如何建立完善企業(yè)的財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)（附外文翻譯）

遼寧科技大學(xué)畢業(yè)設(shè)計（論文）第34頁如何建立完善企業(yè)的財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)摘要隨著中國加入WTO，中國企業(yè)將面臨著更大的機遇與挑戰(zhàn)。傳統(tǒng)財務(wù)理論持續(xù)經(jīng)營假設(shè)逐漸松動，企業(yè)面臨的不確定性日益增大。企業(yè)因財務(wù)危機導(dǎo)致經(jīng)營陷入困境，甚至宣告破產(chǎn)的例子屢見不鮮。事實上，企業(yè)陷入困境是一個逐步惡化的過程，這通常從財務(wù)上可以看出來。適時、準確的對企業(yè)財務(wù)進行預(yù)警分析是市場競爭體制的客觀要求，也是企業(yè)生存發(fā)展的必要保障。財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)可以為企業(yè)勝利到達彼岸起到保駕護航的作用。屬于微觀經(jīng)濟預(yù)警的財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，無論在國內(nèi)還是國際上，都處于一種前沿性和探索性的研究階段。企業(yè)財務(wù)預(yù)警作為經(jīng)濟運行的晴雨表和企業(yè)經(jīng)營的指示燈，對其進行研究不僅具有較高的學(xué)術(shù)價值，而且有著巨大的應(yīng)用價值。 關(guān)鍵詞財務(wù)預(yù)警；財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)；財務(wù)預(yù)警分析AbstractAsChinajoinsWTO,Chineseenterpriseswillfacegreateropportunityandchallenge.Manageandsupposecontinuouslyinthetraditionalfinancialtheorythatbecomesflexiblegradually.TheUncertaintythatenterprisesfaceincreasesdaybyday.Enterprisesresultinmanagingandgettingintoadifficultpositionbecauseofthefinancialcrisis,eventheexampleofdeclaringbankruptcyisofcommonoccurrence.Infact,itisarousesworsenedprogressivelythatenterprisesgetintoadifficultposition,thisusuallycouldbeenfoundoutfromthefinancialaffairs.Inrighttime,accuratecarryingonearly-warninganalysistoenterprise’sfinancialaffairsistheobjectiverequirementforthemarketcompetitionsystem,itistheessentialguaranteeofenterprise’ssurvivalanddevelopment,too.Financialearlywarningsystemcanreachtheothershoretoplayaroleinescortingforenterprise’svictory.Financialearly-warningsystembelongtomicroeconomyearly-warning.Nomatterathomeorintheworld,atakindoffrontandexploratoryresearchstage.Enterprise’sfinancialearly-warning,asthebarometerofeconomicaloperationandindicatorlampwhichenterprisesmanaged.Carryingonresearchtoitnotonlyhashigheracademicvalues,butalsothereisenormoususingvalue.KeyWordsFinancialEarly-Warning;ThesystemofFinancialEarly-Warning;TheresearchofFinancialEarly-Warning目錄摘要 IAbstract II第1章緒論 11.1課題背景 11.2國內(nèi)外研究現(xiàn)狀 21.3本文主要研究內(nèi)容及方法 21.4本文結(jié)構(gòu) 3第2章企業(yè)財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)概述 42.1企業(yè)財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)含義 42.2企業(yè)財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的作用 42.3財務(wù)預(yù)警指標(biāo)的選擇原則 5第3章企業(yè)如何實施財務(wù)預(yù)警分析 63.1企業(yè)財務(wù)預(yù)警分析方法 63.1.1定性預(yù)警分析方法 63.1.2定量預(yù)警分析方法 83.1.3定性與定量綜合預(yù)警分析方法 93.2企業(yè)財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的構(gòu)建模型 103.2.1判定模型 103.2.2概率模型 113.2.3人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)(ANN)模型 123.3現(xiàn)有財務(wù)預(yù)警方法和模型的局限性 13第4章進一步完善財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的建議或措施 15結(jié)論 17致謝 18參考文獻 19附錄 20第1章緒論1.1課題背景市場機制像一把雙刃劍，一方面它讓企業(yè)在市場上獲得發(fā)展的機遇；另一方面，它又可以讓企業(yè)在激烈的競爭中隨時面臨各種各樣的困境。隨著中國加入WTO，中國企業(yè)將面臨著更大的機遇與挑戰(zhàn)。面對經(jīng)濟全球化的沖擊、面對外國公司的搶攤威脅、面對知識經(jīng)濟帶來的競爭壓力，傳統(tǒng)財務(wù)理論中持續(xù)經(jīng)營假設(shè)逐漸松動，企業(yè)面臨的不確定性日益增大。事實上，企業(yè)陷入困境是一個逐步惡化的過程，這通常從財務(wù)上可以看出來。因此，建立財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)就可使經(jīng)營者及時發(fā)現(xiàn)企業(yè)財務(wù)管理中存在的問題，預(yù)知財務(wù)危機的征兆，當(dāng)可能危害企業(yè)財務(wù)的關(guān)鍵因素露出端倪時，提醒企業(yè)經(jīng)營者及早采取防范措施，最大限度的減少財務(wù)損失。著名咨詢顧問史蒂文.芬克(StevenFink)在他的《危機管理》一書中指出，企業(yè)主管“都應(yīng)當(dāng)像認識到死亡和納稅難以避免一樣，必須為危機做好計劃，知道自己準備好之后的力量，才能與命運周旋氣。企業(yè)就像汪洋中的一條船，要想駕馭它在大海中劈波斬浪，直掛云帆濟滄海，不觸礁沉沒，就必須構(gòu)建財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，因為它是規(guī)避企業(yè)風(fēng)險，使企業(yè)在當(dāng)前日趨激烈的市場競爭中化險為夷，立于不敗之地的屏障和保證。財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)可以為企業(yè)勝利到達彼岸起到保駕護航的作用。從理論上來看，企業(yè)財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)是最全面和完全的預(yù)警體系。雖然企業(yè)針對不同的風(fēng)險特征也應(yīng)該有相應(yīng)的特殊風(fēng)險衡量和控制制度等，但這些部門的或個別的風(fēng)險，并不是企業(yè)最綜合和系統(tǒng)的風(fēng)險，只是局部的風(fēng)險，它無法從整體上說明企業(yè)財務(wù)危機的整體狀況和綜合的風(fēng)險指標(biāo)，特別像現(xiàn)金流量失控這種極端性的財務(wù)危機，如控制不好，很可能瞬間就導(dǎo)致企業(yè)的破產(chǎn)。所以，從理論上講，任何企業(yè)都有必要建立起一個完備的財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，從企業(yè)整體和綜合財務(wù)指標(biāo)的控制上，及時地發(fā)現(xiàn)企業(yè)可能出現(xiàn)的財務(wù)危機和可能導(dǎo)致企業(yè)失敗的各種因素。從實務(wù)上來看，建立企業(yè)財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)是企業(yè)財務(wù)控制和管理最基本的職責(zé)。企業(yè)的財務(wù)系統(tǒng)是企業(yè)中最系統(tǒng)、連續(xù)、完整和綜合的管理系統(tǒng)，沒有任何一個管理系統(tǒng)能像企業(yè)財務(wù)控制系統(tǒng)具有如此的顯著特點，企業(yè)一定時期財務(wù)狀況的好壞，實際是企業(yè)整體管理水平最綜合和結(jié)論性的反映和有效的財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的建立，實際是確保其他部門能實施其高水平管理的重要保障。屬于微觀經(jīng)濟預(yù)警的財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，無論在國內(nèi)還是國際上，都處于一種前沿性和探索性的研究階段。企業(yè)財務(wù)預(yù)警作為經(jīng)濟運行的晴雨表和企業(yè)經(jīng)營的指示燈，對其進行研究不僅具有較高的學(xué)術(shù)價值，而且有著巨大的應(yīng)用價值。1.2國內(nèi)外研究現(xiàn)狀國外理論界對財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)已做了許多研究，主要著眼于如何開展財務(wù)預(yù)警的方法分析以及預(yù)警模型和指標(biāo)的研究。國外的企業(yè)財務(wù)預(yù)警研究在方法上以實證為主，但在企業(yè)財務(wù)預(yù)警原理和構(gòu)建財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)方面的研究并不多。國內(nèi)對財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的研究，無論從理論上還是實踐上都是一個弱點。隨著一系列會計丑聞事件的曝光，人們對會計信息的可靠性與相關(guān)性問題產(chǎn)生了越來越多的疑惑，對應(yīng)計制會計收益信息甚至產(chǎn)生了否定態(tài)度。而現(xiàn)有的企業(yè)財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)研究是建立在“權(quán)責(zé)發(fā)生制”基礎(chǔ)之上的，“權(quán)責(zé)發(fā)生制”條件下的財務(wù)指標(biāo)，易被經(jīng)營者人為操縱。20世紀70年代以來，隨著決策有用性會計目標(biāo)的流行，現(xiàn)金流量信息受到了普遍關(guān)注。國內(nèi)外已有研究表明，現(xiàn)金流量在財務(wù)困境企業(yè)與非財務(wù)困境企業(yè)之間有顯著差異，現(xiàn)金流量具有財務(wù)預(yù)警能力。運用現(xiàn)金流量指標(biāo)進行財務(wù)困境預(yù)警是基于理財學(xué)的基本原理：公司的價值應(yīng)等于預(yù)期的現(xiàn)金流量的凈現(xiàn)值；如果公司沒有足夠的現(xiàn)金支付到期債務(wù)，而且又無其他途徑獲得資金時，公司最終將破產(chǎn)。過去和現(xiàn)在的現(xiàn)金流量應(yīng)能很好地反映公司的價值和破產(chǎn)概率。從目前國內(nèi)關(guān)于現(xiàn)金流量的研究來看，多集中在對現(xiàn)金流量信息的相關(guān)性和可靠性的論證上，真正研究現(xiàn)金流量財務(wù)預(yù)警的不多，而且普遍地將現(xiàn)金流量作為輔助指標(biāo)來改進傳統(tǒng)財務(wù)預(yù)警模型，如F分數(shù)模型。這些研究有重要的價值，但因其沒有擺脫應(yīng)計制會計的桎梏，局限性日益顯現(xiàn)。1.3本文主要研究內(nèi)容及方法本文研究內(nèi)容為從財務(wù)預(yù)警的基本理論入手，介紹了財務(wù)預(yù)警的概念、功能、作用，財務(wù)預(yù)警指標(biāo)的選擇原則并對如何實施財務(wù)預(yù)警分析進行重點分析。在總結(jié)國內(nèi)外企業(yè)財務(wù)預(yù)警研究的基礎(chǔ)上，探討了現(xiàn)有企業(yè)財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的局限性，并對如何進一步完善企業(yè)財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)提出了建議。1.4本文結(jié)構(gòu)論文共分四個部分，其主要內(nèi)容和結(jié)構(gòu)安排如下：第一部分，從課題背景入手，在總結(jié)國內(nèi)外企業(yè)財務(wù)預(yù)警研究的基礎(chǔ)上，指出產(chǎn)生于“應(yīng)計制會計”基礎(chǔ)上的財務(wù)指標(biāo)不能滿足企業(yè)財務(wù)預(yù)警的需要。第二部分，在比較和分析有關(guān)財務(wù)預(yù)警概念的基礎(chǔ)上，指出了財務(wù)預(yù)警指標(biāo)的選擇原則。第三部分，對如何實施財務(wù)預(yù)警分析進行詳細研究，指出了財務(wù)預(yù)警分析的方法及企業(yè)財務(wù)預(yù)警的局限性。第四部分，對如何進一步完善企業(yè)財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)提出了建議。第2章企業(yè)財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)概述2.1企業(yè)財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)含義企業(yè)財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)是指以企業(yè)財務(wù)信息化為基礎(chǔ)，對企業(yè)經(jīng)營管理活動中的潛在風(fēng)險進行實時監(jiān)控的機制。建立功能健全的財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)可以及時發(fā)現(xiàn)企業(yè)財務(wù)管理中存在的問題，預(yù)先向經(jīng)營管理者發(fā)出警告，有效預(yù)防和化解可能出現(xiàn)的財務(wù)危機，才能保障企業(yè)經(jīng)營活動健康發(fā)展。其是在我國虛假財務(wù)信息泛濫、公司采用各種會計手法操縱會計收益的今天，建立并完善企業(yè)財務(wù)預(yù)警模型，對于保護投資者和債權(quán)人的利益，對于政府部門提高對企業(yè)的宏觀監(jiān)控質(zhì)量以及規(guī)范證券市場等方面，都具有很大的現(xiàn)實意義?？梢哉f建立和實施有效的企業(yè)財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，是現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理的新思路和必然趨勢。2.2企業(yè)財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的作用財務(wù)危機預(yù)警系統(tǒng)是以企業(yè)信息化為基礎(chǔ)，對企業(yè)在經(jīng)營管理活動中的潛在風(fēng)險進行實時監(jiān)控的系統(tǒng)。它貫穿于企業(yè)經(jīng)營管理活動的全過程，通過分析企業(yè)內(nèi)外理財環(huán)境，及早地發(fā)現(xiàn)企業(yè)財務(wù)危機信號，同時通過尋找財務(wù)危機的原因，提出防范和解決危機的有效預(yù)警措施，為企業(yè)經(jīng)營決策和有效配置資源提供可靠保障。財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)作為財務(wù)運行狀況的晴雨表，具有信息收集、預(yù)知危機和控制危機等功能。信息收集。財務(wù)預(yù)警的過程同時也是一個收集信息的過程，它通過收集與企業(yè)經(jīng)營相關(guān)的產(chǎn)業(yè)政策、市場競爭狀況、企業(yè)本身的各類財務(wù)和經(jīng)營狀況信息，進行分析比較，判斷是否預(yù)警。

