我國出口下降的影響因素分析

我國出口下降的影響因素分析

改革開放以來，中國出口占gdp的比例不斷增加，成為支撐經(jīng)濟(jì)增長的重要支柱。然而，出口一直處于顯著下降狀態(tài)，對經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和發(fā)展構(gòu)成威脅。2009年，我國出口受金融危機(jī)影響大幅下降，導(dǎo)致有些人對經(jīng)濟(jì)增長前景看法悲觀，然而，出口的下降卻沒有妨礙我國經(jīng)濟(jì)的迅速回升。出口作用于經(jīng)濟(jì)的內(nèi)在機(jī)理是復(fù)雜的，出口下降對經(jīng)濟(jì)增長的影響與下降的原因、下降的程度和內(nèi)需走向等因素有關(guān)，并不一定都對經(jīng)濟(jì)增長造成嚴(yán)重傷害，上世紀(jì)80年代以來我國歷次出口下降對經(jīng)濟(jì)增長影響的事實(shí)可以充分地說明這一點(diǎn)。一、對新時代“y、c、i、g、dy/dt”式的求取開放經(jīng)濟(jì)的國民收入核算恒等式為Y=C+I+G+(X-M)，其中Y、C、I、G、X、M分別代表國民收入、消費(fèi)、投資、政府支出、出口和進(jìn)口。將這一表達(dá)式兩邊分別對時間求導(dǎo)，可得:其中，=dY/dt，其余類似。兩邊除以Y，得到:(一)高碳經(jīng)濟(jì)增長這是一種來自本國經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)之內(nèi)的原因，C+I+G為本國支出。當(dāng)國內(nèi)需求增長過快，超過產(chǎn)出增長速度，會導(dǎo)致出口下降，此時進(jìn)口會保持較高增長。核算恒等式還可以變形為S-I=X-M，其中S表示儲蓄，因此，如果儲蓄增長率大跌，投資卻高速增長，也可能造成出口下降。正常情況下，內(nèi)需過熱導(dǎo)致的出口下降不會損害經(jīng)濟(jì)增長，但內(nèi)需過熱一般會同時造成進(jìn)口上升，如果消費(fèi)的進(jìn)口消費(fèi)傾向太高，固定資產(chǎn)投資品又多為國外設(shè)備，當(dāng)逆差出現(xiàn)且外匯儲備不足時，出口下降會導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)下滑。(二)政府的政策影響全球性經(jīng)濟(jì)危機(jī)或者主要貿(mào)易伙伴國發(fā)生經(jīng)濟(jì)危機(jī)，均會導(dǎo)致本國出口下降，有時會在極短的時間內(nèi)大幅下降。當(dāng)出口依存度較高時，會對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生巨大的下行壓力。如果政府及時采取擴(kuò)張性財政和貨幣政策，國內(nèi)投資、消費(fèi)能夠彌補(bǔ)外需缺口，則對經(jīng)濟(jì)的影響有限;但是如果內(nèi)需不振，繼而會發(fā)生訂單減少、工業(yè)產(chǎn)出增長停滯、失業(yè)率上升、收入下降進(jìn)而消費(fèi)縮減等連鎖反應(yīng)，最壞可能形成經(jīng)濟(jì)衰退之局面。而且，出口結(jié)構(gòu)越傾向于一般貿(mào)易(1)，受外部的沖擊越嚴(yán)重。(三)匯率保值替代危機(jī)實(shí)際有效匯率可以反映出一國產(chǎn)品的出口競爭力，實(shí)際有效匯率升值，出口競爭力下降，出口總額相應(yīng)下降;反之則上升。實(shí)際有效匯率上升的途徑有二:一是名義雙邊匯率升值，二是相對于外國本國通貨膨脹率提高。