Micro OLED行業(yè)分析研究

MicroOLED行業(yè)分析研究1.MicroOLED具備高像素密度、輕薄、低功耗等顯著優(yōu)勢(shì)1.1.MicroOLED技術(shù)原理MicroOLED是一種在單晶硅片上制備主動(dòng)發(fā)光型OLED器件的新型顯示技術(shù)，又稱硅基OLED。不同于傳統(tǒng)的PMOLED及AMOLED顯示技術(shù)，其是以單晶硅作為驅(qū)動(dòng)背板而制作的OLED顯示器件，將傳統(tǒng)外置邦定的顯示芯片集成在硅基背板中，像素尺寸為傳統(tǒng)顯示器件的1/10，精細(xì)度遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于傳統(tǒng)器件。MicroOLED技術(shù)利用成熟的CMOS工藝，可以將行列驅(qū)動(dòng)電路、像素陣列和DC-DC轉(zhuǎn)換器等電路集成在單個(gè)芯片上，MicroOLED微顯示器的尺寸通常小于2英寸。MicroOLED可以在維持相近分辨率水平的基礎(chǔ)上顯示面積更小的OLED，這一特性使它擁有了更高的像素密度（PPI），并且具有讓顯示器更輕薄短小、耗電量更少、自發(fā)光、發(fā)光效率高等優(yōu)點(diǎn)，特別適用于AR、VR等顯示穿戴式設(shè)備。MicroOLED是半導(dǎo)體技術(shù)與OLED技術(shù)的結(jié)合，在高溫低真空環(huán)境下，將OLED沉積到單晶硅襯底上制作成MicroOLED光源模塊。其器件結(jié)構(gòu)包括了驅(qū)動(dòng)背板與OLED器件兩個(gè)部分。驅(qū)動(dòng)背板是采用標(biāo)準(zhǔn)的CMOS工藝在單晶硅襯底上制作驅(qū)動(dòng)電路，構(gòu)造MicroOLED顯示需要的像素驅(qū)動(dòng)電路、行列驅(qū)動(dòng)電路等功能電路。由于單晶硅襯底不透明的特點(diǎn)，制作OLED發(fā)光單元需要先在襯底上以高反射率的金屬作為陽(yáng)極，再制作空穴注入層、空穴傳輸層、發(fā)光層、電子傳輸層、電子注入層以及陰極層。在陰級(jí)上制作薄膜封裝層，用于阻隔水氧，在封裝層上，進(jìn)一步貼合玻璃進(jìn)行器件強(qiáng)度保護(hù)。MicroOLED結(jié)合了成熟的集成電路CMOS技術(shù)與OLED技術(shù)，采用了CMOS技術(shù)中的光刻、CMP等工藝和OLED技術(shù)中的真空蒸鍍技術(shù)工藝。MicroOLED器件工藝制程主要包含了四個(gè)環(huán)節(jié)：（1）硅基IC設(shè)計(jì)與制造：主要涉及集成電路的設(shè)計(jì)和制造,分別由IC設(shè)計(jì)團(tuán)隊(duì)和晶圓廠完成。（2）OLED制程：主要包括OLED微腔頂發(fā)射技術(shù)，陽(yáng)極材料技術(shù)，全彩化技術(shù)等。其中陽(yáng)極像素點(diǎn)制作系將金屬陽(yáng)極制作在硅片上，陽(yáng)極制作工藝完成后，采用真空蒸鍍技術(shù)工藝將有機(jī)發(fā)光材料蒸鍍至硅片上。金屬鍍膜工序完成金屬陽(yáng)極的蒸鍍，起到連接硅片驅(qū)動(dòng)電路和OLED有機(jī)發(fā)光層的作用。（3）OLED封裝制程：首先通過(guò)PECVD和ALD設(shè)備制作MicroOLED薄膜封裝，在硅片表面生成致密的薄膜，以達(dá)到阻擋水分子、氧氣分子的作用，成膜質(zhì)量關(guān)系到整個(gè)OLED微型顯示器的壽命和良品率。再通過(guò)IJP（噴墨印刷，InkJetPrinting）有機(jī)彩色濾光材料，進(jìn)行曝光顯影制作硅基OLED所需的三基色（R、G、B）圖形，完成彩色化工藝，主要包括涂膠、光刻、顯影和烘干4個(gè)工序。（4）顯示驅(qū)動(dòng)與系統(tǒng)：與第一部分設(shè)計(jì)制造緊密相連。MicroOLED的驅(qū)動(dòng)IC和像素電路是集成在一起的，集成度高的同時(shí)也存在一些問(wèn)題，如開(kāi)發(fā)難度高，通用性差。1.2.MicroOLED具備高像素密度、輕薄、低功耗等顯著優(yōu)勢(shì)從顯示面板的技術(shù)分類來(lái)看，目前主要包括LCD、OLED、MicroOLED以及MicroLED，LCD由于具備成本優(yōu)勢(shì)，在TV等大屏領(lǐng)域依然占據(jù)主要份額。隨著消費(fèi)者對(duì)顯示器的視角場(chǎng)、分辨率、像素密度以及輕量化的要求越來(lái)越高，目前OLED技術(shù)在中小尺寸已經(jīng)逐步替代LCD技術(shù)的應(yīng)用。OLED具有視野角度寬、輕薄、對(duì)比度高、顯示色彩豐富、響應(yīng)速度快、功耗低、柔性顯示以及抗震性能好等優(yōu)點(diǎn)。OLED按驅(qū)動(dòng)方式的不同可以分為被動(dòng)式驅(qū)動(dòng)OLED（PMOLED）和主動(dòng)式驅(qū)動(dòng)OLED(AMOLED)。其中AMOLED顯示品質(zhì)較佳、反應(yīng)速度較快，主要面向量產(chǎn)規(guī)模較大的中大尺寸顯示屏，包括智能手機(jī)屏、平板電腦顯示屏和電視。PMOLED具有高亮度、生產(chǎn)成本較低的特性，因此多用于多樣化的定制產(chǎn)品市場(chǎng)，以中小尺寸的顯示屏為主，如醫(yī)療健康、家居應(yīng)用、消費(fèi)電子、車載工控、安全產(chǎn)品等。MicroOLED是主動(dòng)式有機(jī)發(fā)光顯示AMOLED的一個(gè)重要分支，創(chuàng)新性結(jié)合半導(dǎo)體與OLED、顯示器件采用單晶硅芯片基底。單晶硅芯片采用現(xiàn)有成熟的集成電路CMOS工藝，實(shí)現(xiàn)顯示屏像素的有源尋壯矩陣的同時(shí)可實(shí)現(xiàn)如SRAM存儲(chǔ)器、T-CON等多種功能的驅(qū)動(dòng)控制電路，大大減少了器件的外部連線，增加了可靠性，實(shí)現(xiàn)了輕量化。