華銳風(fēng)電財(cái)務(wù)分析

華銳風(fēng)電財(cái)務(wù)分析一、公司介紹華銳風(fēng)電科技(集團(tuán))股份有限公司原名稱為華銳風(fēng)電科技有限公司,于2月9日在北京市工商行政管理局注冊(cè)成立。9月16日,經(jīng)華銳風(fēng)電科技有限公司召開(kāi)的第一屆第9次董事會(huì)決策通過(guò),華銳風(fēng)電科技有限公司整體變更為股份有限公司變更后的名稱為華銳風(fēng)電科技股份有限公司,并于獲得了北京市工商行政管理局換發(fā)的公司法人營(yíng)業(yè)執(zhí)照。12月31日,經(jīng)華銳風(fēng)電科技股份有限公司第一屆董事會(huì)第4次會(huì)議通過(guò),公司名稱由"華銳風(fēng)電科技股份有限公司"變更為"華銳風(fēng)電科技(集團(tuán))股份有限公司"。1月13日,經(jīng)上海證券交易所同意,公司股票在上海證券交易所上市交易。經(jīng)營(yíng)范疇：開(kāi)發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷售風(fēng)力發(fā)電設(shè)備;施工總承包;貨品進(jìn)出口、技術(shù)進(jìn)出口、代理進(jìn)出口;信息咨詢(不含中介服務(wù))(涉及配額許可證、國(guó)營(yíng)貿(mào)易、專項(xiàng)規(guī)定管理的商品按照國(guó)家有關(guān)規(guī)定辦理)。營(yíng)運(yùn)能力分析應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）0.21720.37111.0016應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）1657.4586970.0889359.4249存貨周轉(zhuǎn)率（次）0.20350.43560.8717存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）1769.0418826.4463412.9861總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）0.07220.14050.3291總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）4986.14962843.60191093.6924流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）0.08420.14050.354流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）4368.9322562.27761016.9492固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）03.428313.0171固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）0105.008327.6559（1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析由上表可知：的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是0.3711，的應(yīng)收賬款是1.0016，的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是0.2172，相比的數(shù)據(jù)，的指標(biāo)下降0.6305，闡明公司的收賬速度下降,相比下降了0.7844，闡明該公司易發(fā)生壞賬損失，該公司對(duì)應(yīng)收賬款的管理不夠完善。存貨周轉(zhuǎn)率分析由上表可知：存貨周轉(zhuǎn)率闡明了在一定時(shí)期內(nèi)公司存貨周轉(zhuǎn)的次數(shù)頻率，的存貨周轉(zhuǎn)率是0.2035，的存貨周轉(zhuǎn)率為0.4356,的存貨周轉(zhuǎn)率是0.8717，闡明了收到經(jīng)濟(jì)等因素的影響，公司自開(kāi)始，銷售效率和存貨使用效率不高，存貨周轉(zhuǎn)率明顯大幅下降，需要加強(qiáng)其的使用效率。表明存貨占用水平高，流動(dòng)性低，應(yīng)提高存貨管理水平和資產(chǎn)運(yùn)用效率，重視獲取優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，加緊項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)速度，提高資金運(yùn)用效率，充足發(fā)揮規(guī)模效應(yīng)，保持適度的增加速度?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析由上表可知：華銳風(fēng)電總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比減慢了0.2569，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比減慢了0.1886，分析可知該公司應(yīng)擴(kuò)大銷售額，解決閑置資產(chǎn)，以提高資產(chǎn)使用效率。