名義匯率升值與外部危機(jī)一樣均屬于外生沖擊，但沖擊力度要緩和得多(只要不是一次性官方宣布大幅升值)，反而具有促進(jìn)企業(yè)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、加快國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的作用，短期看對經(jīng)濟(jì)確有暫時性不利影響，但長期有助于經(jīng)濟(jì)增長。如果實(shí)際匯率升值是由于本國過高的通貨膨脹率引起的，則出口下降可以緩解國內(nèi)通脹壓力，有助于穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)。(四)．出口的下降出口有自己的周期性波動。在舊的比較優(yōu)勢逐漸喪失、新的比較優(yōu)勢尚未形成的時期，出口的下降是必然現(xiàn)象。這種出口下降通常是逐步的、溫和的，可能會獨(dú)立于宏觀經(jīng)濟(jì)周期，如發(fā)生在經(jīng)濟(jì)高速增長期(比較常見，因?yàn)楦咴鲩L會促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步和比較優(yōu)勢升級)，則對經(jīng)濟(jì)幾乎沒有影響;如恰好與宏觀經(jīng)濟(jì)下降期重合，則會導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步惡化。二、經(jīng)濟(jì)波動周期從歷史的維度看，我國出口變動幅度較大，如圖2所示，共有7個完整的波動周期，同時期經(jīng)濟(jì)波動周期(3)僅有4個。很明顯，出口的波動次數(shù)更多、幅度更大，因此不一定導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)下降。(一)投資、消費(fèi)和出口對比是我國經(jīng)濟(jì)增長的一個重要前因變量造成這次(1984年2季度-1985年2季度)出口下滑的主要原因是內(nèi)需過熱。在本次下滑中，出口增長率從1984年1季度的21.5%，下降至1985年2季度的-1.9%，除1985年第2季度比上年同期下降1.2億美元外，其他季度出口絕對額均比上年同期有所增長，季度平均出口額為65億美元。在這一時期，出口占我國GDP的比重很小，不到9%，出口創(chuàng)匯主要用于換取經(jīng)濟(jì)建設(shè)急需的進(jìn)口設(shè)備。內(nèi)需過熱的主要表現(xiàn)是通貨膨脹，1984年前兩個季度的CPI漲幅分別只有1.5%和2.3%，4季度急劇上升至4.3%，1985年1季度和2季度分別達(dá)到6.3%和9.2%。內(nèi)需過熱在投資和消費(fèi)上有著具體反映(圖3)，二者增速與出口完全逆向而行?；窘ㄔO(shè)投資當(dāng)季增長率由1984年1季度的2.2%快速提升，2、3、4季度分別為12.5%、35%和32%，并于1985年1季度創(chuàng)下193.1%的歷史高點(diǎn);社會消費(fèi)品零售總額的增速在1984年1季度僅為8.4%，隨后逐季提高，分別為12.8%、21.5%、28.8%，于1985年1季度達(dá)到30%的高點(diǎn)。內(nèi)需過熱可以從進(jìn)口高增長得到進(jìn)一步驗(yàn)證。當(dāng)時的進(jìn)口沒有隨出口而下降，反而大幅上升，進(jìn)口增長率從1984年1季度的19.8%增長至1985年2季度的66.8%，創(chuàng)下歷史最高(1);相應(yīng)的，1985年底外匯儲備(不包括黃金)比上年末下降了47億美元，但仍有127億美元，因此外匯儲備足以支撐進(jìn)口高速增長。結(jié)合圖2可知，這一出口下降期正好對應(yīng)著我國經(jīng)濟(jì)波動的上升期，經(jīng)濟(jì)在出口下降的同時保持了高增長。工業(yè)總產(chǎn)值增長率在1984年1、2季度均為11%左右，3季度升至14.4%，4季度進(jìn)一步達(dá)到17.5%，1985年上半年則同比增長23.2%。