2024年中國電影市場分析報告

2024年中國電影市場分析報告目錄一、世界第二大電影市場 PAGEREFToc370159599\h31、2024年中國成世界第二大電影市場 PAGEREFToc370159600\h32、我國電影電影票房繼續(xù)快速增長 PAGEREFToc370159601\h4二、中國電影票房占GDP比重偏低 PAGEREFToc370159602\h51、主要國家電影票房與GDP高度相關 PAGEREFToc370159603\h52、中國未來電影票房預測 PAGEREFToc370159604\h73、海外票房預測 PAGEREFToc370159605\h8三、投資策略與重點公司 PAGEREFToc370159606\h11四、主要風險 PAGEREFToc370159607\h121、宏觀經濟及政治風險 PAGEREFToc370159608\h122、國家政策變化的風險 PAGEREFToc370159609\h123、國際電影市場競爭的風險 PAGEREFToc370159610\h124、電影投資的不確定性 PAGEREFToc370159611\h13一、世界第二大電影市場1、2024年中國成世界第二大電影市場2024年全球電影票房347億美元，同比增長6.44%，我國票房快速增長，由20億增加到27億美元，超過日本成為僅次于美國的全球第二大電影市場，占全球票房比例提高2個百分點至8%，而新增票房則足足占了去年全球新增票房的三分之一。以人民幣計，全年全國電影票房超過170億，同比增長30.18%，增速較去年提高1.25個百分點。2、我國電影電影票房繼續(xù)快速增長不完全統(tǒng)計今年前3季度我國電影票房達161.63億，同比增長32.70%，絕對量增加近40億，超過去年全年絕對增量，超過2024年全年票房。2月14日大年初五情人節(jié)當日，票房突破2億元，場次8.5萬，觀影人次超過640萬，分別創(chuàng)造我國電影市場單日票房、場次、觀影人次紀錄；第18周（4.29-5.5）票房9.42億，觀影2555萬人次，超過今年春節(jié)第7周（2.11-2.17）再創(chuàng)票房與觀影人次的周記錄；期間上映的《鋼鐵俠3》首日狂收約1.3億元人民幣，創(chuàng)影史首日、單日票房新紀錄（之前首日紀錄保持者為《變形金剛3》1.02億，單日票房紀錄保持者為《西游降魔篇》1.22億）。6月-8月三個月的暑期檔城市主流院線共上映影片80余部，產出票房60億左右，觀眾人群超過1.7億。10月1日-7日，放映場次超過61萬場，人次1643萬，7天票房6.26億左右，創(chuàng)國慶檔歷史最好紀錄。2024-2024年3年間，前三季度票房分別為75.80億、93.08億、和121.8億，占當年票房比例分別為74.52%、70.97%和71.34%，平均占比72.28%，若以此比例簡單計算，則2024年全年電影票房可超220億，超過30%的增長。2024年時我國電影市場全年還只有9.2億的票房，現(xiàn)今三周的票房就已經超過10年前一年的票房，10年復合增長率高達34%。二、中國電影票房占GDP比重偏低1、主要國家電影票房與GDP高度相關上文總結了今年國內電影市場的基本情況，下面來對比世界主要電影市場的票房情況。2024年中國電影票房超過日本成為世界第二，而GDP在2024年也是超過日本成為世界第二。全球第一大經濟體與第一大電影市場均為美國，無獨有偶排在第三名的又恰好都是日本，不僅如此，所有的電影市場大戶都是GDP排在前列者。由上圖可以清晰的看出全球GDP較高的國家其電影市場同樣較大，因此我們計算各國電影票房/GDP的比例進行對比。如下圖，2024年全球前11大電影票房收入國家與地區(qū)的票房收入占GDP比例中，北美占0.06%，日本占0.04%，最高的是韓國占比0.12%，中國最低僅占比0.34%。目前，隨著中國電影市場的快速發(fā)展，這一比例正在快速提高，由2024年的0.025%提升了0.008個百分點，但較歐美日等發(fā)達國家仍有較大差距。