醫(yī)藥行業(yè)創(chuàng)新藥專題：ADC和雙抗領(lǐng)銜EGFR敏感突變?nèi)鶷KIs耐藥后和1LNSCLC20ins小分子競爭激烈

創(chuàng)新藥專題ADC和雙抗領(lǐng)銜EGFR敏感突變?nèi)鶷KIs耐藥后核心觀點(diǎn)核心觀點(diǎn)NSCLC驅(qū)動(dòng)基因圖譜在中國和西方人群、鱗癌和腺癌之間存在明顯差異。在中國，EGFR突變占比50.3%，KRAS突變與ALK突變分別占比6.7%和4.3%；而西方國家KRAS占比較大（25.0%）、EGFR突變占比較?。?7%）、ALK突變略高（7.0%）。肺腺癌和肺鱗癌也存在差異化的腫瘤基因譜，中國腺癌患者中：EGFR（60%TP53（57%KRAS（13%PIK3CA（7%ALK（7%鱗癌患者中：TP53（87%PIK3CAEGFR（17%）。ADC和雙抗有望成為EGFR敏感突變1L和三代EGFRTKIs耐藥后標(biāo)準(zhǔn)療法?？苽惒┨㏕ROP2ADC、百利天恒EGFR/HER3雙抗ADC、康方生物PD1/VEGF雙抗治療三代EGFRTKIs耐藥患者展現(xiàn)優(yōu)異療效和安全性，三款藥物均以較高的交易金額授權(quán)給海外藥企。賽沃替尼針對三代TKI耐藥后的MET擴(kuò)增和/或MET過表達(dá)的NSCLC患者展現(xiàn)有潛力的療效。奧希替尼聯(lián)合化療、強(qiáng)生Amivantamab（EGFR/C-met雙抗）聯(lián)合lazertinib（三代EGFRTKI）有望成為EGFR敏感突變NSCLC的新一代一線標(biāo)準(zhǔn)治療。突變型晚期NSCLC的藥物獲批上市，分別為武田的莫博替尼、強(qiáng)生的Amivantamab和迪哲醫(yī)藥的舒沃替尼，舒沃替尼61%的ORR遠(yuǎn)優(yōu)于前兩款進(jìn)口藥物，1L適應(yīng)癥上，舒沃替尼78.6%的ORR和12.4m的mPFS同樣表現(xiàn)亮眼。1NSCLC驅(qū)動(dòng)基因圖譜在中西方人群、鱗癌和腺癌之間存在明顯差異ADC和雙抗有望成為EGFR敏感突變1L和三代EGFRTKIs耐藥后標(biāo)準(zhǔn)療法EGFR20外顯子插入突變：小分子競爭04風(fēng)險(xiǎn)提示22020年全球新發(fā)腫瘤患者數(shù)量及占比2020年全球新發(fā)腫瘤患者數(shù)量及占比2020年中國新發(fā)腫瘤患者數(shù)量及占比2020年中國新發(fā)腫瘤患者數(shù)量及占比Prostate115426（2.5%）肺癌病理分型及基因分型數(shù)據(jù)來源：PharmacogenomicsinLungCancer:PredictiveB3西方NSCLC西方NSCLC驅(qū)動(dòng)基因圖譜中國中國NSCLC驅(qū)動(dòng)基因圖譜數(shù)據(jù)來源：AProspective,MolecularEpidemiologyStudyofEGFRMutationsinAsianPatientswithAdvancedNon–Small-CellLungCancerof4AdenocarcinomaHistology(PIONEER)，西南證券整理>肺腺癌（LUAD）和肺鱗癌（LUSC）無論從差異化的腫瘤基因譜。2020年《ScientificReports》上發(fā)表的一項(xiàng)針對NSCLC整體人群的基因圖譜分析中，測序方法升級為NGS（450基因Panel共納入335例患者（286例為肺腺癌分析的371例樣本多數(shù)為原發(fā)瘤灶(數(shù)據(jù)來源：ComprehensivegenomicprofileofChineselungcancerpatientsandmutationcharacteristicsofindividualsresistantto5icotinib/gefitinib，西南證券整理西方肺腺癌和肺鱗癌驅(qū)動(dòng)基因圖譜西方肺腺癌和肺鱗癌驅(qū)動(dòng)基因圖譜>西方肺腺癌和肺鱗癌也存在同樣差異化的腫瘤基因肺腺癌：最常見的突變基因是KRAS（32%）和EGFR（27%以及抑癌基因TP53（90%）、KEAP1（19%）、STK11（17%）和NF1(11%）等；少見突變有ALK（<8%）、MET(ERBB2/3（3%）、ROS（2%）和RET（1%）等基因；不同地區(qū)和種族間EGFR突變頻率差異顯著；肺鱗癌：最常見的突變基因是TP53（90%）和CDKN2A（70%其次是PI3CA（16%）、11%）等基因；少見突變有EGFR（<9%）、（4%）等基因。