億渡數(shù)據(jù)-美登科技-838227-北交所個(gè)股研究系列報(bào)告：電商SaaS服務(wù)企業(yè)研究

電商SaaS服務(wù)企業(yè)研究12摘要一、公司毛利率凈利率下降，期間費(fèi)用率上漲，2022年公利潤(rùn)下降，公司成立于2013年12月27日，2016年8月15日掛牌新三板，2022年12一、公司毛利率凈利率下降，期間費(fèi)用率上漲，2022年公利潤(rùn)下降，公司成立于2013年12月27日，2016年8月15日掛牌新三板，2022年12月28日北交所上市。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為基于電商平臺(tái)為電商商家提供SaaS軟件與短信等增值服務(wù)，主要產(chǎn)品為電商SaaS軟件，主要包括美折軟件和我打軟件，均為電商商家管理服務(wù)軟件，已應(yīng)用于淘寶/天貓、拼多多、1688、京東和抖音等平臺(tái)。公司美折軟件產(chǎn)品收入占比逐年下降，從2019年的91.37%降至2022年的37.93%；我打軟件產(chǎn)品收入占比逐年上升，從2020年的26.32%上升至2022年的53.14%。2022年公司收入和扣非后凈利潤(rùn)下降，毛利率和凈利率呈下降趨勢(shì)，期間費(fèi)用率上升。2018年至2021年公司公司收入和扣非后凈利潤(rùn)總體上保持增長(zhǎng)趨勢(shì)，CAGR分別為21.67%和15.88%。2022年公司收入下降4.8%，扣非后凈利潤(rùn)下降10.37%。2018年至2022年公司毛利率和凈利率分別下降4.96和9.85個(gè)百分點(diǎn)，公司期間費(fèi)用率上漲了8.8個(gè)百分點(diǎn)。三、公司主要產(chǎn)品美折軟件對(duì)淘寶/天貓平臺(tái)依賴(lài)較大，毛利和降，美折產(chǎn)品收入主要來(lái)自于淘寶/天貓平臺(tái)，2019年至2022年上半年收入占比在99%以上，對(duì)其依賴(lài)較大，隨著快手、抖音等新興電商平臺(tái)的興起，該產(chǎn)品收入逐年下降，2019年至2021年該產(chǎn)品收入已下降784.75萬(wàn)元，毛利率下降4.63個(gè)百分點(diǎn)。根據(jù)億渡數(shù)據(jù)的研究，中國(guó)SaaS市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)了快速增長(zhǎng)。2022年中國(guó)SaaS市場(chǎng)規(guī)模為780.09億元，2019-2022年CAGR為25.24%。預(yù)計(jì)到2023年中國(guó)SaaS市場(chǎng)規(guī)模將同比增長(zhǎng)28.2%至1,000.12億元。SaaS分為通用型和垂直型，2022年垂直SaaS市場(chǎng)規(guī)模約為234.03億元。2022年中國(guó)垂直型SaaS主要涉及零售電商(26.21%)、醫(yī)療(22.23%)、房產(chǎn)(15.86%)、物流(11.25%)、餐飲(9.54%)、教育(8.45%)等領(lǐng)域。在垂直型SaaS中，零售電商SaaS占比最大，2022年中國(guó)零售電商SaaS市場(chǎng)規(guī)模約為61.34億元，預(yù)計(jì)2023年市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到76.51億元。行業(yè)垂直細(xì)分較多，大部分企業(yè)選擇深耕單一或少數(shù)細(xì)分垂直領(lǐng)域，以形成差異化的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。憑借在SaaS領(lǐng)域多年的技術(shù)與產(chǎn)品開(kāi)發(fā)經(jīng)驗(yàn)，公司美折軟件在營(yíng)銷(xiāo)管理類(lèi)目獲得了突出的市場(chǎng)地位；交易管理類(lèi)目下，公司與同行業(yè)可比公司的產(chǎn)品均具有良好的商家用戶(hù)基礎(chǔ)，在服務(wù)市場(chǎng)的排名均較為靠前；商品管理類(lèi)目方面，公司未與同行業(yè)可比公司形成競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。根據(jù)電商平臺(tái)服務(wù)市場(chǎng)的公開(kāi)信息，按客戶(hù)數(shù)量(付費(fèi)用戶(hù)數(shù)量)統(tǒng)計(jì)，公司美折產(chǎn)品在阿里巴巴商家服務(wù)所屬功能類(lèi)目下處于領(lǐng)先地位，我打產(chǎn)品在拼多多、1688、快手、抖音服務(wù)市場(chǎng)所屬功能類(lèi)目下處于領(lǐng)先地位。