建筑裝飾行業(yè)A股上市公司高質(zhì)量發(fā)展報告（2022年報）

引言2022

年建筑裝飾行業(yè)

A

股上市公司發(fā)展?fàn)顩r如何？和恒咨詢基于上市公司

2022

年報的公開數(shù)據(jù)，通過“行業(yè)發(fā)展指數(shù)”，對行業(yè)的發(fā)展變化以及其與

A

股平均水平的對比進(jìn)行綜述。同時，選取核心財務(wù)指標(biāo)對行業(yè)內(nèi)上市公司進(jìn)行排名，通過“排行榜”向大家展示建筑裝飾行業(yè)

A

股上市公司發(fā)展的動態(tài)變化。行業(yè)上市公司發(fā)展指數(shù)是反映行業(yè)上市公司運行狀況的綜合指數(shù)。統(tǒng)計數(shù)據(jù)來源于行業(yè)上市公司

2022

年報公開數(shù)據(jù)，通過對相應(yīng)行業(yè)的

A

股上市公司進(jìn)行調(diào)查，根據(jù)行業(yè)上市公司對

A

股（剔除金融類與類金融上市公司）的相對運行表現(xiàn)編制而成，是反映行業(yè)上市公司經(jīng)濟運行狀況的綜合指數(shù)。行業(yè)上市公司發(fā)展指數(shù)的取值范圍為

0~200

之間：（1）100

作為指數(shù)的質(zhì)量臨界值；（2）100~200

為優(yōu)質(zhì)區(qū)間，表明該行業(yè)上市公司相對于

A

股上市公司經(jīng)營發(fā)展質(zhì)量更高或更加健康，越接近

200

質(zhì)量越高；（3）0~100

為質(zhì)量存疑區(qū)間，表明該行業(yè)上市公司較

A

股上市公司存在經(jīng)營發(fā)展質(zhì)量差距或風(fēng)險更高，越接近

0

質(zhì)量越低。行業(yè)上市公司發(fā)展指數(shù)具體包括七大維度：研發(fā)能力、成長能力、盈利能力、運營能力、投資能力、財務(wù)壓力和上下游議價能力，根據(jù)不同維度的重要程度賦予不同權(quán)重。圖：分維度指數(shù)解釋個股方面，和恒咨詢通過

9

個維度

18

個財務(wù)指標(biāo)對行業(yè)內(nèi)上市公司進(jìn)行排名（截取排名前

30），通過“排行榜”體現(xiàn)企業(yè)發(fā)展變動。圖：排行榜指標(biāo)說明其中，總市值計算公式為：總市值=收盤價×總股本。核心利潤是指企業(yè)自身開展經(jīng)營活動所產(chǎn)生的經(jīng)營成果，剔除投資收益、政府補貼等非經(jīng)營活動的影響，還原企業(yè)經(jīng)營活動真實的盈利能力。核心利潤=營業(yè)收入-營業(yè)成本-稅金及附加-研發(fā)費用-銷售費用-管理費用-利息費用。ROE，即凈資產(chǎn)收益率，是凈利潤與平均股東權(quán)益的百分比，反映了股東權(quán)益的收益水平，衡量了公司運用自有資本的效率。通常來說，ROE

