關于貨幣通貨膨脹的幾個問題

關于貨幣通貨膨脹的幾個問題

通貨膨脹是世界各國面臨的主要問題之一。20世紀70年代以來全球基礎貨幣或者說國際儲備貨幣從380億美元激增到今天超過9萬億美元,增速超過200倍,而實際經(jīng)濟增長不到5倍。中國的廣義貨幣供應量M2余額在1990年的時候為1.53萬億元人民幣,而到2010年12月末,廣義貨幣供應量M2余額為72.58萬億元。貨幣超發(fā)必然導致貨幣的購買力下降,換言之,即通貨膨脹。那么,在現(xiàn)行貨幣制度之下,為什么會出現(xiàn)通貨膨脹,在人類社會經(jīng)歷過的其他形式的貨幣制度之下,通貨膨脹是否出現(xiàn)過?面對當前全球性的通貨膨脹,現(xiàn)行貨幣制度又有什么選擇,本文擬作初步探討。一、金本位制與金屬貨幣制度的比較一般認為,在實物貨幣之后,歷史上至今曾經(jīng)出現(xiàn)過的貨幣制度可以分為兩大類,即金屬本位與信用(紙幣)本位。金屬本位制流通的是足值貨幣,信用(紙幣)本位制下流通的貨幣不足值。金屬本位以銀本位和金本位為代表,從銀本位制向金本位制的過渡時期,為金銀復本位制。金銀復本位制又有平行本位制和雙本位制兩種類型。典型的銀本位制是銀圓本位制,金本位制也有三種形式:典型的金本位制即金幣本位制,變形的金本位制包括金塊本位制(即生金本位制)和金匯兌本位制(即虛金本位制)。二戰(zhàn)結(jié)束后的布雷頓森林體系(即美元與黃金掛鉤,其他國家的貨幣與美元掛鉤的雙掛鉤的間接的金本位制度)也可以看做金匯兌本位制的一種變形,或者是金屬本位向完全信用本位的過渡。金屬本位與信用本位的區(qū)別,除了貨幣是否足值外,發(fā)行準備也是二者的重要區(qū)別。貨幣發(fā)行準備制度是為約束貨幣發(fā)行規(guī)模,維護貨幣信用而制定的,要求貨幣發(fā)行者在發(fā)行貨幣時,必須以某種金屬或資產(chǎn)作為發(fā)行準備。在金屬貨幣制度下,貨幣發(fā)行以法律規(guī)定的貴金屬作為發(fā)行準備,在現(xiàn)代信用貨幣制度下,各國貨幣發(fā)行準備制度的內(nèi)容比較復雜,一般包括現(xiàn)金準備和證券準備兩大類。兩相比較,信用本位制下紙幣發(fā)行準備的約束相對較軟。在歷史的長河中,金屬本位制占據(jù)著絕對主導的地位,而信用(紙幣)本位的完全確立不過區(qū)區(qū)四十年。二、金屬本位貨幣制度從貨幣購買力的角度,對金屬本位和信用本位兩種貨幣制度比較,一般認為,金屬本位較之于信用(紙幣)本位,更為穩(wěn)定,也更有利經(jīng)濟的平穩(wěn)、持續(xù)運行。(一)利用通貨膨脹政策紙幣問世之前的整個貨幣史中,貨幣所具備的最重要的特征是:一,實用;二,不容易大量獲取。在金屬貨幣時代,開采貴金屬的工具和技術落后,貴金屬的生產(chǎn)數(shù)量比較穩(wěn)定,限制了當局隨便發(fā)行貨幣圖利的機會。但是,統(tǒng)治者最終還是找到了簡單的讓貨幣貶值的方法:一種是讓金屬幣所含金屬小于它所代表的幣值;另一種是在鑄幣中加進其他賤金屬,導致貨幣“成色”下降而幣值不變。清中期因鴉片走私,白銀大量外流,政府鑄錢成本增加,財政難以承受。清政府于1853年3月,批準鑄造幣面價值遠遠高于其實際價值的大錢。比如,當千大錢,扣除成本,凈盈利約919文,為成本的11.3倍。