2023年鎢金屬分析報(bào)告

2023年鎢金屬分析報(bào)告目錄一、行業(yè)背景：不可替代的戰(zhàn)略金屬 PAGEREFToc374807652\h31、鎢具有獨(dú)特的自然屬性 PAGEREFToc374807653\h32、不可替代的戰(zhàn)略性金屬 PAGEREFToc374807654\h3二、供給：全球鎢供給高度依賴(lài)中國(guó) PAGEREFToc374807655\h41、鎢是中國(guó)優(yōu)勢(shì)金屬 PAGEREFToc374807656\h42、全球80%以上供給需要依賴(lài)中國(guó) PAGEREFToc374807657\h53、國(guó)外鎢產(chǎn)量呈現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì) PAGEREFToc374807658\h54、國(guó)內(nèi)鎢礦產(chǎn)區(qū)集中有利于降低宏觀調(diào)控的成本，提高行業(yè)整合的效率 PAGEREFToc374807659\h65、保護(hù)性開(kāi)采及生產(chǎn)配額管理 PAGEREFToc374807660\h76、出口資質(zhì)管理和出口配額 PAGEREFToc374807661\h87、新的調(diào)控政策預(yù)期：建立國(guó)家儲(chǔ)備 PAGEREFToc374807662\h10三、需求：外圍需求低迷國(guó)內(nèi)喜憂參半 PAGEREFToc374807663\h101、中國(guó)和西方發(fā)達(dá)國(guó)家為主要消耗國(guó)，硬質(zhì)合金為最重要的應(yīng)用領(lǐng)域 PAGEREFToc374807664\h102、外部需求依然低迷 PAGEREFToc374807665\h123、從機(jī)床進(jìn)口數(shù)據(jù)看，喜憂參半 PAGEREFToc374807666\h124、國(guó)內(nèi)機(jī)床產(chǎn)量負(fù)增長(zhǎng)，但下滑趨勢(shì)不斷緩解 PAGEREFToc374807667\h145、采掘業(yè)整體固定投資增速下滑，但石油和天然氣開(kāi)采業(yè)成為新的增長(zhǎng)亮點(diǎn) PAGEREFToc374807668\h146、汽車(chē)產(chǎn)量增速放緩 PAGEREFToc374807669\h15四、鎢價(jià)走勢(shì)：構(gòu)筑底部緩慢上漲 PAGEREFToc374807670\h161、影響短期鎢價(jià)的正面因素 PAGEREFToc374807671\h162、影響短期鎢價(jià)的負(fù)面因素 PAGEREFToc374807672\h17一、行業(yè)背景：不可替代的戰(zhàn)略金屬1、鎢具有獨(dú)特的自然屬性鎢元素符號(hào)為W，是自然界熔點(diǎn)最高的金屬之一，熔點(diǎn)高達(dá)3,410℃，鎢的最大特點(diǎn)是高密度，同時(shí)具有良好的高溫強(qiáng)度和導(dǎo)電、傳熱性能，常溫下鎢的化學(xué)性質(zhì)穩(wěn)定。2、不可替代的戰(zhàn)略性金屬鎢是國(guó)民經(jīng)濟(jì)和現(xiàn)代國(guó)防不可替代的基礎(chǔ)材料和戰(zhàn)略資源，用鎢制造的硬質(zhì)合金具有超高硬度和優(yōu)異的耐磨性，用于制造各種切削工具、刀具、鉆具和耐磨零部件，被譽(yù)為“工業(yè)的牙齒”，硬質(zhì)合金廣泛應(yīng)用于軍工、航天航空、機(jī)械加工、冶金、石油鉆井、礦山工具、電子通訊、建筑等領(lǐng)域，鎢絲是照明、電子等行業(yè)的關(guān)鍵材料。在上述應(yīng)用領(lǐng)域，目前尚未發(fā)現(xiàn)鎢的直接替代品；如果一個(gè)國(guó)家沒(méi)有鎢，在現(xiàn)有技術(shù)條件下，其金屬加工能力將會(huì)出現(xiàn)極大缺失，其機(jī)械行業(yè)將可能癱瘓。