越高，說明每單位凈資產(chǎn)帶來的收益越高。毛利率=（營業(yè)收入-營業(yè)成本）÷營業(yè)收入，代表了企業(yè)產(chǎn)品的市場競爭力，一般來講，毛利率越高，產(chǎn)品的市場競爭力越強，同時也與企業(yè)的銷售策略有關(guān)。核心利潤率=核心利潤÷營業(yè)收入，剔除了投資活動、政府補助等非經(jīng)營活動的影響，反映了企業(yè)經(jīng)營活動的盈利性。一般來講，核心利潤率越高，企業(yè)經(jīng)營活動的盈利性就越強。研發(fā)費用是指研究與開發(fā)某項目所支付的費用，反映了企業(yè)對研發(fā)的重視程度。一般來講，研發(fā)費用越高，企業(yè)對研發(fā)的重視程度越高，但也與企業(yè)自身的資金實力以及對研發(fā)投入的費用化與資本化的選擇有關(guān)?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是企業(yè)一定時期的銷售收入凈額與平均資產(chǎn)總額之比，它是衡量資產(chǎn)投資規(guī)模與銷售水平之間配比情況的指標(biāo)?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是考察企業(yè)資產(chǎn)運營效率的一項重要指標(biāo)，體現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)營期間全部資產(chǎn)從投入到產(chǎn)出的流轉(zhuǎn)速度，反映了企業(yè)全部資產(chǎn)的管理質(zhì)量和利用效率。一般情況下，該數(shù)值越高，表明企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，銷售能力越強，資產(chǎn)利用效率越高。核心利潤獲現(xiàn)率=經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額÷（核心利潤+其他收益），反映企業(yè)經(jīng)營活動會計處理的利潤數(shù)字轉(zhuǎn)變?yōu)檎娼鸢足y的能力。一般來講，核心利潤獲現(xiàn)率越高，經(jīng)營活動利潤的含金量越高，核心利潤獲現(xiàn)率在1.2~1.5

屬于較好，但也與行業(yè)特性有關(guān)。經(jīng)營活動變現(xiàn)能力主要受經(jīng)營活動盈利能力、存貨政策和兩頭吃能力三方面的影響，其中上下游資金占用比例是反映兩頭吃能力的重要指標(biāo)。上下游資金占用比例=（上游資金占用規(guī)模+下游資金占用規(guī)模）÷營業(yè)收入，表示單位收入可以占用上下游/需要為上下游墊付的資金量，反映企業(yè)對上下游的議價能力。該比例為正值且越大，表示占用上下游越多的資金，該比例為負(fù)值且越小，表示被上下用占用越多的資金。企業(yè)主要有兩大造血點，一個是經(jīng)營活動，通過經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量金額反映，另一份是投資活動，通過投資收益產(chǎn)生的現(xiàn)金反映。一般來講，造血能力規(guī)模約大，反映企業(yè)的造血能力越強。企業(yè)的投資分為戰(zhàn)略性與非戰(zhàn)略性，其中戰(zhàn)略性投資反應(yīng)企業(yè)的戰(zhàn)略與發(fā)展?jié)摿?，而非?zhàn)略性投資主要為企業(yè)短期的盈利行為。其中戰(zhàn)略性投資主要包括兩點，一個是用于產(chǎn)能的建設(shè)，在報表中一般列示為在購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金，一個是用于對外并購或企業(yè)戰(zhàn)略性股權(quán)投資，報表中一般列示為取得子公司及其他營業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額。一般來講，該數(shù)值越大，公司與戰(zhàn)略相關(guān)的投資規(guī)模越大，未來的發(fā)展?jié)摿υ酱蟆．a(chǎn)能擴張比例=長期經(jīng)營資產(chǎn)凈投入÷期初長期經(jīng)營性資產(chǎn)，反映公司長期性資產(chǎn)擴張的投資決策，公司采取的是擴張、維持還是收縮戰(zhàn)略。一般來講，該數(shù)值越大，企業(yè)表現(xiàn)出越明顯的產(chǎn)能擴張。負(fù)債主要包括金融負(fù)債（如短期借款等）與經(jīng)營負(fù)債（如應(yīng)付票據(jù)和應(yīng)付賬款等），其中金融負(fù)債反映企業(yè)的輸血能力，經(jīng)營負(fù)債反映企業(yè)的造血能力。金融資產(chǎn)負(fù)債率=金融性負(fù)債÷總資產(chǎn)總計，反映企業(yè)對輸血的依賴。該數(shù)值越大，企業(yè)對輸血的依賴越大，償債壓力越大。和恒咨詢撰寫《建筑裝飾行業(yè)

A

股上市公司高質(zhì)量發(fā)展報告（2022

年報

）》，為大家了解建筑裝飾行業(yè)的發(fā)展動態(tài)提供參考。目錄引言

...............................................................