數(shù)據(jù)來源：Thebiologyandmanagementofnon-smallcelllungcancer，西南證券整理67NSCLC驅(qū)動(dòng)基因圖譜在中西方人群、鱗癌和腺癌之間存在明顯差異ADC和雙抗有望成為EGFR敏感突變1L和三代EGFRTKIs耐藥后標(biāo)準(zhǔn)療法EGFR20外顯子插入突變：小分子競爭04風(fēng)險(xiǎn)提示基酸(L858R)替換突變。數(shù)據(jù)來源：SeminCancerBiol，西南證券整理8替尼等也有望進(jìn)入指南推薦。二線治療中，T790M+患者可選擇奧希替尼/阿美替尼/伏美替尼治療；T790M-/三代TKI治療失敗后可選擇含鉑雙藥化療±貝伐珠單抗、培美曲塞+順鉑+貝伐單抗+信迪利單抗。療首選莫博替尼和Rybrevant（Amivantamab其中莫博替尼于2023年1月獲NMPA批準(zhǔn)上市，但2023年10月在三代EGFRTKI一線適應(yīng)癥（19/21)臨床數(shù)據(jù)三代EGFRTKI一線適應(yīng)癥（19/21)臨床數(shù)據(jù)指標(biāo)奧希替尼阿美替尼伏美替尼貝福替尼試驗(yàn)組對照組試驗(yàn)組對照組試驗(yàn)組對照組試驗(yàn)組對照組奧希替尼（N=279）吉非替尼/厄洛替尼（N=277）阿美替尼（N=214）吉非替尼（N=215）伏美替尼（N=178）吉非替尼（N=180）貝福替尼（N=182)埃克替尼(N=180)18.920.8中位緩解持續(xù)時(shí)間//18.18.319.710.5中位總生存期38.631.8奧希替尼（N=279）阿美替尼（N=244）伏美替尼（N=220）貝福替尼（N=286）EGFREGFRTKI銷售和價(jià)格數(shù)據(jù)（2023年）月費(fèi)用（元）年費(fèi)用（元）579>經(jīng)測算中國EGFRTKIs在2023年新發(fā)EGFRm晚期NSCLC患者中的一線治療滲透率約為年費(fèi)用（元）2023年預(yù)估銷售額（億元）年費(fèi)用（元）2023年預(yù)估銷售額（億元）年費(fèi)用（元）2023年預(yù)估銷售額（億元）集采年費(fèi)用（元）2023年預(yù)估集采銷售額（億元）2023年預(yù)估標(biāo)外銷售額（億元）362886897682084.540429849636422023年預(yù)估銷售額（億元）年費(fèi)用（元）2023年預(yù)估銷售額（億元）年費(fèi)用（元）2023年預(yù)估銷售額（億元）2.3EGFR敏感突變：一/二代EGFRTKI耐藥>一代/二代EGFRTKIs治療耐藥最常見的原因?yàn)門790M突變，約占57%。EGFRT790M突變并未阻礙EGFR大部分患者難以再對EGFRTKIs治療應(yīng)答。奧希替尼一線治療后，EGFR依賴性耐藥突變發(fā)生率約為6%~12%，以一/二代EGFRTKIs一線治療后耐藥突變類型一/二代EGFRTKIs一線治療后耐藥突變類型>科倫博泰TROP2ADC、百利天恒EGFR/HER3雙抗ADC、康方生物PD1/VEGF雙抗治療三代EGFRTKIs耐藥患者展現(xiàn)優(yōu)異療效和安全性。三款藥物除了優(yōu)異的療效和安全性數(shù)據(jù)，均以較高的交易金額授權(quán)給海外藥企。進(jìn)度最快有望成為有望成為EGFR19/21NSCLC經(jīng)TKI治療后耐藥的潛力療法（有效性數(shù)據(jù)）SKB264DS-1062SHR-A1921BL-B01D1AK112amivantamab信迪利單抗方案TROP2ADCTROP2ADCTROP2ADCEGFR/HER3雙抗ADCPD1/VEGF雙抗+化療LACPvsACPvsCPADCPD1+VEGF-A單抗+化療研發(fā)公司科倫博泰第一三共/阿斯利康恒瑞醫(yī)藥百利天恒康方生物強(qiáng)生第一三共信達(dá)分期治療線數(shù)（59.1%接受過三代TKI）（85%接受過TKI，其中69%接受過奧希替尼）≥2L&中位3L（