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析由上表可知：的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)比的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降0.2698,的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)比下降了0.2135，-流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都明顯下降，闡明該公司的流動(dòng)資產(chǎn)的運(yùn)用效果不抱負(fù)，資產(chǎn)流動(dòng)速度不快。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析圖表可知，該公司的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為3.4283，明顯較低于，其重要因素是在于固定資產(chǎn)凈值增加幅度不不大于銷售收入凈額增加幅度，闡明公司的營(yíng)運(yùn)能力下降。三、盈利能力分析盈利能力指標(biāo)報(bào)告期盈利能力指標(biāo)報(bào)告期凈資產(chǎn)收益率（%）資產(chǎn)報(bào)率（%）銷售凈利率（%）銷售毛利率（%）成本費(fèi)用利潤(rùn)率（%）凈資產(chǎn)酬勞率（%）每股收益（元）-5.94-2.5801-34.70248.9289-31.3813-5.9381-0.17-4.73-1.3898-14.5014.5504-13.6513-3.2364-0.145.62.52757.433515.02177.78326.34280.39從表中能夠看出凈資產(chǎn)收益率，從該指標(biāo)可看出，華銳風(fēng)電運(yùn)用投資者每一元錢(qián)的投入，就要虧損5.94，華銳風(fēng)電運(yùn)用投資者每一元錢(qián)的投入，就要虧損4.73元，而的時(shí)候能夠賺取5.6元與去年相比減少了10.33元，可能受到宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)、行業(yè)增加緩慢等因素，與相比獲利能力大幅下降。資產(chǎn)酬勞率，從表可看,比下降了5.1076，比下降了3.9173%，闡明華銳風(fēng)電近幾年的資產(chǎn)酬勞能力下降，獲利能力下降。銷售凈利率，是凈利潤(rùn)占銷售收入的比例。通過(guò)分析上表，從該指標(biāo)可看出，公司每一元錢(qián)的收入，可覺(jué)得公司奉獻(xiàn)約7.4335元的凈利潤(rùn)，而這一指標(biāo)值從7.4335%下降至-14.501%，這一指標(biāo)從7.4335下降至-34.7024。這闡明公司銷售收入收益受到政策因素或者宏觀經(jīng)濟(jì)周期性波動(dòng)而明顯下降，華銳風(fēng)電通過(guò)銷售獲取利潤(rùn)的能力下降，需要提高其銷售能力，切實(shí)的轉(zhuǎn)變公司發(fā)展戰(zhàn)略，需要涉足其它行業(yè)領(lǐng)域已獲得更加好的收益。銷售毛利率，與同行業(yè)比較,如果公司的毛利率明顯高于同業(yè)水平,闡明公司產(chǎn)品附加值高,產(chǎn)品定價(jià)高,或與同行比較公司存在成本上的優(yōu)勢(shì),有競(jìng)爭(zhēng)力。從表中課看出公司的毛利率下跌幅度約為10.4713漲幅較大，毛利率下降幅度為6.0928，闡明與同行的相比，實(shí)力較弱，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力比較弱，需要提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。成本費(fèi)用利潤(rùn)率，的成本費(fèi)用運(yùn)用率為-31.3813，成本費(fèi)用利潤(rùn)率為-13.6513%，指表明每付出一元成本費(fèi)用就要損失13.6513元的利潤(rùn)，該指標(biāo)與的成本費(fèi)用利潤(rùn)率7.7832%相比有所下降，闡明公司本年度經(jīng)濟(jì)效益與去年相比有所下降。凈資產(chǎn)酬勞率，是息稅前利潤(rùn)與凈資產(chǎn)平均總額的比例，凈資產(chǎn)酬勞率克服了資產(chǎn)酬勞率的局限性，反映了公司自有資金獲取收益的能力，更能體現(xiàn)出公司管理層的經(jīng)營(yíng)管理水平,的凈資產(chǎn)酬勞率是-5.9381，是-3.2364%與6.3428相比下降了9.5792%，闡明公司自有獲取資金能力下降，公司管理層的經(jīng)營(yíng)管理水平下降。每股收益，每股收益越高，表明公司的獲利能力越強(qiáng)。從表格中能夠看出，-獲利能力明顯下降，其重要因素是風(fēng)電行業(yè)持續(xù)調(diào)節(jié)，激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)造成產(chǎn)品的銷售價(jià)格銷售收入減少，加強(qiáng)風(fēng)電并網(wǎng)管理及項(xiàng)目審批政策造成風(fēng)電場(chǎng)建設(shè)的規(guī)模和速度下降，引發(fā)銷售收入減少以及銷售費(fèi)用同比增加所致。四、償債能力分析報(bào)告期項(xiàng)目項(xiàng)目（%）（%）（%）流動(dòng)比率1.93481.94421.9657速動(dòng)比率1.17971.26611.4293現(xiàn)金比率30.562839.637959.3314資產(chǎn)負(fù)債率56.550457.057560.1514（1）短期償債能力分析表一1.