二、供給：全球鎢供給高度依賴(lài)中國(guó)1、鎢是中國(guó)優(yōu)勢(shì)金屬目前，全球鎢探明總儲(chǔ)量?jī)H為289.8萬(wàn)噸，可供全球開(kāi)采的年限不足40年。中國(guó)的鎢資源儲(chǔ)量豐富，在全球探明的鎢礦產(chǎn)資源儲(chǔ)量中占比近70%，居全球首位。2、全球80%以上供給需要依賴(lài)中國(guó)根據(jù)統(tǒng)計(jì)，近年來(lái)中國(guó)的鎢年產(chǎn)量一直位居世界第一，約占世界鎢產(chǎn)量80%。3、國(guó)外鎢產(chǎn)量呈現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)由于地質(zhì)條件、資源稟賦等原因，國(guó)外鎢金屬大部分為伴生礦，采選難度較大，目前國(guó)外無(wú)較大規(guī)模的鎢精礦生產(chǎn)廠商，自2023年開(kāi)始國(guó)外鎢產(chǎn)量還呈現(xiàn)逐步下滑態(tài)勢(shì)。4、國(guó)內(nèi)鎢礦產(chǎn)區(qū)集中有利于降低宏觀調(diào)控的成本，提高行業(yè)整合的效率國(guó)內(nèi)方面，江西、湖南和河南是我國(guó)主要的鎢精礦產(chǎn)區(qū)，江西產(chǎn)量約占全國(guó)的半壁江山，三省產(chǎn)量占全國(guó)的83%。國(guó)內(nèi)鎢礦產(chǎn)區(qū)集中，有利于降低宏觀調(diào)控的成本，提高行業(yè)整合的效率。比如2023年，國(guó)務(wù)院出臺(tái)了加強(qiáng)鎢行業(yè)管理以及全面整頓和規(guī)范礦產(chǎn)資源開(kāi)發(fā)秩序的通知，各級(jí)政府加大全面遏制無(wú)證勘察和開(kāi)采、亂采濫挖、浪費(fèi)破壞礦產(chǎn)資源等違法行為的力度，主要生產(chǎn)地江西、湖南將鎢礦業(yè)秩序作為清理整頓的重點(diǎn)進(jìn)行了專(zhuān)項(xiàng)整治，江西在2023年后一年多時(shí)間內(nèi)，累計(jì)關(guān)閉29家采選工藝落后、浪費(fèi)資源、破壞礦山地質(zhì)環(huán)境的鎢礦，江西鎢精礦產(chǎn)量全國(guó)占比開(kāi)始逐步下滑。5、保護(hù)性開(kāi)采及生產(chǎn)配額管理1991年國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于將鎢錫銻離子型稀土列為國(guó)家實(shí)行保護(hù)性開(kāi)采特定礦種的通知》，將鎢離子型稀土列為國(guó)家實(shí)行保護(hù)性開(kāi)采特定礦種行列。2023年起國(guó)土資源部每年下達(dá)鎢精礦總量控制指標(biāo)，2023年至2023年數(shù)量基本保持穩(wěn)定，2023年后隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇開(kāi)采總量指標(biāo)有所上升。6、出口資質(zhì)管理和出口配額鎢是不可再生的重要戰(zhàn)略資源，商務(wù)部（原外經(jīng)貿(mào)部）、海關(guān)總署根據(jù)《中華人民共和國(guó)對(duì)外貿(mào)易法》、《中華人民共和國(guó)貨物進(jìn)出口管理?xiàng)l例》的有關(guān)規(guī)定，將鎢及其制品列入出口配額商品管理范圍。商務(wù)部對(duì)鎢品直接出口企業(yè)資格和鎢品出口供貨企業(yè)資格制定非常嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)，2023年僅有13家獲得鎢品直接出口資格，僅有17家企業(yè)獲得出口供貨資格。國(guó)家對(duì)出口配額數(shù)量采取從緊政策，2023年至2023年配額逐步減少，2023全年的額度為1.54萬(wàn)噸。7、新的調(diào)控政策預(yù)期：建立國(guó)家儲(chǔ)備國(guó)家對(duì)鎢產(chǎn)品政策出臺(tái)頻度很高，彰顯對(duì)戰(zhàn)略資源、稀缺資源的重視程度不斷提高。