3公司基本情況1.1主營(yíng)業(yè)務(wù)1.2公司產(chǎn)品1.3財(cái)務(wù)分析公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為電商SaaS軟件，已在主流電商平臺(tái)開(kāi)展業(yè)務(wù)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為電商SaaS軟件，已在主流電商平臺(tái)開(kāi)展業(yè)務(wù)??公司成立于2013年12月27日，2016年8月15日掛牌新三板，2022年12月28日北交所上市。?公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為基于電商平臺(tái)為電商商家提供SaaS軟件與短信等增值服務(wù)，主要產(chǎn)品為電商SaaS軟件，主要包括美折軟件和我打軟件，均為電商商家管理服務(wù)軟件。公司營(yíng)收主要由美折、我打等電商SaaS軟件貢獻(xiàn)，2018年至2022年，營(yíng)收占比均為90%以上。其中美折軟件產(chǎn)品收入占比逐年下降，從2019年的91.37%降至2022年的37.93%；我打軟件產(chǎn)品收入占比逐年上升，從2020年的26.32%上升至2022年的53.14%。2019年至2022年美折軟件毛利率下降4.63個(gè)百分點(diǎn)，我打軟件產(chǎn)品毛利率上升5.34個(gè)百分點(diǎn)。公司客戶(hù)主要為電商平臺(tái)商家。司收入構(gòu)成情況22019年91.58%其中①美折軟件91.37%64.73%46.95%37.93%②我打軟件26.32%43.92%53.14%③其他軟件0.21%0.45%1.16%2.45%短信服務(wù)2.49%5.45%5.60%5.39%4.40%技術(shù)服務(wù)0.15%0.07%其它業(yè)務(wù)1.76%2.97%2.89%2.43%2.01%2018年95.75%2021年92.03%2020年91.51%2022年93.52%電商SaaS軟件：公司主要產(chǎn)品毛利率22022年71.04%我打73.79%短信服務(wù)5%技術(shù)服務(wù)--2019年75.67%2021年72.98%2020年74.99%美折圖表3：2020年至2022年公司前五大客戶(hù)情況(萬(wàn)元)2020年2021年2022年客戶(hù)銷(xiāo)售金額客戶(hù)銷(xiāo)售金額客戶(hù)銷(xiāo)售金額杭州臨安郎國(guó)槿農(nóng)業(yè)開(kāi)發(fā)20.710.21%熠保科技(上海)111.500.94%徐小米教搭配35.190.31%浙江阿里巴巴通信技術(shù)9.450.10%北京青橙信息技術(shù)19.400.16%杭州馭勢(shì)品牌管理13.790.12%lalgj12345(淘寶ID)9.220.09%杭州馭勢(shì)品牌管理13.090.11%衡陽(yáng)慧用工服務(wù)11.760.10%漢韻閣夢(mèng)唐(淘寶ID)5.350.05%多路達(dá)食品酒水(淘寶ID)12.620.11%熠?？萍?上海)9.680.09%杭州馭勢(shì)貿(mào)易5.310.05%11.580.10%北京青橙信息技術(shù)9.230.08%50.04168.19合計(jì)79.65數(shù)據(jù)來(lái)源：公司公告、億渡數(shù)據(jù)整理4公司美折產(chǎn)品對(duì)淘寶/天貓平臺(tái)依賴(lài)較大，隨著新興電商興起，面臨收入下降問(wèn)題公司美折產(chǎn)品對(duì)淘寶/天貓平臺(tái)依賴(lài)較大，隨著新興電商興起，面臨收入下降問(wèn)題??公司主要產(chǎn)品的功能為滿(mǎn)足電商商家的營(yíng)銷(xiāo)管理和訂單管理的需求，包括以美折、我打?yàn)楹诵牡碾娚蘏aaS軟件及在此基礎(chǔ)上內(nèi)嵌的短信增值服務(wù)。公司產(chǎn)品已應(yīng)用于淘寶/天貓、拼多多、1688、京東和抖音等平臺(tái)。?美折產(chǎn)品收入主要來(lái)自于淘寶/天貓平臺(tái)，2019年至2022年上半年收入占比在99%以上，對(duì)其依賴(lài)較大，隨著快手、抖音等新興電商平臺(tái)的興起，該產(chǎn)品收入逐年下降，2019年至2021年該產(chǎn)品收入已下降784.75萬(wàn)元。我打產(chǎn)品在淘寶/天貓平臺(tái)收入占比也較高，在50%以上。紹產(chǎn)品類(lèi)別產(chǎn)品名稱(chēng)產(chǎn)品功能SaaS軟件美折美折是一系列服務(wù)于電商商家的營(yíng)銷(xiāo)管理軟件，以幫助電商賣(mài)家降低營(yíng)銷(xiāo)成本為核心，其主要功能為價(jià)格促銷(xiāo)，圖片視覺(jué)營(yíng)銷(xiāo)，會(huì)員營(yíng)銷(xiāo)，視頻內(nèi)容營(yíng)銷(xiāo)，互動(dòng)營(yíng)銷(xiāo)等。