依照公式(2)推算1985年上半年(出口下降最嚴(yán)重的時期)出口下降對經(jīng)濟(jì)的影響:1985年上半年出口增速同比降幅約為20%，占GDP比重若以10%計，則出口下降會拉低經(jīng)濟(jì)增長率2個百分點(diǎn)(2);在同期基本建設(shè)投資增速達(dá)79.3%，社會消費(fèi)品零售總額增速為23.5%，投資和消費(fèi)(3)占GDP比重均遠(yuǎn)高于進(jìn)出口的情況下，出口的下滑沒有改變經(jīng)濟(jì)高速增長態(tài)勢。(二)逆差檢驗(yàn)了“消費(fèi)地方”的增長情況這也是一次(1988年1季度-1989年2季度)由于內(nèi)需過熱導(dǎo)致的出口下降。在這次下滑過程中，變動幅度達(dá)到了33.35%，1988年1季度出口增長率比1987年4季度跌落14.4個百分點(diǎn)，為21.4%，年底進(jìn)一步降至14%，1989年2季度降到最低點(diǎn)2.45%。雖然降幅比第一次出口下滑有所增大，但沒有出現(xiàn)負(fù)增長，季度平均出口額為116億美元。同時，進(jìn)口仍保持較快增長，1987-1989年均表現(xiàn)為逆差。但和第一次相比，內(nèi)需過熱更主要表現(xiàn)為消費(fèi)過熱，而且在出口下滑之后，經(jīng)濟(jì)增速回落很快(圖4和圖5)。但是，經(jīng)濟(jì)增速的回落并非是出口下降導(dǎo)致的。在1988年席卷全國的搶購風(fēng)潮下，居民消費(fèi)價格與社會消費(fèi)品零售總額猛漲的特征非常明顯。居民消費(fèi)價格漲幅從1987年2季度的7.37%，提高至1989年1季度的最高點(diǎn)27.6%;社會消費(fèi)品零售總額增長率在1987年還比較穩(wěn)定，處于17%的水平，到1988年1季度同比增長23.9%，2季度增長27%，3季度迅速躥升至36.5%，其后的2個季度雖有下降，但依然維持在20%以上。在消費(fèi)過熱的同時投資保持穩(wěn)定增長。1988年1季度全民所有制單位固定資產(chǎn)投資增速為10.8%，逐漸攀升至4季度的18.8%。因此在出口下滑初期，工業(yè)企業(yè)總產(chǎn)值增長率沒有下降，1988年下半年尚處于18.4%的較高水平。但是1989年中央采取強(qiáng)力緊縮政策，投資在1季度和2季度出現(xiàn)負(fù)增長，同比分別下降3.2%和7.5%，工業(yè)總產(chǎn)值增長率也隨之下降，1989年上半年同比僅增長10.8%。就1989年上半年來說，出口增速降幅達(dá)到20個百分點(diǎn)，和上一次出口下滑接近，出口占GDP比重只是略有提高，因此拉低經(jīng)濟(jì)增長率2個百分點(diǎn)左右。之所以比上次出口下滑期的工業(yè)總產(chǎn)值增長率低10多個百分點(diǎn)，并非出口所致，完全是因?yàn)橥顿Y增速下來了。(三)金融危機(jī)中的對外消費(fèi)情況這一次(1992年4季度-1993年2季度)出口下滑的原因和前兩次一樣，均屬于內(nèi)需過熱。西方發(fā)達(dá)國家1992年已經(jīng)從二戰(zhàn)后第四次金融危機(jī)中恢復(fù)，1992和1993年全球進(jìn)出口增長率均保持在4%左右，不存在外需下降的問題。和前兩次相比，這次出口下滑非常短促，歷時三個季度，就從22.8%降至2.04%。內(nèi)需過熱表現(xiàn)為投資需求大幅上揚(yáng)，1993年1季度國有單位固定資產(chǎn)投資同比增長70.7%。因此，經(jīng)濟(jì)增長沒有因出口下滑而停滯，1993年工業(yè)總產(chǎn)值增長率23.7%，比1992年還要高2.3個百分點(diǎn)。(四)對工業(yè)產(chǎn)出的影響本次(1995年2季度-1996年2季度)出口下降和內(nèi)需過熱無關(guān)，但增速的下降幅度是有史以來最大的一次。