與LCD相比，MicroOLED具備以下優(yōu)點(diǎn)：（1）MicroOLED是一種自發(fā)光的顯示技術(shù)，不需要背光模組，因此可以做得更薄、更輕、更省電。（2）MicroOLED的像素密度更高，達(dá)到每英寸3000ppi以上，可以提供更清晰、更細(xì)膩的畫(huà)質(zhì)。（3）MicroOLED的響應(yīng)速度更快，適合用于高幀率的AR/VR等應(yīng)用。與OLED相比，MicroOLED具備以下優(yōu)點(diǎn)：（1）MicroOLED的尺寸更小，可以實(shí)現(xiàn)更高的像素密度和分辨率。（2）MicroOLED的響應(yīng)速度更快，適合用于高幀率的AR/VR等應(yīng)用。（3）MicroOLED不需要復(fù)雜的封裝技術(shù)，可以降低成本和厚度。從成本來(lái)看，MicroOLED目前技術(shù)成熟度比LCD和OLED還有一定差距，成本較高，這是與LCD和OLED相比的主要劣勢(shì)。1.3.MicroOLED是目前最適合虛擬現(xiàn)實(shí)的顯示技術(shù)虛擬現(xiàn)實(shí)設(shè)備包括VR和AR，對(duì)于VR來(lái)說(shuō)，需兼顧沉浸感、舒適性和交互性，對(duì)對(duì)比度、視場(chǎng)角、分辨率和延時(shí)要求極高，亮度相對(duì)不那么高，對(duì)壽命和重量的要求也不太高。對(duì)于AR來(lái)說(shuō)，不關(guān)注沉浸感，但關(guān)注輕便、長(zhǎng)期佩戴，真實(shí)世界和虛擬世界要同時(shí)顯示，同時(shí)亮度也非常重要，對(duì)于對(duì)比度、分辨率要求相對(duì)不那么高。目前市面市主流的VR設(shè)備用的是FastLCD，它是LCD的增強(qiáng)版，優(yōu)點(diǎn)在于產(chǎn)能成熟，成本很低，但是它像素密度低，分辨率低；對(duì)比度低，畫(huà)面質(zhì)量差；亮度低，延遲高，有余暉，且容易產(chǎn)生眩暈；同時(shí)，它還不能顯示局部的黑色。與Fast-LCD相比，MicroOLED具備高清晰度、高刷新率、高對(duì)比度、輕薄、能全黑等特點(diǎn)，但是在亮度以及壽命上存在短板。因?yàn)镸icroOLED是有機(jī)物，不能加過(guò)高電壓，因此亮度有限。與前面兩種顯示技術(shù)相比，MicroLED不僅具備MicroOLED高分辨率、高PPI、高刷新率和高對(duì)比度等優(yōu)點(diǎn)的同時(shí)，擁有無(wú)機(jī)物特性，將響應(yīng)時(shí)間、功耗、色域等性能進(jìn)一步提升，并有效改善MicroOLED亮度低、壽命短的缺陷。不過(guò)，MicroLED制造工藝面臨技術(shù)瓶頸，尚處研發(fā)階段，短期難以規(guī)模量產(chǎn)。首先，MicroLED面臨著全彩顯示問(wèn)題，目前僅單綠色具備規(guī)模量產(chǎn)能力，并且全彩顯示和巨量轉(zhuǎn)移問(wèn)題嚴(yán)重制約著MicroLED的發(fā)展。綜合來(lái)看，對(duì)于目前主流的VR設(shè)備來(lái)說(shuō)，MicroOLED具備高清晰度、高刷新率、高對(duì)比度、輕薄等顯著特點(diǎn)，并且其中亮度偏低（高于LCD，但是低于MicroLED）、壽命不夠長(zhǎng)等缺點(diǎn)對(duì)于VR設(shè)備來(lái)說(shuō)影響不大，并且相比MicroLED商業(yè)化量產(chǎn)難度要低不少，是目前最合適虛擬現(xiàn)實(shí)的顯示技術(shù)，有望快速取代Fast-LCD的份額。對(duì)于AR設(shè)備來(lái)說(shuō)，需要具備較高亮度，長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，MicroLED將成為終極解決方案。2.需求端：蘋(píng)果MR預(yù)計(jì)搭載MicroOLED屏幕，有望帶動(dòng)其在虛擬現(xiàn)實(shí)中滲透率快速提高2.1.龍頭公司相繼入局，蘋(píng)果MR有望帶動(dòng)行業(yè)加速發(fā)展MicroOLED微顯示器件具有OLED自發(fā)光、薄、輕、視角大、響應(yīng)時(shí)間短、發(fā)光效率高等優(yōu)異特性，而且更容易實(shí)現(xiàn)高PPI、體積小、易于攜帶、功耗低等應(yīng)用效果，特別適合應(yīng)用于近眼顯示設(shè)備。行業(yè)龍頭對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈的技術(shù)路線的選擇具有指引作用，索尼在2011年發(fā)布HWZ-T1，成為最早運(yùn)用MicroOLED的VR產(chǎn)品。MicroOLED的優(yōu)勢(shì)正在逐漸得到下游消費(fèi)電子廠商的認(rèn)可，目前已有索尼、Rokid、arpara等多家公司采用MicroOLED作為VR/AR設(shè)備的顯示屏。在CES2022期間，松下旗下全資子公司ShiftallInc.展示全球首款5.2K高動(dòng)態(tài)范圍VR眼鏡MeganeX，搭載兩塊1.3英寸KopinMicroOLED（2560×2560)面板，刷新率達(dá)到120Hz，像素密度為2245ppi，售價(jià)不到10萬(wàn)日元（約合人民幣5500元）。雷鳥(niǎo)創(chuàng)新旗下全新消費(fèi)級(jí)智能眼鏡產(chǎn)品雷鳥(niǎo)Air已于2022年4月19日在京東上市開(kāi)售，搭配了兩塊分辨率為1920×1080的SonyMicroOLED顯示屏，支持2D、3D全高清觀影，可以帶來(lái)4米距離等效140英寸的全高清觀影體驗(yàn)。高通于2022年也發(fā)布了一款全新的AR智能眼鏡參考設(shè)計(jì)，名為“NewWirelessARSmartViewer”，采用雙0.49英寸1920x108090HzMicroOLED微型顯示器，由中國(guó)的視涯科技生產(chǎn)。