金融集團(tuán)發(fā)展模式的選擇

金融集團(tuán)發(fā)展模式的選擇

在金融全球化和金融創(chuàng)新的浪潮中，以金融有限公司為代表的金融集團(tuán)正在緩慢擴(kuò)張。在金融創(chuàng)新的推動(dòng)下，所有國(guó)家都在促進(jìn)金融領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)，金融領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，呈現(xiàn)出專業(yè)化的趨勢(shì)。這些金融集團(tuán)主要分布于美、歐、日三個(gè)地區(qū),可以說目前世界上主要的大型金融機(jī)構(gòu)都是金融控股公司,金融控股公司已是一國(guó)甚至全球金融市場(chǎng)的主要參與者與競(jìng)爭(zhēng)者,是金融業(yè)發(fā)展的主導(dǎo)力量。隨著中國(guó)加入WTO,金融服務(wù)領(lǐng)域的全面開放已迫在眉睫,中國(guó)金融企業(yè)將會(huì)感受到外國(guó)金融集團(tuán)的巨大競(jìng)爭(zhēng)壓力,國(guó)內(nèi)分業(yè)經(jīng)營(yíng)制度將受到國(guó)際混業(yè)經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)的巨大沖擊?；鞓I(yè)經(jīng)營(yíng)的大環(huán)境下,中國(guó)的金融機(jī)構(gòu)應(yīng)該選擇何種方式的應(yīng)對(duì),如何提升自身的競(jìng)爭(zhēng)力,其組織模式的選擇有著決定性的意義。一、金融資產(chǎn)放公司的發(fā)展(一)金融發(fā)展的背景金融控股公司的誕生,不是偶然或隨機(jī)的,而是經(jīng)過了長(zhǎng)時(shí)間的改革探索創(chuàng)新,有著深刻的經(jīng)濟(jì)和金融背景的。推動(dòng)金融控股公司產(chǎn)生的背景因素包括:1.市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的促進(jìn)。2.金融創(chuàng)新及金融一體化的推進(jìn)。3.技術(shù)進(jìn)步和科技的發(fā)展。4.金融制度創(chuàng)新及管制的松動(dòng)。(二)金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)模式分類金融控股公司的一個(gè)基本特征是混業(yè)經(jīng)營(yíng),而歐美國(guó)家的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)表明,金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)的組織形式大體經(jīng)歷了三個(gè)階段:一是工業(yè)化過程中的全能銀行階段;二是分業(yè)經(jīng)營(yíng)下的銀行控股公司階段;三是金融一體化進(jìn)程中的金融控股公司階段。這三個(gè)階段也可以看作是金融控股公司組織形式發(fā)展成熟的一個(gè)過程。目前全球金融業(yè)經(jīng)營(yíng)的兩種模式分別是金融分業(yè)經(jīng)營(yíng)和混業(yè)經(jīng)營(yíng)。分業(yè)經(jīng)營(yíng)指銀行、證券和保險(xiǎn)分別由不同的機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng),銀行與其他金融機(jī)構(gòu)及商業(yè)部門相互分離的“分離銀行”體制。也就是“一個(gè)法人,一塊執(zhí)照,一種業(yè)務(wù)”,目前中國(guó)即屬于這種情況。相對(duì)的,混業(yè)經(jīng)營(yíng)可以分為兩種形式:第一種是全能銀行(UniversalBanking)模式。全能銀行模式起源于德國(guó),指在銀行內(nèi)部設(shè)置業(yè)務(wù)部門,全面經(jīng)營(yíng)銀行、證券和保險(xiǎn)等金融業(yè)務(wù),各種業(yè)務(wù)混和、交叉經(jīng)營(yíng),也就是“一個(gè)法人,多塊執(zhí)照,多種業(yè)務(wù)”,又稱作“一級(jí)法人制”。結(jié)構(gòu)如下:第二種是金融集團(tuán)(FinancialConglomerate)模式。即在一個(gè)法人金融集團(tuán)公司內(nèi)有多個(gè)法人子公司,統(tǒng)一被控制在一個(gè)母公司之下,采取“多個(gè)法人,多塊執(zhí)照,多種業(yè)務(wù)”的形式,也稱作“二級(jí)法人制”母公司是一級(jí)法人,被控制的子公司是二級(jí)法人。由于各個(gè)金融集團(tuán)的背景及各自戰(zhàn)略不同,金融集團(tuán)模式又有三種模式。分別是:1.織結(jié)構(gòu)的合作集團(tuán)內(nèi)各金融機(jī)構(gòu)相對(duì)獨(dú)立運(yùn)作,在組織結(jié)構(gòu)上沒有聯(lián)系,相互之間只有形式松散的合作協(xié)議,如交叉銷售協(xié)議等。一體化程度較低的金融集團(tuán)多采用這種模式。2.金融機(jī)構(gòu)的考慮商業(yè)銀行對(duì)保險(xiǎn)公司和證券公司直接控股,以子公司的方式進(jìn)行業(yè)務(wù)滲透和擴(kuò)張。此模式由于資金調(diào)度的黑箱操作性,不僅會(huì)放大銀行的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),而且增大了金融監(jiān)管的難度。1995年之前中國(guó)混業(yè)經(jīng)營(yíng)所采取的模式與此類似,當(dāng)時(shí)央行風(fēng)險(xiǎn)管理能力及商行自我風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和承受能力都很有限,所以此模式并非理性選擇。