預(yù)知危機。經(jīng)過對大量信息的分析，當(dāng)危害企業(yè)財務(wù)狀況的關(guān)鍵因素出現(xiàn)之時，財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)能預(yù)先發(fā)出警告，提醒企業(yè)經(jīng)營者早日尋求對策，避免潛在的風(fēng)險演變成現(xiàn)實的損失。

控制危機。當(dāng)財務(wù)危機征兆出現(xiàn)時，財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)不僅能預(yù)知并預(yù)告，還能及時尋找導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)狀況惡化的根源，制定有效措施阻止財務(wù)狀況進一步惡化，避免嚴重的財務(wù)危機真正發(fā)生。

避免類似財務(wù)危機再次發(fā)生。財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，不僅能及時回避現(xiàn)存的財務(wù)危機，而且能通過系統(tǒng)詳細地記錄其發(fā)生緣由、解決措施、處理結(jié)果，并及時提出改進建議，彌補企業(yè)現(xiàn)有財務(wù)管理及經(jīng)營中的缺陷，從而既能提供未來類似情況的前車之鑒，又能從根本上消除隱患。2.3財務(wù)預(yù)警指標(biāo)的選擇原則財務(wù)預(yù)警指標(biāo)包括財務(wù)警情指標(biāo)、財務(wù)警源指標(biāo)和財務(wù)警兆指標(biāo)三種。在具體選擇財務(wù)預(yù)警指標(biāo)時，應(yīng)遵循以下原則：

靈敏性原則。即所選擇的指標(biāo)能夠靈敏的反映企業(yè)財務(wù)狀況的主要方面，這是企業(yè)財務(wù)預(yù)警的根本目的。因為財務(wù)預(yù)警的基本功能就是要敏感地反映企業(yè)財務(wù)運行狀況及經(jīng)濟運行過程中的波動。通過改變財務(wù)系統(tǒng)控制參數(shù)和變量，對企業(yè)資源分配調(diào)控，使企業(yè)財務(wù)狀況的異常變動狀態(tài)得到收斂和控制，從而使企業(yè)財務(wù)狀況的變動能夠在合理的區(qū)間內(nèi)進行。