同比增長率先從61.5%降至32.1%，3季度再降至19.6%，1995年4季度已經(jīng)由正轉(zhuǎn)負(fù)跌至-2.65%，1996年1季度達(dá)到-8.4%的谷底，2季度仍未好轉(zhuǎn)，為-7.2%。連續(xù)三個季度負(fù)增長，這種情況是1985年以來第一次出現(xiàn)。這段時期世界貿(mào)易保持9%的高速增長，而我國進(jìn)出口均下降，其原因是多方面的。首先，1994年出口較高的基數(shù)造成了強(qiáng)烈的“翹尾因素”。我國在1994年1月1日實(shí)施并軌匯改后人民幣兌美元的匯率定為8.72:1，相比之前的官方匯率5.7:1一次性貶值33%，造成出口激增，1994年增長31.9%。貶值作為一次性事件，只是藉由價格的一次性調(diào)整拉動外需，而且中國在1995年1月未能成為世貿(mào)組織創(chuàng)始會員國，依然受制于西方國家的貿(mào)易保護(hù)政策，輕紡產(chǎn)品領(lǐng)域與東南亞競爭激烈，因此這種超高速的外需增長并不具有可持續(xù)性。其次，人民幣升值抑制了出口的高速增長。人民幣實(shí)際有效匯率指數(shù)從1995年3月的87.13上升到年底的95.18,1996年3月進(jìn)一步升至97.93，相當(dāng)于一年升值10%還多。這是由人民幣釘住美元，而美元對其他主要國家貨幣升值造成的。因?yàn)槲覈鴮γ绹某隹趦H占全部出口的15%左右，所以從整體上看，升值降低了我國的出口競爭力(我國工業(yè)制成品出口多屬勞動力密集品，加工貿(mào)易占出口比重超過50%，外部需求對價格較為敏感)。這就既解釋了1995年出口的下降，也解釋了為何1996年出口還在繼續(xù)下降。一般來說，勞動密集型產(chǎn)品從接到訂單到產(chǎn)成品的生產(chǎn)周期通常在3個月左右，遵循訂單下降→生產(chǎn)下降→出口下降的順序，工業(yè)產(chǎn)出將先于出口下降。而這一時期工業(yè)總產(chǎn)值的走勢正符合這一規(guī)律，其同比增長率從1995年1季度就開始下降，由上年4季度的26%驟降至18.1%，但出口是2季度才開始下降的，從61.5%一下子跌到32.1%，兩者下降同樣劇烈，時點(diǎn)又恰好相隔1個生產(chǎn)周期(圖6)?？梢钥隙?，出口的下降直接導(dǎo)致了工業(yè)產(chǎn)出的下滑。但是，工業(yè)產(chǎn)出下滑的程度還與內(nèi)需走向密切相關(guān)。如圖7所示，國有單位投資增長率在1995年1季度后脫離30%以上的高位，在20%附近小幅波動。社會消費(fèi)品零售額從1995年1季度就開始平穩(wěn)下降，但一直保持在20%以上。從下降的同步性和下降幅度的匹配性看，投資和消費(fèi)的回落受出口下降影響較小。正因投資和消費(fèi)的穩(wěn)定，工業(yè)產(chǎn)出增長率1995年下半年維持在15%的水平上，沒有與出口同步下跌。(五)金融危機(jī)的化解需求大幅下降，貿(mào)易、投資和工業(yè)產(chǎn)出規(guī)模和消費(fèi)周期不斷完善這次(1997年3季度-1999年2季度)出口下滑明顯是由東亞金融危機(jī)造成的，且下滑的趨勢與金融危機(jī)的爆發(fā)及演進(jìn)極為一致。金融危機(jī)大體上可以分為三個階段(1)，我國出口增速也是連下三個大臺階，從1997年2季度26.1%驟降至4季度14.1%，到1998年2季度出口增長率僅剩3.18%，1998年4季度到達(dá)-7.38%的底部。每次降幅均在10個百分點(diǎn)以上，共下降了33個百分點(diǎn)，而且是繼1995-1996年后出口再次出現(xiàn)負(fù)增長。東亞金融危機(jī)波及的國家，對我國產(chǎn)品的需求均大幅下降(2);同時這些國家的貨幣貶值嚴(yán)重削弱了我國出口產(chǎn)品競爭力(3):1998年加工貿(mào)易出口僅比上年增長5%，是10年來的最低水平，加工貿(mào)易進(jìn)口也出現(xiàn)了1982年以來首次負(fù)增長。