食品飲料行業(yè)1月月報：食飲板塊表現(xiàn)延續(xù)弱勢

食品飲料板塊市場表現(xiàn)20241飲料板塊下跌9.7%，超過上年全年跌幅；除肉制品外，各子板塊均錄得下跌，且跌幅有擴大24%15.74%14.89%12.99%和011、19.14%21.98%20231129.47%25.64%25.69%、20.55%29.76%2023圖表1：2024年1月食品飲料板塊漲跌幅（%）圖表2：2023年1至12月食品飲料板塊漲跌幅（%）成份區(qū)間漲跌幅（流通市值加權平均）[起始交易日期]20240101[截止交易日期]成份區(qū)間漲跌幅（流通市值加權平均）[起始交易日期]20240101[截止交易日期][單位]50成份區(qū)間漲跌幅（流通市值加權平均）[起始交易日期]20230101[截止交易日期][單位]100-10-20-30-40-50-60資料來源：研究所IFIND20241圖表3：2024年1月一行業(yè)市場表現(xiàn)（漲幅；） 圖表年1至12月一級行業(yè)市場表（漲跌幅；）成份區(qū)間漲跌幅（流通市值加權平均）[起始交易日期]20240101[截止交易日期]20240131[單位]美容護理環(huán)保石油石化通信傳媒房地產(chǎn)交美容護理通信傳媒房地產(chǎn)成份區(qū)間漲跌幅（）-25-20-15 -10 -5 0 51015-40-200 20 406080資料來源：研究所IFIND食品飲料板塊估值21IFIND的數(shù)統(tǒng)至2023年12月31日品料塊估值23.37倍較2020年點下降54.6，較2023一度階點降19.7板估前已于2014以均值平27.821231311020241102140354035302520151050休閑食品預加工食品肉制品市盈率（倍）資料來源：研究所IFIND2014-01-302014-04-302014-07-312014-10-312015-01-302015-04-302015-07-312015-10-302016-01-292016-04-292016-07-292016-10-312017-01-262017-04-282017-07-312017-10-312018-01-312018-04-272018-07-312018-10-312019-01-312019-04-302019-07-312014-01-302014-04-302014-07-312014-10-312015-01-302015-04-302015-07-312015-10-302016-01-292016-04-292016-07-292016-10-312017-01-262017-04-282017-07-312017-10-312018-01-312018-04-272018-07-312018-10-312019-01-312019-04-302019-07-312019-10-312020-01-232020-04-302020-07-312020-10-302021-01-292021-04-302021-07-302021-10-292022-01-282022-04-292022-07-292022-10-312023-01-312023-04-282023-07-312023-10-31食品飲料6（倍）市盈率：食品飲料（倍）6050403020100資料來源：中原證券研究所IFIND本報告版權屬于中原證券股份有限公司請閱讀最后一頁各項聲明第5頁/共15頁圖表7：市場一級行業(yè)估值比較（倍；截至2023.12.31）606050403020100計算機電子房地產(chǎn)煤炭銀行市盈率（倍）資料來源：研究所IFIND食品飲料板塊的個股表現(xiàn)20241IFIND125得上的股僅3下跌股122股漲比到2.4跌例到97.6。2023101112120231012圖表8：食品飲料個股漲跌表現(xiàn)（1.1-1.31）區(qū)間漲跌幅[起始交易日期]20240101[截止交易日期]20240131[復權方式]不復權[單位]交昂維得利斯黑芝麻好想你加加食泉陽泉李子園品渥金達威日-35 -30 -25 -20 -15 -10 -5 0 5 10 15資料來源：研究所IFIND2004-022004-082004-022004-082005-022005-082006-022006-082007-022007-082008-022008-082009-022009-082010-022010-082011-022011-082012-022012-082013-022013-082014-022014-082015-022015-082016-022016-082017-022017-082018-022018-082019-022019-082020-022020-082021-022021-082022-022022-082023-022023-08投資2014（2016（食品2022WIND,202211213.727.2。2023根據(jù)WIND,2023年1-12月內(nèi)品造的定資投額計增12.5環(huán)比1-112.420221-12資長7.6同降19.6個分。