我打我打是一款訂單管理SaaS軟件，無(wú)縫對(duì)接主流電商平臺(tái)，自動(dòng)同步平臺(tái)訂單，批量打印發(fā)貨；支持爆款篩單、拿貨小標(biāo)簽等多種揀配貨場(chǎng)景，有效提升商家訂單處理效率；自動(dòng)評(píng)價(jià)、售后管理、對(duì)賬單等功能，滿(mǎn)足商家發(fā)貨后的訂單管理需求，為商家提供全鏈路一體化的訂單管理服務(wù)。短信服務(wù)短信服務(wù)短信服務(wù)主要內(nèi)嵌于公司電商SaaS軟件中，具備短信營(yíng)銷(xiāo)、自動(dòng)化短信通知、不同人群營(yíng)銷(xiāo)效果分析等功能，從而幫助電商商家進(jìn)行多維度人群標(biāo)簽，實(shí)現(xiàn)精細(xì)化會(huì)員管理，提升會(huì)員粘性、活躍度和忠誠(chéng)度，增加會(huì)員復(fù)購(gòu)率和銷(xiāo)售額，強(qiáng)化產(chǎn)品品牌，協(xié)助電商商家全方位建設(shè)會(huì)員營(yíng)銷(xiāo)體系。圖表5：美折軟件分電商平臺(tái)收入情況(萬(wàn)元)22019年2020年2021年2022H1淘寶/天貓收入6收入7收入76.6196%收入184%抖音1.430.03%微信0.290.01%快手0.210.00%其它0.050.00%合計(jì)6,361.366,156.215,578.59100.00%2,273.14數(shù)據(jù)來(lái)源：公司公告、億渡數(shù)據(jù)整理圖表6：我打軟件分電商平臺(tái)收入情況(萬(wàn)元)22019年2020年2021年2022H1淘寶/天貓收入2,766.9674.83%收入2,957.4363.93%收入2,939.4556.33%收入1,393.5649.08%拼多多567.715.35%941.5620.35%1,218.8423.36%712.1125.08%1688201.325.44%321.346.95%417.388.00%228.298.04%京東135.353.66%205.044.43%219.054.20%100.753.55%抖音0.010.00%52.51.13%212.734.08%260.749.18%其它26.320.71%148.033.20%210.564.04%144.145.08%合計(jì)3,697.67100.00%4,625.89100.00%5,218.00100.00%2,839.57100.00%數(shù)據(jù)來(lái)源：公司公告、億渡數(shù)據(jù)整理2022年公司收入和扣非后凈利潤(rùn)下降，毛利率和凈利率呈下降趨勢(shì)，期間費(fèi)用率上升2022年公司收入和扣非后凈利潤(rùn)下降，毛利率和凈利率呈下降趨勢(shì)，期間費(fèi)用率上升??2018年至2021年公司公司收入和扣非后凈利潤(rùn)總體上保持增長(zhǎng)趨勢(shì)，CAGR分別為21.67%和15.88%。2022年公司收入下降4.8%，主要因?yàn)橐咔閷?dǎo)致電商行業(yè)受到一定影響，此外電商平臺(tái)官方軟件免費(fèi)化加劇市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。2022年公司扣非后凈利潤(rùn)下降10.37%，因?yàn)槭杖胂陆岛蜕鲜挟a(chǎn)生中介機(jī)構(gòu)費(fèi)用。?2018年至2022年公司毛利率和凈利率呈下降趨勢(shì)，分別下降4.96和9.85個(gè)百分點(diǎn)。公司期間費(fèi)用率呈上漲趨勢(shì)，2018年至2022年上漲了8.8個(gè)百分點(diǎn)。況0.660.260.400.20-50.002018年2019年2020年2021年2022年2023年Q1營(yíng)業(yè)收入(億元)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)率(%)1.401.201.000.800.6040353025205024.9436.59-6.54-2.940.700.955.55-4.8圖表9：公司毛利率和凈利率情況(%)20182018年2019年2020年2021年2022年銷(xiāo)售毛利率(%)銷(xiāo)售凈利率(%)46.8944.7040.6969.3069.4137.0436.8574.3771.7871.77公司公告、億渡數(shù)據(jù)整理圖表8：公司凈利潤(rùn)情況(扣非后)0.40.400.290.290.300.09歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)(扣除非經(jīng)常性損益)(億元)扣非后歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率(%)4030200-20-30 