中關(guān)村創(chuàng)業(yè)投資

●引言

●中關(guān)村創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展存在的問題

●建立適應(yīng)高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展的創(chuàng)業(yè)投資機(jī)制

●中關(guān)村創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)資金方案要點(diǎn)

●中關(guān)村科技園區(qū)創(chuàng)業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)貼政策

中關(guān)村科技園區(qū)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)資金

引言

●中關(guān)村科教創(chuàng)新資源密集，每年產(chǎn)生大量的技術(shù)創(chuàng)新成果，蘊(yùn)藏著巨大的生產(chǎn)力，已成為中國最重要的區(qū)域創(chuàng)新中心。

●創(chuàng)業(yè)資本市場發(fā)育不充分，創(chuàng)業(yè)投資機(jī)制不健全，致使產(chǎn)業(yè)發(fā)展與資金短缺的矛盾較為突出，從而使中關(guān)村企業(yè)的投資價(jià)值沒有被充分挖掘出來；創(chuàng)新資源的優(yōu)勢未能完全發(fā)揮出來。

●建立創(chuàng)業(yè)投資機(jī)制，對(duì)于建設(shè)國家技術(shù)創(chuàng)新體系，提高自主創(chuàng)新能力，實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展具有重要意義。

一、中關(guān)村創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展存在的問題

●制度缺陷

●市場失靈

（一）制度缺陷

●創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)缺乏有效的組織形式

●多層次資本市場尚未建立

●缺乏有效的人才激勵(lì)制度

●《公司法》等法律法規(guī)不完善

●缺乏適應(yīng)創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)發(fā)展的財(cái)稅政策、金

融扶持政策等

（二）市場失靈

●高科技企業(yè)尤其是初創(chuàng)期企業(yè)存在巨大的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)、收益風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)等；

●創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)不愿投資初創(chuàng)期項(xiàng)目，傾向于投資成熟期項(xiàng)目；

●出現(xiàn)技術(shù)與資本對(duì)接的“投資空白”。

二、建立適應(yīng)高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展特征的創(chuàng)業(yè)投資機(jī)制

創(chuàng)業(yè)投資——

發(fā)展高科技產(chǎn)業(yè)的重要推動(dòng)力

●高科技產(chǎn)業(yè)和創(chuàng)業(yè)投資是一對(duì)孿生兄弟，創(chuàng)業(yè)投資業(yè)的發(fā)達(dá)程度直接決定了一國或一地區(qū)高科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)達(dá)程度。

●高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)達(dá)的地區(qū)，通常創(chuàng)業(yè)投資也都很發(fā)達(dá)。如硅谷、臺(tái)灣新竹、以色列等地。

推動(dòng)創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的著力點(diǎn)：

●不斷完善有關(guān)法律法規(guī)，如對(duì)創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)的財(cái)稅政策、金融扶持政策、政府采購、人才激勵(lì)制度、知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)、建立多層次資本市場等，逐步解決制約創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的制度缺陷問題。

●設(shè)立政府引導(dǎo)資金，填補(bǔ)“投資空白”，解決市場失靈。

●在解決制度缺陷方面的舉措

本市注冊(cè)的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)，對(duì)本市認(rèn)定的高新技術(shù)成果轉(zhuǎn)化項(xiàng)目投資超過當(dāng)年投資總額70%的，其當(dāng)年繳納所得稅地方收入部分的50%，由財(cái)政安排專項(xiàng)資金支持?！侗本┦嘘P(guān)于進(jìn)步促進(jìn)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的若干規(guī)定》

●在解決市場失靈方面的舉措

2001年年底，中關(guān)村管委會(huì)設(shè)立“中關(guān)村科技園區(qū)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)資金”，為符合資質(zhì)要求的創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)提供跟進(jìn)投資資金。北京市鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的措施

北京市委市政府提出進(jìn)一步做強(qiáng)中關(guān)村科技園區(qū)的新舉措包括：

●采取擔(dān)保與再擔(dān)保、創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)、產(chǎn)權(quán)交易制度創(chuàng)新等多種措施，推進(jìn)中關(guān)村科技園區(qū)投融資體系和信用體系建設(shè)。

●配合國家有關(guān)部門在中關(guān)村科技園區(qū)開展鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)發(fā)展的政策試點(diǎn)，加速我市創(chuàng)業(yè)投資體系的建設(shè)。

——王岐山市長向溫家寶總理匯報(bào)中關(guān)村發(fā)展情況報(bào)告北京市政府進(jìn)一步提出推動(dòng)創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的重要措施