0固定資產(chǎn)投資完成額:制造業(yè):食品制造業(yè):累計同比固定資產(chǎn)投資完成額:制造業(yè):酒、飲料和精制茶制造業(yè):累計同比資料來源：研究所WIND國內(nèi)產(chǎn)出及進口數(shù)量國內(nèi)產(chǎn)出20222023112根據(jù)WIND數(shù)據(jù)：20231123923.57.7420231124897比增5.9，內(nèi)長平穩(wěn)較年期升10.5百點。2023112449.22.8降有收窄2019至2022內(nèi)行業(yè)經(jīng)續(xù)年國白202311214.3萬千，計比增加2.9，續(xù)個正長自2018以，內(nèi)萄酒經(jīng)續(xù)多年大幅減產(chǎn)，目前產(chǎn)量已跌至2001年的水平。20231123555.5千升同比增0.3，較上落0.8個分。國內(nèi)乳制品產(chǎn)出增長保持平穩(wěn)。2023年1至12月，國內(nèi)乳制品產(chǎn)量達到3054.6萬噸，累計同增3.1，上振1.1個分。進口數(shù)量20222023112根據(jù)WIND數(shù)據(jù)：2023年1至12內(nèi)口米2713噸累比加31.6上振58.92023年1至12，進口麥量1210噸累計比增21.5全小麥口高位增長勢頭，增幅較上年上升19.6個百分點。2023年1至12內(nèi)口大量9941噸計同增11.4較年升17個百分點，20232023年1至12內(nèi)口棕油404同增35.8勢落仍維較高2023年1至12，進口用油1178萬，計同增43.3，內(nèi)持較的長水平，增幅較上年提升73.3個百分點，市場處于持續(xù)補庫階段。2023年1至12，進口鮮干及果量為774噸，累同增長2.8已12比升49.04，同升80.76。堅果場求在暖。2023年1至12，進口油42079.97噸計同少45.51續(xù)20月增長。2023年12內(nèi)口奶量7.62噸環(huán)長14.59比長3.96口數(shù)2023年1至12月國計進油9.26噸比少8.68年來保較大降幅；2023年12月國進奶油量為比降同下降26.92進口數(shù)量指數(shù)自6月以來高位回落；2023年1-12，內(nèi)口酪17820噸同增加22.49。啤酒進口轉(zhuǎn)增，但三季度以來增幅回落；葡萄酒進口量進一步收縮。2023年1至12月，國內(nèi)計口酒41.82萬千，比降13.2。2023年1至6月啤進口持高增2023年1至12月國累計口酒24.96千升同少25.9自2021年27要素價格上游價格根據(jù)WIND數(shù)據(jù)：20202023年12月31日國主區(qū)的奶格為3.66元公斤同降11.2，比降0.3，價延續(xù)跌勢，當前價格基本回落至2020年下半年該輪上漲前的水平。20221220231213840漲15.53，比漲3.75。2023年12國內(nèi)紙業(yè)PPI續(xù)，累同下降5.8。202312月，內(nèi)口、、果的格數(shù)為92.8，數(shù)環(huán)上漲5.22，持續(xù)漲指同比跌2.93降收窄2023年12月國堅場的售價底彈國內(nèi)果品的銷售價22.13元件比漲16.66比降21.862024年1內(nèi)堅制的銷售均至29.04/環(huán)比漲31.22。糯米批發(fā)價格回落。經(jīng)過前期的階段性上漲，國內(nèi)糯米價格自2023年二季度開始回落。2023年12內(nèi)場糯米發(fā)為3.12元斤環(huán)上漲0.97同降1.58發(fā)202413.11/0.321月廣糖蜜成均為1520/比漲5.56漲收糖蜜較1800元/的點經(jīng)落19.15隨糖蜜價回酵母業(yè)盈利將回。面粉價格進一步下跌2023年12月南區(qū)粉價為3360元噸下跌1.18，同比跌5.352024年12河南地的均為3300元/3320元/上年202312油料脂格數(shù)續(xù)勢，比降1.4同下降10.59。2024年1月，內(nèi)料脂價格數(shù)有彈環(huán)上升0.49比降8.33內(nèi)口用均進一下2023年12，口油均為1018.14萬元萬噸環(huán)反彈1.63同比跌17.26，202312152214.51/公比同分跌3.33和38.67價格一下跌國豬價目仍2017202312為41.26元/500克環(huán)下跌2.27、比跌5.73，格續(xù)勢2024年1，花椒批為41.11元/500，環(huán)跌0.36，同下跌6.44。20231214.92/5001.88、比跌1.52；2024年1，內(nèi)辣椒發(fā)價為14.97元/500，基本持、比跌5.85。投資策略及風險提示投資策略8、9場資金取向的配合。20231220241CPI-0.3和-0.8；其中，食品類CPI分別為-3.7和-5.9，成為主要的拖累項消價格整體延續(xù)從上市公司2023年業(yè)績快報中可看出：休閑食品、保健食品和調(diào)味品等品類的修復彈性2024股票組合總股本流通股本總股本流通股本股價ROEEPSPE投資評級（億股）（億股）（元/股）（2022）2023E2024E2023E2024E勁仔食品4.512.9111.949.900.420.5728.1720.97增持立高食品1.690.7134.376.321.0