2023年Q1-22.642018年2019年2020年2021年2022年30.6317.050.350.45.770.400.200.000.50圖表10：公司期間費(fèi)用率情況(%)30.0030.0025.0020.0015.0010.005.000.0024.4920.322018年2019年2020年2021年2022年29.2925.52公司公告、億渡數(shù)據(jù)整理公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)下降，收現(xiàn)比上升24.2123.46400000000000003公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)下降，收現(xiàn)比上升24.2123.464000000000000037.3536.3223.572018年2019年2020年2021年2022年5,416.7888.404,304.460091.3686.5677.25,00000000004,0000000000,0000000000002,844.40002018年2019年2020年2021年2022年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量(萬(wàn)元)銷(xiāo)售商品提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金／營(yíng)業(yè)收入(%)??2018年至2022年，公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)下降了13.89天，應(yīng)收賬款回款情況較好。?2018年至2022年公司收現(xiàn)比總體上呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，上漲了13.88個(gè)百分點(diǎn)，公司現(xiàn)金流情況較好。?2018年至2022年公司平均研發(fā)費(fèi)用率為16.96%，低于愛(ài)用科技和光云科技20%以上的平均水平，因?yàn)楣緦?shí)施較為穩(wěn)健的研發(fā)戰(zhàn)略，研發(fā)項(xiàng)目主要為在現(xiàn)有美折和我打系列產(chǎn)品的基礎(chǔ)上進(jìn)行功能升級(jí)或跨平臺(tái)開(kāi)發(fā)，研發(fā)投入的經(jīng)濟(jì)效益較好。2022年底，公司擁有知識(shí)產(chǎn)權(quán)共計(jì)88項(xiàng)，其中軟件著作權(quán)87項(xiàng)，發(fā)明專(zhuān)利1項(xiàng)。圖表11：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)(天)圖表12：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~情況圖表13：研發(fā)費(fèi)用情況1,796.701,796.7018.8917.8917.561,986.721 16.5918.8917.8917.561,986.721,971.3213.8813.881,245.41915.522018年2019年2020年2021年2022年研發(fā)費(fèi)用(萬(wàn)元)研發(fā)費(fèi)用/營(yíng)業(yè)總收入(%)數(shù)據(jù)來(lái)源：公司公告、億渡數(shù)據(jù)整理數(shù)據(jù)來(lái)源：公司公告、億渡數(shù)據(jù)整理數(shù)據(jù)來(lái)源：公司公告、億渡數(shù)據(jù)整理8析2.1市場(chǎng)規(guī)模2.2終端應(yīng)用2.3競(jìng)爭(zhēng)格局2022年中國(guó)SaaS市場(chǎng)規(guī)模約為780.09億元，電商2022年中國(guó)SaaS市場(chǎng)規(guī)模約為780.09億元，電商SaaS市場(chǎng)規(guī)模約為61.34億元2.1市場(chǎng)規(guī)模??根據(jù)億渡數(shù)據(jù)的研究，中國(guó)SaaS市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)了快速增長(zhǎng)。2022年中國(guó)SaaS市場(chǎng)規(guī)模為780.09億元，2019-2022年CAGR為25.24%。預(yù)計(jì)到2023年中國(guó)SaaS市場(chǎng)規(guī)模將同比增長(zhǎng)28.2%至1,000.12億元。?SaaS分為通用型和垂直型，行業(yè)的發(fā)展歷程都是以通用型SaaS興起，然后延伸于垂直。