華為在2022年12月9日正式發(fā)布的VisionGlass智能觀影眼鏡，采用BirdBath（簡(jiǎn)稱BB）方案，實(shí)現(xiàn)了90%DCI-P3色域（即120%sRGB），搭載的MicroOLED微型顯示器由視涯科技生產(chǎn)。據(jù)彭博社MarkGurman預(yù)測(cè)，蘋(píng)果將于2023年推出首款MR設(shè)備，名為“AppleRealityPro”，該設(shè)備將搭載2片4KMicroOLED面板和一片普通OLED面板。MicroOLED面板由索尼供應(yīng)，分辨率達(dá)4K，像素密度達(dá)3000PPI以上，解析度更能達(dá)到8K超高解析度；普通OLED面板則由LGDisplay供應(yīng)，具有超低刷新率和更低的功耗，能夠用來(lái)簡(jiǎn)單顯示狀態(tài)。從AR圈公布的數(shù)據(jù)來(lái)看，MicroOLED是蘋(píng)果眼鏡BOM成本占比最高的零部件，約占蘋(píng)果MR成本的40%。蘋(píng)果MR頭顯將搭載3PPancake光學(xué)方案與眼球+手部追蹤交互方式等核心技術(shù)，可以實(shí)現(xiàn)突破性系統(tǒng)級(jí)交互、隔空打字以及基于FaceTime的先進(jìn)視頻會(huì)議等功能，并允許用戶用眼神和裸手操控取代操控桿。同時(shí)，蘋(píng)果MR采用了一顆5nm工藝封裝了CPU、GPU和內(nèi)存的主SoC，另外搭載專用的圖形處理器。M2芯片在圖形處理、運(yùn)算速度以及存儲(chǔ)能力方面大幅增強(qiáng)混合設(shè)備的性能。雙芯片設(shè)計(jì)，外加M2級(jí)別的算力和能效比，再加上眼球追蹤來(lái)節(jié)省算力，使得該設(shè)備能達(dá)到8K超高解析度。2.2.MicroOLED在虛擬現(xiàn)實(shí)中滲透率有望快速提高據(jù)IDC數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)AR/VR頭顯在2023年的出貨量為1010萬(wàn)臺(tái)，總出貨量同比增長(zhǎng)14%，并有望在2023-2027年的預(yù)測(cè)期內(nèi)提速，五年復(fù)合年增長(zhǎng)率（CAGR）達(dá)到32.6%。2022年，受到宏觀經(jīng)濟(jì)的挑戰(zhàn)，全球VR設(shè)備出貨量有所下滑，預(yù)計(jì)2023年隨著索尼全新的PSVR2和蘋(píng)果進(jìn)軍這一市場(chǎng)將有助于推動(dòng)銷量的增長(zhǎng)，Meta和PICO的新設(shè)備預(yù)計(jì)會(huì)在2023年底推出，并會(huì)在2024年為VR持續(xù)提供增長(zhǎng)動(dòng)能。從虛擬現(xiàn)實(shí)的顯示技術(shù)來(lái)看，2018年以后，F(xiàn)ast-LCD技術(shù)的出現(xiàn)讓LCD逐漸成為VR設(shè)備主流選擇。自2022年起，顯示方案進(jìn)一步迭代，行業(yè)龍頭開(kāi)始使用帶有MiniLED背光的FastLCD顯示面板，或者使用MicroOLED，來(lái)提升顯示性能。目前，大部分VR設(shè)備采用的還是LCD方案，MicroOLED占比未來(lái)有望快速提高，根據(jù)DSCC預(yù)測(cè)，MicroOLED將在2025年之后占據(jù)出貨量的最大份額。受AR/VR產(chǎn)業(yè)發(fā)展的帶動(dòng)，MicroOLED顯示面板市場(chǎng)規(guī)模有望迅速擴(kuò)張。根據(jù)DSCC預(yù)測(cè)，2022至2027年，AR/VR屏幕市場(chǎng)平均復(fù)合年增長(zhǎng)率（CAGR）為50.7%，2027年將達(dá)到73億美元?？紤]到蘋(píng)果在將其XR產(chǎn)品中使用MicroOLED，同時(shí)Meta也可能將MicroOLED技術(shù)用于第二代QuestPro，MicroOLED在虛擬現(xiàn)實(shí)中滲透率有望快速，DSCC預(yù)測(cè)2023年全球MicroOLED的銷售額將超過(guò)13億美元，并于2024年翻番，超過(guò)26億美元。3.供給端：索尼為行業(yè)龍頭，國(guó)內(nèi)廠商優(yōu)勢(shì)明顯：3.1.MicroOLED產(chǎn)業(yè)鏈：上游部分核心設(shè)備材料被海外壟斷，國(guó)內(nèi)廠商優(yōu)勢(shì)中游制造和下游應(yīng)用具備優(yōu)勢(shì)MicroOLED產(chǎn)業(yè)鏈包括上游原材料生產(chǎn)、設(shè)備制造以及組裝零部件的生產(chǎn)，中游OLED面板制造以及下游OLED應(yīng)用等環(huán)節(jié)。上游包括原材料生產(chǎn)、設(shè)備制造以及組裝零部件的生產(chǎn)三大板塊，各個(gè)板塊又包括了較多細(xì)分的產(chǎn)品，如原材料有硅基板、驅(qū)動(dòng)IC、金屬材料、有機(jī)材料、封裝材料等主要環(huán)節(jié)。中游廠商制造顯示面板后，其產(chǎn)品可應(yīng)用于AR眼鏡、VR頭盔、紅外探測(cè)器、3D醫(yī)療設(shè)備等下游應(yīng)用產(chǎn)品中。上游包括原材料生產(chǎn)、設(shè)備制造以及組裝零部件的生產(chǎn)三大板塊。原材料主要有硅基板、有機(jī)材料等，具有技術(shù)密集型特點(diǎn)。盡管中國(guó)上游廠商在部分設(shè)備和原材料已經(jīng)實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)替代，但是陣列、蒸鍍段的關(guān)鍵設(shè)備和原材料仍然主要依賴日韓、美國(guó)等國(guó)外廠商。國(guó)內(nèi)的MicroOLED產(chǎn)業(yè)的主要問(wèn)題在上游的設(shè)備和原材料。