從政策取向與現(xiàn)在的宏觀調(diào)控程度相比較，市場(chǎng)對(duì)國(guó)家采取進(jìn)一步宏觀調(diào)控的預(yù)期強(qiáng)烈，政策有可能在現(xiàn)有的鎢產(chǎn)品出口稅率、出口配額量、礦山開(kāi)采管理、環(huán)保等方面進(jìn)一步加強(qiáng)，或者效仿稀土行業(yè)采用專(zhuān)用發(fā)票制度，甚至建立國(guó)家儲(chǔ)備，國(guó)外如日本已在開(kāi)展這方面工作，中國(guó)目前正在建立石油儲(chǔ)備制度，戰(zhàn)略金屬儲(chǔ)備應(yīng)得到高層重視。三、需求：外圍需求低迷國(guó)內(nèi)喜憂參半1、中國(guó)和西方發(fā)達(dá)國(guó)家為主要消耗國(guó)，硬質(zhì)合金為最重要的應(yīng)用領(lǐng)域從消費(fèi)區(qū)域來(lái)看，中國(guó)、歐洲、美國(guó)和日本是鎢的主要消費(fèi)區(qū)域，其中中國(guó)占比37%、歐洲占比27%、美國(guó)占比15%、日本占比12%。從消費(fèi)結(jié)構(gòu)來(lái)看，全球50%的鎢被用于硬質(zhì)合金，西方發(fā)達(dá)國(guó)家高達(dá)60%。2、外部需求依然低迷歐債危機(jī)、美國(guó)財(cái)政懸崖、日本經(jīng)濟(jì)更是受制于政治對(duì)立而雪上加霜，短期內(nèi)來(lái)看，鎢的外部需求依然疲軟，我們可以從鎢品的出口數(shù)據(jù)來(lái)驗(yàn)證。自2023年12月開(kāi)始，中國(guó)鎢品出口出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，截止2023年9月中國(guó)鎢品累計(jì)出口1.6萬(wàn)噸，累計(jì)同比下滑24%。3、從機(jī)床進(jìn)口數(shù)據(jù)看，喜憂參半金屬加工機(jī)床、加工中心進(jìn)口數(shù)據(jù)回暖，數(shù)控機(jī)床的進(jìn)口依然疲軟，但下滑趨勢(shì)逐步趨于緩和。說(shuō)明中低端的金屬機(jī)械加工首先開(kāi)始回暖，我們?nèi)孕枰貏e關(guān)注經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步復(fù)蘇后所帶動(dòng)的高端數(shù)控機(jī)床的進(jìn)口數(shù)據(jù)的變化。4、國(guó)內(nèi)機(jī)床產(chǎn)量負(fù)增長(zhǎng)，但下滑趨勢(shì)不斷緩解從國(guó)內(nèi)機(jī)床產(chǎn)量的數(shù)據(jù)分析，同樣印證了進(jìn)口機(jī)床數(shù)據(jù)所反映的機(jī)床行業(yè)的發(fā)展態(tài)勢(shì)：機(jī)床行業(yè)下滑態(tài)勢(shì)已經(jīng)得以遏制，正處于緩慢回暖途中。5、采掘業(yè)整體固定投資增速下滑，但石油和天然氣開(kāi)采業(yè)成為新的增長(zhǎng)亮點(diǎn)采掘業(yè)為硬質(zhì)合金另一重要的應(yīng)用領(lǐng)域，采掘業(yè)固定資產(chǎn)投資增速下滑，主要?dú)w因于有色金屬和煤炭增速下滑所拖累，黑色金屬和非金屬采掘基本持平，而石油和天然氣開(kāi)采成為新的增長(zhǎng)亮點(diǎn)。6、汽車(chē)產(chǎn)量增速放緩作為鎢另一重要的下游消費(fèi)領(lǐng)域，中國(guó)汽車(chē)產(chǎn)量增速放緩，亦不利于拉動(dòng)鎢的需求。四、鎢價(jià)走勢(shì)：構(gòu)筑底部緩慢上漲我們對(duì)鎢價(jià)未來(lái)走勢(shì)基本判斷為：短期構(gòu)筑底部，緩慢上漲；中長(zhǎng)期看漲。