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文檔簡介

證券發(fā)行注冊制與核準制的比較,簡單評價我國的證券發(fā)行審核制度 科目：證券法一：注冊制的優(yōu)點主要是：（1）簡化審核程序，提高工作效率。（2）降低門檻，促進競爭，有利于具有發(fā)展?jié)摿惋L險性的企業(yè)通過證券市場募得資金，獲取發(fā)展機會，充分體現(xiàn)證券市場要求的公開、公平、公正。（3）促使投資者審慎投資，提高市場整體水平。注冊制的缺陷表現(xiàn)在：（1）注冊制唯一強調(diào)的就是信息的真實性，過分地依賴于公開信息披露制度也會使該制度建立的初衷受到破壞。（2）由于注冊制度建立在信息公開的基礎(chǔ)上，這一理論假定投資者能自由獲取有關(guān)證券的信息，并自主決定投資。但是，這樣的理論假設(shè)被證實并非十分可靠。因此注冊制并不能實現(xiàn)對投資者利益的充分保護。（3）注冊制下證券發(fā)行相對容易，證券監(jiān)管機構(gòu)可能放任一些質(zhì)量較差的企業(yè)進入證券市場。一方面對證券市場的國民經(jīng)濟代表性有所損害；另一方面市場的淘汰機制具有一定的時滯性，注冊制可能加大證券市場的投機性，對證券市場的安全構(gòu)成一定的影響。二：核準制的主要優(yōu)點是：（1）核準制以依法公開發(fā)行信息為前提，使證券發(fā)行市場信息公開的程度不低于注冊制。（2）核準制要求發(fā)行人必須具備一定的實質(zhì)條件，確保市場上所流通證券的基本投資價值，進而降低了投資風險。（3）核準制貫徹準則主義，只要證券發(fā)行人具備了法定發(fā)行條件，均可發(fā)行證券，從而使市場主體的地位平等、機會均等的原則得以貫徹。注冊制的缺陷表現(xiàn)在：（1）符合法律規(guī)定的實質(zhì)條件與證券的投資價值之間，不絕對具有一致性，因此核準制有可能限制新興行業(yè)的發(fā)展和投資者對風險投資的選擇。（2）證券發(fā)行人的經(jīng)營狀況是在不斷變化的，即使發(fā)行人在發(fā)行證券時具備法定的實質(zhì)條件，但以后的狀況如何是法律不能保證的。（3）核準制有可能弱化投資者的風險意識，導致投資者投資判斷的依賴性，不利在組織上統(tǒng)一，權(quán)限上統(tǒng)一，運行上順暢的發(fā)行市場監(jiān)管機構(gòu)。加強監(jiān)督機構(gòu)的監(jiān)管力度，改善監(jiān)管的方式和手段。3、深化國有企

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