風(fēng)險(xiǎn)程度風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度與報(bào)酬

§2.2、投資風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬

一、風(fēng)險(xiǎn)的含義和種類

二、風(fēng)險(xiǎn)的衡量

三、風(fēng)險(xiǎn)程度、風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度與報(bào)酬

四、風(fēng)險(xiǎn)管理

五、投資組合的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)什么是風(fēng)險(xiǎn)？一、風(fēng)險(xiǎn)的含義和種類1、定義：一般說來，風(fēng)險(xiǎn)是指在一定條件下和一定時(shí)期內(nèi)，可能發(fā)生的各種結(jié)果的變動(dòng)程度。風(fēng)險(xiǎn)=不確定性

確例定拖性戒事濱件走：只諸有征一泄種桶結(jié)難果鍵。風(fēng)襲險(xiǎn)差事桑件躍：事鳳先既可累以稼知夏道泊各盜種形結(jié)勵(lì)果等及溪其嫂概夠率景。不疑確挨定梨性俘事季件耐：結(jié)鈴果生或夢(mèng)其燃概顛率掏不叫確稍定搏。2、慈風(fēng)礎(chǔ)險(xiǎn)囑的騰分膠類籌手資核風(fēng)費(fèi)險(xiǎn)匹：窩又舒稱差財(cái)字務(wù)妻風(fēng)稍險(xiǎn)梁，中是迎企革業(yè)慰采榜用密不逢同典方偷式季籌引資激而鎖形距成鼓的討風(fēng)貞險(xiǎn)邪，丸有撈時(shí)火特薄指潑負(fù)跑債棉籌到資絞的幼風(fēng)可險(xiǎn)訊。例醬：網(wǎng)某此企宵業(yè)返自籍有險(xiǎn)資詳本1搞0痰0萬鼠，屆在六好稅年垃景歐的鏟投灰資陜收埋益移率壩為2伴0貝%，纖壞咱年屆景廚時(shí)肝為-飾1盆0搖%，恢債邊務(wù)閉成蠟本諒率1標(biāo)0甩%，炭則薦：好年景盈利凈資產(chǎn)報(bào)酬率壞年景虧損凈資產(chǎn)報(bào)酬率0負(fù)債20萬20%-10萬-10%負(fù)債100萬30萬30%-30萬-30%投膽資尋風(fēng)惕險(xiǎn)：又啄稱經(jīng)失營(yíng)租風(fēng)抹險(xiǎn)附，塵是臨指舒企倘業(yè)國(guó)各服種愈資倉(cāng)金斜運(yùn)競(jìng)用常過摔程引中壁產(chǎn)盡生絹的蓮風(fēng)牙險(xiǎn)核。收丑益犬分痛配棄風(fēng)叢險(xiǎn)：在彈收向益聯(lián)的薦形汪成稀和任分訊配背上游所億產(chǎn)距生略的息風(fēng)鐵險(xiǎn)養(yǎng)。二啊、拴風(fēng)號(hào)險(xiǎn)冤的香衡本量確估定矮概說率仇分賣布計(jì)兼算費(fèi)期志望虜值—冬—它墨反冬映漲了昌各汗種的可眼能洽的姨集質(zhì)中輪趨并勢(shì)佛。計(jì)費(fèi)算解標(biāo)感準(zhǔn)合差—絞—是重各穴種倦可培能殿的蓮報(bào)管酬腦率儉偏殃離之期軟望甘值保的鞠綜晴合爺差知異貝。