超前性原則。即所選擇指標(biāo)的變化應(yīng)超前于實際財務(wù)狀況的波動，這是財務(wù)預(yù)警的重點。財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)使用所選定的指標(biāo)必須能夠準確地預(yù)測企業(yè)財務(wù)狀況變動的趨勢，揭示出使企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營處于穩(wěn)定發(fā)展態(tài)勢的合理界限。

一致性原則。財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)反映的是企業(yè)總體財務(wù)狀況的變動狀態(tài)，預(yù)警指標(biāo)要與企業(yè)財務(wù)總體發(fā)展波動傾向基本一致，并且各個指標(biāo)能夠獨立地發(fā)揮預(yù)警企業(yè)財務(wù)狀況變動狀態(tài)的信號作用。

協(xié)調(diào)性原則。即各項預(yù)警指標(biāo)能夠相互協(xié)調(diào)，當(dāng)企業(yè)財務(wù)狀況的波動傾向變化時，這些指標(biāo)的波動傾向要早一段時間(先行)或晚一段時間(滯后)表現(xiàn)出相應(yīng)的變化。財務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系是眾多相互聯(lián)系的預(yù)警指標(biāo)組成的，既包括反映企業(yè)償債能力的指標(biāo)又包括反映企業(yè)盈利能力和營運能力的指標(biāo)。通過這些指標(biāo)的共同監(jiān)測，能夠從整體上強化預(yù)警企業(yè)財務(wù)總體變動狀況的功能，從而提高預(yù)警信號的有效度。

