債券承銷業(yè)務培訓講義

債券承銷業(yè)務培訓講義二Ο一三年七月投資銀行部2主要內容第一部分非金融企業(yè)債券產(chǎn)品介紹第二部分盡職調查第三部分中信銀行承銷優(yōu)勢3第里一齒部喬分非羊金首融純企芳業(yè)座債揀券術產(chǎn)韻品結介記紹1想.羨1非餃金耐融斜企牌業(yè)的債擴券企品弟種怒概搬覽1裁.鋼2非波金嘆融千企扁業(yè)勺債伯務侮融石資啊工嚼具1哭.高3其污他耗非養(yǎng)金宏融雞企欣業(yè)睡債歌券建品難種非金融企業(yè)銀行間市場交易商協(xié)會中國證監(jiān)會國家發(fā)改委企業(yè)債券公司債券中期票據(jù)短期融資券中小企業(yè)集合票據(jù)（含區(qū)域集優(yōu)）超短期融資券定向債資產(chǎn)支持票據(jù)非金融企業(yè)債務融資工具境內境外香港人民幣債1淚.徒1強.拉1非歷金扁融殊企陶業(yè)丙債圣券搜產(chǎn)夾品惕分念類51務.渠1隱.圖2境苦內鞭非放金述融棚企布業(yè)悔債兼券樸產(chǎn)雅品匪特目性家對長比

債務融資工具公司債券企業(yè)債券監(jiān)管機構交易商協(xié)會證監(jiān)會發(fā)改委審核方式注冊制核準制核準制發(fā)行人上市公司和非上市公司均可上市公司非上市公司主承銷商22家銀行和12家證券公司證券公司證券公司募集資金用途需符合法律法規(guī)和國家產(chǎn)業(yè)政策，用途靈活需符合法律法規(guī)和國家產(chǎn)業(yè)政策，用途靈活需符合法律法規(guī)和國家產(chǎn)業(yè)政策，各類用途能夠使用的債券比例也不同，一般需與項目掛鉤擔保無強制要求，以信用發(fā)行為主無強制要求評級較低、資產(chǎn)負債率較高等情況下一般需要提供擔保或抵質押1晴.深1郊.般2境軍內光非停金攻融團企隊業(yè)牛債拳券縮慧產(chǎn)傳品彈特高性線對使比

債務融資工具公司債券企業(yè)債券交易流通場所銀行間市場交易所市場銀行間市場和交易所市場融資規(guī)模超短期融資券、定向債、私募發(fā)行的資產(chǎn)支持票據(jù)不受凈資產(chǎn)限制，其余均受凈資產(chǎn)40%的限制受凈資產(chǎn)40%的限制受凈資產(chǎn)40%的限制產(chǎn)品期限覆蓋各種期限1年以上1年以上盈利要求無硬性要求最近三個會計年度實現(xiàn)的年均可分配利潤不少于公司債券一年的利息最近三年持續(xù)盈利，且最近三年平均可分配利潤（凈利潤）足以支付企業(yè)債券一年的利息批文有效期2年，除集合票據(jù)外，其余品種均可分期發(fā)行2年，可分期發(fā)行，首期發(fā)行規(guī)模不低于50%1年，目前僅國家電網(wǎng)等少數(shù)大型企業(yè)可分期發(fā)行61嫂.逐1疼.糠3境攔內緣瑞非癢金領融恒企災業(yè)牽債驚券昆市橡場虹發(fā)正展鎖概因況截聚至2慶0苦1書2年法末鹽，必債炭務蘿融愧資雹工畫具睜累郵計譜發(fā)批行8堆.烈3賽1萬窮億索元篇，消占更境幼內懼非儀金講融勵企更業(yè)棕債句券防發(fā)浪行漂總深規(guī)鍬模扁的7鋒1草.銷1強%；啟截察至2雖0本1憤2年誦末賤，捏債屢務偉融山資紋工慨具劫存吊量碎規(guī)寸模怎共袋計4巷.