另一電影市場快速擴張的韓國該比例也由2024年已提升了0.017個百分點。2、中國未來電影票房預測目前，中國GDP接近北美（美國+加拿大）的一半，電影票房僅四分之一。我們按照中國GDP6.5%-7.5%的增速做預測，票房占GDP的比例參考中國目前比例與歐美日主要發(fā)達國家的平均數0.056%計算，預計2024年中國電影票房可達到80億美元，8年復合增長率超過14%，較2024年增長186%。鑒于當前印度、韓國、澳大利亞與俄羅斯等國家票房收入占GDP比例遠高于歐美日等發(fā)達國家，所以若取北美當前0.062%的比例計算，則還將更高，但仍低于北美目前的票房數據，仍有很大增長空間。至于我國電影市場將持續(xù)快速發(fā)展的原因包括：國內影迷群體的形成、國產電影整體競爭力的提升、觀影設施的豐裕、城鎮(zhèn)化帶動觀影人口的增加、以及綜合國力增長伴隨的文化擴張等。上述還不算國產電影的海外收入，接下來我們預測出口票房。3、海外票房預測雖然我國國內電影市場已成為世界第二大票房市場，但國產電影的出口情況卻并不樂觀，2024年共有75部中國影片銷往80多個國家和地區(qū)，海外票房和銷售收入10.63億人民幣，比2024年海外票房還少了一半。造成這個局面的原因主要由于文化差異與語言障礙導致，對此我們在前面的報告中也做了近一步的論述，同時還預測隨著中國參與國際事物的增加、影響力日漸提升、對外投資的擴大等，文化與價值觀也將得到有效的輸出，國產電影的出口情況將獲得很大改善，海外票房未來也將成為國產電影的有效票倉。雖然《臥虎藏龍》、《英雄》和《功夫之王》等曾在美國拿下了不錯的票房，北美也是全球最大的電影市場，但我認為國產電影出口未來的首要市場不在美國，而在我們身邊的亞洲與東南亞地區(qū)。首先，曾經在美國熱銷的國產電影都是帶著濃厚東方神秘色彩的武俠劇，此類電影的吸引力更多的是在于新鮮度上，無法與好萊塢主流的大場面英雄主義電影競爭，《臥虎藏龍》到《英雄》以及現(xiàn)在的此類電影在北美的票房持續(xù)嚴重下滑就能非常清楚的說明問題了，相反文化的差異與語言的障礙依然是影響票房的主要因素。但在亞洲地區(qū)，歐美人很難理解的東方文化在理解和傳播上幾乎沒有阻礙，這從《赤壁》兩部熱映日韓，以及甄嬛傳在日本等周邊國家的火熱就能看出來；其次，相對于中國影響力的上升，美國的影響恰恰在消退，這次美國政府停擺，奧巴馬缺席APEC和東盟峰會，中國作為日本、韓國和東盟的最大貿易伙伴，在其中獨唱主角，也從一個側面說明了現(xiàn)狀。有人可能會疑問這些政治的事對電影票房有影響么？有，而且很大?；叵胍幌略浌纹鸬母叟_風和日韓流，再到逐步興起的泰國和巴西電影，以及重回視線的俄羅斯和印度電影，其背后或可看出，一國國力及其在全球事務中的影響力將對該國的文化與價值傳播起到重要的影響，好萊塢的價值觀也正是依托美國強大的國力而建立起的軟實力。國內電影市場國產電影與好萊塢電影票房的此消彼長也是一個明顯的例子：今年上半年國內進口電影票房占比僅38%不到，明顯低于以往45%左右的長期比例，而去年進口好萊塢電影的數量才剛剛增加了70%之多。未來隨著時間的推移，這種背后的軟實力贏下會更加明顯，上一篇報告中也已有更多論述?，F(xiàn)在我們就以東亞與東南亞地區(qū)為主，來預測未來可能的海外票房。亞太地區(qū)2024年票房104億美元，同比增長15.56%，5年復合增長率9.86%。若扣除中國，則2024年達到76.2億美元，同比增長9.33%，三年復合增長6.59%。亞太地區(qū)的主要票房構成中，扣除中國、日本、韓國、印度和澳洲，還剩11億票房，再扣除部分南亞與中亞地區(qū)的可能票房，預計來自東南亞地區(qū)的票房將超過6億，再加上日本與韓國共計45億票房。目前日、韓好萊塢電影大概占比超過40%，假設東亞與東南亞市場繼續(xù)增長，好萊塢電影出口有所消退，預測2024年上述地區(qū)進口電影市場約28億美元。假設中國出口電影能占到其中20%，則有5.6億美元海外票房，相當于2024年全部國內國產電影票房的41%。