工程經(jīng)濟(jì)學(xué)第4講 工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法

工程經(jīng)濟(jì)學(xué)1

主講人：Email:QQ:2講課內(nèi)容工程經(jīng)濟(jì)學(xué)3工程經(jīng)濟(jì)學(xué)4.1工程經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)4.2工程靜態(tài)評(píng)價(jià)4.3工程的動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)方法4.4工程工程方案經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)第四講工程工程經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法4.1工程經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)4工程經(jīng)濟(jì)學(xué)4.1工程經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)5工程經(jīng)濟(jì)學(xué)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)，又稱企業(yè)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)，是在國(guó)家現(xiàn)行財(cái)稅制度和價(jià)格體系的前提下，從工程的角度出發(fā)，計(jì)算工程范圍內(nèi)的財(cái)務(wù)效益和費(fèi)用，分析工程的盈利能力和清償能力，評(píng)價(jià)工程在財(cái)務(wù)上的可行性。國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)即費(fèi)用效益分析，是按合理配置稀缺資源和社會(huì)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)開(kāi)展的原那么，采用影子價(jià)格社會(huì)折現(xiàn)率等費(fèi)用效益分析參數(shù)，從國(guó)民經(jīng)濟(jì)整體利益的角度出發(fā)，計(jì)算工程對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的奉獻(xiàn)，分析工程的經(jīng)濟(jì)效率、效果和對(duì)社會(huì)的影響，評(píng)價(jià)工程在宏觀經(jīng)濟(jì)上的合理性。4.1工程經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)6工程經(jīng)濟(jì)學(xué)4.1工程經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)4.1工程經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)4.1工程經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)9工程經(jīng)濟(jì)學(xué)4.1工程經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)4.1工程經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)〔2〕按指標(biāo)性質(zhì)劃分的指標(biāo)體系4.1工程經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)〔3〕按照財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的目標(biāo)劃分的指標(biāo)體系4.1工程經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)4.1.3指標(biāo)評(píng)價(jià)中參數(shù)的選取1.工程〔或方案〕計(jì)算期工程〔或方案〕計(jì)算期是指對(duì)擬建方案進(jìn)行現(xiàn)金流量分析時(shí)所設(shè)定的工程效勞年限。對(duì)建筑工程來(lái)說(shuō)，工程計(jì)算期分為建設(shè)期和運(yùn)營(yíng)期兩個(gè)階段。4.1工程經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)4.1工程經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)4.1工程經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)3〕通貨膨脹〔i3〕通貨膨脹是指由于貨幣〔這里是指紙幣〕的發(fā)行量超過(guò)商品流通所需要的貨幣量而引起的貨幣貶值和物價(jià)上漲的現(xiàn)象。4〕資金限制資金越少，越需要精打細(xì)算，使之利用得更加有效。為此，在資金短缺時(shí)，應(yīng)通過(guò)提高基準(zhǔn)收益率的方法進(jìn)行工程經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)，以便篩選掉盈利能力較低的工程。代數(shù)和法按當(dāng)年價(jià)格預(yù)測(cè)估算的：按基年不變價(jià)格預(yù)測(cè)估算的〔已排除通貨膨脹因素的影響〕：公式中近似的前提條件是都為較小的數(shù)〔2〕基準(zhǔn)收益率確實(shí)定方法4.2工程靜態(tài)評(píng)價(jià)4.2工程靜態(tài)評(píng)價(jià)項(xiàng)目可以考慮接受項(xiàng)目應(yīng)予拒絕4.2工程靜態(tài)評(píng)價(jià)正常年份的息稅前利潤(rùn)或年均息稅前利潤(rùn)指支付利息和所得稅之前的利潤(rùn)

4.2工程靜態(tài)評(píng)價(jià)4.2工程靜態(tài)評(píng)價(jià)4.2工程靜態(tài)評(píng)價(jià)4.2工程靜態(tài)評(píng)價(jià)年份0123456789101、建設(shè)投資1802401802、流動(dòng)資金1503、總投資1802403304、收入3004005005005005005005005、支出（不包括投資）2503003503503503503503506、凈收入501001501501501501501507、累計(jì)未收回的投資18042075070060045030015008、累計(jì)凈現(xiàn)金流量4.2工程靜態(tài)評(píng)價(jià)2.工程資本金凈利潤(rùn)率〔returonequity,ROE)〔1〕指標(biāo)含義———表示工程資本金的盈利水平，是指工程到達(dá)設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力后正常年份的年凈利潤(rùn)或運(yùn)營(yíng)期內(nèi)年平均凈利潤(rùn)與工程資本金的比率。〔2〕計(jì)算方法NP——工程正常年份的年凈利潤(rùn)或運(yùn)行期內(nèi)年平均凈利潤(rùn)；EC——工程資本金〔工程公司股東投入的資金〕。

