騰訊公司盈利模式及其財務(wù)狀況分析

以騰訊財務(wù)分析為基礎(chǔ)進(jìn)行經(jīng)營模式的分析以騰訊公司作為研究對像，對2013年上市以來至2015年的財務(wù)報告進(jìn)行整理，從資產(chǎn)結(jié)構(gòu)出發(fā)，分析騰訊公司盈利模式調(diào)整對其財務(wù)狀況的影響。探討企業(yè)盈利模式的選擇企業(yè)對企業(yè)整合資源、優(yōu)化結(jié)構(gòu)、實(shí)現(xiàn)企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展的重要作用，并期望對其他企業(yè)提供參考借鑒。一、騰訊公司簡介騰訊公司成立于1998年11月，是中國最大的互聯(lián)網(wǎng)綜合服務(wù)商。騰訊公司通過免費(fèi)的即時通訊平臺迅速建立起一系列有粘性的用戶群，在這個強(qiáng)大的優(yōu)勢下拓展其他互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)來實(shí)現(xiàn)盈利。在這種盈利模式下，騰訊公司業(yè)務(wù)橫跨互聯(lián)網(wǎng)多個主流細(xì)分領(lǐng)域，是目前中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)中利潤最大、市值最高、規(guī)模最大、用戶最多、雄踞互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)首位的公司。從騰訊公司財務(wù)報表可以發(fā)現(xiàn)，自2004年上市至2015年，騰訊公司以其卓越的輕資產(chǎn)盈利模式創(chuàng)造了巨大的價值，具體表現(xiàn)在資產(chǎn)負(fù)債率較低，平均為23%；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率每年呈增長趨勢；銷售凈利率逐年增加，總體維持在42%；資產(chǎn)凈利率最高達(dá)到38%；權(quán)益凈利率逐年上升，最高達(dá)54%；總收入每年都以平均62.3%的增長率快速增長；毛利率也保持著平均65.75%的增長率。但是，自從2012年到2015年，騰訊公司便開始涉足電子商務(wù)業(yè)務(wù)，并且投資兼并具有技術(shù)優(yōu)勢或能夠擴(kuò)充開放平臺的相關(guān)公司，使其盈利模式有所改變，進(jìn)而影響了資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，導(dǎo)致騰訊公司整體財務(wù)指標(biāo)各方面均有不同程度的下滑，具體表現(xiàn)為資產(chǎn)負(fù)債率最高增加到了49%；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在這三年內(nèi)逐年降低；銷售凈利率、資產(chǎn)凈利率和權(quán)益凈利率逐年均有不同程度的降低；總收入增長率和毛利率較之前也下降地較為明顯。二、騰訊公司輕資產(chǎn)盈利模式1.輕資產(chǎn)盈利模式輕資產(chǎn)盈利模式，是指企業(yè)投入資本較低，周轉(zhuǎn)速度較快，資本收益較高的運(yùn)營模式。輕資產(chǎn)作為一種有效的商業(yè)運(yùn)營模式，整合資源所獲取的價值已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了產(chǎn)品本身。輕資產(chǎn)運(yùn)營模式本質(zhì)上是一種企業(yè)強(qiáng)大的資源獲取、配置、整合以及快速應(yīng)對市場變化的能力體現(xiàn)。騰訊公司屬于企業(yè)固定資產(chǎn)和存貨占比較低，流動資產(chǎn)尤其是現(xiàn)金儲備較多的輕資產(chǎn)企業(yè)。2.騰訊公司輕資產(chǎn)盈利模式下的財務(wù)狀況結(jié)合騰訊公司2004年至2015年的資產(chǎn)負(fù)債表，發(fā)現(xiàn)騰訊公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，即流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)比表現(xiàn)出典型的變化，從2004年到2011年，此比率基本保持在70%上下浮動，但2013、2014,2015年此比率出現(xiàn)較大幅度的下降，均低于50%?；趯︱v訊公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的前后變化比較，可以看出其在輕資產(chǎn)盈利模式下的財務(wù)狀況：1.現(xiàn)金儲備充裕，近十年來現(xiàn)金儲備占總資產(chǎn)的比值在62%上下浮動，2014年現(xiàn)金儲備有所下降，主要是騰訊公司以246.85億元資本購買了長期股權(quán)投資和可供出售金融資產(chǎn)。2.騰訊公司在2011年以前，主要提供互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)，其存貨為低價值的消費(fèi)性禮品，始終控制在占總資產(chǎn)0.5%以下，自2011年以后，騰訊開始從事電子商務(wù)業(yè)務(wù)，存貨構(gòu)成主要為電子商務(wù)交易所需商品，其占總資產(chǎn)比較之前有所增加，2013年達(dá)到1.3%。3.應(yīng)收賬款占總資產(chǎn)的比例很低，近三年的占比均控制在5%以下；4.固定資產(chǎn)比例較低，2013年至2015年平均固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)比例控制在10%左右。三、騰訊公司盈利模式調(diào)整對騰訊公司近十年的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析發(fā)現(xiàn)，騰訊公司盈利模式正在發(fā)生著調(diào)整與變化，這與互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)激烈的競爭和騰訊公司戰(zhàn)略上的調(diào)整有著密切的聯(lián)系。同時也體現(xiàn)出一個互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)巨頭在日新月異的競爭環(huán)境中所面臨的巨大挑戰(zhàn)。眾所周知騰訊公司是互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的巨頭，但騰訊的主營業(yè)務(wù)，互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)已經(jīng)出現(xiàn)瓶頸，騰訊必須要尋求新的盈利模式來增加利潤。騰訊公司盈利模式在逐漸向多元化方向發(fā)展，通過資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分布可以看出，騰訊公司盈利模式在2011年到2013年進(jìn)行的調(diào)整主要表現(xiàn)在兩方面；第一是電子商務(wù)；第二是投資兼并。騰訊公司2012年開展電子商務(wù)業(yè)務(wù)，從公司的財務(wù)報告得知，其成本在2013年和2014年分別為41.93億元和92.39億元，但這兩年毛利率僅為5.5%，這也是導(dǎo)致騰訊公司近兩年總收入增長率和毛利率下降的主要原因。從2013年起騰訊公司加大了投資兼并的力度，先后收購部分與網(wǎng)絡(luò)游戲、網(wǎng)上旅游、軟件開發(fā)、電子商務(wù)、影視傳媒、搜索引擎等有關(guān)的技術(shù)優(yōu)勢企業(yè)的股份發(fā)展多元化產(chǎn)業(yè)，以增強(qiáng)其競爭力。四、總結(jié)一個成功的盈利模式?jīng)Q定企業(yè)能否合理整合企業(yè)資源，將其核心競爭力發(fā)揮出來。騰訊公司在過去的十年里，憑借其長期積累的用戶資源、技術(shù)研發(fā)、品牌文化等輕資產(chǎn)盈利模式，充分體現(xiàn)了價值創(chuàng)造能力。好的盈利模式不是一成不變的，要想在激烈的市場競爭中立于不敗之