2一、建筑裝飾行業(yè)

A

股上市公司發(fā)展指數(shù)

...............................

8二、建筑裝飾行業(yè)

A

股上市公司高質(zhì)量發(fā)展排行榜

.......................

9維度一、規(guī)模

....................................................91、總市值

...................................................

92、總資產(chǎn)

..................................................

103、營業(yè)收入

................................................

114、凈利潤

..................................................

12維度二、成長性

.................................................135、營業(yè)收入增速

............................................

136、毛利潤增速

..............................................

147、核心利潤增速

............................................

15維度三、股東回報

...............................................168、ROE

.....................................................

16維度四、盈利性

.................................................179、毛利率

..................................................

1710、核心利潤率

.............................................

18維度五、研發(fā)投入

...............................................1911、研發(fā)費用率

.............................................

19維度六、運營效率

...............................................2012、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

...........................................

20維度七、利潤質(zhì)量

...............................................2113、核心利潤獲現(xiàn)率

.........................................

2114、上下游資金占用比例

.....................................

22維度八、造血能力

...............................................2315、造血能力

...............................................

23維度九、投資活動

...............................................2416、戰(zhàn)略性投資規(guī)模

.........................................

2417、產(chǎn)能擴張比例

...........................................

25維度十、籌資能力

...............................................2618、金融資產(chǎn)負(fù)債率

.........................................

26一、建筑裝飾行業(yè)

A

股上市公司發(fā)展指數(shù)截至

2022

年

12

月

31

日，建筑裝飾行業(yè)

A

股上市共計

169

家，整體發(fā)展指數(shù)為

82.1，低于

A

股平均水平，環(huán)比上升

14.2，與去年同期持平。圖

1：

建筑裝飾行業(yè)

A

股上市公司發(fā)展指數(shù)數(shù)據(jù)來源：和恒咨詢分維度看，2022

年度建筑裝飾行業(yè)

A

股上市公司發(fā)展指數(shù)

7

個能力維度指數(shù)中有

2

個指數(shù)大于臨界值

100,4

個指數(shù)小于臨界值

100，1

個指數(shù)等于臨界值

100。其中：1.研發(fā)能力指數(shù)、成長能力指數(shù)、盈利能力指數(shù)和投資能力指數(shù)低于臨界值

100；2.運營能力指數(shù)和財務(wù)壓力指數(shù)高于臨界值

100。3.上下游議價能力指數(shù)等于臨界值

100。圖

2：

2022

年度建筑裝飾行業(yè)

A

股上市公司發(fā)展指數(shù)各維度表現(xiàn)數(shù)據(jù)來源：和恒咨詢2022

年度各維度指數(shù)環(huán)比

6

升。其中:1.成長能力指數(shù)四季度上升明顯；2.上下游議價能力指數(shù)保持不變；3.盈利能力指數(shù)遠(yuǎn)低于臨界值

100；4.運營能力指數(shù)高于臨界值

100；5.投資能力指數(shù)遠(yuǎn)低于臨界值

100。圖

3：

建筑裝飾行業(yè)

A

股上市公司發(fā)展指數(shù)分項數(shù)據(jù)來源：和恒咨詢2022

年度建筑裝飾行業(yè)

A

股上市公司發(fā)展指數(shù)反映出所包含的上市公司運行情況有以下主要特點：行業(yè)

A

股上市公司研發(fā)能力指數(shù)低于

A

股平均水平；成長能力指數(shù)在

2022

年第四季度增長明顯，但仍低于

A

股平均水平；盈利能力指數(shù)遠(yuǎn)低于

A

股平均水平；運營能力指數(shù)遠(yuǎn)高于

A

股平均水平，四季度增長明顯；財務(wù)壓力指數(shù)高于

A

股平均水平，與

A

股平均水平持平；上下游議價能力指數(shù)等于

A

股平均水平。二、建筑裝飾行業(yè)

A

股上市公司高質(zhì)量發(fā)展排行榜維度一、規(guī)模1、總市值總市值計算公式為：總市值=收盤價×總股本。2022

年

12

月

31

日，建筑裝飾行業(yè)