第3章企業(yè)如何實施財務(wù)預(yù)警分析3.1企業(yè)財務(wù)預(yù)警分析方法國內(nèi)外的大量實例表明,陷入經(jīng)營危機的企業(yè)幾乎毫無例外地都是以出現(xiàn)財務(wù)危機為征兆。因此,財務(wù)管理作為企業(yè)經(jīng)營管理的一個重要組成部分,自然也要求建立相應(yīng)的財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)。所謂企業(yè)財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)就是能利用及時的數(shù)據(jù)化管理方式,通過全面分析企業(yè)內(nèi)、外部經(jīng)營情況等各種資料,以財務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)的形式將企業(yè)面臨的潛在風(fēng)險預(yù)先告知經(jīng)營者,同時通過尋找財務(wù)危機發(fā)生的原因和企業(yè)財務(wù)管理體系中隱藏的問題,提出解決問題的有效措施。該系統(tǒng)作為企業(yè)經(jīng)營預(yù)警系統(tǒng)的重要子系統(tǒng),為企業(yè)糾正經(jīng)營方向、改進經(jīng)營決策和有效配置資源提供了可靠依據(jù)。企業(yè)財務(wù)預(yù)警屬于微觀經(jīng)濟預(yù)警范疇，比之宏觀經(jīng)濟預(yù)警而言，理論上和方法上都相對滯后。財務(wù)預(yù)警分析，就是依據(jù)企業(yè)財務(wù)報和其它經(jīng)營資料，計算分析企業(yè)財務(wù)指標(biāo)的變化，揭示企業(yè)面臨的困難和財務(wù)危機，警示企業(yè)盡快采取有效措施優(yōu)化財務(wù)狀況，提高財務(wù)成果，使企業(yè)走出破產(chǎn)邊緣。企業(yè)財務(wù)預(yù)警分析方法概括起來可分為定性預(yù)警分析方法、定量預(yù)警分析方法和定性與定量綜合預(yù)警分析方法。3.1.1定性預(yù)警分析方法定性預(yù)警分析方法主要有專家調(diào)查法、“階段癥狀”分析法、“三個月資金轉(zhuǎn)表”分析法和流程圖分析法。專家調(diào)查法就是企業(yè)組織各領(lǐng)域?qū)＜疫\用專業(yè)方面的知識和經(jīng)驗，根據(jù)企業(yè)的內(nèi)外環(huán)境，通過直觀的歸納，對企業(yè)過去和現(xiàn)在的狀況、變化發(fā)展過程進行綜合分析研究，找出企業(yè)運動、變化、發(fā)展的規(guī)律，從而對企業(yè)未來的發(fā)展趨勢做出判斷。但這一方法的成本較高，因此大部分企業(yè)只采用其中的標(biāo)準化調(diào)查法，即通過專業(yè)人員、咨詢公司、協(xié)會等，就企業(yè)可能遇到的問題加以詳細調(diào)查與分析，形成報告文件供企業(yè)經(jīng)營者參考的方法。這種方法的優(yōu)點在于他們所提出的問題對所有企業(yè)或組織都是有意義的、普遍適用的，但缺點也由此而生，即這種方法對特定的企業(yè)來說，無法提供特定的、個性化的解決問題的方法。企業(yè)一旦財務(wù)運營情況不佳，甚至出現(xiàn)危機肯定有特定的癥狀，而且是逐漸加劇的，因此我們要及早發(fā)現(xiàn)各個階段的癥狀，對癥下藥，這就是“階段癥狀”分析法。企業(yè)在總結(jié)各階段財務(wù)運營病癥后，如有相應(yīng)情況發(fā)生，一定要盡快弄清病因，采取有效措施，擺脫財務(wù)困境，恢復(fù)財務(wù)正常運作。這一方法的優(yōu)點是直觀明了，簡單易行，尤其適合企業(yè)進行自我診斷。這一方法的缺點在于階段劃分比較困難，要求診斷者具有豐富的經(jīng)驗判斷企業(yè)“病情”的有利武器之一是看看有沒有制定三個月的資金周轉(zhuǎn)表。制作資金周轉(zhuǎn)的三個月計劃表，經(jīng)常檢查結(jié)轉(zhuǎn)下月余額對總收入的比率以及銷售額對付款票據(jù)兌現(xiàn)額的比率以及考慮資金周轉(zhuǎn)問題，對維持企業(yè)的生存極為重要。這種方法的理論思路是當(dāng)銷售額逐月上升時，兌現(xiàn)付款票據(jù)極其容易。這種方法的實質(zhì)是企業(yè)面臨的理財環(huán)境是變幻無窮的，要避免發(fā)生支付危機，就應(yīng)當(dāng)仔細計劃，準備好安全度較高的資金周轉(zhuǎn)表。這種方法的判斷標(biāo)準是：如果制定不出三個月的資金周轉(zhuǎn)表，這本身就已經(jīng)是個問題了；倘若己經(jīng)制好了表，就要查明轉(zhuǎn)入下一個月的結(jié)轉(zhuǎn)額是否占總收入的20%以上，付款票據(jù)的支付額是否在銷售額的60%以下(批發(fā)商)或40%以下(制造業(yè))。企業(yè)的經(jīng)營活動大體上包括籌資與投資、購貨和付款、生產(chǎn)與耗費和銷售與收款等相互聯(lián)系的方面，我們可以將企業(yè)的這些經(jīng)營活動以現(xiàn)金為中心，用流程圖的形式反映出來。企業(yè)流程圖分析是一種動態(tài)分析，這種流程圖對于識別企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營、財務(wù)活動中的關(guān)鍵點特別有用。運用流程圖分析可以暴露潛在的風(fēng)險。在這種流程圖中，每個企業(yè)都可以找到一些財務(wù)監(jiān)控關(guān)鍵點。哪些關(guān)鍵點上容易發(fā)生故障，損失將怎么樣，有無預(yù)先防范的措施等，這是一種潛在風(fēng)險的判斷與分析。一般而言，在關(guān)鍵點處采取防范措施，才可能降低風(fēng)險。流程圖分析法有其明顯的局限性。它是建立在過程分析的基礎(chǔ)上，是一種防范手段，應(yīng)與識別損失的其他方法同時使用?？偟膩碚f，定性預(yù)警分析方法有如下的優(yōu)缺點：優(yōu)點是與定量分析依賴個別指標(biāo)進行判斷相比，由于定性預(yù)警分析是對許多困境原因、征兆項目進行分析后作出的判斷，因此，定性分析考慮的問題可能更加全面，進行判斷的基礎(chǔ)更加扎實。與定量預(yù)警分析將預(yù)警指標(biāo)與標(biāo)準值相比較來判斷財務(wù)困境發(fā)生的可能性相比，定性分析主要依賴大的經(jīng)驗判斷來做出預(yù)測，而人的判斷可以將企業(yè)面臨的復(fù)雜的內(nèi)外環(huán)境因素考慮進去，特別是將個別企業(yè)面臨的一些特殊因素考慮進去。定性分析的缺點與其優(yōu)點密切相關(guān)，定性分析研究的項目多，考慮問題全面，但這也使得分析成本變得較高，而且定性分析依靠人的經(jīng)驗進行判斷使得判斷結(jié)果的主觀色彩較強，不同分析人員對同一項目進行分析可能會得出不同的結(jié)論，有時甚至?xí)贸鱿喾吹呐袛嘟Y(jié)論。3.1.2定量預(yù)警分析方法定量預(yù)警分析方法有單變量分析方法和多變量分析方法兩種。單變量分析方法又分為比率分析方法、相對流動性程度分析法和拉姆達指數(shù)分析法、“利息及票據(jù)貼現(xiàn)費用”判別分析法和安全經(jīng)營分析法等幾類。單變量比率分析方法是最早應(yīng)用于財務(wù)困境預(yù)測的模型，其主要思想是通過比較財務(wù)困境企業(yè)和非財務(wù)困境企業(yè)之間各個財務(wù)指標(biāo)的顯著差異，選定某個指標(biāo)作為排序變量，讓樣本數(shù)據(jù)根據(jù)該指標(biāo)進行排序，然后根據(jù)最佳判定點對財務(wù)困境企業(yè)和財務(wù)健康企業(yè)進行分類的一種分析方法。單變量比率分析是最早應(yīng)用于企業(yè)財務(wù)困境預(yù)測的實證模型，開創(chuàng)了財務(wù)困境預(yù)測實證研究的先河。相對流動性程度分析法由斯科姆普和埃德華創(chuàng)立的，該指標(biāo)可以代替流動比率和速動比率有力衡量公司資產(chǎn)的流動性；而拉姆達指數(shù)分析法由GaryEmery和1990年諾貝爾獎得主MerlonMiller創(chuàng)建，該指標(biāo)可以用來分析、預(yù)測公司破產(chǎn)清算的可能性。相對流動性程度分析法和拉姆達指數(shù)分析法的共同特點是從現(xiàn)金角度來分析財務(wù)狀況、預(yù)測困境。這兩種方法的基本思路是如果現(xiàn)金不能滿足企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金支出，企業(yè)將陷入財務(wù)困境?！袄⒓捌睋?jù)貼現(xiàn)費用”判別分析法是日本經(jīng)營咨詢診斷專家田邊升一提出的，該方法根據(jù)企業(yè)貸款利息和票據(jù)貼現(xiàn)費用占其銷售額的百分比來判斷企業(yè)狀況，其基本思路是如果利息及票據(jù)貼現(xiàn)費用過高，銷售收入不能補償成本與費用，企業(yè)就可能陷入財務(wù)困境。安全經(jīng)營分析法通過分析經(jīng)營安全率和資金安全率來判斷企業(yè)財務(wù)狀況，分別從收入是否達到保本點來判斷經(jīng)營是否安全，資產(chǎn)能否償還到期債務(wù)來判斷資金是否安全，如果經(jīng)營安全和資金安全狀況都比較差，企業(yè)就可能陷入財務(wù)困境。多變量分析方法是一種綜合評價企業(yè)風(fēng)險的方法，是通過建立多元函數(shù)來分析預(yù)測企業(yè)財務(wù)困境，因此，多變量分析模型也稱為多元函數(shù)分析模型。當(dāng)預(yù)測企業(yè)是否會面臨財務(wù)失敗時，只需將企業(yè)的多個財務(wù)比率同時輸入模型中，模型會通過計算得到一個結(jié)果，然后根據(jù)結(jié)果就可以判別企業(yè)是否會面臨財務(wù)失敗或破產(chǎn)。多變量分析中最早也是最廣泛使用的是多元線性函數(shù)模型。在多元線性函數(shù)模型研究中，最早也最有影響力是美國的愛德華.艾.奧特曼(Altman)于20世紀60年代中期創(chuàng)建的2記分(2-score)模型。20世紀70年代,日本開發(fā)銀行以東京證券交易所310家上市公司為研究對象，使用與奧特曼相同的研究方法也建立了多元判別函數(shù)。陳肇榮使用同樣的方法建立了中國臺灣地區(qū)企業(yè)財務(wù)困境多元判別函數(shù)。