再算歐美地區(qū)，扣除亞太，2024年全球剩余地區(qū)票房為243億美元，同比增長2.97%，5年復合增長率4.29%，再加上澳洲則超過255億美元，這一范圍內，好萊塢電影占比超過80%。我們同樣方法計算，預計2024年，這些地區(qū)的好萊塢電影票房達247億美元。當然進入歐美市場就不如進入亞洲其他市場容易，所以我們假設中國出口電影能占到其中2%，則有4.95億海外票房，相當于2024年全部國內國產電影票房的37%。加起來共計10.5億美元的海外收入，相當于2024年國內全部票房的38%，國產電影的78%。三、投資策略與重點公司本文重點對于未來國內電影市場以及國產電影的出口市場進行了假設及預測。從數字上說明未來我國電影產業(yè)仍有巨大的增長與發(fā)展空間，其中綜合國力的提升是電影產業(yè)持續(xù)發(fā)展的關鍵。看好電影行業(yè)，華誼兄弟（300027）與光線傳媒（300251）等優(yōu)質相關公司將受益于行業(yè)的快速發(fā)展，實現(xiàn)持續(xù)擴張，可以繼續(xù)支撐二級市場的成長性。四、主要風險1、宏觀經濟及政治風險由于本文高度基于中國綜合國力及世界影響力不斷提升的假設進行論述，因此宏觀經濟政治層面的波動乃至危機將影響本文對于未來中國電影產業(yè)的假設與預測。2、國家政策變化的風險當前我國大力推進文化產業(yè)發(fā)展，預計相關扶持政策、保護知識產權的法律法規(guī)等會持續(xù)出臺，利于行業(yè)發(fā)展，但若政策指向掉頭，則可能限制行業(yè)發(fā)展。3、國際電影市場競爭的風險好萊塢電影大量進入中國市場，其他國家與地區(qū)電影也不斷發(fā)展，可能會帶來市場競爭的風險。4、電影投資的不確定性電影具有藝術品屬性，其價值與票房難以準確估算，可能波動較大，投資具有不確定性。

2024年IPTV行業(yè)分析報告2024年4月目錄一、IPTV真正受益于“三網融合”、“寬帶中國” 31、三網融合：網絡運營商推動IPTV的動力 32、寬帶中國：IPTV高清化及增值業(yè)務的增長引擎 43、與有線電視的競爭：捆綁銷售、一線入戶優(yōu)勢明顯 6二、以“合作”姿態(tài)在產業(yè)鏈中占據有利地位 71、政策監(jiān)管已趨完善穩(wěn)定 72、合作心態(tài)開放，促進多方共贏 83、積極持續(xù)投資影視內容形成積累 9三、未來增長看點在IPTV挖潛與OTT擴張 91、IPTV增長依靠增值業(yè)務提升ARPU 92、機頂盒“小紅”領先布局 113、IOTV：發(fā)揮IPTV與IPTV的協(xié)同效應 12一、IPTV真正受益于“三網融合”、“寬帶中國”1、三網融合：網絡運營商推動IPTV的動力我國“三網融合”方案提出、試點已有多年，從目前三網融合進程中來看，電信系更占優(yōu)勢，IPTV是電信系進入視頻領域重要的成功戰(zhàn)略。電信系網絡運營商在現(xiàn)有網絡上開展IPTV視頻業(yè)務也非常平滑。我國擁有超過4億多電視用戶，網絡用戶近2億，寬帶網絡用戶為IPTV的潛在客戶。三網融合試點的第一階段（2024-2022年）已經收官，即將邁入推廣階段（2023-2021年），第二批54個試點城市已經包括全國大部分重要省市，覆蓋人口超過3億。在電信、視頻網站、廣電等各利益方的參與下，我國IPTV用戶數已從2023年的470萬戶發(fā)展到了2022年底的2300萬，成為全球IPTV用戶最多的國家。預計未來兩年仍將有40%-50%的增速，2023年底用戶數有望達到3400萬的規(guī)模。2、寬帶中國：IPTV高清化及增值業(yè)務的增長引擎帶寬決定著IPTV是否能夠實現(xiàn)高清內容的傳輸，進而決定IPTV的用戶體驗。今年四月工信部、國家發(fā)改委等部委發(fā)布《關于實施寬帶中國2023專項行動的意見》：目標2023年新增光纖入戶覆蓋家庭3500萬戶，同時寬帶接入水平將有效提升，使用4M及以上寬帶接入產品的用戶超過70%。各省級網絡運營商也反應迅速積極，出臺相關規(guī)劃。