設(shè)備方面，國(guó)內(nèi)還沒(méi)有廠商提供可靠的生產(chǎn)MicroOLED的核心高精度設(shè)備；原材料方面，由于技術(shù)限制，我國(guó)企業(yè)主要集中在中間體和粗單體領(lǐng)域，在利潤(rùn)較高的OLED有機(jī)發(fā)光材料成品(終端材料)領(lǐng)域占比較低。中游MicroOLED微型顯示器領(lǐng)域中，歐美公司較早進(jìn)入市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)廠商進(jìn)步迅速。全球目前從事開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)MicroOLED微顯示器的廠商主要集中在歐美國(guó)家，包括美國(guó)eMagin公司、英國(guó)MicroEmissiveDisplays(MED)公司、德國(guó)FrauhoferIPMS研究機(jī)構(gòu)、法國(guó)MicroOLED公司、日本索尼以及國(guó)內(nèi)的奧雷德、京東方、視涯科技、清越科技等。MicroOLED產(chǎn)品對(duì)應(yīng)的下游客戶主要包括工業(yè)測(cè)溫、測(cè)距手持設(shè)備制造商；穿戴式視頻終端設(shè)備制造商；相機(jī)制造商；高端醫(yī)療器械、工業(yè)器械制造商等，其中VR/AR產(chǎn)業(yè)應(yīng)用最為廣泛。目前，MicroOLED仍處于早期發(fā)展階段，受制于成本較高，主要被應(yīng)用于軍事領(lǐng)域的瞄準(zhǔn)觀察系統(tǒng)、頭盔系統(tǒng)和模擬訓(xùn)練系統(tǒng)。隨著5G的商用落地，產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策的支持以及MicroOLED技術(shù)的成熟，MicroOLED從軍用逐漸轉(zhuǎn)向民用，在VR/AR、工業(yè)安防、醫(yī)療等高分辨率近眼顯示領(lǐng)域都能有廣泛的應(yīng)用。MicroOLED微型顯示器由于其在亮度、對(duì)比度、刷新率等方面的優(yōu)勢(shì)，未來(lái)將逐步取代LCD顯示在VR/AR領(lǐng)域的運(yùn)用。3.2.索尼為行業(yè)龍頭，國(guó)內(nèi)廠商處于行業(yè)領(lǐng)先地位MicroOLED從技術(shù)層面來(lái)看，已經(jīng)進(jìn)入成熟量產(chǎn)階段。其技術(shù)工藝主要分為單晶硅光刻的基底驅(qū)動(dòng)層技術(shù)和OLED蒸鍍技術(shù)。單晶硅光刻的基底驅(qū)動(dòng)層技術(shù)方面，MicroOLED采用成熟的28nm、55nm、180nmCMOS工藝，這類CMOS工藝制程已廣泛應(yīng)用于光電傳感器，已經(jīng)踏入了成熟階段。OLED蒸鍍工藝方面，MicroOLED蒸鍍工藝主要集中在8英寸和12英寸硅晶圓上，蒸鍍面積小，難度相對(duì)低很多。從MicroOLED生產(chǎn)廠商來(lái)看，歐美公司較早進(jìn)入市場(chǎng)，包括美國(guó)eMagin和Kopin公司、日本SONY、法國(guó)MicroOLED、德國(guó)FraunhoferIPMS研究機(jī)構(gòu)以及英國(guó)MED公司。中國(guó)從事MicroOLED顯示屏的公司主要以北方奧雷德、云南創(chuàng)視界（京東方投資）、國(guó)兆光電和合肥視涯為主。另外熙泰智能、湖畔光電、芯視佳、昆山夢(mèng)顯（維信諾投資)、觀宇科技和南京昀光等公司也在布局硅基OLED產(chǎn)線和產(chǎn)品中。索尼于2009年開(kāi)始研發(fā)MicroOLED顯示技術(shù)，并于2011年生產(chǎn)出第一代MicroOLED顯示器，廣泛用于相機(jī)取景器。近些年由于VR/AR近眼顯示開(kāi)始興盛，索尼投入大量研發(fā)資源于硅基MicroOLED市場(chǎng)，把硅基MicroOLED微顯屏分辨率從VGA提高到1080P、2K甚至4K，亮度也提升了接近一個(gè)數(shù)量級(jí)。據(jù)彭博社消息，索尼MicroOLED顯示器已經(jīng)被小米、雷鳥(niǎo)等多家公司采用作為VR產(chǎn)品屏幕，同時(shí)蘋(píng)果的MR設(shè)備將會(huì)采用兩塊SONY提供的4KMicroOLED屏幕。美國(guó)eMagin公司于1996年成立，其在2000年便推出微型顯示器和VR眼鏡產(chǎn)品，是全球首家進(jìn)入OLED微顯示領(lǐng)域的廠商。公司具備設(shè)計(jì)、開(kāi)發(fā)、制造和銷售MicroOLED的端到端能力，主要客戶為軍工企業(yè)。產(chǎn)品具有低功耗、高對(duì)比度、色彩鮮艷、外形小巧和溫度范圍廣等優(yōu)點(diǎn)，在市場(chǎng)上極具競(jìng)爭(zhēng)力。Kopin公司是一家領(lǐng)先的向軍隊(duì)、工業(yè)和消費(fèi)領(lǐng)域客戶提供集成到頭戴式計(jì)算和顯示系統(tǒng)的創(chuàng)新型可穿戴技術(shù)和解決方案開(kāi)發(fā)商和提供商。2017年Kopin陸續(xù)牽手聯(lián)想、京東方以及歌爾股份，發(fā)力AR、VR市場(chǎng)。其中，歌爾股份斥資2460萬(wàn)美元買入Kopin接近10%的股份。2022年CES上，Kopin展示了新一代1.3英寸2.6Kx2.6K硅基OLED顯示器（Display-onChip）。韓國(guó)三星與LG布局MicroOLED領(lǐng)域相對(duì)較晚。三星在MicroOLED領(lǐng)域還處于早期開(kāi)發(fā)階段，其計(jì)劃在2023年開(kāi)始建設(shè)第一條生產(chǎn)線，2024年量產(chǎn)MicroOLED顯示器，并在2025年擴(kuò)大產(chǎn)能，以便在2026年實(shí)現(xiàn)全面商業(yè)化。