從財(cái)務(wù)報(bào)表的角度分析新希望乳業(yè)的運(yùn)營(yíng)狀況

PAGE標(biāo)題:從財(cái)務(wù)報(bào)表的角度分析新希望乳業(yè)的運(yùn)營(yíng)狀況中文摘要在經(jīng)濟(jì)全球化的大背景下，我國(guó)的乳制品行業(yè)有著廣闊的市場(chǎng)，伴隨著國(guó)家政策的扶持，乳制品企業(yè)的實(shí)力在日益增強(qiáng)。隨著我國(guó)“一帶一路”戰(zhàn)略的實(shí)施，令我國(guó)的乳制品企業(yè)在拓展國(guó)際市場(chǎng)上有了更大的積極性，從而使得我國(guó)的乳制產(chǎn)品成為國(guó)際乳制品市場(chǎng)的重要組成部分。新希望乳業(yè)作為乳制品生產(chǎn)的知名企業(yè)之一，在乳制品行業(yè)中有著舉足輕重的影響力。研究新希望乳業(yè)的運(yùn)營(yíng)能力可以讓我們大致的了解行業(yè)的發(fā)展情況。本文選取新希望乳業(yè)作為研究對(duì)象，通過(guò)對(duì)其2013年至2017年的運(yùn)營(yíng)能力運(yùn)用比較分析法、趨勢(shì)分析法和比率分析法進(jìn)行系統(tǒng)的分析：首先，通過(guò)查看以前的文獻(xiàn)，對(duì)運(yùn)營(yíng)能力分析的研究現(xiàn)狀有了一定的了解。其次，對(duì)新希望乳業(yè)進(jìn)行了簡(jiǎn)單的介紹，并對(duì)企業(yè)近五年的運(yùn)營(yíng)能力的各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行了縱向分析，并且與蒙牛、伊利和雀巢三家同樣在乳制品行業(yè)有著重大影響力的企業(yè)的各項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)行橫向?qū)Ρ?，找出新希望乳業(yè)在行業(yè)的優(yōu)劣。最后，發(fā)現(xiàn)新希望乳業(yè)運(yùn)營(yíng)能力存在的問(wèn)題并提出對(duì)策建議。同時(shí)期望通過(guò)不成熟的分析，對(duì)企業(yè)提高運(yùn)營(yíng)能力有所幫助。關(guān)鍵詞：運(yùn)營(yíng)能力新希望乳業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)問(wèn)題對(duì)策

目錄TOC\o"1-2"\h\u1128第1章引言 177591.1研究背景 1288551.2研究意義 11688第2章新希望乳業(yè)運(yùn)營(yíng)能力分析 254622.1新希望乳業(yè)的公司簡(jiǎn)介 2207132.2新希望乳業(yè)運(yùn)營(yíng)能力相關(guān)指標(biāo)分析 27165第3章新希望乳業(yè)運(yùn)營(yíng)能力問(wèn)題分析 11250323.1經(jīng)營(yíng)活動(dòng)存在風(fēng)險(xiǎn) 11312323.2流動(dòng)資產(chǎn)的利用效果不理想 1162713.3資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理 1123485第4章提升新希望乳業(yè)運(yùn)營(yíng)能力的建議 12310454.1提高經(jīng)營(yíng)管理水平 12247264.2加強(qiáng)流動(dòng)資產(chǎn)的管理水平 12188984.3優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu) 1321441第5章結(jié)論 1315228參考文獻(xiàn) 1412390后記 15PAGE15第1章引言1.1研究背景隨著經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，社會(huì)的不斷進(jìn)步，企業(yè)的組織經(jīng)營(yíng)方式的復(fù)雜變化，財(cái)務(wù)管理在企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中顯得尤為重要，人們想要了解企業(yè)財(cái)務(wù)狀況，一般都通過(guò)搜集和分析企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表來(lái)實(shí)現(xiàn)。在財(cái)務(wù)管理中財(cái)務(wù)報(bào)表分析也占據(jù)重要地位，財(cái)務(wù)報(bào)表使用者通過(guò)財(cái)務(wù)報(bào)表分析可以充分了解公司當(dāng)前的財(cái)務(wù)狀況，并為今后企業(yè)發(fā)展制定戰(zhàn)略目標(biāo)提供參考。其中的運(yùn)營(yíng)能力可以衡量企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)快慢和收益好壞，而這些則直接影響企業(yè)的償債能力和盈利能力。是企業(yè)實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的基礎(chǔ)，運(yùn)營(yíng)能力分析體系在一個(gè)企業(yè)中發(fā)揮著重要作用。新希望乳業(yè)在乳制品行業(yè)中有著舉足輕重的影響力，是中國(guó)的知名品牌，但在其財(cái)務(wù)管理上仍舊存在一些問(wèn)題。在經(jīng)濟(jì)全球化的大背景下，我國(guó)的乳制品行業(yè)有著廣闊的市場(chǎng)，伴隨著國(guó)家政策的扶持，乳制品企業(yè)的實(shí)力在日益增強(qiáng)，使得我國(guó)的乳制產(chǎn)品成為國(guó)際乳制品市場(chǎng)的重要組成部分。隨著“一帶一路”戰(zhàn)略的推進(jìn)，給我國(guó)的乳制品行業(yè)帶來(lái)了更大的機(jī)遇，也使得我國(guó)乳制品企業(yè)積極拓展國(guó)際市場(chǎng)，對(duì)“一帶一路”沿線(xiàn)國(guó)家的出口迅速增長(zhǎng)，并在一部分國(guó)家地區(qū)建立了海外生產(chǎn)基地，為調(diào)整全球市場(chǎng)布局和產(chǎn)業(yè)布局奠定了重要的基礎(chǔ)。1.2研究意義本文從外部信息使用者的角度，以新希望乳業(yè)對(duì)外公布的財(cái)務(wù)信息作為分析對(duì)象，根據(jù)運(yùn)營(yíng)能力分析的相關(guān)理論，選取了新希望乳業(yè)2013年——2017年五年的財(cái)務(wù)報(bào)表，對(duì)新希望乳業(yè)與運(yùn)營(yíng)能力有關(guān)的財(cái)務(wù)指標(biāo)的進(jìn)行分析，并與同行業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行對(duì)比。同時(shí)利用杜邦分析法，對(duì)運(yùn)營(yíng)能力對(duì)公司綜合財(cái)務(wù)的影響進(jìn)行研究，指出公司存在的問(wèn)題，提出建議，供信息使用者參考。