目前通用型占比約為70%，垂直型占比約為30%，2022年垂直SaaS市場(chǎng)規(guī)模約為234.03億元。2022年中國(guó)垂直型SaaS主要涉及零售電商(26.21%)、醫(yī)療(22.23%)、房產(chǎn)(15.86%)、物流(11.25%)、餐飲(9.54%)、教育(8.45%)等領(lǐng)域。?在垂直型SaaS中，零售電商SaaS占比最大，2022年中國(guó)零售電商SaaS市場(chǎng)規(guī)模約為61.34億元，預(yù)計(jì)2023年市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到76.51億元。圖表14：中國(guó)SaaS市場(chǎng)規(guī)模(億元)690.07519.312019年2020年2021年2022年2023E圖表16：2022年中國(guó)垂直型SaaS分布情況26.21%22.23%15.86%9.54%8.45%11.25%9.54%8.45%6.46%零售電商醫(yī)療房產(chǎn)物流餐飲教育其他億渡數(shù)據(jù)圖表15：中國(guó)垂直型SaaS市場(chǎng)規(guī)模(億元)0000005000000050000000234.03207.02155.790002019年2020年2021年2022年2023E圖表17：中國(guó)電商SaaS市場(chǎng)規(guī)模(億元)00000000000000400061.3453.8340.3530.73000002019年2020年2021年2022年2023E億渡數(shù)據(jù)2011年2012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年中國(guó)電子商務(wù)交易增速明顯下降，將促使商戶(hù)使用SaaS產(chǎn)品提高運(yùn)營(yíng)效率43.8342.337.2134.8132.90%26.121.792011年2012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年中國(guó)電子商務(wù)交易增速明顯下降，將促使商戶(hù)使用SaaS產(chǎn)品提高運(yùn)營(yíng)效率43.8342.337.2134.8132.90%26.121.7919.60%11.70%6.70%4.50%中國(guó)電子商務(wù)交易額(萬(wàn)億元)同比增長(zhǎng)率33.80%2528.20%3533.20%31.633.50%57.60%19.80%8.50%16.396.090.405052011年2012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年13.7913.091253.70% 49.70%109.01 32.20%65.1623.90%42.79.85 67.50%10.63 41.20%833.30% 14.10%3.8826.20%16.50% 10.90%20.781.314.00%中國(guó)網(wǎng)上零售交易額(萬(wàn)億元)同比增長(zhǎng)率2.2終端應(yīng)用??近年來(lái)，隨著我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施的不斷完善及移動(dòng)終端用戶(hù)數(shù)量的增長(zhǎng)，網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物用戶(hù)數(shù)量持續(xù)增長(zhǎng)，我國(guó)電子商務(wù)市場(chǎng)、網(wǎng)絡(luò)零售交易規(guī)模和電商服務(wù)業(yè)營(yíng)收規(guī)模呈現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，但是增速已明顯下降。?統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2022年我國(guó)電商平臺(tái)交易額達(dá)到43.83萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)3.5%，與2011年33.8%的增速相比，下降較明顯。?2022年，全國(guó)網(wǎng)上零售交易額13.79萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)4%，與2011年53.7%的增速相比，下降明顯。