這些措施實際上就是通貨膨脹政策,變相掠奪民眾的財富,緩解財政危機。錢價暴跌的結(jié)果是物價飛漲,咸豐十年的物價較之發(fā)行大錢、票鈔以前,茶葉上漲5倍,豬肉上漲6倍。第二年夏、秋間,物價再次飛漲。中國歷代統(tǒng)治者往往利用壟斷造幣權(quán)無節(jié)制地牟利,利用通貨膨脹侵吞國民的財富,不動槍地搶奪。比較突出的“太平天國”,占了幾個省,掌握了造幣權(quán),發(fā)行的天國“圣寶”,一個銅板動輒就印“當五佰”,“當壹仟”。在羅馬共和國后期,羅馬的阿斯,減到原價的1/24,含量名為1磅,實只半盎司;在英國和法國,英格蘭的鎊和便士,后期的價值大約相當于當初的三分之一;蘇格蘭后期的鎊和便士,大約相當于當初的1/36,法國后期的鎊和便士,大約相當于當初的1/56。羅馬在公元138-301年,出現(xiàn)了嚴重的通貨膨脹,當時最重要的商品小麥的價格上漲了200倍,直接導致了羅馬帝國的衰亡。公元268年的喀勞狄二世時,羅馬的銀幣含銀量已經(jīng)跌到正常值的0.02%,實質(zhì)上成了鍍銀銀幣?？梢?即使在金屬貨幣時代,也不斷有統(tǒng)治者在金屬的成色、比價上做手腳,以降低貨幣的含金量,制造通貨膨脹斂財。因此,經(jīng)濟學的奠基人亞當·斯密曾說:我相信,世界各國的君主,都是貪婪不公的。他們苦難臣民,把貨幣最初所含金屬的起初分量次第削減。通過采用這些方法,君王和國家就能以較小量的銀,表面上償還債務,并履行各種契約。實際上,政府的債權(quán)人因此被剝奪了一部分應得的權(quán)利。也有反例:近代竊國的袁世凱當皇帝雖不久,其所鑄造的“袁大頭”卻購買力穩(wěn)定,影響力相當廣泛和深遠,時至今日其保值功能仍相當好。當時面值一元袁大頭的購買力大約是一斗半大米,一斗大米是十升,一升大米大約兩斤半,也就是大概能買三十幾斤大米,也就是相當于現(xiàn)在五十幾元錢的購買力。在很多地區(qū)直到1949年之后的相當長一段時間,都還有袁大頭流通,上世紀60年代在湖南,有老百姓在把壓箱底的袁大頭拿出來換雞蛋大米吃的事情。(二)物價飛漲,政府受到限制相對于金屬本位,信用本位下的貨幣,由于發(fā)行成本更低,更容易對貨幣進行貶值。如一戰(zhàn)之后德國的惡性通貨膨脹,有時候通貨膨脹率超過了1000%。1923年那次通貨膨脹末期,物價水平較兩年前上漲了300億倍。即便購買最基本的物品,也需要數(shù)量驚人的貨幣,買一片面包就得要一手推車的現(xiàn)金。貨幣貶值得如此迅速,以至于在一天之中,要分好幾次向工人支付薪水,而工人也要趕回家將領到的薪水花出去,以免它變得一文不值。沒有人愿意持有貨幣,通過貨幣的交易越來越少,物物交換重新出現(xiàn)并盛行起來。第二次世界大戰(zhàn)之后,匈牙利發(fā)生惡性通貨膨脹時,流通貨幣每月增加12000%以上,這種狀況持續(xù)了一年,價格上漲更甚,每月上漲近20000%。二戰(zhàn)后的西德,香煙成為西德人普遍接受的貨幣,因為當時馬克通貨膨脹,信用破產(chǎn),法律又禁止德國人使用外幣,所以大家就共同拿美國香煙做貨幣,在交易中使用。蘇聯(lián)時期,1(舊)盧布兌換2美元還多,但解體后,變成4000(舊)盧布兌換一美元。在中國,更有1948年物價飛漲,蔣氏父子幣制改革失敗,引發(fā)社會動蕩,政權(quán)更迭,不得已退往臺灣。