1、影響短期鎢價(jià)的正面因素供給層面對(duì)鎢價(jià)構(gòu)成支撐，假如鎢價(jià)進(jìn)一步下跌，中國(guó)政府將效仿稀土產(chǎn)業(yè)實(shí)行減產(chǎn)、限產(chǎn)、收儲(chǔ)等調(diào)控措施，因此鎢價(jià)繼續(xù)大跌的概率很小；金屬加工機(jī)床、加工中心進(jìn)口持續(xù)回暖；國(guó)產(chǎn)機(jī)床產(chǎn)量下滑趨勢(shì)趨緩；黑色金屬和非金屬采掘固定資產(chǎn)投資增速平穩(wěn)，分別約為23%和32%，利于拉動(dòng)鎢的需求；石油和天然氣采掘固定資產(chǎn)投資成為新的增長(zhǎng)亮點(diǎn)；國(guó)防支出維持穩(wěn)步增長(zhǎng)。2、影響短期鎢價(jià)的負(fù)面因素美國(guó)財(cái)政懸崖、歐債危機(jī)、政治對(duì)立致日本經(jīng)濟(jì)雪上加霜，外圍需求依然疲軟；進(jìn)口數(shù)控機(jī)床、國(guó)內(nèi)機(jī)床產(chǎn)量負(fù)增長(zhǎng)；采掘業(yè)整體固定資產(chǎn)投資增速下滑；有色金屬和煤炭固定資產(chǎn)投資增速下滑；中國(guó)汽車(chē)產(chǎn)量增幅趨緩。中長(zhǎng)期看漲鎢價(jià)的基本邏輯：全球鎢的供給主要依賴(lài)中國(guó)，而中國(guó)鎢的供給主要集中在江西、湖南和河南三省，通過(guò)宏觀調(diào)控中國(guó)政府較容易控制總供給，在這一約束條件下，長(zhǎng)期來(lái)看，隨著科學(xué)技術(shù)的迅速發(fā)展和新產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)，鎢的應(yīng)用領(lǐng)域和需求量不斷擴(kuò)大，全球鎢的消費(fèi)增長(zhǎng)趨勢(shì)明顯。供求不平衡將導(dǎo)致物價(jià)上漲。

2023年胰島素行業(yè)分析報(bào)告目錄TOC\o"1-4"\h\z\u一、胰島素是人體血糖控制的關(guān)鍵 PAGEREFToc368763251\h41、胰島素是人體內(nèi)唯一能夠降低血糖的激素 PAGEREFToc368763252\h42、胰島素分泌異常會(huì)導(dǎo)致糖尿病 PAGEREFToc368763253\h53、我國(guó)糖尿病發(fā)病率快速提升 PAGEREFToc368763254\h54、胰島素產(chǎn)品已經(jīng)發(fā)展到第三代 PAGEREFToc368763255\h75、不同胰島素生產(chǎn)工藝差別較大 PAGEREFToc368763256\h8二、醫(yī)生在處方胰島素的時(shí)候考慮的問(wèn)題 PAGEREFToc368763257\h91、隨著病程的推進(jìn)，胰島素使用量逐步加大 PAGEREFToc368763258\h92、胰島素的注射模擬體內(nèi)分泌過(guò)程 PAGEREFToc368763259\h103、胰島素一般采用筆式注射，注射部位有講究 PAGEREFToc368763260\h13三、市場(chǎng)容量能夠支撐胰島素的快速增長(zhǎng) PAGEREFToc368763261\h141、使用胰島素的患者群體龐大 PAGEREFToc368763262\h152、胰島素的使用費(fèi)用 PAGEREFToc368763263\h163、胰島素國(guó)內(nèi)市場(chǎng)容量超過(guò)200億 PAGEREFToc368763264\h17四、基層需求推動(dòng)二代胰島素放量 PAGEREFToc368763265\h181、二、三代胰島素聚焦市場(chǎng)不同 PAGEREFToc368763266\h182、二代胰島素在定價(jià)和醫(yī)保報(bào)銷(xiāo)方面具備優(yōu)勢(shì) PAGEREFToc368763267\h193、價(jià)格合理使得國(guó)產(chǎn)二代胰島素進(jìn)入多省基藥增補(bǔ)目錄 PAGEREFToc368763268\h204、基層放量，提前布局是關(guān)鍵 PAGEREFToc368763269\h21一、胰島素是人體血糖控制的關(guān)鍵1、胰島素是人體內(nèi)唯一能夠降低血糖的激素血糖是人體血液中所含的葡萄糖，人體細(xì)胞從血液中攝取糖分用以提供能量，血糖是人體最為直接的能量供應(yīng)物質(zhì)。