太陽公司管道工程案例分析(含SWOT波斯頓矩陣等多種模型)

案例研究報(bào)告案例題目：泰洋公司案例組別：第五組姓名：馬小滿財(cái)務(wù)1003班張倩倩國商1001班游晉威CGA1001班鄒慧會計(jì)1003班2012年11月23日一、背景〔一〕行業(yè)背景Pest分析政治：1992年社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制改革目標(biāo)確立，1月18日至2月21日，鄧小平視察武昌、深圳、珠海、上海等地，發(fā)表著名的南方談話。南方沿海地區(qū)，例如深圳，在政策上得到了更大的自主權(quán)，經(jīng)濟(jì)得到了更快的開展。經(jīng)濟(jì)：從1993年開始，中國政府實(shí)行了宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策，給幾近失控的、過熱的經(jīng)濟(jì)降溫。表1.11993年以來我國的財(cái)政政策和貨幣政策時(shí)間財(cái)政政策貨幣政策1993——1997適度從緊適度從緊1998——2003積極穩(wěn)健2004——2007積極淡出穩(wěn)健趨緊2023年——現(xiàn)在穩(wěn)健從緊社會：在建立泰洋公司之前，中國一直靠進(jìn)口預(yù)應(yīng)力混凝土圓管滿足需求。在珠江三角洲地區(qū)，盡管已有上百家生產(chǎn)混凝土管道的廠家，但是，大局部廠家都是使用簡單、原始設(shè)備的小工廠。為了滿足日益增長的對高品質(zhì)管道的需求，1992年初，幾家企業(yè)決定剛成立專門生產(chǎn)預(yù)應(yīng)力混凝土圓管的合伙企業(yè)——泰洋公司。技術(shù)：當(dāng)時(shí)在中國預(yù)應(yīng)力混凝土圓管的技術(shù)一直處于較落后的地位，沒有出現(xiàn)非常大型并且完善的做這方面技術(shù)的公司，所以在國內(nèi)幾乎得不到技術(shù)支持，技術(shù)支持要依靠國外進(jìn)口?！捕彻靖艣r泰洋位于深圳市，是中國第一家、也是唯一一家預(yù)應(yīng)力混凝土圓管制造商。公司股東分別來自中國大陸、香港特別行政區(qū)及美國〔見表1.1〕，其中布朗公司〔世界上最大預(yù)應(yīng)力混凝圓管生產(chǎn)商〕會定期對泰洋公司的大局部技術(shù)人員和管理人員進(jìn)行培訓(xùn)。表1.2股東結(jié)構(gòu)表股東出資金額單位：〔萬美元〕投資比例英達(dá)集團(tuán)公司9010%英達(dá)房地產(chǎn)公司21624%亞洲管道公司14416%布朗兄弟有限責(zé)任公司21624%珠江公司13515%國際融資公司9911%總資產(chǎn)900100%SWOT分析：S優(yōu)勢Strengths1992年6月注冊，權(quán)益資本為900萬美元，是目前中國第一且唯一一家預(yù)應(yīng)力混凝土圓管生產(chǎn)商。由于擁有先進(jìn)的生產(chǎn)設(shè)備和技術(shù)，公司在占據(jù)著中國國內(nèi)市場，為客戶提供高品質(zhì)管道。泰洋公司可生產(chǎn)直徑為0.9米~2.4米的預(yù)應(yīng)力混凝土圓管，該公司直徑為2米的預(yù)應(yīng)力混凝土圓管的年生產(chǎn)能力約為37000米，生產(chǎn)能力強(qiáng)。劣勢Weaknesses在工廠建設(shè)完工交付使用之前，總投資就到達(dá)2500萬美元，超過預(yù)算總投資額600萬美元。由于生產(chǎn)技術(shù)和設(shè)備復(fù)雜，生產(chǎn)本錢很高，對于那些對管道質(zhì)量要求不高的客戶的需求，相比其他生產(chǎn)商，泰洋公司就缺乏一定的競爭力。