第5章 財(cái)務(wù)分析基本方法

財(cái)務(wù)分析學(xué)主講：李晉山東財(cái)政學(xué)院會(huì)計(jì)系1第5章財(cái)務(wù)分析基本方法第一節(jié)財(cái)務(wù)分析的內(nèi)涵第二節(jié)財(cái)務(wù)分析的目的與程序第三節(jié)財(cái)務(wù)分析方法和標(biāo)準(zhǔn)2第一節(jié)財(cái)務(wù)分析的內(nèi)涵一、財(cái)務(wù)分析的含義二、財(cái)務(wù)分析與相關(guān)學(xué)科的關(guān)系3一、什么是財(cái)務(wù)分析？

美國(guó)南加州大學(xué)教授WaterB．Neigs認(rèn)為：財(cái)務(wù)分析的本質(zhì)在于搜集與決策有關(guān)的各種財(cái)務(wù)信息，并加以分析與解釋的一種技術(shù)。美國(guó)紐約市立大學(xué)Bernstein認(rèn)為：財(cái)務(wù)分析是一種判斷的過(guò)程，目的是通過(guò)對(duì)企業(yè)現(xiàn)有或過(guò)去的財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營(yíng)成果的分析，對(duì)其未來(lái)的狀況及經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)進(jìn)行最佳預(yù)測(cè)。臺(tái)灣國(guó)立政治大學(xué)教授洪國(guó)賜認(rèn)為：財(cái)務(wù)分析以審慎選擇財(cái)務(wù)信息為起點(diǎn)，作為探討的根據(jù)；以分析信息為重心，揭示其相關(guān)性；以研究信息的相關(guān)性為手段，評(píng)核其結(jié)果。4財(cái)務(wù)分析的定義

財(cái)務(wù)分析是指以企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告等資料為基礎(chǔ)和起點(diǎn)，采用一系列專門的方法，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果進(jìn)行分析、研究與評(píng)價(jià)。財(cái)務(wù)分析不僅是對(duì)企業(yè)一定時(shí)期財(cái)務(wù)運(yùn)行狀況和經(jīng)營(yíng)成果的總結(jié)，而且還可以分析、評(píng)價(jià)企業(yè)的過(guò)去和現(xiàn)在，并預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)的財(cái)務(wù)狀況，為企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)和財(cái)務(wù)決策提供科學(xué)依據(jù)。

5或者認(rèn)為財(cái)務(wù)分析是以會(huì)計(jì)核算和報(bào)表資料及其他相關(guān)資料為依據(jù)，采用一系列專門的分析技術(shù)和方法，對(duì)企業(yè)等經(jīng)濟(jì)組織過(guò)去和現(xiàn)在有關(guān)籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的償債能力、盈利能力和營(yíng)運(yùn)能力狀況等進(jìn)行分析與評(píng)價(jià)，為企業(yè)的投資者、債權(quán)者、經(jīng)營(yíng)者及其他關(guān)心企業(yè)的組織或個(gè)人了解企業(yè)過(guò)去、評(píng)價(jià)企業(yè)現(xiàn)狀、預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)，做出正確決策提供準(zhǔn)確的信息或依據(jù)的經(jīng)濟(jì)應(yīng)用學(xué)科。6理解財(cái)務(wù)分析內(nèi)涵時(shí)要注意財(cái)務(wù)分析是一門綜合性、邊緣性學(xué)科財(cái)務(wù)分析有完整的理論體系財(cái)務(wù)分析有健全的方法論體系財(cái)務(wù)分析有系統(tǒng)、客觀的資料依據(jù)財(cái)務(wù)分析有明確的目的和作用7現(xiàn)代企業(yè)的財(cái)務(wù)分析基本內(nèi)容（一）財(cái)務(wù)能力分析（1）償債能力分析（2）營(yíng)運(yùn)能力分析（3）獲利能力分析（4）發(fā)展能力分析8（二）財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)分析（1）收入利潤(rùn)結(jié)構(gòu)分析（2）成本費(fèi)用結(jié)構(gòu)分析（3）資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析（4）資本結(jié)構(gòu)分析（三）財(cái)務(wù)預(yù)算分析財(cái)務(wù)預(yù)算通常由現(xiàn)金預(yù)算和資本預(yù)算構(gòu)成。資本預(yù)算是對(duì)資本性投資項(xiàng)目的價(jià)值評(píng)估，它告訴你哪些項(xiàng)目可取，哪些應(yīng)該放棄，以及原因何在。它還會(huì)告訴你：新項(xiàng)目將為你的企業(yè)價(jià)值和股東財(cái)富帶來(lái)怎樣的影響。包括事前財(cái)務(wù)分析、事中財(cái)務(wù)分析和事后財(cái)務(wù)分析。9（四）財(cái)務(wù)信用與風(fēng)險(xiǎn)分析2006年制定了我國(guó)第一部規(guī)范信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)行為的規(guī)范性文件——《中國(guó)人民銀行信用評(píng)級(jí)管理指導(dǎo)意見》，建立了銀行間債券市場(chǎng)信用評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)的監(jiān)管制度，頒布了《信貸市場(chǎng)和銀行間債券市場(chǎng)信用評(píng)級(jí)規(guī)范》。