第2章新希望乳業(yè)運(yùn)營(yíng)能力分析本文選取較為重要的幾個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)新希望乳業(yè)的運(yùn)營(yíng)能力進(jìn)行分析，數(shù)據(jù)來(lái)源于同花順、新浪財(cái)經(jīng)和巨潮資訊網(wǎng)。2.1新希望乳業(yè)的公司簡(jiǎn)介作為新希望集團(tuán)旗下的乳品產(chǎn)業(yè)，新希望乳業(yè)目前已在全國(guó)心安、華東等地七個(gè)省市控股投資了超過(guò)十家乳品企業(yè)。其中有三家企業(yè)獲得“國(guó)家農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化重點(diǎn)龍頭企業(yè)”榮譽(yù)稱(chēng)號(hào)，其他企業(yè)均屬于省市級(jí)龍頭企業(yè)。2.2新希望乳業(yè)運(yùn)營(yíng)能力相關(guān)指標(biāo)分析本文根據(jù)表1.1和表1.2對(duì)新希望乳業(yè)的運(yùn)營(yíng)能力進(jìn)行縱向分析和橫向分析。項(xiàng)目2015年2016年2017年?duì)I業(yè)收入28479859095.6329007069215.7230189986791.79營(yíng)業(yè)成本23376427578.0624123948961.4625049972421.29貨幣資金2906008459.132981007649.483254412295.37應(yīng)收票據(jù)9935224827.379347764520.599598734013.38應(yīng)收賬款1390150119.221742469068.182091612041.29預(yù)付賬款47059645.8835348724.3639681312.19存貨3077205091.793465052648.402800555525.69固定資產(chǎn)1434135262.461416801166.881389455940.75流動(dòng)資產(chǎn)合3918119995664.4518428973286.45非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)2446647830.622583517592.782492344999.04流動(dòng)負(fù)債合計(jì)9769646040.149473249816.598623599653.03非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)64837900.59105566731.7271600493.30總資產(chǎn)20003396082.0120703513257.2320921318285.49表1.1新希望乳業(yè)運(yùn)營(yíng)能力分析2015年——2017年資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表項(xiàng)目匯總表項(xiàng)目2016年2017年?duì)I業(yè)收入31832456026.9033008637701.21營(yíng)業(yè)成本26553850208.2928504724933.53貨幣資金2596277344.322794122999.84應(yīng)收票據(jù)8498557751.628584803348.32應(yīng)收賬款2327347743.282348188107.15預(yù)付賬款48217239.6356624948.76存貨3738931824.653231045586.54固定資產(chǎn)1225597580.201158691536.16流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)20331102759.3422289542642.38非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)2360262245.452278318130.44流動(dòng)負(fù)債合計(jì)8967339329.9010286365806.11非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)113430641.26110120937.40總資產(chǎn)22691365004.7924567860772.82表1.2新希望乳業(yè)運(yùn)營(yíng)能力分析2016年——2017年資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表項(xiàng)目匯總表2.2.1縱向比較分析縱向比較分析是指將同一企業(yè)不同時(shí)期的數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比，一般取企業(yè)連續(xù)的3至5年的數(shù)據(jù)縱向排列，來(lái)得出企業(yè)不同時(shí)期的財(cái)務(wù)情況和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，以及企業(yè)財(cái)務(wù)的變動(dòng)趨勢(shì)。本文采用縱向分析法主要將新希望乳業(yè)2013年——2017年的運(yùn)營(yíng)能力財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行分析、對(duì)比，以便得出新希望乳業(yè)連續(xù)5年內(nèi)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展?fàn)顩r，幫助企業(yè)的決策層更好的制定未來(lái)的發(fā)展計(jì)劃。（1）存貨周轉(zhuǎn)率分析企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中難免會(huì)有存貨，想要反映其對(duì)資金周轉(zhuǎn)速度的影響，一般用存貨周轉(zhuǎn)率來(lái)實(shí)現(xiàn)，存貨周轉(zhuǎn)率可以反映企業(yè)銷(xiāo)售能力。一般說(shuō)來(lái)，企業(yè)具有較高的存貨周轉(zhuǎn)率以為和企業(yè)存貨所占資金越少，這樣存貨就擁有較快的周轉(zhuǎn)速度，說(shuō)明企業(yè)可以將貨物很快變現(xiàn)，具有較高的存貨利用率。用下列公式計(jì)算存貨周轉(zhuǎn)率：存貨周轉(zhuǎn)率圖2.1新希望乳業(yè)2013-2017年存貨變動(dòng)情況圖圖2.1顯示的是新希望乳業(yè)2013-2017年的存貨金額，從圖中可以清楚的看到新希望乳業(yè)存貨的變動(dòng)趨勢(shì)，一直在波動(dòng)，保持在25億—40億這一合理范圍內(nèi)。