時(shí)機(jī)Opportunities1996年以來，泰洋公司完成幾項(xiàng)工程工程，取得少許盈利緩解了現(xiàn)金流缺乏的情況，此次太原管道工程工程的提出和建設(shè)旨在改善山西省太原市居民的飲用水短缺狀況，是我國南水北調(diào)工程工程的一局部，這項(xiàng)工程就是泰洋公司目前恢復(fù)元?dú)?，重獲競爭力的最好時(shí)機(jī)。〔1〕工程根本信息工程名稱：太原管道工程工程工程承辦單位：深圳市泰洋有限責(zé)任公司工程擬建地區(qū)：山西省太原市工程開始時(shí)間：1998年3月開始投資建設(shè)〔2〕工程概況1、工程發(fā)起過程山西省太原市是中國重要的重工業(yè)基地，一直缺乏飲用水。1980年代末，中國政府批準(zhǔn)黃河水引入太原的工程建議，太原工程工程成為國內(nèi)最主要的工程之一。1993年10月，太原工程開工，并方案于2001年完工。地方政府成立了引黃公司作為該項(xiàng)工程的主承包商。1997年5月進(jìn)行公開招標(biāo)，選擇為太原工程提供預(yù)應(yīng)力混凝土圓管的供給商，負(fù)責(zé)為工程生產(chǎn)用于輸送水的圓管。2、工程投資建設(shè)必要性太原工程的提出和建設(shè)旨在改善山西省太原市居民的飲用水短缺狀況，是我國南水北調(diào)工程工程的一局部。其主要的意義：在社會方面，太原工程解決了太原市缺水的問題，使太原市逐步成為水資源配置合理、水環(huán)境良好的節(jié)水、防污型社會。在經(jīng)濟(jì)方面，改善了太原市投資環(huán)境，有利于緩解水資源短缺對太原市城市化開展的制約，促進(jìn)當(dāng)?shù)爻鞘谢M(jìn)程。通過改善水資源條件來促進(jìn)潛在生產(chǎn)力，形成的經(jīng)濟(jì)增長。在生態(tài)方面：實(shí)現(xiàn)了可持續(xù)開展，有利于回補(bǔ)地下水，保護(hù)濕地和生物多樣性，改善因缺水而惡化的環(huán)境；改善了太原市的生態(tài)和環(huán)境特別是水資源條件。威脅Threats目前泰洋公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營實(shí)力能否成功的承接這樣一個(gè)巨大的工程工程，還是未知數(shù)。一旦該工程工程最后沒有給泰洋公司帶來能夠使公司“活過來〞盈利，泰洋公司就可能付之一炬。公司經(jīng)營財(cái)務(wù)狀況〔1〕表1.3公司1992年6月——1996年6月經(jīng)營狀況年份1992.6—1995.51995.6—1995．121996.1—1996.5總經(jīng)理從布朗兄弟聘請從布朗兄弟聘請從布朗兄弟聘請經(jīng)營情況成立兩家子公司；以35萬元價(jià)格銷售100米直徑為2米的預(yù)應(yīng)力混凝土圓管出售兩家子公司和局部固定資產(chǎn)來歸還電費(fèi)、材料費(fèi)和工資費(fèi)用；勸股東增加投資未能成功由于無法獲得營運(yùn)資金，喪失了為香港新機(jī)場提供預(yù)應(yīng)力混凝土圓管的時(shí)機(jī)年折舊費(fèi)960萬元年管理費(fèi)用400萬元-20萬元〔電費(fèi)〕其他工資支出400萬元〔2〕1996年后生產(chǎn)經(jīng)營情況1、聘用謝儒先博士為總經(jīng)理。2、經(jīng)營業(yè)績與東關(guān)鎮(zhèn)客戶簽訂合同：銷售6000米直徑為2.2米的預(yù)應(yīng)力混凝土圓管與恒原電器簽訂合同：提供500米直徑為2.2米的預(yù)應(yīng)力混凝土圓管這兩項(xiàng)合同的總價(jià)值為2100萬元，預(yù)收款項(xiàng)為400萬元，其中250萬元用于支付急需償付的工資費(fèi)用、材料費(fèi)和電費(fèi)。