企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造研究綜述

企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造研究綜述

亞雅斯密爾首次提出了使用價(jià)值和交換價(jià)值的概念，這為價(jià)值理論的研究奠定了基礎(chǔ)。經(jīng)濟(jì)學(xué)的價(jià)值概念擴(kuò)展到哲學(xué)領(lǐng)域,產(chǎn)生了哲學(xué)上的“價(jià)值一般”,并形成了主觀價(jià)值論、客觀價(jià)值論和關(guān)系價(jià)值論等觀點(diǎn)。企業(yè)價(jià)值的概念是隨著產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的建立被提出的,以經(jīng)濟(jì)學(xué)的價(jià)值涵義為重點(diǎn),主要研究企業(yè)價(jià)值評(píng)估。后來(lái),其研究范圍逐漸擴(kuò)大,產(chǎn)生了以價(jià)值評(píng)估為手段、以價(jià)值最大化為目標(biāo)、以價(jià)值創(chuàng)造為核心的價(jià)值管理概念。價(jià)值管理最初只局限于財(cái)務(wù)管理領(lǐng)域,后來(lái)逐漸擴(kuò)大到戰(zhàn)略管理領(lǐng)域,并擴(kuò)展到企業(yè)的整個(gè)經(jīng)營(yíng)管理過(guò)程中。隨著企業(yè)價(jià)值研究的深入,學(xué)術(shù)界開始關(guān)注企業(yè)價(jià)值的社會(huì)涵義,從利益相關(guān)者的視角和哲學(xué)上的“價(jià)值一般”來(lái)研究企業(yè)價(jià)值,由此拓寬了企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造的途徑。企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造已經(jīng)成為企業(yè)各項(xiàng)管理工作的核心,有必要從企業(yè)經(jīng)營(yíng)整體的角度對(duì)各個(gè)學(xué)科的研究進(jìn)行綜述,以進(jìn)一步探索企業(yè)價(jià)值的來(lái)源和價(jià)值創(chuàng)造的途徑。一、要素與企業(yè)價(jià)值的關(guān)系企業(yè)是生產(chǎn)要素的集合,生產(chǎn)要素相互作用為顧客提供產(chǎn)品和服務(wù)的過(guò)程是一個(gè)價(jià)值創(chuàng)造過(guò)程。這個(gè)過(guò)程可以從以下幾個(gè)角度進(jìn)行分析(如圖1所示)。首先,可以從生產(chǎn)要素的角度分析(視角1)。企業(yè)價(jià)值是由生產(chǎn)要素創(chuàng)造的,不同的生產(chǎn)要素可以提供不同的價(jià)值形態(tài)和價(jià)值數(shù)量。在不同的歷史條件下,要素的地位和作用也不一樣。勞動(dòng)、資本、土地、管理、知識(shí)、信息、技術(shù)都曾經(jīng)成為或正在成為首要的生產(chǎn)要素。其次,可以從投入產(chǎn)出過(guò)程的角度分析(視角2)。企業(yè)的價(jià)值并不等于它所擁有的全部生產(chǎn)要素的價(jià)值之和,同樣的生產(chǎn)要素以不同的方式結(jié)合,企業(yè)價(jià)值可能會(huì)有很大差異。企業(yè)價(jià)值不僅取決于生產(chǎn)要素的種類和數(shù)量,而且取決于生產(chǎn)要素的結(jié)合方式。再次,可以從顧客的角度分析(視角3)。隨著企業(yè)之間競(jìng)爭(zhēng)的加劇,企業(yè)經(jīng)營(yíng)的重點(diǎn)從物質(zhì)資本投資和大規(guī)模生產(chǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)闋I(yíng)銷渠道的建立和客戶定制化生產(chǎn)。