A

股上市公司總市值

17611

億元。20~50億區(qū)間的上市公司

64

家，占比（39%）最多；50~100

億

37

家，占比

23%；超過1000

億的上市公司有

5

家。圖

1：2022

年

12

月

31

日建筑裝飾行業(yè)

A

股上市公司市值分布（單位：家）圖

2：建筑裝飾行業(yè)

A

股上市公司總市值排行榜2、總資產(chǎn)2022

年度建筑裝飾行業(yè)

A

股上市公司整體總資產(chǎn)合計

128,546.51

億元，同比增長

12.23%，資產(chǎn)規(guī)模有所增長。其中，16

家建筑裝飾行業(yè)

A

股上市公司總資產(chǎn)規(guī)模超過

1000

億。榜單前三發(fā)生改變，2022

年總資產(chǎn)第一名是中國建筑（26,529.03

億元），第二名是中國中鐵（16,131.66

億元），第三名是中國鐵建（15,239.51

億元）。此外，114

家建筑裝飾企業(yè)總資產(chǎn)實現(xiàn)增長，其中

7

家增速超過

50%。圖

3：建筑裝飾行業(yè)

A

股上市公司總資產(chǎn)排行榜3、營業(yè)收入2022

年度

2022

年建筑裝飾行業(yè)

A

股上市公司整體營業(yè)收入合計

84,852.41億元，同比增長

9.39%，營收規(guī)模增長。其中，11

家建筑裝飾行業(yè)

A

股上市公司營業(yè)收入規(guī)模超過

1000

億元。榜單前三未發(fā)生變化，2022

年營業(yè)收入第一名是中國建筑（20,550.52

億元），第二名是中國中鐵（11,515.01

億元），第三名是中國鐵建（10,963.13

億元）。此外，86

家建筑裝飾行業(yè)

A

股上市公司營業(yè)收入實現(xiàn)增長，其中

5

家企業(yè)實現(xiàn)了

50%以上的增長，3

家營收增速超過

100%。圖

4：建筑裝飾行業(yè)

A

股上市公司營業(yè)收入排行榜4、凈利潤2022

年度建筑裝飾行業(yè)

A

股上市公司整體凈利潤合計

2,320.29

億元，同比增長

6.27%，凈利潤規(guī)模增長。其中

8

家企業(yè)凈利潤規(guī)模突破

100

億元。榜單前三未發(fā)生改變，2022

年凈利潤第一名是中國建筑（692.12

億元），第二名是中國中鐵（349.72

億元），第三名是中國鐵建（317.53

億元）。此外，61

家建筑裝飾企業(yè)凈利潤實現(xiàn)增長，53

家凈利潤下滑，21

家出現(xiàn)虧損，其中

10

家企業(yè)實現(xiàn)了

50%以上的高速增長，5

家企業(yè)凈利增幅更是超過

100%。圖

5：建筑裝飾行業(yè)

A

股上市公司凈利潤排行榜維度二、成長性5、營業(yè)收入增速2022

年度建筑裝飾行業(yè)

A

股上市公司

86

家實現(xiàn)營業(yè)收入增長，83

家營業(yè)收入出現(xiàn)下滑。過半數(shù)建筑裝飾行業(yè)

A

股上市公司銷售規(guī)模實現(xiàn)增長。圖

6：建筑裝飾行業(yè)

A

股上市公司營業(yè)收入增速排行榜6、毛利潤增速2022

年度建筑裝飾行業(yè)

A

股上市公司

80

家實現(xiàn)毛利潤增長，80

家毛利潤出現(xiàn)下滑，建筑裝飾半數(shù)上市公司毛利潤增長。圖

7：建筑裝飾行業(yè)

A

股上市公司毛利潤增速排行榜7、核心利潤增速核心利潤是指企業(yè)自身開展經(jīng)營活動所產(chǎn)生的經(jīng)營成果，剔除投資收益、政府補貼等非經(jīng)營活動的影響，還原企業(yè)經(jīng)營活動真實的盈利能力。核心利潤=營業(yè)收入-營業(yè)成本-稅金及附加-研發(fā)費用-銷售費用-管理費用-利息費用。2022