表2.1新希望乳業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率計(jì)算表項(xiàng)目2013年2014年2015年2016年2017年?duì)I業(yè)成本/萬(wàn)元2337642.762412394.902504997.242655385.022850472.49平均存貨/萬(wàn)元333837.99327112.89313280.41326974.37348498.87存貨周轉(zhuǎn)率/次7.007.378.008.128.18存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)/天51.4148.8145.0244.3344.01數(shù)據(jù)來(lái)源：新希望乳業(yè)2013-2017財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)計(jì)算整理從表2.1，我們可以看出，新希望乳業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率近五年呈上升趨勢(shì)，從2013年的7.00上升至2017年的8.18。說(shuō)明新希望乳業(yè)存貨的周轉(zhuǎn)速度變快了，存貨的流動(dòng)性和變現(xiàn)性增強(qiáng)，存貨的利用效率變高?？梢?jiàn)新希望乳業(yè)對(duì)存貨的管理很有成效，極大的優(yōu)化了企業(yè)的運(yùn)營(yíng)效率。（2）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中也會(huì)遇到賒賬情況，想要了解其對(duì)企業(yè)資金周轉(zhuǎn)的影響，一般通過(guò)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率來(lái)實(shí)現(xiàn)。一般說(shuō)來(lái)，企業(yè)具有較高的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，就可以更快的收回賬款，這樣就可以降低壞賬風(fēng)險(xiǎn)，從內(nèi)容讓企業(yè)擁有更多流動(dòng)資金。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的計(jì)算公式：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率圖2.2新希望乳業(yè)2013-2017年應(yīng)收賬款變動(dòng)情況圖圖2.2顯示的是新希望乳業(yè)2013-2017年的應(yīng)收賬款金額，從圖中可以清楚的看到新希望乳業(yè)應(yīng)收賬款呈上升的變動(dòng)趨勢(shì)。新希望乳業(yè)采用賒銷(xiāo)的方式，提高銷(xiāo)售額的同時(shí)也使得應(yīng)收賬款增加。表2.2新希望乳業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率計(jì)算表項(xiàng)目2013年2014年2015年2016年2017年?duì)I業(yè)收入/萬(wàn)元2847985.912900706.923018998.703183245.603300863.80平均應(yīng)收賬款/萬(wàn)元131684.08156630.96191704.06220947.99233776.79應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率/次21.6318.5215.7514.4114.12應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)/天16.6519.4422.8624.9925.50數(shù)據(jù)來(lái)源：新希望乳業(yè)2013-2017財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)計(jì)算整理從表2.2，我們可以看出，新希望乳業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率近五年呈下降趨勢(shì)，從2013年的21.63下降至2017年的14.12，周轉(zhuǎn)天數(shù)增加。說(shuō)明新希望乳業(yè)應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度變慢了，資金被占用情況顯著。這與新希望乳業(yè)采用的賒銷(xiāo)的銷(xiāo)售方式有關(guān)，通過(guò)改變客戶(hù)的信用政策來(lái)提高銷(xiāo)售額是新希望乳業(yè)占領(lǐng)市場(chǎng)的主要手段之一，這也使得新希望乳業(yè)的應(yīng)收賬款管理存在漏洞。（3）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析想要了解企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中流動(dòng)資產(chǎn)的利用情況，可以通過(guò)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來(lái)實(shí)現(xiàn)。一般說(shuō)來(lái)，企業(yè)擁有較高的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，意味著企業(yè)在一定時(shí)間內(nèi)流動(dòng)資產(chǎn)經(jīng)過(guò)較多次數(shù)的周轉(zhuǎn)，每次周轉(zhuǎn)花費(fèi)的時(shí)間越少，企業(yè)就能獲得更多的營(yíng)業(yè)收入，這就說(shuō)明企業(yè)擁有良好的運(yùn)營(yíng)能力，可以實(shí)現(xiàn)對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)的有效管理。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的計(jì)算公式：流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率圖2.3新希望乳業(yè)2013-2017年流動(dòng)資產(chǎn)變動(dòng)情況圖圖2.3顯示的是新希望乳業(yè)2013年——2017年的流動(dòng)資產(chǎn)金額，從圖中可以直觀的看出，流動(dòng)資產(chǎn)呈上升的變動(dòng)趨勢(shì)。流動(dòng)資產(chǎn)的增加的主要原因是，其他流動(dòng)資產(chǎn)的增加。根據(jù)新希望乳業(yè)官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，新希望乳業(yè)這幾年存貨、應(yīng)收賬款、貨幣資金等都呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。