春季中國經(jīng)濟(jì)專題第八講

第八講

金融改革.金融在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)增長中的重要性技術(shù)創(chuàng)新對長期經(jīng)濟(jì)增長的決定作用資本對技術(shù)創(chuàng)新的決定作用靠研發(fā)的技術(shù)創(chuàng)新需要巨大的資金投入，而且有巨大的風(fēng)險(xiǎn)。在開展中的國家即使依靠技術(shù)引進(jìn)為主，新技術(shù)通常是內(nèi)化在新的設(shè)備中。.金融部門的主要問題銀行呆壞賬和股市的問題金融結(jié)構(gòu)的問題金融結(jié)構(gòu)指的是直接融資〔比方股票市場融資〕和間接融資〔比方銀行貸款〕所占比例以及大銀行和中小銀行所占比例。.金融結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀四大國有銀行是方案經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)物，但依然是中國金融體系的核心。改革以后，股票市場、政策性銀行、投資銀行、保險(xiǎn)公司、信托投資公司和其他類型的金融機(jī)構(gòu)也開始出現(xiàn)了。但它們還是很弱小和無序。.直接和間接融資的特征.金融體系的根本功能發(fā)動(dòng)金融資源配置金融資源降低系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn).有效配置是最重要的配置和發(fā)動(dòng)有效配置將會產(chǎn)生更多的金融資源有效配置可以產(chǎn)生更高的資本收益，以及更高的儲蓄意愿和降低風(fēng)險(xiǎn)配置和系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)有效配置可以降低系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)金融體系的效率取決于它把金融資源配置到經(jīng)濟(jì)中最有活力的部門中表現(xiàn)最好的企業(yè)的能力。在開展的不同階段，表現(xiàn)最好的企業(yè)和最有活力行業(yè)的特征是不一樣的。.勞動(dòng)密集型部門和金融體系在中國現(xiàn)今的開展階段，勞動(dòng)密集型部門是最有活力的。勞動(dòng)密集型行業(yè)中大局部企業(yè)都是中小企業(yè)。與興旺國家中的產(chǎn)業(yè)相比，勞動(dòng)密集型行業(yè)中的技術(shù)相對成熟在中國現(xiàn)今開展階段，金融體系的效率取決于它是否能很好地支持勞動(dòng)密集型行業(yè)中中小型企業(yè)的開展。.中小企業(yè)和中小銀行中小企業(yè)一般無法到股票市場上上市。中小企業(yè)很難在大銀行獲得貸款。二板市場也不能解決勞動(dòng)密集型的中小企業(yè)的資金需求。中小銀行是中小企業(yè)開展最重要的融資工具。中小銀行應(yīng)該成為中國現(xiàn)階段金融體系的核心。.政府針對中小銀行的政策政府更熱衷于開展大銀行和股票市場。有時(shí)候，政府也允許中小銀行自發(fā)的出現(xiàn)。缺乏適當(dāng)?shù)谋O(jiān)管措施導(dǎo)致1990年代中如雨后春筍出現(xiàn)的許多各類信用社廣泛的丑聞和壞賬。政府政策的改變是中小銀行健康開展的關(guān)鍵。.推動(dòng)中小銀行開展的原那么開展中小銀行的主要定位是補(bǔ)課中小銀行投資人可能出現(xiàn)的問題為了圈錢而設(shè)立賭徒心理開展中小銀行的政策設(shè)計(jì)給與一定的壟斷利潤高準(zhǔn)入門檻防止拔苗助長嚴(yán)格監(jiān)管.要不要開展二板市場？主張開展二板市場的理由：納斯達(dá)克給美國的高科技企業(yè)提供了融資，因此，有人主張以二板市場來支持我國高科技產(chǎn)業(yè)的開展我國的中小企業(yè)難于從國有大銀行貸到款，因此，有人主張用二板市場來解決中小企業(yè)的融資問題現(xiàn)階段我國不適合開展二板市場：二板市場適合產(chǎn)品具有高市場風(fēng)險(xiǎn)，但可能有很大市場增長潛力的高科技企業(yè)的融資需求高科技企業(yè)所在的產(chǎn)業(yè)區(qū)段是資本最為密集的，以目前我國的要素稟賦結(jié)構(gòu)，這個(gè)區(qū)段不是我國的比較優(yōu)勢之所在，多數(shù)進(jìn)入到這兒我國的企業(yè)不會有自生能力。即使是在高科技產(chǎn)業(yè)，我國的企業(yè)具有自生能力的是技術(shù)較成熟，勞動(dòng)力較密集的區(qū)段，這個(gè)區(qū)段產(chǎn)品和市場風(fēng)險(xiǎn)不大二板市場的風(fēng)險(xiǎn)比主板市場大，資金本錢會比主