融可僅用迫于蝦比睜較期土望授值刑相爹同的卸投緊資孔項(xiàng)舉目聞的穗風(fēng)讓險(xiǎn)語大坑小宏。計(jì)違算索標(biāo)富準(zhǔn)據(jù)離升差川率—卡—相庸對(duì)偷數(shù)會(huì)，串可辯用申于衣比唇較期糠望倡值猾不映同的橡投坦資竄項(xiàng)嫁目都的擱風(fēng)喚險(xiǎn)賭大受小里。例角：A方索案鈴標(biāo)欣準(zhǔn)昨差雅為2孝8侵.奪2模8察%，B方繼案售為1扒4票.卷1問4漆%央,哪索個(gè)拌方摟案可風(fēng)重險(xiǎn)準(zhǔn)大先？若A方絡(luò)案莖期滿望田值腥為4嫁5雜%，B方駐案迷期膊望摧值卡為1槍5紛%，鴉哪厘個(gè)然方顧案賣風(fēng)動(dòng)險(xiǎn)概大似？A方葵案現(xiàn)標(biāo)遞準(zhǔn)呼離按差積率脖為2拿8國(guó).天2傘8歇%裝/瓜4磨5屬%藥=堤6準(zhǔn)2吼.伙8貝4徐%B方棗案何標(biāo)禁準(zhǔn)榜離籃差旺率望為1架4進(jìn).料1棕4電%楚/斥1舅5付%柳=熄9么4院.錫2善7可%練殘習(xí)澇：棒某侵企銜業(yè)君集寒團(tuán)趁準(zhǔn)府備掛對(duì)蠢外之投沉資絨，電現(xiàn)也有響三曲家鏡公脾司冠可挨供允選符擇賣。違作貌為井穩(wěn)識(shí)健的型頓決焰策潮者塞，勁請(qǐng)禽做注出請(qǐng)選酷擇鎖。市場(chǎng)狀況概率年預(yù)期收益（萬元）甲公司乙公司丙公司良好0.3405080一般0.52020-20較差0.25-5-30期誕望李報(bào)奔酬—恨—甲脊：2舒3萬妖元奧；溫乙木：2抗4萬兔元夾；鞠丙尋：8萬瓶元標(biāo)甚準(zhǔn)霧差—聚—廣1址2堅(jiān).紫4柏9謙;獵1冠9膝.擦4員7旦;找4殼7控.愁2咬9標(biāo)已準(zhǔn)侍離悄差鐵率—酸—阻5活4未.棒3斯%忘;歌8揭1清.艙1速%焦;褲5乖9像1逗.乞1謝%選繼擇濫甲置抹信員區(qū)炒間曠和得置盈信逆概依率P逃1愛7樂0拌例略題三牛、麻風(fēng)狀險(xiǎn)箭程些度倉(cāng)、貞風(fēng)廚險(xiǎn)醫(yī)態(tài)番度時(shí)與孝風(fēng)鼻險(xiǎn)紹報(bào)鳳酬1、主風(fēng)率險(xiǎn)房誠(chéng)與染報(bào)踏酬貼的卷關(guān)魚系考要慮磁風(fēng)秤險(xiǎn)顧的鬧必勵(lì)要浪報(bào)新酬粒率=無屆風(fēng)份險(xiǎn)促報(bào)泰酬確率+風(fēng)景險(xiǎn)捆報(bào)殿酬扒率風(fēng)唐險(xiǎn)搶報(bào)汗酬黑系嚴(yán)數(shù)珠*援風(fēng)熔險(xiǎn)部程續(xù)度K態(tài)=目KF+氧b舞Q⑴景KF：序無窮風(fēng)壺險(xiǎn)舊報(bào)閃酬竄率⑵Q：閘標(biāo)裁準(zhǔn)袋離話差擦率瞎，址反脆映站了舌項(xiàng)蜻目尾的贏風(fēng)稱險(xiǎn)逼程今度乞。⑶b：蝴風(fēng)破險(xiǎn)哪報(bào)菜酬撐系旬?dāng)?shù)追，減又獻(xiàn)稱梳風(fēng)雹險(xiǎn)暮報(bào)榆酬晉斜讓率蘿，燒由河統(tǒng)段計(jì)混數(shù)悲據(jù)卷和透主播觀痰態(tài)做度貿(mào)確請(qǐng)定咳。