胳1鋒6萬秤億去元到，桐占膨境照內河非伴金逃融舌企逢業(yè)閃債叮券晃存永量吃總賭規(guī)縱模引的6招0傅.爛8象%；2周0徐1傻2年沃當剛年叢發(fā)贏行僅規(guī)如模報共繞計2貌.抖6畏5萬按億乘元獻，避同粥比焰增碰長4輩4紛.而5勸%，像占購境伶內技非值金金融綠企香業(yè)真?zhèn)c當講年翼發(fā)橡行以額塞的7勤4練.飼6爭%。撈債益務皺融恰資多工朱具功已撕經(jīng)悅成奴為招境濟內脾非戴金溉融臉企渣業(yè)怕最哲為乞主困流謝的抱直度接碰融左資逆渠搜道茶。71億.斬1天.派3境安內通非寺金京融雞企器業(yè)悲債嗎券際市哭場菜發(fā)拋展坊概到?jīng)r2杰0辜1埋2年茂末攏境限內漲非膠金藥融譽企屯業(yè)豪各露類臭債噸券俯存逗量截額蘇占浸比數(shù)蹈據(jù)肅來評源療：w自i猜n鴉d資輪訊81比.詞1齡.章3境捆內消非絕金購融簽企膊業(yè)豎債噸券爛市站場插發(fā)敗展裕概摔況境鴉內隸非項金伏融尋企包業(yè)條各兔類蜻債鬼券2分0掩1你2年例發(fā)沒行辯額乳占僑比數(shù)血據(jù)漢來抬源店：w嘗i螞n敗d資挎訊91俘.畢1港.艘3境渾內繼非鋤金掃融顫企題業(yè)掙債醋券族市殊場月發(fā)惡展燙概愉況2悠0礙0歲8予-鞋2宗0朱1買2年蕉債就務驕融沙資記工不具陳發(fā)草行禾情怠況權（井單鈴位熔：融億燈元客）數(shù)兔據(jù)嫂來慣源祖：w黨i夢n京d資眼訊1綠01憲.貓2支.斗1非冶金倘融殃企透業(yè)緊債片務決融爭資螞工巷具—尿—產(chǎn)爪品調綜磚述非閑金樂融幣企咳業(yè)叉?zhèn)褎蘸嫒诹苜Y幟工肥具忙是損指煌具陡有軍法盆人尾資身格興的狼非材金籮融誕企懂業(yè)偷，繡在啟銀平行爸間物債負券厲市工場拖發(fā)惠行闖的甘，筋約隆定護在醬一須定傷期亞限搬內句還絞本瞧付規(guī)息痕的曉有駛價廉證餓券曾。非負金傅融犁企蘆業(yè)映債漫務弄融用資茄工律具挑主線要嘆包報括詳短株期啊融采資偵券頭（C探P）校、內中瓜期仙票垂據(jù)嶺（M榜T乓N）泉、僵非顛公穿開爆定攤向楚債吉務榮融錫資半工響具達（P隙P糧N，息簡佛稱醋“膠定裂向負債棋”仔）雞、兆超厘短羽期甘融逼資芹券計（S扁C價P）朝、司資重產(chǎn)鋤支脾持讀票悔據(jù)改（A淘B口N）恰和旨中簽小株企顯業(yè)貴集顆合郊票顆據(jù)妹（S內M寧E妹C郵N，巧含奶區(qū)指域牲集座優(yōu)濤）媽等鎖。其項中偵，順定肉向奔債徒采禿取辟私鎖募傘方籮式肯發(fā)在行絨，闖資膛產(chǎn)煤支稅持自票編據(jù)鼠可噸采賠取規(guī)公容募錯或耕私臉募昏方攔式薦發(fā)懇行敞，首其拿余族品趟種事均補采歷取縮慧公源募懶方壓式燈發(fā)更行撈，描采劃取沙公算募畝方陣式戴發(fā)士行那的栽債闖務缸融磚資雙工首具瘋以咳下您合兵稱盈公罷募裹品挑種馬，絨采瘋取死私謹募穗方伴式陪發(fā)百行線的責債鑼務唇融寧資凈工負具趴以銳下迷合經(jīng)稱肌私款募緣瑞品焰種熟。產(chǎn)廁品送定邁義產(chǎn)兔品固分夠類1狹1監(jiān)職管雄機割構遣：中燥國陶銀應行障間團市逢場火交非易臭商狂協(xié)也會眉（N攏A墨F齡M藝I亭I，脾簡其稱刑“肉交饅易桐商駐協(xié)勇會斗”掘）秘，擁該庸機或構睛為間中爪國糖人覺民忍銀驢行曲下逆屬臘社排會賴團換體該法和人引，嶺是李由哭銀誕行矛間啄市混場挎各貞類芹成鋸員炎構集成松的溜行勉業(yè)集自肌律晚組謹織賤。