1997年5月底為東關(guān)的客戶生產(chǎn)了1000米的預(yù)應(yīng)力混凝土圓管，取得收入342萬元。但是，大局部都被公司的費(fèi)用蠶食掉了，因?yàn)楣久磕甑睦①M(fèi)用就達(dá)1300萬元。3、財(cái)務(wù)狀況可支配現(xiàn)金9000元；拖欠員工四個(gè)月工資；1996年底，總資產(chǎn)額為1.684億元，總負(fù)債為1.5075億元。主要負(fù)債工程如下：世界銀行貸款400萬美元及應(yīng)計(jì)利息50萬美元；中國銀行貸款500萬美元；招商銀行貸款1500萬港元及500萬港元應(yīng)計(jì)利息(1港元約等于1.08元人民幣)。表1.4泰洋公司為到期負(fù)債工程詳細(xì)列表債權(quán)人負(fù)債金額負(fù)債利息世界銀行貸款400萬美元50萬美元中國銀行貸款500萬美元招商銀行貸款1500萬港元500萬港元合計(jì)9760萬元人民幣從公司的財(cái)務(wù)狀況來看，泰洋公司在1996年年底負(fù)債為9760萬元人民幣，總資產(chǎn)為1.684億人民幣，資產(chǎn)負(fù)債比為9760/16840=57.96%。預(yù)計(jì)1997年接受太原管道工程工程時(shí)可使用現(xiàn)金為3200+2100+342=5642萬元。二、方案選擇〔一〕方案匯總表2.1方案匯總表待選擇工程可選方案選擇匯總欄廠址汾河水庫上蘭村供水公司附近古角煤礦上蘭村供水公司附近√廠房長期使用短期使用短期使用√所有權(quán)合資√合資獨(dú)資設(shè)備設(shè)施來源全部從美國進(jìn)口全部在國內(nèi)購置局部進(jìn)口全部在國內(nèi)購置√〔二〕廠址和廠房的選擇廠房的選擇廠房建設(shè)于1998年3月開始，至1998年11月完工，可以選擇建設(shè)長期使用或短期使用，兩種不同方案的相關(guān)資料如下：表2.2短期使用長期使用使用年限3年——建設(shè)本錢800萬元3400萬元年生產(chǎn)能力減少30000米(冬季三個(gè)月)——建筑本錢支付支付條件靈活建設(shè)期限就兩種方案的所給條件來看，短期使用的廠房本錢有著本錢低的優(yōu)勢，長期使用的廠房年生產(chǎn)能力高。由于具體的產(chǎn)量并沒有給出，我們小組依據(jù)冬季三個(gè)月的產(chǎn)量大致推算其他三個(gè)季度的產(chǎn)量。太原整個(gè)工程的是在2001年完工，工程需要82000米的管道，根據(jù)我們推算的產(chǎn)量泰洋公司在廠房完工的三年時(shí)間內(nèi)，提供所需要的管道是完全沒有問題的。如果泰洋公司為大同工程提供管道，由于大同市與太原市還有著一定的距離，運(yùn)輸顯然不是明智的選擇。最后考慮到短期使用的廠房在本錢方面的優(yōu)勢，我們小組最后的結(jié)論是選擇短期使用的廠房。廠址的選擇泰洋公司建新廠需要10萬平方米廠地，可供選擇的地點(diǎn)有：汾河水庫、古角煤礦和上蘭村供水公司，方式可買可租，由于我們在廠房的選擇上使用了短期的廠房，加上考慮到公司現(xiàn)金流的問題，租用土地對公司來說是比擬現(xiàn)實(shí)的方式。