電商交易額和網(wǎng)上零售交易同比增速下降將導(dǎo)致電商商戶(hù)競(jìng)爭(zhēng)加劇，促使商戶(hù)使用各種SaaS產(chǎn)品提高運(yùn)營(yíng)效率。?2021年中國(guó)電商服務(wù)業(yè)營(yíng)收規(guī)模達(dá)到6.4萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)17.4%，增速低于2011年的276.3%，這將導(dǎo)致電商服務(wù)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)加劇。圖表18：2011年至2022年中國(guó)電子商務(wù)交易額(萬(wàn)億元)圖表19：2011年至2022年中國(guó)網(wǎng)上零售交易(萬(wàn)億元)圖表20：2011年至2021年中國(guó)電商服務(wù)業(yè)營(yíng)收規(guī)模(萬(wàn)億元)7654321000% 276.3%5000% 276.3%500% 257.1% 240.0%000%4.472.922.451.981000%.25 58.4%0%%1.981000%.25 58.4%0%%2011年2012年2013年2014年2015年20162011年2012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年中國(guó)電子商務(wù)服務(wù)業(yè)營(yíng)收規(guī)模(萬(wàn)億元)同比增長(zhǎng)率數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，億渡數(shù)據(jù)整理數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，億渡數(shù)據(jù)整理數(shù)據(jù)來(lái)源：《中國(guó)電子商務(wù)報(bào)告》，億渡數(shù)據(jù)整理公司公告，億渡數(shù)據(jù)整理行業(yè)垂直細(xì)分較多，大部分企業(yè)選擇深耕單一或少數(shù)細(xì)分垂直領(lǐng)域，以形成差異化的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)公司名稱(chēng)公司公告，億渡數(shù)據(jù)整理行業(yè)垂直細(xì)分較多，大部分企業(yè)選擇深耕單一或少數(shù)細(xì)分垂直領(lǐng)域，以形成差異化的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)公司名稱(chēng)核心產(chǎn)品2022年9月末阿里巴巴服務(wù)市場(chǎng)付費(fèi)用戶(hù)數(shù)核心商品2022年9月末阿里巴巴服務(wù)市場(chǎng)同類(lèi)目產(chǎn)品付費(fèi)用戶(hù)數(shù)排名成立時(shí)間上市/掛牌時(shí)間市值(億元)市盈率(TTM)綜合毛營(yíng)業(yè)收入(萬(wàn)元)市占率(%)凈利潤(rùn)(萬(wàn)元)營(yíng)銷(xiāo)管理訂單管理商品管理營(yíng)銷(xiāo)管理訂單管理商品管理光云科技(688365.SH)/36.5萬(wàn)(快遞助9.99萬(wàn)(旺店交23.3萬(wàn)(超級(jí)店1.03萬(wàn)(旺店商/第1名(快遞助第8名(旺店交第1名(超級(jí)店第4名(旺店商2009年2020年04月29日65.9295.6160.8349,396.157.97%17,887.82愛(ài)用科技(8386858.NQ/36.1萬(wàn)(愛(ài)用交6.8萬(wàn)(愛(ài)用商/第2名(愛(ài)用交第2名(愛(ài)用商2012年2016年4月22日2.7412.7262.77,283.031.18%2,153.78美登科技(838227.BJ)24.2 )17.3萬(wàn)(我打)/第1名(美折)第5名(我打)/2013年12月27日2022年12月28日6.86917.5269.4111,311.521.83%4,189.912.3競(jìng)爭(zhēng)格局??美登科技的垂直下游行業(yè)是電子商務(wù)行業(yè)，因此其細(xì)分領(lǐng)域?qū)儆陔娚蘏aaS行業(yè)，行業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)格局呈現(xiàn)如下特征：①隨著新興電商平臺(tái)的快速發(fā)展，行業(yè)內(nèi)也持續(xù)涌入新的電商SaaS企業(yè)，加劇了行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)。②電商SaaS行業(yè)細(xì)分垂直類(lèi)目較多，大部分電商SaaS企業(yè)選擇深耕單一或少數(shù)細(xì)分垂直領(lǐng)域，以形成差異化的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，因此