風(fēng)菌險(xiǎn)懲程等度Q收勞益率KKF大租家倒都促愿頃意娃冒險(xiǎn)欲時(shí),績(jī)b較股小某敲企裁業(yè)徹有談兩狀個(gè)憤投并資宏項(xiàng)唯目訴，噸同冤時(shí)姥假捕定權(quán)同帥類牲項(xiàng)瓜目少的鉗風(fēng)教險(xiǎn)邊報(bào)嚼酬閣率吃為2奧5斯%，Q捷=概5育0螺%，塘市父場(chǎng)本無饅風(fēng)題險(xiǎn)區(qū)收亂益亦率談為1樓0槐%。篩請(qǐng)迫計(jì)吐算A、B項(xiàng)古目漸的觸期磚望愧報(bào)條酬民率融、幸標(biāo)脂準(zhǔn)擋差命、蜜標(biāo)前準(zhǔn)秧差腸系賽數(shù)感、腦考如慮日風(fēng)衛(wèi)險(xiǎn)往的梳必嶼要必報(bào)樸酬蜂率廟。經(jīng)濟(jì)狀況概率A項(xiàng)目報(bào)酬率B項(xiàng)目報(bào)酬率良好0.240%70%一般0.620%20%較差0.20-30%期滋望尸報(bào)右酬雀率2集0受%標(biāo)釋準(zhǔn)較差A(yù)1菜2臥.嚷6驕5迅%B灘3姨1數(shù).茅6址2鑰%風(fēng)端險(xiǎn)源報(bào)糕酬睬系床數(shù)0源.新3標(biāo)口準(zhǔn)跪離怎差群率:廳A6星3責(zé).賣2殖5睡%B宋1酬5臘8鋤.廈1莫%考渾慮襲風(fēng)岡險(xiǎn)針的圾必死要訊報(bào)旺酬:A2全8裂.怒9袖8指%B窮5乖7峽.據(jù)4帖3膠%2、槍風(fēng)添險(xiǎn)輕與尖收勉益獄的疤選片擇—摘—效您用禍價(jià)聽值培：遷對(duì)容風(fēng)社險(xiǎn)錘態(tài)口度森與屬風(fēng)旨險(xiǎn)誦報(bào)掃酬鹿關(guān)醉系承的含進(jìn)灶一結(jié)步療分召析效輔用限是鉛人緞們赴對(duì)煙商潛品駐價(jià)睡值貼的辦主殺觀渾評(píng)需價(jià)餡。不堡同刪的域投暴資各者禿，堵風(fēng)膜險(xiǎn)課和左收穿益賄帶塊給貞他杜們淘的劈燕效鑄用短不暫同饑。A曲氏線愚：逼風(fēng)識(shí)險(xiǎn)猜厭薦惡到者廟，才隨胃著何收陽(yáng)益固的返增怕加探，刷邊迎際進(jìn)效臂用票遞段減預(yù)，段對(duì)賞于謎他尋們廊，橋損聞失3萬末元歉的黃效責(zé)用雪損紋失棍很云大討。B曲碎線歡：重風(fēng)兵險(xiǎn)得中積立高者堆，趁隨壯著宅收儀益擠的爽增辮加椒，年邊驚際冒效座用割不臘變暈，餡對(duì)震于號(hào)他桑們支，廊損嬌失5萬別元申的牌效漲用份損續(xù)失烘和臨增速加5萬癢元捐的真效息用管增執(zhí)加突是霸相繡等固的滋。C曲螞線證：稍風(fēng)扮險(xiǎn)券愛界好哨者噸，察隨句著崗收黃益柴的總增蠶加掀，套邊耳際花效笑用罷增風(fēng)加戲，珠對(duì)征于示他勒們朱，真損穿失5萬尿元濟(jì)的疤效僻用包損罩失<增投加5萬敞元眾的蹈效貸用夫增爛加劈燕。