年度建筑裝飾行業(yè)

A

股上市公司

54

家核心利潤增長，68

家核心利潤出現(xiàn)下滑。圖

8：建筑裝飾行業(yè)

A

股上市公司核心利潤增速排行榜維度三、股東回報8、ROE股份巴菲特曾經(jīng)說過，如果非要我選擇用一個指標(biāo)進(jìn)行選股，我會選擇

ROE。公司能夠創(chuàng)造并維持高水平的

ROE

是可遇而不可求的，這樣的事情實在太少了。因為當(dāng)公司規(guī)模擴大的時候，維持高

ROE

是極其困難的事情。ROE，即凈資產(chǎn)收益率，是凈利潤與平均股東權(quán)益的百分比，反映了股東權(quán)益的收益水平，衡量了公司運用自有資本的效率。通常來說，ROE

越高，說明每單位凈資產(chǎn)帶來的收益越高。2022

年報建筑裝飾行業(yè)

A

股上市公司中

8

家公司

ROE

超過

20%。其中，榜單前三發(fā)生改變，2022

年

ROE

第一名是

ST

天龍（54.33%），第二名是四川路橋（32.53%），第三名是青矩技術(shù)（30.86%）。較去年同期，50

家公司

ROE

改善，116

家

ROE

降低。圖

9：建筑裝飾行業(yè)

A

股上市公司

ROE

排行榜維度四、盈利性9、毛利率毛利率=（營業(yè)收入-營業(yè)成本）÷營業(yè)收入，代表了企業(yè)產(chǎn)品的市場競爭力，一般來講，毛利率越高，產(chǎn)品的市場競爭力越強，同時也與企業(yè)的銷售策略有關(guān)。2022

年度建筑裝飾行業(yè)

A

股上市公司中毛利率超過

30%的有

36

家。其中，2022

年毛利率第一名是華維設(shè)計（49.61%），第二名是中公高科（48.58%），第三名是青矩技術(shù)（45.12%）。較去年同期，59

家公司毛利率改善，109

家毛利率下滑。圖

10：建筑裝飾行業(yè)

A

股上市公司毛利率排行榜10、核心利潤率核心利潤率=核心利潤÷營業(yè)收入，剔除了投資活動、政府補助等非經(jīng)營活動的影響，反映了企業(yè)經(jīng)營活動的盈利性。一般來講，核心利潤率越高，企業(yè)經(jīng)營活動的盈利性就越強。2022

年度建筑裝飾行業(yè)

A

股上市公司有

44

家公司核心利潤率超過

10%，98家低于

5%。其中，榜單前三發(fā)生改變，2022

年核心利潤率第一名是華維設(shè)計（29.99%），第二名是矩陣股份（28.03%），第三名是青矩技術(shù)（26.16%）。較去年同期，49

家公司經(jīng)營活動盈利性改善，119

家公司經(jīng)營活動盈利性下滑。圖

11：建筑裝飾行業(yè)

A

股上市公司核心利潤率排行榜維度五、研發(fā)投入11、研發(fā)費用率研發(fā)費用是指研究與開發(fā)某項目所支付的費用，反映了企業(yè)對研發(fā)的重視程度。一般來講，研發(fā)費用越高，企業(yè)對研發(fā)的重視程度越高，但也與企業(yè)自身的資金實力以及對研發(fā)投入的費用化與資本化的選擇有關(guān)。2022

年度研發(fā)費用第一名是中國建筑（497.53

億元），第二名是中國中鐵（277.42

億元），第三名是中國鐵建（250.04

億元）。2022

年研發(fā)費用率第一名是霍普股份（18.84%），第二名是名家匯（12.12%），第三名是蕾奧規(guī)劃（12.02%）。圖

12：建筑裝飾行業(yè)