企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造的方式發(fā)生了改變,顧客成為企業(yè)價(jià)值的重要來(lái)源,企業(yè)要通過(guò)創(chuàng)造顧客價(jià)值來(lái)實(shí)現(xiàn)自身價(jià)值。最后,可以從財(cái)務(wù)的角度分析(視角4)。財(cái)務(wù)學(xué)上的企業(yè)價(jià)值衡量了企業(yè)被社會(huì)接受和認(rèn)可的效果和程度。在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中,隨著企業(yè)兼并、收購(gòu)、股權(quán)重組等交易行為的增多,企業(yè)價(jià)值理論應(yīng)用越來(lái)越廣泛,創(chuàng)造價(jià)值成為企業(yè)財(cái)務(wù)管理活動(dòng)的核心。二、勞動(dòng)價(jià)值論與要素價(jià)值論古典經(jīng)濟(jì)學(xué)中關(guān)于商品價(jià)值的來(lái)源主要有兩種觀點(diǎn):一是供給決定論;二是需求決定論。供給決定論認(rèn)為,商品價(jià)值來(lái)自于生產(chǎn)過(guò)程,由生產(chǎn)所創(chuàng)造,由于生產(chǎn)過(guò)程是資本、勞動(dòng)和土地共同作用的結(jié)果,因而又分為勞動(dòng)價(jià)值論和要素價(jià)值論。勞動(dòng)價(jià)值論認(rèn)為,只有勞動(dòng)才創(chuàng)造價(jià)值,資本和土地不參加價(jià)值的創(chuàng)造。商品的價(jià)值是凝結(jié)在商品中的人類抽象勞動(dòng),因此勞動(dòng)是價(jià)值的唯一源泉。勞動(dòng)價(jià)值論的代表人物有威廉·配第、亞當(dāng)·斯密、大衛(wèi)·李嘉圖、卡爾·馬克思。要素價(jià)值論認(rèn)為,商品的生產(chǎn)依靠資本、勞動(dòng)和土地,它們都創(chuàng)造價(jià)值,從而創(chuàng)造收入。勞動(dòng)創(chuàng)造的收入是工資,資本創(chuàng)造的收入是利息,土地創(chuàng)造的收入是地租,這三種收入構(gòu)成商品的生產(chǎn)費(fèi)用,商品價(jià)值的大小是由生產(chǎn)費(fèi)用決定的。要素價(jià)值論的代表人物為法國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家薩伊。斯密的價(jià)值理論中也闡述了要素價(jià)值論的觀點(diǎn)。斯密認(rèn)為,價(jià)值由勞動(dòng)決定的原理只適用于“初期野蠻社會(huì)”,到了資本主義社會(huì),由于資本積累和土地私有制的產(chǎn)生,商品的價(jià)值不再由勞動(dòng)決定,而是由工資、利潤(rùn)、地租三種收入決定。他說(shuō):“工資、利潤(rùn)和地租,是一切收入和一切可以交換的價(jià)值的三個(gè)原始源泉。”勞動(dòng)價(jià)值論和要素價(jià)值論爭(zhēng)辯的焦點(diǎn)是,價(jià)值究竟來(lái)源勞動(dòng)還是來(lái)源于包括勞動(dòng)在內(nèi)的所有生產(chǎn)要素,但兩種理論都承認(rèn)全部生產(chǎn)要素共同創(chuàng)造產(chǎn)出,都為產(chǎn)出增加做出貢獻(xiàn)。從這個(gè)意義上說(shuō),研究產(chǎn)出增加應(yīng)該考慮全部生產(chǎn)要素的作用。在不同的經(jīng)濟(jì)時(shí)期,各種生產(chǎn)要素在產(chǎn)出中的地位和作用是不一樣的。