血糖的含量過(guò)高和過(guò)低都會(huì)對(duì)人體產(chǎn)生不利影響，過(guò)高的血糖含量會(huì)引起心血管疾病以及視網(wǎng)膜等組織的病變，而過(guò)低的血糖含量則會(huì)使人體能量供應(yīng)不足，產(chǎn)生暈厥等癥狀。胰島是人體內(nèi)調(diào)節(jié)血糖濃度的關(guān)鍵臟器，其分泌胰高血糖素用于提升血糖濃度，分泌胰島素用于降低血糖濃度，兩者相互制約達(dá)到體內(nèi)血糖濃度的平衡。糖尿病患者就是胰島素的分泌出現(xiàn)異常，使得體內(nèi)血糖濃度過(guò)高。2、胰島素分泌異常會(huì)導(dǎo)致糖尿病糖尿病是由于胰腺分泌功能缺陷或胰島素作用缺陷引起的，以血糖升高為特征的代謝性疾病。糖尿病主要分為I型和II型兩種，I型糖尿病主要是自身胰島細(xì)胞受損引起，占比較小約為5%；II型糖尿病主要是由于胰島素分泌不足引起，與生活習(xí)慣聯(lián)系緊密，占比較高，在90%以上。3、我國(guó)糖尿病發(fā)病率快速提升我國(guó)居民生活水平提升較快，但保健意識(shí)未相應(yīng)跟上，這直接導(dǎo)致我國(guó)糖尿病發(fā)病率急劇提升。目前我國(guó)已經(jīng)超越印度成為全球糖尿病患者數(shù)量最多的國(guó)家，糖尿病患者人群已達(dá)9,000萬(wàn)。巨大的患者人群也為糖尿病治療產(chǎn)品提供了廣闊的市場(chǎng)空間。我國(guó)糖尿病發(fā)病率隨著年齡的增長(zhǎng)而迅速提升，國(guó)內(nèi)人口結(jié)構(gòu)的老齡化也將推升糖尿病發(fā)病率。從糖尿病發(fā)病的絕對(duì)人口數(shù)量來(lái)看，目前我國(guó)城市人口發(fā)病數(shù)量較農(nóng)村略多；但是從潛在人口來(lái)看，農(nóng)村患前驅(qū)糖尿病（葡萄糖代謝異常）的人口遠(yuǎn)多過(guò)城市，農(nóng)村的糖尿病治療市場(chǎng)蘊(yùn)含著巨大的增長(zhǎng)潛力。4、胰島素產(chǎn)品已經(jīng)發(fā)展到第三代胰島素最初是從豬和牛等動(dòng)物臟器中獲取，但是動(dòng)物源性胰島素注射到人體內(nèi)之后會(huì)引起較強(qiáng)的排異反應(yīng)，效果較差，這是第一代胰島素。隨著基因工程技術(shù)的發(fā)展，到20世紀(jì)80年代，丹麥諾和諾德公司率先體外合成人胰島素，由于與人自身胰島素結(jié)構(gòu)類(lèi)似，人工合成胰島素逐步替代動(dòng)物源性胰島素，這是第二代胰島素。到2023年的時(shí)候，人們發(fā)現(xiàn)通過(guò)改變體外合成胰島素的結(jié)構(gòu)，能夠控制其在體內(nèi)發(fā)揮效果的時(shí)間，效果能夠得到更好的控制，胰島素衍生物應(yīng)運(yùn)而生，這是第三代胰島素。那么在國(guó)內(nèi)這三代胰島素的使用情況如何？第一代動(dòng)物源性的胰島素由于療效問(wèn)題在國(guó)際上基本已經(jīng)被淘汰，在國(guó)內(nèi)僅在農(nóng)村地區(qū)使用；第二代胰島素由于療效穩(wěn)定，價(jià)格相對(duì)便宜，性?xún)r(jià)比較高，是目前國(guó)內(nèi)使用的主力品種；第三代胰島素目前正在國(guó)內(nèi)推廣，但由于價(jià)格相對(duì)較高，目前主要在一線城市使用。5、不同胰島素生產(chǎn)工藝差別較大第一代胰島素來(lái)自于動(dòng)物，主要從屠宰場(chǎng)豬和牛胰腺中獲取。從第二代胰島素開(kāi)始，人們首次通過(guò)基因工程在微生物中體外合成胰島素，目前主要以大腸桿菌和酵母兩種菌類(lèi)為載體合成，通化東寶和禮來(lái)通過(guò)大腸桿菌培養(yǎng)體系合成，諾和諾德通過(guò)酵母合成。