表2.3新希望乳業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率計(jì)算表項(xiàng)目2013年2014年2015年2016年2017年?duì)I業(yè)收入/萬(wàn)元2847985.912900706.923018998.703183245.603300863.80平均流動(dòng)資產(chǎn)/萬(wàn)元1641978.471783837.201827448.451938003.802131032.27流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率/次1.731.631.651.641.55流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)/天207.55221.39217.91219.17232.42數(shù)據(jù)來(lái)源：新希望乳業(yè)2013-2017財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)計(jì)算整理從表2.3，我們可以看出，新希望乳業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率近五年呈下降趨勢(shì)，從2013年的1.73下降至2017年的1.55，周轉(zhuǎn)天數(shù)增加。2015年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率為3.69%，流動(dòng)資產(chǎn)的增長(zhǎng)率為9.63%，由于營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率小于流動(dòng)資產(chǎn)增長(zhǎng)率，導(dǎo)致新希望乳業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降，周轉(zhuǎn)速度變慢。周轉(zhuǎn)天數(shù)的增加，使得資產(chǎn)的使用效率降低。（4）營(yíng)業(yè)周期分析想要對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)進(jìn)行分析，就需要了解企業(yè)營(yíng)業(yè)周期，即企業(yè)從開(kāi)始存貨到現(xiàn)金收回整個(gè)周期。一般而言，企業(yè)營(yíng)業(yè)周期越短，資產(chǎn)越能得到充分利用，這樣企業(yè)也擁有更強(qiáng)的收益能力；企業(yè)營(yíng)業(yè)周期越短，資產(chǎn)越能得到快速流動(dòng)，這樣企業(yè)也可以降低資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。除此之外，營(yíng)業(yè)周期還會(huì)對(duì)企業(yè)規(guī)模造成影響，一般說(shuō)來(lái)，企業(yè)具有較短營(yíng)業(yè)周期意味著對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)的占用就越少。營(yíng)業(yè)周期的計(jì)算公式：營(yíng)業(yè)周期表2.4新希望乳業(yè)營(yíng)業(yè)周期計(jì)算表項(xiàng)目2013年2014年2015年2016年2017年存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)/天51.4148.8145.0244.3344.01應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)/天16.6519.4422.8624.9925.50營(yíng)業(yè)周期/天68.0668.2567.8869.3269.51數(shù)據(jù)來(lái)源：新希望乳業(yè)2013-2017財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)計(jì)算整理從表2.4，我們可以看出，新希望乳業(yè)的營(yíng)業(yè)周期整體上呈上升的趨勢(shì)，在2015年時(shí)有所降低。說(shuō)明資產(chǎn)的效率變低，收益能力變?nèi)趿耍Y產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)增加了?？傊?，這不是一個(gè)好現(xiàn)象，新希望乳業(yè)需要多加關(guān)注。存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)在變小，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)在變大，可見(jiàn)新希望乳業(yè)的營(yíng)業(yè)周期受應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)的變動(dòng)影響較大，營(yíng)業(yè)周期沒(méi)有能夠明顯的變長(zhǎng)，歸功于存貨的周轉(zhuǎn)速度提高。（5）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析想要衡量企業(yè)固定資產(chǎn)效益，一般通過(guò)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來(lái)實(shí)現(xiàn)。一般而言，企業(yè)擁有較高的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，企業(yè)固定資產(chǎn)就能獲得更多效益，企業(yè)就擁有較少的閑置資產(chǎn)利用以下公式來(lái)計(jì)算固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率表2.5新希望乳業(yè)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率計(jì)算表項(xiàng)目2013年2014年2015年2016年2017年?duì)I業(yè)收入/萬(wàn)元2847985.912900706.923018998.703183245.603300863.80平均固定資產(chǎn)/萬(wàn)元135981.05142546.82140312.86130752.68119214.46固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率/次20.9420.3521.5224.3527.69數(shù)據(jù)來(lái)源：新希望乳業(yè)2013-2017財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)計(jì)算整理從表2.5，我們可以看出，新希望乳業(yè)的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率整體上呈上升的趨勢(shì)，說(shuō)明新希望乳業(yè)對(duì)固定資產(chǎn)的利用率變得越來(lái)越好，主要原因是新希望乳業(yè)將閑置的固定資產(chǎn)對(duì)外進(jìn)行投資，減少了固定資產(chǎn)的冗余度。（6）非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析想要衡量企業(yè)非流動(dòng)資產(chǎn)投資效益，一般可以通過(guò)非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來(lái)實(shí)現(xiàn)。一般而言，企業(yè)擁有較高的非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，意味著企業(yè)可以更好的利用非流動(dòng)資產(chǎn)，這就意味著企業(yè)擁有較少的無(wú)效資產(chǎn)。