在“原始未開化狀態(tài)”(亞當(dāng)·斯密語(yǔ))下,價(jià)值的主要來(lái)源是勞動(dòng)(土地是無(wú)償?shù)?;在封建制度的自然經(jīng)濟(jì)條件下,價(jià)值的主要來(lái)源是勞動(dòng)和土地;在資本主義工業(yè)經(jīng)濟(jì)時(shí)期,價(jià)值的主要來(lái)源是資本。1890年英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬歇爾又提出一個(gè)新的生產(chǎn)要素:生產(chǎn)經(jīng)營(yíng),或生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理,以體現(xiàn)企業(yè)家在生產(chǎn)過(guò)程中的重要作用。在今天新的歷史條件下,技術(shù)、知識(shí)和信息等無(wú)形資產(chǎn)要素發(fā)揮的作用越來(lái)越大,成為主要生產(chǎn)要素。在歷史發(fā)展過(guò)程中,勞動(dòng)、土地、資本、管理、技術(shù)、知識(shí)和信息,都曾經(jīng)或正在充當(dāng)生產(chǎn)價(jià)值的主要?jiǎng)?chuàng)造者,這是時(shí)代條件發(fā)展的必然結(jié)果。不管生產(chǎn)要素的主導(dǎo)地位如何變化,它們都是協(xié)同動(dòng)作,相互配合,共同創(chuàng)造商品的價(jià)值,成為價(jià)值的不可缺少的部分。在新的歷史條件下,任何一種的生產(chǎn)要素,只要能夠極大地推動(dòng)社會(huì)生產(chǎn)力的解放和發(fā)展,就會(huì)不可逆轉(zhuǎn)地加入生產(chǎn)成本的行列,成為生產(chǎn)價(jià)值的不可缺少的組成部分(晏智杰,2001)。三、流程即流程1組織的大部分活動(dòng)都可以用流程來(lái)描述,流程是由活動(dòng)構(gòu)成的。Hammer(1990)認(rèn)為,流程是把一個(gè)或多個(gè)輸入轉(zhuǎn)化為對(duì)顧客有價(jià)值的輸出的活動(dòng);Davenport(1990)則認(rèn)為,流程是一系列結(jié)構(gòu)化的可測(cè)量的活動(dòng)集合,并為特定的市場(chǎng)或特定的顧客產(chǎn)生特定的輸出;ISO9000規(guī)范將流程定義為一組將輸入轉(zhuǎn)化為輸出的相互關(guān)聯(lián)或相互作用的活動(dòng)?；诹鞒桃暯茄芯科髽I(yè)價(jià)值創(chuàng)造,也就是研究如何將投入轉(zhuǎn)化為對(duì)顧客有價(jià)值的產(chǎn)出,常用的分析方法有價(jià)值鏈、虛擬價(jià)值鏈和價(jià)值網(wǎng)。價(jià)值鏈?zhǔn)酵ㄟ^(guò)線性技術(shù)將投入轉(zhuǎn)化為產(chǎn)出,認(rèn)為價(jià)值是由一系列順序相連的活動(dòng)共同創(chuàng)造的;虛擬價(jià)值鏈?zhǔn)蔷W(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)下的產(chǎn)物,主要研究信息的價(jià)值增值;價(jià)值網(wǎng)研究如何通過(guò)媒介技術(shù)將價(jià)值創(chuàng)造主體連接起來(lái),共同創(chuàng)造網(wǎng)絡(luò)價(jià)值。(一)從基本活動(dòng)到輔助活動(dòng)價(jià)值鏈概念是由哈佛商學(xué)院戰(zhàn)略學(xué)家波特(MichaelE.Porter)在1985年出版的《競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)》一書中提出的。波特把公司的整體經(jīng)營(yíng)活動(dòng)分解為一個(gè)個(gè)單獨(dú)的、具體的活動(dòng),這些活動(dòng)分處于不同的環(huán)節(jié),具有不同的性質(zhì)和作用。