A

股上市公司研發(fā)費用率排行榜維度六、運營效率12、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是企業(yè)一定時期的銷售收入凈額與平均資產(chǎn)總額之比，它是衡量資產(chǎn)投資規(guī)模與銷售水平之間配比情況的指標(biāo)。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是考察企業(yè)資產(chǎn)運營效率的一項重要指標(biāo)，體現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)營期間全部資產(chǎn)從投入到產(chǎn)出的流轉(zhuǎn)速度，反映了企業(yè)全部資產(chǎn)的管理質(zhì)量和利用效率。一般情況下，該數(shù)值越高，表明企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，銷售能力越強，資產(chǎn)利用效率越高。2022

年度建筑裝飾行業(yè)

A

股上市公司中

25

家公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低于

0.2。2022

年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率第一名是維業(yè)股份（1.46），第二名是太極實業(yè)（1.30），第三名是南化股份（1.29）。較去年同期，36

家公司資產(chǎn)利用效率提高，133

家公司資產(chǎn)利用效率降低。圖

13：建筑裝飾行業(yè)

A

股上市公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率排行榜維度七、利潤質(zhì)量13、核心利潤獲現(xiàn)率核心利潤獲現(xiàn)率=經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額÷（核心利潤+其他收益），反映企業(yè)經(jīng)營活動會計處理的利潤數(shù)字轉(zhuǎn)變?yōu)檎娼鸢足y的能力。一般來講，核心利潤獲現(xiàn)率越高，經(jīng)營活動利潤的含金量越高，核心利潤獲現(xiàn)率在

1.2~1.5

屬于較好，但也與行業(yè)/區(qū)域特性有關(guān)。2022

年度建筑裝飾行業(yè)

A

股上市公司

27

家公司核心利潤獲現(xiàn)率超過

1.2。榜單前三發(fā)生改變，2022

年核心利潤獲現(xiàn)率第一名是普邦股份（200.33），第二名是羅曼股份（15.59），第三名是浦東建設(shè)（7.46）。較去年同期，72

家公司經(jīng)營活動變現(xiàn)能力增強，58

家公司經(jīng)營活動變現(xiàn)能力減弱。圖

14：建筑裝飾行業(yè)

A

股上市公司核心利潤獲現(xiàn)率排行榜14、上下游資金占用比例經(jīng)營活動變現(xiàn)能力主要受經(jīng)營活動盈利能力、存貨政策和兩頭吃能力三方面的影響，其中上下游資金占用比例是反映兩頭吃能力的重要指標(biāo)。上下游資金占用比例=（上游資金占用規(guī)模+下游資金占用規(guī)模）÷營業(yè)收入，表示單位收入可以占用上下游/需要為上下游墊付的資金量，反映企業(yè)對上下游的議價能力。該比例為正值且越大，表示占用上下游越多的資金，該比例為負(fù)值且越小，表示被上下用占用越多的資金。2022

年度建筑裝飾行業(yè)

A

股上市公司

47

家公司能夠占用上下游資金，121家公司被上下游占用資金。榜單前三未發(fā)生改變，2022

年對上下游議價能力第一名是*ST

弘高（136.31%），第二名是正源股份（96.81%），第三名是

ST

花王（87.14%）。較去年同期，62

家公司對上下游議價能力增強，106

家公司對上下游議價能力減弱。其中，對上游，上市公司中

164

家公司能占用上游資金，有

4

家被上游占用資金；對下游，上市公司中有

7

家公司能夠占用下游資金，其余

161

家企業(yè)全部被下游占用資金。圖

15：建筑裝飾行業(yè)

A

股上市公司上下游資金占用比例排行榜維度八、造血能力15、造血能力企業(yè)主要有兩大造血點，一個是經(jīng)營活動，通過經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量金額反映，另一份是投資活動，通過投資收益產(chǎn)生的現(xiàn)金反映。一般來講，造血能力規(guī)模越大，反映企業(yè)的造血能力越強。2022

年度建筑裝飾行業(yè)

A

股上市公司榜單前三發(fā)生改變，2022

年造血能力規(guī)模第一名是中國鐵建（574.47

億元），第二名是中國中鐵（457.03

億元），第三名是中