流動(dòng)比率：流動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債之比。動(dòng)流比率普通在2:1認(rèn)為是較高的值。流動(dòng)比率是1.9657，闡明華銳風(fēng)電其1元的流動(dòng)負(fù)債有1.9657元的流動(dòng)資產(chǎn)作為保障。而的流動(dòng)比率是1.9442，闡明華銳其1元的流動(dòng)負(fù)債就有1.9442元的流動(dòng)資產(chǎn)作為保障，的流動(dòng)比率是1.9348，闡明華銳其1元的流動(dòng)負(fù)債就有1.9348元的流動(dòng)資產(chǎn)作為保障。根據(jù)數(shù)據(jù)可得華銳風(fēng)電的，的流動(dòng)比率數(shù)值都有下降，即使下降幅度較小，但闡明了華銳的短期負(fù)債償還能力下降。表二速動(dòng)比率：速動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債之間的比。速動(dòng)比率普通認(rèn)為1:1是較高的值。的速動(dòng)比率值為1.2661,為1.4293，基本上都保持在1之上，闡明短期償債能力正常，但就的短期償債能力比的短期償債能力下降?，F(xiàn)金比率：現(xiàn)金比率通過(guò)計(jì)算公司現(xiàn)金以及現(xiàn)金等價(jià)資產(chǎn)總量與現(xiàn)在流動(dòng)負(fù)債的比率，來(lái)衡量公司資產(chǎn)的流動(dòng)性。從上表能夠看出，的現(xiàn)金比率是39.6379,的現(xiàn)金比率是59.3314，相比之下，現(xiàn)金比率下降19.6935。現(xiàn)金比率是速動(dòng)資產(chǎn)扣除應(yīng)收帳款后的余額。速動(dòng)資產(chǎn)扣除應(yīng)收帳款后計(jì)算出來(lái)的金額，最能反映公司直接償付流動(dòng)負(fù)債的能力?，F(xiàn)金比率普通認(rèn)為20%以上為好。但這一比率過(guò)高，就意味著公司流動(dòng)負(fù)債未能得到合理運(yùn)用，而現(xiàn)金類資產(chǎn)獲利能力低，這類資產(chǎn)金額太高會(huì)造成公司機(jī)會(huì)成本增加。公司的直接支付現(xiàn)金的能力下降較快。長(zhǎng)久償債能力分析報(bào)告期項(xiàng)目報(bào)告期項(xiàng)目（%）（%）同比增加或下降比率（%）資產(chǎn)負(fù)債率57.057560.1514-3.0939產(chǎn)權(quán)比率108.1791129.4492-21.2702利息支付倍數(shù)-485.37552872.985-3358.3605股東權(quán)益比率42.942539.84863.0939資產(chǎn)負(fù)債率56.550457.057560.1514股東權(quán)益比率43.449642.942539.8486產(chǎn)權(quán)比率104.0594108.1791129.4492利息支付倍數(shù)-474.9441-485.37552872.985資產(chǎn)負(fù)債率：資產(chǎn)負(fù)債率是負(fù)債總額和資產(chǎn)總額之比。普通來(lái)說(shuō)資產(chǎn)負(fù)債率保持在40%-60%比較適合，這樣有助于風(fēng)險(xiǎn)與收益的平衡。超出100%，則闡明公司資不抵債，視為達(dá)成破產(chǎn)的警戒線。資產(chǎn)負(fù)債率比下降3.0939%，闡明華銳負(fù)債比率縮小，但就總體而言，華銳的負(fù)債也是比較大的，闡明其經(jīng)營(yíng)狀況不是較好，超出二分之一是舉債經(jīng)營(yíng)，這是不保險(xiǎn)的。產(chǎn)權(quán)比率：是負(fù)債總額與全部者權(quán)益之間的比率。產(chǎn)權(quán)比率越高，闡明公司的償還長(zhǎng)久找物的能力越弱，產(chǎn)權(quán)比率越低，闡明公司償還長(zhǎng)久償債能力越強(qiáng)。產(chǎn)權(quán)比率涌來(lái)表明由債權(quán)人提供的和由投資人提供的資金來(lái)源的相對(duì)關(guān)系，反映公司基本財(cái)務(wù)構(gòu)造與否穩(wěn)定。由上圖可知，的產(chǎn)權(quán)比率達(dá)成108.1791%，而是129.44992%，同比下降了21.2702%，闡明債權(quán)人投入的資本受到全部者權(quán)益保障的程度下降了，公司的長(zhǎng)久償債能力正在增強(qiáng)。3.權(quán)益乘數(shù)：股東權(quán)益的比率的倒數(shù)稱為權(quán)益乘數(shù)，即資產(chǎn)總額是股東權(quán)益的多少倍。該乘數(shù)越大，闡明股東投入的資本在資產(chǎn)中所占比率就越小。權(quán)益乘數(shù)越大，闡明公司將承當(dāng)更大的風(fēng)險(xiǎn)。股東權(quán)益比率為42.9425%，是39.8486%，增加了3.0936%闡明2股東投入的資本在資產(chǎn)中的份額減少，公司所承當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)下降了一點(diǎn)。