因?yàn)槊總€(gè)活動(dòng)都創(chuàng)造價(jià)值,所以稱為價(jià)值創(chuàng)造活動(dòng)。價(jià)值創(chuàng)造活動(dòng)被分為基本活動(dòng)(包含生產(chǎn)、營(yíng)銷、運(yùn)輸和售后服務(wù)等)和輔助活動(dòng)(包含原材料供應(yīng)、技術(shù)、人力資源和財(cái)務(wù)等),這些活動(dòng)在公司價(jià)值創(chuàng)造過(guò)程中相互聯(lián)系,構(gòu)成公司價(jià)值創(chuàng)造的行為鏈條,這一鏈條即公司內(nèi)的價(jià)值鏈。波特還提出,不僅公司內(nèi)部存在價(jià)值鏈,任何公司的價(jià)值鏈都存在于一個(gè)由許多價(jià)值鏈組成的價(jià)值體系中,而且該體系中各價(jià)值行為之間的聯(lián)系對(duì)公司競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的大小有著至關(guān)重要的影響。PeterHines將價(jià)值鏈定義為“集成物料價(jià)值的運(yùn)輸線”,拓寬了波特的價(jià)值鏈研究范圍。Hines把原材料和顧客納入價(jià)值鏈,把顧客對(duì)產(chǎn)品的需求作為生產(chǎn)過(guò)程的終點(diǎn),把利潤(rùn)作為滿足這一目標(biāo)的副產(chǎn)品,而波特的價(jià)值鏈只是企業(yè)內(nèi)的行為鏈,并且是以利潤(rùn)為目標(biāo)的。Hines認(rèn)為基本活動(dòng)具有交叉功能(如在技術(shù)開發(fā)、生產(chǎn)作業(yè)和市場(chǎng)等之間),這些價(jià)值活動(dòng)沿著價(jià)值鏈的流程建立,而不只是存在于生產(chǎn)作業(yè)中;輔助活動(dòng)包含信息技術(shù)的運(yùn)用,與這部分相關(guān)的利潤(rùn)也被看作有效完成這一過(guò)程的副產(chǎn)品,這些都是對(duì)波特的價(jià)值鏈觀點(diǎn)的突破。(二)市場(chǎng)場(chǎng)所和市場(chǎng)空間JeffreyF.Rayport和JohnJ.Sviokla于1995年在《開發(fā)虛擬價(jià)值鏈》一文中提出虛擬價(jià)值鏈的概念。他們指出,在信息經(jīng)濟(jì)時(shí)代,企業(yè)要在兩個(gè)世界中進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng):一個(gè)是管理者可以感知到的物質(zhì)世界,稱之為市場(chǎng)場(chǎng)所(MarketPlace);另一個(gè)則是由信息所組成的虛擬世界,稱之為市場(chǎng)空間(MarketSpace)。企業(yè)在市場(chǎng)場(chǎng)所和市場(chǎng)空間中的競(jìng)爭(zhēng)規(guī)則不同。在市場(chǎng)場(chǎng)所中,企業(yè)利用物質(zhì)資源為顧客創(chuàng)造產(chǎn)品和服務(wù);在市場(chǎng)空間中,企業(yè)利用信息為顧客創(chuàng)造價(jià)值。與實(shí)物價(jià)值鏈不同,虛擬價(jià)值鏈?zhǔn)欠蔷€性的,有潛在的輸入輸出點(diǎn),可用于實(shí)物價(jià)值鏈的各個(gè)階段,水平地使價(jià)值增值。虛擬價(jià)值鏈包含信息的收集、組織、選擇、合成和分配等活動(dòng),通過(guò)這些活動(dòng),原始信息可以實(shí)現(xiàn)價(jià)值增值。在傳統(tǒng)的價(jià)值鏈中,信息只被看做是價(jià)值增值活動(dòng)中的支持元素,本身不是價(jià)值的來(lái)源。(三)提供服務(wù)的基礎(chǔ)價(jià)值網(wǎng)的概念是由Merce管理顧問(wèn)公司的AdrianSlywotzky在《利潤(rùn)區(qū)》(TheProfitZone)一書中首次提出的。