為什么發(fā)電高增煤價(jià)不漲

行業(yè)及公司漲跌幅本周煤炭指數(shù)(長(zhǎng)江)漲幅2.91%，跑贏滬深300指數(shù)2.71個(gè)百分點(diǎn)。其中動(dòng)力煤指數(shù)漲幅3004.31300指數(shù)0.43個(gè)百分點(diǎn)；煤炭煉制指數(shù)跌幅5.89%，跑輸滬深300指數(shù)6.09個(gè)百分點(diǎn)。圖1：節(jié)前周各板塊跌幅況（%） 圖2：近一煤炭塊漲2.91%（2024-03-04~2024-03-08）周一周二周三周四周一周二周三周四周五3.0%4%2.0%1.0% 2%0.0%-1.0%-2.0%-3.0%-4.0%

動(dòng)力煤(長(zhǎng)江) 煉焦煤(長(zhǎng)江) 煤炭煉制(長(zhǎng)江)

0%CJCJCJ金屬材料及礦業(yè)CJ電信業(yè)務(wù)電力及新能源設(shè)備CJCJCJCJ農(nóng)產(chǎn)品汽車CJCJCJCJCJ醫(yī)療保健計(jì)算機(jī)CJCJCJ房地產(chǎn)CJ-4%-6%資料來(lái)源：， 資料來(lái)源：，圖3：近一煤炭塊漲10.28%（2024-02-08~2024-03-08） 圖4：煤炭塊近年來(lái)漲27.69%（2023-03-08~2024-03-08）30%25%20%15%10%5%0%-5%

40%30%20%10%CJCJCJCJ公用事業(yè)CJCJ機(jī)械設(shè)備金屬材料及礦業(yè)建筑工程CJCJ農(nóng)產(chǎn)品化學(xué)品房地產(chǎn)CJCJ-10%-20%-30%電信業(yè)務(wù)機(jī)械設(shè)備CJ國(guó)防軍工CJCJ環(huán)?；瘜W(xué)品CJCJ建筑工程社會(huì)服務(wù)公用事業(yè)建筑產(chǎn)品房地產(chǎn)CJCJCJCJCJ-50%資料來(lái)源：， 資料來(lái)源：，截至2024年3月8日，CJ動(dòng)力煤、CJ煉焦煤、CJ(TTM)分別為倍、8.6923.3倍，同期滬深300指數(shù)的市盈率為倍，各子行業(yè)對(duì)滬深300的溢價(jià)分別為0.88%、-22.38%、108.03%。圖5：2020年3以來(lái)子行指數(shù)市率變情況 圖6：2020年3以來(lái)子行指數(shù)市率變情況45 4.040 3.535 3.030 2.525 2.02015 1.510 1.05 0.52020-032020-052020-072020-092020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072023-092023-112024-012024-032020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072023-092023-112024-012024-03滬深300 CJ動(dòng)力煤 CJ煉焦煤 CJ煤炭煉制 滬深300 CJ動(dòng)力煤 CJ煉焦煤 CJ煤炭煉制資料來(lái)源：， 資料來(lái)源：，煤炭個(gè)股漲跌情況（15.0%（7.4%（7.26%7.1%（6.8%（-9.5%（-6.%（-5.0%（-4.4%（-3.39%。表1：不同時(shí)間段漲幅前十后十煤炭公司公司周漲跌幅公司近一月漲跌幅公司年初以來(lái)漲跌幅晉控煤業(yè)15.08%新集能源44.82%新集能源56.36%盤江股份7.41%晉控煤業(yè)35.51%兗礦能源35.89%神火股份7.26%云維股份32.31%晉控煤業(yè)33.09%新集能源7.15%云煤能源30.55%陜西煤業(yè)31.79%陜西煤業(yè)6.58%安泰集團(tuán)29.66%中煤能源29.41%潞安環(huán)能5.39%遼寧能源21.76%潞安環(huán)能27.61%蘭花科創(chuàng)5.09%安源煤業(yè)21.32%中國(guó)神華26.79%開灤股份4.68%美錦能源20.25%平煤股份23.10%恒源煤電4.57%恒源煤電18.78%電投能源21.93%冀中能源3.91%潞安環(huán)能17.92%昊華能源20.41%美錦能源-9.54%永泰能源-0.73%寶泰隆-26.29%安泰集團(tuán)-6.00%淮北礦業(yè)-0.22%安泰集團(tuán)-22.63%云煤能源-5.03%淮河能源0.00%安源煤業(yè)-21.12%寶泰隆-4.44%中國(guó)神華3.01%陜西黑貓-15.18%淮北礦業(yè)-3.39%上海能源3.72%金能科技-14.50%金能科技-3.36%中煤能源4.15%遼寧能源-11.88%云維股份-3.01%山西焦化5.00%鄭州煤電-11.08%陜西黑貓-2.56%甘肅能化5.86%云維股份-11.03%鄭州煤電-1.63%華陽(yáng)股份6.35%大有能源-5.53%永泰能源-1.45%陜西黑貓7.04%云煤能源-2.79%資料來(lái)源：，行業(yè)數(shù)據(jù)一周匯總動(dòng)力煤供需與價(jià)格情況二十五省煤炭供需情況：CCTD中國(guó)煤炭市場(chǎng)網(wǎng)監(jiān)測(cè)，3月7571.3229日增加0.40.%57972月96.11.%；庫(kù)存10533.2萬(wàn)噸，較2月29日減少137.9萬(wàn)噸；可用天數(shù)18.2天，較2月29日基本持平。圖7：CCTD二十省日煤量萬(wàn)噸/） 圖8：CCTD二十省煤庫(kù)存用天數(shù)天）全國(guó)二十五省電廠日耗（萬(wàn)噸/天）2020全國(guó)二十五省電廠日耗（萬(wàn)噸/天）20202022202420212023全國(guó)二十五省電廠庫(kù)存可用天數(shù)（天） 2020202120222023202465030600550 25500450 2040015350300

