非銀金融-公募基金市場月度跟蹤（2023年7月）：主動量化投資大有可為券商公募牌照再下一城

證券研究報告薦(元)0.680.963.113.626.587.544.915.390.670.770.510.56洲S1060001S1060002siqianxyzqcomcn投資要點要指數(shù)漲跌分化，滬深300、中證500、中證1000指數(shù)漲跌幅分別為+4.5%、+1.5%、-1.3%，偏股混合型基金指數(shù)下跌1.2%，從高頻申贖比來看基金市場申購熱情尚未復蘇。?產(chǎn)品申報獲批情況：7月申報基金150只，較上月增加27只，略高于去年同QDII主題ETF申報熱情延續(xù)，本月多家公募管理人申報電信和紅利低波動主題ETF。從基金公司維度來看，7月共64家基金公司申報產(chǎn)品，其中匯添富基金申報10只產(chǎn)品，數(shù)量位居全市場第一。?產(chǎn)品發(fā)行成立情況：7月基金新發(fā)份額608億份，環(huán)比-43.3%，其中股票型、混合型、債券型基金發(fā)行份額分別為150、50、384億份，環(huán)比分別+50.6%、-64.7%、-52.9%，股票型基金發(fā)行規(guī)模強勢增長，混合型基金規(guī)模銳減。從發(fā)行規(guī)模前十大基金維度來看，7月TOP10基金包括3只被動指數(shù)型基金和7只債券型基金。從基金公司維度來看，7月共47家基金公司成立新產(chǎn)品，其中銀華基金以79.60億元的發(fā)行規(guī)模排名市場第一，發(fā)行1只中長期純債型基金；華夏基金發(fā)行數(shù)量排市場第一，共發(fā)行7只產(chǎn)品，以股票型基金為主。?存量規(guī)模：7月末基金資產(chǎn)凈值達27.43萬億元，環(huán)比+0.2%，其中股票型、+0.1%、+0.5%，權(quán)益類基金凈值占全部基金凈值比重環(huán)比維持25%。?行業(yè)競品：1)年初以來市場風格輪動頻繁，主動量化基金憑借分散化投資和嚴格的風險控制取得優(yōu)異業(yè)績，7月孫蒙管理的華夏智勝新銳發(fā)行規(guī)模達15內(nèi)發(fā)行規(guī)模第二大的普通股票型基金。2)市場震蕩周期中投資者風險偏好較低，“固收+”產(chǎn)品凈值波動較平穩(wěn)，且隨著市場上行能夠獲得超過純債基金的收益，受到零售投資者的較多關(guān)注，7月張雪管理的廣發(fā)集軒二級債基發(fā)行規(guī)模達67.47億元，系年內(nèi)發(fā)行規(guī)模最大的二級債基。?近期熱點：1)深圳證監(jiān)局下發(fā)公募費率改革方案，要求合理調(diào)降基金交易傭金，按2022年成交額測算將向投資者讓利約66億元，有利于降低客戶持有成本，推動更多增量資金進入市場；2)招商資管獲公募牌照，券商布局公募市場進程加快，有望加速行業(yè)優(yōu)勝劣汰，促進行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。費意愿提升低于預期。請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明行業(yè)跟蹤報告請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明2- 錄 - - 行業(yè)跟蹤報告請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明3-場整體走強，中證全債指數(shù)、中證金融債指數(shù)、中證企業(yè)債指數(shù)漲跌幅分別為6.0%4.0%2.0%0.0%-2.0%-4.0%-6.0%-8.0% 4.5% 0.6%1.2%0.6%-2.5%-0.8%-2.9%-7.0%滬深300中證500中證1000偏股混合型指數(shù)資料來源：Wind，興業(yè)證券經(jīng)濟與金融研究院整理圖2、7月債券市場整體走強0.9%0.8%0.7%0.6%0.5%0.4%0.3%0.2%0.0%0.7%0.7%0.7%0.7%0.6%0.6%0.5%0.4%0.3%0.3%0.3%中證全債指數(shù)中證金融債指數(shù)中證企業(yè)債指數(shù)漲跌幅中證全債指數(shù)資料來源：Wind，興業(yè)證券經(jīng)濟與金融研究院整理6420864203-01-033-01-313-01-033-01-313-02-283-03-2823-04-2523-05-093-05-233-06-063-06-203-07-044,4004,3004,2004,1004,0003,9003,8003,7003,6003,5003,4002、產(chǎn)品申報獲批情況2.1、總體申報獲批情況行業(yè)跟蹤報告請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明4-QDII基金13只，混合型和指數(shù)型基金申報數(shù)量環(huán)比大幅增加，股票型和債券型基金申報數(shù)量環(huán)比略有下降。型合計22-08-31310122-09-30437815989403585184423-01-31277023-02-28188023-03-31544023-04-301889023-05-314023-06-306473223-07-3123860合型和債券型基金為主。