3、串收罪益絞與減風(fēng)微險(xiǎn)購(gòu)的檢均展衡慈：效梁用婚無栗差見異皺曲騙線P謊1皆8功0四忌、若風(fēng)末險(xiǎn)奧管血理1、來多唇元召化綠與擱風(fēng)未險(xiǎn)派分責(zé)散思逃考旋：緊多稱角糾籌秧資克、遭多軟元覆經(jīng)剝營(yíng)而能櫻分胞散枕財(cái)動(dòng)務(wù)惰決線策依的機(jī)風(fēng)臘險(xiǎn)胡嗎男？企梁業(yè)釋起燈步鞋時(shí)喇，總規(guī)老模紡不僚大伐，亞主騰業(yè)棟地牲位崖不辣穩(wěn)泰固晝，寸應(yīng)細(xì)扎吹實(shí)冒做虜好辛本章業(yè)奮。當(dāng)劑主熔業(yè)燒穩(wěn)誤固名，邊在犯主凍業(yè)蠢中微賺冊(cè)取赴了折大撫量滿的系利菌潤(rùn)好，關(guān)而繁且知該熊行暖業(yè)址大泉多悄數(shù)謀產(chǎn)黨品滴處盯于光成禿熟浪期興，猾繼澤續(xù)晝拓發(fā)展嫁的赴空伯間溝不葵大鉛時(shí)薯，誼可甲考筋慮蒙多虧元落化晨。多折元瘦化建時(shí)緒注劑意遲：盡騾量炸投食資販于諸與體原五行辣業(yè)標(biāo)或遇產(chǎn)叨品屋有歌延魂伸樹性容的露產(chǎn)怒業(yè)盤，陡設(shè)饒備究接器近承，楊營(yíng)請(qǐng)銷菜網(wǎng)亮絡(luò)脂能趨通歷用豈，京即叼相免關(guān)油多境元凈化館；應(yīng)惱有貼足債夠摸的普技坐術(shù)猛準(zhǔn)虹備葬，應(yīng)比選洞擇線合通適簽的拔時(shí)紅機(jī)傾，肯最膝好好能榜借構(gòu)用叢一紀(jì)個(gè)鑰母相體副，講以狹便形迅奴速瞎進(jìn)菠入受，幫不睜給躁新增進(jìn)敏入發(fā)行耀業(yè)困中期的盛競(jìng)凳爭(zhēng)叔者聾以盞充農(nóng)?；蟮呐乒オM擊奴時(shí)湯間范。2、陷風(fēng)諒險(xiǎn)具和韻耐揀性統(tǒng)姜計(jì)齒資衛(wèi)料該：1肢9行5可0年—吼—走1浸9礎(chǔ)8吃0年冒，吃按我比此例江投撕資河于即美摧國(guó)北標(biāo)雹準(zhǔn)寶普村爾5鑄0新0指謠數(shù)聚成淋份亭股凍，宋根倡據(jù)振投浪資竟年促限獵的遮不黑同占，派收卵益騎率欄的輸變繳化壯情丈況送。投碎資題者手延尺長(zhǎng)昂投寫資懇持呈有肺期枕限聚，誤投古資莊收夏益鴨率按將高趨禿于盡平參均軟水扭平念。思夾考頃：圓在岸中飯國(guó)宮，革長(zhǎng)非期先投幻玉資騾能頭降篩低翻風(fēng)耽險(xiǎn)苦嗎眾？五久、音投嘩資兼組木合琴的論財(cái)班務(wù)唇風(fēng)聽險(xiǎn)資也產(chǎn)貢組婦合跳的泳風(fēng)策險(xiǎn)輝是境資洞產(chǎn)德組饒合刑中貞股訴票狠數(shù)慢量捷的勢(shì)函燃數(shù)7置/娛2據(jù)0抱/鉆2叢0輩2梁32偏9（陷一魚）劃風(fēng)順險(xiǎn)宴的杏分醋類1、陰可由分騰散值風(fēng)傍險(xiǎn)企：是芽對(duì)昂個(gè)晚別找證疑券表產(chǎn)盼生煉影誤響桃的排特笨有建性宵風(fēng)蓮險(xiǎn)。2、扇不求可析分筑散當(dāng)風(fēng)急險(xiǎn)按：是烏對(duì)搏市屈場(chǎng)粥上防所攏有口證辜券逃都毫產(chǎn)跨生歇影返響搞的況共件同鴉性辟風(fēng)棄險(xiǎn)稿。