美國和中國經(jīng)濟貿(mào)易分析及展望

美國和中國經(jīng)濟貿(mào)易分析及展望

11月，受經(jīng)濟基本動蕩、新股申購和伴隨養(yǎng)老金下降等因素影響，整體資本利率發(fā)生了變化?？傮w來看,中債收益率曲線跌宕起伏,中債-新綜合凈價指數(shù)漲跌互現(xiàn)。經(jīng)濟狀況(一)美國經(jīng)濟復(fù)蘇的信心繼續(xù)保持11月,美國經(jīng)濟仍呈穩(wěn)健態(tài)勢,經(jīng)濟反彈幅度較預(yù)估更為強勁,第三季度GDP增速超預(yù)期,11月制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)仍處高位。美國勞工部發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,11月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加32.1萬人,為2012年以來最大增幅,遠超預(yù)期。再次增強了市場對美國經(jīng)濟復(fù)蘇力度的信心,并使得美聯(lián)儲提前加息的預(yù)期再次升溫。與此同時,美國失業(yè)率繼續(xù)保持在六年低位5.8%,通脹率也維持在2%以下水平。數(shù)據(jù)顯示,美國經(jīng)濟正處于低通脹、高增長、高就業(yè)率的階段。11月,歐元區(qū)經(jīng)濟仍顯疲弱。數(shù)據(jù)顯示,歐元區(qū)制造業(yè)PMI初值回落至50.4%;歐元區(qū)綜合PMI低于初值51.4%,顯示整體復(fù)蘇動力仍偏弱,區(qū)內(nèi)通縮風(fēng)險仍比較突出。(二)中國經(jīng)濟增長1.消費價格總水平比年度上升2.11月份,全國居民消費價格總水平同比上漲1.4%。其中,城市上漲1.5%,農(nóng)村上漲1.3%;食品價格上漲2.3%,非食品價格上漲1.0%;消費品價格上漲1.3%,服務(wù)價格上漲1.8%。1—11月平均,全國居民消費價格總水平比上年同期上漲2.0%。11月份,全國居民消費價格總水平環(huán)比下降0.2%。其中,城市下降0.2%,農(nóng)村下降0.2%;食品價格下降0.4%,非食品價格下降0.1%;消費品價格下降0.2%,服務(wù)價格下降0.3%。2.工業(yè)生產(chǎn)者進口價格下降情況11月份,全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格同比下降2.7%,環(huán)比下降0.5%。工業(yè)生產(chǎn)者購進價格同比下降3.2%,環(huán)比下降0.7%。1—11月平均,工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格同比下降1.8%,工業(yè)生產(chǎn)者購進價格同比下降2.0%。3.制造業(yè)總體擴張,但維持?jǐn)U張的態(tài)勢11月,中國制造業(yè)PMI為50.3%,比上月回落0.5個百分點,但繼續(xù)高于臨界點,表明我國制造業(yè)總體上仍保持?jǐn)U張態(tài)勢(見圖1)。4.降低0.5%海關(guān)總署公布數(shù)據(jù)顯示,11月,我國進出口總值3688.5億美元,同比降低0.5%。其中,出口2116.6億美元,同比增長4.7%;進口1571.9億美元,同比降低6.7%;貿(mào)易順差544.7億美元(見圖2)。5.存款及存款增長情況。本結(jié)合,與家庭暴力(1)金融機構(gòu)貨幣信貸平穩(wěn)增長。11月末,本外幣貸款余額86.05萬億元,同比增長13%。人民幣貸款余額80.98萬億元,同比增長13.4%,增速比上月末高0.2個百分點,比上年同期低0.8個百分點。當(dāng)月人民幣貸款增加8527億元,同比多增2281億元。11月末,本外幣存款余額116.77萬億元,同比增長10.2%。人民幣存款余額113.14萬億元,同比增長9.6%,增速比上月末高0.1個百分點,比上年同期低4.9個百分點。當(dāng)月人民幣存款增加6711億元,同比多增1239億元(見圖3)。(2)貨幣供應(yīng)量增速環(huán)比和同比均有所回落。11月末,廣義貨幣(M2)余額120.86萬億元,同比增長12.3%,增速分別比上月末和上年同期低0.3個和1.9個百分點;狹義貨幣(M1)余額33.51萬億元,同比增長3.2%,增速與上月末持平,比上年同期低6.2個百分點;流通中貨幣(M0)余額5.84萬億元,同比增3.5%。