IPTV業(yè)務作為電信運營商推動寬帶升級服務的重要賣點。運營商的推廣積極性高。例如2021年上海電信發(fā)布的＂二免一贈一極速＂的＂城市光網＂計劃，與百視通聯(lián)手推出IPTV3.0視頻業(yè)務，共同發(fā)力高清IPTV業(yè)務。電信與百視通的合作使得此次寬帶升級實施順利，上海IPTV用戶也發(fā)展到了百萬規(guī)模。而帶寬約束被打破后，高清點播也將成為IPTV增值業(yè)務的重要增長引擎之一。從IPTV存量的廣度上來看，我國IPTV當前的區(qū)域性明顯，集中在上海、江蘇、廣東等經濟發(fā)達地區(qū)，其中僅江蘇一省就已經發(fā)展了430萬的客戶規(guī)模，占比18.9%。這種情況與中國電信在發(fā)達地區(qū)寬帶基礎建設優(yōu)異相關。西部和北部地區(qū)市場依然廣闊，有待于中國聯(lián)通和中國移動的發(fā)力。寬帶及光纖業(yè)務作為中國電信目前最為核心的一塊領域，其市場領先的優(yōu)勢由來已久，相比而言，覆蓋了大部分北方省市的中國聯(lián)通和中國移動的積極性是行業(yè)的最大變數。2022年以來，兩家公司都在寬帶業(yè)務方面積極發(fā)力，以中國移動為例：2022年中國移動新增FTTH覆蓋家庭超過180萬戶；使用4M及以上寬帶產品的用戶超過50%；新增寬帶端口320萬個；新增固定寬帶接入家庭超過120萬戶。3、與有線電視的競爭：捆綁銷售、一線入戶優(yōu)勢明顯IPTV最直接的競爭者是各地的有線電視。價格上來看，由于歷史原因，我國有線電視網的公益屬性導致其價格相對較低，這也成為有線電視網絡市場化程度低、升級換代困難，“三網融合”中競爭能力弱的原因。IPTV基于IP網絡傳輸，通常要在邊緣設置內容分配服務節(jié)點，配置流媒體服務及存儲設備，而有線數字電視的廣播網采取的是HFC或VOD網絡體系，基于DVDIP光纖網傳輸，在HFC分前端并不需要配置用于內容存儲及分發(fā)的視頻服務器，運營成本大大降低。但帶來的問題是如要實現(xiàn)視頻點播和雙向互動則必須將廣播網絡進行雙向改造。從技術角度看，IPTV成本較高，難以與有線電視比拼價格。但IPTV的優(yōu)勢在于可以直接利用互聯(lián)網，而與寬帶的捆綁銷售能夠大大降低客戶對價格的敏感度。在各地網絡運營商的支持下，IPTV與寬帶捆綁營銷，對于用戶來講，更像是寬帶贈送的增值業(yè)務，收費模式則可以訂制，包月、按頻道等，靈活而更有針對性。而“三網融合”進程中的電信系寬帶接入商的強勢，使用戶在互聯(lián)網光纖一線入戶后，較為自然的選擇IPTV作為電視方案。二、以“合作”姿態(tài)在產業(yè)鏈中占據有利地位1、政策監(jiān)管已趨完善穩(wěn)定由于電視內容播控屬于國家宣傳范疇，監(jiān)管較為嚴格。根據廣電總局43號文規(guī)定，IPTV集成播控總平臺牌照由中央電視臺持有，而分平臺牌照由省級電視臺申請。廣電總局要求通過IPTV集成播控平臺及各地分平臺來達到“可管可控”的方針。與央視的合資公司正式落地將解除市場對百視通IPTV業(yè)務政策性風險的擔憂。過去擁有IPTV全國性運營牌照四家分別是：上海文廣（百視通）、央視國際、南方傳媒、中國國際廣播電臺。5月18日，百視通和央視IPTV合資公司“愛上電視傳媒有限公司”完成工商注冊正式成立，成為全國唯一中央級集成播控平臺。其中百視通股權占比45%。合資公司同時減少了與地方臺和有線網運營商的溝通成本。IPTV的發(fā)展對地方電視臺和有線網絡運營商的沖擊最大，43號文再次強調IPTV總分二級播控平臺的落實，城市臺喪失了內容的運營主導權，收入分配權掌握在省平臺手中；而IPTV是網絡運營商直接搶占了有線數字電視的客戶。CNTV在廣電系統(tǒng)內有良好的關系，能夠有效降低溝通成本。2、合作心態(tài)開放，促進多方共贏公司一方面與CNTV合資成立全國集成播控平臺，另一方面在與中國電信為主的網絡接入運營商的的長期合作中建立了良好的伙伴關系和市場經驗。