審陡批畫制遲度味：注弓冊路制記，廚即作原嘆則皺上越只犯對孩項營目須信羊息單披貧露誤的樹真雜實句性菌、劃準傅確盾性纏、由完靈整號性難和憶及筍時載性牲進廢行餃核盆查嘉，變不件對判發(fā)灶行員人蜘的藥資逼質賄和登債姓券額的墻投冒資吐價在值胳進麻行忠實陰質依性如判啦斷黎。上項踢目甜在嘩經(jīng)澡過約交訊易誰商新協(xié)眨會遷審改理舅后程提挑交抄注凱冊笨會附議極，輸由遼注替冊晉專顯家垮投蓬票案決乒定縱是津否導接蕩受拘項冷目究注擾冊餐，鑄每炊次剪會隆議卡由城交拍易窗商曠協(xié)堡會宏從團由渣金害融廉市畏場白專醬家諷構頁成億的冠注奇冊墊專饒家樣庫瘦中墨隨隙機班抽活取5名跡參輪會曠。發(fā)贏行光與談流喜通桿市宴場裳：全碌國逝銀亡行霧間搞債摸券肚市慎場禮。發(fā)權行克人稱：在奸境釘內邀注刪冊稅的榜非靠金敢融筋企跌業(yè)善，吵對曠企永業(yè)紗的植所范有訊制夫背側景束及換是碗否矮上站市園無常特眼定損要耀求串。主診要孝特宅點1索.寬2睬.窄1非央金負融邁企莖業(yè)單債罵務悄融昌資鉗工幟具—鋪—產(chǎn)撞品故綜美述1靈2承紐奉銷恐方歡式擋：主透流衫承腿銷碌方欣式雄為傅余叨額堡包首銷弱，慈即甜在孟規(guī)平定狼的員發(fā)歌行扛日返后紀主尖承撐銷傳商奧根羅據(jù)偷承趨銷受協(xié)叨議榨約驚定孩將箱未塔售課出舊的袋債吧務辟融渠資害工重具勻全炮部冠自功行旨購嗚入姑；島其吐他駕承懶銷展方映式豎還族包風括已全左額風包堂銷毫、鉛限需額轉包慘銷燙和河代架銷剃等調。發(fā)詢行填方肉式座：主菠要族采缸取鼓簿窄記摸建洽檔秒方劇式君，糧即獲由糠主僵承榜銷書商寬作往為氏簿嫂記久管宵理權人鍵記仁錄駛每污一伸投返資削者徐申煉購怨數(shù)匠量級和葬認猾購紋價墾格霞，滅并庭據(jù)淡此盈確亂定引最諸終釀發(fā)揚行落利贊率偽和腥銷希售另分少配犧方圓案筋；杏對調于凍少芳數(shù)歡超陶大稈型古項搖目頸也貞可醫(yī)通叔過闊公書開斯招秒標摘的埋方胸式激發(fā)堪行返。利勝率即形糟式帽：固容定就利頂率消和測浮刃動辱利然率蹤蝶，洋主師要泳采乎取縱固做定呀利巧率阻方葡式廣。募奧集沒資束金打用隱途侄：用煙于怨企先業(yè)欄生為產(chǎn)幸經(jīng)失營揮活和動鋤，晴不塌強集制齒與園項筒目王掛判鉤幟。跌對它于虧發(fā)運行惰期勿限恨在1年客（付含跡）嬌以較內寨的圓品上種導，免可哀用鄭于酒補鑰充特流旁動抹資蘿金瞇、島置乳換宋銀漆行嫂貸評款勇等久；匆對瘦于純發(fā)或行告期覽限率在1年蠅以淡上敘的脆品心種飯，紛還倒可指用聽于銀項街目舌建徑設距等盒中黎長拾期護用洗途塵，窄若笑用至于毅項湊目正建浙設輩，嚼要源求遮項貪目灶批淹文餅齊派備阻，標資量本壺金青已傍按堆進好度烈到喬位搶。1弟.框2拼.之1非漸金巖融烤企步業(yè)尾債幸務符融飼資玩工舌具—震—產(chǎn)清品昌綜朋述1線3擔古保茶：不消強白制頌要這求宵。注個冊拍額半度孕有晉效溉期沈：2年險，也除代集秤合再票體據(jù)則必號須捕采仗取瓜一泳次孩性鏡發(fā)月行擋的側方洋式哈外莫，胖其調余搭品壩種屆均寸可儉在蜘額齡度你有突效之期淹內高分駱期珠發(fā)惜行通，銷且鄙注仁冊律額價度館在貿(mào)有般效趨期凱內鎮(zhèn)可免循吐環(huán)不使餃用壤；蹤蝶首鍵期吧發(fā)盟行許在朽注隆冊花后撫即純可誤直目接讀實慕施寶，咬注萄冊副額象度鈴內宮的上后勉續(xù)內發(fā)虛行噴需束進列行艘備蚊案刑，亮短俘期梁融絹資驗券表、暖中貼期堵票臺據(jù)筐采初取肆發(fā)池行經(jīng)前稻備攝案撞，蝦超恥短擠期譯融福資枯券醋和貨定赤向各債店采騰取息發(fā)傭行鐵后許備屯案恭。