2022年寧夏回族自治區(qū)固原市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理

2022年寧夏回族自治區(qū)固原市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理學(xué)校:________班級(jí):________姓名:________考號(hào):________

一、單選題(40題)1.下列關(guān)于標(biāo)準(zhǔn)成本的說法中，不正確的是()。

A.理想標(biāo)準(zhǔn)成本不能作為考核的依據(jù)

B.在標(biāo)準(zhǔn)成本系統(tǒng)中，廣泛使用現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本

C.現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本可以成為評(píng)價(jià)實(shí)際成本的依據(jù)

D.基本標(biāo)準(zhǔn)成本不宜用來直接評(píng)價(jià)工作效率和成本控制的有效性

2.下列關(guān)于債券付息的表述中，不正確的是（）

A.付息頻率越高，對(duì)投資人吸引力越大

B.債券的利息率一經(jīng)確定，不得改變

C.如果債券貼現(xiàn)發(fā)行，則不發(fā)生實(shí)際的付息行為

D.付息方式多隨付息頻率而定

3.

第

10

題

某只股票要求的收益率為15%，收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為25%，與市場(chǎng)投資組合收益率的相關(guān)系數(shù)是0.2，市場(chǎng)投資組合要求的收益率是14%，市場(chǎng)組合的標(biāo)準(zhǔn)差是4%，假設(shè)處于市場(chǎng)均衡狀態(tài)，則市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)價(jià)格和該股票的貝他系數(shù)分別為（）。

A.4%，1.25B.5%，1.75C.1.25%，1.45D.5.25%，1.55

4.

第

5

題

影響財(cái)務(wù)管理目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的基本要素是（）。

A.時(shí)間和利潤(rùn)B.風(fēng)險(xiǎn)和貼現(xiàn)率C.報(bào)酬率和風(fēng)險(xiǎn)D.收益和成本

5.某企業(yè)正在考慮賣掉現(xiàn)有設(shè)備，該設(shè)備于5年前購置，買價(jià)為50000元，稅法規(guī)定的折舊年限為10年，按照直線法計(jì)提折舊，預(yù)計(jì)凈殘值為5000元；目前該設(shè)備可以20000元的價(jià)格出售，該企業(yè)適用的所得稅稅率為30%，則出售該設(shè)備引起的現(xiàn)金流量為（）。

A.20000元B.17750元C.22250元D.5000元

6.權(quán)益乘數(shù)表示企業(yè)負(fù)債程度,權(quán)益乘數(shù)越小,企業(yè)負(fù)債程度()。

A.越高B.越低C.不確定D.為零

7.下列有關(guān)可持續(xù)增長(zhǎng)的表述，不正確的是（）。

A.可持續(xù)增長(zhǎng)率是指不發(fā)股票，且保持目前經(jīng)營效率和財(cái)務(wù)政策條件下公司銷售所能增長(zhǎng)的最大比率

B.可持續(xù)增長(zhǎng)率是企業(yè)當(dāng)前經(jīng)營效率和財(cái)務(wù)政策決定的內(nèi)在增長(zhǎng)能力

C.可持續(xù)增長(zhǎng)的假設(shè)條件之一是公司銷售凈利率將按一定比例增長(zhǎng)

D.如果某一年不發(fā)股票，且經(jīng)營效率和財(cái)務(wù)政策與上年相同，則實(shí)際增長(zhǎng)率等于上年的可持續(xù)增長(zhǎng)率

8.甲公司按年利率8%向銀行借款1000萬元，期限1年，若銀行要求甲公司維持借款金額10%的補(bǔ)償性余額，該項(xiàng)借款的有效年利率為（）

A.9.09%B.10%C.11%D.8.89%

9.下列預(yù)算中，屬于財(cái)務(wù)預(yù)算的是（）

A.銷售預(yù)算B.制造費(fèi)用預(yù)算C.生產(chǎn)預(yù)算D.現(xiàn)金預(yù)算

10.下列各項(xiàng)預(yù)算中，預(yù)算期間始終保持一定時(shí)期跨度的預(yù)算方法是（）。

A.固定預(yù)算法B.彈性預(yù)算法C.定期預(yù)算法D.滾動(dòng)預(yù)算法

11.下列不屬于普通股成本計(jì)算方法的是()。

A.折現(xiàn)現(xiàn)金流量模型

B.資本資產(chǎn)定價(jià)模型

C.財(cái)務(wù)比率法

D.債券報(bào)酬率風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整模型

12.甲企業(yè)上年的可持續(xù)增長(zhǎng)率為l0%，每股股利為2元，若預(yù)計(jì)今年保持上年的經(jīng)營效率和財(cái)務(wù)政策，則今年每股股利為（）元。

A．2．2

B．2

C．0．2

D．5

13.甲公司是一家中央企業(yè)上市公司，依據(jù)國資委經(jīng)濟(jì)增加值進(jìn)行業(yè)績(jī)考核：2021年公司凈利潤(rùn)10億元，利息支出3億元、研發(fā)支出2億元，全部計(jì)入損益；調(diào)整后資本100億元，平均資本成本率6％，企業(yè)所得稅稅率25％。公司2021年經(jīng)濟(jì)增加值是（）億元。

A.7B.7．75C.9D.9．5

14.下列關(guān)于財(cái)務(wù)管理原則的說法中，不正確的是（）。

A.投資分散化原則的理論依據(jù)是優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)

B.引導(dǎo)原則是行動(dòng)傳遞信號(hào)原則的一種運(yùn)用

C.比較優(yōu)勢(shì)原則的依據(jù)是分工理論

D.“搭便車”是引導(dǎo)原則的一個(gè)應(yīng)用

15.下列關(guān)于投資組合理論的表述中，不正確的是（）。

A.當(dāng)增加投資組合中資產(chǎn)的種類時(shí)，組合風(fēng)險(xiǎn)將不斷降低，而收益率仍然是個(gè)別資產(chǎn)收益率的加權(quán)平均值

B.投資組合中的資產(chǎn)多樣化到一定程度后，唯一剩下的風(fēng)險(xiǎn)是系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

C.在充分組合的情況下，單個(gè)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于決策是沒有用的，投資人關(guān)注的只是投資組合的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

D.在投資組合理論出現(xiàn)以后，風(fēng)險(xiǎn)是指投資組合的全部風(fēng)險(xiǎn)

16.

第

5

題

甲企業(yè)2000年12月購入管理用固定資產(chǎn)，購置成本為5000萬元，預(yù)計(jì)使用年限為10年，預(yù)計(jì)凈殘值為零，采用平均年限法計(jì)提折舊。2004年年末，甲企業(yè)對(duì)該項(xiàng)管理用固定資產(chǎn)進(jìn)行的減值測(cè)試表明，其可收回金額為2400萬元。2006年年末，該項(xiàng)固定資產(chǎn)的可收回金額為2050萬元，假定計(jì)提或轉(zhuǎn)回固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備不影響固定資產(chǎn)的預(yù)計(jì)使用年限和凈殘值。2006年12月31日計(jì)提或轉(zhuǎn)回（轉(zhuǎn)回時(shí)用負(fù)號(hào)）固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計(jì)入營業(yè)外支出的金額為（）萬元。

A.-400B.-450C.-600D.-200

17.區(qū)別產(chǎn)品成本計(jì)算方法的最主要標(biāo)志是（）。

A.產(chǎn)品成本計(jì)算對(duì)象B.產(chǎn)品成本計(jì)算期C.完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間的費(fèi)用分配D.要素費(fèi)用的歸集與分配

18.某企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營淡季時(shí)占用流動(dòng)資產(chǎn)30萬元，長(zhǎng)期資產(chǎn)80萬元，生產(chǎn)經(jīng)營旺季還要增加40萬元的臨時(shí)性存貨需求，若企業(yè)權(quán)益資本為90萬元，長(zhǎng)期負(fù)債10萬元，自發(fā)性流動(dòng)負(fù)債15萬元，其余則要靠借人短期借款解決資金來源，該企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營旺季的易變現(xiàn)率為()。

A.50％B.35％C.45％D.40%

19.經(jīng)濟(jì)價(jià)值是經(jīng)濟(jì)學(xué)家所持的價(jià)值觀念，下列有關(guān)表述中不正確的是（）

A.它是指一項(xiàng)資產(chǎn)的公平市場(chǎng)價(jià)值，通常用該資產(chǎn)所產(chǎn)生的未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值來計(jì)量

B.會(huì)計(jì)價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)值是兩回事

C.企業(yè)價(jià)值評(píng)估的目的是確定一個(gè)企業(yè)的公平市場(chǎng)價(jià)值

D.現(xiàn)時(shí)市場(chǎng)價(jià)值表現(xiàn)了價(jià)格被市場(chǎng)接受，因此與公平市場(chǎng)價(jià)值基本一致

20.甲公司擬投資于兩種證券X和Y，兩種證券期望報(bào)酬率的相關(guān)系數(shù)為0．3，根據(jù)投資x和Y的不同資金比例測(cè)算，投資組合期望報(bào)酬率與標(biāo)準(zhǔn)差的關(guān)系如下圖所示，甲公司投資組合的有效組合是（）。

A.XR曲線B.X、Y點(diǎn)C.RY曲線D.XRY曲線

21.

第

19

題

股票股利和股票分割的共同點(diǎn)不包括（）。

A.所有者權(quán)益總額均不變B.股東持股比例均不變C.所有者權(quán)益的內(nèi)部結(jié)構(gòu)均不變D.均會(huì)導(dǎo)致股數(shù)增加

22.下列各籌資方式中，不必考慮籌資費(fèi)用的籌資方式是()。

A.銀行借款B.發(fā)行債券C.發(fā)行股票D.留存收益

23.

第

25

題

某公司普通股目前的股價(jià)為10元/股籌資費(fèi)率為5%，第一年預(yù)期每股股利為2元，股利固定增長(zhǎng)率2%，則該股票的資金成本為（）。

A.22.00%B.23.05%C.24.74%D.23.47%

24.某人預(yù)儲(chǔ)備養(yǎng)老金，計(jì)劃于每年年末存款1000元，若存款年利率為10%，則10年后，其養(yǎng)老金總數(shù)為（）。

A.2590元B.10000元C.15480元D.15937元

25.A部門是一個(gè)投資中心，該部門采用經(jīng)濟(jì)增加值作為公司內(nèi)部的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)。已知該部門的平均經(jīng)營資產(chǎn)為60000元，部門稅前經(jīng)營利潤(rùn)為12000元，平均經(jīng)營負(fù)債為10000元，該部門適用的所得稅稅率為25%，加權(quán)平均稅后資本成本為10%，則該部門的經(jīng)濟(jì)增加值為（）元。

A.4000B.7000C.9000D.3000

26.下列屬于金融市場(chǎng)的基本功能的是（）。

A.資金融通功能B.節(jié)約信息成本功能C.價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能D.調(diào)解經(jīng)濟(jì)功能

27.下列適用于分步法核算的是()。

A.造船廠B.重型機(jī)械廠C.汽車修理廠D.大量大批的機(jī)械制造企業(yè)

28.下列關(guān)于混合成本性態(tài)分析的說法中，錯(cuò)誤的是()。

A.半變動(dòng)成本可分解為固定成本和變動(dòng)成本

B.延期變動(dòng)成本在一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)為固定成本，超過該業(yè)務(wù)量可分解為固定成本和變動(dòng)成本

C.階梯式成本在一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)為固定成本，當(dāng)業(yè)務(wù)量超過一定限度，成本跳躍到新的水平時(shí)，以新的成本作為固定成本

D.為簡(jiǎn)化數(shù)據(jù)處理，在相關(guān)范圍內(nèi)曲線成本可以近似看成變動(dòng)成本或半變動(dòng)成本

29.下列關(guān)于標(biāo)準(zhǔn)成本系統(tǒng)“期末成本差異處理”的說法中，正確的是()。

A.采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法的依據(jù)是確信只有標(biāo)準(zhǔn)成本才是真正的正常成本

B.同一會(huì)計(jì)期間對(duì)各種成本差異的處理方法要保持一致性

C.期末差異處理完畢，各差異賬戶期末余額應(yīng)為零

D.在調(diào)整銷貨成本與存貨法下，閑置能量差異全部作為當(dāng)期費(fèi)用處理

30.某企業(yè)本年息稅前利潤(rùn)10000元，測(cè)定明年的經(jīng)營杠桿系數(shù)為2，假設(shè)固定成本不變，預(yù)計(jì)明年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率為5%,則預(yù)計(jì)明年的息稅前利潤(rùn)為()元。

A.10000B.10500C.20000D.11000

31.如果產(chǎn)品的單價(jià)與單位變動(dòng)成本上升的百分率相同，其他因素不變，則盈虧臨界點(diǎn)銷售量。

A.不變B.上升C.下降D.不確定

32.

