【企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)控制研究文獻(xiàn)綜述4700字（論文）】

PAGE11企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)控制研究文獻(xiàn)綜述目錄TOC\o"1-2"\h\u32136企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)控制研究文獻(xiàn)綜述 127576一、前言 1894（一）研究背景與意義 127932（二）文獻(xiàn)綜述 121921二、相關(guān)理論概述 217254（一）負(fù)債經(jīng)營(yíng)的概念 232206（二）負(fù)債經(jīng)營(yíng)的特點(diǎn) 35725（三）負(fù)債經(jīng)營(yíng)的形式 315496（四）負(fù)債經(jīng)營(yíng)的相關(guān)理論 325840參考文獻(xiàn) 4一、前言（一）研究背景與意義現(xiàn)如今，我國(guó)大部分公司的債務(wù)管理運(yùn)作正常。如果存在管理不善的情況，那么債務(wù)管理的杠桿效應(yīng)不僅會(huì)造成資本管理的惡性循環(huán)，還會(huì)給公司的可持續(xù)發(fā)展帶來(lái)一定的負(fù)面影響。需要注意的是，某些風(fēng)險(xiǎn)是長(zhǎng)期的，同時(shí)也會(huì)使國(guó)民經(jīng)濟(jì)面臨巨大的財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)。事實(shí)上，早在兩年前，國(guó)家財(cái)政經(jīng)濟(jì)委員會(huì)就召開重要的財(cái)政會(huì)議，并將“結(jié)構(gòu)性減債”提上議事日程，同時(shí)強(qiáng)調(diào)“防范和化解財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)”的重要性，并要求企業(yè)對(duì)資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整。然而，依靠有息金融經(jīng)營(yíng)，需要各級(jí)行政機(jī)關(guān)、企業(yè)和重要國(guó)有企業(yè)關(guān)注各自的所帶來(lái)的影響，并將杠桿效應(yīng)控制在合理的范圍內(nèi)。對(duì)此，在這些宏觀經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)控下，電子商務(wù)行業(yè)也受到了相當(dāng)大的影響和挑戰(zhàn)。如果電商企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)防范觀念或缺少風(fēng)險(xiǎn)防范能力，就會(huì)影響企業(yè)的盈利能力，甚至還會(huì)阻礙企業(yè)的正常發(fā)展。所以，電商企業(yè)必須對(duì)內(nèi)外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化采取多種防范措施，靈活控制債務(wù)規(guī)模等經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。換言之，企業(yè)要控制好自身的債務(wù)規(guī)模，就必須增強(qiáng)自身的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范能力，并建立相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)防控體系，及時(shí)采取有效措施對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)整體進(jìn)行科學(xué)的防范。本篇文章在國(guó)內(nèi)外學(xué)者研究理論的基礎(chǔ)上，從債務(wù)管理、財(cái)務(wù)杠桿和風(fēng)險(xiǎn)管理等方面入手，對(duì)拼多多公司當(dāng)前的債務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了全面的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，并研究和分析了該公司面臨的負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。此外，在對(duì)拼多多債務(wù)管理進(jìn)行詳細(xì)分析的同時(shí)，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)成因提出相關(guān)的改進(jìn)方案，進(jìn)而完善相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)管控理論，并在實(shí)際工作中將其進(jìn)行合理使用。所以，本篇論文不但具有一定的理論意義，還具有較強(qiáng)的實(shí)踐意義。（二）文獻(xiàn)綜述外國(guó)專家Ross（1995）率先關(guān)注公司債券管理與風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系。他還認(rèn)為，企業(yè)的各種財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是可以提前預(yù)測(cè)的，這對(duì)未來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)防控理論具有指導(dǎo)意義。