2007年召開的全國(guó)金融工作會(huì)議提出，要以信貸征信體系建設(shè)為重點(diǎn)，全面推進(jìn)社會(huì)信用體系建設(shè)，加快建立與我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展水平相適應(yīng)的社會(huì)信用體系基本框架和運(yùn)行機(jī)制。

10（五）財(cái)務(wù)總體與趨勢(shì)分析了解把握企業(yè)財(cái)務(wù)的歷史變化趨勢(shì)，并判斷預(yù)計(jì)企業(yè)財(cái)務(wù)的未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)。11二、財(cái)務(wù)分析與相關(guān)學(xué)科的關(guān)系（一）財(cái)務(wù)分析與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)分析（二）財(cái)務(wù)分析與會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)分析與財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)分析與管理會(huì)計(jì)（三）財(cái)務(wù)分析與財(cái)務(wù)管理12財(cái)務(wù)分析與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)分析相同點(diǎn)：分析程序、分析方法、分析形式等不同點(diǎn)：

1、財(cái)務(wù)分析與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)分析的對(duì)象與內(nèi)容不同財(cái)務(wù)分析的對(duì)象是企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)，包括資金的籌集、投放、運(yùn)用、消耗、回收、分配等。經(jīng)濟(jì)活動(dòng)分析的對(duì)象是企業(yè)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，包括生產(chǎn)活動(dòng)、財(cái)務(wù)活動(dòng)。13財(cái)務(wù)分析與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)分析不同點(diǎn)：2、財(cái)務(wù)分析與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)分析的依據(jù)不同財(cái)務(wù)分析的依據(jù)主要是企業(yè)會(huì)計(jì)報(bào)表資料及市場(chǎng)利率，股市行情等信息。經(jīng)濟(jì)活動(dòng)分析的資料包括企業(yè)內(nèi)部的各種會(huì)計(jì)資料、統(tǒng)計(jì)資料、技術(shù)或業(yè)務(wù)資料。3、財(cái)務(wù)分析與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)分析的主體不同財(cái)務(wù)分析的主體具有多元性。經(jīng)濟(jì)活動(dòng)分析的主體主要是企業(yè)經(jīng)營(yíng)者或職工。14財(cái)務(wù)分析與財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)聯(lián)系財(cái)務(wù)分析以財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)核算的報(bào)表資料為依據(jù)。財(cái)務(wù)分析中的財(cái)務(wù)報(bào)表會(huì)計(jì)分析，以會(huì)計(jì)原則、會(huì)計(jì)政策選擇等為依據(jù)進(jìn)行，因此，在某種程度上，財(cái)務(wù)分析也是財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的一部分。15區(qū)別財(cái)務(wù)分析還包括對(duì)管理會(huì)計(jì)資料、其他業(yè)務(wù)核算資料和市場(chǎng)信息資料的分析。除會(huì)計(jì)分析外，財(cái)務(wù)分析還包括財(cái)務(wù)效率分析、財(cái)務(wù)綜合分析與評(píng)價(jià)等步驟。財(cái)務(wù)分析與財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)16財(cái)務(wù)分析與管理會(huì)計(jì)聯(lián)系：對(duì)企業(yè)內(nèi)部生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理方面有一定的聯(lián)系。管理會(huì)計(jì)在一些步驟上應(yīng)用財(cái)務(wù)分析方法財(cái)務(wù)分析需要以管理會(huì)計(jì)資料為依據(jù)區(qū)別：理論體系不同方法論體系不同17財(cái)務(wù)分析與財(cái)務(wù)管理相同點(diǎn)：都以財(cái)務(wù)問(wèn)題為研究對(duì)象不同點(diǎn)：1、財(cái)務(wù)分析與財(cái)務(wù)管理的職能與方法不同財(cái)務(wù)分析的著眼點(diǎn)在于分析。財(cái)務(wù)管理的著眼點(diǎn)在于管理。管理包含預(yù)測(cè)、決策、計(jì)劃、預(yù)算、控制、分析、考核等。2、財(cái)務(wù)分析與財(cái)務(wù)管理研究財(cái)務(wù)問(wèn)題的側(cè)重點(diǎn)不同財(cái)務(wù)分析側(cè)重于財(cái)務(wù)活動(dòng)狀況和結(jié)果的研究。財(cái)務(wù)管理側(cè)重于對(duì)財(cái)務(wù)活動(dòng)全過(guò)程的研究。18財(cái)務(wù)分析與財(cái)務(wù)管理不同點(diǎn)：