而且，從世界貿(mào)易發(fā)展周期來看(圖8)，1995年后已經(jīng)進(jìn)入下降周期，東亞金融危機(jī)的發(fā)生加大了下降的深度并出現(xiàn)負(fù)增長。由于在出口下滑期間國內(nèi)并沒有內(nèi)需過熱現(xiàn)象，投資、消費(fèi)均在相對較低的位置運(yùn)行，因此可以判斷，本次出口下滑完全由外部危機(jī)導(dǎo)致。圖9顯示，隨著危機(jī)的深化和出口的遞進(jìn)式下滑，我國工業(yè)產(chǎn)出增速從1997年2季度的12%，降至1997年4季度的10.8%，1998年1季度跌至10%以下，僅有8.2%，接下來的兩個季度也僅有7.8%和8.6%。危機(jī)爆發(fā)后，國有單位投資增長率從1997年1季度的13.8%降至1997年4季度的10.3%。繼而居民收入下降造成消費(fèi)縮減，社會消費(fèi)品零售總額增速從1997年4季度的10.3%，下降至1998年2季度的5.7%。市場上通貨緊縮氣氛彌漫，居民消費(fèi)價格漲幅1997年3季度尚為2.1%，至1998年2季度已經(jīng)淪為負(fù)值。1998年下半年政府采取了刺激投資的政策，3季度國有單位投資增長率一舉達(dá)到25.1%，立刻扭轉(zhuǎn)了工業(yè)增加值增長率的下行之勢，1998年4季度工業(yè)增加值增速就恢復(fù)至11.1%。從圖9和圖10的對比可以看出，投資和工業(yè)產(chǎn)出的一致關(guān)系。在這次出口下滑中，1998年是經(jīng)濟(jì)受負(fù)面影響最明顯的一年。如果按照式(2)估算，出口增速降幅為20個百分點(diǎn)，剔除通脹影響后，實(shí)際降幅為11個百分點(diǎn)，按出口占GDP比重19%計算，出口將直接拉低GDP增長率2個百分點(diǎn)。(六)人民幣匯率指數(shù)持續(xù)攀升，但工業(yè)企業(yè)貢獻(xiàn)率繼續(xù)下降本次(2000年2季度-2001年3季度)出口下滑原因是多方面的。從圖形上看和第五次比較接近，增速總降幅同樣在33個百分點(diǎn)左右，但由于下滑前增速高達(dá)38%，因此本次下滑沒有出現(xiàn)負(fù)增長;進(jìn)口也從40%左右跌至10%以下。2001年全球進(jìn)出口總額比上年下降了3.2%，我國進(jìn)出口走勢與世界一致，在某種程度上表明這次出口下滑依然與外部沖擊有關(guān)，即2000年美國互聯(lián)網(wǎng)危機(jī)全面爆發(fā)，以信息高科技股為主的納斯達(dá)克指數(shù)縮水70%并波及全球。而且，2000年6月開始人民幣實(shí)際有效匯率指數(shù)跟隨美元升值，從106.4一直攀升，至2001年4月累計升值9%，亦對出口產(chǎn)生不利影響。從較長時段看2000-2001年是一個轉(zhuǎn)折點(diǎn)，加工貿(mào)易出口所占比重首次下降(1)，可見出口正處于結(jié)構(gòu)調(diào)整中，形成出口波動周期中一個蓄勢低谷。出口自身周期性波動往往獨(dú)立于經(jīng)濟(jì)周期波動，這次出口下滑發(fā)生時，正值我國經(jīng)濟(jì)擺脫通貨緊縮、形成較好回升的階段，因此初期對經(jīng)濟(jì)沒有影響，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)增加值反而由10.7%提高至12.5%(圖11)。但是由于人民幣升值和外部沖擊影響擴(kuò)散，外部需求進(jìn)一步下降，出口增速下降幅度增大，2000年3季度尚為24.9%，4季度跌至15.6%。由此，工業(yè)增加值增長率在2000年4季度開始下降，由12.5%降至10.8%。