那么在租用土地需考慮的因素有：汾河水庫、古角煤礦和上蘭村供水公司的10萬平方米土地的年租金分別為30、80、120萬在太原市所屬地區(qū)，每噸每公里的卡車運(yùn)輸本錢為0.55元汾河水庫、古角煤礦和上蘭村供水公司附近工人的月工資分別為300、500、600元新廠設(shè)在古角煤礦附近，可與煤礦共享局部鍋爐和其他設(shè)施，從而節(jié)省170萬元費(fèi)用供電費(fèi)用供水費(fèi)用，汾河水庫、古角煤礦和上蘭村供水公司每噸水的本錢分別為0.3元、0.5元、0.9元以下對三種方案所需營運(yùn)本錢進(jìn)行分析：表2.3汾河水庫古角煤礦上蘭村供水公司土地租金本錢300000*4=1200000800000*4=32000001200000*4=4800000材料運(yùn)輸本錢〔1+2+0.5〕*0.55*70*82000=11049500介于兩者之間〔1+2+0.5〕*0.55*30*82000=4735500工人工資300*100*12*3=1080000500*100*12*3=1800000600*100*12*3=2160000供電費(fèi)用2000000*3+120*82000*3=35520000供水費(fèi)用70*0.3*365*3=2299570*0.5*365*3=3832570*0.9*365*3=68985設(shè)備共享〔1700000〕總計(jì)4887249547284485說明：表中數(shù)字單位為元古角煤礦因材料中未能給出距太原市區(qū)的距離，未計(jì)算出確切的數(shù)值表中的工資只是工人的工資，不包含技術(shù)和管理人員的工資。因材料的直接本錢在三個(gè)地點(diǎn)相同，表中并未列出材料直接本錢。從以上的表格分析中，我們可以清楚的看到，在上蘭村供水公司附近建廠的營運(yùn)本錢要小于在汾河水庫，那么不考慮其他因素可將在汾河水庫附近建廠這個(gè)選擇排除在外。下一步便是在上蘭村供水公司和古角煤礦兩個(gè)地點(diǎn)進(jìn)行選擇。假設(shè)古角煤礦距太原市中心的距離為70公里，那么材料運(yùn)輸本錢為11049500元，總本錢為49907825，大于在上蘭村供水公司附件建廠的本錢。經(jīng)過簡單的方程計(jì)算可得到當(dāng)古角煤礦在距太原市31.84公里時(shí)與上蘭村供水公司附近建廠的營運(yùn)本錢相等，我們小組運(yùn)用相關(guān)的數(shù)學(xué)方法大致計(jì)算了一下大致計(jì)算了一下古角煤礦與太原市的距離在48.44到75之間。從以上的分析我們可以看出，在廠房建成后，材料的運(yùn)輸本錢在生產(chǎn)本錢中占有很大的比重，那么在選址時(shí)廠房地點(diǎn)距市中心的距離就很關(guān)鍵，我們小組認(rèn)為認(rèn)為在上蘭村供水公司附近建廠是最正確的選擇3、獨(dú)資企業(yè)或合伙企業(yè)的選擇如果泰洋公司太原建造新廠，新廠可以為泰洋公司獨(dú)有，也可以是泰洋與新輝公司、太原建筑公司組成的合資公司。表2.4獨(dú)資企業(yè)與合伙企業(yè)的比照表比照工程獨(dú)資企業(yè)合伙企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承當(dāng)全部風(fēng)險(xiǎn)由泰洋承當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)由合資公司承當(dāng)，相對較小利益收入全部利益均屬于泰洋要與其他兩家合伙企業(yè)按股權(quán)分權(quán)益資本額7000萬元新輝公司以提供后勤效勞的方式擁有5%—10%股份，并愿意繼續(xù)投資；太原建筑公司投資250萬元作為設(shè)計(jì)費(fèi)；泰洋公司享有其余股份，以價(jià)值1300萬元的設(shè)備和技術(shù)投資新廠；其他費(fèi)用后勤效勞費(fèi)每年120萬元；設(shè)計(jì)費(fèi)250萬元新輝公司提供后勤效勞費(fèi)；太原建筑公司提供設(shè)計(jì)費(fèi)所得稅按15%的稅率繳納所得稅屬于太原工程的一局部，工程到達(dá)一定的期限，可以實(shí)現(xiàn)免稅由前面的分析我們可以清楚看到，泰洋公司目前的財(cái)務(wù)狀況不佳，獨(dú)資提供7000萬權(quán)益資本的投資是有一定困難的。