●中關(guān)村管委會(huì)是科技部創(chuàng)新基金創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目投資補(bǔ)貼類的試點(diǎn)單位之一。

●按照科技部的要求，試點(diǎn)單位應(yīng)該設(shè)立專項(xiàng)資金對(duì)本地區(qū)創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目以投資方式予以支持，然后才能申請(qǐng)科技部的投資補(bǔ)貼資助。

科技部創(chuàng)新基金創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目試點(diǎn)要求地方政府成立專項(xiàng)資金

三、中關(guān)村創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)資金方案要點(diǎn)

（一）引導(dǎo)資金設(shè)立目的

●貫徹國務(wù)院有關(guān)文件精神，合理發(fā)揮國有資本的作用；

●鼓勵(lì)技術(shù)創(chuàng)新，推動(dòng)制度創(chuàng)新；

●設(shè)立種子資金，彌補(bǔ)對(duì)初創(chuàng)期企業(yè)的“投資空白”；

●發(fā)揮財(cái)政資金的杠桿作用，引導(dǎo)各類資金投向園區(qū)企業(yè)；

●建立支持高科技企業(yè)發(fā)展的完整資金鏈；

●探索公共財(cái)政資金的創(chuàng)新使用方式。中關(guān)村科技園區(qū)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)資金

（二）設(shè)立引導(dǎo)資金的基本原則

●聚焦公共政策目標(biāo)

●充分發(fā)揮引導(dǎo)、放大的作用

●專業(yè)化、市場化運(yùn)作

●保全資本

●循環(huán)使用

中關(guān)村科技園區(qū)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)資金

（三）引導(dǎo)資金運(yùn)作要點(diǎn)

1.資金規(guī)模

初始設(shè)立規(guī)模為7000萬元，以后五年分期投入，累計(jì)總規(guī)模為5億元。

2.資金來源

中關(guān)村科技園區(qū)發(fā)展專項(xiàng)資金

中關(guān)村科技園區(qū)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)資金

3.資金存續(xù)形式

成立北京中關(guān)村創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展中心。北京中關(guān)村創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展中心是中關(guān)村高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展促進(jìn)中心全資所有的一家全民所有制企業(yè)。

4.委托管理的方式

資金的運(yùn)作管理委托給專業(yè)化、市場化的投資管理機(jī)構(gòu)，由受托機(jī)構(gòu)選項(xiàng)、評(píng)估、投資決策及投資后的管理

中關(guān)村科技園區(qū)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)資金

5.引導(dǎo)資金運(yùn)作使用方向

（1）種子資金——（孵化+創(chuàng)投）投資孵化器內(nèi)的初創(chuàng)期高新技術(shù)企業(yè)

（2）跟投資金——與合作的投資機(jī)構(gòu)共同投資于園區(qū)快速成長的企業(yè)。

（3）重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展資金——通過聯(lián)合投資、設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金的方式，投資園區(qū)重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目。

設(shè)立以上三個(gè)資金有利于形成一個(gè)完整的支持不同發(fā)展階段企業(yè)的資金鏈條。中關(guān)村科技園區(qū)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)資金

種子資金

●委托經(jīng)認(rèn)定的園區(qū)孵化器公司公司進(jìn)行股權(quán)投資；

●投資方式：孵化+創(chuàng)投（以同等條件，與孵化器公司按1：1比例對(duì)企業(yè)共同投資）；

●投資對(duì)象:入駐孵化器成立三年內(nèi)的初創(chuàng)期園區(qū)企業(yè);

●投資額度及資金：最高額度為300萬元/每家企業(yè)，孵化器可以現(xiàn)金或房租折股方式出資；

●股權(quán)托管費(fèi)（激勵(lì)機(jī)制）：創(chuàng)投發(fā)展中心向受托孵化器支付股權(quán)托管費(fèi)。托管費(fèi)為企業(yè)分紅的50%或創(chuàng)投發(fā)展中心投資退出后資本增值收益部分的50%。

中關(guān)村科技園區(qū)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)資金

跟投資金

●合作對(duì)象：境內(nèi)外的創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)；

●投資方式：與合作的投資機(jī)構(gòu)聯(lián)合投資；

●投資對(duì)象：園區(qū)內(nèi)處于成長期的企業(yè)；

●投資管理：委托合作機(jī)構(gòu)進(jìn)行選項(xiàng)和投資后的管理；

●投資額度：按照合作機(jī)構(gòu)投資額的5—30%跟進(jìn)投資，單筆投資額最高