COSO委員會(huì)（2005）描述了全員參與風(fēng)險(xiǎn)控制理論，該理論指出，只有企業(yè)的所有員工具備主人翁意識(shí)，積極參與企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)控制活動(dòng)，并在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的各個(gè)環(huán)節(jié)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，企業(yè)才可以準(zhǔn)確防范各種風(fēng)險(xiǎn)。11年后，COSO對(duì)原有理論進(jìn)行了補(bǔ)充，提出通過(guò)在公司風(fēng)險(xiǎn)防控體系中增加人員考核要素，完善內(nèi)部控制，并對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行防控。ChristopherJ.Clarke（2009）指出，企業(yè)應(yīng)關(guān)注最主要的風(fēng)險(xiǎn)，并對(duì)其進(jìn)行重點(diǎn)防范。21世紀(jì)以來(lái)，我國(guó)有關(guān)專家重點(diǎn)關(guān)注特殊領(lǐng)域的債務(wù)管理分析和風(fēng)險(xiǎn)防控。關(guān)婷元、龐麗、牛曉鳴（2013）主要對(duì)民營(yíng)航空公司財(cái)務(wù)杠桿風(fēng)險(xiǎn)控制進(jìn)行了研究和分析，并指出航空業(yè)的一個(gè)關(guān)鍵特征是不穩(wěn)定。此外，還強(qiáng)調(diào)了短期還款的規(guī)模，并密切關(guān)注資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整和自有資金的流向。黃嘉惠（2018）指出，為降低風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)的負(fù)面影響，企業(yè)應(yīng)采取轉(zhuǎn)移措施，而不是一味的防御，轉(zhuǎn)移金融風(fēng)險(xiǎn)的方式有保險(xiǎn)、分散和對(duì)沖三種方式。李付喜（2017）在“11超日債”違約事件研究的基礎(chǔ)上，認(rèn)為企業(yè)在采取債務(wù)管理的經(jīng)營(yíng)策略時(shí)，應(yīng)合理配置資金來(lái)源和及時(shí)反饋市場(chǎng)信息，以控制債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。肖莉（2017）對(duì)國(guó)內(nèi)航運(yùn)企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制進(jìn)行思考，發(fā)現(xiàn)航運(yùn)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率因行業(yè)周期而異，同時(shí)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也呈現(xiàn)出不確定性。根據(jù)航運(yùn)市場(chǎng)的發(fā)展特點(diǎn)，確定合理的財(cái)務(wù)杠桿范圍，航運(yùn)公司的財(cái)務(wù)杠桿應(yīng)設(shè)置在30%至50%的范圍內(nèi)，部分情況可根據(jù)市場(chǎng)情況進(jìn)行適當(dāng)?shù)恼{(diào)整，進(jìn)而推動(dòng)整個(gè)工業(yè)和航運(yùn)業(yè)的發(fā)展。劉柔錦，李維剛（2018）指出，企業(yè)應(yīng)認(rèn)識(shí)到拓寬融資渠道的重要性，嘗試創(chuàng)新，從單一銀行貸款向不同方向發(fā)展融資方式。鄧紹秋（2018）提出，企業(yè)應(yīng)從環(huán)境綜合分析入手，綜合考慮和分析，對(duì)債務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行嚴(yán)格的評(píng)估和控制。此外，企業(yè)還需要從合理的貸款額度、優(yōu)化的債務(wù)結(jié)構(gòu)、合理運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿、引入風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)體系、建立健全風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制等方面，找到發(fā)展與風(fēng)險(xiǎn)控制的最佳路徑。安瑩（2014）指出，企業(yè)在進(jìn)行債務(wù)管理和融資的過(guò)程中，首先要考慮企業(yè)規(guī)模，確定貸款額度；其次，考慮企業(yè)獲得貸款的能力來(lái)保證貸款償還，當(dāng)然還應(yīng)考慮公司償還貸款的能力；最后，明確融資方式是否合適。但需要注意的是，企業(yè)在做出融資決定之前，有必要仔細(xì)評(píng)估成本和限制等各種因素。胥云（2015）深入研究和分析了企業(yè)債務(wù)管理的風(fēng)險(xiǎn)，并給出了控制這些風(fēng)險(xiǎn)的建議。本文中提到的產(chǎn)業(yè)資本結(jié)構(gòu)的合理化，可以降低資金使用成本，實(shí)現(xiàn)自身價(jià)值的最大化，并保護(hù)企業(yè)股東的利益和有效降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。