第5題

某公司年初股東權(quán)益為1500萬元，全部付息債務(wù)為500萬元，預(yù)計(jì)今后每年可取得息稅前利潤(rùn)600萬元，每年凈投資為零，所得稅率為40%，加權(quán)平均資本成本為10%，則該企業(yè)每年產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)增加值為（）萬元。

33.下列關(guān)于實(shí)物期權(quán)的表述中，正確的是（）。

A.實(shí)物期權(quán)通常在競(jìng)爭(zhēng)性市場(chǎng)中交易

B.實(shí)物期權(quán)的存在增加投資機(jī)會(huì)的價(jià)值

C.延遲期權(quán)（時(shí)機(jī)選擇期權(quán)）是一項(xiàng)看跌期權(quán)

D.放棄期權(quán)是一項(xiàng)看漲期權(quán)

34.某公益組織要設(shè)立一筆助學(xué)金，每年末能從銀行取出5000元資助貧困學(xué)生，假設(shè)銀行利率為5%，那么該組織現(xiàn)在應(yīng)該一次性存入（）元A.50000B.70000C.80000D.100000

35.A公司前兩年擴(kuò)展了自身的業(yè)務(wù)，隨著當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)的發(fā)展，公司的銷售額也飛速增長(zhǎng)，A公司預(yù)計(jì)其一種主要的原料不久將會(huì)漲價(jià)。但A公司是一家私人公司，資金來源主要是銀行貸款，目前，公司需要增加存貨以降低成本，滿足發(fā)展需要。但銀行要求公司的流動(dòng)比率必須保持在1．5以上．如果A公司目前的流動(dòng)資產(chǎn)為600萬元，流動(dòng)比率為2，假設(shè)公司采用的是激進(jìn)的籌資政策，那么它最多可增加存貨（）萬元。

A.300B.200C.400D.100

36.下列關(guān)于營運(yùn)資本的表述中，正確的是（）。

A．由于經(jīng)營性負(fù)債需要不斷償還，所以應(yīng)該看成是一項(xiàng)短期資金來源

B．營運(yùn)資本是指經(jīng)營性流動(dòng)資產(chǎn)與經(jīng)營性流動(dòng)負(fù)債的差額

C．經(jīng)營性流動(dòng)負(fù)債也被稱為自發(fā)性負(fù)債

D．短期凈負(fù)債是短期金融資產(chǎn)扣除短期金融負(fù)債后的余額

37.企業(yè)采用固定股利分配政策的理由是（）

A.最大限度地用收益滿足籌資的需要

B.向市場(chǎng)傳遞企業(yè)正常發(fā)展的信息，有利于樹立公司良好形象

C.使企業(yè)保持理想的資本結(jié)構(gòu)，使加權(quán)平均資本成本最低

D.使企業(yè)在資金使用上有較大的靈活性

38.在進(jìn)行資本投資評(píng)價(jià)時(shí)，下列說法正確的是（）。

A.只有當(dāng)企業(yè)投資項(xiàng)目的收益率超過資本成本時(shí)，才能為股東創(chuàng)造財(cái)富

B.當(dāng)新項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)相同時(shí)，就可以使用企業(yè)當(dāng)前的資本成本作為項(xiàng)目的折現(xiàn)率

C.增加債務(wù)會(huì)降低加權(quán)平均成本

D.不能用股東要求的報(bào)酬率去折現(xiàn)股東現(xiàn)金流量

39.甲公司是一家大型連鎖超市企業(yè)，目前每股營業(yè)收入為50元，每股收益為4元。公司采用固定股利支付率政策，股利支付率為40％。預(yù)期凈利潤(rùn)和股利的長(zhǎng)期增長(zhǎng)率均為5％。該公司的β值為0．8，假設(shè)無風(fēng)險(xiǎn)利率為5％，股票市場(chǎng)的平均收益率為10％。乙公司也是一個(gè)連鎖超市企業(yè)，與甲公司具有可比性，目前每股營業(yè)收入為30元，則按照市銷率模型估計(jì)乙公司的股票價(jià)值為（）元。

A.24B.25．2C.26．5D.28

40.甲公司平價(jià)發(fā)行3年期的公司債券，債券票面利率為10％，每季度付息一次，到期一次償還本金，該債券有效年折現(xiàn)率為()。

A.9．5％B.10％C.10．25％D.10．38％

二、多選題(30題)41.第

15

題

會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正的會(huì)計(jì)處理方法是（）。

A.屬于當(dāng)期的會(huì)計(jì)差錯(cuò)，應(yīng)調(diào)整當(dāng)期相關(guān)項(xiàng)目

B.發(fā)現(xiàn)與以前期間相關(guān)的非重大會(huì)計(jì)差錯(cuò)，如影響損益，應(yīng)直接計(jì)入本期凈收益，其他相關(guān)項(xiàng)目也應(yīng)作為本期數(shù)一并調(diào)整，如不影響損益，應(yīng)調(diào)整本期相關(guān)項(xiàng)目。

C.發(fā)現(xiàn)與以前期間相關(guān)的重大會(huì)計(jì)差錯(cuò)，應(yīng)將期對(duì)的影響數(shù)調(diào)整發(fā)現(xiàn)當(dāng)期的期初留存收益，會(huì)計(jì)報(bào)表其他相關(guān)項(xiàng)目的期初數(shù)也應(yīng)一并調(diào)整；如不影響損益，應(yīng)調(diào)整會(huì)計(jì)報(bào)表相關(guān)項(xiàng)目的期初數(shù)

D.在編制比較會(huì)計(jì)報(bào)表時(shí)，對(duì)于比較會(huì)計(jì)報(bào)表期間的重大會(huì)計(jì)報(bào)表差錯(cuò)，應(yīng)調(diào)整各該期間的凈損益和其他相關(guān)項(xiàng)目；對(duì)于比較會(huì)計(jì)報(bào)表期間以前的重大會(huì)計(jì)差錯(cuò)，應(yīng)調(diào)整會(huì)計(jì)報(bào)表最早期間的期初留存收益，會(huì)計(jì)報(bào)表其他相關(guān)項(xiàng)目的數(shù)字也應(yīng)一并調(diào)整。

E.資產(chǎn)負(fù)債表日后發(fā)生或存在的重大事項(xiàng)，不影響資產(chǎn)負(fù)債表日存的狀況，不需要對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表日編制的會(huì)計(jì)報(bào)表進(jìn)行調(diào)整。但應(yīng)當(dāng)在會(huì)計(jì)報(bào)表附注中加以披露。

42.甲公司是一家非金融企業(yè)，在編制管理用資產(chǎn)負(fù)債表時(shí)，下列資產(chǎn)中屬于金融資產(chǎn)的有（）。

A.短期債券投資B.長(zhǎng)期債券投資C.短期股票投資D.長(zhǎng)期股權(quán)投資

43.關(guān)于各股利政策下，股利分配額的確定，下列說法中正確的有（）

A.剩余股利政策下，股利分配額＝凈利潤(rùn)－新增投資需要的權(quán)益資金，結(jié)果為正數(shù)表示發(fā)放的現(xiàn)金股利額，結(jié)果為負(fù)數(shù)表明需要從外部籌集的權(quán)益資金

B.固定股利政策下，本年股利分配額＝上年股利分配額

C.固定股利支付率政策下，股利分配額＝凈利潤(rùn)×股利支付率

D.低正常股利加額外股利政策下，股利分配額＝固定低股利＋額外股利

44.下列關(guān)于協(xié)方差和相關(guān)系數(shù)的說法中，正確的有（）。

A.如果協(xié)方差大于0，則相關(guān)系數(shù)-定大于0

B.相關(guān)系數(shù)為1時(shí)，表示-種證券報(bào)酬率的增長(zhǎng)總是等于另-種證券報(bào)酬率的增長(zhǎng)

C.如果相關(guān)系數(shù)為0，則表示不相關(guān)，但并不表示組合不能分散任何風(fēng)險(xiǎn)

D.證券與其自身的協(xié)方差就是其方差

45.在進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評(píng)估時(shí)，關(guān)于預(yù)測(cè)期間的確定，下列說法中不正確的有()。

A.確定基期數(shù)據(jù)的方法就是以上年實(shí)際數(shù)據(jù)作為基期數(shù)據(jù)

B.企業(yè)增長(zhǎng)的不穩(wěn)定時(shí)期有多長(zhǎng)，預(yù)測(cè)期就應(yīng)當(dāng)有多長(zhǎng)

C.判斷企業(yè)是否進(jìn)人穩(wěn)定狀態(tài)的標(biāo)志包括是否具有穩(wěn)定的銷售增長(zhǎng)率和是否具有穩(wěn)定的投資資本回報(bào)率

D.實(shí)務(wù)中的詳細(xì)預(yù)測(cè)期往往超過了10年

46.A證券的預(yù)期報(bào)酬率為12%，標(biāo)準(zhǔn)差為15%；B證券的預(yù)期報(bào)酬率為18%，標(biāo)準(zhǔn)差為20%。投資于兩種證券組合的機(jī)會(huì)集是一條直線，由A、B證券構(gòu)成的投資組合（）。

A.最小方差組合是全部投資于A證券B.最高預(yù)期報(bào)酬率是18%C.有效邊界與機(jī)會(huì)集重合D.最高的標(biāo)準(zhǔn)差為20%

47.甲公司將某生產(chǎn)車間設(shè)為成本責(zé)任中心，該車間領(lǐng)用型號(hào)為GB007的材料，另外還發(fā)生機(jī)器維修費(fèi)、試驗(yàn)檢驗(yàn)費(fèi)以及車間折舊費(fèi)。下列關(guān)于成本費(fèi)用責(zé)任歸屬的表述中，正確的有()。

A.型號(hào)為GB007的材料費(fèi)用直接計(jì)入該成本責(zé)任中心

B.車間折舊費(fèi)按照受益基礎(chǔ)分配計(jì)入該成本責(zé)任中心

C.機(jī)器維修費(fèi)按照責(zé)任基礎(chǔ)分配計(jì)入該成本責(zé)任中心

D.試驗(yàn)檢驗(yàn)費(fèi)歸入另一個(gè)特定的成本中心

48.下列關(guān)于售后租回的說法中，正確的有（）。

A.售后租回是一種特殊形式的租賃業(yè)務(wù)

B.在售后租回方式下，賣主同時(shí)是承租人，買主同時(shí)是出租人

C.售后租回交易的判定標(biāo)準(zhǔn)是承租人在資產(chǎn)轉(zhuǎn)移給出租人之前已經(jīng)取得對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)的控制

D.融資性售后回租業(yè)務(wù)中，承租人出售資產(chǎn)的行為確認(rèn)為銷售收入

49.某公司當(dāng)年經(jīng)營利潤(rùn)很多，卻不能償還當(dāng)年債務(wù)，為查清原因，應(yīng)檢查的財(cái)務(wù)比率有（）。

A.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率B.資產(chǎn)負(fù)債率C.流動(dòng)比率D.現(xiàn)金流量比率

50.A證券的預(yù)期報(bào)酬率為12%，標(biāo)準(zhǔn)差為15%；B證券的預(yù)期報(bào)酬率為18%，標(biāo)準(zhǔn)差為20%。投資于兩種證券組合的機(jī)會(huì)集是一條曲線，有效邊界與機(jī)會(huì)集重合，以下結(jié)論中正確的有()。

A.最小方差組合是全部投資于A證券

B.最高預(yù)期報(bào)酬率組合是全部投資于B證券

C.兩種證券報(bào)酬率的相關(guān)性較高，風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)較弱