在中國大陸，周首華等是較早使用多元判別分析(MDA)方法來研究財務(wù)危機問題的，他使用MDA方法建立了一個“F分數(shù)模型”。定量預(yù)警分析方法的主要特點是根據(jù)數(shù)據(jù)進行判斷，這種特點決定了該方法的如下優(yōu)點及缺點：優(yōu)點在于由于定量預(yù)警分析方法是根據(jù)數(shù)據(jù)進行決策，不同的人根據(jù)相同的信息一般能得出相同的判斷結(jié)論，因此決策的客觀性比較強，同時由于定量預(yù)警分析是根據(jù)數(shù)據(jù)進行決策，因此只需要收集被決策企業(yè)的有關(guān)數(shù)據(jù)，進行計算，然后與標(biāo)準值相比較，就可以對企業(yè)的財務(wù)狀況進行判斷，顯然，這種決策程序簡單，決策成本低。缺點是，由于定量預(yù)警分析是根據(jù)1個或數(shù)個指標(biāo)來做出決策，由于1個或數(shù)個指標(biāo)只能反映問題的某一方面，根據(jù)不同的指標(biāo)進行的判斷可能會得出不同的結(jié)論，這樣使人不得不懷疑定量預(yù)警分析結(jié)果的科學(xué)性，而且多元判別函數(shù)是根據(jù)特定樣本建立起來的判別模型，是對樣本企業(yè)所處特定內(nèi)外環(huán)境的反映，因此，根據(jù)一個地區(qū)樣本企業(yè)建立的判別函數(shù)可能不能有效地對另一個地區(qū)的企業(yè)進行預(yù)測，根據(jù)一個時期樣本企業(yè)建立的判別函數(shù)可能不能有效地對另一個時期的企業(yè)進行預(yù)測，多元判別函數(shù)的有效性造成了定量分析的另一個問題，那就是多元判別函數(shù)的有用性差。3.1.3定性與定量綜合預(yù)警分析方法定性與定量結(jié)合預(yù)警分析方法包括“A記分”法和模糊綜合評價法?！癆記分”法，也稱管理記分法。該方法首先試圖將與企業(yè)風(fēng)險有關(guān)的各種現(xiàn)象或標(biāo)志性因素列出，依據(jù)它們對企業(yè)經(jīng)營失敗的影響大小進行賦值，然后將一個企業(yè)的所得數(shù)值或記分加起來，就可以知道該企業(yè)的確切風(fēng)險程度。A記分法中對各分值打分方式是，打分者對有關(guān)項目的情況要完全熟悉，因而打分時要有充分的信心，有些情況最好能舉出具體發(fā)生的例子。對于每一項分值要么是零分，要么是滿分，不能記折扣分。企業(yè)的總分當(dāng)然0分是最理想的，25分是臨界分。如果企業(yè)所得分數(shù)在25分以上，則表明企業(yè)已處于高風(fēng)險區(qū)，正面臨著失敗的危險。但“A記分”法也有局限性，主要表現(xiàn)在：第一，不同的評判者對同一企業(yè)的風(fēng)險測定結(jié)果很可能不一樣，特別是對一些分值較大的項目，不同的觀點直接會影響到最終的評判結(jié)果。第二，不同的評判者或分析者，以及不同的企業(yè)對各風(fēng)險因素的記分或賦值標(biāo)準可能不一致。企業(yè)財務(wù)運營由于受到各種內(nèi)外環(huán)境因素的影響，其發(fā)展本身就是不確定的、模糊的。正是由于這種模糊性，在進行企業(yè)財務(wù)預(yù)警時，可以采用模糊分析的方法。模糊綜合評價法側(cè)重于總體性、概括性的結(jié)果，與人們的日常模糊認識相吻合，往往更容易為人們所接受，而且其效果也是一般精確方法所不能達到的。模糊綜合評價模型類似于多元線性模型，是通過多個財務(wù)比率的綜合作用進行預(yù)警分析。同時，它也克服了其他定量分析方法所具有的一些缺點，比如結(jié)果過于肯定，受行業(yè)和規(guī)模的限制等。模糊財務(wù)預(yù)警模型把從比率到評定結(jié)果這一過程采用了主觀評價的方法，因此，它同時也具備定性分析方法的缺點，即對評價者的主觀依賴性過大。此外，由于這一模型的評判結(jié)果具有較大的模糊性，因而無法對該模型的準確率進行檢驗。至于其是否能夠?qū)嶋H運用于企業(yè)的財務(wù)失敗預(yù)測，還有待實踐。定性與定量綜合預(yù)警分析方法是將定性分析與定量分析相結(jié)合的分析方法，因此該方法可以克服定性分析與定量分析的不足，但同時也融合了這兩種方法存在的缺點。3.2企業(yè)財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的構(gòu)建模型企業(yè)財務(wù)預(yù)警模型的種類很多，概括起來比較常見的有以下三大類五種：判定模型(包括一元判定模型和多元判定模型)、概率模型(包括多元邏輯回歸模型和多元概率回歸模型)和人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型(ANN)。3.2.1判定模型判定模型分為一元判定模型和多元線性判定模型。一元判定模型是指以某一財務(wù)指標(biāo)為判別標(biāo)準來判斷企業(yè)是否處于破產(chǎn)狀態(tài)的預(yù)測模型。FitzPatrick(1932)最早發(fā)現(xiàn)，出現(xiàn)財務(wù)困境的公司其財務(wù)比率和正常公司的財務(wù)比率相比有顯著不同，從而認為企業(yè)的財務(wù)比率能夠反映企業(yè)財務(wù)狀況，并對企業(yè)未來具有預(yù)測作用。Beaver(1966)考察了29個財務(wù)比率在企業(yè)陷入財務(wù)困境前1-5年的預(yù)測能力，發(fā)現(xiàn)營運資金流/總負債在破產(chǎn)前一年的預(yù)測正確率可以達到87%。比弗的單變量失敗預(yù)警模型具有重大的理論和現(xiàn)實意義。首先，他把財務(wù)比率用于預(yù)測財務(wù)失敗，而且由于各比率的預(yù)測能力不同而加以區(qū)別地使用。其次，他也提到了多比率分析方法和市場價格的信息可能更有效地用于預(yù)測目的，這為多變量模型的建立奠定了基礎(chǔ)。在進行企業(yè)財務(wù)預(yù)警分析時，一元判定模型雖然方法簡單，使用方便，但總體判別精度不高，其局限性明顯，表現(xiàn)在：第一，對于那些最重要的預(yù)測指標(biāo)比率，分析者卻得出了不同的結(jié)論。第二，盡管對較長一段時期進行的一元判定模型分析可能說明公司正處于困境或未來可能處境困難，但這不能具體證明公司可能破產(chǎn)以及何時會破產(chǎn)。第三，一元判定模型分析得出的結(jié)論可能會受到通貨膨脹因素的影響。第四，只重視一個指標(biāo)的分離能力，公司的管理部門認識到公司正面臨財務(wù)困難時，往往采取粉飾這個財務(wù)指標(biāo)來掩蓋公司實際財務(wù)狀況。多元線性判定模型，又稱Z-Score模型，最早是由美國學(xué)者Altman在1968開始研究使用的。他得到的最終預(yù)測方程包含五個判別變量，在破產(chǎn)前一年的總體判別準確度高達95%。多元線性判別方法現(xiàn)已成為財務(wù)困境預(yù)測最常用的方法。多元判別方法的基本原理是，通過統(tǒng)計技術(shù)篩選出那些在兩組間差別盡可能大而在兩組內(nèi)部的離散度最小的變量，從而將多個標(biāo)志變量在最小信息損失下轉(zhuǎn)換為分類變量，獲得能有效提高預(yù)測精度的多元線性判別方程。運用多元線性判別方法判定二元問題時，可以通過降維技術(shù)，僅以最終計算的Z值來判定其歸屬，其構(gòu)造的線性方程簡單易懂，具有很強的實際應(yīng)用能力。多元線性判定模型具有較高的判別精度，但也存在一些缺陷。第一，工作量比較大，研究者需要做大量的數(shù)據(jù)收集和數(shù)據(jù)分析工作。第二，在前一年的預(yù)測中，多元線性判定模型的預(yù)測精度比較高，但在前兩年、前三年的預(yù)測中，其預(yù)測精度都大幅下降，甚至低于一元判別模型。第三，多元線性判定模型有一個很嚴格的假設(shè)，即假定自變量是呈正態(tài)分布的，兩組樣本要求等協(xié)方差，而現(xiàn)實中的樣本數(shù)據(jù)往往并不能滿足這一要求，這就大大限制了多元線性判定模型的使用范圍，也降低了模型的預(yù)測精度。第四，使用MDA技術(shù)，要求在財務(wù)困境組與控制組之間進行配對，但配對標(biāo)準如何恰當(dāng)確定是一個難題。3.2.2概率模型多元邏輯(Logistic)回歸模型和多元概率(Probit)回歸模型都是概率模型。多元邏輯模型的目標(biāo)是尋求觀察對象的條件概率，從而據(jù)此判斷觀察對象的財務(wù)狀況和經(jīng)營風(fēng)險。這一模型建立在累計概率函數(shù)的基礎(chǔ)上，不需要自變量服從多元正態(tài)分布和兩組間協(xié)方差相等的條件logistic模型適用于因變量是非連續(xù)的且為二分類選擇模式。logistic模型假設(shè)了企業(yè)破產(chǎn)的概率P，破產(chǎn)取1，非破產(chǎn)取0。其判別規(guī)則是：如果p值大于0.5，表明企業(yè)破產(chǎn)的概率比較大，可以判定企業(yè)為即將破產(chǎn)類型；如果p值低于0.5，表明企業(yè)財務(wù)正常的概率比較大，可以判定企業(yè)為財務(wù)正常。Logistic模型的最大優(yōu)點是，不需要嚴格的假設(shè)條件，克服了線性方程受統(tǒng)計假設(shè)約束的局限性，具有了更廣泛的適用范圍。目前，這種模型的使用較為普遍，但其計算過程比較復(fù)雜，而且在計算過程中有很多的近似處理，這不可避免地會影響到預(yù)測精度。多元概率回歸方法(Probit)使用財務(wù)比率作為模型的輸入數(shù)據(jù)，以說明財務(wù)風(fēng)險的情況，并預(yù)測公司破產(chǎn)或違約的概率。把公司的財務(wù)狀況分為兩類，即違約類(Yi=1)和非違約類(Yi=0)，然后通過一系列變量(Xij)的線性回歸來敘述這種方法。Probit回歸模型同樣假定企業(yè)破產(chǎn)的概率為p，并假設(shè)企業(yè)樣本服從標(biāo)準正態(tài)分布，其概率函數(shù)的p分位數(shù)可以用財務(wù)指標(biāo)線性解釋。其計算方法和Logistic很類似，和前面的判別規(guī)則一樣，如果概率p小于0.5，就判別為財務(wù)正常型；如果p大于0.5，則為即將破產(chǎn)型。