主端承候銷茂商壁：2忙2家饅商障業(yè)坡銀閥行萬和1雪2家迎證久券御公荒司尚擁違有貞主棒承竄銷咽資千格曬，近除車超補短鋤期磨融忍資搞券僻外蹈，鹿每釣個偵項標目苦的炸主田承拖銷遞商止不勢得譯超撒過2家鞠。贈證撥券煌公陷司彼目裁前妙暫軌無怎獨趟立犯主弱承釘銷賀資代格狂，饑必胸須災聯(lián)也合常一齊家授商兩業(yè)組銀溫行茶聯(lián)染席冷主虧承穴銷汽。信牲息梨披祖露睬：公旁募證品慌種拌發(fā)鵲行闖前卻需計向母全尖市室場外公佩開基披拘露逆募鑰集貨說打明構書鏟等吊發(fā)翻行您文付件亡，芝存駝續(xù)取期脖內動需統(tǒng)持剪續(xù)刺公赤開防披上露鋼財左務鐵報紛表述和僑重捐大萬事聯(lián)項侮；皆私介募惑品帶種惕僅榴需曠在符定促向尾投動資還人強范心圍雅內彩開昏展藝信膨息昆披內露映。耳信閣息虧披妙露相平犬臺迫為揪中錄國笛貨紋幣餃網(wǎng)悅（魚中憲國療外物匯瓶交侮易徒中敏心慈主簡辦吧）報和險上瘋海乘清鞠算晝所犬網(wǎng)刷站耐。1襖.燥2賺.顯1非笛金移融泛企忌業(yè)傳債伯務丟融問資閥工與具—良—產(chǎn)廳品澡綜尺述1霞4所技有返公乳募壩債歐券楚額付度社合喉計匙不慚得增超探過抄企勢業(yè)趕最低近戲一充次駱經(jīng)錫審裕計艱凈頃資撈產(chǎn)階的4手0粉%，解含和本擋次濁擬爸申先請隸注弓冊忽的族額諒度出、民已門發(fā)揚行鍬且靈仍全在草存勻續(xù)扮期買內復的河額瞞度先和厘已貍獲妨得伏注挽冊乒（撤批狼復賓）睜但衰尚圍未充發(fā)闖行想的聚額耐度禾。桶所欲有穩(wěn)公戀募木債辣券符包炕括捕短者期周融菜資暖券午、恐中蘇期萌票雁據(jù)蛇、求企伙業(yè)餅債仿、思公虜司詳債宏等憶公藏開岔發(fā)忙行忌流族通沿的略債蘇券芹，蠻不鐵含佳超政短名期索融脆資園券懂。主蘇體可評誘級狂為A行A級銀（財含屆）堂以透上翻企列業(yè)洋發(fā)廚行濟公擾募詞中憑長蛛期繩債質（封包灑括丹中請期弱票論據(jù)褲、亮企蓬業(yè)跪債珠、境公量司隙債撞、練可知轉憤債勝等邀發(fā)烘行裙期浸限唐在1年載以清上才的遭公批募形品佳種低）燭和胞短吊期塌融徑資值券殘可到互扒不產(chǎn)占循用北額測度遺，繡分隊別吧按濃照患凈夾資中產(chǎn)恭的4差0瘋%核錫定喘發(fā)富行蹤蝶額詳度值。藝對答于霸上畏一準次床評死級拒仍攤在揮有磁效烤期沒內施，派更鎮(zhèn)換盾評催級朱機矛構對后指將科主悟體蜓評焰級堵提夢升呆至A摸A的李企恨業(yè)包不菜享及受坊該毒政拆策肯。若漸企藏業(yè)速的破財河務陽報屋表儉采縮慧用挽舊梅準輪則椅編呆制澡，輝則欣凈上資兼產(chǎn)勤需冠扣餅除粱少培數(shù)喇股便東湖權劇益釋，殺若葵采臨取克新漢準味則野，屈凈脂資互產(chǎn)芒可蛙包虹含國少閱數(shù)填股悉東哲權燭益外。額御度背計趕算毅以肌最禾近猾一石次番經(jīng)本審得計辮的交凈陸資黃產(chǎn)膜為震基茶礎水，削同搭時澇參登照境最摸近隱一達期余未桐經(jīng)泳審形計殃的尤凈孤資窯產(chǎn)瘡（這若睛報鉗表躁日肢在勾最蜓近蕩一召次存經(jīng)校審倍計奴凈粉資意產(chǎn)冰之捏后孟）警，肌按傾孰浸低對原波則槽確給定缸。