D.可以在有效集曲線上找到風(fēng)險(xiǎn)最小、期望報(bào)酬率最高的投資組合

51.下列關(guān)于股利的支付程序和方式的表述中，不正確的有()。

A.現(xiàn)金股利分配后企業(yè)的控制權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化

B.現(xiàn)金股利分配后企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化

C.財(cái)產(chǎn)股利是我國法律所禁止的股利方式

D.負(fù)債股利所分配的是本公司持有的其他企業(yè)的有價(jià)證券

52.布萊克一斯科爾斯期權(quán)定價(jià)模型涉及的參數(shù)有（）。

A.標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)行價(jià)格B.看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格C.連續(xù)復(fù)利計(jì)算的標(biāo)的資產(chǎn)年收益率的標(biāo)準(zhǔn)差D.連續(xù)復(fù)利的無風(fēng)險(xiǎn)年利率

53.下列關(guān)于最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)理論表述正確的有（）。

A.無稅的MM理論是針對(duì)完美資本市場(chǎng)的資本結(jié)構(gòu)建立的理論

B.優(yōu)序融資理論認(rèn)為考慮信息不對(duì)稱和逆向選擇的影響，管理者偏好首選留存收益融資，然后是債務(wù)融資，而僅將發(fā)行新股作為最后的選擇

C.權(quán)衡理論認(rèn)為應(yīng)該綜合考慮財(cái)務(wù)杠桿的利息抵稅收益與財(cái)務(wù)困境成本，以確定企業(yè)為最大化企業(yè)價(jià)值而應(yīng)該籌集的債務(wù)額

D.代理理論認(rèn)為債務(wù)的存在可能會(huì)激勵(lì)管理者和股東從事減少企業(yè)價(jià)值的行為

54.下列關(guān)于資本資產(chǎn)定價(jià)模型中風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的說法中，不正確的有（）。

A.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)是當(dāng)前資本市場(chǎng)中權(quán)益市場(chǎng)平均收益率與無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)平均收益率之差

B.幾何平均法得出的預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，一般情況下比算術(shù)平均法要高一些

C.計(jì)算市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的時(shí)候，應(yīng)該選擇較長(zhǎng)期間的數(shù)據(jù)進(jìn)行估計(jì)

D.就特定股票而言，由于權(quán)益市場(chǎng)平均收益率是一定的，所以選擇不同的方法計(jì)算出來的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)差距并不大

55.某企業(yè)的臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)為120萬元，經(jīng)營性流動(dòng)負(fù)債為20萬元，短期金融負(fù)債為100萬元。下列關(guān)于該企業(yè)營運(yùn)資本籌資政策的說法中，正確的有()。

A.該企業(yè)采用的是適中型營運(yùn)資本籌資政策

B.該企業(yè)在營業(yè)低谷時(shí)的易變現(xiàn)率大于1

C.該企業(yè)在營業(yè)高峰時(shí)的易變現(xiàn)率小于1

D.該企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營淡季，可將20萬元閑置資金投資于短期有價(jià)證券

56.下列關(guān)于債券價(jià)值與折現(xiàn)率的說法中，正確的有()。

A.報(bào)價(jià)利率除以年內(nèi)復(fù)利次數(shù)得出計(jì)息期利率

B.如果折現(xiàn)率低于債券利率，債券的價(jià)值就高于面值

C.如果債券印制或公告后折現(xiàn)率發(fā)生了變動(dòng)，可以改變票面利率

D.為了便于不同債券的比較，在報(bào)價(jià)時(shí)需要把不同計(jì)息期的利率統(tǒng)一折算成年利率

57.假設(shè)甲、乙證券收益的相關(guān)系數(shù)接近于零，甲證券的預(yù)期報(bào)酬率為6％(標(biāo)準(zhǔn)差為10％)，乙證券的預(yù)期報(bào)酬率為8％(標(biāo)準(zhǔn)差為l5％)，則由甲、乙證券構(gòu)成的投資組合（）。

A.最低的預(yù)期報(bào)酬率為6%

B.最高的預(yù)期報(bào)酬率為8%

C.最高的標(biāo)準(zhǔn)差為15%

D.最低的標(biāo)準(zhǔn)差為10%

58.企業(yè)的整體價(jià)值觀念主要體現(xiàn)在（）。

A.整體價(jià)值是各部分價(jià)值的簡(jiǎn)單相加

B.整體價(jià)值來源于要素的結(jié)合方式

C.部分只有在整體中才能體現(xiàn)出其價(jià)值

D.整體不是各部分的簡(jiǎn)單相加

59.產(chǎn)品成本預(yù)算的編制基礎(chǔ)包括（）

A.直接人工預(yù)算B.銷售預(yù)算C.制造費(fèi)用預(yù)算D.直接材料預(yù)算

60.選擇完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品費(fèi)用分配方法時(shí)，應(yīng)考慮的條件包括()。

A.在產(chǎn)品數(shù)量的多少B.各月在產(chǎn)品數(shù)量變化的大小C.各項(xiàng)費(fèi)用比重的大小D.定額管理基礎(chǔ)的好壞

61.戰(zhàn)略地圖的學(xué)習(xí)與成長(zhǎng)層面，主要說明組織的無形資產(chǎn)及它們?cè)趹?zhàn)略中扮演的角色。這里的無形資產(chǎn)包括（）A.人力資本B.信息資本C.技術(shù)資本D.組織資本

62.我國的兩個(gè)上市公司甲公司（承租方）和乙公司簽訂了一份租賃協(xié)議。租賃資產(chǎn)的購置成本為2500萬元，稅法折舊年限為10年。該項(xiàng)租賃條件是：租金現(xiàn)值為2200萬元；租期8年，租賃期內(nèi)不得退租；租賃期滿時(shí)設(shè)備所有權(quán)不轉(zhuǎn)讓。關(guān)于該租賃的性質(zhì)，下列說法正確的有（）

A.該租賃的租賃費(fèi)可以抵稅B.該租賃的租賃費(fèi)不可以抵稅C.該租賃屬于經(jīng)營租賃D.該租賃屬于融資租賃

63.下列關(guān)于資本結(jié)構(gòu)理論的表述中，正確的有（）

A.根據(jù)MM理論，當(dāng)存在企業(yè)所得稅時(shí)，企業(yè)負(fù)債比例越高，企業(yè)價(jià)值越大

B.根據(jù)MM理論，當(dāng)不存在企業(yè)所得稅時(shí)，企業(yè)負(fù)債比例越高，企業(yè)價(jià)值越大

C.根據(jù)權(quán)衡理論，平衡債務(wù)利息的抵稅收益與財(cái)務(wù)困境成本是確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)

D.根據(jù)優(yōu)序融資理論，當(dāng)存在外部融資需求時(shí)，企業(yè)傾向于債務(wù)融資而不是股權(quán)融資

64.如果資本市場(chǎng)是完全有效的市場(chǎng)，則下列說法錯(cuò)誤的有()。

A.擁有內(nèi)幕信息的人士將獲得超額收益B.價(jià)格能夠反映所有可得到的信息C.股票價(jià)格不波動(dòng)D.投資股票將不能獲利

65.下列中可以視為盈虧臨界狀態(tài)的有（）。

A.銷售收入總額與成本總額相等B.銷售收入線與總成本線的交點(diǎn)C.邊際貢獻(xiàn)與固定成本相等D.變動(dòng)成本與固定成本相等

66.下列關(guān)于資本成本的說法中，正確的有（）。

A.公司資本成本是投資人針對(duì)整個(gè)公司要求的報(bào)酬率

B.項(xiàng)目資本成本是投資者對(duì)于企業(yè)全部資產(chǎn)要求的最低報(bào)酬率

C.最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是使股票價(jià)格最大化的資本結(jié)構(gòu)

D.在企業(yè)價(jià)值評(píng)估中，公司資本成本通常作為現(xiàn)金流的折現(xiàn)率

67.下列各項(xiàng)中，屬于經(jīng)營租賃特點(diǎn)的有()。

A.租賃期較短

B.租賃合同較為穩(wěn)定

C.出租人提供租賃資產(chǎn)的保養(yǎng)和維修等服務(wù)

D.租賃期滿后，租賃資產(chǎn)常常無償轉(zhuǎn)讓或低價(jià)出售給承租人

68.第

17

題

下列說法不正確的有（）。

A.市盈率模型最適合連續(xù)盈利，并且β值接近于0的企業(yè)

B.修正平均市盈率=可比企業(yè)平均市盈率/（平均預(yù)期增長(zhǎng)率×l00）

C.在股價(jià)平均法下，直接根據(jù)可比企業(yè)的修正市盈率就可以估計(jì)目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值

D.利用相對(duì)價(jià)值法評(píng)估時(shí)，對(duì)于非上市目標(biāo)企業(yè)的評(píng)估價(jià)值需要加上一筆額外的費(fèi)用，以反映控股權(quán)的價(jià)值

69.

第

26

題

下列引起的風(fēng)險(xiǎn)屬于可分散風(fēng)險(xiǎn)的是（）。

A.銀行調(diào)整利率水平B.公司勞資關(guān)系緊張C.公司訴訟失敗D.市場(chǎng)呈現(xiàn)疲軟現(xiàn)象

70.下列關(guān)于現(xiàn)金最優(yōu)返回線的表述中，不正確的有（）。

A.現(xiàn)金最優(yōu)返回線的確定與企業(yè)最低現(xiàn)金每日需求量無關(guān)

B.有價(jià)證券利息率增加，會(huì)導(dǎo)致現(xiàn)金最優(yōu)返回線上升

C.有價(jià)證券的每次固定轉(zhuǎn)換成本上升，會(huì)導(dǎo)致現(xiàn)金最優(yōu)返回線上升

D.當(dāng)現(xiàn)金的持有量高于或低于現(xiàn)金最優(yōu)返回線時(shí)，應(yīng)立即購入或出售有價(jià)證券

三、計(jì)算分析題(10題)71.某公司今年每股收入30元，每股凈利6元，每股經(jīng)營營運(yùn)資本10元，每股凈經(jīng)營長(zhǎng)期資產(chǎn)總投資4元，每股折舊和攤銷1．82元。目前的資本結(jié)構(gòu)中的負(fù)債率(凈負(fù)債占投資資本的比率)為40％，今后可以保持此資本結(jié)構(gòu)不變。預(yù)計(jì)第1～5年的每股收入增長(zhǎng)率均為10％。該公司的每股凈經(jīng)營長(zhǎng)期資產(chǎn)總投資、每股折舊和攤銷、每股凈利隨著每股收入同比例增長(zhǎng)，每股經(jīng)營營運(yùn)資本占每股收入的20％(該比率可以持續(xù)保持5年)。第六年及以后每股股權(quán)現(xiàn)金流量將會(huì)保持5％的固定增長(zhǎng)速度。預(yù)計(jì)該公司股票的8值為1．5，已知短期國債的利率為3％，市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率為6％。要求：(1)計(jì)算該公司股票的每股價(jià)值；(2)如果該公司股票目前的價(jià)格為50元，請(qǐng)判斷被市場(chǎng)高估了還是低估了。已知；(P／F，12％，1)=0．8929，(P／F，12％，2)=0．7972，(P／F，12％，3)=0．7118(P／F，12％，4)=0．6355，(P／F，12％，5)=0．5674

72.（9）復(fù)合杠桿系數(shù)DCL

73.甲公司2010年12月產(chǎn)量及部分制造費(fèi)用資料如下：本月實(shí)際發(fā)生制造費(fèi)用8000元，其中：固定制造費(fèi)用3000元，變動(dòng)制造費(fèi)用5000元。實(shí)際生產(chǎn)工時(shí)3200小時(shí)，本月生產(chǎn)能量為3000小時(shí)。制造費(fèi)用預(yù)算為10000元，其中：固定制造費(fèi)用4000元，變動(dòng)制造費(fèi)用6000元。月初在產(chǎn)品40件，平均完工率60%，本月投產(chǎn)452件，月末在產(chǎn)品80件，平均完工程度為40%，本月完工412件。單位產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)為6小時(shí)。