安興龍（2017）指出，企業(yè)在轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)機(jī)制時(shí)，需要加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理。這就需要遵循正確的方針，采用科學(xué)有效的手段，做好基礎(chǔ)性和日常性的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理工作，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)企業(yè)發(fā)展的最終目標(biāo)。二、相關(guān)理論概述（一）負(fù)債經(jīng)營(yíng)的概念企業(yè)的負(fù)債經(jīng)營(yíng)主要是指企業(yè)通過(guò)外部渠道，為其生產(chǎn)、營(yíng)銷、投資等需要籌集必要的發(fā)展資金，以維持自身的正常經(jīng)營(yíng)。需要注意的是，負(fù)債經(jīng)營(yíng)屬于一種行為管理模式。目前來(lái)看，負(fù)債經(jīng)營(yíng)的內(nèi)容主要包括公司借入一年以內(nèi)和一年以上的各類現(xiàn)金、實(shí)物資產(chǎn)、股票、股本等，這與國(guó)外學(xué)者目前的理論內(nèi)容有所不同。國(guó)外學(xué)者理解的負(fù)債經(jīng)營(yíng)主要是指一年以上的借款，不包括一年內(nèi)的各種借款。而筆者認(rèn)為，企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)的內(nèi)容不僅包括一年以上的各類債務(wù)，還包括一年以內(nèi)的各類貸款。當(dāng)然，這是廣義上的負(fù)債經(jīng)營(yíng)概念。（二）負(fù)債經(jīng)營(yíng)的特點(diǎn)1.所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)相分離所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)分離是企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)的前提，所謂的所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)分離通俗的說(shuō)就是不要把雞蛋放在一個(gè)籃子里。因?yàn)橥顿Y企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)很高，而對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)來(lái)說(shuō)，最佳的科學(xué)方法是投資組合，而不僅僅是共享他們所面臨的個(gè)體風(fēng)險(xiǎn)。但如果他們的分散化足夠徹底他們就會(huì)將投資組合換掉那時(shí)不存在個(gè)體風(fēng)險(xiǎn)。2.負(fù)債經(jīng)營(yíng)的資金成本具有時(shí)間價(jià)值通常情況下，企業(yè)負(fù)債主要分為短期負(fù)債和長(zhǎng)期負(fù)債，但無(wú)論是長(zhǎng)期負(fù)債還是短期負(fù)債，借款日和還款日之間都有一定的時(shí)間差。因此，按照貨幣時(shí)間價(jià)值理論，貸款期限越長(zhǎng)，相應(yīng)的資金成本也就越高。也就是說(shuō)，公司能否向資產(chǎn)負(fù)債表上具有發(fā)展能力的金融機(jī)構(gòu)募集資金決定了公司的償債能力。但同時(shí)需要注意的是，該條規(guī)定要求企業(yè)清償債務(wù)，而忽視其所帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)利益和巨大的財(cái)務(wù)成本。（三）負(fù)債經(jīng)營(yíng)的形式有許多不同形式的負(fù)債經(jīng)營(yíng)，一般分為以下幾種類型：一是金融機(jī)構(gòu)的短期債務(wù)：這里所說(shuō)的金融機(jī)構(gòu)主要是銀行。企業(yè)向短于一年的短期金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)的一種貸款形式，主要包括往來(lái)賬戶操作、應(yīng)收貼現(xiàn)票據(jù)等。二是長(zhǎng)期債務(wù)：企業(yè)為了長(zhǎng)期投資或其他非短期需要，向各類金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)的一年或一年以上的貸款。三是有價(jià)證券：公司根據(jù)各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)的需要，按時(shí)向貸款對(duì)象機(jī)構(gòu)申請(qǐng)的還本付息行為，并發(fā)行可以以貨幣計(jì)量的證券，用來(lái)募集資金。四是商業(yè)信譽(yù)：其主要是指利用公司日常積累的商業(yè)信譽(yù)，在購(gòu)買產(chǎn)品的過(guò)程中，通過(guò)賒購(gòu)方式延期付款的一種間接財(cái)務(wù)形式，同時(shí)也是理想中的企業(yè)融資方式。五是資產(chǎn)租賃：其主要是指公司向符合租賃條件的公司，租賃必要的資產(chǎn)，在此基礎(chǔ)上，降低自身所面臨的負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。