之后的組織生產(chǎn)如廠址的選擇、廠房的建設(shè)、設(shè)備的購置等都需要大量的現(xiàn)金，對于泰洋公司來說，獨(dú)資經(jīng)營確實(shí)有著較大的困難。所得稅方面，從前面的分析我們可以看出，泰洋公司在這個(gè)工程中選擇短期經(jīng)營，實(shí)現(xiàn)免稅對公司無疑使一筆很大的收益。綜合考慮，我們小組認(rèn)為泰洋公司選擇合資經(jīng)營較為妥當(dāng)。4、設(shè)備和設(shè)施選擇表2.5設(shè)備設(shè)施本錢表單位：萬元購購買方式成本項(xiàng)目所有國外引進(jìn)局部國外引進(jìn)國內(nèi)購置購置本錢1970萬美元900萬美元320萬元人民幣應(yīng)支付總價(jià)款獨(dú)資約合16351萬元人民幣約合7470萬元人民幣320萬元人民幣合伙22073.85萬元人民幣〔16351×1.35〕10084.5萬元人民幣〔7470×1.35〕432萬元人民幣〔320×1.35〕〔說明：據(jù)統(tǒng)計(jì),1998年底美元兌人民幣市場加權(quán)匯率為8.2789元人民幣/美元?！掣鶕?jù)以上數(shù)據(jù)我們小組討論決定選擇在國內(nèi)購置設(shè)備。5、公司承接太原工程工程后的現(xiàn)金流量分析現(xiàn)金流量表是以收付實(shí)現(xiàn)制為根底編制的反映企業(yè)一定會計(jì)期間內(nèi)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物流入流出信息的表。首先現(xiàn)金流量表可以幫助我們從動態(tài)上了解企業(yè)的現(xiàn)金變動情況和變動原因。資產(chǎn)負(fù)債表中貨幣資金工程反映了企業(yè)一定時(shí)期現(xiàn)金變動的結(jié)果，是靜態(tài)上的現(xiàn)金存量，企業(yè)從哪里取得現(xiàn)金，又將現(xiàn)金用于哪些方面，只有通過現(xiàn)金流量表的分析，才能從動態(tài)上說明現(xiàn)金的變動情況，并揭示現(xiàn)金變動的原因。其次我們可以從現(xiàn)金流量表判斷企業(yè)獲取現(xiàn)金反能力。現(xiàn)金余款是企業(yè)現(xiàn)金流動的結(jié)果，并不說明現(xiàn)金流量的大小，通過對現(xiàn)金流量表進(jìn)行現(xiàn)金流量分析，能夠?qū)ζ髽I(yè)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力做出判斷。評價(jià)企業(yè)盈利的質(zhì)量。利潤是按權(quán)責(zé)發(fā)生制計(jì)算的，用于反映當(dāng)期的財(cái)務(wù)成果，利潤不代表真正實(shí)現(xiàn)的收益，賬面上的利潤滿足不了企業(yè)的資金需要，因此，盈利企業(yè)仍然有可能發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)，高質(zhì)量的盈利必須有相應(yīng)的現(xiàn)金流入做保證。