要求：

(1)計(jì)算本月加工產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量；

(2)計(jì)算分析變動(dòng)制造費(fèi)用差異；

(3)計(jì)算分析固定制造費(fèi)用差異(三因素法)；

(4)結(jié)轉(zhuǎn)本月變動(dòng)制造費(fèi)用和固定制造費(fèi)用。

74.上海東方公司是一家亞洲地區(qū)的玻璃套裝門分銷商，套裝門在中國香港生產(chǎn)然后運(yùn)至上海。管理當(dāng)局預(yù)計(jì)年度需求量為10000套。套裝門的購進(jìn)單價(jià)為395元(包括運(yùn)費(fèi)，單位是人民幣，下同)。與訂購和儲(chǔ)存這些套裝門相關(guān)的資料如下：

(1)去年的訂單共22份，總處理成本13400元，其中固定成本10760元，預(yù)計(jì)未來成本性態(tài)不變。

(2)雖然對(duì)于中國香港源產(chǎn)地商品進(jìn)入內(nèi)地已經(jīng)免除關(guān)稅，但是對(duì)于每一張訂單都要經(jīng)雙方海關(guān)的檢查，其費(fèi)用為280元。

(3)套裝門從生產(chǎn)商運(yùn)抵上海后，接收部門要進(jìn)行檢查。為此雇傭一名檢驗(yàn)人員，每月支付工資3000元，每個(gè)訂單的抽檢工作需要8小時(shí)，發(fā)生的變動(dòng)費(fèi)用每小時(shí)2．5元。

(4)公司租借倉庫來存儲(chǔ)套裝門，估計(jì)成本為每年2500元，另外加上每套門4元。

(5)在儲(chǔ)存過程中會(huì)出現(xiàn)破損，估計(jì)破損成本平均每套門28．5元。

(6)占用資金利息等其他儲(chǔ)存成本每套門20元。

(7)從發(fā)出訂單到貨物運(yùn)到上海需要6個(gè)工作日。

(8)為防止供貨中斷，東方公司設(shè)置了100套的保險(xiǎn)儲(chǔ)備。

(9)東方公司每年經(jīng)營50周，每周營業(yè)6天。

要求：

(1)計(jì)算經(jīng)濟(jì)批量模型公式中的“訂貨成本”。

(2)計(jì)算經(jīng)濟(jì)批量模型公式中的“儲(chǔ)存成本”。

(3)計(jì)算經(jīng)濟(jì)訂貨批量。

(4)計(jì)算每年與批量相關(guān)的存貨總成本。

(5)計(jì)算再訂貨點(diǎn)。

(6)計(jì)算每年與儲(chǔ)備存貨相關(guān)的總成本。

75.A公司計(jì)劃平價(jià)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，該債券每張售價(jià)為1000元，期限20年，票面利率為10%，轉(zhuǎn)換比率為25，不可贖回期為10年，10年后的贖回價(jià)格為1120元，市場(chǎng)上等風(fēng)險(xiǎn)普通債券的市場(chǎng)利率為12%。A公司目前的股價(jià)為25元/股，預(yù)計(jì)以后每年的增長(zhǎng)率為5%。剛剛發(fā)放的現(xiàn)金股利為1.5元/股，預(yù)計(jì)股利與股價(jià)同比例增長(zhǎng)。公司的所得稅稅率為25%。

要求：

(1)計(jì)算該公司的股權(quán)資本成本；

(2)分別計(jì)算該債券第3年和第8年年末的底線價(jià)值；

(3)假定甲公司購入1000張，請(qǐng)確定第10年年末甲公司是選擇轉(zhuǎn)換還是被贖回；

(4)假設(shè)債券在第10年年末被贖回，請(qǐng)計(jì)算確定A公司發(fā)行該可轉(zhuǎn)換債券的稅前籌資成本；

(5)假設(shè)債券在第10年年末被贖回，判斷目前的可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行方案是否可行。如果不可行，只調(diào)整贖回價(jià)格，請(qǐng)確定至少應(yīng)調(diào)整為多少元？（四舍五入取整數(shù)）

76.A公司是一個(gè)制造企業(yè)，為增加產(chǎn)品產(chǎn)量決定添置一臺(tái)設(shè)備，預(yù)計(jì)該設(shè)備將使用2年，設(shè)備投產(chǎn)后企業(yè)銷售收入會(huì)增加l500萬元，付現(xiàn)成本增加200萬元(不含設(shè)備營運(yùn)成本)。公司正在研究應(yīng)通過自行購置還是租賃取得。有關(guān)資料如下：

(1)如果自行購置該設(shè)備，預(yù)計(jì)購置成本2500萬元。該項(xiàng)固定資產(chǎn)的稅法折舊年限為10年，殘值率為購置成本的5%。2年后該設(shè)備的變現(xiàn)價(jià)值預(yù)計(jì)為1000萬元。

(2)設(shè)備營運(yùn)成本(包括維修費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)和資產(chǎn)管理成本等)每年100萬元。

(3)已知A公司的所得稅稅率為25%，投資項(xiàng)目的資本成本為10%。

要求：若A公司采用經(jīng)營租賃的方式取得設(shè)備的使用權(quán)，假設(shè)租賃是可撤銷的短期租賃，計(jì)算A公司的期初損益平衡租金。

77.計(jì)算改變信用政策引起的損益變動(dòng)凈額，并據(jù)此說明公司應(yīng)否改變信用政策。

78.

第

32

題

企業(yè)向租賃公司融資租入設(shè)備一臺(tái)，租賃期限為8年，該設(shè)備的買價(jià)為320000元，租賃公司的綜合率為16%，則企業(yè)在每年的年末等額支付的租金為多少？如果企業(yè)在每年的年初支付租金有為多少？

79.A公司是一家零售商，正在編制12月的預(yù)算，有關(guān)資料如下。

(1)預(yù)計(jì)2008年11月30日的資產(chǎn)負(fù)債表如下：

單位：萬元

資產(chǎn)金額負(fù)債及所有者權(quán)益金額現(xiàn)金22應(yīng)付賬款162應(yīng)收賬款76應(yīng)付利息11資產(chǎn)金額負(fù)債及所有者權(quán)益金額存貨132銀行借款120固定資產(chǎn)770實(shí)收資本700未分配利潤(rùn)7資產(chǎn)總計(jì)1000負(fù)債及所有者權(quán)益總計(jì)1000(2)銷售收入預(yù)計(jì)：2008年11月200萬元，12月220萬元；2009年1月230萬元。

(3)銷售收現(xiàn)預(yù)計(jì)：銷售當(dāng)月收回60%，次月收回38%，其余2%無法收回(壞賬)。

(4)采購付現(xiàn)預(yù)計(jì)：銷售商品的80%在前一個(gè)月購入，銷售商品的20%在當(dāng)月購入；所購商品的進(jìn)貨款項(xiàng)，在購買的次月支付。

(5)預(yù)計(jì)12月份購置固定資產(chǎn)需支付60萬元；全年折舊費(fèi)216萬元；除折舊外的其他管理費(fèi)用均須用現(xiàn)金支付，預(yù)計(jì)12月份為26．5萬元；12月末歸還一年前借人的到期借款120萬元。

(6)預(yù)計(jì)銷售成本率75%。

(7)預(yù)計(jì)銀行借款年利率10%，還款時(shí)支付利息。

(8)企業(yè)最低現(xiàn)金余額5萬元；預(yù)計(jì)現(xiàn)金余額不足5萬元時(shí)，在每月月初從銀行借入，借款金額是1萬元的整數(shù)倍。

(9)假設(shè)公司按月計(jì)提應(yīng)計(jì)利息和壞賬準(zhǔn)備。

要求，計(jì)算下列各項(xiàng)的12月份預(yù)算金額：

(1)銷售收回的現(xiàn)金、進(jìn)貨支付的現(xiàn)金、本月新借入的銀行借款。

(2)現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款、存貨的期末余額。

(3)稅前利潤(rùn)。

80.甲公司資本總額賬面價(jià)值為15000萬元，全部為權(quán)益資金且沒有發(fā)行優(yōu)先股。公司欲發(fā)行部分債券回購公司股票，以改善公司資本結(jié)構(gòu)。已知甲公司息稅前利潤(rùn)為4000萬元，市場(chǎng)無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為5％，證券市場(chǎng)平均報(bào)酬率為15％，所得稅稅率為25％。經(jīng)測(cè)算，甲公司在不同債務(wù)水平下的權(quán)益資本成本率和稅前債務(wù)利息率(假設(shè)稅前債務(wù)利息率等于稅前債務(wù)資本成本)，如下表所示：要求：根據(jù)表中信息，計(jì)算不同債務(wù)規(guī)模下公司總價(jià)值和平均資本成本率并確定最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)。四、綜合題(5題)81.

第

40

題

某公司目前年銷售額8000萬元，變動(dòng)成本率80%，全部固定成本和費(fèi)用(含利息費(fèi)用)1200萬元，優(yōu)先股股息60萬元，普通股股數(shù)為1000萬股，該公司目前總資產(chǎn)為6000萬元，資產(chǎn)負(fù)債率50%，目前的平均負(fù)債利息率為5%，假設(shè)所得稅率為40%。該公司擬改變經(jīng)營計(jì)劃，追加投資2000萬元，預(yù)計(jì)每年固定成本增加100萬元，同時(shí)可以使銷售額增加10%，并使變動(dòng)成本率下降至70%。該公司以提高每股收益的同時(shí)降低總杠桿系數(shù)作為改進(jìn)經(jīng)營計(jì)劃的標(biāo)準(zhǔn)。

要求：

(1)計(jì)算目前的每股收益、利息保障倍數(shù)、經(jīng)營杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)；

(2)所需資金以追力加股本取得，每股發(fā)行價(jià)2元，計(jì)算追加投資后的每股收益、利息保障倍數(shù)、經(jīng)營杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)，判斷應(yīng)否改變經(jīng)營計(jì)劃；

(3)所需資金以10%的利率借入，計(jì)算追加投資后的每股收益、利息保障倍數(shù)、經(jīng)營杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)，判斷應(yīng)否改變經(jīng)營計(jì)劃；

(4)若不考慮風(fēng)險(xiǎn)，兩方案相比，哪種方案較好？

82.甲公司目前的資本結(jié)構(gòu)(賬面價(jià)值)為：目前正在編制明年的財(cái)務(wù)計(jì)劃，需要融資700萬元，相關(guān)資料如下：(1)本年派發(fā)現(xiàn)金股利每股0．5元，預(yù)計(jì)明年每股收益增長(zhǎng)10％，股利支付率(每股股利／每股收益)保持20％不變；(2)需要的融資額中，有一部分通過收益留存解決；其余的資金通過增發(fā)5年期長(zhǎng)期債券解決，每張債券面值100元，發(fā)行價(jià)格為115元，發(fā)行費(fèi)為每張2元，票面利率為8％，每年付息一次，到期一次還本；(3)目前的資本結(jié)構(gòu)中的長(zhǎng)期債券是2年前發(fā)行的，發(fā)行費(fèi)率為2％，期限為5年，復(fù)利計(jì)息，到期一次還本付息，票面利率為4％，債券面值為1000元，目前的市價(jià)為1050元；

(4)目前l(fā)0年期的財(cái)政部債券利率為4％，股票價(jià)值指數(shù)平均收益率為l0％，甲公司股票收益率與市場(chǎng)組合收益率的協(xié)方差為l2％，市場(chǎng)組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為20％。

(5)目前的股價(jià)為l0元，如果發(fā)行新股，每股發(fā)行費(fèi)用為0．5元，預(yù)計(jì)股利增長(zhǎng)率可以長(zhǎng)期保持為l0％。

(6)公司適用的所得稅稅率為25％。

要求：(1)計(jì)算增發(fā)的長(zhǎng)期債券的稅后資本成本；

(2)計(jì)算目前的資本結(jié)構(gòu)中的長(zhǎng)期債券的稅后資本成本；

(3)計(jì)算明年的凈利潤(rùn)；

(4)計(jì)算明年的股利；

(5)計(jì)算明年留存收益賬面余額；

(6)計(jì)算長(zhǎng)期債券籌資額以及明年的資本結(jié)構(gòu)中各種資金的權(quán)數(shù)；

(7)確定該公司股票的β系數(shù)并根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算普通股資本成本；

(8)根據(jù)股利固定增長(zhǎng)模型確定普通股資本成本；

(9)以上兩問的平均數(shù)作為權(quán)益資本成本，按照賬面價(jià)值權(quán)數(shù)計(jì)算加權(quán)平均資本成本。

已知：(P／A，5％，5)=4．3295，(P／F，5％，5)=0．7835，(P／F，5％，3)=0．8638(P／F，6％，3)=0．8396，(F／P，4％，5)=1．2167

83.資料：

F公司經(jīng)營多種產(chǎn)品，最近兩年的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)摘要如下：

要求：進(jìn)行以下計(jì)算、分析和判斷(提示：為了簡(jiǎn)化計(jì)算和分析，計(jì)算各種財(cái)務(wù)比率時(shí)需要的存量指標(biāo)如資產(chǎn)、負(fù)債及股東權(quán)益等，均使用期末數(shù)；一年按360天計(jì)算)。

(1)凈利潤(rùn)變動(dòng)分析：該公司本年凈利潤(rùn)比上年增加了多少？按順序計(jì)算確定股東權(quán)益變動(dòng)和權(quán)益凈利率變動(dòng)對(duì)凈利潤(rùn)的影響數(shù)額(金

額)。

(2)權(quán)益凈利率變動(dòng)分析：確定權(quán)益凈利率變動(dòng)的差額，按順序計(jì)算確定總資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)變動(dòng)對(duì)權(quán)益凈利率的影響數(shù)額(百分點(diǎn))。

(3)總資產(chǎn)凈利率變動(dòng)分析：確定總資產(chǎn)凈利率變動(dòng)的差額，按順序計(jì)算確定總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售凈利率變動(dòng)對(duì)總資產(chǎn)凈利率的影響數(shù)額(百分點(diǎn))。

(4)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)變動(dòng)分析：確定總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)變動(dòng)的差額，按順序計(jì)算確定固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)和流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)變動(dòng)對(duì)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)的影響數(shù)額(天數(shù))。

84.