上述各種舉債形式都有其優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)。例如，金融機(jī)構(gòu)的短期借款流程簡(jiǎn)單快捷，但存在抵押請(qǐng)求、一定的保證金存款、資金使用范圍等諸多限制。而商業(yè)信譽(yù)是一種理想的低成本融資形式，無(wú)須支付利息，有助于企業(yè)解決短期資本壓力，同時(shí)保持企業(yè)的社會(huì)信譽(yù)。有價(jià)證券所籌集的資金數(shù)額更大，但限制資金使用范圍的條款更多。雖然資產(chǎn)租賃可以防止企業(yè)在短時(shí)間內(nèi)支付大筆資金購(gòu)買資產(chǎn)，從而緩解短期資金壓力，并獲得所需資產(chǎn)的使用權(quán)的，但其存在嚴(yán)重的杠桿效應(yīng)升級(jí)風(fēng)險(xiǎn)。（四）負(fù)債經(jīng)營(yíng)的相關(guān)理論1.杠桿原理理論債務(wù)規(guī)模是影響資產(chǎn)負(fù)債率的重要因素，在資產(chǎn)規(guī)模不變的情況下，企業(yè)的負(fù)債規(guī)模越大，資產(chǎn)負(fù)債率也就越高。一般來(lái)說(shuō)，資產(chǎn)負(fù)債率在40%到60%的范圍內(nèi)被判斷為比較合理，超過(guò)這個(gè)比率就會(huì)增加風(fēng)險(xiǎn)，而當(dāng)這個(gè)比率達(dá)到70%以上時(shí)，就意味著企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理處于不安全區(qū)域，必須采取一些行動(dòng)。來(lái)減少負(fù)債規(guī)模，并對(duì)負(fù)債率進(jìn)行控制。目前來(lái)看，以下三個(gè)方面與企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率之間具有緊密的聯(lián)系：一是企業(yè)管理層對(duì)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的厭惡程度。一般來(lái)說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度較低的公司傾向于追求較高的負(fù)債率，為股東帶來(lái)更多財(cái)富，而高風(fēng)險(xiǎn)會(huì)降低公司的超額收入，損害基金提供者的回報(bào)。風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度高的企業(yè)可以利用低負(fù)債率來(lái)幫助企業(yè)降低負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)，但低風(fēng)險(xiǎn)也意味著低回報(bào)。所以，企業(yè)在制定政策時(shí)，需要權(quán)衡全部利益相關(guān)者的利益，而不僅僅是某一方的利益。二是公司融資能力的大小。如果一家公司擁有良好的聲譽(yù)和規(guī)模，并且能夠在需要時(shí)獲得所需的資金，那么它的財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)作用就會(huì)增加。反之，如果一家公司的融資能力較弱，就會(huì)控制其財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)所發(fā)揮的作用。三是企業(yè)所在行業(yè)及企業(yè)的發(fā)展情況。當(dāng)公司在一定規(guī)模和行業(yè)中盈利較好時(shí)，較高的負(fù)債規(guī)?？梢越o公司帶來(lái)高利潤(rùn)和回報(bào)，反之，當(dāng)公司處于收益較差的小行業(yè)時(shí)，如果負(fù)債率過(guò)高，公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也較高，同時(shí)盈利能力和償債能力也會(huì)相應(yīng)的減弱，也不利于公司的長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展。事實(shí)上，債務(wù)融資是用來(lái)調(diào)整資本結(jié)構(gòu)的，但需要注意的是，影響公司融資結(jié)構(gòu)的因素有很多，當(dāng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生變化時(shí)，利率就會(huì)處于低位，因此就需要吸引外部投資者的注意，并充分利用財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)獲得更多的利益。2.風(fēng)險(xiǎn)控制理論事實(shí)上，現(xiàn)代企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，會(huì)面臨諸多風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)這些經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也考驗(yàn)著企業(yè)所采用的管理策略和財(cái)務(wù)政策，以及企業(yè)的內(nèi)部控制的有效性。