美國(guó)的《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》也在相當(dāng)程度上限制銀行此種模式進(jìn)行擴(kuò)張。3.以子公司為中心,子公司之間實(shí)行分業(yè)經(jīng)營(yíng),進(jìn)行分業(yè)經(jīng)營(yíng)金融控股公司是在相關(guān)的金融機(jī)構(gòu)之上建立,形成母子公司架構(gòu)。各金融機(jī)構(gòu)相對(duì)獨(dú)立操作,但在風(fēng)險(xiǎn)管理及投資決策等方面以控股公司為中心,子公司之間實(shí)行完全的分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)管理。商業(yè)銀行、證券公司和保險(xiǎn)公司等以控股公司的方式相互進(jìn)行業(yè)務(wù)滲透,在集團(tuán)層面形成混業(yè)形式的聯(lián)合經(jīng)營(yíng),二、企業(yè)運(yùn)營(yíng)管理模式從企業(yè)的股份來管理金融控股公司按照母公司是否擁有自己獨(dú)特的事業(yè)領(lǐng)域,可以分為事業(yè)型金融控股公司(OperatingFinancialHoldingCompany)和純粹型金融控股公司(PureFinancialHoldingCompany)。事業(yè)型金融控股公司是指母公司擁有自己特有的金融事業(yè)領(lǐng)域,同時(shí)通過控有其他金融事業(yè)領(lǐng)域子公司的股份來管理支配子公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。也就是說,母公司既從事股權(quán)控制,又經(jīng)營(yíng)具體的金融業(yè)務(wù),也稱為混和控股公司(MixedHoldingCompany)。以日本和英國(guó)為代表的銀行控股公司為例,母公司本身是商業(yè)銀行,既要負(fù)責(zé)全公司以及各個(gè)子公司的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的協(xié)調(diào)與發(fā)展,又要從事商業(yè)銀行業(yè)務(wù);集團(tuán)內(nèi)其他金融業(yè)務(wù)通過所控股的金融子公司經(jīng)營(yíng)。在這種模式下,金融控股公司的戰(zhàn)略策劃、財(cái)務(wù)管理、業(yè)務(wù)發(fā)展、風(fēng)險(xiǎn)控制、資源整合、信息共享等一般以母公司為核心進(jìn)行;銀行母公司與控股子公司之間時(shí)常會(huì)出現(xiàn)利益沖突;雖然在銀行與其他非銀行金融業(yè)務(wù)之間設(shè)有“防火墻”,把集團(tuán)風(fēng)險(xiǎn)控制在一定范圍之內(nèi),但銀行母公司有時(shí)會(huì)突破限制;當(dāng)集團(tuán)風(fēng)險(xiǎn)控制目標(biāo)與銀行母公司目標(biāo)不一致時(shí),風(fēng)險(xiǎn)控制往往不容易落實(shí)。純粹型金融控股公司則是指沒有自己專門的金融事業(yè)領(lǐng)域,而是把對(duì)金融控股公司(或整個(gè)集團(tuán))的經(jīng)營(yíng)管理作為唯一的事業(yè)。母公司負(fù)責(zé)整個(gè)集團(tuán)公司的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略決策,并通過股權(quán)投資活動(dòng)加以實(shí)現(xiàn);集團(tuán)公司的集團(tuán)金融業(yè)務(wù)則由各個(gè)子公司承擔(dān)。美國(guó)的花旗集團(tuán)即屬于此類。與事業(yè)型金融控股公司相比,純粹型金融控股公司具有如下特點(diǎn):1.加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部控制,提高整體效應(yīng)純粹型金融控股公司的各項(xiàng)金融業(yè)務(wù)由下屬各金融子公司承擔(dān),母公司本身不經(jīng)營(yíng)任何金融業(yè)務(wù),專司公司整體的戰(zhàn)略規(guī)劃設(shè)計(jì),從集團(tuán)公司的整體利益出發(fā),加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理、風(fēng)險(xiǎn)管理、合規(guī)性管理、內(nèi)部監(jiān)察、信息共享等,推動(dòng)集團(tuán)內(nèi)各個(gè)金融子公司的協(xié)作,有效降低平均成本,提高整體效應(yīng)。2.每個(gè)分支機(jī)構(gòu)相對(duì)獨(dú)立在母公司的統(tǒng)一協(xié)調(diào)下,各金融子公司人事、財(cái)務(wù)、管理等相對(duì)獨(dú)立,交易按市場(chǎng)原則內(nèi)部核算,有效降低各金融子公司之間的利益?zhèn)鹘y(tǒng)。3.與子公司之間的業(yè)務(wù)往來純粹型金融控股公司的母公司不從事金融業(yè)務(wù),與各子公司之間沒有業(yè)務(wù)往來;各金融業(yè)務(wù)子公司之間可以通過嚴(yán)格設(shè)立“防火墻”等內(nèi)控制度,有效隔離風(fēng)險(xiǎn),把集團(tuán)風(fēng)險(xiǎn)控制在一定范圍內(nèi)。4.利用子公司的雙向基本資金同是獨(dú)立法人的控股公司和子公司,通過資產(chǎn)紐帶和股份制原則緊密連接。由于控股公司即母公司沒有自己特定的事業(yè)領(lǐng)域,全部資金(包括自有資金和負(fù)債)用作自身資本金的同時(shí),還可以作為控股金投給所屬子公司,從而形成雙層財(cái)務(wù)杠桿,資金的利用率增加了一倍。5.企業(yè)內(nèi)部的風(fēng)險(xiǎn)控制從以上組織模式的發(fā)展過程和金融控股公司的事業(yè)運(yùn)作結(jié)構(gòu)可以看出,穩(wěn)定而成長(zhǎng)的發(fā)展模式應(yīng)該是純粹性的,以母公司為發(fā)展戰(zhàn)略中樞,協(xié)調(diào)子公司的業(yè)務(wù)合作的