34例均接受過三代EGFRTKI治療）（74%接受過1/2+3代序貫治療，26%僅接受1/2代治療）≥2L(100%經(jīng)過奧希替尼治療）（93%接受過三代EGFRTKI）（36.8%接受過三代TKI治療，其中10.5%使用三代TKI作為1L）患者人數(shù)20263vs131vs263225A組/B組/C組158/158/160ORR60%35%33.3%63.2%68.40%/29.8%48%vs35%vs29%mPFS（月）11.1//8.28.3vs6.3vs4.27.2vs5.5vs4.3mOS（月）12個(gè)月OS率80.7%/////11.9無顯著性21vs進(jìn)度Ⅲ期臨床//正在申請注冊臨床2023年8月已NDAⅢ期臨床/已獲批上市有望成為有望成為EGFR19/21NSCLC經(jīng)TKI治療后耐藥的潛力療法（安全性數(shù)據(jù)）SKB264DS-1062SHR-A1921BL-B01D1AK112amivantamab信迪利單抗方案TROP2ADCTROP2ADCTROP2ADCEGFR/HER3雙抗ADCPD1/VEGF雙抗+化療EGFR/cMET雙抗（四藥方案）ADCPD1+VEGF-A單抗+化療研發(fā)公司科倫博泰第一三共/阿斯利康恒瑞醫(yī)藥百利天恒康方生物強(qiáng)生第一三共信達(dá)分期治療線數(shù)入組人數(shù)431958320657225A組/B組/C組158/158/160TRAEs67.4%38%31.6%(61%/30%)，貧中性粒細(xì)胞降低(53%/34%)，血心(33%/1%)，嘔吐(30%/1%)，脫發(fā)(29%)，乏力和厭食(22%/1%)26.5%/LACP組中，≥3級血液學(xué)毒性更常見，即中性粒細(xì)胞減少(55%)、血小板減少(37%)和白細(xì)胞減少(27%)；在ACP組中，≥3級AE為中性粒細(xì)胞減少癥(45%)、白細(xì)胞減少癥(20%)和血小板減少癥(15%)。64.9%59.5%/46.2%/56.9%*導(dǎo)致劑量中斷/減少的TRAEs48.8%/23.27%/15%*//90%/70%40.4%/21.3%/治療相關(guān)的SAEs20.9%35%*////41.4%/26.3%/30.6%*導(dǎo)致治療終止的TRAEs015%*02.4%40%7.1%17.7%/10.3%/6.9%*導(dǎo)致死亡的TRAEs0001.2%01.8%5.7%/1.3%/3.1%*備注主要為血液學(xué)毒性，沒神經(jīng)毒性/眼毒性/ILD常見AE為惡心（62%）和口腔炎（56%），血液學(xué)毒性不常見，有1例5級ILD惡心(71.1%)、(65.8%)、貧血(42.1%)、嘔吐、食欲下降、體重下降和皮疹 (各36.8%）未觀察到間質(zhì)性肺?。↖LD）未出現(xiàn)嚴(yán)重出血、穿孔等VEGF相關(guān)不良事件括皮疹(70%)，血小板減少和疲勞(25%)12例(5.3%)藥物相關(guān)ILD(3級，n=2；5級，n=1)免疫相關(guān)TEAEs：40.5%/26.3%/15.6%>賽沃替尼針對三代TKI耐藥后的MET擴(kuò)增和/或MET過表達(dá)的NSCLC患者展現(xiàn)有潛力的療效。項(xiàng)評估賽沃替尼聯(lián)合奧希替尼對在接受奧希替尼治療后進(jìn)展的EGFRm且MET過表達(dá)和/或MET擴(kuò)增局部晚期或轉(zhuǎn)移性NSCLC患者中的療效及安全性的Ⅱ期、單臂研究，主要終點(diǎn)為研究者評估的ORR。該研究是全球第一個(gè)針對三代EGFR-TKI奧希替尼耐藥后MET擴(kuò)增和/或MET過表達(dá)NSCLC患者的Ⅱ期臨床研究。治療EGFRm（L858R突變或外顯子19缺失）或EGFR野生型轉(zhuǎn)移性NSCLC患者、復(fù)發(fā)性或轉(zhuǎn)移性HNSCC患者。隊(duì)>奧希替尼聯(lián)合化療、強(qiáng)生Amivantamab（EGFR/C-met雙抗）聯(lián)合lazertinib（三代EGFRTKI）有望成為EGFR敏感突變NSCLC的新一代一線標(biāo)準(zhǔn)治療。