當(dāng)出口增速在2001年3季度進(jìn)一步探底3.9%，工業(yè)增加值增速又下一個臺階至8.6%時，如圖12所示，投資卻出現(xiàn)逐步增長，2001年前三個季度，國有單位固定資產(chǎn)投資增長率分別為15.1%、19.1%和18.6%，同時社會消費(fèi)品零售總額增長率穩(wěn)定在10%左右?？梢?，這一次出口下滑對投資和消費(fèi)影響很小，而是直接作用于工業(yè)產(chǎn)出，造成工業(yè)增加值增長率下降4個百分點(diǎn)。因而，總體上這次出口下滑對經(jīng)濟(jì)的影響小于上一次，但發(fā)生時我國經(jīng)濟(jì)恰好處于回升的關(guān)鍵時期，因而延長了我國經(jīng)濟(jì)在底部徘徊的時間。(七)出口下降的影響美國次貸危機(jī)引發(fā)的全球性金融危機(jī)，是這次(2008年4季度-2009年3季度)出口下滑的原因。出口下降速度之快、降幅之大，均超越了前六次。出口增長率從2008年3季度的23.1%直降到4季度的4.3%，2009年1季度再跌24個百分點(diǎn)，轉(zhuǎn)為負(fù)增長，同比下降19.7%，宣告了我國長達(dá)6年的出口高增長時期的終結(jié)。在這次出口下滑前，我國總體經(jīng)濟(jì)狀況偏熱但依然穩(wěn)定，2008年上半年工業(yè)增加值當(dāng)月增速均在15%以上。因此從原因上看，本次出口下滑完全來自于外部沖擊。和前幾次由外部沖擊導(dǎo)致的出口下降一樣，產(chǎn)出在出口下降之前即呈現(xiàn)下滑趨勢。如圖13所示，2008年3季度，我國工業(yè)增加值同比增長12.9%，比2季度回落3個百分點(diǎn)，此時出口還沒有下降。當(dāng)出口在4季度直降19個百分點(diǎn)時，工業(yè)增加值增長率驟降至6.4%。2009年1季度出口轉(zhuǎn)為負(fù)增長，工業(yè)增加值增速進(jìn)一步降至5.1%，創(chuàng)下20世紀(jì)90年代以來的最低點(diǎn)。受出口影響，和出口具有直接關(guān)系的FDI實(shí)際使用金額2008年4季度下降16.5%，2009年1季度降幅還在繼續(xù)加大;非國有投資增長率2009年1季度僅為22.6%，這是5年來首次低于30%(圖14)。相應(yīng)地，進(jìn)口增長率也大幅下跌，2009年1季度同比下降達(dá)到30.9%，佐證了內(nèi)需的下降。但由于我國在2008年11月出臺了“4萬億”投資計劃，因此出口下降對總投資的影響并未顯現(xiàn)，2009年1季度增長率為28.6%，和上年3季度基本持平。出口下降的影響最終傳導(dǎo)至消費(fèi)，2008年4季度CPI漲幅回落至2.5%，社會消費(fèi)品零售總額下降2.6個百分點(diǎn)，到2009年1季度，CPI出現(xiàn)負(fù)增長，社會消費(fèi)品零售總額增長率又下降5.6個百分點(diǎn)，降至15%，回到2007年上半年的水平。2009年1季度是經(jīng)濟(jì)受出口影響最嚴(yán)重的時期，從式(2)來看，出口增長率比上年下降了41個百分點(diǎn)，如果出口占GDP比重按35%計算，則出口將導(dǎo)致名義GDP增長率降低14個百分點(diǎn)。如果考慮價格因素，2009年1季度CPI漲幅為-0.9%，比上年降低9.1%，則出口一項(xiàng)將導(dǎo)致實(shí)際GDP增速下降約5個百分點(diǎn)。三、結(jié)論和政策意義(一)我國政策對gdp增長的影響我國改革開放以來，引起出口下降的原因已經(jīng)發(fā)生了變化(表1)。20世紀(jì)80年代和90年代初期，出口下降主要是由于內(nèi)需過熱引起的，但是90年代中期以來，造成出口下降的原因愈加復(fù)雜。最近三次出口下降均與外部危機(jī)有關(guān)，其中第五次和第七次是直接由區(qū)域性或全球性金融危機(jī)引起的，而且出口出現(xiàn)了負(fù)增長。不同原因引發(fā)的出口下降，對經(jīng)濟(jì)的影響也存在很大差別。