(9)-3.4匯率的決定與變動(dòng)

PART04匯率的決定與變動(dòng)1.金本位制下的匯率決定與變動(dòng)匯率的決定與變動(dòng)金本位制度，是以黃金作為本位貨幣的貨幣制度，它包括金幣本位制、金塊本位制和金匯兌本位制。1.金本位制下的匯率決定與變動(dòng)匯率的決定與變動(dòng)自由鑄造自由兌換自由輸出入特點(diǎn)：1.金本位制下的匯率決定與變動(dòng)匯率的決定與變動(dòng)鑄幣平價(jià)是兩國(guó)貨幣匯率決定的基礎(chǔ)鑄幣平價(jià)(

Mint

Parity)：是指兩種貨幣的含金量之比，是金幣本位制度下決定兩國(guó)貨幣匯率的基礎(chǔ)。例如，以英鎊兌美元為例：鑄幣平平價(jià)=英鎊含金量/美元含金量在1925—1931年期間，英國(guó)規(guī)定1英鎊的純金量為113.0016格令(Grains)，美國(guó)規(guī)定1美元的純金量為23.22格令，則英鎊與美元的鑄幣平價(jià)為：GBPl=113.0016÷23.22

=

USD4.8665例如1.金本位制下的匯率決定與變動(dòng)匯率的決定與變動(dòng)因此，1英鎊=4.8665美元，就是英鎊兌美元匯率的基礎(chǔ)。1.金本位制下的匯率決定與變動(dòng)匯率的決定與變動(dòng)黃金輸輸送點(diǎn)決定了匯率波動(dòng)的幅度黃金輸送點(diǎn)（GoldPoint）：是指在金本位制度下外匯匯率波動(dòng)引起黃金輸出和輸入國(guó)境的界限，它等于鑄幣平價(jià)加（減）運(yùn)送黃金的費(fèi)用。1.金本位制下的匯率決定與變動(dòng)匯率的決定與變動(dòng)黃金輸輸送點(diǎn)決定了匯率波動(dòng)的幅度“黃金輸出點(diǎn)”（Gold

ExportPoints）：鑄幣平價(jià)+兩國(guó)間的黃金運(yùn)送費(fèi)，是金本位制下匯率波動(dòng)的上限；1.金本位制下的匯率決定與變動(dòng)匯率的決定與變動(dòng)黃金輸送點(diǎn)決定了匯率波動(dòng)的幅度“黃金輸入點(diǎn)”（Gold