>強(qiáng)生在ESMO2023年會(huì)上更新了Rybrevant/lazertinib聯(lián)接受了隨機(jī)分組（ami+laz，429人；osi，429人；laz，216>FLAURA2試驗(yàn)中，557名EGFR突變晚期NSCLC患者隨機(jī)分配到一線奧希替尼加鉑培美曲塞或單獨(dú)使用奧希替尼組有望成為EGFR19/21NSCLC一線標(biāo)準(zhǔn)治療的潛力療法奧希替尼Amivantamab（EGFR/cMET雙抗）分期Ⅱ期OPAL研究Ⅲ期FLAURA2研究試驗(yàn)組VS對照組奧希替尼+化療單臂奧希替尼+化療VS奧希替尼Amivantamab+拉澤替尼單臂Amivantamab+拉澤替尼VS奧希替尼MCLA-129+貝福替尼單臂研發(fā)公司AZ強(qiáng)生貝達(dá)藥業(yè)/Merus治療線數(shù)患者人數(shù)67557201074計(jì)劃172ORR90.9%83%vs76%/86%vs85%/mPFS（月）25.5vs16.7（HR0.62）3年P(guān)FS率51%23.7vs16.6（HR0.7）/mOS（月）2年OS率92.3%///安全性QTc延長較常見，但大部分為低級別且無癥狀的AE沒有新的AE，間質(zhì)性肺病的發(fā)病率和嚴(yán)重程度沒有增加7名患者（35%）、8名患者（40%）和1名患者（5%）分別出現(xiàn)了與治療相關(guān)的劑量中斷、減少或停用ami+laz組靜脈血栓栓塞癥（VTE）的發(fā)生增加，但大多為1-2級，發(fā)生較早，且可通過抗凝藥物得到有且各組之間相似/進(jìn)展2023WCLC披露Ⅲ期數(shù)據(jù)2023ESMO披露Ⅲ期數(shù)據(jù)2023年7月獲批臨床NSCLC驅(qū)動(dòng)基因圖譜在中西方人群、鱗癌和腺癌之間存在明顯差異ADC和雙抗有望成為EGFR敏感突變1L和三代EGFRTKIs耐藥后標(biāo)準(zhǔn)療法EGFR20外顯子插入突變：小分子競爭04風(fēng)險(xiǎn)提示的插入或復(fù)制突變，通過將C-helix推向內(nèi)部，誘導(dǎo)受體活性構(gòu)象，從而以不依賴配體的方式激活受體。與EGFR癌占比達(dá)90%，約20.5萬人；局部晚期及晚期比例達(dá)85%，Ⅲ期及Ⅳ期非小細(xì)胞肺癌新發(fā)患者人數(shù)達(dá)17.4萬人；美中國（萬人）美國（萬人）數(shù)據(jù)來源：TargetingEGFRExon20InsertionsinNon–SmallCellLungCancer:RecentAdvancesandClinicalUpdates，西南證券整理>開發(fā)外顯子20插入突變的靶向治療藥物具有極大的挑20插入突變的復(fù)雜性限制了系統(tǒng)性研究每種突變的結(jié)構(gòu)特征以及對EGFRTKI的敏感性。EGFR-TKI療效欠佳的主要1)突變種類和突變頻率差異較大：外顯子20插入突變類型眾多，包括三種相對高頻突變，而外顯子19缺失突變 ,而外顯子19缺失突變減少C-螺旋環(huán)路后向外旋轉(zhuǎn)至激酶活化區(qū)域，而外顯子20插入突變推動(dòng)C-螺旋的C-末端EGFRins20（左）與19del（右）的EGFRins20（左）與19del（右）的數(shù)據(jù)來源：Pemetrexed-basedchemotherapyfornon-small-celllungcancerpatientswithEGFRexon20insertionmutation:amulticenterstudy，TheimpactofEGFRexon19deletionsubtypesonclinicaloutcomesinnon-smallcelllungcancer，西南證券整理>既往研究顯示，第一、二代EGFRTKI對EGFRexon20ins的療效有限，患者生存獲益遠(yuǎn)小于其他EGFR突變類型。針希替尼治療的EGFRexon20ins患者，其中3例（20%）為二線治療、12例（80%）為齡61歲，女性患者占66.7％。其中，46.7%（n=7）患者達(dá)到疾病穩(wěn)定(SD)。3例在M766、A767和未知位點(diǎn)出現(xiàn)EGFRexon20ins的患者，在數(shù)據(jù)截止時(shí)仍在接受奧希替尼治療（SD：12個(gè)月、7個(gè)月和7個(gè)月）?