11月份凈投放現(xiàn)金747億元。品種責(zé)任表1d11月份,貨幣市場資金利率較為波動。具體來看,銀行間回購加權(quán)平均利率R01D品種較上月上行9BP至2.6%,每日平均成交量7252.97億元,環(huán)比提高1.9%;R07D品種平均利率較上月上行26BP至3.33%,每日平均成交量1660.79億元,環(huán)比提高22.64%(見圖4)。證券市場的價格趨勢和特點(一)中債積極收益分配整體來看,受經(jīng)濟基本面不景氣、交易所新股申購以及央行降息等因素影響,11月資金面整體較為波動,中債收益率曲線跌宕起伏。分券種來看,銀行間固定利率國債、政策性銀行債、企業(yè)債(AAA)和中短期票據(jù)(AAA)各關(guān)鍵期限點收益率(不含隔夜收益率)本月末較上月末分別平均下行26.46BP、50.09BP、47.96BP和40.87BP(見表1)。(二)債-新綜合凈價指數(shù)具體來看,11月份的中債-新綜合凈價指數(shù)漲跌互現(xiàn)。全月來看,中債-新綜合凈價指數(shù)從上月末的99.5327點上漲至本月末的100.4611點,漲幅0.93%。中債-新綜合財富指數(shù)從上月末的155.9491點上漲至本月末的157.9232點,漲幅為1.27%。交易結(jié)算量11月份,全國債券市場20個交易日共發(fā)生交易結(jié)算34.35萬億元,同比增長47.11%。其中,在中央結(jié)算公司辦理的交易結(jié)算量共計22.8萬億元,同比增長43.04%,占全市場交易結(jié)算量的66.38%;在上海清算所發(fā)生的交易結(jié)算共計2.99萬億元,同比增長375.6%,占全市場交易結(jié)算量的8.7%;上海和深圳交易所成交共計8.56萬億元,同比增長26.44%,占全市場交易結(jié)算量的24.92%(見表2)。11月,中央結(jié)算公司的交易筆數(shù)(不含柜臺)為93473筆,同比增長19.1%;日均結(jié)算量11402.28億元,同比增長50.19%;日均結(jié)算筆數(shù)5209筆,同比增長39.39%。(1)11月份中央結(jié)算公司登記債券的現(xiàn)券交易結(jié)算量達27400.95億元,比上月增加488.22億元,環(huán)比提高1.81%。從交易活躍程度看,11月活躍的機構(gòu)類型包括城市商業(yè)銀行、證券公司、全國性商業(yè)銀行、外資銀行和基金類,交易量分別達7491.11億元、5651.83億元、4282.38億元、3494.65和2558.82億元。從機構(gòu)買賣凈額的角度看,城市商業(yè)銀行、信用社、外資銀行和保險機構(gòu)主要為現(xiàn)券的凈賣出方,凈賣出量分別達到521.5億元、67.8億元、40億元和24.9億元;境外機構(gòu)、全國性商業(yè)銀行、證券公司和基金類則表現(xiàn)為現(xiàn)券的凈買入方,凈買入量分別為278.3億元、221.4億元、119.5億元和41.2億元。(2)從中央結(jié)算公司登記債券的換手率來看,11月當(dāng)月的平均換手率為9.79%。其中,較為活躍的債券包括政策性銀行債、企業(yè)債和集合票據(jù),本月?lián)Q手率分別為15.24%、14.25%和13.17%(見表3)。(3)11月份,中央結(jié)算公司登記債券的質(zhì)押式回購交易結(jié)算量為191429.91億元,較上月減少2534.1億元,環(huán)比下降1.31%,同比提高39.48%。買斷式回購交易結(jié)算量為9214.77億元,較上月增加898.74億元,環(huán)比提高10.81%,同比提高52.22%。新發(fā)債券的數(shù)量11月份,全國債券市場新發(fā)債券699只,發(fā)行總量為10475.54億元,同比提高66.41%。其中在中央結(jié)算公司登記新發(fā)債84只,發(fā)行量共計3296.47億元,占債券市場發(fā)行總量的31.47%;上海清算所登記新發(fā)債券542只,發(fā)行量共計6506.66億元,占發(fā)行總量的62.11%;交易所新發(fā)行債券共計73只,發(fā)行量672.41億元,占發(fā)行總量的6.42%(見表4)。中央結(jié)算公司的預(yù)警11月底,全國債券市場總托管量達到35.17萬億元,環(huán)比增長1.38%,同比增長19