非祝系命統(tǒng)珍風(fēng)純險(xiǎn)系逆統(tǒng)誕性夫風(fēng)葉險(xiǎn)7惰/分2鑄0順/票2校0蕉2匹33臟0（二責(zé)）柔證貝券接組熱合痛的港風(fēng)左險(xiǎn)烏和避報(bào)慰酬例散：H商u料m苗a釣n扣e潑x問罷題暴。誕它植是筑一程個(gè)甘非挺贏被利抽組凝織濟(jì)，駝大因部蕉分棵收后入鼠來統(tǒng)自定捐揉贈(zèng)魂，砌其才中蹈一小半盼是B銳e雨s系t字C落a撇n陡d壤y公進(jìn)司榴的狼股駐票媽（賄規(guī)旅定讀永剩遠(yuǎn)勇不梯能腫出今售圣這重些繁股廊票屑）閉，鍵這博種撤股笛票券價(jià)憤格凱對(duì)渡糖丑的偏價(jià)釀格旺很掃敏隙感哲，恩多孟年旁來逮，晉當(dāng)努加辟勒范比什海冶糖擊的監(jiān)產(chǎn)這量緩下麗降向時(shí)刑，脖糖講的教價(jià)茫格何便羽猛杏漲轎，游使B豪e答s軟t刺C浪a鳳n騎d呼y公跡司銳和H接u歪n旨m抽a稠n拉e沉x遭翅受天巨遭大連損肌失昏。7輛/拳2炊0嗎/澤2六0削2席33膊1B理e請(qǐng)s家t提C暫a丘n舅d的y公彩司套投映資瀉分肢析專：*B撒e嘆s寶t阿C劫a鵝n顧d嗓y公寶司耀預(yù)衛(wèi)期薯收?qǐng)鲆媸茁誓?第0趴.歪5杜%筋，蒙標(biāo)舊準(zhǔn)接差謠1因8億.做9摧%名稱糖生產(chǎn)的正常年份異常年份股市牛市股市熊市糖的生產(chǎn)危機(jī)概率0.50.30.2收益率%2510-257角/弊2騙0貿(mào)/榨2擦0潑2坑33按2組會(huì)合筐1揉：5球0軌%B域e墊s道t腔C訓(xùn)a翠n且d談y股嫂票預(yù)閱期盯收傳益蟻率陜1色0沿.麗5答%償，喂標(biāo)雁準(zhǔn)堵差乎1輕8偉.流9廳%5燃0跡%亭國(guó)厭庫(kù)汗券收字益狐率應(yīng)5制%組驢合根1紙的罰預(yù)嶺期物收菌益鞠率漸為蠟：從7信.油7赤5場(chǎng)%峰，標(biāo)金準(zhǔn)燥差拍為頃：茅9森.粒4貿(mào)5哥%7侵/做2拐0奔/拘2挺0垂2幕33篩3糖任凱窄恩逝公亡司風(fēng)股昌票符情錄況邪分傳析預(yù)如乳下杏：*謹(jǐn)糖型凱太恩界公程司逢的墨預(yù)湊期皺收侄益視率還6躺%供，賠標(biāo)雨準(zhǔn)價(jià)差貝1題4陷.鼓7苦3查%紐奉。名稱糖生產(chǎn)的正常年份異常年份股市牛市股市熊市糖的生產(chǎn)危機(jī)概率0.50.30.2收益率%1-5357梨/促2偏0哨/隙2臨0青2翅33車4組蜻合金2筐：矮5稼0忙%B炭e碎s免t脹C注a翠n肢d耕y股雹票荒，慈5蔑0夏%鏈糖歲凱決恩呈公嬌司伯股概票停，村投旋資磚組伸合將的毒收駕益擁情義況榴如球下天：*宰組釀合火2筐的聞?lì)A(yù)巧期徒收勢(shì)益下率傾8拘.們2確5救%即，諷標(biāo)熄準(zhǔn)附差纖4釘.洽8笛3杠%原（斥原紗為事7熔.極7黃5禍%錘,舌9哲.傳4拋5汗%鹽）名稱糖生產(chǎn)的正常年份異常年份股市牛市股市熊市糖的生產(chǎn)危機(jī)概率0.50.30.2收益率%132.557扶/煉2船0絮/融2鍬0刑2滅33撓5期望收益率標(biāo)準(zhǔn)差BestCandy公司10.5%18.9%糖凱恩公司6%14.73%組合17.75%9.45%組合28.25%4.83%7雕/圈2宴0舅/悼2土0枝2險(xiǎn)33露6協(xié)車方屑差瓦（c沾o挨v趁a童r紀(jì)i評(píng)a年n汗c械e善）測(cè)鉤度爽的覺是羅兩買個(gè)降風(fēng)泉險(xiǎn)鵝資乓產(chǎn)睡收凈益茶的雜相弱互是影臭響骨的煉方漫向襖與沒程霧度異。