根據(jù)資料，我們小組對預(yù)計(jì)新的合伙企業(yè)對太原管道工程該工程的現(xiàn)金流量進(jìn)行了分析如下表：表2.6預(yù)計(jì)現(xiàn)金流量表單位：萬元年份第0年第1年末第2年末第3年末收到工程款300012149.71215012600從國內(nèi)購入設(shè)備-256-6400轉(zhuǎn)移設(shè)備產(chǎn)生稅收-112000設(shè)備轉(zhuǎn)移運(yùn)輸費(fèi)-300000設(shè)計(jì)費(fèi)000后勤管理費(fèi)000年土地租金-120-120-1200廠房建設(shè)費(fèi)-800000材料費(fèi)0-3240-3240-3360材料運(yùn)輸費(fèi)0-155.9250-155.9250-161.7000員工工資0-360-360-360電費(fèi)0-1184-1184-1184水費(fèi)0-2.2995-2.2995-2.2995繳納所得稅02521.042652116.732652250.00015營業(yè)現(xiàn)金流量14124502.432854971.042855282.00035說明：根據(jù)會計(jì)謹(jǐn)慎性原那么，所有有關(guān)收入的估計(jì)均采用最低值，有關(guān)支出的估計(jì)均采用最高值。工程款：新輝公司對每米預(yù)應(yīng)力混凝土圓管提供的報(bào)價(jià)為4500萬元人民幣，共計(jì)3.69億元。我們依題意假設(shè)第0年可以得到3000萬元用于廠房的建設(shè)。第一年末可以得到生產(chǎn)混凝土圓管獲得的剩余收入27000*4500-3000=12149.7萬元，第二年末，第三年末可以分別收到收入27000*4500=12150萬元，28000*4500=12600萬元。由設(shè)備和設(shè)施的購置方面分析，我們選擇從國內(nèi)購置設(shè)備。又因?yàn)閺膰鴥?nèi)購置設(shè)備能夠分期付款，預(yù)估首次使用需支付價(jià)款為320*0.8=256萬元。轉(zhuǎn)移設(shè)備產(chǎn)生稅收為320*0.35=112萬元。泰洋公司轉(zhuǎn)移局部設(shè)備、人力等至新廠，需要的總運(yùn)輸本錢為300萬元。由于泰洋公司轉(zhuǎn)移了局部設(shè)備、人力等至新廠，新廠工程節(jié)約總本錢約為300美元，約合計(jì)人民幣2490萬元。因?yàn)椴杉{合伙企業(yè)，因而并不需要支付額外的設(shè)計(jì)費(fèi)用和后勤效勞費(fèi)用。選取了上蘭村供水公司附近租用10萬平方米作為場地，所以租金為120萬元。就兩種方案的所給條件來看，短期使用的廠房本錢有著本錢低的優(yōu)勢，長期使用的廠房年生產(chǎn)能力高。由于具體的產(chǎn)量并沒有給出，我們小組依據(jù)冬季三個(gè)月的產(chǎn)量大致推算其他三個(gè)季度的產(chǎn)量。太原整個(gè)工程的是在2001年完工，工程需要82000米的管道，根據(jù)我們推算的產(chǎn)量泰洋公司在廠房完工的三年時(shí)間內(nèi)，提供所需要的管道是完全沒有問題的。如果泰洋公司為大同工程提供管道，由于大同市與太原市還有著一定的距離，運(yùn)輸顯然不是明智的選擇，因而短期使用的廠房在本錢方面更具有優(yōu)勢。所以廠房建設(shè)費(fèi)用為800萬元。一共生產(chǎn)的預(yù)應(yīng)力混凝土圓管為82000米，且新廠僅有約三年時(shí)間完成該工程。聯(lián)系新廠一個(gè)冬季三個(gè)月可生產(chǎn)30000米。假設(shè)公司三年內(nèi)每年生產(chǎn)預(yù)應(yīng)力混凝土圓管分別為17000米、17000米、18000米，故所需材料費(fèi)分別為人民幣1200*27000=3240萬元、1200*27000=3240萬元、1200*28000=3360萬元。均假設(shè)年末即支付。