ROE=NP/EC×100%4.2工程靜態(tài)評(píng)價(jià)年凈利潤(rùn)=年銷售收入-年銷售稅金及附加-年經(jīng)營(yíng)本錢(qián)-年折舊攤銷費(fèi)-利息支出-所得稅=年息稅前利潤(rùn)-利息支出-所得稅判別準(zhǔn)那么：與行業(yè)凈利潤(rùn)率參考值比較4.2工程靜態(tài)評(píng)價(jià)4.2工程靜態(tài)評(píng)價(jià)4.2工程靜態(tài)評(píng)價(jià)4.2工程靜態(tài)評(píng)價(jià)2.指標(biāo)計(jì)算公式現(xiàn)金流入現(xiàn)金流出年收益年經(jīng)營(yíng)本錢(qián)4.2工程靜態(tài)評(píng)價(jià)4.2工程靜態(tài)評(píng)價(jià)〔2〕當(dāng)工程建成投產(chǎn)各年的凈現(xiàn)金流量不相同〔甚至變化極大〕時(shí)：第T-1年的累計(jì)凈現(xiàn)金流量累計(jì)凈現(xiàn)金流量首次出現(xiàn)正值的年份第T年的凈現(xiàn)金流量4.2工程靜態(tài)評(píng)價(jià)4.2工程靜態(tài)評(píng)價(jià)計(jì)算期012345678現(xiàn)金流入———80012001200120012001200現(xiàn)金流出—600900500700700700700700凈現(xiàn)金流量—-600-900300500500500500500累計(jì)凈現(xiàn)金流量—-600-1500-1200-700-2003008001300由于Pc=6，Pt<Pc,所以方案是可取的。374.2工程靜態(tài)評(píng)價(jià)年份1234-101、現(xiàn)金流入—1001001202、現(xiàn)金流出220404050384.2工程靜態(tài)評(píng)價(jià)4.2工程靜態(tài)評(píng)價(jià)4.2.3其他可用于靜態(tài)評(píng)價(jià)的指標(biāo)