非流動(dòng)資產(chǎn)的計(jì)算公式：非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率表2.6新希望乳業(yè)非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率計(jì)算表項(xiàng)目2013年2014年2015年2016年2017年?duì)I業(yè)收入/萬(wàn)元2847985.912900706.923018998.703183245.603300863.80平均非流動(dòng)資產(chǎn)/萬(wàn)元278627.41251508.27253793.13242630.36231929.02非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率/次10.2211.5311.9013.1214.23數(shù)據(jù)來(lái)源：新希望乳業(yè)2013-2017財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)計(jì)算整理從表2.6，我們可以看出，新希望乳業(yè)的非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈上升的趨勢(shì)，說(shuō)明新希望乳業(yè)對(duì)固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)等的非流動(dòng)資產(chǎn)的利用率變得越來(lái)越好。（7）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析評(píng)估企業(yè)資產(chǎn)總體效益，一般通過(guò)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來(lái)實(shí)現(xiàn)。一般而言，企業(yè)擁有較高的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，意味著企業(yè)可以較為高效的應(yīng)用資產(chǎn)總體。通過(guò)以下公式來(lái)計(jì)算總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率表2.7新希望乳業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率計(jì)算表項(xiàng)目2013年2014年2015年2016年2017年?duì)I業(yè)收入/萬(wàn)元2847985.912900706.923018998.703183245.603300863.80平均資產(chǎn)總額/萬(wàn)元1920605.892035345.472081241.582180634.162362961.29總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率/次1.481.431.451.461.40數(shù)據(jù)來(lái)源：新希望乳業(yè)2013-2017財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)計(jì)算整理從表2.7，我們可以看出，新希望乳業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在2014年時(shí)有所下降；在2015年、2016年時(shí)又有所回升；但在2017年時(shí)再次下降，且降到了近五年的最低點(diǎn)。說(shuō)明在2017年時(shí)，新希望乳業(yè)的資產(chǎn)利用效率不高。但是，新希望乳業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率基本維持在1.40以上，變化幅度不大，發(fā)展?fàn)顩r較為穩(wěn)定。2.2.2橫向比較分析橫向比較分析是指將同一時(shí)期不同企業(yè)之間的數(shù)據(jù)進(jìn)行比較，來(lái)得出目標(biāo)企業(yè)的發(fā)展情況。本文采用橫向分析法，將新希望乳業(yè)與同行業(yè)的蒙牛、伊利、雀巢三家企業(yè)的運(yùn)營(yíng)能力進(jìn)行比較分析，期望能從中找出新希望乳業(yè)運(yùn)營(yíng)能力存在的問(wèn)題。（1）存貨周轉(zhuǎn)率分析表2.8新希望乳業(yè)與同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)者存貨周轉(zhuǎn)率對(duì)比表年份/集團(tuán)名稱(chēng)新希望乳業(yè)蒙牛雀巢伊利2013年7.006.505.309.252014年7.376.998.108.922015年8.008.067.318.022016年8.128.877.886.902017年8.188.017.785.98數(shù)據(jù)來(lái)源：/表2.8是2013年到2017年新希望乳業(yè)與同行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)者蒙牛、雀巢和伊利的存貨周轉(zhuǎn)率的對(duì)比。通過(guò)對(duì)比發(fā)現(xiàn)，新希望乳業(yè)在同行業(yè)中的存貨變現(xiàn)能力比較穩(wěn)定。與蒙牛相比，在2015年、2016年新希望乳業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率低于蒙牛，其余三年的均高于蒙牛，但基本上相差不多。與雀巢相比，2013年新希望乳業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)速度明顯高于雀巢，2014年卻比雀巢的周轉(zhuǎn)速度低了。與伊利相比，2013年——2015年，新希望乳業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率一直低于伊利的存貨周轉(zhuǎn)率，直到2016年才開(kāi)始超過(guò)伊利乳業(yè)。從表2.8綜合來(lái)看，乳制品行業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率基本保持在6.00-9.00這樣的一個(gè)范圍內(nèi)，這與乳制品行業(yè)的存貨在總資產(chǎn)中所占的比重偏低有關(guān)。（2）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析表2.9新希望乳業(yè)與同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)者應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率對(duì)比表年份/集團(tuán)名稱(chēng)新希望乳業(yè)蒙牛雀巢伊利2013年21.6313.6071.3720.292014年18.5216.3961.0818.452015年15.7514.0335.2815.692016年14.4113.3537.0912.952017年14.1215.5433.8012.90數(shù)據(jù)來(lái)源：/表2.9是2013年到2017年新希望乳業(yè)與同行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)者蒙牛、雀巢和伊利的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的對(duì)比。