層醫(yī)院的開發(fā)。外資的兩個(gè)品牌美敦力相對(duì)比較激進(jìn)，愛德華非常佛系，只開拓頭部醫(yī)院的醫(yī)生。由于不同品牌產(chǎn)品差異化并不明顯，所以更多的是商業(yè)層面的競(jìng)爭(zhēng)，目前國(guó)內(nèi)廠家競(jìng)爭(zhēng)還是比較激烈，患者補(bǔ)貼、買贈(zèng)等方式都還存在。神經(jīng)介入仍然處于發(fā)展的早期階段，最近3年雖然有疫情的影響，行業(yè)增速仍然較高。缺血手術(shù)從2020年5W臺(tái)增長(zhǎng)到2022年10W臺(tái)。出血手術(shù)應(yīng)該也有25%的增長(zhǎng)。出血類手術(shù)主要的治療手段還是用彈簧圈，彈簧圈2022年開始集采，2023年基本開始執(zhí)行集采價(jià)格，終端價(jià)從1W+下降到了3000-4000，預(yù)計(jì)未來(lái)國(guó)產(chǎn)產(chǎn)品市占率會(huì)持續(xù)提升。密網(wǎng)支架隨著國(guó)產(chǎn)產(chǎn)品單價(jià)的下降，預(yù)計(jì)銷量會(huì)有明顯的增長(zhǎng)。缺血類產(chǎn)品主要是抽吸導(dǎo)管、取栓支架、顱內(nèi)支架、球囊等，目前仍然以外資產(chǎn)品為主。國(guó)產(chǎn)產(chǎn)品陸續(xù)上市，有專家反饋部分國(guó)產(chǎn)產(chǎn)品更符合醫(yī)生使用習(xí)慣，預(yù)計(jì)未來(lái)市占率提升的趨勢(shì)很確定22資料來(lái)源：弘則醫(yī)藥組，專家訪談眼科：2023需求順利恢復(fù)，關(guān)注下游競(jìng)爭(zhēng)帶來(lái)的產(chǎn)品放量眼科診療需求恢復(fù)順利，本周調(diào)研樣本專家涉及眼科產(chǎn)品主要為OK鏡、離焦鏡和人工晶體，樣本專家均表示相關(guān)診療需求進(jìn)入2月后呈現(xiàn)明顯復(fù)蘇的趨勢(shì)。業(yè)務(wù)剛需屬性是一個(gè)影響恢復(fù)強(qiáng)度和速度的重要因素，人工晶體樣本專家表示1月到2月中樣本區(qū)域銷售同比增速約50%左右，比更偏消費(fèi)的OK鏡和離焦鏡恢復(fù)趨勢(shì)更強(qiáng)。隨著更多OK鏡品牌獲批進(jìn)入市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境更加復(fù)雜和激烈，但是由于OK鏡銷售主要依靠經(jīng)銷商推廣，降價(jià)對(duì)自身產(chǎn)品的渠道利潤(rùn)空間不利，目前并沒有價(jià)格戰(zhàn)的情況出現(xiàn)。預(yù)期新OK鏡品牌23年難有突破，22年國(guó)產(chǎn)OK鏡份額提升有一部分原因是受益于進(jìn)口OK鏡物流不暢，但隨著疫情的消退進(jìn)口廠家的物流已經(jīng)恢復(fù)。另外OK鏡新產(chǎn)品的定價(jià)空間較小，有新產(chǎn)品選擇高端定價(jià)以保障渠道利潤(rùn)空間，但沒有品牌作為一定的支撐通常高定價(jià)難以得到終端認(rèn)可。離焦鏡市場(chǎng)渠道數(shù)量較多且終端壁壘低，加之渠道有較大利潤(rùn)空間，價(jià)盤穩(wěn)定性差，多個(gè)廠家有串貨情況。相比三家外資品牌，明月對(duì)價(jià)格體系的維護(hù)明顯更好，使得渠道的利潤(rùn)有穩(wěn)定的保障。DRGS和帶量采購(gòu)反而一定程度上促進(jìn)了高端晶體的使用，樣本專家反饋有臨床機(jī)構(gòu)為了維持DRGS費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)不下調(diào)，增加了多焦點(diǎn)晶體的使用。