他指出,由于顧客的需求增加,國(guó)際互聯(lián)網(wǎng)的沖擊以及市場(chǎng)高度競(jìng)爭(zhēng),企業(yè)應(yīng)改變事業(yè)設(shè)計(jì),將傳統(tǒng)的供應(yīng)鏈轉(zhuǎn)變?yōu)閮r(jià)值網(wǎng)。價(jià)值網(wǎng)是由其成員之間相互合作而聯(lián)系起來(lái),通過(guò)資源共享和優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)共同為顧客提供服務(wù)的。對(duì)價(jià)值網(wǎng)作進(jìn)一步發(fā)展的是美國(guó)學(xué)者大衛(wèi)·波維特,他在《價(jià)值網(wǎng)》(ValueNets)一書中指出,價(jià)值網(wǎng)是一種新業(yè)務(wù)模式,它將客戶需求與高效化的生產(chǎn)相連接,采用數(shù)字信息化供應(yīng)鏈概念,追求高水平的顧客滿意度和公司利潤(rùn);同時(shí)它將合作的供應(yīng)商聯(lián)系到一起,以便交付定制解決方案;將運(yùn)營(yíng)設(shè)計(jì)提升到戰(zhàn)略水平,適應(yīng)不斷發(fā)生的變化。價(jià)值網(wǎng)思想打破了傳統(tǒng)價(jià)值鏈的線性思維和價(jià)值活動(dòng)順序分離的機(jī)械模式,圍繞顧客價(jià)值重構(gòu)原有價(jià)值鏈,使價(jià)值鏈各個(gè)環(huán)節(jié)上的利益主體按照整體價(jià)值最優(yōu)的原則組織在一起。價(jià)值網(wǎng)的本質(zhì)是在專業(yè)化分工的生產(chǎn)服務(wù)模式下,通過(guò)一定的價(jià)值傳遞機(jī)制,在相應(yīng)的治理框架下,由處于價(jià)值鏈上不同環(huán)節(jié)的具有某種專用資產(chǎn)的相關(guān)利益體組合在一起,共同為顧客創(chuàng)造價(jià)值。產(chǎn)品或服務(wù)的價(jià)值是由價(jià)值網(wǎng)成員共同創(chuàng)造并由核心企業(yè)整合而成的,每一個(gè)價(jià)值網(wǎng)成員創(chuàng)造的價(jià)值都是最終價(jià)值的不可分割的一部分。因此,價(jià)值網(wǎng)是由利益相關(guān)者之間相互影響而形成的價(jià)值生成、分配、轉(zhuǎn)移和使用的關(guān)系及結(jié)構(gòu)(胡大立,2006)。四、顧客價(jià)值研究隨著互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展以及市場(chǎng)供需結(jié)構(gòu)的變化,顧客在產(chǎn)品選擇中擁有更大的主動(dòng)權(quán),企業(yè)對(duì)顧客的爭(zhēng)奪日趨激烈,顧客成為稀缺資源。顧客是企業(yè)存在的理由,企業(yè)只有以顧客為導(dǎo)向,為顧客提供有價(jià)值的產(chǎn)品和服務(wù),促進(jìn)顧客購(gòu)買,才能實(shí)現(xiàn)其自身價(jià)值。顧客成為企業(yè)價(jià)值的重要來(lái)源,提供顧客價(jià)值是企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造的一個(gè)重要途徑。顧客價(jià)值研究可以分為兩類:一類是企業(yè)為顧客提供的價(jià)值,即以顧客作為價(jià)值感受主體,顧客對(duì)企業(yè)提供的產(chǎn)品和服務(wù)所做的評(píng)價(jià),如顧客感知價(jià)值、顧客讓渡價(jià)值、顧客體驗(yàn)價(jià)值等。另一類是顧客為企業(yè)創(chuàng)造的價(jià)值,即以企業(yè)作為價(jià)值感受主體,企業(yè)通過(guò)向顧客提供產(chǎn)品和服務(wù)而獲得的自身價(jià)值增加,如顧客生涯價(jià)值、顧客份額、顧客資產(chǎn)等。