利息確保倍數(shù)=息稅前正常營(yíng)業(yè)利潤(rùn)÷利息費(fèi)用，該指標(biāo)越高，闡明公司支付利息的能力越強(qiáng)，債權(quán)人獲得利息越有確保。的利息確保倍數(shù)為負(fù)，的利息確保倍數(shù)是2872.985，闡明華銳支付利息的能力大幅度下降，債權(quán)人獲得利息的確保指數(shù)下降。在華銳債上市的，華銳風(fēng)電的凈利潤(rùn)大幅下跌近八成，隨即的則直接虧損5.83億元，并且公司預(yù)計(jì)上六個(gè)月將繼續(xù)虧損。這也造成公司債券評(píng)級(jí)從上市時(shí)的“AAA”一路降至“AA”評(píng)級(jí)。由于公司利潤(rùn)與能夠支付利息的能力直接有關(guān)，這意味著隨著華銳風(fēng)電凈利潤(rùn)的下滑，公司的利息保障倍數(shù)逐步減少。利息保障倍數(shù)反映了公司經(jīng)營(yíng)收益是所需支付債務(wù)利息的倍數(shù)，不大于1表明公司的經(jīng)營(yíng)收益不能支持現(xiàn)有的債務(wù)規(guī)模，等于1也是很危險(xiǎn)的。普通認(rèn)為，當(dāng)利息確保倍數(shù)在3或4以上時(shí)，公司付息能力就有確保，否則就應(yīng)考慮公司有免費(fèi)還本金和支付利息的能力。華銳風(fēng)電支付借款利息已經(jīng)碰到了嚴(yán)重的問(wèn)題，華銳風(fēng)電-持續(xù)三年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為負(fù)，也沒(méi)有好轉(zhuǎn)的跡象。從近來(lái)三年的數(shù)據(jù)來(lái)看，華銳風(fēng)電的營(yíng)運(yùn)資金始終保持在百億元之上，即使環(huán)比略有下降，但并不明顯。也就是說(shuō)，從這個(gè)方面來(lái)看，公司短期內(nèi)不可能破產(chǎn)。尤為值得一提的是，截至一季度，公司還手握逾50億元的貨幣資金，跟局限性6億元的長(zhǎng)短期借款相比，華銳風(fēng)電并不緊張短期債務(wù)問(wèn)題的暴發(fā)。發(fā)展能力分析（%）（%）（5)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增加率-44.5668-61.4955-48.6564凈利潤(rùn)增加率0-175.1134-72.8359凈資產(chǎn)增加率-7.8811-11.1606188.9717總資產(chǎn)增加率-11.8298-17.561321.5196（1）主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增加率：主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增加率能夠用來(lái)衡量公司的產(chǎn)品生命周期，判斷公司發(fā)展所處的階段。普通的說(shuō)，如果主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增加率超出10%，闡明公司產(chǎn)品處在成長(zhǎng)久，將繼續(xù)保持較好的增加勢(shì)頭，尚未面臨產(chǎn)品更新的風(fēng)險(xiǎn)，屬于成長(zhǎng)型公司。如果主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增加率在5%～10%之間，闡明公司產(chǎn)品已進(jìn)入穩(wěn)定時(shí)，很快將進(jìn)入衰退期，需要著手開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品。如果該比率低于5%，闡明公司產(chǎn)品已進(jìn)入衰退期，保持市場(chǎng)份額已經(jīng)很困難，主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)開(kāi)始滑坡，如果沒(méi)有已開(kāi)發(fā)好的新產(chǎn)品，將步入衰落。通過(guò)表格數(shù)據(jù)能夠懂得，-，華銳風(fēng)電的營(yíng)業(yè)狀況很差，公司基本上能夠進(jìn)入衰退期，需要開(kāi)發(fā)新的產(chǎn)品。凈利潤(rùn)增加率：凈利潤(rùn)是指利潤(rùn)總額減所得稅后的余額，是當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的可供出資人（股東）分派的凈收益，也稱為稅后利潤(rùn)。它是一種公司經(jīng)營(yíng)的最后成果，凈利潤(rùn)多，公司的經(jīng)營(yíng)效益就好；凈利潤(rùn)少，公司的經(jīng)營(yíng)效益就差，它是衡量一種公司經(jīng)營(yíng)效益的重要指標(biāo)。凈利潤(rùn)增加率代表公司當(dāng)期凈利潤(rùn)比上期凈利潤(rùn)的增加幅度，指標(biāo)值越大代表公司盈利能力越強(qiáng)。從上表可知，-華銳風(fēng)電的利潤(rùn)始終處在虧損狀態(tài)，并且下降的幅度很大，下降了102.2775%，能夠懂得華銳風(fēng)電的經(jīng)濟(jì)效益很不樂(lè)觀。凈資產(chǎn)增加率：凈資產(chǎn)增加率是代表公司發(fā)展能力的一種指標(biāo)，反映公司資產(chǎn)保值增值的狀況。在公司經(jīng)營(yíng)中，凈資產(chǎn)收益率較高代表了較強(qiáng)的生命力。如果在較高凈資產(chǎn)收益率的狀況下，又