Probit模型和logistic模型的思路很相似，但在具體的計算方法和假設(shè)前提上又有一定的差異，主要體現(xiàn)在三個方面：一是假設(shè)前提不同，Logistic不需要嚴格的假設(shè)條件，而Probit則假設(shè)企業(yè)樣本服從標(biāo)準正態(tài)分布，其概率函數(shù)的p分位數(shù)可以用財務(wù)指標(biāo)線性解釋；二是參數(shù)a、b的求解方法不同，Logistic采用線性回歸方法求解，而Probit采用極大似然函數(shù)求極值的方法求解；三是求破產(chǎn)概率的方法不同，Logistic采用取對數(shù)方法，而Probit采用積分的方法。3.2.3人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)(ANN)模型人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型，是將神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的分類方法(Classification)應(yīng)用于財務(wù)預(yù)警。人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)(ArtificialNeuralNetwork，ANN)作為一種并行分散處理模式，是對人類大腦神經(jīng)運作的模擬。ANN除具有較好的模式識別能力(PatternRecognition)外，還可以克服統(tǒng)計方法的局限，因為它具有容錯能力和處理資料遺漏或錯誤的能力。最為可貴的是，ANN還具有學(xué)習(xí)能力，可隨時依據(jù)新的數(shù)據(jù)資料進行自我學(xué)習(xí)，并調(diào)整其內(nèi)部的儲存權(quán)重參數(shù)，以應(yīng)對多變的企業(yè)環(huán)境。由于ANN具備上述良好的性質(zhì)與能力，因而可以作為解決分類問題的一個重要工具。人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)具有較好的糾錯能力，從而能夠更好地進行預(yù)測。實證研究表明，人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)分析在判別準確率方面比線形模型和logistic模型更加有效，并且不受變量分布特征的影響。我國學(xué)者周敏、王新宇認為這種模型不需要主觀性地判斷企業(yè)財務(wù)危機狀態(tài)，因而能夠更加合理地預(yù)測企業(yè)財務(wù)危機。然而，由于理論基礎(chǔ)比較薄弱，ANN對人體大腦神經(jīng)模擬的科學(xué)性、準確性還有待進一步提高，因此其適用性也大打折扣。3.3現(xiàn)有財務(wù)預(yù)警方法和模型的局限性比較研究表明，上述這些財務(wù)預(yù)警方法和模型都存在著一定的局限性，主要表現(xiàn)在以下幾方面：第一，企業(yè)財務(wù)預(yù)警研究缺乏理論上的依據(jù)。迄今為止，尚無一個理論能夠說明財務(wù)比率在破產(chǎn)前的預(yù)測能力，因而各種模型的變量選擇具有很大的主觀性。這些模型都是通過實證研究得到的，由于缺乏理論指導(dǎo)，研究人員在選擇變量時，會受到自身價值判斷的影響。即使是同一類型的財務(wù)指標(biāo)，不同的研究者選取的指標(biāo)差異也很大。第二，樣本的選取影響預(yù)警模型的構(gòu)建。在樣本的選取范圍上，會受到不同國家、地區(qū)以及不同行業(yè)的限制。在樣本的選取時間上，也會受到數(shù)據(jù)的完整性和研究區(qū)間的影響。從不同的樣本選取范圍和不同的時間區(qū)間所得出的預(yù)警模型存在很大的差異。這樣一來，模型的適用范圍就會因不同的經(jīng)濟環(huán)境、不同行業(yè)以及不同的時間區(qū)間而產(chǎn)生局限性。第三，變量選擇不全面。這些模型的變量只涉及到會計數(shù)據(jù)和財務(wù)比率，沒有考慮到非量化因素。事實上，非量化因素在披露企業(yè)財務(wù)狀況方面要比財務(wù)指標(biāo)更為可靠、有效。因此，企業(yè)財務(wù)預(yù)警模型不能單純依靠財務(wù)數(shù)據(jù)，至少要在預(yù)警系統(tǒng)中涉及到非財務(wù)數(shù)據(jù)，既要涉及到定量信息，也要涉及到定性信息，這樣才能更為完整地反映企業(yè)全貌。解決的辦法是將定性信息采用評分的方法，將評分的結(jié)果作為企業(yè)預(yù)警系統(tǒng)的一個組成部分。第四，各模型的前提條件影響模型的效果。由于不同的模型需要不同的前提條件，如自變量要服從正態(tài)分布，樣本要求等協(xié)方差等，而事實上很多時候這些條件并不能得到滿足，很多研究者是直接假定樣本和自變量符合條件，從這一角度來講，所建模型大多是在近似條件下成立的，這必然影響到模型的正確性和預(yù)測精度。Logistic和Probit模型雖然對假設(shè)前提要求不太嚴格，但由于其計算與分析較為復(fù)雜，也難以得到廣泛的應(yīng)用。第五，樣本企業(yè)劃分為財務(wù)成功與財務(wù)失敗企業(yè)兩類，但對財務(wù)失敗或財務(wù)困境的定義卻并不統(tǒng)一。建立模型的假設(shè)條件各不相同，必然導(dǎo)致建立的模型也會因財務(wù)失敗的定義不同而具有不同的偏差。第六，選取的財務(wù)指標(biāo)都來源于“權(quán)責(zé)發(fā)生制”?！皺?quán)責(zé)發(fā)生制”條件下的財務(wù)指標(biāo)，易被經(jīng)營者人為操縱。而且企業(yè)是否有警情，也并不取決于盈利的多少，而是取決于有沒有足夠的現(xiàn)金和與其經(jīng)營規(guī)模相適應(yīng)的現(xiàn)金支付能力。有些模型即使引進現(xiàn)金流量這一分析指標(biāo)，也只是在原有財務(wù)預(yù)警模型基礎(chǔ)上進行一定的修正(如F記分模型就是對2記分模型的修正)，即現(xiàn)有的企業(yè)財務(wù)預(yù)警模型是以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)。第4章進一步完善財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的建議或措施每個企業(yè)都有各自的特點，包括組織形式、經(jīng)營理念、管理水平等都不盡相同，要想使財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)在企業(yè)真正適用，就必須考慮公司的自身特點設(shè)計模型。因此建立健全企業(yè)的財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)應(yīng)注意以下幾點：(1)牢固樹立風(fēng)險防范意識。牢固樹立風(fēng)險防范意識是企業(yè)財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)得以成功建立和有效運行的前提。只有在領(lǐng)導(dǎo)高度重視，全體員工在思想上對潛在的風(fēng)險或危機具有清醒的認識并保持高度警惕的情況下，財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)才能充分發(fā)揮其功效。開展風(fēng)險教育和培訓(xùn)，建立風(fēng)險教育制度，以增強員工的風(fēng)險意識和技能，一旦發(fā)生危機，使員工具備較強的心理承受能力和應(yīng)變能力。(2)保持預(yù)警系統(tǒng)的先進性和適用性?，F(xiàn)有的預(yù)警模型都是外國學(xué)者根據(jù)本國上市公司的資料進行統(tǒng)計計算出來的，雖然具有一定的有效性，但仍存在局限性，企業(yè)應(yīng)根據(jù)我國市場的實際情況完善財務(wù)風(fēng)險預(yù)警模型，制定出適合本單位財務(wù)特點的預(yù)警指標(biāo)體系。淘汰不適用的指標(biāo)，增加更能反映本企業(yè)實際問題的新指標(biāo)。明確本企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警的主要目的，參考社會平均水平、行業(yè)水平、企業(yè)特點、產(chǎn)業(yè)政策、本企業(yè)或同行業(yè)歷史經(jīng)驗，制定出適合于本單位財務(wù)特點的預(yù)警指標(biāo)體系。(3)定性和定量的預(yù)測相結(jié)合。企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)不能只注重定量分析，還應(yīng)結(jié)合非量化因素才能提高預(yù)警系統(tǒng)的效用。因為定量分析靈活性較差，對于特定方法都有統(tǒng)一的模式，較少考慮到企業(yè)的個別情況。非量化指標(biāo)由于無需完整的數(shù)據(jù)資料，需要憑借人們的經(jīng)驗對財務(wù)風(fēng)險的趨勢進行定性分析，有時比定量分析更加可靠和有效。例如，采用定性分析也能十分容易的預(yù)示企業(yè)在下列情況下可能發(fā)生財務(wù)危機：①無力支付優(yōu)先股股利；②過度大規(guī)模擴張；③延期償還本金和利息等。任何一種方法都不是十全十美的，所以只有將各種方法相互結(jié)合，取長補短，才能得出較為合理的結(jié)果。(4)在財務(wù)風(fēng)險評價模型中注意引入現(xiàn)金流量指標(biāo)。近年來國內(nèi)外一系列公司破產(chǎn)案證明現(xiàn)金流量的質(zhì)量直接關(guān)系著企業(yè)的生存和發(fā)展。良好的現(xiàn)金流量質(zhì)量特征包括：①穩(wěn)定發(fā)展階段企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量應(yīng)該對利潤有足夠的支付能力；②投資活動的現(xiàn)金流出能夠體現(xiàn)企業(yè)長期戰(zhàn)略的要求；③籌資活動的現(xiàn)金流量應(yīng)該適應(yīng)經(jīng)營活動和投資活動現(xiàn)金周轉(zhuǎn)狀況。