(一)顧客體驗(yàn)價(jià)值關(guān)于以顧客為價(jià)值感受主體的研究,比較有代表意義的是Zaithaml的顧客感知價(jià)值理論、Kotler的顧客讓渡價(jià)值理論和Holbrook等提出的顧客體驗(yàn)價(jià)值理論。Zaithaml認(rèn)為,在企業(yè)為顧客設(shè)計(jì)、創(chuàng)造、提供價(jià)值時(shí)應(yīng)該從顧客導(dǎo)向出發(fā),把顧客對(duì)價(jià)值的感知作為決定因素。顧客價(jià)值是由顧客而不是由企業(yè)決定的,顧客價(jià)值實(shí)際上是顧客感知價(jià)值。Zaithaml總結(jié)了顧客感知價(jià)值的四種涵義:(1)價(jià)值就是低廉的價(jià)格;(2)價(jià)值就是顧客想從產(chǎn)品中所獲取的東西;(3)價(jià)值就是付錢買回的質(zhì)量;(4)價(jià)值就是顧客的全部付出所能得到的全部利益。Zaithaml將這四種價(jià)值表達(dá)方式概括為一個(gè)全面的定義:顧客感知價(jià)值就是顧客所能感知到的利益與其在獲取產(chǎn)品或服務(wù)時(shí)所付出的成本進(jìn)行權(quán)衡后對(duì)產(chǎn)品或服務(wù)效用的總體評(píng)價(jià)。Kotler從顧客讓渡價(jià)值的角度來(lái)闡述顧客價(jià)值。他認(rèn)為,顧客讓渡價(jià)值是指總顧客價(jià)值與總顧客成本之差?？傤櫩蛢r(jià)值就是顧客從某一特定產(chǎn)品或服務(wù)中獲得的全部利益,包括產(chǎn)品價(jià)值、服務(wù)價(jià)值、人員價(jià)值和形象價(jià)值等?？傤櫩统杀臼侵割櫩蜑榱速?gòu)買一件產(chǎn)品或服務(wù)所耗費(fèi)的時(shí)間、精神、體力以及所支付的貨幣資金等,包括貨幣成本、時(shí)間成本、精神成本和體力成本。顧客在選購(gòu)產(chǎn)品時(shí),往往從價(jià)值與成本兩個(gè)面進(jìn)行比較分析,選擇顧客讓渡價(jià)值最大的產(chǎn)品。隨著體驗(yàn)經(jīng)濟(jì)時(shí)代的到來(lái),顧客體驗(yàn)價(jià)值的研究引起了越來(lái)越多的關(guān)注。其中,Holbrook的觀點(diǎn)比較有代表性。Holbrook&Hirschman(1982)認(rèn)為,消費(fèi)體驗(yàn)會(huì)引起顧客體驗(yàn)價(jià)值,例如符號(hào)的、享樂(lè)的或美感的價(jià)值,它與理性消費(fèi)價(jià)值是相對(duì)應(yīng)的。體驗(yàn)價(jià)值是一種顧客價(jià)值,是消費(fèi)體驗(yàn)中顧客表示出來(lái)的一種價(jià)值判斷,是隨著人們消費(fèi)模式轉(zhuǎn)換所表現(xiàn)出來(lái)一種新型的顧客價(jià)值觀。Holbrook(1999)認(rèn)為,“顧客體驗(yàn)價(jià)值”與“消費(fèi)價(jià)值”兩者并無(wú)明顯的區(qū)分,將兩者統(tǒng)一稱為顧客價(jià)值。Holbrook定義體驗(yàn)價(jià)值為“互動(dòng)的、相對(duì)的、偏好的體驗(yàn)”。Holbook(1999)將體驗(yàn)價(jià)值分為8大類,分別是效率、卓越、地位、尊敬、游戲、美感、倫理與心靈。(二)顧客價(jià)值模型隨著顧客成為企業(yè)價(jià)值的重要來(lái)源,越來(lái)越多的企業(yè)將顧客內(nèi)化為自身的戰(zhàn)略性資產(chǎn),研究其資產(chǎn)增值效應(yīng),以顧客生涯價(jià)值和顧客資產(chǎn)的研究最具代表性。在顧客生涯價(jià)值(CustomerLifetimeValue,CLV)的研究中,Reichheld的觀點(diǎn)比較有代表意義。