通過(guò)對(duì)比發(fā)現(xiàn)，新希望乳業(yè)在同行業(yè)中的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率只能算是一般水平，雀巢的應(yīng)收賬款回收速度最快，新希望乳業(yè)與蒙牛、伊利基本上沒(méi)有什么差距，但是新希望乳業(yè)的應(yīng)收賬款回收速度略微快于蒙牛與伊利?？上攵膳Ｅc伊利也是采用賒銷(xiāo)的銷(xiāo)售方式，而雀巢采用賒銷(xiāo)銷(xiāo)售的比較少。從表2.9綜合來(lái)看，乳制品行業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率主要與企業(yè)選擇什么樣的銷(xiāo)售方式有關(guān)。（3）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析表2.10新希望乳業(yè)與同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)者流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對(duì)比表年份/集團(tuán)名稱(chēng)新希望乳業(yè)蒙牛雀巢伊利2013年1.732.001.261.942014年1.631.871.231.632015年1.651.540.811.572016年1.641.490.820.912017年1.551.660.942.02數(shù)據(jù)來(lái)源：/表2.10是2013年到2017年新希望乳業(yè)與同行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)者蒙牛、雀巢和伊利的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的對(duì)比。通過(guò)對(duì)比發(fā)現(xiàn)，新希望乳業(yè)在同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)者中的流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度處在一個(gè)較好的水平上。與蒙牛相比，在2015年、2016年流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度快于蒙牛。與雀巢相比，近五年的周轉(zhuǎn)速度明顯高于雀巢。與伊利相比，從2014年開(kāi)始連續(xù)三年，流動(dòng)資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)能力比伊利好，但在2017年，伊利流動(dòng)資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)能力又開(kāi)始變好，且比新希望乳業(yè)的高出很多。（4）營(yíng)業(yè)周期分析表2.11新希望乳業(yè)與同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)者營(yíng)業(yè)周期對(duì)比表年份/集團(tuán)名稱(chēng)新希望乳業(yè)蒙牛雀巢伊利2013年68.0681.8473.0256.652014年68.2573.4450.3159.862015年67.8870.3159.4867.812016年69.3267.5655.3979.962017年69.5168.1256.9288.09數(shù)據(jù)來(lái)源：/表2.11是2013年到2017年新希望乳業(yè)與同行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)者蒙牛、雀巢和伊利的營(yíng)業(yè)周期的對(duì)比。通過(guò)對(duì)比發(fā)現(xiàn)，新希望乳業(yè)在同行業(yè)中的營(yíng)業(yè)周期穩(wěn)定，在68.50左右徘徊。其他三家企業(yè)的營(yíng)業(yè)周期變動(dòng)很大，蒙牛營(yíng)業(yè)周期變短，在往好的方向變動(dòng)。而雀巢和伊利的營(yíng)業(yè)周期變長(zhǎng)，雀巢和伊利乳業(yè)對(duì)存貨和應(yīng)收賬款沒(méi)有能夠很好的控制。從表2.11綜合來(lái)看，新希望乳業(yè)與其他三家相比，存貨與應(yīng)收賬款的總體控制能力低于雀巢，高于蒙牛乳制品，從16年開(kāi)始高于伊利。（5）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析表2.12新希望乳業(yè)與同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)者固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對(duì)比表年份/集團(tuán)名稱(chēng)新希望乳業(yè)蒙牛雀巢伊利2013年20.946.078.8716.072014年20.357.249.5014.262015年21.527.236.4311.622016年24.357.996.539.912017年27.6911.028.4310.07數(shù)據(jù)來(lái)源：/表2.12是2013年到2017年新希望乳業(yè)與同行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)者蒙牛、雀巢和伊利的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的對(duì)比。通過(guò)對(duì)比發(fā)現(xiàn)，新希望乳業(yè)在同行業(yè)中的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率近5年來(lái)都高于其他三家企業(yè)的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，說(shuō)明新希望乳業(yè)固定資產(chǎn)的利用率比其他三家的高，并且高出很多。（6）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析表2.13新希望乳業(yè)與同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)者總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對(duì)比表年份/集團(tuán)名稱(chēng)新希望乳業(yè)蒙牛雀巢伊利2013年1.481.310.981.562014年1.431.300.951.312015年1.451.110.611.192016年1.461.060.631.152017年1.401.450.751.13數(shù)據(jù)來(lái)源：/表2.13是2013年到2017年新希望乳業(yè)與同行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)者蒙牛、雀巢和伊利的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的對(duì)比。