同理，從上蘭村供水公司附近運(yùn)送預(yù)應(yīng)力混凝土圓管到太原市需要材料運(yùn)輸費(fèi)分別為〔1+2+0.5〕*27000*0.55*30=1559250元，假設(shè)年末支付。根據(jù)案例中的信息，我們小組這樣估計(jì)員工工資，員工工資月平均為2500元，所以總的月工資為人民幣30萬元，年工資為360萬元。假設(shè)年末支付。根據(jù)案例信息，每年應(yīng)交電費(fèi)為200+120*82000=1184萬元。假設(shè)年末支付。根據(jù)案例信息，因?yàn)樾聫S建于上蘭村供水公司附近，水費(fèi)為0.9*70*365=22995元。案例信息說明，合伙企業(yè)需繳納企業(yè)所得稅，稅率為百分之三十。又由折舊年限可知道設(shè)備每年折舊32萬元，廠房由于是經(jīng)營租賃，不計(jì)提折舊。因?yàn)楹匣锲髽I(yè)何時(shí)可獲得所得稅的免征權(quán)利并未明確指出，故每年仍計(jì)算其應(yīng)交所得稅額。故可分別計(jì)算出年末應(yīng)交所得稅及最后的現(xiàn)金流量。三、財(cái)務(wù)指標(biāo)分析、組織措施及前景展望〔一〕財(cái)務(wù)指標(biāo)分析從總體上來看，泰洋公司的現(xiàn)金流量狀況良好，有足夠的資金供企業(yè)的營運(yùn)周轉(zhuǎn)。下面對現(xiàn)金流量表做一些具體指標(biāo)的分析。我們選取了三個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)：償債能力、獲得能力、經(jīng)營杠桿。表3.1財(cái)務(wù)指標(biāo)第1年第2年第3年償債能力0.2986690.3297540.350381獲利能力0.370580.4091390.419206經(jīng)營杠桿1.3843031.3352011.292749償債能力=現(xiàn)金凈流入/負(fù)債，反映了通過自身營運(yùn)獲利以歸還債務(wù)的能力。如上表所示，泰洋公司第一年預(yù)計(jì)償債能力為0.298669，第二年為0.329754，第三年為0.350381，盡管泰洋的償債能力略低，但是呈逐年增長的趨勢，這說明泰洋的公司的營運(yùn)能力是逐漸增強(qiáng)的。獲利能力=現(xiàn)金凈流入/收入，在這里我們只考慮方案中提及的一些營業(yè)本錢，所以獲利能力顯得略高，我們且將這一問題拋開，從獲利能力的變化趨勢來看，泰洋公司的利潤率逐年上升，銷售回款改善，創(chuàng)現(xiàn)能力增強(qiáng)。經(jīng)營杠桿=利潤變化率/收入變化率，反響了某一收入狀況下，收入變化帶來的利潤的成倍變化，具有一種放大效應(yīng)，以第1年為例，經(jīng)營杠桿為1.384303，這表示如果收入增加一個(gè)單位，利潤會增加約1.384303個(gè)單位，泰洋公司近三年都有一個(gè)較高的經(jīng)營杠桿，這意味著如果公司承接其他工程的收入會帶來成倍的利潤?！捕辰M織措施第一步：籌措資金在投資前我們要解決資金融通的問題以保證我們有足夠的初始資金。在前面的分析中，我們已經(jīng)確定了企業(yè)的組織形式是合資企業(yè)，合伙人投入的權(quán)益資本將成為泰洋公司資本的重要組成局部，因此我們進(jìn)行投資的第一步是邀請新輝公司、太原建筑公司進(jìn)行合資，在合資談判中，我們需要確定各合伙人投資形式、作價(jià)標(biāo)準(zhǔn)、投資時(shí)間、所有權(quán)份額等相關(guān)問題。新輝公司的預(yù)付款也是公司的重要資金來源，我們案例材料給出的泰洋公司可以得到的預(yù)付款約為3000-4000萬元，經(jīng)過之前的分析，合伙人投入的資本和3000萬到400