所謂風(fēng)險(xiǎn)控制，其主要是指在執(zhí)行業(yè)務(wù)計(jì)劃之前識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)，在計(jì)劃實(shí)施過(guò)程中檢測(cè)風(fēng)險(xiǎn)，并根據(jù)已識(shí)別的可能構(gòu)成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的問(wèn)題制定適應(yīng)性風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施的行為，最終目的是把風(fēng)險(xiǎn)降到最低。需要注意的是，在實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)目標(biāo)和執(zhí)行計(jì)劃的過(guò)程中，實(shí)際的財(cái)務(wù)和非財(cái)務(wù)指標(biāo)與理論不符，企業(yè)在管理與債務(wù)相關(guān)的成本和風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，通常會(huì)忽略更多隱藏和難以找到的原因。這主要是因?yàn)樾枰嗟仃P(guān)注公司的資本使用情況，成本而不是債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，因此很難確定公司在實(shí)現(xiàn)其利潤(rùn)目標(biāo)和開展業(yè)務(wù)活動(dòng)中面臨的負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)。此外，企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力和經(jīng)營(yíng)能力也無(wú)法得到全面保證。所以，企業(yè)的負(fù)債經(jīng)營(yíng)管控，需要由企業(yè)自身來(lái)進(jìn)行管控?；诮?jīng)營(yíng)目標(biāo)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，總是涉及在不同的發(fā)展階段、而不同的發(fā)展階段所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也不同。所以，企業(yè)需要制定一些行動(dòng)計(jì)劃，做好風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)準(zhǔn)備，分析差異存在的根本原因，及時(shí)調(diào)整公司經(jīng)營(yíng)計(jì)劃和公司財(cái)務(wù)活動(dòng)，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的最終目標(biāo)。參考文獻(xiàn)[1]GuimaraesD,InacioH,MarquesRP.TheperceptionoftheinternalauditcontributiontothecontrolofindebtednessinPortuguesemunicipalities:Thecasestudyofthenorthandcenterregion[C].2018:1-6.[2]CuestaMB,SBudría.TheEffectsofOver-indebtednessonIndividualHealth[J].HaciendaPúblicaEspa?ola/ReviewofPublicEconomics,2018:págs.103-131.[3]WarthJ,PuthMT,ZierU,etal.Patient-physiciancommunicationaboutfinancialproblems:Across-sectionalstudyamongover-indebtedindividuals[J].PLOSONE,2020,15.[4]葉陳毅,管曉,楊蕾,陳依萍.企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)控制方略[J].財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì),2020，(24):74.[5]鄧斯梅.我國(guó)負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)控制的思考[J].現(xiàn)代營(yíng)銷(經(jīng)營(yíng)版),2020，(08):92-93.[6]馮莉.企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)控制研究——以中科海訊為例[J].中外企業(yè)家,2020，(12):29.[7]牛延紅.企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制措施研究[J].中國(guó)市場(chǎng)，2018，（06）：224-228[8]許麗.論電商企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及防范措施[J].商業(yè)經(jīng)濟(jì)，2018，（01）：130-131+149[9]劉小鴿.電商企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題研究[D].貴州：貴州財(cái)經(jīng)大學(xué).2018.1-54[10]李雪：關(guān)于電商企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及防范措施的思考.中外企業(yè)家，2018（11）：179-181[11]楊一凡.電商大數(shù)據(jù)的發(fā)展、現(xiàn)狀與未來(lái)展望[J].通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