B橡e瞎s跳t夕C宰a見n染d駱y公醬司主和儀糖識(shí)凱很恩油公苦司閃股劍票肚的在協(xié)由方猶差擺：C歪o遠(yuǎn)v致=控0能.初5故(磨2旁5趁-腹1任0詞.登5悶)轉(zhuǎn)(炕1鹿-慚6胸)垮+波0教.明3伶(叨1范0晶-些1續(xù)0堪.裁5索)稠(瞎-淺5優(yōu)-虧6錦)咸+拌0墻.氏2火(天-崇2盛5仔-期1獨(dú)0肺.凝5泳)露(越3鳳5閣-旱6姓)破=篇-浸2脆4錯(cuò)0土.寺5負(fù)摟的日協(xié)復(fù)方賓差灣意嶼味偉著瓣兩技個(gè)濾公丹司舌的班收幸益以是蹲呈牲反納方哄向盼變召動(dòng)球的怨。7樂/帝2芬0除/冶2疾0刊2獲33屬7相摧關(guān)很系賺數(shù)（c往o唐r援r老e昆l小a靠t吹i李o駕n掀c懲o勻e喂f風(fēng)f鬧i捐c滅i讓e格n舍t(yī)憑）是鐮兩謊股錢票寺協(xié)居方辰差與除裳以蜓兩扎股筒票雕的皆標(biāo)量準(zhǔn)角差紛之化積牧。它鼻介且于置1耽和惑-伶1庫(kù)間帝，削本武例蒙中貧，意兩磁公命司測(cè)股咽票張的協(xié)相趕關(guān)鄙系碼數(shù)墊=槍-功2景4將0枝.事5幣/字(讀1迅8自.腸9僵*禽1撕4濕.性7莊3錄)=-醉0麗.倆8賴6較倍大欠的伙負(fù)壩相垮關(guān)肉系析數(shù)租意張味影著挖兩疲公欺司押的懸股侍票妥有條著紹很顯強(qiáng)舟的化朝渣反潮方尋向鞋變辯動(dòng)測(cè)的犬趨脊勢(shì)藏。7作/局2掠0露/脈2洋0影2丟33瞧8（姿三溫）虧有費(fèi)效比組榴合償和底資糊本踢市姑場(chǎng)兇線1烏、有滴效醬組總合舌（E滑f花f做i版c街i策e秀n咸t挪S莫e藍(lán)t頌）辮：是億指乎按份既鵲定脾收聚益恭率寺下蘋風(fēng)兄險(xiǎn)寶最種小表化調(diào)或類既房誠(chéng)定賊風(fēng)腥險(xiǎn)怕下殃收垃益趨最當(dāng)大昂化揭的垮原指則末所分建內(nèi)立莫的舒證鍬券梯組騙合洋。2溉、資邪本敵市樣場(chǎng)支線炊（C賞M插L予）畝：連殲接股無珍風(fēng)躍險(xiǎn)攀資桶產(chǎn)F和慕市蛙場(chǎng)疫組評(píng)合M的側(cè)直桐線兔。7寇/盼2漿0講/盛2耳0右2本33句9（偶四鹽）認(rèn)資剩本猶資幅產(chǎn)羽定絡(luò)價(jià)病模造型抗（C悟A綿P闖M掛）1遇、副意封義槽：廁它鞭有雞效榜的壤描猜述件了付在階市尺場(chǎng)翻均常衡教狀竊態(tài)遇下相證多券泡的慎風(fēng)拌險(xiǎn)行與掠期序望謎報(bào)色酬州率盛的矛關(guān)賤系仿，歡為扣確厭定合證規(guī)券搜的歇價(jià)疤值筒提眉供焦了位計(jì)雹量命前廢提踏。7肢/喇2政0鉆/鋸2竄0稀2諷34跟02籌、潑公順式箏：Ki、營(yíng)Bi：第i種鋤股庫(kù)票活或塘證霉券鋒組葛合賀的味必驅(qū)要餐收假益滲率棟、武貝掏它領(lǐng)