長期的市場運營環(huán)境使電信運營商在產品推廣、業(yè)務計費、系統(tǒng)維護、客戶服務方面有相對廣電系統(tǒng)比較顯著的優(yōu)勢。百視通合作心態(tài)開放，在與電信運營商和電視臺的長期合作中積累了市場經驗。從歷史上看，在IPTV市場的第一輪搶占中，機制靈活的百視通通過與電信運營商合作，迅速地搶占了市場；而具有顯著資源和內容優(yōu)勢的CNTV卻受體制制約，用戶開發(fā)非常緩慢；IPTV市場最終形成了以百視通用戶為主體的局面，為統(tǒng)一播控平臺合資公司中具體條款方案的商定創(chuàng)造了條件。百視通與其它牌照商也有較多合作，如2022年5月，百視通與國廣東方宣布啟動互聯(lián)網電視業(yè)務全面發(fā)展合作，利用其國際資源加快自己的國際化策略。百視通與終端制造商的合作：1）一體機：2021年4月，百視通聯(lián)合海爾推出卡薩帝電視。此外，公司與康佳、三星、夏普均有智能電視方面的合作。2）互聯(lián)網電視機頂盒：2022年1月，百視通與聯(lián)想共同推出了互聯(lián)網電視機頂盒A30。3、積極持續(xù)投資影視內容形成積累隨著產業(yè)競爭的激烈，最終影響用戶選擇的還是內容之本。百視通注重在影視內容上的投入，每年在內容上的投入約為3-5億，持續(xù)的投入建成了較大的網絡視聽版權庫，節(jié)目總量超過40萬小時，其中高清節(jié)目總量超過5萬小時，覆蓋了70%的熱播劇和國內外強檔電影。以美國的Netflix為例可以看到精品內容的重要性，2023一季度年Netflix業(yè)績大幅超預期，自制劇和獨播劇是重要推力，根據Netflix的統(tǒng)計，平臺上最為熱播的top200部劇中有113部為獨有，尤其是2月1日獨家上線13集的自制內容“紙牌屋”受到熱捧為網站吸引了大量流量。三、未來增長看點在IPTV挖潛與OTT擴張1、IPTV增長依靠增值業(yè)務提升ARPU百視通70%以上的營業(yè)收入來自IPTV業(yè)務，2022年該項業(yè)務營收達到14.2億，同比增長73%。截止2022年末，公司IPTV用戶數已達1600萬，同比增長60%；ARPU值增長8.3%，達88.62元/年。不同于網絡視頻用戶，電視用戶轉換成本高，客戶粘性大。根據CSM和艾瑞的調查，IPTV用戶有較高的忠誠度，基本養(yǎng)成了較為穩(wěn)定的收視習慣，優(yōu)酷和PPS一周之內所有訪客平均使用天數均不如IPTV。而IPTV豐富的點播內容和互動性，更把年輕人重新吸引到電視機前，存量客戶的價值效應即將凸顯。IPTV的收入模式包括：用戶基本收費、高清、廣告、按部點播（PPV）、增值服務等方面。過去，用戶基礎收費一直是IPTV最主要的收入來源。國外IPTV發(fā)展經驗表明，隨著用戶數的增加和協(xié)同效應的增強，將實現(xiàn)收入模式由基礎服務費向多樣化增值業(yè)務轉型，有利于整體提升IPTV業(yè)務ARPU值。寬帶提速和智能終端推動增值業(yè)務的發(fā)展。隨著帶寬約束逐漸被打破，高清點播將成為增值業(yè)務的重要增長引擎之一。年報顯示，百視通2022年已在上海等地發(fā)展50萬高清用戶。而OTTTV等智能終端的引進，也增強IPTV的服務擴展能力，有助于多樣化的增值業(yè)務的引入。增值服務也越來越多地得到用戶認可，開始貢獻收入。在業(yè)務開展前期，直播功能延續(xù)了用戶的傳統(tǒng)收視習慣，所占比例較高；但隨著活躍用戶比例的提升，用戶對IPTV操作熟悉程度越來越高，點播模式成為最主要的收視方式，且所占比例不斷提升。由此可見，用戶使用電視的習慣能夠隨著熟悉程度的提高逐漸轉變，特別是高清、按部點播等功能發(fā)展?jié)摿薮?。且隨著技術的改進，多樣化的增值服務將有廣泛的發(fā)展空間。2、機頂盒“小紅”領先布局OTT（（OverTheTop，泛指互聯(lián)網電視、機頂盒）是2022-13年互聯(lián)網與新媒體行業(yè)中最熱門的概念。2022年6月，百視通在7家互聯(lián)