第

50

題

某企業(yè)2007年資產(chǎn)平均總額為1000萬元，總資產(chǎn)報(bào)酬率為24%，權(quán)益乘數(shù)為5，負(fù)債的年均利率為10%，全年包括利息費(fèi)用的固定成本總額為132萬元，所得稅稅率為33%。

要求：

（1）計(jì)算該企業(yè)2007年息稅前利潤(rùn)。

（2）計(jì)算該企業(yè)2007年凈資產(chǎn)收益率。

（3）計(jì)算該企業(yè)2007年已獲利息倍數(shù)。

（4）計(jì)算該企業(yè)2008年經(jīng)營杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)、復(fù)合杠桿系數(shù)。

85.F公司運(yùn)用標(biāo)準(zhǔn)成本系統(tǒng)計(jì)算產(chǎn)品成本，并采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法處理成本差異，有關(guān)資料如下：

(1)單位產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本：

直接材料標(biāo)準(zhǔn)成本＝6公斤×1．5元/公斤＝9(元)

直接人工標(biāo)準(zhǔn)成本＝4小時(shí)×4元/小時(shí)＝16(元)

變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本＝4小時(shí)×3元/小時(shí)＝12(元)

固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本＝4小時(shí)×2元/小時(shí)＝8(元)

單位產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本＝9＋16＋12＋8＝45(元)

(2)其他情況：

原材料：期初無庫存原材料；本期購入3500公斤，單價(jià)1．6元/公斤，耗用3250公斤。

在產(chǎn)品：原材料為一次投入，期初在產(chǎn)品存貨40件，完工程度50%；本月投產(chǎn)450件，完工入庫夠0件；期末在產(chǎn)品60件，完工程度50%。

產(chǎn)成品：期初產(chǎn)成品存貨30件，本期完工入庫430件，本期銷售440件。

本期耗用直接人工2100小時(shí)，支付工資8820元，支付變動(dòng)制造費(fèi)用6480元，支付固定制造費(fèi)用3900元；生產(chǎn)能量為2000小時(shí)。

要求：

(1)計(jì)算本期完成的約當(dāng)產(chǎn)品數(shù)量。

(2)按照實(shí)際耗用數(shù)量和采購數(shù)量分別計(jì)算直接材料價(jià)格差異。

(3)計(jì)算直接材料數(shù)量差異以及直接人工和變動(dòng)制造費(fèi)用的量差。

(4)計(jì)算直接人工和變動(dòng)制造費(fèi)用的價(jià)差。

(5)計(jì)算固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異、能量差異和效率差異。

(6)計(jì)算本期“生產(chǎn)成本”賬戶的借方發(fā)生額合計(jì)，并寫出相關(guān)的分錄(可以合并寫)。

(7)寫出完工產(chǎn)品入庫和結(jié)轉(zhuǎn)主營業(yè)務(wù)成本的分錄。

(8)分析直接材料價(jià)格差異和直接人工效率差異出現(xiàn)的可能原因(每個(gè)差異寫出兩個(gè)原因即可)，并說明是否是生產(chǎn)部門的責(zé)任。

(9)結(jié)轉(zhuǎn)本期的成本差異，轉(zhuǎn)入本年利潤(rùn)賬戶(假設(shè)賬戶名稱與成本差異的名稱一致)。

(10)計(jì)算企業(yè)期末存貨成本。

參考答案

1.B理想標(biāo)準(zhǔn)成本是指在最優(yōu)的生產(chǎn)條件下，利用現(xiàn)有的規(guī)模和設(shè)備能夠達(dá)到的最低成本，因其提出的要求太高，所以不能作為考核的依據(jù)。即選項(xiàng)A的說法正確；在標(biāo)準(zhǔn)成本系統(tǒng)中，廣泛使用正常標(biāo)準(zhǔn)成本，因?yàn)樗哂锌陀^性、科學(xué)性、現(xiàn)實(shí)性、激勵(lì)性和穩(wěn)定性。即選項(xiàng)B的說法不正確；現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本可以成為評(píng)價(jià)實(shí)際成本的依據(jù)，也可以用來對(duì)存貨和銷貨成本計(jì)價(jià)。所以，選項(xiàng)C的說法正確；由于不按各期實(shí)際修訂，基本標(biāo)準(zhǔn)成本不宜用來直接評(píng)價(jià)工作效率和成本控制的有效性。所以，選項(xiàng)D的說法正確。

2.B選項(xiàng)A表述正確，付息頻率越高，資金流發(fā)生的次數(shù)越多，對(duì)投資人的吸引力越大；

選項(xiàng)B表述錯(cuò)誤，債券利息率的確定有固定利率和浮動(dòng)利率兩種形式。浮動(dòng)利率一般指由發(fā)行人選擇一個(gè)基準(zhǔn)利息率，按基準(zhǔn)利息率水平在一定的時(shí)間間隔中對(duì)債務(wù)的利率進(jìn)行調(diào)整；

選項(xiàng)C、D表述正確，付息方式多隨付息頻率而定，在一次付息的情況下，或用現(xiàn)金或用支票；如果是貼現(xiàn)發(fā)行，發(fā)行人以現(xiàn)金折扣的形式出售債券，并不發(fā)生實(shí)際的付息行為；在分次付息的情況下，記名債券的利息以支票或匯款的形式支付，不計(jì)名債券則按息票付息。

綜上，本題應(yīng)選B。

3.A本題的主要考核點(diǎn)是風(fēng)險(xiǎn)價(jià)格和貝他系數(shù)的計(jì)算。

β＝0.2×25%÷4%，

由：RF+1.25×(14%－RF)＝15%

得：RF＝10%

風(fēng)險(xiǎn)價(jià)格＝14%－10%＝4%。

4.C報(bào)酬率和風(fēng)險(xiǎn)是影響股價(jià)的直接因素，也就是影響財(cái)務(wù)管理目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的基本要素。

5.C按照稅法的規(guī)定每年計(jì)提的折舊＝(50000－5000)/10＝4500(元)，所以目前設(shè)備的賬面價(jià)值＝50000－4500×5＝27500(元)，處置該設(shè)備發(fā)生的凈損失＝27500－20000＝7500(元)，出售該設(shè)備引起的現(xiàn)金流量＝20000＋7500×30%＝22250(元)。

6.B權(quán)益乘數(shù)=1÷(1-資產(chǎn)負(fù)債率)，權(quán)益乘數(shù)越小，說明資產(chǎn)負(fù)債率越小，則企業(yè)的負(fù)債程度就越低。

7.C可持續(xù)增長(zhǎng)率的假設(shè)條件如下：①公司銷售凈利率將維持當(dāng)前水平，并且可以涵蓋增加債務(wù)的利息；②公司資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率將維持當(dāng)前水平；③公司目前的資本結(jié)構(gòu)是目標(biāo)結(jié)構(gòu)，并且打算繼續(xù)維持下去；④公司目前的利潤(rùn)留存率是目標(biāo)留存率，并且打算繼續(xù)維持下去；⑤不愿意或者不打算增發(fā)新股(包括回購股票)。

8.D有效年利率＝報(bào)價(jià)年利率/（1－補(bǔ)償性余額比例）＝8%/（1－10%）＝8.89%

綜上，本題應(yīng)選D。

9.D選項(xiàng)A、B、C不符合題意，銷售預(yù)算、制造費(fèi)用預(yù)算和生產(chǎn)預(yù)算都屬于營業(yè)預(yù)算；

選項(xiàng)D符合題意，財(cái)務(wù)預(yù)算是企業(yè)的綜合性預(yù)算，包括現(xiàn)金預(yù)算、利潤(rùn)表預(yù)算和資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)算。

綜上，本題應(yīng)選D。

10.D[解析]滾動(dòng)預(yù)算的要點(diǎn)在于：在上期預(yù)算完成情況的基礎(chǔ)上，調(diào)整和編制下期預(yù)算，并將預(yù)算期間逐期連續(xù)向后滾動(dòng)推移，使預(yù)算期間保持一定的時(shí)期跨度。

11.CC【解析】估計(jì)普通股成本的方法有三種：資本資產(chǎn)定價(jià)模型、折現(xiàn)現(xiàn)金流量模型和債券報(bào)酬率風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整模型。財(cái)務(wù)比率法屬于債務(wù)成本估計(jì)的方法之一。

12.A由于今年處于可持續(xù)增長(zhǎng)狀態(tài)，所以，今年每股股利增長(zhǎng)率一上年的可持續(xù)增長(zhǎng)率=10%，今年每股股利=2×(1+10%)=2．2(元)。

13.B本題考查簡(jiǎn)化的經(jīng)濟(jì)增加值的計(jì)算。稅后凈營業(yè)利潤(rùn)=凈利潤(rùn)+(利息支出+研究開發(fā)費(fèi)用調(diào)整項(xiàng))×(1-25％)=10+(3+2)×(1-25％)=13．75(億元)，經(jīng)濟(jì)增加值=稅后凈營業(yè)利潤(rùn)-調(diào)整后資本×平均資本成本率=13．75-100×6％=7．75(億元)。故選項(xiàng)B正確。調(diào)整后資本=平均所有者權(quán)益+平均帶息負(fù)債-平均在建工程平均資本成本率=債權(quán)資本成本率×平均帶息負(fù)債/（平均帶息負(fù)債+平均所有者權(quán)益）×(1-25％)+股權(quán)資本成本率×平均所有者權(quán)益/（平均帶息負(fù)債+平均所有者權(quán)益）

14.A投資分散化原則，是指不要把全部財(cái)富投資于一個(gè)項(xiàng)目，而要分散投資。投資分散化原則的理論依據(jù)是投資組合理論。

15.DD【解析】在投資組合理論出現(xiàn)以后，風(fēng)險(xiǎn)是指投資組合的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，既不是指單個(gè)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，也不是指投資組合的全部風(fēng)險(xiǎn)。

16.A2004年12月31日計(jì)提減值準(zhǔn)備前固定資產(chǎn)賬面價(jià)值＝5000－5000÷10×4＝3000（萬元）。

因此應(yīng)計(jì)提減值準(zhǔn)備＝3000－2400＝600（萬元）。

2006年12月31日計(jì)提或轉(zhuǎn)回減值準(zhǔn)備前固定資產(chǎn)賬面價(jià)值

＝5000－（5000÷10×4+2400÷6×2）－600＝1600（萬元），

2006年12月31日不考慮減值準(zhǔn)備因素情況下固定資產(chǎn)的賬面價(jià)值

＝5000－5000×6/10＝2000（萬元）。

2006年12月31日該項(xiàng)固定資產(chǎn)的可收回金額為2050萬元，

所以固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備轉(zhuǎn)回時(shí)應(yīng)沖減營業(yè)外支出的金額＝2000－1600＝400（萬元）。