第三代胰島素同樣以微生物為載體合成，在第二代胰島素的基礎(chǔ)上做了一些基因修飾，即基因片段與人體內(nèi)合成胰島素的基因片段不完全一致，具備不同的功效，所以也叫胰島素類(lèi)似物。二、醫(yī)生在處方胰島素的時(shí)候考慮的問(wèn)題1、隨著病程的推進(jìn)，胰島素使用量逐步加大對(duì)于胰島素依賴(lài)型的I型糖尿病患者，只能通過(guò)終生胰島素的注射來(lái)治療。對(duì)于占患者大多數(shù)的非胰島素依賴(lài)型的II型糖尿病患者，在初次診療的時(shí)候一般會(huì)選用口服降糖藥來(lái)進(jìn)行治療，在治療后期機(jī)體對(duì)于口服降糖藥不敏感的時(shí)候才轉(zhuǎn)為胰島素治療。我們首先來(lái)了解一下幾類(lèi)口服降糖藥的機(jī)理，目前口服降糖藥主要分為三大類(lèi)，分別是：促胰島素分泌藥、胰島素增敏藥、a-葡萄糖苷酶抑制劑，它們分別從增加胰島素分泌，增強(qiáng)機(jī)體對(duì)胰島素敏感性、降低營(yíng)養(yǎng)物質(zhì)吸收等方面來(lái)降低血糖。機(jī)體對(duì)于口服降糖藥有一個(gè)耐受的過(guò)程，胰島β細(xì)胞在藥品刺激下超負(fù)荷運(yùn)分泌胰島素，時(shí)間長(zhǎng)了之后可能會(huì)逐步喪失功能，一旦體內(nèi)無(wú)法分泌正常所需胰島素，就需要外源注射胰島素來(lái)補(bǔ)充，這個(gè)時(shí)候就需要口服降糖藥和胰島素的聯(lián)合治療，如果控制效果仍不夠理想，需要逐步加大胰島素的使用量，直至完全使用胰島素。隨著病程的推移，大部分糖尿病人在病程的中后期都會(huì)開(kāi)始使用胰島素，從下圖中我們可以看到國(guó)內(nèi)使用胰島素病人的比例處于提升的過(guò)程之中。2、胰島素的注射模擬體內(nèi)分泌過(guò)程胰島素的使用需要模擬體內(nèi)分泌的過(guò)程，因此臨床胰島素的分為基礎(chǔ)胰島素和短效胰島素。基礎(chǔ)胰島素主要用于保持體內(nèi)胰島素含量穩(wěn)定，而短效胰島素主要用于進(jìn)餐后血糖濃度快速升高的時(shí)候，迅速降低血糖。從下圖我們可以很清晰看到，體內(nèi)胰島素的分泌與進(jìn)餐時(shí)間幾乎同步，因此注射胰島素的時(shí)候也應(yīng)模擬體內(nèi)分泌的過(guò)程，在進(jìn)餐時(shí)注射起效快短效胰島素，而用長(zhǎng)效胰島素維持基礎(chǔ)濃度，理論上凌晨3-4點(diǎn)應(yīng)該是體內(nèi)胰島素含量最低的時(shí)候。根據(jù)上圖我們大概可以將外源注射的胰島素分為兩類(lèi)，一類(lèi)是在餐后快速控制血糖的短效胰島素，一類(lèi)是用于維系體內(nèi)胰島素濃度的長(zhǎng)效胰島素。對(duì)于短效胰島素，要求是注射后能夠迅速吸收，使血液中胰島素的濃度在短期類(lèi)達(dá)到波峰，用于降低餐后體內(nèi)迅速上升的血糖，而在血糖波峰過(guò)后，又能夠快速代謝掉，避免出現(xiàn)低血糖風(fēng)險(xiǎn)；而對(duì)于長(zhǎng)效胰島素，要求是注射后能夠在體內(nèi)穩(wěn)定的釋放，不出現(xiàn)明顯的波峰與波谷。那么胰島素類(lèi)藥品為什么會(huì)有長(zhǎng)效和短效之分呢？我們需要了解一下胰島素在體內(nèi)吸收的過(guò)程。體外合成的重組人胰島素在溶液中會(huì)以六聚體的形式存在，在體內(nèi)逐步分解為單體后發(fā)揮作用。超短效胰島素就是通過(guò)改變胰島素部分結(jié)構(gòu)，但保留有效部位，這樣生產(chǎn)的胰島素類(lèi)似物會(huì)以二聚體的形式存在，進(jìn)入體內(nèi)后迅速分解為單體發(fā)揮作用，較短效的六聚體更快。