；颊叩闹形籔FS為通用名臨床試驗(yàn)人數(shù)ORRmPFSmOS對照組--LU17-190-->目前，針對EGFRex20ins突變型晚期NSCLC的在研新藥主要分為大分子抗體類（amivantamab）和小分子TKIs類（莫博替尼、舒沃替尼、CLN-081以及poziotinib）2大類。共三款用于EGFRexon20ins突變型晚期NSCLC的藥物獲2023年10月又于美國退市。迪哲醫(yī)藥的舒沃替尼于2023年8月獲NMPA批準(zhǔn)上市。exon20insNSCLC已上市藥物2L臨床數(shù)據(jù)及治療費(fèi)用exon20insNSCLC已上市藥物2L臨床數(shù)據(jù)及治療費(fèi)用AmivantamabRybrevant2L獲批上市2021年5月--聯(lián)合化療莫博替尼mobocertinib安衛(wèi)力2L-舒沃替尼舒沃哲迪哲醫(yī)藥2L---三期臨床三期臨床-通用名臨床試驗(yàn)人數(shù)ORRmPFSmOS對照組不良反應(yīng)用量國外年均費(fèi)用（美元）國內(nèi)年均費(fèi)用（元）NCCN推薦用藥--b-贈(zèng)一） WU-KONG但------ ---- -伏美替尼------NSCLC驅(qū)動(dòng)基因圖譜在中西方人群、鱗癌和腺癌之間存在明顯差異ADC和雙抗有望成為EGFR敏感突變1L和三代EGFRTKIs耐藥后標(biāo)準(zhǔn)療法EGFR20外顯子插入突變：小分子競爭04風(fēng)險(xiǎn)提示風(fēng)險(xiǎn)提示>研發(fā)進(jìn)展及數(shù)據(jù)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；>產(chǎn)品上市后商業(yè)化不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；>行業(yè)政策風(fēng)險(xiǎn)。西南證券研究發(fā)展中心西南證券研究發(fā)展中心西南證券投資評級說明報(bào)告中投資建議所涉及的評級分為公司評級和行業(yè)評級（另有說明的除外）。評級標(biāo)準(zhǔn)為報(bào)告發(fā)布日后6個(gè)月內(nèi)的相對市場表現(xiàn)，即：以報(bào)告發(fā)布日后6個(gè)月內(nèi)公司股價(jià)（或行業(yè)指數(shù)）相對同期相關(guān)證券市場代表性指數(shù)的漲跌幅作為基準(zhǔn)。其中：A股市場以滬深300指數(shù)為基準(zhǔn)，新三板市場以三板成指（針對協(xié)議轉(zhuǎn)讓標(biāo)的）或三板做市指數(shù)（針對做市轉(zhuǎn)讓標(biāo)的）為基準(zhǔn)；香港市場以恒生指數(shù)為基準(zhǔn)；美國市場以納斯達(dá)克綜合指數(shù)或標(biāo)普500指數(shù)為基準(zhǔn)。評級買入：未來6個(gè)月內(nèi)，個(gè)股相對同期相關(guān)證券市場代表性指數(shù)漲幅在20%以上持有：未來6個(gè)月內(nèi)，個(gè)股相對同期相關(guān)證券市場代表性指數(shù)漲幅介于10%與20%之間中性：未來6個(gè)月內(nèi)，個(gè)股相對同期相關(guān)證券市場代表性指數(shù)漲幅介于-10%與10%之間回避：未來6個(gè)月內(nèi)，個(gè)股相對同期相關(guān)證券市場代表性指數(shù)漲幅介于-20%與-10%之間賣出：未來6個(gè)月內(nèi)，個(gè)股相對同期相關(guān)證券市場代表性指數(shù)漲幅在-20%以下評級強(qiáng)于大市：未來6個(gè)月內(nèi)，行業(yè)整體回報(bào)高于同期相關(guān)證券市場代表性指數(shù)5%以上跟隨大市：未來6個(gè)月內(nèi)，行業(yè)整體回報(bào)介于同期相關(guān)證券市場代表性指數(shù)-5%與5%之間弱于大市：未來6個(gè)月內(nèi)，行業(yè)整體回報(bào)低于同期相關(guān)證券市場代表性指數(shù)-5%以下分析師承諾報(bào)告署名分析師具有中國證券業(yè)協(xié)會(huì)授予的證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格并注冊為證券分析師，報(bào)告所采用的數(shù)據(jù)均來自合法合規(guī)渠道，分析邏輯基于分析師的職業(yè)理解，通過合理判斷得出結(jié)論，獨(dú)立、客觀地出具本報(bào)告。