據(jù)韓媒TheElec報(bào)道，LG顯示也與Meta簽署協(xié)議，于2023年2月14日開(kāi)始合作開(kāi)發(fā)MicroOLED。Meta負(fù)責(zé)設(shè)計(jì)芯片，SK海力士將生產(chǎn)用于芯片的晶圓，LG顯示負(fù)責(zé)將OLED有機(jī)發(fā)光材料蒸鍍?cè)诰A上，然后切割成MicroOLED面板。3.3.視涯科技12英寸MicroOLED國(guó)內(nèi)領(lǐng)先，清越科技8英寸產(chǎn)能最大從國(guó)內(nèi)的MicroOLED的廠商來(lái)看，處于領(lǐng)先位置的包括視涯科技、京東方、清越科技等。其中視涯科技12英寸產(chǎn)線處于行業(yè)領(lǐng)先地位，清越科技8英寸產(chǎn)能最高。視涯科技是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的MicroOLED行業(yè)的初創(chuàng)企業(yè)，專業(yè)從事硅基微型顯示技術(shù)開(kāi)發(fā)，致力于開(kāi)發(fā)全球領(lǐng)先的微型顯示器件，公司董事長(zhǎng)顧鐵是國(guó)內(nèi)顯示產(chǎn)業(yè)領(lǐng)軍人物。視涯科技從2017年開(kāi)始建設(shè)耗資3億美元的OLED300毫米微顯示器生產(chǎn)線，是目前全球最大的、唯一專注于12英寸晶圓硅基OLED微型顯示組件研發(fā)生產(chǎn)基地。目前晶圓廠現(xiàn)已投入運(yùn)營(yíng)，年產(chǎn)能約為2000萬(wàn)片顯示器（月產(chǎn)能為9000片300毫米晶圓），產(chǎn)能全球領(lǐng)先，滿產(chǎn)時(shí)年產(chǎn)值可達(dá)30億元。2022年5月20日，高通技術(shù)公司宣布推出搭載驍龍?XR2平臺(tái)的無(wú)線AR智能眼鏡參考設(shè)計(jì)，標(biāo)志著推動(dòng)XR成為下一代計(jì)算平臺(tái)進(jìn)程中的又一里程碑。采用了由視涯技術(shù)提供的雙MicroOLED顯示器。另外，視涯科技的MicroOLED產(chǎn)品已經(jīng)進(jìn)入華為等龍頭VR廠商供應(yīng)鏈，未來(lái)有望進(jìn)入更多國(guó)際廠商。從產(chǎn)品性能來(lái)看，公司目前產(chǎn)品大部分PPI集中在3000-4000之間，可以滿足大部分VR設(shè)備需求。京東方與北方奧雷德光電科技股份有限公司、云南省滇中產(chǎn)業(yè)發(fā)展集團(tuán)有限責(zé)任公司、高平科技（深圳）有限公司于2017年合作，投資11.5億元在云南昆明設(shè)立云南創(chuàng)視界光電科技有限公司，專門(mén)負(fù)責(zé)建設(shè)MicroOLED生產(chǎn)線。云南創(chuàng)視界8英寸MicroOLED生產(chǎn)線于2019年8月實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，新規(guī)劃的12英寸MicroOLED生產(chǎn)線分3期進(jìn)行，預(yù)計(jì)將于2024年1月全部完成，設(shè)計(jì)年產(chǎn)能為523萬(wàn)片。京東方是國(guó)內(nèi)唯一一家同時(shí)布局8英寸和12英寸MicroOLED大規(guī)模生產(chǎn)線的企業(yè)，2022年5月24日，京東方在實(shí)現(xiàn)屏幕尺寸僅0.39英寸的基礎(chǔ)上，率先推出了目前業(yè)界最高5644ppi超高分辨率，可以達(dá)到對(duì)比度100000:1的硅基OLED屏幕。南京昀光是一家面向各類超高像素密度微型顯示器產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的公司，是解決國(guó)內(nèi)新型顯示和半導(dǎo)體領(lǐng)域科技創(chuàng)新體系“卡脖子”難題的技術(shù)突破型企業(yè)。其創(chuàng)始人季淵博士是微型顯示器行業(yè)領(lǐng)軍人才，以其為首的核心成員來(lái)自華為海思、中芯國(guó)際、京東方、華星光電等產(chǎn)業(yè)化團(tuán)隊(duì)，行業(yè)經(jīng)驗(yàn)豐富。南京昀光開(kāi)發(fā)的硅基OLED產(chǎn)品擁有2.5K級(jí)別分辨率（4K級(jí)別開(kāi)發(fā)中），同時(shí)其采用了獨(dú)特的數(shù)字驅(qū)動(dòng)方案。與傳統(tǒng)的模擬驅(qū)動(dòng)相比，數(shù)字驅(qū)動(dòng)MicroOLED微顯示器在顯示質(zhì)量、功耗、壽命等性能上占有顯著優(yōu)勢(shì)，相較同類微顯示器產(chǎn)品具有更高的刷新率、對(duì)比度以及更低的功耗（功耗約為模擬驅(qū)動(dòng)方案的1/3），實(shí)現(xiàn)用更低成本去實(shí)現(xiàn)更高分辨率的目標(biāo)。目前南京昀光建有一條8英寸MicroOLED量產(chǎn)線。2021年10月，南京昀光的第一款1.3英寸MicroOLED顯示器正式點(diǎn)亮，型號(hào)為SRS5020，這是其第一款面向VR市場(chǎng)的產(chǎn)品。蘇州清越科技是一家集自主研發(fā)、規(guī)模生產(chǎn)、市場(chǎng)銷售于一體，致力于物聯(lián)網(wǎng)終端顯示整體解決方案的供應(yīng)商。清經(jīng)過(guò)多年的技術(shù)積累與產(chǎn)品迭代升級(jí)，目前已形成以PMOLED、電子紙模組與硅基OLED微顯示器三大業(yè)務(wù)為主的產(chǎn)品架構(gòu)與業(yè)務(wù)格局。董事長(zhǎng)高裕弟博士是國(guó)家技術(shù)發(fā)明一等獎(jiǎng)、中國(guó)青年科技獎(jiǎng)獲得者。