集采后進(jìn)口人工晶體和國(guó)產(chǎn)人工晶體價(jià)格差異縮小，但是國(guó)產(chǎn)廠家扣率明顯更低，樣本專家反饋國(guó)產(chǎn)晶體的利潤(rùn)空間比進(jìn)口高一倍，因此在渠道利潤(rùn)的推動(dòng)下國(guó)產(chǎn)人工晶體份額持續(xù)提升。23資料來(lái)源：弘則醫(yī)藥組，專家訪談隱形正畸：需求復(fù)蘇，集采之后競(jìng)爭(zhēng)趨于理性一線城市隱形正畸需求恢復(fù)順利，本次調(diào)研的外資隱形牙套銷售和口腔終端運(yùn)營(yíng)專家均表示23年2月正畸需求恢復(fù)良好。產(chǎn)品銷售專家23年目標(biāo)增長(zhǎng)30%+，口腔終端樣本專家23年正畸增長(zhǎng)目標(biāo)20-30%，并且隱形占比在持續(xù)提升。在1月有疫情掃尾和過年的影響下樣本專家對(duì)23年全年目標(biāo)完成均有較高的信心，認(rèn)為2月返工后的需求增加是非常良性的，因此具有延續(xù)性。隱適美23年調(diào)整出廠價(jià)，全線產(chǎn)品平均漲價(jià)5%左右。隱適美漲價(jià)使得渠道利潤(rùn)被進(jìn)一步壓縮，終端銷售反饋導(dǎo)致了部分終端醫(yī)生的不滿。24資料來(lái)源：弘則醫(yī)藥組，專家訪談種植牙：關(guān)注集采之后種植牙服務(wù)的真實(shí)利潤(rùn)率水平種植牙集采平均價(jià)格相對(duì)采購(gòu)中位價(jià)下降約55%，一線的主流歐美品牌價(jià)格相對(duì)自身采購(gòu)中位價(jià)下降超過60%，主流韓系品牌價(jià)格相對(duì)自身采購(gòu)中位價(jià)格下降超過40%，整體價(jià)格降幅符合行業(yè)預(yù)期。種植牙集采后主流種植體采購(gòu)價(jià)格大幅下降，同時(shí)不同品牌間的采購(gòu)價(jià)差縮小，國(guó)產(chǎn)種植體的性價(jià)比優(yōu)勢(shì)減少因此集采后預(yù)期國(guó)產(chǎn)化率并不會(huì)有明顯提升。伴隨種植牙集采和服務(wù)價(jià)格的調(diào)整，預(yù)期種植牙的終端價(jià)格降幅約40-60%。專家所在地區(qū)種植牙醫(yī)療服務(wù)價(jià)格還未做調(diào)整，預(yù)期后續(xù)隨種植牙集采價(jià)格在3月中旬-4月中旬一并調(diào)整。預(yù)期種植牙終端價(jià)格的下降對(duì)口腔機(jī)構(gòu)種植牙利潤(rùn)率的影響有限，口腔機(jī)構(gòu)可以通過壓縮醫(yī)生提成和運(yùn)營(yíng)成本來(lái)維持利潤(rùn)率，但是利潤(rùn)的絕對(duì)額可能會(huì)受到同樣幅度的影響。25資料來(lái)源：弘則醫(yī)藥組，專家訪談臨床前CRO：預(yù)計(jì)2023Q3融資好轉(zhuǎn)，臨床前CRO彈性相對(duì)較大毒理：臨床前CRO公司毒理板塊的訂單需求自2022年Q3開始出現(xiàn)邊際下滑，實(shí)驗(yàn)用猴單價(jià)從2022年上半年18萬(wàn)/只左右下降到14-16萬(wàn)/只，伴隨著猴子單價(jià)約20%的下降，整體毒理項(xiàng)目的報(bào)價(jià)也有大約20%左右的下降，藥企進(jìn)行毒理項(xiàng)目外包時(shí)基本都采取招標(biāo)方式，二線臨床前CRO公司毒理合同報(bào)價(jià)較一線臨床前CRO公司約低200萬(wàn)左右；藥效：臨床前CRO公司藥效板塊的訂單需求自2022年Q2開始出現(xiàn)邊際下滑，客戶端傾向于將藥效正式申報(bào)試驗(yàn)與預(yù)實(shí)驗(yàn)拆分，將預(yù)實(shí)驗(yàn)外包給價(jià)格更優(yōu)惠的廠