Reichheld的研究表明,來(lái)自忠誠(chéng)顧客的利潤(rùn)隨時(shí)間延續(xù)而增加。這種利潤(rùn)主要來(lái)源于五個(gè)方面:基本利潤(rùn)、收入增長(zhǎng)、成本節(jié)約、口碑效應(yīng)和價(jià)值溢價(jià)。根據(jù)Reichheld的研究,顧客生涯價(jià)值可以表示為在維持顧客的條件下企業(yè)從該顧客持續(xù)購(gòu)買所獲得的利潤(rùn)流的現(xiàn)值(Kotler,1997)。用數(shù)學(xué)公式可表示為以下形式:其中,a代表顧客購(gòu)買所帶來(lái)的邊際收益;i表示每年的貼現(xiàn)率;t表示顧客持續(xù)時(shí)間長(zhǎng)度。根據(jù)Reichheld的研究,邊際收益的大小與基本利潤(rùn)、收入增長(zhǎng)、成本節(jié)約、口碑效應(yīng)和價(jià)值溢價(jià)有密切的關(guān)系。顧客生涯價(jià)值是顧客邊際效益在時(shí)間上的累計(jì)效果。顧客資產(chǎn)是企業(yè)所有顧客生涯價(jià)值的凈現(xiàn)值之和,是企業(yè)最重要的價(jià)值資產(chǎn),顧客資產(chǎn)的定量研究需要確定顧客生涯價(jià)值的類型和顧客的范圍。在顧客資產(chǎn)的定量研究中,可以將顧客生涯價(jià)值分為五種類型:(1)顧客購(gòu)買價(jià)值(CustomerPurchasingValue,PV),即顧客直接購(gòu)買為企業(yè)提供的貢獻(xiàn)總和;(2)顧客口碑價(jià)值(PublicPraiseValue,PPV),即顧客宣傳企業(yè)產(chǎn)品品牌為企業(yè)創(chuàng)造的價(jià)值;(3)顧客信息價(jià)值(CustomerInformationValue,IV),即顧客為企業(yè)提供的基本信息所帶來(lái)的企業(yè)價(jià)值增加;(4)顧客學(xué)習(xí)價(jià)值(CustomerStudyValue,SV),即顧客通過(guò)探索與學(xué)習(xí),從而增強(qiáng)購(gòu)買欲望為企業(yè)帶來(lái)的價(jià)值增加;(5)顧客交易價(jià)值(CustomerTransactionValue,TV),即企業(yè)在獲得顧客品牌信賴與忠誠(chéng)的基礎(chǔ)上,通過(guò)聯(lián)合銷售、提供市場(chǎng)準(zhǔn)入、轉(zhuǎn)賣等方式與其它市場(chǎng)合作獲取的直接或間接收益。可將顧客分為四類:(1)燈塔顧客。燈塔顧客喜歡新生事物,對(duì)價(jià)格不敏感,是潮流的領(lǐng)先者。燈塔顧客為企業(yè)提供所有五種價(jià)值;(2)跟隨顧客。跟隨顧客以燈塔顧客作為自己的參照群體,對(duì)價(jià)格不一定敏感,但十分注意品牌形象。跟隨顧客為企業(yè)提供除顧客學(xué)習(xí)價(jià)值之外的五種價(jià)值;(3)理性顧客。理性顧客非常關(guān)注產(chǎn)品的效用價(jià)格比,對(duì)產(chǎn)品(服務(wù))質(zhì)量、承諾以及價(jià)格都比較敏感。理性顧客為企業(yè)提供顧客購(gòu)買價(jià)值、信息價(jià)值與口碑價(jià)值;(4)逐利顧客。逐利顧客對(duì)價(jià)格十分敏感,只有在企業(yè)的產(chǎn)品與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比有明顯優(yōu)勢(shì)時(shí)才會(huì)購(gòu)買。逐利顧客提供購(gòu)買價(jià)值與信息價(jià)值。顧客資產(chǎn)可表示為:其中,P代表單個(gè)顧客的消費(fèi)能力,S代表單個(gè)顧客份額,M代表單位邊際利潤(rùn),PPV五、企業(yè)價(jià)值的概念及相關(guān)理論財(cái)務(wù)學(xué)上的價(jià)值是凝結(jié)在商品中的生產(chǎn)力資源被社會(huì)接受的程度及其效果。