作為我國(guó)OLED領(lǐng)域的領(lǐng)軍人物之一，具有豐富的OLED行業(yè)技術(shù)研發(fā)、運(yùn)營(yíng)與管理經(jīng)驗(yàn)。公司依托于在OLED行業(yè)的技術(shù)研發(fā)積累，在MicroOLED彩色化技術(shù)上實(shí)現(xiàn)突破，并擁有多項(xiàng)微顯示技術(shù)儲(chǔ)備、OLED驅(qū)動(dòng)設(shè)計(jì)技術(shù)儲(chǔ)備、有機(jī)半導(dǎo)體發(fā)光單元的材料選擇和制作技術(shù)儲(chǔ)備等，擁有從光刻工藝至模組工藝的全工藝流程的技術(shù)實(shí)力。公司8英寸MicroOLED顯示器生產(chǎn)線于2021年一季度完成了產(chǎn)品點(diǎn)亮，實(shí)現(xiàn)了硅基CMOS驅(qū)動(dòng)電路與高效有機(jī)發(fā)光OLED器件的有效集成，并于2021年6月實(shí)現(xiàn)了首次產(chǎn)品出貨。就國(guó)內(nèi)廠商已有項(xiàng)目來(lái)看，如果只考慮已驗(yàn)收的項(xiàng)目，則中國(guó)8英寸MicroOLED產(chǎn)能大約在9K/M，其中夢(mèng)顯電子（清越科技）有5K/M產(chǎn)能，處于國(guó)內(nèi)領(lǐng)先地位。在12英寸方面，如果只考慮已驗(yàn)收的項(xiàng)目，則中國(guó)12英寸MicroOLED產(chǎn)能大約在8.8K/M，其中視涯科技有6K/M產(chǎn)能，處于國(guó)內(nèi)領(lǐng)先地位。4.重點(diǎn)公司分析4.1.華興源創(chuàng):全球領(lǐng)先的面板檢測(cè)設(shè)備供應(yīng)商，MicroOLED打開(kāi)成長(zhǎng)空間華興源創(chuàng)成立于2005年6月，于2019年成為全國(guó)第一家在科創(chuàng)板上市的企業(yè)。公司是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的檢測(cè)設(shè)備與整線檢測(cè)系統(tǒng)解決方案提供商，主要從事平板顯示及集成電路的檢測(cè)設(shè)備研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。2018年公司進(jìn)軍半導(dǎo)體檢測(cè)，2020年公司通過(guò)并購(gòu)歐立通進(jìn)軍智能穿戴領(lǐng)域。公司產(chǎn)品主要應(yīng)用于LCD與OLED平板顯示及微顯示、半導(dǎo)體、可穿戴設(shè)備、新能源汽車等行業(yè)，為客戶提供從整機(jī)、系統(tǒng)、模塊、SIP、芯片各個(gè)工藝節(jié)點(diǎn)的自動(dòng)化測(cè)試設(shè)備。2022年Q1-3季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收16.69億元，同比+16.69%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.05億元，同比增長(zhǎng)12.50%。公司22Q1-3營(yíng)收大增，受歐立通一次性激勵(lì)影響利潤(rùn)表現(xiàn)；歸母凈利潤(rùn)同比維持較高水平增長(zhǎng)，主要原因是公司對(duì)國(guó)內(nèi)外客戶開(kāi)發(fā)力度加大所致，其中消費(fèi)電子、汽車電子、半導(dǎo)體檢測(cè)設(shè)備均有大幅成長(zhǎng)。從公司的整體營(yíng)收數(shù)據(jù)來(lái)看，2021年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入20.20億元，同比增長(zhǎng)20.44%，其中消費(fèi)電子檢測(cè)及自動(dòng)化設(shè)備業(yè)務(wù)營(yíng)收14.94億元，同比大幅增長(zhǎng)83.62%，占總營(yíng)收73.94%；半導(dǎo)體檢測(cè)設(shè)備制造業(yè)務(wù)營(yíng)收4.17億元，同比增長(zhǎng)36.45%，占總營(yíng)收20.66%；2021年歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為3.14億元，同比增長(zhǎng)18.43%。公司自動(dòng)化檢測(cè)設(shè)備產(chǎn)品的需求穩(wěn)步擴(kuò)大使得收入增長(zhǎng)迅速，同時(shí)公司進(jìn)一步優(yōu)化了成本結(jié)構(gòu)，使成本增長(zhǎng)遠(yuǎn)低于公司收入增長(zhǎng)。從公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來(lái)看，公司在平板和半導(dǎo)體檢測(cè)板塊產(chǎn)品十分豐富，在平板檢測(cè)業(yè)務(wù)保持業(yè)內(nèi)領(lǐng)先水平，MiniLED、Micro-LED及Micro-OLED等新一代顯示檢測(cè)技術(shù)儲(chǔ)備不斷升級(jí)，半導(dǎo)體檢測(cè)業(yè)務(wù)包括測(cè)試機(jī)、分選機(jī)、AOI缺陷檢測(cè)設(shè)備在內(nèi)的多個(gè)標(biāo)準(zhǔn)設(shè)備也陸續(xù)進(jìn)入量產(chǎn)。消費(fèi)電子檢測(cè)及自動(dòng)化設(shè)備業(yè)務(wù)是目前收入主要來(lái)源，半導(dǎo)體檢測(cè)設(shè)備業(yè)務(wù)份額有望繼續(xù)提升。新型顯示技術(shù)檢測(cè)業(yè)務(wù)方面，華興源創(chuàng)目前在MiniLED、MicroLED及MicroOLED三條技術(shù)路線上均有技術(shù)儲(chǔ)備并且還在繼續(xù)投入研發(fā)，其中MicroOLED系列檢測(cè)設(shè)備已獲得下游客戶索尼及終端客戶驗(yàn)證，并且獲得終端客戶首條試驗(yàn)線訂單，邁出了批量出貨的第一步，也是領(lǐng)先市場(chǎng)的第一步。