型合計22-08-313958422-09-3021761563343155123-01-3100540623-02-28435023-03-3126223-04-30185223-05-310793023-06-30264023-07-312010d2.2、各類型產(chǎn)品申報明細資基金和創(chuàng)金合信啟富優(yōu)選股票型發(fā)起式證券投資基金。混合型基金申報數(shù)量有所增加，主題覆蓋數(shù)字、科技、半導體等板塊。7月申報請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明5-債券型基金申報數(shù)量環(huán)比減少，持有期型基金仍是申報重點。7月申報債券型基持有期，1只三年持有期。QDII月申報的產(chǎn)品中有9只布局美股，1只布局港股。從追蹤指數(shù)量量量量量量起式21起式7型起式式85033F69362202.3、前五名基金公司情況易請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明6-序基金管理人1指數(shù))，1只混合型(三年定開)2836，36I韓半導體)，1只混合型(科技創(chuàng)新)36，1只序基金管理人17智選300成長創(chuàng)新)，1只混合型(專精特新)，1只債券型23231只混合型(國企主題)，2只債券型(均為純債)2323ETF)，1只混合型(科技)，1只債券型(1年封閉運作)233、產(chǎn)品發(fā)行成立情況3.1、總體情況t請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明7-2020-052020-072020-09020-2020-052020-072020-09020-112021-012021-032021-052021-072021-09021-112022-012022-032022-052022-072022-09022-112023-012023-032023-052023-076000500040003000200010000億份億份1600150014001300120011002020-012020-031000混合型債券型股票型另類FOFQDIIREITs22年基金新發(fā)份額均值(右)只2020-012020-03300只2020-012020-03250200500只2020-052020-072020-092021-012021-032021-052021-07只2020-052020-072020-092021-012021-032021-052021-072021-092022-012022-032022-052022-072022-092023-012023-032023-052023-0722年基金新發(fā)數(shù)量均值(右)混合型QDI混合型QDIIREITs3.2、各類型產(chǎn)品成立情況環(huán)比+456.7%；16只被動指數(shù)型基金，合計發(fā)行規(guī)模96.81億元，環(huán)比+2.5%；5行的華夏智勝新銳系嚴格的風險控制優(yōu)勢跑出超額收益，受到投資者較多關(guān)注。增強指數(shù)型基金增幅發(fā)行只數(shù)(只)發(fā)行規(guī)模(億元)均發(fā)行規(guī)模(億元)平均認購天數(shù)(天)型基金50250.40請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明8-指數(shù)型基金基金58763.00基金名稱發(fā)行規(guī)模(億元)購天數(shù)(天)購戶數(shù)(戶)基金成立日基金公司基金經(jīng)理工銀中證國新央企現(xiàn)代00523-07-27指數(shù)型基金嘉實中證國新央企現(xiàn)代00523-07-27指數(shù)型基金博時中證國新央企現(xiàn)代00523-07-27指數(shù)型基金823-07-07型基金國泰中證半導體材料設(shè)5232指數(shù)型基金匯添富中證500增強策基金基金婷5指數(shù)型基金曦23-07-26指數(shù)型基金基金弘原,朱勢6623-07-25型基金23-07-25基金6指數(shù)型基金,伍華夏中證智選300價值0912423-07-31指數(shù)型基金庭易方達中證電信主題F423-07-05指數(shù)型基金423-07-06型基金687923-07-28指數(shù)型基金0型基金396基金金23-07-25指數(shù)型基金筱嫻C行業(yè)跟蹤報告請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明9-發(fā)行只數(shù)(只)發(fā)行規(guī)模(億元)均發(fā)行規(guī)模(億元)平均認購天數(shù)(天)061基金9177基金9535基金名稱發(fā)行規(guī)模(億元)購天數(shù)(天)購戶數(shù)(戶)基金成立日基金公司基金經(jīng)理69基金990基金1023-07-31基金87基金23-07-25基金2523-07-04基金萬家遠見先鋒一年持有2基金鵬華高端裝備一年持有20基金894基金融通遠見價值一年持有2基金123-07-25基金91623-07-25基金勇803323-07-28基金華夏穩(wěn)興增益一年持有827323-07-05基金財通景氣甄選一年持有7基金金梓才50基金亞寅南方核心科技一年持有4360基金523-07-25基金C行業(yè)跟蹤報告請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-10-另一方面系支撐債基規(guī)模增長的中長債基金規(guī)模銳減，中長債基金多為機構(gòu)定制發(fā)行的二級債基中廣發(fā)集軒發(fā)行規(guī)模達到67.47億元。