通過(guò)對(duì)比發(fā)現(xiàn)，新希望乳業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率相對(duì)來(lái)說(shuō)較高，資產(chǎn)利用和管理情況良好。2014年至2016年三年中，新希望乳業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率一直高于其他三家企業(yè)，但是，在2017年，蒙牛反超新希望乳業(yè)。通過(guò)前面的分析，可以看出，導(dǎo)致新希望乳業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降的原因與流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的下降分不開(kāi)。2.2.3杜邦分析在分析不同財(cái)務(wù)指標(biāo)內(nèi)部關(guān)系時(shí)，一般會(huì)采用杜邦財(cái)務(wù)分析法，該方法將不同指標(biāo)進(jìn)行有機(jī)結(jié)合，實(shí)現(xiàn)對(duì)財(cái)務(wù)狀況的綜合分析。本部分采用杜邦分析法對(duì)云南新希望乳業(yè)股份有限公司的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行綜合地分析，通過(guò)分析來(lái)發(fā)現(xiàn)運(yùn)營(yíng)能力對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況的影響。杜邦分析法涉及的幾個(gè)主要指標(biāo)：凈資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)凈利率權(quán)益乘數(shù)銷(xiāo)售凈利率表3.14新希望乳業(yè)2015-2017財(cái)務(wù)指標(biāo)變化表財(cái)務(wù)指標(biāo)\時(shí)間2013年2014年2015年2016年2017年凈資產(chǎn)收益率17.03%13.52%13.11%13.99%7.00%總資產(chǎn)凈利率8.44%7.11%7.38%8.20%4.24%銷(xiāo)售凈利率5.70%4.97%5.09%5.62%3.04%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.481.431.451.461.40權(quán)益乘數(shù)2.021.901.781.711.65總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的變動(dòng)影響：（1）按照2017年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率計(jì)算2016年的凈資產(chǎn)收益率：5.62%×1.40×1.71=13.45%2017年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動(dòng)的影響：13.45%-13.99%=-0.54%（2）按照2016年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率計(jì)算2015年的凈資產(chǎn)收益率：5.09%×1.46×1.78=13.23%2016年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動(dòng)的影響：13.23%-13.11%=0.12%（3）按照2015年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率計(jì)算2014年的凈資產(chǎn)收益率：4.97%×1.45×1.90=13.69%2015年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動(dòng)的影響：13.69%-13.52%=0.17%（4）按照2014年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率計(jì)算2013年的凈資產(chǎn)收益率：5.70%×1.43×2.02=16.47%2014年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動(dòng)的影響：16.47%-17.03%=-0.56%通過(guò)表2.14以及上述計(jì)算分析可知，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的變動(dòng)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響不大，但也有著一定的影響。凈資產(chǎn)收益率降低的主要原因是權(quán)益乘數(shù)的降低和銷(xiāo)售凈利率的下降。即近五年來(lái)，對(duì)新希望乳業(yè)綜合財(cái)務(wù)能力起主要影響作用的是償債能力和盈利能力，并非運(yùn)營(yíng)能力。第3章新希望乳業(yè)運(yùn)營(yíng)能力問(wèn)題分析3.1經(jīng)營(yíng)活動(dòng)存在風(fēng)險(xiǎn)在上面的分析中，連續(xù)五年，新希望乳業(yè)的應(yīng)收賬款呈現(xiàn)上升的趨勢(shì)，而且應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率一直在下降，新希望乳業(yè)的應(yīng)收賬款的回收期變長(zhǎng)，表示資金占用明顯，形成壞賬的可能性加大，從而使得企業(yè)財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)變大。同時(shí)，新希望乳業(yè)在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，放寬信用政策。這樣雖然增加了銷(xiāo)售額，但因?yàn)樾孪Ｍ闃I(yè)采用賒銷(xiāo)的銷(xiāo)售方式，放寬信用政策會(huì)使得一些信用度低、資金不夠雄厚的客戶(hù)賒購(gòu)大量的產(chǎn)品，在還款期到的時(shí)候，無(wú)法正常還款，形成壞賬。最終讓企業(yè)自身的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)增加。3.2流動(dòng)資產(chǎn)的利用效果不理想在本文第二章的分析中，連續(xù)五年，新希望乳業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與其他三家相比，雖然處于一個(gè)較高的水平上，且發(fā)展?fàn)顩r穩(wěn)定。但正是因?yàn)檫@種穩(wěn)定，使得新希望乳業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率無(wú)法大幅度的提升。