近年的中國,物價飛漲,豆你玩,姜你軍、蒜你狠、糖高宗、蘋什么、油它去、鹽如玉、棉花掌、銅心協(xié)力,鋁創(chuàng)新高,金金有味,鋅鋅向榮,鋰直氣壯……房價更是普通民眾的不可承受之重,國家統(tǒng)計局公布的價格數(shù)據(jù)也屢遭質(zhì)疑……因此,諾貝爾經(jīng)濟學獎獲得者哈耶克說:鑄幣的歷史幾乎就是一部不斷貶值的歷史,或者是,鑄幣的金屬含量不斷減少,因而所有商品價格都不斷上漲的歷史……而這些通貨膨脹通常都是由政府制造的,政府也從中受益……最后,紙幣的出現(xiàn)讓政府獲得了一種更為廉價的詐騙人民的方法?？梢?金屬本位制和信用本位制都不能避免通貨膨脹,但信用本位制之下的通貨膨脹成本更低、更沒有節(jié)制,而金屬本位制之下,貨幣的貶值多少有所顧忌,金屬本位制下的資金價格也說明了這一點,在金本位時代,一般時候,年利率很少超過3%。三、金本位制的建立從根源上來看,經(jīng)濟危機、金融危機都是人類欲望不加節(jié)制地、無限度地膨脹的結(jié)果。全球性的通貨膨脹也促使我們反思和檢討現(xiàn)行的貨幣制度。實際上,對信用(紙幣)本位制度的爭論,自實行之日起就存在著,關于未來貨幣制度的走向,歸納起來有以下幾種觀點:1.維持現(xiàn)行信用貨幣制度。贊同信用(紙幣)本位制的觀點認為,在當今的經(jīng)濟社會中,貨幣供應量的變化對經(jīng)濟的影響十分廣泛,政府通過改變貨幣供應量以實現(xiàn)預定的經(jīng)濟目標,已經(jīng)成為經(jīng)濟政策不可或缺的組成部分;而黃金限制了一國政府貨幣政策的控制力,尤其在金融危機時無濟于事。有限的供應限制了黃金市場的規(guī)模,無法支撐日益擴大的國際貿(mào)易和國際資本流動。事實上,此前信用本位制取代金本位制的重要原因之一,即是黃金供給不足。此外,各國初始黃金含量不均還會導致巨大利益分配問題。因此在全球范圍內(nèi)回歸金本位只是幻想。2.貨幣非國家化。哈耶克認為:由于政府壟斷了貨幣的發(fā)行,必然存在濫發(fā)貨幣的沖動。過多的貨幣會使正常的市場經(jīng)濟價格體系發(fā)生紊亂,造成經(jīng)濟的周期波動。解決這一周期的根本辦法是打破政府的貨幣壟斷地位,允許私人機構(gòu)發(fā)行貨幣,讓貨幣像一般商品一樣進行競爭,最后幣值最穩(wěn)定的一種或幾種貨幣會存活下來,成為日常經(jīng)濟中的通用貨幣。處在競爭環(huán)境下的貨幣存在著隨時被淘汰的危機,所以會把幣值穩(wěn)定作為第一目標,貨幣中性得以實現(xiàn),經(jīng)濟不再受到貨幣的外在沖擊,周期性的波動也會永遠成為歷史。但就現(xiàn)狀而言,沒有也不可能有一個國家的政府會接受貨幣的非國家化理論,人們只能接受貨幣貶值的現(xiàn)實。3.恢復金屬本位。主張恢復金本位的觀點認為,金銀本位能落實的關鍵,就在于金銀儲量非常有限。只有使貨幣能兌換為黃金(或白銀),才能從物質(zhì)基礎上限制政府的草率行為,促使政府謹慎行事。美國經(jīng)濟學家費雪有句名言:“凡貨幣脫錨的國家,必遭大災”。這個錨,現(xiàn)在是通脹指數(shù),如果失控,只能另選一個合適的錨,作為核心貨幣,人類社會千百年來的歷史選擇就是金銀,且已有三四百年的成功運作實踐。經(jīng)濟學家徐斌預測:未來三到五年,金屬本位