在建立財務(wù)風(fēng)險評價模型時，應(yīng)適當(dāng)?shù)匾氍F(xiàn)金流量指標(biāo)，以經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量作為判別基礎(chǔ)，從上述三個方面分析企業(yè)的現(xiàn)金流動狀況，全面評價企業(yè)財務(wù)風(fēng)險。(5)協(xié)調(diào)好各子系統(tǒng)之間的關(guān)系。企業(yè)是一個有機的整體，財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)應(yīng)該與其他子系統(tǒng)保持和諧的合作關(guān)系。企業(yè)應(yīng)當(dāng)考慮不同子系統(tǒng)的數(shù)據(jù)傳遞和各個子系統(tǒng)對各種數(shù)據(jù)的不同要求，實現(xiàn)數(shù)據(jù)共享，使各子系統(tǒng)之間的關(guān)系變得更加和諧。(6)積極探索和應(yīng)用風(fēng)險控制方法?？刂骑L(fēng)險才是財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的根本目標(biāo)。財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)一旦發(fā)出風(fēng)險預(yù)報，則立即根據(jù)預(yù)警信息類型、性質(zhì)和風(fēng)險程度等選擇相應(yīng)的風(fēng)險管理對策。這些對策大多是思路性、提示性的，目的在于幫助管理層根據(jù)具體情況制定具體、有效的風(fēng)險控制方案。概括起來，風(fēng)險控制策略主要有以下四種：①回避風(fēng)險法。回避風(fēng)險法是指企業(yè)在進行風(fēng)險決策時，盡可能選擇財務(wù)風(fēng)險較小的投資方案，在方案實施過程中，發(fā)現(xiàn)不利情況則及時中止或調(diào)整方案。②降低風(fēng)險法。降低風(fēng)險法是指企業(yè)通過采取一定的措施和加強管理等方法來降低風(fēng)險。③分散風(fēng)險法。分散風(fēng)險法是指企業(yè)通過聯(lián)營、橫向或縱向多樣化戰(zhàn)略來分散風(fēng)險。④轉(zhuǎn)移風(fēng)險法。轉(zhuǎn)移風(fēng)險法是指企業(yè)通過購買保險、期貨交易或簽訂轉(zhuǎn)包合同等辦法將風(fēng)險轉(zhuǎn)移給他人。結(jié)論以上論述表明,陷入經(jīng)營危機的企業(yè)幾乎毫無例外地都是以出現(xiàn)財務(wù)危機為征兆。因此,財務(wù)管理作為企業(yè)經(jīng)營管理的一個重要組成部分,自然也要求建立相應(yīng)的財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)。所謂企業(yè)財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)就是能利用及時的數(shù)據(jù)化管理方式,通過全面分析企業(yè)內(nèi)、外部經(jīng)營情況等各種資料,以財務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)的形式將企業(yè)面臨的潛在風(fēng)險預(yù)先告知經(jīng)營者,同時通過尋找財務(wù)危機發(fā)生的原因和企業(yè)財務(wù)管理體系中隱藏的問題,提出解決問題的有效措施。該系統(tǒng)作為企業(yè)經(jīng)營預(yù)警系統(tǒng)的重要子系統(tǒng),為企業(yè)糾正經(jīng)營方向、改進經(jīng)營決策和有效配置資源提供了可靠依據(jù)。致謝轉(zhuǎn)眼之間，大學(xué)四年的學(xué)習(xí)生活即將結(jié)束，在此臨近畢業(yè)之際，我忠心地向我的老師和同學(xué)們表示深深的謝意。感謝他（她）們四年來給予我的關(guān)心和幫助。首先感謝我的指導(dǎo)老師王娜老師，我的論文撰寫過程自始至終都是在王老師全面、具體的指導(dǎo)下進行的。王老師在百忙之中抽出時間，為我指點迷津，幫助我開拓寫作思路，精心點評,熱忱鼓勵。王老師一絲不茍的作風(fēng)，嚴謹求實的態(tài)度，踏踏實實的精神給予我無盡的啟迪。感謝王老師在畢業(yè)論文撰寫過程中給予我的幫助。感謝學(xué)校圖書館資料室的老師們所提供的資料。感謝我的家人和朋友們四年來對我的關(guān)心及在論文撰寫過程中給予我的支持。參考文獻[1]葛家澍．我國企業(yè)會計準則制定的幾個問題[J]．財會通訊，2002（7）：3-6.[2]周麗麗．上市公司會計信息生產(chǎn)模式改革的經(jīng)濟學(xué)思考[J]．財會通信：2006，（2）：23-26.[3]劉泉軍，張政偉．新會計準則引發(fā)的思考[J]．會計研究，2006（3）：7-10.[4]孫星．風(fēng)險管理[M]．北京：經(jīng)濟管理出版社，2007（1）：23-26.[5]于玉林.現(xiàn)代會計理論研究[M].北京：中國財經(jīng)經(jīng)濟出版社，2003：360-361.[6]江少華．企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的預(yù)警預(yù)報系統(tǒng)研究[J]．財會研究，2005(1)：28-30.[7]楊光．中小企業(yè)如何規(guī)避財務(wù)風(fēng)險[J]．會計之友，2005(2)：17-20.[8]彭韶兵，邢精平.《公司財務(wù)危機論》[M].北京：清華大學(xué)出版社，2005年9月版,120-123.[9]OogheH，BalcaenS.AreFailurePredictionModelsTransferab1eFromOneCountrytoAnother?AnEmpiricalStudyUsingBelgiumFinancialStatements[J]．VlerickworkingPapers，GhentUniversitv2002(5),17-19.[10]AltmanE.PredictingFinanceDistressofCompanies：RevisitingtheZ-ScoreandZETAModels[J]．JournalofFinance，2000(7),45-47.附錄Inthemacroeconomicsphere,earlywarningsystemsmostwidelyusedandsuccessful.Whichmacro-economicandmacro-financialearlywarningearlywarningisthecurrentresearchfocus,theoreticalandmethodologicaltoolsforsystemspecificationandsystemandmore.Inthemicro-economicfield,asthebusinessenvironmentofcomplexityanduncertaintyincrease,theriseofcrisismanagement,companieshavebeenearlywarningsystemsattention.Athomeandabroad,alargenumberofexamplesshowthatthecrisisintoabusinessenterprisearealmostwithoutexceptionforsignsoffinancialcrisis.Therefore,thefinancialmanagementofenterprisemanagementasanimportantcomponentofthecorrespondingnaturallycallsfortheestablishmentofthefinancialearlywarningsystem.Theso-calledenterprisefinancialearlywarningsystemistomakeuseoftimelydataandmanagement,throughacomprehensiveanalysisofcorporateinternalandexternaloperatingconditionsandotherinformationtotheformoffinancialindicatorsdatawillbethepotentialrisksfacedbyenterprisesinadvancetoinformtheoperatorsatthesametimebyseekingfinancialthereasonsforthecrisis,andenterprisefinancialmanagementsystemtohidetheproblemandintroduceeffectivemeasurestosolvetheproblem.Thesystemofearlywarningsystemsasabusinessmajorsubsystems,correctdirectionfortheenterprisetoimprovebusinessdecision-makingandefficientallocationofresourcestoprovideareliablebasis.Inaccordancewiththesystemarchitecture,enterprisefinancialearlywarningsystemingeneralbytheoverallfinancialearlywarningsystemsandearlywarningsystemsforthefinancialsectorconstitutetwolevels.（A）theoverallfinancialearlywarningsystemItsmainfunctionistoenableoperatorstoamanner,fromtheenterprisetograsptheoverallheightofthefinancialoperationofenterprises,thefinancialcrisis,advanceunderstandingofthesignsofenterprises,inorderto"seeboththeforesttreesseealso"objective.Theoverallconstructionofthefinancialearlywarningsystemtherearethreemainmethods:

1,single-variablepredictionmodel

Throughasingleindicatoroffinancialratiostopredictthetrendofchangesincorporatefinancialcrisis.Throughasingleindicatoroffinancialratiostopredictthetrendofchangesincorporatefinancialcrisis.Single-variablepredictionmodelwasfirstusedbyWilliam?Beaver(William.Beaver,1966)putforward.Inhisview,inaccordancewiththecomprehensiveandpredictivepowerofthesizeofforecastindicatorsofthefailureofcorporatefinanceare:(1)theprotectionoftherateofdebt=cashflow/totaldebt;(2)returnonassets=netincome/totalassets;(3)asset-liabilityratio=totalliabilities/totalassets;(4)assetsassetsrate=rate-therateofassetsandliabilities,includingtherealizationofassetsassetsrate=amount/theamountoftheasset'scarryingamount.Heuseofthefinancialratiosasvariables,fortheperiodfrom1954to1964ofthe79enterprisesandthecorrespondingfailure(thesameindustry,size,etc.)ofthe79successfulenterpriseswerestudied.Theresultsshowedthattherateofdebtsecuritycanbestdeterminethefinancialposition(thelowestrateofmiscarriageofjustice),followedbyasset-liabilityratio,andfailurefromthemorerecentdate,thelowerrateofmiscarriageofjusticeandpredictability.Single-variablepredictionmodelmethodisrelativelysimple,butitsdisadvantagesare:thefinancialpositionofanenterprisewithawiderangeoffinancialindicatorstoreflect,andnotasingleratiocanbesummedupthewholeenterprise.Therefore,thismethodoftenforthesamecompany,differentpredictorsofthephenomenoncometodifferentconclusions.Therefore,enterprisesintheselectionofspecificindicatorsoffinancialprojectionsshouldbemadeprimarilytoreflecttheself-selectionofthecoreelementsofthecharacteristicsofthefinancialoperationofthefinancialratiosasforecastingvariables.

2,multi-variableforecastingmodel

Thatis,theuseofavarietyoffinancialratiosandindicatorsoftectonicsummaryweightedmultiplelinearfunctionformulatopredictthefinancialcrisis.Inthisregard,manyscholarsclaimthecredit:AllmanscholarssuchastheUnitedStates(Altman,1968)oftheZ-Scoremodeloffivevariables,Deakin(Deakin,1972)theprobabilitymodel,Edmister(Edmisterd,1972)thesmallbusinessmodel,達艾蒙德(Dimond,1976)confirmedtheparadigmmodel.

3,establishasoundsystemofinternalfinancialaudit

Theimplementationofinternalfinancialauditsystemtoensurethatenterprisescannotonlyavoidthelossofassets,butalsoasoundsystemofinternalcontrol.Ingeneral,goodinternalcontrolandauditsystemincludingvariousdepartmentswithinenterprisesactualinventory,thelegitimacyoftheoperationofauditmatters,aswellasbetweentheaccountofinternalauditunits.Shouldnormallyincludethefollowing:(1)Cash:Cashinlinewiththebookornot;(2)bankdeposits:depositsinlinewiththebookornot,commissionedbythenumberofsheetsofbanknotescollection,theamountinlinewiththebookornot;(3)Receivables:overdueaccountsreceivableinventory,topreventbaddebts;(4)notesreceivable:Notesreceivablearecollectedintothebank,whetherornottherelationshipbetweenindividualsorhouseholdstonotethephenomenonofD'scustomeraccounts;(5)Inventory:Maininventorychecksinlinewiththebookbalance,thequalityofinventoryisinlinewiththerequirements;(6)cost:costisreasonableornot,whethertheproperproceduresforexpenditures.Inthedevelopmentofthesesystemsatthesametimeensurethatitcanbeimplemented,otherwiseyouwillmakeanearlywarningsystemexistsinnameonly.SuchastheUnitedKingdomwasLissaneruinedBarings,BankofJapanandJapanToshioIguchiderivativesoperationsandtheoccurrenceoflossofuptoalossof1.2billionU.S.dollars,principallybecauseoftheinternalauditarenotperfectorcannoteffectivelyimplemented.

(B)earlywarningsystemoffinancialsector

Thatis,accordingtothefunctionsofallthemajoroperatingdivisions,thedifferentcharacteristicstoacorresponding,respectively,earlywarningline.Productivesectorssuchasproductcost,marketing,salescosts,interestcostsoffinancialsectormanagement,suchasmanagementfeeswarningvaluesettodetecttheoperationofCorporateFinanceoftheimbalancemay,intimetoimprove.Sectorfinancialearlywarningsystemcannotonlysupportingtheoverallfinancialearlywarningsystemtofindtherootcauseoffinancialproblems,butalsoisconducivetocommunicationbetweendifferentdepartmentstocoordinateinordertosolvetheproblem,improvingtheoverallefficiencyoftheoverallteam.Suchaswhenproductsincreasethecostofcompetitiveadvantagesothatwhentheimpactmaybetheproduction,marketing,accountingandotherdepartments,anadhocgrouptodiscussasolutiontotheproblem,togetherfortheenterprisesdevelopment.

(C)establishandimprovethefinancialearlywarningsystemshouldpayattentiontotheissueof

First,firmlyestablishtheawarenessofriskpreventionisthesuccessofthefinancialearlywarningsystemsandeffectiveoperationoftheestablishmentofthepremise.Thisrequiresallstaff,especiallyintheideologicalleadershipofthepotentialcrisisshouldhaveaclearunderstandingandahighdegreeofvigilance,thestafffoundtheproblemsandputforwardreasonableproposalsshouldbegivenattentionandadoption.

Second,thefinancialearlywarningsystemsandenterprisesshouldbecombinedwiththesystemandpromoteeachother.Suchascash-flow-basedenterprises,shouldestablishasystemofcashaccounting,masterofthedifferencebetweencashbasis;tocredit,distribution-orientedbusinesses,shouldstrengthencreditinvestigationsystem,strengthenthecontrolofaccountsreceivablerecovery.

Third,theenterprise'sfinancialearlywarningsystemshouldalsofollowtheprincipleofcost-effectiveness,sothatthevalueofearlywarninginformationhavegeneratedmorethanthecostofearlywarninginformationtoensurethatthesystemofeconomyandeffectiveness.

Fourth,corporatefinanceeffectiveearlywarningsystemsneedtorunthetwoauxiliarysystems-accounting,managementinformationsystemsandrelatedbusinessinformationcollectionandanalysissystembasedon,itshouldalsostrengthenthetwosupportingtheworkofInformationSystem.AccountingManagementInformationSystemtoprovidetimely,true,completeandcomparablecorporatefinancialandaccountinginformation.Business-relatedinformationcollectionandanalysisoftheoperatingsystemwillbeabletoprovidethesameindustry,oreventhestate'soverallexternalinformationrelatedtotheglobal.Withthestrongsupportofbothcorporatefinancialearlywarningsystemcanbefoundearlierandmoreeffectivelyintheworldfinancialcrisis.

Fifth,theenterprise'sfinancialearlywarningsystemcannotsimplyfocusonthequantitativemodel,theanalysisofindicatorsshouldbecombinedwithnon-quantifiablefactorsandevenexperiencedanalyststomakequalitativejudgmentsoftheintuitiveanalysisandevaluation.Qualitativeandquantitativeforecastcombinationcanimprovetheeffectivenessofearlywarningsystems.

Sixth,theenterprise'sfinancialearlywarningsystemalsodependsontheeffectiveoperationofe