后面科研人員又發(fā)現(xiàn)胰島素與大分子的魚(yú)精蛋白結(jié)合能夠大大延緩體內(nèi)釋放速度，由此便形成了長(zhǎng)效的魚(yú)精蛋白鋅胰島素，這是在二代胰島素的基礎(chǔ)上添加大分子蛋白形成聚合物從而達(dá)到緩釋的目的。在三代胰島素類(lèi)似物中，科研人員通過(guò)改變胰島素結(jié)構(gòu)使得其釋方速度變慢，形成了長(zhǎng)效產(chǎn)品，詳細(xì)原理請(qǐng)見(jiàn)下面表格。3、胰島素一般采用筆式注射，注射部位有講究目前胰島素的注射分為胰島素注射筆和胰島素注射器兩種，胰島素注射器相對(duì)便宜一些，但攜帶不太方便，并且每次注射前需要抽取胰島素，會(huì)造成一定不便，所以逐步被淘汰。各廠家生產(chǎn)的胰島素注射筆基本區(qū)別不大，胰島素注射筆上標(biāo)有劑量刻度，每次使用能夠較為精準(zhǔn)的定量，其使用的注射筆用針頭非常細(xì)小，因此能減少注射時(shí)的痛苦和患者的精神負(fù)擔(dān)。此外，胰島素注射筆使用方便，便于攜帶。由于胰島素在脂肪組織中吸收較快，而在肌肉組織中不易吸收，所以胰島素一般需要注射至皮下脂肪組織。由于腹部脂肪較多，所以一般使用短效或與中效混合的胰島素的時(shí)候優(yōu)先考慮腹部；而使用長(zhǎng)效胰島素的時(shí)候，由于希望胰島素緩慢的釋放，合適的注射部位是脂肪組織相對(duì)較少的上臂，臀部或大腿。三、市場(chǎng)容量能夠支撐胰島素的快速增長(zhǎng)接下來(lái)我們會(huì)對(duì)胰島素的市場(chǎng)容量做一個(gè)測(cè)算，以便使得投資者有一個(gè)定性的認(rèn)識(shí)。在測(cè)算之前我們首先得弄清楚胰島素在什么情況下使用，使用胰島素的病人群體有多大，使用胰島素的費(fèi)用有多高。1、使用胰島素的患者群體龐大目前糖尿病主要分為I型和II型，I型糖尿病人需要終生使用胰島素，約占患者數(shù)量的5%，按照9200萬(wàn)的患者數(shù)量來(lái)計(jì)算，I型糖尿病患者數(shù)量大概在460萬(wàn)人。II型糖尿又稱(chēng)非胰島素依賴(lài)型糖尿病，病患者約占患者數(shù)量的90%，約為8,200萬(wàn)人，部分II型糖尿病人需使用胰島素，具體用量要根據(jù)患者病情而定，一般會(huì)在口服胰島素逐步失效的情況下，開(kāi)始加用胰島素。具體使用胰島素的II型糖尿病人比例目前還沒(méi)有精確的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，我們?cè)谧咴L臨床醫(yī)生的過(guò)程中了解到了一些經(jīng)驗(yàn)性的數(shù)據(jù)，大多數(shù)臨床醫(yī)生認(rèn)為接診的II型糖尿病患者中約有20%需要使用胰島素進(jìn)行治療，如果按照上面我們測(cè)算的II型糖尿病患者8,200萬(wàn)人，那么需要使用胰島素進(jìn)行治療的II型糖尿病患者數(shù)量約為1,600萬(wàn)人。合并以后，我們認(rèn)為國(guó)內(nèi)需要使用胰島素糖尿病患者的數(shù)量約為2,000萬(wàn)。2、胰島素的使用費(fèi)用前面我們已經(jīng)談到目前市場(chǎng)上胰島素分為三代，每一代之間的價(jià)格差別比較大，并且國(guó)產(chǎn)胰島素與進(jìn)口胰島素之間也有價(jià)格差別。我們選取最具代表性的兩家企業(yè)來(lái)進(jìn)行價(jià)格的比較，國(guó)產(chǎn)選取通化東寶（二代胰島素為主），進(jìn)口選取諾和諾德（占據(jù)國(guó)內(nèi)胰島素市場(chǎng)70%以上的市場(chǎng)份額）。通過(guò)以上表格我們對(duì)不同類(lèi)型胰島素的價(jià)格有了一個(gè)大致的了解，那么一個(gè)糖尿病人一天應(yīng)該使用多少胰島素呢？在臨床上醫(yī)生對(duì)糖尿病人胰島素用量的方法比較復(fù)雜，個(gè)體差別較大，為了便于計(jì)算，我們采用簡(jiǎn)易的計(jì)算方式——按病人體重來(lái)測(cè)算。