發(fā)行只數(shù)(只)發(fā)行規(guī)模(億元)均發(fā)行規(guī)模(億元)平均認購天數(shù)(天)型基金3.6019.63556.60.80基金名稱發(fā)行規(guī)模(億元)購天數(shù)(天)購戶數(shù)(戶)基金成立日基金公司基金經(jīng)理順和3基金東23-07-25.0020申萬菱信安泰景.0023-07-27金953009823-07-06金子建博時富盈一年定開00223-07-20卓23-07-24晶菁,璇益23-07-05金明,23富安達富祥利率債23-07-27金佳燕17金223-07-20請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明有23-07-25東吳添瑞三個月024623-07-21創(chuàng)金合信利輝利0888合信金07123-07-28金3棟C發(fā)行只數(shù)(只)發(fā)行規(guī)模(億元)均發(fā)行規(guī)模(億元)平均認購天數(shù)(天)FOF414111基金名稱發(fā)行規(guī)模(億元)購天數(shù)(天)購戶數(shù)(戶)基金成立日基金公司基金經(jīng)理易方達養(yǎng)老目標日期2050五年持有3523-07-25金金招商智安穩(wěn)健配置1金浦銀安盛頤璇平衡養(yǎng)83723-07-31金金信澳通合穩(wěn)健三個月523-07-28金澳亞金易方達匯裕積極養(yǎng)老533523-07-31請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-12-金金廣發(fā)養(yǎng)老目標20600.50五年持有12023-07-26金0.252040三年持有0金基金0.142045五年持有2782023-07-24金浙商匯金卓越穩(wěn)健30.13個月持有2023-07-31金天弘永豐平衡養(yǎng)老目0.12標三年持有722023-07-24金渤海匯金優(yōu)選進取60.12個月持有5金創(chuàng)金合信匯選6個月0.11持有3422023-07-25金信金匯添富添福鑫添益均0.10衡養(yǎng)老目標三年持有金金博景順長城納斯達克科4.54技市值加權(quán)ETF5,4472023-07-19金大成納斯達克3.985,0002023-07-12摩根恒生科技聯(lián)接0.20124,7942023-07-18根基金華夏恒生中國企業(yè)聯(lián)0.12接5猛南方上海金聯(lián)接0.131,0542023-07-25商品型基金C3.3、規(guī)模前十大基金情況中長債基仍是規(guī)模前十大產(chǎn)品的主力軍，但規(guī)模相較于前幾個月有明顯減少，機認購熱情下降。基金名稱發(fā)行規(guī)模(億元)購天數(shù)(天)購戶數(shù)(戶)基金成立日基金經(jīng)理順和3東23-07-25.0020魏媛媛,李振宇請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-13-債.0023-07-27953009823-07-06子建00523-07-27指數(shù)型基金00523-07-27指數(shù)型基金央企現(xiàn)00523-07-27指數(shù)型基金年定開00223-07-20李更,程卓C3.4、基金公司發(fā)行情況億元。7月發(fā)行規(guī)模和數(shù)量前三大公司發(fā)行的產(chǎn)品類型均較為多元化，但從規(guī)模名基金公司發(fā)行產(chǎn)品只數(shù)(只)發(fā)行規(guī)模(億元)123456789基金金142123127161131132122.00.00008400行業(yè)跟蹤報告請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-14-2019-012019-032019-052019-072019-092019-012019-032019-052019-072019-092020-012020-032020-052020-072020-092021-012021-032021-052021-072021-092022-012022-032022-052022-072022-092023-012023-032023-052023-07億份股票型貨幣FOFQDII股+混占比(右)30000030%25000025%20000020%15000015%10000010%500005%00%混合型另類REITs資料來源：Wind，興業(yè)證券經(jīng)濟與金融研究院整理2231111117369282存量規(guī)模比份，同比+3.0%，環(huán)比+1.0%，占全部基金份額比重環(huán)比+0.1pct至23%。