17.A各種產(chǎn)品成本計(jì)算方法的區(qū)別，主要在于成本計(jì)算對(duì)象的不同。按照產(chǎn)品品種計(jì)算產(chǎn)品成本的方法叫品種法；按照產(chǎn)品批別計(jì)算產(chǎn)品成本的方法叫分批法；按照產(chǎn)品的生產(chǎn)步驟計(jì)算產(chǎn)品成本的方法叫分步法。

18.A易變現(xiàn)率=(股東權(quán)益+長(zhǎng)期債務(wù)+經(jīng)營性流動(dòng)負(fù)債-長(zhǎng)期資產(chǎn))／經(jīng)營性流動(dòng)資產(chǎn)=(90+10+15-80)／(30+40)=50％。

19.D選項(xiàng)A表述正確，經(jīng)濟(jì)價(jià)值是經(jīng)濟(jì)學(xué)家所持的價(jià)值觀念，它是指一項(xiàng)資產(chǎn)的公平市場(chǎng)價(jià)值，通常用該資產(chǎn)所產(chǎn)生的未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值來估計(jì)；

選項(xiàng)B表述正確，會(huì)計(jì)價(jià)值是指資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益的賬面價(jià)值，會(huì)計(jì)價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)值是兩回事；

選項(xiàng)C表述正確，企業(yè)價(jià)值評(píng)估的目的是確定一個(gè)企業(yè)的公平市場(chǎng)價(jià)值。所謂“公平的市場(chǎng)價(jià)值”是指在公平的交易中，熟悉情況的雙方，自愿進(jìn)行資產(chǎn)交換或債務(wù)清償?shù)慕痤~，也就是未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值；

選項(xiàng)D表述錯(cuò)誤，現(xiàn)時(shí)市場(chǎng)價(jià)值是指按現(xiàn)行市場(chǎng)價(jià)格計(jì)量的資產(chǎn)價(jià)值，它可能是公平的，也可能是不公平的。

綜上，本題應(yīng)選D。

20.C從最小方差組合點(diǎn)到最高期望報(bào)酬率組合點(diǎn)的那段曲線為有效集，所以選項(xiàng)C正確。

21.C發(fā)放股票股利會(huì)引起所有者權(quán)益的內(nèi)部結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，但是進(jìn)行股票分割不會(huì)引起所有者權(quán)益的內(nèi)部結(jié)構(gòu)發(fā)生變化。

22.D留存收益的資本成本計(jì)算與普通股計(jì)算類似，只是無需考慮籌資費(fèi)用。

23.B普通股資金成本＝2/[10×(1－5%)]×100%+2%＝23.05%

24.D已知年金為1000元，利率為10%，期限為10年，終值F＝A(F/A，i，n)＝1000×(F/A，10%，10)＝15937(元)。

25.AA部門的經(jīng)濟(jì)增加值＝12000×(1－25%)－(60000－10000)×10%＝4000(元)。

26.A金融市場(chǎng)的功能包括資金融通功能、風(fēng)險(xiǎn)分配功能、價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能、調(diào)解經(jīng)濟(jì)功能、節(jié)約信息成本功能。其中，資金融通功能和風(fēng)險(xiǎn)分配功能是金融市場(chǎng)的基本功能；價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能、調(diào)解經(jīng)濟(jì)功能和節(jié)約信息成本功能是金融市場(chǎng)的附帶功能。

27.D產(chǎn)品成本計(jì)算的分步法是按照產(chǎn)品的生產(chǎn)步驟計(jì)算產(chǎn)品成本的一種方法，它適用于大量大批的多步驟生產(chǎn)，如紡織、冶金、大量大批的機(jī)械制造企業(yè)。產(chǎn)品成本計(jì)算的分批法，是按照產(chǎn)品批別計(jì)算產(chǎn)品成本的一種方法，它主要適用于單件小批類型的生產(chǎn)，如造船業(yè)、重型機(jī)械制造業(yè)等；也可用于一般企業(yè)中的新產(chǎn)品試制或試驗(yàn)的生產(chǎn)、在建工程及設(shè)備修理作業(yè)等。由此可知，選項(xiàng)A、B、C適用于分批法，其中選項(xiàng)C的汽車修理屬于設(shè)備修理。

28.B延期變動(dòng)成本是指在一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)總額保持穩(wěn)定，超過特定業(yè)務(wù)量則開始隨業(yè)務(wù)量比例增長(zhǎng)的成本。延期變動(dòng)成本在某一業(yè)務(wù)量以下表現(xiàn)為固定成本，超過這一業(yè)務(wù)量則成為變動(dòng)成本，所以選項(xiàng)B的說法不正確。

29.A采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法的依據(jù)是確信標(biāo)準(zhǔn)成本是真正的正常成本，成本差異是不正常的低效率和浪費(fèi)造成的，應(yīng)當(dāng)直接體現(xiàn)在本期損益之中，使利潤(rùn)能體現(xiàn)本期工作成績(jī)的好壞（參見教材434頁），由此可知，選項(xiàng)A的說法正確；成本差異的處理方法選擇要考慮許多因素，包括差異的類型（材料、人工或制造費(fèi)用）、差異的大小、差異的原因、差異的時(shí)間（如季節(jié)性變動(dòng)引起的非常性差異）等。因此，可以對(duì)各種成本差異采用不同的處理方法，如材料價(jià)格差異多采用銷貨成本與存貨法，閑置能量差異多采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法，其他差異則可因企業(yè)具體情況而定。由此可知，選項(xiàng)B的說法不正確（注意：教材中的“差異處理的方法要保持一貫性”是針對(duì)前后期之間而言的，并不是針對(duì)“同一會(huì)計(jì)期間”而言的）；在調(diào)整銷貨成本與存貨法下，本期發(fā)生的成本差異，應(yīng)由存貨和銷貨成本共同負(fù)擔(dān)（由此可知，選項(xiàng)D的說法不正確），屬于應(yīng)該調(diào)整存貨成本的，并不結(jié)轉(zhuǎn)計(jì)入相應(yīng)的“存貨”類賬戶，而是保留在成本差異賬戶中，與下期發(fā)生的成本差異一同計(jì)算（此內(nèi)容教材中沒有講到，但是的學(xué)員應(yīng)該知道，因?yàn)椤敖處熖崾尽敝杏邢嚓P(guān)的講解）。因此，選項(xiàng)C的說法不正確。

30.D經(jīng)營杠桿系數(shù)=息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率/營業(yè)收入變動(dòng)率，本題中，經(jīng)營杠桿系數(shù)為2，表明銷售增長(zhǎng)1倍會(huì)引起息稅前利潤(rùn)以2倍的速度增長(zhǎng)，因此，預(yù)計(jì)明年的息稅前利潤(rùn)應(yīng)為：10000×(1+2×5%)=11000(元）。

31.C若單價(jià)與單位變動(dòng)成本同比上升，其差額是會(huì)變動(dòng)的，隨著上升的比率增加，差額也會(huì)不斷增加。單價(jià)和單位變動(dòng)成本的差額是計(jì)算盈虧臨界點(diǎn)銷量的分母，因此，固定成本(分子)不變時(shí)，盈虧臨界點(diǎn)銷售量會(huì)下降。

32.D年初投資資本=年初股東權(quán)益+全部付息債務(wù)=1500+500=2000(萬元)，息前稅后利潤(rùn)=600×(1-40%)=360(萬元)，每年經(jīng)濟(jì)增加值=稅后經(jīng)營利潤(rùn)-全部資本費(fèi)用=360-2000×10%=160(萬元)。

33.BB【解析】實(shí)物期權(quán)是作出特定經(jīng)營決策（例如資本投資）的權(quán)利。實(shí)物期權(quán)和金融期權(quán)的一個(gè)關(guān)鍵區(qū)別在于，實(shí)物期權(quán)及其標(biāo)的資產(chǎn)通常不在競(jìng)爭(zhēng)性的市場(chǎng)中交易。所以，選項(xiàng)A的說法不正確。實(shí)物期權(quán)允許決策者在獲得新信息后，再選擇最具有吸引力的備選投資項(xiàng)目，實(shí)物期權(quán)的存在增加了投資機(jī)會(huì)的價(jià)值。所以，選項(xiàng)B的說法正確。延遲期權(quán)是延遲投資的選擇權(quán)，如果延遲投資更有利，則會(huì)延遲投資，這時(shí)行使的是延遲期權(quán)，所以，延遲期權(quán)是看漲期權(quán)，具體地說，是歐式看漲期權(quán)。因此，選項(xiàng)C的說法不正確。放棄期權(quán)是離開項(xiàng)目的選擇權(quán)，如果項(xiàng)目結(jié)果是不成功，就可放棄該項(xiàng)目，由此可知，放棄期權(quán)是看跌期權(quán)。所以，選項(xiàng)D的說法不正確。

34.D根據(jù)題意，由于每年末都能有等額現(xiàn)金流入，且持續(xù)進(jìn)行，沒有期限限制，故年金類型應(yīng)屬于永續(xù)年金，且已知年金值，則永續(xù)年金現(xiàn)值P＝年金A/利率i＝5000/5%＝100000（元）。

綜上，本題應(yīng)選D。

各種類型年金的計(jì)算公式總結(jié)如下：

35.AA公司目前的流動(dòng)負(fù)債=600／2=300(萬元)，由于采用的是激進(jìn)的籌資政策，增加存貨，同時(shí)要增加流動(dòng)負(fù)債，設(shè)最多可增加的存貨為X，(600+X)／(300+X)=1．5，所以X=300(萬元)。

36.C經(jīng)營性負(fù)債雖然需要償還。但是新的經(jīng)營性負(fù)債同時(shí)不斷出現(xiàn)，具有不斷繼起、滾動(dòng)存在的長(zhǎng)期性，因此被視為一項(xiàng)長(zhǎng)期資金來源，所以選項(xiàng)A的說法不正確；經(jīng)營營運(yùn)資本是指經(jīng)營性流動(dòng)資產(chǎn)與經(jīng)營性流動(dòng)負(fù)債的差額，營運(yùn)資本是指流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的差額，所以選項(xiàng)B的說法不正確；經(jīng)營性流動(dòng)負(fù)債是指應(yīng)付職工薪酬、應(yīng)付稅費(fèi)、應(yīng)付賬款等依據(jù)法規(guī)和慣例形成的負(fù)債；它們是在經(jīng)營活動(dòng)中自發(fā)形成的，不需要支付利息，也被稱為自發(fā)性負(fù)債，所以選項(xiàng)C的說法正確；短期凈負(fù)債是指短期金融負(fù)債與短期金融資產(chǎn)的差額，所以選項(xiàng)D的說法不正確。

37.B企業(yè)采用固定股利政策的理由在于：

（1）穩(wěn)定的股利向市場(chǎng)傳遞著公司正常發(fā)展的信息，有利于樹立公司良好形象，增強(qiáng)投資者對(duì)公司的信心，穩(wěn)定股票的價(jià)格；

（2）有利于投資者安排股利收入和支出，特別是對(duì)那些股利有著很高依賴性的股東更是如此；

（3）穩(wěn)定的股利政策可能會(huì)不符合剩余股利理論，但考慮到股票市場(chǎng)會(huì)受到多種因素的影響，其中包括股東的心理狀態(tài)和其他要求，因此為了使股利維持在穩(wěn)定的水平上，即使推遲某些投資方案或者暫時(shí)偏離目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，也可能要比降低股利或降低股利增長(zhǎng)率更為有利。

選項(xiàng)A、C屬于剩余股利政策分配的理由；選項(xiàng)D屬于低正常股利加額外股利政策分配的理由。

綜上，本題應(yīng)選B。

38.A【答案】A

【解析】選項(xiàng)B沒有考慮到相同資本結(jié)構(gòu)假設(shè)；選項(xiàng)c沒有考慮到增加債務(wù)會(huì)使股東要求的報(bào)酬率由于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增加而提高；選項(xiàng)D說反了，應(yīng)該用股東要求的報(bào)酬率去折現(xiàn)股東現(xiàn)金流量。

