分析比較證券發(fā)行注冊(cè)制與核準(zhǔn)制

證券發(fā)行注冊(cè)制與核準(zhǔn)制的比較,簡(jiǎn)單評(píng)價(jià)我國(guó)的證券發(fā)行審核制度 科目：證券法一：注冊(cè)制的優(yōu)點(diǎn)主要是：（1）簡(jiǎn)化審核程序，提高工作效率。（2）降低門檻，促進(jìn)競(jìng)爭(zhēng)，有利于具有發(fā)展?jié)摿惋L(fēng)險(xiǎn)性的企業(yè)通過(guò)證券市場(chǎng)募得資金，獲取發(fā)展機(jī)會(huì)，充分體現(xiàn)證券市場(chǎng)要求的公開(kāi)、公平、公正。（3）促使投資者審慎投資，提高市場(chǎng)整體水平。注冊(cè)制的缺陷表現(xiàn)在：（1）注冊(cè)制唯一強(qiáng)調(diào)的就是信息的真實(shí)性，過(guò)分地依賴于公開(kāi)信息披露制度也會(huì)使該制度建立的初衷受到破壞。（2）由于注冊(cè)制度建立在信息公開(kāi)的基礎(chǔ)上，這一理論假定投資者能自由獲取有關(guān)證券的信息，并自主決定投資。但是，這樣的理論假設(shè)被證實(shí)并非十分可靠。因此注冊(cè)制并不能實(shí)現(xiàn)對(duì)投資者利益的充分保護(hù)。（3）注冊(cè)制下證券發(fā)行相對(duì)容易，證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)可能放任一些質(zhì)量較差的企業(yè)進(jìn)入證券市場(chǎng)。一方面對(duì)證券市場(chǎng)的國(guó)民經(jīng)濟(jì)代表性有所損害；另一方面市場(chǎng)的淘汰機(jī)制具有一定的時(shí)滯性，注冊(cè)制可能加大證券市場(chǎng)的投機(jī)性，對(duì)證券市場(chǎng)的安全構(gòu)成一定的影響。二：核準(zhǔn)制的主要優(yōu)點(diǎn)是：（1）核準(zhǔn)制以依法公開(kāi)發(fā)行信息為前提，使證券發(fā)行市場(chǎng)信息公開(kāi)的程度不低于注冊(cè)制。（2）核準(zhǔn)制要求發(fā)行人必須具備一定的實(shí)質(zhì)條件，確保市場(chǎng)上所流通證券的基本投資價(jià)值，進(jìn)而降低了投資風(fēng)險(xiǎn)。（3）核準(zhǔn)制貫徹準(zhǔn)則主義，只要證券發(fā)行人具備了法定發(fā)行條件，均可發(fā)行證券，從而使市場(chǎng)主體的地位平等、機(jī)會(huì)均等的原則得以貫徹。注冊(cè)制的缺陷表現(xiàn)在：（1）符合法律規(guī)定的實(shí)質(zhì)條件與證券的投資價(jià)值之間，不絕對(duì)具有一致性，因此核準(zhǔn)制有可能限制新興行業(yè)的發(fā)展和投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資的選擇。（2）證券發(fā)行人的經(jīng)營(yíng)狀況是在不斷變化的，即使發(fā)行人在發(fā)行證券時(shí)具備法定的實(shí)質(zhì)條件，但以后的狀況如何是法律不能保證的。（3）核準(zhǔn)制有可能弱化投資者的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，導(dǎo)致投資者投資判斷的依賴性，不利在組織上統(tǒng)一，權(quán)限上統(tǒng)一，運(yùn)行上順暢的發(fā)行市場(chǎng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)。加強(qiáng)監(jiān)督機(jī)構(gòu)的監(jiān)管力度，改善監(jiān)管的方式和手段。3、深化國(guó)有企