3、財(cái)務(wù)分析與財(cái)務(wù)管理結(jié)果的確定性不同財(cái)務(wù)分析結(jié)果具有確定性。財(cái)務(wù)管理的結(jié)果通常是不確定的。4、財(cái)務(wù)分析與財(cái)務(wù)管理的服務(wù)對(duì)象不同

財(cái)務(wù)分析的服務(wù)對(duì)象具有多元性。財(cái)務(wù)管理的服務(wù)對(duì)象主要是在企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)營(yíng)者和所有者。BACK19第二節(jié)財(cái)務(wù)分析的目的與程序一、財(cái)務(wù)分析目的二、財(cái)務(wù)分析的一般程序

20一、財(cái)務(wù)分析目的基本目的是為了管理決策（為投資決策、信貸決策、銷售決策、和宏觀經(jīng)濟(jì)決策等提供依據(jù)，為管理決策服務(wù)）和監(jiān)督評(píng)價(jià)（為企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)，監(jiān)督和選擇經(jīng)營(yíng)管理者提供依據(jù)）。

21特定目的1、為投資決策提供依據(jù)2、為信貸決策提供依據(jù)3、為管理評(píng)價(jià)提供依據(jù)4、為監(jiān)督評(píng)價(jià)提供依據(jù)5、為宏觀管理決策提供依據(jù)6、為經(jīng)營(yíng)管理決策提供依據(jù)（賒銷、采購(gòu)等）22財(cái)務(wù)分析主體1、從企業(yè)投資者角度來(lái)看

盈利能力償債能力營(yíng)運(yùn)能力2、從企業(yè)債權(quán)者角度來(lái)看

償債能力盈利能力3、從企業(yè)經(jīng)營(yíng)者角度來(lái)看盈利能力營(yíng)運(yùn)能力償債能力不僅僅是結(jié)果，而且對(duì)原因和過(guò)程進(jìn)行分析234、從其他財(cái)務(wù)分析主體角度來(lái)看與企業(yè)經(jīng)營(yíng)有關(guān)的企業(yè)：

搞清企業(yè)的信用狀況*商業(yè)信用和財(cái)務(wù)信用國(guó)家行政管理與監(jiān)督部門：

監(jiān)督檢查國(guó)家各項(xiàng)政策的執(zhí)行情況為宏觀決策提供可靠信息

24二、財(cái)務(wù)分析的一般程序1、確立分析目的2、制定分析計(jì)劃3、資料收集整理4、財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)5、撰寫財(cái)務(wù)分析報(bào)告25財(cái)務(wù)分析基本程序與步驟（補(bǔ)充）

（一）財(cái)務(wù)分析信息搜集整理階段（二）戰(zhàn)略分析與會(huì)計(jì)分析階段（三）財(cái)務(wù)分析實(shí)施階段（四）財(cái)務(wù)分析綜合評(píng)價(jià)階段

26財(cái)務(wù)分析信息搜集整理階段：1、明確財(cái)務(wù)分析目的2、制定財(cái)務(wù)分析計(jì)劃3、搜集整理財(cái)務(wù)分析信息戰(zhàn)略分析與會(huì)計(jì)分析階段：4、企業(yè)戰(zhàn)略分析戰(zhàn)略分析行業(yè)分析（企業(yè)擬進(jìn)入行業(yè)的分析）競(jìng)爭(zhēng)策略分析（低成本/產(chǎn)品差異競(jìng)爭(zhēng)策略）