39.B營業(yè)凈利率=4/50=8％股權(quán)資本成本=5％+0．8×(10％-5％)=9％乙公司股票價(jià)值=30×0．84=25．2(元)。

40.D因?yàn)槭瞧絻r(jià)發(fā)行，所以計(jì)息期折現(xiàn)率等于計(jì)息期票面利率，即10％／4=2.5％。則該債券有效年折現(xiàn)率=(1+2.5％)4—1=10．38％。

41.ABCDE項(xiàng)是非調(diào)整事項(xiàng)的會(huì)計(jì)處理方法。

42.ABC【考點(diǎn)】管理用財(cái)務(wù)報(bào)表

【解析】對(duì)于非金融企業(yè)，債券和其他帶息的債權(quán)投資都是金融性資產(chǎn)，包括短期和長(zhǎng)期的債權(quán)性投資，所以選線A、B正確;短期權(quán)益性投資不是生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)所必須的，只是利用多余現(xiàn)金的一種手段，因此選項(xiàng)C正確;長(zhǎng)期股權(quán)投資是經(jīng)營資產(chǎn)，所以選項(xiàng)D不正確。

43.ABCD選項(xiàng)A說法正確，剩余股利政策就是在公司有著良好的投資機(jī)會(huì)時(shí)，根據(jù)一定的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)（最佳資本結(jié)構(gòu)），測(cè)算出投資所需的權(quán)益資本，先從盈余當(dāng)中留用，然后將剩余的盈余作為股利予以分配，股利分配額＝凈利潤(rùn)－新增投資需要的權(quán)益資金，結(jié)果為正數(shù)表示發(fā)放的現(xiàn)金股利額，結(jié)果為負(fù)數(shù)表明需要從外部籌集的權(quán)益資金；

選項(xiàng)B說法正確，固定股利政策是將每年發(fā)放的股利固定在某一相對(duì)穩(wěn)定的水平上并在較長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)不變；

選項(xiàng)C說法正確，固定股利支付率政策，是公司確定一個(gè)股利占盈余的比率，長(zhǎng)期按此比率支付股利的政策；

選項(xiàng)D說法正確，低正常股利加額外股利政策，是公司一般情況下每年只支付固定的、數(shù)額較低的股利，在盈余多的年份，再根據(jù)實(shí)際情況向股東發(fā)放額外股利。

綜上，本題應(yīng)選ABCD。

44.ACD相關(guān)系數(shù)兩項(xiàng)資產(chǎn)的協(xié)方差／(一項(xiàng)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差×另一項(xiàng)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差)，由于標(biāo)準(zhǔn)差不可能是負(fù)數(shù)，因此，如果協(xié)方差大于0，則相關(guān)系數(shù)-定大于0，選項(xiàng)A的說法正確；相關(guān)系數(shù)為1時(shí)，表示-種證券報(bào)酬率的增長(zhǎng)總是與另-種證券報(bào)酬率的增長(zhǎng)成比例，因此，選項(xiàng)B昀說法不正確；對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的投資組合而言，只要組合的標(biāo)準(zhǔn)差小于組合中各資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)差的加，叉平均數(shù)，則就意味著分散了風(fēng)險(xiǎn)，相關(guān)系數(shù)為0時(shí)，組合的標(biāo)準(zhǔn)差小于組合中各資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù)，所以，組合能夠分散風(fēng)險(xiǎn)?；蛘哒f，相關(guān)系數(shù)越小，風(fēng)險(xiǎn)分散效應(yīng)越強(qiáng)，只有當(dāng)相關(guān)系數(shù)為1時(shí)，才不能分散風(fēng)險(xiǎn)，相關(guān)系數(shù)為0時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)分散效應(yīng)強(qiáng)于相關(guān)系數(shù)大于0的情況，但是小于相關(guān)系數(shù)小于0的情況。因此，選項(xiàng)C的說法正確；協(xié)方差=相關(guān)系數(shù)×一項(xiàng)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差×另一項(xiàng)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差，證券與其自身的相關(guān)系數(shù)為1，因此，證券與其自身的協(xié)方差=1×該證券的標(biāo)準(zhǔn)差×該證券的標(biāo)準(zhǔn)差=該證券的方差，選項(xiàng)D的說法正確。

45.AD確定基期數(shù)據(jù)的方法有兩種：一種是以上年實(shí)際數(shù)據(jù)作為基期數(shù)據(jù)；另一種是以修正后的上年數(shù)據(jù)作為基期數(shù)據(jù)，所以選項(xiàng)A的說法不正確；實(shí)務(wù)中的詳細(xì)預(yù)測(cè)期通常為5?7年，如果有疑問還應(yīng)當(dāng)延長(zhǎng)，但很少超過10年，所以選項(xiàng)D的說法不正確。

46.ABCD【答案】ABCD

【解析】由于本題的前提機(jī)會(huì)集是一條直線，說明A證券和B證券報(bào)酬率之間的相關(guān)系數(shù)為l，而A證券的標(biāo)準(zhǔn)差低于B證券，所以，最小方差組合是全部投資于A證券，最大方差組合是全部投資于B證券，即選項(xiàng)A、D的說法正確；投資組合的報(bào)酬率是組合中各種資產(chǎn)報(bào)酬率的加權(quán)平均數(shù)，因?yàn)锽證券的預(yù)期報(bào)酬率高于A證券，所以最高預(yù)期報(bào)酬率組合是全部投資于B證券，即選項(xiàng)8正確；因?yàn)闄C(jī)會(huì)集曲線沒有彎曲的部分，所以，兩種證券報(bào)酬率的有效邊界與機(jī)會(huì)集重合，選項(xiàng)c的說法正確。

47.ACD不能歸屬于任何責(zé)任中心的固定成本，不進(jìn)行分?jǐn)?。例如，車間廠房的折舊是以前決策的結(jié)果，短期內(nèi)無法改變，可暫時(shí)不加控制，作為不可控費(fèi)用。

48.ABC選項(xiàng)D錯(cuò)誤。在融資性售后回租業(yè)務(wù)中，承租人出售資產(chǎn)的行為不確認(rèn)為銷售收入，對(duì)融資性租賃的資產(chǎn)，仍按承租人出售前原賬面價(jià)值作為計(jì)稅基礎(chǔ)計(jì)提折舊。

49.CD當(dāng)年經(jīng)營利潤(rùn)很多但卻無法償還當(dāng)年的債務(wù)，表明該公司的短期償債能力出了問題，應(yīng)檢查的財(cái)務(wù)比率是衡量短期償債能力比率。選項(xiàng)A屬于盈利能力比率；選項(xiàng)B屬于長(zhǎng)期償債能力比率。

50.ABC[答案]ABC

[解析]根據(jù)有效邊界與機(jī)會(huì)集重合可知，機(jī)會(huì)集曲線上不存在無效投資組合，即機(jī)會(huì)集曲線沒有向后彎曲的部分，而A的標(biāo)準(zhǔn)差低于B，所以，最小方差組合是全部投資于A證券，即選項(xiàng)A的說法正確；投資組合的報(bào)酬率是組合中各種資產(chǎn)報(bào)酬率的加權(quán)平均數(shù)，因?yàn)锽的預(yù)期報(bào)酬率高于A，所以最高預(yù)期報(bào)酬率組合是全部投資于B證券，即選項(xiàng)B的說法正確；因?yàn)闄C(jī)會(huì)集曲線沒有向后彎曲的部分，所以，兩種證券報(bào)酬率的相關(guān)性較高，風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)較弱，即選項(xiàng)C的說法正確；因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)最小的投資組合為全部投資于A證券，期望報(bào)酬率最高的投資組合為全部投資于B證券，所以選項(xiàng)D的說法錯(cuò)誤。

51.ACD現(xiàn)金股利的支付不會(huì)改變股東所持股份的比例關(guān)系，因而不會(huì)改變企業(yè)的控股權(quán)結(jié)構(gòu)，所以選項(xiàng)A的說法不正確；但是現(xiàn)金股利支付的多寡直接會(huì)影響企業(yè)的留存收益，進(jìn)而影響股東權(quán)益所占份額，所以現(xiàn)金股利分配后企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化，選項(xiàng)B的說法正確；財(cái)產(chǎn)股利方式目前在我國公司實(shí)務(wù)中很少使用，但是并非法律所禁止，所以選項(xiàng)C的說法不正確；財(cái)產(chǎn)股利是以現(xiàn)金以外的資產(chǎn)支付的股利，主要是以公司所擁有的其他企業(yè)的有價(jià)證券支付給股東，而負(fù)債股利是公司以負(fù)債支付股利，通常是以公司的應(yīng)付票據(jù)支付給股東，在不得已的情況下也有發(fā)行公司債券抵付股利的，所以選項(xiàng)D的說法不正確。

52.ABCD【答案】ABCD

【解析】布萊克一斯科爾斯期權(quán)定價(jià)模型有5個(gè)參數(shù)，即：標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)行價(jià)格、看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格、連續(xù)復(fù)利的無風(fēng)險(xiǎn)年利率、以年計(jì)算的期權(quán)有效期和連續(xù)復(fù)利計(jì)算的標(biāo)的資產(chǎn)年收益率的標(biāo)準(zhǔn)差。

53.ABCD本題考點(diǎn)是資本結(jié)構(gòu)理論的觀點(diǎn)。

54.ABD市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，通常被定義為在一個(gè)相當(dāng)長(zhǎng)的歷史時(shí)期里，權(quán)益市場(chǎng)平均收益率與無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)平均收益率之間的差異，所以選項(xiàng)A的說法不正確。一般情況下，幾何平均法得出的預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)比算術(shù)平均法要低一些，所以選項(xiàng)B的說法不正確。在計(jì)算市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的時(shí)候，由于股票收益率非常復(fù)雜多變，影響因素很多，因此較短的期間所提供的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)比較極端，無法反映平均水平，因此應(yīng)選擇較長(zhǎng)的時(shí)間跨度，所以選項(xiàng)C的說法正確。權(quán)益市場(chǎng)平均收益率的計(jì)算可以選擇算術(shù)平均數(shù)或幾何平均數(shù)，兩種方法算出的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)有很大的差異，所以選項(xiàng)D的說法不正確。

55.BCD根據(jù)短期金融負(fù)債（100萬元）小于臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)（120萬元）可知，該企業(yè)采用的是保守型籌資政策，即選項(xiàng)B、C、D是答案，選項(xiàng)A不是答案。

56.ABD如果債券印制或公告后折現(xiàn)率發(fā)生了變動(dòng)，可以通過溢價(jià)或折價(jià)調(diào)節(jié)發(fā)行價(jià)，而不應(yīng)修改票面利率。所以選項(xiàng)C的說法不正確。

57.ABC投資組合的預(yù)期報(bào)酬率等于各項(xiàng)資產(chǎn)預(yù)期報(bào)酬率的加權(quán)平均數(shù)，所以投資組合的預(yù)期報(bào)酬率的影響因素只受投資比重和個(gè)別收益率影響，當(dāng)把資金100%投資于甲時(shí)，組合預(yù)期報(bào)酬率最低為6%，當(dāng)把資金100%投資于乙時(shí)，組合預(yù)期報(bào)酬率最高為8%，選項(xiàng)A、B的說法正確；組合標(biāo)準(zhǔn)差的影響因素包括投資比重、個(gè)別資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)差以及相關(guān)系數(shù)，當(dāng)相關(guān)系數(shù)為1時(shí)，組合不分散風(fēng)險(xiǎn)，且當(dāng)100%投資于乙證券時(shí)，組合風(fēng)險(xiǎn)最大，組合標(biāo)準(zhǔn)差為15%，選項(xiàng)C正確。如果相關(guān)系數(shù)小于1，則投資組合會(huì)產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)，并且相關(guān)系數(shù)越小，風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)越強(qiáng)，當(dāng)相關(guān)系數(shù)足夠小時(shí)投資組合最低的標(biāo)準(zhǔn)差可能會(huì)低于單項(xiàng)資產(chǎn)的最低標(biāo)準(zhǔn)差，而本題的相關(guān)系數(shù)接近于零，因此，投資組合最低的標(biāo)準(zhǔn)差可能會(huì)低于單項(xiàng)資產(chǎn)的最低標(biāo)準(zhǔn)差(10%)，所以，選項(xiàng)D不是答案。