華興源創(chuàng)領(lǐng)先于行業(yè)在MicroOLED檢測(cè)設(shè)備進(jìn)行布局，此次接獲行業(yè)量產(chǎn)訂單，隨著MicroOLED在AR/VR應(yīng)用中的普及，華興源創(chuàng)的盈利能力有望再度提高。4.2.清越科技：國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的MicroOLED的制造商蘇州清越科技是一家集自主研發(fā)、規(guī)模生產(chǎn)、市場(chǎng)銷售于一體，致力于物聯(lián)網(wǎng)終端顯示整體解決方案的供應(yīng)商。清經(jīng)過(guò)多年的技術(shù)積累與產(chǎn)品迭代升級(jí)，目前已形成以PMOLED、電子紙模組與硅基OLED微顯示器三大業(yè)務(wù)為主的產(chǎn)品架構(gòu)與業(yè)務(wù)格局。董事長(zhǎng)高裕弟博士是國(guó)家技術(shù)發(fā)明一等獎(jiǎng)、中國(guó)青年科技獎(jiǎng)獲得者。作為我國(guó)OLED領(lǐng)域的領(lǐng)軍人物之一，具有豐富的OLED行業(yè)技術(shù)研發(fā)、運(yùn)營(yíng)與管理經(jīng)驗(yàn)。、“硅基OLED顯示技術(shù)”、“電子紙模組制造技術(shù)”等關(guān)鍵核心技術(shù)。公司處于顯示產(chǎn)業(yè)鏈的中間環(huán)節(jié)，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于醫(yī)療健康、家居應(yīng)用、商超零售、消費(fèi)電子、車載工控、穿戴產(chǎn)品、安全產(chǎn)品等多個(gè)下游領(lǐng)域。公司積累的客戶中不乏各行業(yè)中的優(yōu)秀企業(yè)，包括三星、小米、嘉樂(lè)智能、超思電子、漢朔科技等。從公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，公司業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，收入規(guī)模不斷擴(kuò)大，市場(chǎng)份額持續(xù)提升。2019-2021年，公司營(yíng)業(yè)收入分別約為4.36億元、4.98億元和6.94億元，歸母凈利潤(rùn)分別為0.47億元、0.58億元、0.59億元。公司2020年?duì)I業(yè)收入有所提高，主要受醫(yī)療健康行業(yè)出貨量爆發(fā)及電子紙模組產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)銷售影響。公司2021年整體營(yíng)收大幅增長(zhǎng)，主要系電子紙模組產(chǎn)品銷售快速增長(zhǎng)影響。2022前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.61億元，同比+68.94%；歸母凈利潤(rùn)0.31億元，較去年同比-2.71%；扣非歸母凈利潤(rùn)0.20億元，較上年同比+74.33%。前三季度公司營(yíng)收高增長(zhǎng)主要原因是電子紙模組產(chǎn)品銷售持續(xù)高速增長(zhǎng)，公司商超零售領(lǐng)域主營(yíng)業(yè)務(wù)占比提高至67.08%。從公司的整體營(yíng)收數(shù)據(jù)來(lái)看，2021年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.94億元，同比增長(zhǎng)39.37%，其中PMOLED業(yè)務(wù)營(yíng)收3.17億元，同比下降8.17%，占總營(yíng)收46%；電子紙模組業(yè)務(wù)營(yíng)收2.69億元，同比大幅增長(zhǎng)308.65%，占總營(yíng)收39%；MicroOLED業(yè)務(wù)首次實(shí)現(xiàn)營(yíng)收0.0006億元，占總營(yíng)收0.01%。2021年歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為0.59億元，同比增長(zhǎng)1.91%。公司電子紙模組產(chǎn)品的需求穩(wěn)步擴(kuò)大使得收入增長(zhǎng)迅速，同時(shí)公司進(jìn)一步布局MicroOLED業(yè)務(wù)，在2021年6月首次實(shí)現(xiàn)銷售，并在2022年擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模。公司依托于在OLED行業(yè)的技術(shù)研發(fā)積累，在MicroOLED彩色化技術(shù)上實(shí)現(xiàn)突破，并擁有多項(xiàng)微顯示技術(shù)儲(chǔ)備、OLED驅(qū)動(dòng)設(shè)計(jì)技術(shù)儲(chǔ)備、有機(jī)半導(dǎo)體發(fā)光單元的材料選擇和制作技術(shù)儲(chǔ)備等，擁有從光刻工藝至模組工藝的全工藝流程的技術(shù)實(shí)力。公司8英寸MicroOLED顯示器生產(chǎn)線于2021年一季度完成了產(chǎn)品點(diǎn)亮，實(shí)現(xiàn)了硅基CMOS驅(qū)動(dòng)電路與高效有機(jī)發(fā)光OLED器件的有效集成，并于2021年6月實(shí)現(xiàn)了首次產(chǎn)品出貨。公司產(chǎn)品具有高亮度、高色域等特點(diǎn)，涵蓋0.39寸分辨率1024*768、0.61寸分辨率1024*768等規(guī)格，可滿足多種客戶需求。同時(shí)，公司招股書(shū)中說(shuō)明募集資金將用于MicroOLED顯示器生產(chǎn)線的技術(shù)改進(jìn)，隨著募投項(xiàng)目的實(shí)施，公司在MicroOLED顯示器行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力將進(jìn)一步增強(qiáng)。