目的：明確企業(yè)自身地位及應(yīng)采取的競(jìng)爭(zhēng)策略5、財(cái)務(wù)報(bào)表會(huì)計(jì)分析27財(cái)務(wù)分析實(shí)施階段：6、財(cái)務(wù)指標(biāo)分析7、基本因素分析財(cái)務(wù)分析綜合評(píng)價(jià)階段：8、財(cái)務(wù)綜合分析與評(píng)價(jià)9、財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)與價(jià)值評(píng)估10、財(cái)務(wù)分析報(bào)告28財(cái)務(wù)報(bào)表分析的依據(jù)1、財(cái)務(wù)報(bào)表2、報(bào)表附注3、CPA審計(jì)報(bào)告4、重大公告、臨時(shí)公告、管理當(dāng)局說(shuō)明5、表外信息6、其他部門資料、媒體專家評(píng)論7、實(shí)地考察29 （1）財(cái)務(wù)比率分析 —盈利能力 —資產(chǎn)使用效率—增長(zhǎng)能力 —資產(chǎn)流動(dòng)性—負(fù)債能力—價(jià)值創(chuàng)造 （2）比較分析 —?dú)v史比較 —行業(yè)比較—先進(jìn)比較（3）結(jié)構(gòu)分析 —收入結(jié)構(gòu)—成本結(jié)構(gòu)（4）因素分解 —盈利能力的分解—風(fēng)險(xiǎn)的分解—自我可持續(xù)增長(zhǎng)能力的分解—成長(zhǎng)性的分析財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法30 1、StageI——初步分析階段 （1）Step1：閱讀企業(yè)近三年來(lái)的財(cái)務(wù)報(bào)表和主要財(cái)務(wù)指標(biāo)，同時(shí)閱讀同行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者或競(jìng)爭(zhēng)者的財(cái)務(wù)指標(biāo)； （2）Step2：回顧和找出企業(yè)過(guò)去一年中發(fā)生的重要事件和采取的重要決策或行動(dòng)；（3）Step3：初步歸納和判斷企業(yè)本年度的財(cái)務(wù)狀況、主要特點(diǎn)和異?，F(xiàn)象。 2、StageII——技術(shù)分析階段 （4）Step4：應(yīng)用系統(tǒng)的財(cái)務(wù)指標(biāo)體系，計(jì)算有關(guān)財(cái)務(wù)比率，包括： （a）盈利能力；（b）資產(chǎn)使用效率；（c）流動(dòng)性；（d）負(fù)債能力；（e）現(xiàn)金流量狀況；（f）市場(chǎng)表現(xiàn)和股東回報(bào)；（g）價(jià)值創(chuàng)造；財(cái)務(wù)報(bào)表分析—三階段十步驟31 （5）Step5：進(jìn)行財(cái)務(wù)指標(biāo)體系的“三維分析”：（a）歷史比較分析；（b）行業(yè)比較分析；（c）構(gòu)成比較分析。（6）Step6：全面、系統(tǒng)地描述企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，刻畫其財(cái)務(wù)特征，自我披露其存在或潛在的問(wèn)題； （7）Step7：進(jìn)行盈利能力、自我可持續(xù)增長(zhǎng)能力、風(fēng)險(xiǎn)敏感、經(jīng)營(yíng)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿程度、價(jià)值創(chuàng)造等分析； 3、StageIII——財(cái)務(wù)決策階段 （8）Step8：深入分析企業(yè)財(cái)務(wù)狀況及其特征的影響因素； （9）Step9：檢討和考量企業(yè)現(xiàn)行財(cái)務(wù)政策和經(jīng)營(yíng)政策等，提出可能改進(jìn)或修正的方案； （10）Step10：研究新財(cái)務(wù)政策和經(jīng)營(yíng)政策的可行性和實(shí)施的可能效果，制定相關(guān)的實(shí)施計(jì)劃。BACK財(cái)務(wù)報(bào)表分析—三階段十步驟32第三節(jié)財(cái)務(wù)分析方法和標(biāo)準(zhǔn)一、財(cái)務(wù)分析方法水平分析