對(duì)于病情較輕的糖尿病人胰島素的使用量為0.4-0.5IU/kg，對(duì)于病情較重的糖尿病人胰島素的使用量為0.5-0.8IU/kg，我們擇中選取0.6IU/kg，假設(shè)糖尿病人的平均體重為65kg（男性，女性患者體重平均數(shù)值），一個(gè)糖尿病人每天平均使用量約為40IU（如果是I型糖尿病人用量還會(huì)略高一些約為45IU/天）。長(zhǎng)效胰島素由于只維持體內(nèi)基礎(chǔ)胰島素濃度，患者使用量會(huì)小一些，大概為0.2IU/kg，對(duì)應(yīng)每天使用量為13IU。對(duì)病人每天胰島素用量有了一個(gè)大致的認(rèn)識(shí)，我們就可以根據(jù)中標(biāo)價(jià)格來(lái)推算每天的費(fèi)用。3、胰島素國(guó)內(nèi)市場(chǎng)容量超過(guò)200億在上面的內(nèi)容中，我們已經(jīng)把需要使用胰島素患者數(shù)量的計(jì)算方式與日均費(fèi)用的測(cè)算方式向大家闡述清楚了，下面我們對(duì)胰島素內(nèi)市場(chǎng)容量進(jìn)行測(cè)算，由于臨床個(gè)體情況可能差別較大，我們的測(cè)算結(jié)果不一定十分精確，但能夠?yàn)榇蠹姨峁┮粋€(gè)數(shù)量級(jí)上定性的認(rèn)識(shí)。我們?cè)僦攸c(diǎn)看一下二代胰島素，目前基層農(nóng)村患者約占糖尿病患者的一半，如果假設(shè)基層患者全部使用國(guó)產(chǎn)二代胰島素，那么其市場(chǎng)容量應(yīng)該在200億元左右。四、基層需求推動(dòng)二代胰島素放量1、二、三代胰島素聚焦市場(chǎng)不同市場(chǎng)對(duì)于糖尿病市場(chǎng)的潛力，以及胰島素在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的持續(xù)增長(zhǎng)已經(jīng)沒(méi)有太大分歧，市場(chǎng)的分歧點(diǎn)在于三代胰島素出來(lái)之后，二代胰島素的市場(chǎng)是否會(huì)被逐步替代，二代胰島素基層放量的邏輯是否成立。經(jīng)過(guò)分析，我們認(rèn)為三代胰島素與二代胰島素目前面對(duì)的患者群體重疊部分較少，三代胰島素主要在一線城市進(jìn)行銷(xiāo)售，而二代胰島素主要面向基層市場(chǎng)。目前總體市場(chǎng)情況應(yīng)該是一線城市在逐步用三代替代二代，基層市場(chǎng)再用二代替代一代，一代逐步淘汰。外資企業(yè)仍集中在一線城市，通化東寶等國(guó)內(nèi)企業(yè)面向基層市場(chǎng)，市場(chǎng)的分層使得二者并沒(méi)有直接的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。我們用門(mén)冬胰島素、甘精胰島素等三代胰島素的增速與通化東寶二代胰島素的近幾年的增速做了一個(gè)對(duì)比，雖然三代胰島素增速較二代胰島素快，但通化東寶20%以上的增速仍高于胰島素行業(yè)平均15%的增速，同時(shí)我們注意到諾和諾德自己的二代胰島素每年僅保持了個(gè)位數(shù)的增長(zhǎng)，與通化東寶相差較大。據(jù)此我們認(rèn)為外資企業(yè)三代胰島素高增長(zhǎng)主要是對(duì)自身的二代胰島素在高端市場(chǎng)進(jìn)行了替代，而通化東寶主導(dǎo)的基層市場(chǎng)受影響較小。2、二代胰島素在定價(jià)和醫(yī)保報(bào)銷(xiāo)方面具備優(yōu)勢(shì)胰島素在基層推廣，除了療效，患者最為關(guān)心的是醫(yī)保報(bào)銷(xiāo)。目前第一代動(dòng)物胰島素由于便宜并且屬于甲類(lèi)醫(yī)保，在基層市場(chǎng)仍占據(jù)一定份額，但由于療效欠佳，已經(jīng)逐步被淘汰，未來(lái)的市場(chǎng)主導(dǎo)將主要是第二代與第三代胰島素。從下表中我們可以看到，雖然第二代胰島素與部分第三代胰島素均為醫(yī)保，但是第二代胰島素沒(méi)有