從本文第二章的分析中，當(dāng)前新希望乳業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率下降，從1.73下降到1.55，說(shuō)明流動(dòng)資產(chǎn)的利用效率下降。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也有所下降，從1.48下降到1.40，但是非流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率有所回升，說(shuō)明總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的下降主要與流動(dòng)資產(chǎn)有關(guān)，新希望乳業(yè)使用其資產(chǎn)的效率降低。與此同時(shí)，新希望乳業(yè)的總資產(chǎn)報(bào)酬率也在下降，反映出企業(yè)運(yùn)用資產(chǎn)不當(dāng)，使得資產(chǎn)帶來(lái)的效益變低，而且新希望乳業(yè)的凈資產(chǎn)報(bào)酬率也在降低，直接表明了新希望乳業(yè)投資收益減少。從上述種種情況來(lái)看，新希望乳業(yè)的資產(chǎn)管理存在問(wèn)題，主要是對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)的管理。3.3資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理通過(guò)本文第二章的分析可以發(fā)現(xiàn)，新希望乳業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在各項(xiàng)指標(biāo)中較高，可是，存貨周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率卻很低，這六項(xiàng)指標(biāo)數(shù)的差異特別大，從側(cè)面表示新希望乳業(yè)的總資產(chǎn)中流動(dòng)資產(chǎn)比例過(guò)大，固定資產(chǎn)比重較小，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理。流動(dòng)資產(chǎn)的比例過(guò)大，會(huì)增加企業(yè)的機(jī)會(huì)成本，從而降低企業(yè)的利潤(rùn)。而且不合理的流動(dòng)資產(chǎn)的比例，會(huì)加大企業(yè)的各項(xiàng)資產(chǎn)之間的配合難度，導(dǎo)致總資產(chǎn)的利用效果不佳。正常使用的固定資產(chǎn)所占比重較小，會(huì)使固定資產(chǎn)超負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)，加快其報(bào)廢速度，而且也會(huì)增加日常維修費(fèi)用，不利于企業(yè)的發(fā)展。第4章提升新希望乳業(yè)運(yùn)營(yíng)能力的建議4.1提高經(jīng)營(yíng)管理水平4.1.1制定合理的信用政策制定建立健全合理的信用政策，是一個(gè)企業(yè)加強(qiáng)應(yīng)收賬款的管理，提高應(yīng)收賬款資金利用效率的前提。對(duì)此，新希望乳業(yè)企業(yè)在采取賒銷(xiāo)的方式銷(xiāo)售產(chǎn)品前，應(yīng)該對(duì)客戶(hù)的信用進(jìn)行真實(shí)的調(diào)查和評(píng)定。在銷(xiāo)售產(chǎn)品時(shí)，切忌為增加銷(xiāo)售額而放寬信用政策。4.1.2選擇合適的銷(xiāo)售方式面對(duì)不同信用度的客戶(hù)，采用不同的銷(xiāo)售方式，這是對(duì)企業(yè)資金的保障，更是對(duì)企業(yè)的負(fù)責(zé)。信用度高的企業(yè)具有很好的資金狀況，擁有很好償還債務(wù)的能力，回收應(yīng)收賬款具有保障，所以面對(duì)信用度高的企業(yè)，新希望乳業(yè)可以采用賒銷(xiāo)的銷(xiāo)售方式。信用度中等的企業(yè)具有較好的資金狀況，擁有一定的償還債務(wù)的能力，但對(duì)其進(jìn)行賒銷(xiāo)時(shí)，也不排除應(yīng)收賬款形成壞賬的風(fēng)險(xiǎn)，所以面對(duì)信用度中等的企業(yè)，新希望乳業(yè)可以采用在賒銷(xiāo)的基礎(chǔ)上對(duì)其收取一部分銷(xiāo)售款的銷(xiāo)售方式。信用度低的企業(yè)可能資金狀況不好，償還債務(wù)的能力差，在對(duì)其進(jìn)行賒銷(xiāo)時(shí)很容易形成壞賬，因此，面對(duì)信用度低的企業(yè)，新希望乳業(yè)盡量采用“一手交錢(qián)，一手交貨”的銷(xiāo)售方式，避免壞賬的形成，若客戶(hù)無(wú)法現(xiàn)場(chǎng)付款，可在與其簽訂的購(gòu)銷(xiāo)合同中，簽訂具有法律效應(yīng)的誤期還款懲罰條款，督促其還款。無(wú)論是信用度高還是信用度低，采用賒銷(xiāo)的銷(xiāo)售方式銷(xiāo)售產(chǎn)品，遇到本企業(yè)資金緊張時(shí)，可采用一定的現(xiàn)金折扣的方式，加快應(yīng)收賬款的回收力度，從而提高經(jīng)營(yíng)管理水平。4.2加強(qiáng)流動(dòng)資產(chǎn)的管理水平4.2.1加強(qiáng)對(duì)貨幣資金的管理加強(qiáng)對(duì)貨幣資金的管理，當(dāng)貨幣資金擁有較少時(shí)，會(huì)影響企業(yè)的償債能力，當(dāng)貨幣資金擁有太多時(shí)，會(huì)造成資金的閑置。因此對(duì)貨幣資金的管理很重要。新希望乳業(yè)的貨幣資金較多，可通過(guò)購(gòu)買(mǎi)股票、債券等期限短的理財(cái)產(chǎn)品來(lái)加強(qiáng)對(duì)現(xiàn)金的管理，這樣既不會(huì)造成資金的閑置，又可在資金緊張時(shí)及時(shí)回款。4.2.2加強(qiáng)對(duì)存貨的管理加強(qiáng)對(duì)存貨的管理，提高存貨周轉(zhuǎn)率。存貨周轉(zhuǎn)率可以表明企業(yè)的銷(xiāo)售水平，存貨周轉(zhuǎn)率越高，銷(xiāo)售水平越好。因此，有適當(dāng)?shù)膸?kù)存就至關(guān)重要。若庫(kù)存少時(shí)，若有大訂單，可能無(wú)法按時(shí)交貨，會(huì)對(duì)企業(yè)的信用打折扣。若庫(kù)存多時(shí)，因?yàn)楝F(xiàn)在乳制品的更新?lián)Q代特別快，可能會(huì)出現(xiàn)存貨滯銷(xiāo)的問(wèn)題，從而出現(xiàn)庫(kù)存積壓的現(xiàn)象。因此新希望乳業(yè)要將存貨控制在一個(gè)合理的范圍內(nèi)，加強(qiáng)存貨的管理。4.2.3加強(qiáng)對(duì)應(yīng)收賬款的管理加強(qiáng)對(duì)應(yīng)收賬款的管理，進(jìn)行合理的壞賬提取。新希望乳業(yè)可以根據(jù)應(yīng)收賬款的期限，合理劃分期限段，建立不同的壞賬提取方法。比如，1年以?xún)?nèi)的還款期，可不提壞賬；1年