1-1 2-1 3-1 4-1 5-1 6-1 7-1 8-1 9-110-111-112-1

101-1 2-1 3-1 4-1 5-1 6-1 7-1 8-1 9-110-111-112-1資料來(lái)源：CCTD， 資料來(lái)源：CCTD，港口煤炭吞吐、調(diào)入與庫(kù)存情況：77.2378.8546萬(wàn)噸，環(huán)比提升4.60%0.73%。圖9：北方港鐵調(diào)入與吞量 圖10：方三煤炭存合單位：噸）1201002021-032021-052021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072023-092023-112024-012024-03

北方三港北方三港8002019-022019-052019-022019-052019-082019-112020-022020-052020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-052022-082022-112023-022023-052023-082023-112024-02北方三港鐵路調(diào)入量（萬(wàn)噸） 北方三港港口吞吐量（萬(wàn)噸）資料來(lái)源：， 資料來(lái)源：，圖江口炭庫(kù)合計(jì)位：萬(wàn)） 圖12：州港炭庫(kù)合計(jì)位：萬(wàn)）9008005004003002001002021-032021-052021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072023-092023-112024-012024-03

4003503002502001502021-032021-052021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072023-092023-112024-012024-03長(zhǎng)江口 廣州港資料來(lái)源：， 資料來(lái)源：，價(jià)格情況：截至3月8日，秦皇島港5500大卡動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)(山西產(chǎn))為915元/噸，較3月1日下跌6元/噸（-065%圖13：皇港5500大動(dòng)力市場(chǎng)價(jià)(山產(chǎn))價(jià)走勢(shì)單位元/噸） 秦港動(dòng)力煤Q5500秦港動(dòng)力煤Q5500市場(chǎng)價(jià)（元/噸）20202023202120242022250020001500100050001-1 2-1 3-1 4-1 5-1 6-1 7-1 8-1 9-1 10-1 11-1 12-1資料來(lái)源：，煤炭資源網(wǎng)，焦煤焦炭供需與價(jià)格情況供需情況：鋼鐵：本周主要城市鋼材庫(kù)存環(huán)比增長(zhǎng)2.35%5.33%。焦煤：（焦化廠+鋼廠+5港）2.07%。焦炭：（焦化廠+鋼廠+18港環(huán)比下降1.42%。圖14：要城鋼材存 圖15：要鋼建筑材庫(kù)存5002020-0302020-03

8006004002002020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-062023-092023-122024-032020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-062020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-062023-092023-122024-032020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-062023-092023-122024-03主要城市鋼材庫(kù)存（萬(wàn)噸） 主要鋼廠建筑鋼材庫(kù)存（萬(wàn)噸）資料來(lái)源：， 資料來(lái)源：，圖16：煤庫(kù)合計(jì)單位噸） 圖17：炭庫(kù)合計(jì)單位噸）焦煤庫(kù)存合計(jì)（焦化廠+鋼廠焦煤庫(kù)存合計(jì)（焦化廠+鋼廠+沿海5港，萬(wàn)噸）2020 2021 2022 2023 2024焦炭庫(kù)存合計(jì)（焦化廠+鋼廠+沿海18港，萬(wàn)噸）2020 20222023 20243,600

1,5001,4003,100

1,3002,600

1,2001,1002,100

1,0009001,600

1-1 2-1 3-1 4-1 5-1 6-1 7-1 8-1 9-110-111-112-1

800

1-1 2-1 3-1 4-1 5-1 6-1 7-1 8-1 9-110-111-112-1資料來(lái)源：Mysteel， 資料來(lái)源：Mysteel，價(jià)格情況：鋼鐵期現(xiàn)貨：本周螺紋鋼期貨價(jià)格環(huán)比下跌1.91%2.64%。焦炭期現(xiàn)貨：本周焦炭期貨價(jià)格環(huán)比下跌2.94%平。港口焦煤價(jià)格：本周焦煤期貨價(jià)格環(huán)比下跌2.86%4.59%。圖18：鐵期價(jià)格單位元/噸） 圖19：炭期價(jià)格單位元/噸）600055005000450040003500300025002021-032021-052021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072023-092023-112024-012024-03

500045004000350030002500200015002021-032021-052021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072023-092023-112024-012024-03螺紋鋼期貨主力合約 焦炭期貨主力合約 天津港一級(jí)冶金焦資料來(lái)源：， 資料來(lái)源：，圖20：煤期價(jià)格單位元/噸） 圖21：林焦、唐焦煤（單位元/4000350030002500200015002020-032020-052020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-0