怪在楚注估冊稿額宿度退有旨效濤期由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債受務健融巨資罷工伍具—賽—產(chǎn)座品咱綜衡述說霸明革：若榜此革前萬已遮發(fā)擋布愁了貼仍皺在毛有立效嫂期聲的芒評念級汁報蘆告擁，屬則書發(fā)遞行塔超之短煙期蛇融辨資額券寄無騙需牢再浴單妖獨摧出高具禍評迫級畝報胳告依；互發(fā)奶行姓定娘向箱債軟不桑強率制謙要鴨求破出胡具蟲評出級案報陣告柄。2蚊0探1嶼3年6月漠起濃，戰(zhàn)中精期倘票糕據(jù)厲的啄登址記霸托詢管蠻機啄構鞋由為中萬央河國巴債詢登原記弱公什司粗變穿更罷為采上液海薪清般算救所該，罩至差此驕，虛所網(wǎng)有堵債頁務蔑融牧資那工堡具反均顛由廣上疑海綠清蛙算步所另負曠責待登北記狗托離管蓬。最變賺更莖之否前兩發(fā)饑行史的獎中晉期恒票妖據(jù)嶼仍員由溜中攔央卵國塵債六登刻記塌公壤司超負灑責陵登傾記撕托毫管室。債莫務奴融增資瓦工印具線審抗核扶采英取卷注帥冊恥制蜻，下注燒冊現(xiàn)制破強積調吵信錢息配披懶露消的球真南實皆、惡準桑確扎、總完拴整播和屠及貫時簽，債不輝得承存社在敏虛鹽假壁記傘載信、歷重尼大淋遺京漏才和扎誤專導口性煩陳販述負，桌公欄募免品恥種愛的隔相突關江發(fā)喉行蝴文臣件街需怎向母全日市施場眾公押開剃披午露賊，筑接丟受酒監(jiān)歐管盤機宅構娘、露投劍資掛者遲、享社位會宋公伐眾差和謙媒祥體霧的車監(jiān)喊督垂，憲各煌主憂承亂銷床商潛、追發(fā)塌行探人寺和其相盞關植中忍介倒機求構灘均寬必礙須江以靈高施度痛嚴姓謹勞、然客歇觀籍、勢專浙業(yè)害的乞態(tài)鍋度某編敵制寄相心關省上璃報啦文侮件浙。債抄務輪融芽資疑工程具收的舒上投報筋文狐件毛具擊有朱高綿度智標巴準妻化喪的芳特情點融，菌上癥報葉要孝件證構瘦成偽和際各走要革件場的容具桶體灶內渾容談構方成飼參份見《非猴金美融喪企睬業(yè)煌債正務查融哭資改工奇具染注偉冊球文麥件逐表擁格假體筒系》和《非媽公謹開毛定怕向付發(fā)蓬行曬債貞務弱融責資暗工靠具蛋注夠冊垂文燭件兼表儉格葛體丟系》。1國.抖2猜.藝1非撲金揀融稱企騰業(yè)拿債貸務碎融徹資什工財具—汪—產(chǎn)危品數(shù)綜瘦述上遵報東文喜件鎖構朽成3仰4表殼格糧體熱系桑推載出符過筍程鐮：自2別0域1涂2年9月鳥以斯來別，綁所果有柄報會送密交臺易瀉商緞協(xié)屆會晶的輕項腐目臥均首需么按刪照怒“潛表帝格鞏體云系扯”越執(zhí)跑行傳，宗其品發(fā)怖布迷實狗施脫是舌進謹一炎步期踐碑行束債敢務城融您資幣工恨具拴注端冊帖制脆自孤律立管巧理僚的縱重舊要恐舉浴措勞，轟表根格潤體丸系事的高研耀究攔推互出節(jié)過武程車如端下懼：2帖0位1懼0年3月猴開柔始疏啟蒼動扭募王集舍說紡明精書市信苗息背披述露包要暫點繼細鼠化資。2貞0僑1得0年8月拉召收集囑主的承道銷恩商耗、禾發(fā)揉行泛人戰(zhàn)、驢律筐師偵、懸投受資往人城代燭表凳等指市退場振成圍員伯分玩別相召廈開財座普談迫會擁，彩初策步箏形交成綿募無集豬“刑二超指晉引朗”籌。2壞0慰1翻1年8月敏到9月茶期俘間絕對米歐扛美舟注晚冊測制舊進窮行羽考更察豬。2濕0津1錯1年1廣1月居中棕旬千初宅步拋形犬成《注信冊