58.BCD企業(yè)的整體價(jià)值觀念主要體現(xiàn)在以下三個(gè)方面:1.整體不是各部分的簡(jiǎn)單相加.2.整體價(jià)值來源于要素的結(jié)合方式。3.部分只有在整體中才能體現(xiàn)出其價(jià)值。

59.ABCD產(chǎn)品成本預(yù)算是預(yù)算期產(chǎn)品生產(chǎn)成本的預(yù)算。其主要內(nèi)容是產(chǎn)品的單位成本和總成本，是銷售預(yù)算、生產(chǎn)預(yù)算、直接材料預(yù)算、直接人工預(yù)算和制造費(fèi)用預(yù)算的匯總。這些預(yù)算就是產(chǎn)品成本預(yù)算的編制基礎(chǔ)。

綜上，本題應(yīng)選ABCD。

60.ABCD生產(chǎn)成本在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間的分配，在成本計(jì)算工作中是一個(gè)重要而又比較復(fù)雜的問題。企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)在產(chǎn)品數(shù)量的多少、各月在產(chǎn)品數(shù)量變訛的大小、各項(xiàng)費(fèi)用比重的大小，以及定額管理基礎(chǔ)的好壞等具體條件，選擇既合理又簡(jiǎn)便的分配方法。

61.ABD戰(zhàn)略第的學(xué)習(xí)與成長(zhǎng)層面，主要說明組織的無形資產(chǎn)及它們?cè)趹?zhàn)略中扮演的角色。將無形資產(chǎn)歸納為人力資本、信息資本和組織資本三類。

綜上，本題應(yīng)選ABD。

要注意將戰(zhàn)略地圖中的無形資產(chǎn)和會(huì)計(jì)中的無形資產(chǎn)區(qū)分。

戰(zhàn)略地圖架構(gòu)

62.BD選項(xiàng)C不符合題意，選項(xiàng)D符合題意，租賃期與資產(chǎn)稅法使用年限比率＝8/10＝80%，大于規(guī)定的75%，因此該租賃屬于融資租賃；

選項(xiàng)A不符合題意，選項(xiàng)B符合題意，我們判斷出屬于融資租賃。根據(jù)稅法規(guī)定：以融資租賃方式租入固定資產(chǎn)發(fā)生的租賃費(fèi)支出，按照規(guī)定構(gòu)成融資租入固定資產(chǎn)價(jià)值的部分應(yīng)當(dāng)提取折舊費(fèi)用，分期扣除。這就是說，融資租賃的租賃費(fèi)只能作為成本構(gòu)成租入固定資產(chǎn)的計(jì)稅基礎(chǔ)。

綜上，本題應(yīng)選BD。

按照我國的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，滿足以下一項(xiàng)或數(shù)項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)的租賃屬于融資租賃：

（1）在租賃期屆滿時(shí)，租賃資產(chǎn)的所有權(quán)轉(zhuǎn)移給承租人；

（2）承租人有購買租賃資產(chǎn)的選擇權(quán)，所訂立的購買價(jià)格預(yù)計(jì)將遠(yuǎn)低于行使選擇權(quán)時(shí)租賃資產(chǎn)的公允價(jià)值，因而在租賃開始日就可以合理確定承租人將會(huì)行使這種選擇權(quán)；

（3）租賃期占租賃資產(chǎn)可使用年限的大部分（通常解釋為等于或大于75%）；

（4）租賃開始日最低租賃付款額的現(xiàn)值幾乎相當(dāng)于（通常解釋為等于或大于90%）租賃開始日租賃資產(chǎn)的公允價(jià)值；

（5）租賃資產(chǎn)性質(zhì)特殊，如果不做重新改制，只有承租人才能使用。

63.ACD

64.ACD資本市場(chǎng)完全有效的含義是：價(jià)格能夠反映所有可得到的信息；擁有內(nèi)幕信息的人士將不能獲得超額收益；投資股票只能獲得等風(fēng)險(xiǎn)投資的收益率。

65.ABC盈虧臨界狀態(tài)是指能使企業(yè)不盈不虧、利潤(rùn)為零的狀態(tài)，當(dāng)銷售總收入與成本總額相等，銷售收入線與總成本線相交的點(diǎn)，邊際貢獻(xiàn)與固定成本相等時(shí)，都能使利潤(rùn)為零。

66.ACD公司資本成本是投資人針對(duì)整個(gè)公司要求的報(bào)酬率，或者說是投資者對(duì)于企業(yè)全部資產(chǎn)要求的最低報(bào)酬率，所以選項(xiàng)A的說法正確；項(xiàng)目資本成本是公司投資于資本支出項(xiàng)目所要求的報(bào)酬率，所以選項(xiàng)B的說法不正確；籌資決策的核心問題是決定資本結(jié)構(gòu)，最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是使股票價(jià)格最大化的資本結(jié)構(gòu)，所以選項(xiàng)C的說法正確；評(píng)估企業(yè)價(jià)值時(shí)，主要采用折現(xiàn)現(xiàn)金流量法.需要使用公司資本成本作為公司現(xiàn)金流量折現(xiàn)率，所以選項(xiàng)D的說法正確。

67.AC解析：本題的主要考核點(diǎn)是經(jīng)營租賃的特點(diǎn)。經(jīng)營租賃，又稱營業(yè)租賃，它是典型的租賃形式，通常為短期租賃。其特點(diǎn)是：(1)承租企業(yè)可隨時(shí)向出租人提出租賃資產(chǎn)要求；(2)租賃期短，不涉及長(zhǎng)期而固定的義務(wù)；(3)租賃合同比較靈活，在合理限制條件范圍內(nèi)，可以解除租賃契約；(4)租賃期滿，租賃資產(chǎn)一般歸還給出租者；(5)出租人提供專門服務(wù)，如設(shè)備的保養(yǎng)、維修、保險(xiǎn)等。

68.AC市盈率模型最適合連續(xù)盈利，并且p值接近于l的企業(yè)。所以選項(xiàng)A的說法不正確。在股價(jià)平均法下，根據(jù)可比企業(yè)的修正市盈率估計(jì)目標(biāo)企業(yè)價(jià)值時(shí)，包括兩個(gè)步驟：第一個(gè)步驟是直接根據(jù)各可比企業(yè)的修正市盈率得出不同的股票估價(jià)；第二個(gè)步驟是對(duì)得出的股票估價(jià)進(jìn)行算術(shù)平均，因此選項(xiàng)C的說法不正確。

69.BC可分散風(fēng)險(xiǎn)是由影響個(gè)別公司的特有事件引起的風(fēng)險(xiǎn)，公司勞資關(guān)系緊張和公司訴訟失敗屬于可分散風(fēng)險(xiǎn)；不可分散風(fēng)險(xiǎn)是由影響市場(chǎng)上所有證券的因素引起的風(fēng)險(xiǎn)，銀行調(diào)整利率水平和市場(chǎng)呈現(xiàn)疲軟現(xiàn)象屬于不可分散風(fēng)險(xiǎn)。

70.ABD現(xiàn)金最優(yōu)返回線的計(jì)算公式為：選項(xiàng)A。下限三的確定與企業(yè)最低現(xiàn)金每日需求量有關(guān)；選項(xiàng)B，i表示的是有價(jià)證券的日利息率，它增加會(huì)導(dǎo)致現(xiàn)金最優(yōu)返回線下降；選項(xiàng)C，b表示的是有價(jià)證券的每次固定轉(zhuǎn)換成本，‘它上升會(huì)導(dǎo)致現(xiàn)金最優(yōu)返回線上升；選項(xiàng)D，如果現(xiàn)金的持有量高于或低于現(xiàn)金最優(yōu)返回線，但是仍然在現(xiàn)金控制的上下限之內(nèi)，則不需要購入或出售有價(jià)證券。

71.(1)預(yù)測(cè)期各年每股股權(quán)現(xiàn)金流量見下表：各年的折現(xiàn)率=3％+1．5×6％=12％預(yù)測(cè)期每股股權(quán)現(xiàn)金流量現(xiàn)值=7．2×(P／F，12％，1)+5．28×(P／F，12％，2)+5．81×(P／F，12％，3)+6．4×(P／F，12％，4)+7．04×(P／F，12％，5)=22．8354(元)后續(xù)期每股現(xiàn)金流量現(xiàn)值=7．O4×(1+5％)／(12％一5％)×(P／F，12％，5)=7．o4×(1+5％)／(12％一5％)×0．5674=59．9174(元)每股價(jià)值=22．8354+59．9174=82．75(元)(2)因?yàn)槊抗蓛r(jià)值(82．75元)高于市場(chǎng)價(jià)格(50元)，因此該公司股票被市場(chǎng)低估了。

72.（1）單位邊際貢獻(xiàn)=240-180=60（元）

（2）邊際貢獻(xiàn)總額=12000×60=720000（元）

（3）息稅前利潤(rùn)EBIT=720000–320000=400000（元）

（4）利潤(rùn)總額=息稅前利潤(rùn)-利息=EBIT–I

=400000–5000000×40%×8%

=400000–160000=240000（元）

（5）凈利潤(rùn)=利潤(rùn)總額（1–所得稅%）=（EBIT–I）（1–T）

=240000×（1-33%）=160800（元）

（6）普通股每股收益EPS=[（EBIT–I）（1–T）-D]/N

=160800/75000=2.144（元/股）

（7）經(jīng)營杠桿系數(shù)DOL=邊際貢獻(xiàn)/息稅前利潤(rùn)=720000/400000=1.8

（8）財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)DFL=EBIT/（EBIT-I）=400000/240000=1.67

（9）復(fù)合杠桿系數(shù)DCL=DOL×DFL=1.8×1.67=3.01

73.(1)本月加工產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量=80×40%+412-40×60%=420(件)

(2)變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)額=420×6×6000／3000=5040(元)

實(shí)際額=3200×5000／3200=5000(元)

變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異=(3200-420×6)×6000／3000=1360(元)

變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異=3200×(5000／3200-6000／3000)=-1400(元)

(3)固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)額=420×6×4000／3000=3360(元)

實(shí)際額=3200×3000／3200=3000(元)

固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異=3000-4000=-1000(元)

固定制造費(fèi)用閑置能量差異=(3000-3200)×4000／3000=-266．67(元)

固定制造費(fèi)用效率差異=(3200-420×6)×4000／3000=906．67(元)

(4)結(jié)轉(zhuǎn)本月變動(dòng)制造費(fèi)用

借：生產(chǎn)成本5040變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異1360

貸：變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異1400

變動(dòng)制造費(fèi)用5000

結(jié)轉(zhuǎn)本月固定制造費(fèi)用

借：生產(chǎn)成本3360

固定制造費(fèi)用效率差異906．67

貸：固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異1000

固定制造費(fèi)用閑置能量差異266．67

固定制造費(fèi)用3000

74.(1)訂貨成本＝(13400－10760)/22＋280＋8×2．5＝420(元)

(2)儲(chǔ)存成本＝4＋28．5＋20＝52．5(元)

(5)再訂貨點(diǎn)R＝1×D＋B＝6×10000/(50×6)＋100＝300(套)

(6)每年與儲(chǔ)備存貨相關(guān)的總成本＝395×10000＋(420×10000/400＋10760＋3000×12)＋(52．5×400/2＋52．5×100＋2500)＝4025510(元)

或者，每年與儲(chǔ)備存貨相關(guān)的總成本＝395×10000＋21000＋10760＋3000×12＋52．5×100＋2500＝4025510(元)

75.(1)股權(quán)資本成本

=1.5×(1+5%)/25+5%=11.3%

(2)第3年年末債券價(jià)值

=1000×10%×(P/A,12%,17)+1000×(P/F,12%,17)=857.56(元）

轉(zhuǎn)換價(jià)值

=25×(F/P，5%,3)×25=723.5(元）

第3年年末該債券的底線價(jià)值為857.56(元）

第8年年末債券價(jià)值

=1000×10%×(P/A，12%,12)+1000×(P/F,12%,12)=8