分析師承諾不曾因，不因，也將不會(huì)因本報(bào)告中的具體推薦意見或觀點(diǎn)而直接或間接獲取任何形式的補(bǔ)償。重要聲明西南證券股份有限公司（以下簡稱“本公司”）具有中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)核準(zhǔn)的證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格。本公司與作者在自身所知情范圍內(nèi)，與本報(bào)告中所評價(jià)或推薦的證券不存在法律法規(guī)要求披露或采取限制、靜默措施的利益沖突?！蹲C券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》于2017年7月1日起正式實(shí)施若您并非本公司簽約客戶，為控制投資風(fēng)險(xiǎn)，請取消接收、訂閱或使用本報(bào)告中的任何信息。本公司也不會(huì)因接收人收到、閱讀或關(guān)注自媒體推送本報(bào)告中的內(nèi)容而視其為客戶。本公司或關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)可能會(huì)持有報(bào)告中提到的公司所發(fā)行的證券并進(jìn)行交易，還可能為這些公司提供或爭取提供投資銀行或財(cái)務(wù)顧問服務(wù)。本報(bào)告中的信息均來源于公開資料，本公司對這些信息的準(zhǔn)確性、完整性或可靠性不作任何保證。本報(bào)告所載的資料、意見及推測僅反映本公司于發(fā)布本報(bào)告當(dāng)日的判斷，本報(bào)告所指的證券或投資標(biāo)的的價(jià)格、價(jià)值及投資收入可升可跌，過往表現(xiàn)不應(yīng)作為日后的表現(xiàn)依據(jù)。在不同時(shí)期，本公司可發(fā)出與本報(bào)告所載資料、意見及推測不一致的報(bào)告，本公司不保證本報(bào)告所含信息保持在最新狀態(tài)。同時(shí)，本公司對本報(bào)告所含信息可在不發(fā)出通知的情形下做出修改，投資者應(yīng)當(dāng)自行關(guān)注相應(yīng)的更新或修改。本報(bào)告僅供參考之用，不構(gòu)成出售或購買證券或其他投資標(biāo)的要約或邀請。在任何情況下，本報(bào)告中的信息和意見均不構(gòu)成對任何個(gè)人的投資建議投資者應(yīng)結(jié)合自己的投資目標(biāo)和財(cái)務(wù)狀況自行判斷是否采用本報(bào)告所載內(nèi)容和信息并自行承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，本公司及雇員對投資者使用本報(bào)告及其內(nèi)容而造成的切后果不承擔(dān)任何法律責(zé)任。修改，投資者應(yīng)當(dāng)自行關(guān)注相應(yīng)的更新或修改。本報(bào)告及附錄版權(quán)為西南證券所有，未經(jīng)書面許可，任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人不得以任何形式翻版、復(fù)制和發(fā)布。如引用須注明出處為“西南證券”，且不對本報(bào)告及附錄進(jìn)行有悖原意的引用、刪節(jié)和修改。未經(jīng)授權(quán)刊載或者轉(zhuǎn)發(fā)本報(bào)告及附錄的，本公司將保留向其追究法律責(zé)任的權(quán)利。西南證券研究發(fā)展中心SOUTHWESTSECURITIES西南證券研究發(fā)展中心西南證券研究發(fā)展中心上海深圳地址：上海市浦東新區(qū)陸家嘴21世紀(jì)大廈10樓地址：深圳市福田區(qū)益田路6001號太平金融大廈22樓北京重慶地址：北京市西城區(qū)金融大街35號國際企業(yè)大廈A座8樓地址：重慶市江北區(qū)金沙門路32號西南證券總部大樓21樓西南證券機(jī)構(gòu)銷售團(tuán)隊(duì)區(qū)域姓名職務(wù)手機(jī)