300000億元25000020000015000010000050000040%35%30%25%300000億元2500002000001500001000005000000%2019-012019-032019-052019-072019-092020-012020-032020-052020-072020-092021-012021-032021-052021-072021-092022-012022-032022-052022-072022-092023-012023-032023-052023-07股票型貨幣股票型貨幣FOFQDII股+混占比(右)另類REITs資料來源：Wind，興業(yè)證券經(jīng)濟與金融研究院整理品.1、華夏智勝新銳今年以來市場持續(xù)磨底，基金發(fā)行長期處于冰點，7月權(quán)益基金發(fā)行仍然表現(xiàn)不行業(yè)跟蹤報告請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-15-資上采用AI+量化模型選股、基本面選股等多種策略構(gòu)建投資組合，同時運用數(shù)量化方法優(yōu)化組合交易并控制組合風險，力求超越基準創(chuàng)造長期、穩(wěn)定的超額收今年以來權(quán)益市場風格輪動頻繁，主線行情不清晰，主動量化基金憑借分散化投資和嚴格的風險控制優(yōu)勢表現(xiàn)相對突出，實現(xiàn)規(guī)模和業(yè)績雙增長。上半年主動量上半年亮眼的業(yè)績表現(xiàn)，上述基金上半年均錄得正收益，投資者對于量化產(chǎn)品配流入。化投資領(lǐng)域同樣走在行業(yè)前列，通過和微軟的長期合作逐步把研究成果轉(zhuǎn)化為投資策略，并陸續(xù)推出華夏智勝先鋒、華夏智勝價值等多只具備人工智能投資基因廣發(fā)集軒系年內(nèi)發(fā)行規(guī)模最大的二級債基。資產(chǎn)配置方面，該產(chǎn)品投資于股票、可轉(zhuǎn)換債產(chǎn)品在其任職期間均錄得正回報。請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-16-放大權(quán)益資產(chǎn)彈性，則隨著市場進入反轉(zhuǎn)過程后獲得優(yōu)異的業(yè)績表現(xiàn)，從而實現(xiàn)和公司下一個規(guī)模增長的契機，通過放大權(quán)益資產(chǎn)的彈性復制下一個爆款“固收+”基金產(chǎn)品。點率。被動股票型基金產(chǎn)品不得通過證券交易傭金支付研究咨詢服務(wù)等費用，且交金支付一定比例的研究咨詢服務(wù)等費用，但交易傭金費率不得超過市場平均傭金測算傭金費率下調(diào)后將向投資者讓利超66億元。根據(jù)政策要求，我們以2022年代買凈收入(含席位)/股票成交額測算市場平均交易傭金為萬2.5，政策落地后支出金額列入基金當期費用，并于基金凈值中扣除，費用的實際承擔人為基金投資者，在基金銷售中這部分成本并未和申購費、管理費一樣明確列支，對于投資金水平，較高的傭金費率在下行周中長期資金進入公募市場。請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-17-6.2、招商證券資管獲批公募牌照公券資管子公司、保險資管公司、銀行理財子公司等專業(yè)資管機構(gòu)申請公募牌照。隨著公募市場的大發(fā)展，越來越多的券商及其資管子公司開始通過申請公募資格的方式布局公募賽道，據(jù)證監(jiān)會于審批中，未來隨著更多券商進入公募市場，將加速行業(yè)優(yōu)勝劣汰，推動行業(yè)高序號公司名稱區(qū)1產(chǎn)管理有限公司234司56司78司9長江證券(上海)資產(chǎn)管理有限公司華泰證券(上海)資產(chǎn)管理有限公司中泰證券(上海)資產(chǎn)管理有限公司券資產(chǎn)管理有限公司限公司金融研究院整理請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-18-示權(quán)益市場速度放緩甚至出現(xiàn)回流，將直接影響各類資管規(guī)模增長，在此背景下國內(nèi)財富管理市場發(fā)展速度將放緩。請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-19-師聲明券業(yè)協(xié)會授予的證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格并登記為證券分析師，以勤勉的職業(yè)態(tài)度，獨立、客觀地出具本告。本報告清晰準確地反映了本人的研究觀點。本人不曾因，不因，也將不會因本報告中的具體推薦意見或觀點而直接或投資評級說明投資建議的評級標準級說明報告中投資建議所涉及的評級分為股票級和行業(yè)評級(另有說明的除外)。標準為報告發(fā)布日后的12個月內(nèi)公司股價(或行業(yè)指數(shù))相對同期相關(guān)證場代表性指數(shù)的漲跌幅。其中：滬以北證50指數(shù)為基準；新三板市場達克綜合指數(shù)為基準。級相對同期相關(guān)證券市場代表性指數(shù)漲幅大于15%相對同期相關(guān)證券市場代表性指數(shù)漲幅小于-5%司面臨無法預見結(jié)果的重大不確，或者其他原因，致使我們無法給出明確的投資評級行業(yè)評級推薦相對表現(xiàn)優(yōu)于同期相關(guān)證券市場代表性指數(shù)相對表現(xiàn)與同期相關(guān)證券市場代表性指數(shù)持平相對表現(xiàn)弱于同期相關(guān)證券市場代表性指數(shù)信息披露使用本研究報告的風險提示及法律聲明本報告僅供興業(yè)證券股份有限公司(