公司財(cái)務(wù)中的經(jīng)濟(jì)增加值(EVA)、價(jià)值預(yù)期、價(jià)值均衡、公允價(jià)值、現(xiàn)值、終值、重置價(jià)值、清算價(jià)值、賬面價(jià)值和持續(xù)經(jīng)營(yíng)價(jià)值等,已被廣泛用于現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)和公司管理實(shí)務(wù)之中。“價(jià)值創(chuàng)造過(guò)程”取代了“資本運(yùn)動(dòng)過(guò)程”在財(cái)務(wù)學(xué)中的重要位置,價(jià)值創(chuàng)造已經(jīng)成為財(cái)務(wù)學(xué)的研究對(duì)象(羅福凱,2003)。財(cái)務(wù)上企業(yè)價(jià)值的研究以企業(yè)價(jià)值的計(jì)量為中心。美國(guó)學(xué)者M(jìn)odiglian和Miller(1958年)首次提出了企業(yè)價(jià)值概念,構(gòu)建了企業(yè)價(jià)值評(píng)估模型,確立了價(jià)值最大化的理念。在MM理論的基礎(chǔ)上,人們不斷探索企業(yè)價(jià)值評(píng)估模式和方法,先后形成了以資產(chǎn)、市場(chǎng)、收益、期權(quán)為基礎(chǔ)的評(píng)估模式。進(jìn)入20世紀(jì)90年代之后,企業(yè)價(jià)值日益成為企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的核心,理論界的研究也開始由企業(yè)價(jià)值計(jì)量轉(zhuǎn)向企業(yè)價(jià)值管理。Modiglian和Miller在《資本成本、公司融資和投資理論》(1958)一文中首次提出企業(yè)價(jià)值的概念。他們認(rèn)為,企業(yè)價(jià)值就是企業(yè)在未來(lái)經(jīng)營(yíng)期間業(yè)務(wù)活動(dòng)所帶來(lái)現(xiàn)金流量的一個(gè)折現(xiàn)值。按照MM的觀點(diǎn),在不考慮所得稅的情況下,資本結(jié)構(gòu)不影響企業(yè)價(jià)值,企業(yè)價(jià)值主要取決于投資即企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的效率,投資所創(chuàng)造的未來(lái)現(xiàn)金凈流量決定企業(yè)價(jià)值的高低,融資活動(dòng)對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響只表現(xiàn)為債務(wù)利息的節(jié)稅價(jià)值。此后,兩人又發(fā)表了《股利政策、增長(zhǎng)以及股票價(jià)值》(1961)和《公司所得稅和資本成本:一個(gè)更正》(1963),補(bǔ)充和完善了企業(yè)價(jià)值理論,提出公司存在所得稅條件下的MM修正模型。MM資本結(jié)構(gòu)理論是在融資與企業(yè)價(jià)值的命題下研究企業(yè)資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價(jià)值的關(guān)系的。在這一理論中,嚴(yán)格地界定了企業(yè)價(jià)值的概念;定義了企業(yè)價(jià)值與企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、資本成本之間的關(guān)系;以模型的方式明確了企業(yè)價(jià)值與投資決策、融資決策之間的相關(guān)性;奠定了套利分析在理財(cái)學(xué)中乃至于整個(gè)金融經(jīng)濟(jì)學(xué)中的方法論地位。MM資本結(jié)構(gòu)理論的最重要的貢獻(xiàn)是揭示了財(cái)