前三次出口下滑證明，內(nèi)需過熱導(dǎo)致的出口下降，實(shí)質(zhì)上是內(nèi)需替代了出口對國民經(jīng)濟(jì)的拉動作用，出口下降本身不會妨害經(jīng)濟(jì)增長(第二次出口下滑期的GDP增長率下降是因?yàn)橹醒氩扇?qiáng)力緊縮投資的政策)。而其他原因引發(fā)的出口下降，均會對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生一定負(fù)面影響，特別是外部沖擊導(dǎo)致的出口下降，通常會經(jīng)由產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)至非出口部門，并引起投資和消費(fèi)的萎縮，我國經(jīng)濟(jì)在東亞金融危機(jī)和最近這一次全球性金融危機(jī)中的表現(xiàn)都證明了這一論點(diǎn)。就發(fā)展變化趨勢來看，一方面，由于原因的變化，我國出口下降的不可預(yù)期性、突發(fā)性和動蕩性加強(qiáng);另一方面，隨著我國出口結(jié)構(gòu)升級(1)(出口產(chǎn)品的國內(nèi)附加值提高)，整體經(jīng)濟(jì)與外部聯(lián)系加深，經(jīng)濟(jì)對出口下降的敏感性也在提高。從表1列示的GDP增速變化中可以發(fā)現(xiàn)，GDP下降的幅度小于利用國民收入核算恒等式估算的結(jié)果(例如第五次出口下滑期，估算結(jié)果為出口下滑令GDP增長率下降2個百分點(diǎn)，而實(shí)際情況為GDP增長率下降1.5個百分點(diǎn))。之所以會出現(xiàn)這種情況，是因?yàn)槲覀冊诠浪阒屑俣ㄆ渌兞坎蛔?，但很顯然，投資和消費(fèi)抵消了一部分出口帶來的負(fù)面影響。(二)增強(qiáng)對經(jīng)濟(jì)增長重要性的認(rèn)識出口對經(jīng)濟(jì)的影響，絕不是一個或者一組計量模型能夠估計出來的。在承認(rèn)出口增長對經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)的同時，也要意識到出口并非經(jīng)濟(jì)增長的唯一拉動力。我國的歷次出口下滑的事實(shí)已經(jīng)證明，出口下降會使得經(jīng)濟(jì)同等下降的反推并不是普遍成立的。重新檢視國民收入核算恒等式分析出口下降對經(jīng)濟(jì)的影響,必須強(qiáng)調(diào)以下三點(diǎn):1.通貨膨脹率大幅暗國民收入核算恒等式中的增長率均是剔除了價格因素的實(shí)際增長率，但平時用于分析的出口增長率均為名義增長率。在通貨膨脹率大幅回落時期，僅用名義出口增長率下降的幅度計算經(jīng)濟(jì)增長率的變動，會夸大出口對經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響。例如1996年上半年，出口增長率同比降幅雖達(dá)到50個百分點(diǎn)，但CPI漲幅下降了13個百分點(diǎn)，因此實(shí)際出口增長率下跌幅度要小得多。2.“真實(shí)”出口占gdp比重要小得多出口占GDP比重有一定誤導(dǎo)性，因?yàn)槌隹诳傤~中包括了購買國內(nèi)原材料的價值，是以收入口徑計算的，而GDP是增加值的概念，如果將出口轉(zhuǎn)化為增加值口徑或者將GDP換成總產(chǎn)值，則“真實(shí)的”出口占GDP比重要小得多。例如，2008年出口占GDP比重達(dá)到33%，但工業(yè)制成品出口總額僅占規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)總產(chǎn)值的18%，如果將規(guī)模以下企業(yè)總產(chǎn)值包括進(jìn)來，比重會更低，可見出口占GDP比重高估了出口對經(jīng)濟(jì)的影響。3.現(xiàn)行的投資政策，主要是房地產(chǎn)投資缺乏增長和投資，投資下降，造成了總投資