ImportPoints）：鑄幣平價(jià)-兩國(guó)間的黃金運(yùn)送費(fèi)，是金本位制下匯率波動(dòng)的下限。輸金費(fèi)用市場(chǎng)匯率黃金輸出點(diǎn)鑄幣平價(jià)黃金輸入點(diǎn)匯率的決定與變動(dòng)黃金輸送點(diǎn)決定了匯率波動(dòng)的幅度英鎊與美元的鑄幣平價(jià)為GBPl=USD4.8666，英美兩國(guó)之間運(yùn)送一英鎊黃金的費(fèi)用為0.03美元，則匯率變動(dòng)的上下限為：上限=鑄幣平價(jià)＋運(yùn)送費(fèi)用即：GBPl＝USD4.8666＋0.03＝USD4.8966下限=鑄幣平價(jià)－運(yùn)送費(fèi)用即：GBPl＝USD4.8666－0.03＝USD4.8366例如PART04匯率的決定與變動(dòng)2.布雷頓森林制度下匯率確定的基礎(chǔ)匯率的決定與變動(dòng)1944年7月，西方主要國(guó)家的代表在聯(lián)合國(guó)國(guó)際貨幣金融會(huì)議上確立了該體系，該體系是以美元和黃金為基礎(chǔ)的金匯兌本位制，其基本內(nèi)容包括：2.布雷頓森林制度下匯率確定的基礎(chǔ)匯率的決定與變動(dòng)美元與黃金掛鉤，1盎司黃金=35美元；其他國(guó)家的貨幣與美元掛鉤①.雙掛鉤2.布雷頓森林制度下匯率確定的基礎(chǔ)匯率的決定與變動(dòng)是指各國(guó)政府規(guī)定的紙幣含金量之比，它是布雷頓森林制度下兩國(guó)貨幣匯率的決定基礎(chǔ)。本幣的平價(jià)一經(jīng)國(guó)際貨幣基金組織（IMF）確定就基本固定，不得隨意變動(dòng)。10％以上的調(diào)整需經(jīng)IMF批準(zhǔn)。②.法定評(píng)價(jià)或金平價(jià)匯率的決定與變動(dòng)匯率波動(dòng)幅度由政府協(xié)定約定①最初，《國(guó)際貨幣基金協(xié)定》規(guī)定，各國(guó)貨幣對(duì)美元的匯率在法定平價(jià)上下各1％的幅度內(nèi)波動(dòng)。②1971年12月，匯率變動(dòng)的幅度擴(kuò)大為上下2.25％的范圍，而決定“平價(jià)”的標(biāo)準(zhǔn)，也由黃金改為特別提款權(quán)。匯率的決定與變動(dòng)匯率波動(dòng)幅度由政府協(xié)定約定③1973年，布雷頓森林體系崩潰3.牙買加體系下匯率的決定(現(xiàn)行匯率體制下)匯率的決定與變動(dòng)1976年1月，各國(guó)代表在牙買加首都金斯敦簽署了《牙買加協(xié)議》，決定實(shí)行浮動(dòng)匯率制，因此，人們將現(xiàn)在的貨幣體系稱為“牙買加體系”。3.牙買加體系下匯率的決定(現(xiàn)行匯率體制下)匯率的決定與變動(dòng)牙買加體系下的主要特征：02浮動(dòng)匯率合法化03儲(chǔ)備資產(chǎn)多樣化01什黃金非貨幣化：紙幣與黃金正式脫鉤，1976年IMF推行“黃金非貨幣化”，紙幣不再規(guī)定含金量。3.牙買加體系下匯率的決定(現(xiàn)行匯率體制下)匯率的決定與變動(dòng)牙買加體系下的主要特征：匯率的波動(dòng)是無(wú)規(guī)則的匯率的波動(dòng)的影響因素十分復(fù)雜4.影響匯率變動(dòng)的主要因素:匯率的決定與變動(dòng)影響匯率變動(dòng)的主要因素：02國(guó)際收支狀況:是影響匯率變化的直接因素03通貨膨脹率差異:長(zhǎng)期因素之一01經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率差異:是影響一國(guó)匯率的長(zhǎng)期基本因素04利率差異:匯率影響的短期因素4.影響匯率變動(dòng)的主要因素:匯率的決定與變動(dòng)影響匯率變動(dòng)的主要因素：06市場(chǎng)預(yù)期因素07重大的國(guó)內(nèi)外政治事件05中央銀行的干預(yù)08……5.匯率變動(dòng)的測(cè)量匯率的決定與變動(dòng)1)當(dāng)外匯求過于供時(shí)，外匯匯率會(huì)由下往上升高，稱為上浮，意味著外幣升值，本幣貶值。2)當(dāng)外匯供過于求時(shí)，外匯匯率就會(huì)由上往下降低，稱為下浮，意味著外幣幣值，本幣升值。5.匯率變動(dòng)的測(cè)量匯率的決定與變動(dòng)3)基準(zhǔn)貨幣對(duì)標(biāo)價(jià)貨幣的變動(dòng)率＝（新匯率－舊匯率）/舊匯率×100%4)當(dāng)標(biāo)價(jià)貨幣對(duì)基準(zhǔn)貨幣的變動(dòng)率＝（舊匯率－新匯率）/新匯率×100%5)計(jì)算結(jié)果為正值，表明匯率升值（上?。?，結(jié)果為負(fù)值，表示匯率貶值（下浮）。5.匯率變動(dòng)的測(cè)量匯率的決定與變動(dòng)6)當(dāng)某種貨幣持續(xù)升值時(shí)，我們習(xí)慣該貨幣為”硬通貨”或”硬幣”（hard

currency),將這種上升態(tài)勢(shì)稱為”持續(xù)堅(jiān)挺”;反之則稱為”軟通貨”或”軟幣”（sofe

currency),將這種上升態(tài)勢(shì)稱為”持續(xù)疲軟”。5.匯率變動(dòng)的測(cè)量匯率的決定與變動(dòng)美元兌人民幣的匯率從2005年7月21日的$1=8.1100RMB變?yōu)?018年12月的$1=6.8664RMB,請(qǐng)計(jì)算美元相對(duì)于人民幣的變化幅度和人民幣相對(duì)于美元的變化幅度？例如5.匯率變動(dòng)的測(cè)量匯率的決定與變動(dòng)解:美元相對(duì)于人民幣的匯率變動(dòng)率=（