4.3.精測(cè)電子：半導(dǎo)體檢測(cè)設(shè)備國(guó)內(nèi)領(lǐng)先，布局MicroOLED檢測(cè)打造第二成長(zhǎng)曲線武漢精測(cè)電子集團(tuán)創(chuàng)立于2006年，是國(guó)內(nèi)面板檢測(cè)系統(tǒng)龍頭企業(yè)。公司起家于Module段電訊技術(shù)信號(hào)檢測(cè)，經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，公司目前Module制程檢測(cè)系統(tǒng)的產(chǎn)品技術(shù)已處于行業(yè)領(lǐng)先水平，是國(guó)內(nèi)面板Module段領(lǐng)軍企業(yè)，并開(kāi)始向前端Array制程和Cell制程延伸，在2014年引進(jìn)了宏瀨光電和光達(dá)檢測(cè)科技有限公司關(guān)于AOI光學(xué)檢測(cè)系統(tǒng)和平板顯示自動(dòng)化設(shè)備相關(guān)的專利等知識(shí)產(chǎn)權(quán)后，開(kāi)始構(gòu)建自身的自動(dòng)化檢測(cè)及AOI體系，并完成了相應(yīng)產(chǎn)品開(kāi)發(fā)。公司目前已經(jīng)成為行業(yè)內(nèi)少數(shù)在基于機(jī)器視覺(jué)的光學(xué)檢測(cè)、自動(dòng)化控制，和基于電訊技術(shù)的信號(hào)檢測(cè)等方面均具有較高技術(shù)水平的企業(yè)，具有“光、機(jī)、電、算、軟”一體化的整體方案解決能力。從公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，公司業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，收入規(guī)模不斷擴(kuò)大，市場(chǎng)份額持續(xù)提升。2019-2021年，公司營(yíng)業(yè)收入分別約為19.51億元、20.77億元和24.09億元，歸母凈利潤(rùn)分別為2.70億元、2.43億元、1.92億元，公司2021年整體營(yíng)收有所提高，其中歸母凈利潤(rùn)下降主要系公司前期在半導(dǎo)體和新能源領(lǐng)域的持續(xù)投入產(chǎn)生虧損，對(duì)凈利潤(rùn)產(chǎn)生了較大的影響。2022前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入18.2億元，同比+2.96%；歸母凈利潤(rùn)1.44億元，較去年同比-1.25%；扣非歸母凈利潤(rùn)0.84億元，較上年同比-47.86%。前三季度公司營(yíng)收穩(wěn)健增長(zhǎng)主要原因二季度訂單延期到三季度實(shí)現(xiàn)交付，外加新能源業(yè)務(wù)開(kāi)始放量。從盈利能力來(lái)看，2022盈利能力持續(xù)提高，毛利率44.31%，環(huán)比+0.97pct，毛利率環(huán)比略有提高。營(yíng)收結(jié)構(gòu)來(lái)看，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)包括AOI光學(xué)檢測(cè)系統(tǒng)、信號(hào)檢測(cè)系統(tǒng)、OLED檢測(cè)系統(tǒng)、新能源、平板顯示自動(dòng)化設(shè)備和半導(dǎo)體等。2021年公司主營(yíng)業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入分別為8.93億元（YOY+29.61%）、2.95億元（YOY+47.5%）、8.09億元（YOY+9.92%）、0.52億元（YOY-35.80%）、1.91億元（YOY-28.99%）、1.36億元（YOY+109.23%），占比分別為37.07%、12.25%、33.58%、2.16%、7.93%、5.65%，毛利率分別為37.74%、56.19%、48.46%、30.55%、32.95%、37.02%，同比分別-7.69pct、-0.59pct、-5.49pct、+25.87pct、-9.89pct、-1.14pct。平板顯示檢測(cè)業(yè)務(wù)方面，在深耕存量市場(chǎng)的基礎(chǔ)上，在創(chuàng)新應(yīng)用場(chǎng)景中不斷拓展增量市場(chǎng)。并基于在“光、機(jī)、電、算、軟”一體化的整體方案解決能力優(yōu)勢(shì)，不斷向面板中、前道制程擴(kuò)展，成功實(shí)現(xiàn)了Array制程和Cell制程產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)和規(guī)模銷售，成為行業(yè)內(nèi)少數(shù)幾家能夠提供平板顯示三大制程檢測(cè)系統(tǒng)的企業(yè)；精測(cè)電子積極布局MicroOLED顯示檢測(cè)領(lǐng)域，公司平板顯示、半導(dǎo)體兩大業(yè)務(wù)板塊聯(lián)動(dòng)，推出了MicroOLED模組AOI產(chǎn)品，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)先機(jī)。精測(cè)電子推出的MicroOLED模組AOI產(chǎn)品可覆蓋最小0.1英寸最大3英寸的MicroOLED產(chǎn)品，配合自研智能相機(jī)，最高空間分辨率可小于0.8μm，最高物鏡分辨率達(dá)到2.2μm。精測(cè)電子在2022年上半年繼續(xù)加大了在新型顯示領(lǐng)域的研發(fā)投入，AR/VR/MR等頭顯設(shè)備配套檢測(cè)的布局深入且已取得較大進(jìn)展，MicroOLED、光學(xué)顯示模組（Eyecup）等配套