1、利息備付率指工程在借款歸還期內(nèi)各年可用于支付利息的息稅前利潤(rùn)〔EBIT〕和當(dāng)期應(yīng)付利息費(fèi)用〔PI〕的比值。它是表示使用工程利潤(rùn)償付利息的保證倍率。稅息前利潤(rùn)＝利潤(rùn)總額＋計(jì)入總本錢(qián)費(fèi)用的利息+所得稅當(dāng)期應(yīng)付利息是指計(jì)入總本錢(qián)費(fèi)用的全部利息利息備付率應(yīng)分年計(jì)算，分別計(jì)算在債務(wù)歸還期內(nèi)各年的利息備付率。假設(shè)歸還前期的利息備付率數(shù)值偏低，為分析所用，也可以補(bǔ)充計(jì)算債務(wù)歸還期內(nèi)的年平均利息備付率。利息備付率表示利息支付的保證倍率，對(duì)于正常經(jīng)營(yíng)的企業(yè)，利息備付率至少應(yīng)當(dāng)大于1，一般不宜低于2，并結(jié)合債權(quán)人的要求確定。利息備付率高，說(shuō)明利息支付的保證度大，償債風(fēng)險(xiǎn)小；利息備付率低于l，表示沒(méi)有足夠資金支利息，償債風(fēng)險(xiǎn)很大。2、償債備付率4.2工程靜態(tài)評(píng)價(jià)可用于還本付息資金包括：可用于還款的折舊和攤銷，本錢(qián)中列支的利息費(fèi)用，可用于還款的所得稅稅后利潤(rùn)。償債備付率應(yīng)分年計(jì)算，分別計(jì)算在債務(wù)歸還期內(nèi)各年的償債備付率。假設(shè)歸還前期的償債備付率數(shù)值偏低，為分析所用，也可以補(bǔ)充計(jì)算債務(wù)歸還期內(nèi)的年平均償債備付率。償債備付率表示償付債務(wù)本息的保證倍率，至少應(yīng)大于1，一般不宜低于1.3，并結(jié)合債權(quán)人的要求確定。償債備付率低，說(shuō)明償付債務(wù)本息的資金不充足，償債風(fēng)險(xiǎn)大。當(dāng)這一指標(biāo)小于1時(shí)，表示可用于計(jì)算還本付息的資金缺乏以償付當(dāng)年債務(wù)。4.2工程靜態(tài)評(píng)價(jià)3、資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率指各期末負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比率。資產(chǎn)負(fù)債率反映在總資產(chǎn)中有多大比例是通過(guò)借債來(lái)籌資的，也可以衡量企業(yè)在清算時(shí)保護(hù)債權(quán)人利益的程度。要判斷資產(chǎn)負(fù)債率是否合理，首先要看你站在誰(shuí)的立場(chǎng)。資產(chǎn)負(fù)債率這個(gè)指標(biāo)反映債權(quán)人所提供的資本占全部資本的比例，也被稱為舉債經(jīng)營(yíng)比率。4.2工程靜態(tài)評(píng)價(jià)〔1〕從債權(quán)人的立場(chǎng)看：他們最關(guān)心的是貸給企業(yè)的款項(xiàng)的平安程度，也就是能否按期收回本金和利息。他們希望債務(wù)比例越低越好，企業(yè)償債有保證，那么貸款給企業(yè)不會(huì)有太大的風(fēng)險(xiǎn)?！?〕從股東的角度看，由于企業(yè)通過(guò)舉債籌措的資金與股東提供的資金在經(jīng)營(yíng)中發(fā)揮同樣的作用，所以，股東所關(guān)心的是全部資本利潤(rùn)率是否超過(guò)借入款項(xiàng)的利率，即借入資本的代價(jià)。從股東的立場(chǎng)看，在全部資本利潤(rùn)率高于借款利息率時(shí)，負(fù)債比例越大越好，否那么反之。2024/4/5〔3〕一般認(rèn)為，資產(chǎn)負(fù)債率的適宜水平為。〔4〕對(duì)于經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較高的企業(yè)，例如高科技企業(yè)，為減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)選擇比較低的資產(chǎn)負(fù)債率;〔5〕對(duì)于經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)低的企業(yè)，例如供水、供電企業(yè)，資產(chǎn)負(fù)債率可以較高。4.2工程靜態(tài)評(píng)價(jià)4、借款歸還期4.2工程靜態(tài)評(píng)價(jià)5.流動(dòng)比率流動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債之比，反映工程流動(dòng)資產(chǎn)歸還流動(dòng)負(fù)債的能力。其計(jì)算公式為：流動(dòng)比率越高，說(shuō)明工程歸還流動(dòng)負(fù)債的能力越強(qiáng)。顯然，流動(dòng)比率要大于1，即1元的流動(dòng)負(fù)債至少有2元的流動(dòng)資產(chǎn)作后盾，保證工程按期歸還短期債務(wù)。這是提供貸款的機(jī)構(gòu)可以接受的。但過(guò)高也不好，說(shuō)明滯留在流動(dòng)資產(chǎn)上的資金太多，反而會(huì)影響工程的收益水平。4.2工程靜態(tài)評(píng)價(jià)6.速動(dòng)比率4.2工程靜態(tài)評(píng)價(jià)【例】某工程在某年末的流動(dòng)資產(chǎn)為9560萬(wàn)元〔其中存貨為2983萬(wàn)元〕，流動(dòng)負(fù)債5980萬(wàn)元，長(zhǎng)期負(fù)債6730萬(wàn)元，資產(chǎn)總額為13689萬(wàn)元。試求資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率和速動(dòng)比率。解：資產(chǎn)負(fù)債率=〔5980+6730〕/13680×100%=93%；流動(dòng)比率=9560/5980=1.6；速動(dòng)比率=〔9560-2983〕/5980=1.14.2工程靜態(tài)評(píng)價(jià)4.3工程動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)方法4.3工程動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)方法4.3.1現(xiàn)值法

凈現(xiàn)值投資項(xiàng)目計(jì)算期基準(zhǔn)折現(xiàn)率3.判別準(zhǔn)那么項(xiàng)目可接受項(xiàng)目不可接受⑴單一方案判斷⑵多方案選優(yōu)4.3工程動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)方法04567891012320500100150250【例題1】基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%，求凈現(xiàn)值。4.3工程動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)方法解：4.3工程動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)方法年份方案01～88（凈殘值）A-100408B-120459單位：萬(wàn)元，利率：10%【例題2】根據(jù)凈現(xiàn)值優(yōu)選方案。4.3工程動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)方法解：4.3工程動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)方法〔1〕凈現(xiàn)值函數(shù)從凈現(xiàn)值計(jì)算公式可知，當(dāng)凈現(xiàn)金流量和工程壽命期固定不變時(shí)，那么NPV0i典型的NPV函數(shù)曲線i*4.3工程動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)方法〔2〕凈現(xiàn)值函數(shù)的特點(diǎn)同一凈現(xiàn)金流量的凈現(xiàn)值隨

i的增大而減少，故當(dāng)基準(zhǔn)折現(xiàn)率i0

，NPV

甚至變?yōu)榱慊蜇?fù)值，故可接受方案減少。凈現(xiàn)值隨折現(xiàn)率的變化就必然存在

i

為某一數(shù)值i*

時(shí)NPV=0。4.3工程動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)方法〔3〕凈現(xiàn)值對(duì)折現(xiàn)率的敏感問(wèn)題年份方案012345NPV（10%）NPV（20%）A-230100100100505083.9124.81B-100303060606075.4033.584.3工程動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)方法〔4〕凈現(xiàn)值的優(yōu)點(diǎn)4.3工程動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)方法4.3工程動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)方法4.3工程動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)方法4.3工程動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)方法【例4-5】某工程有A、B兩個(gè)備選方案，現(xiàn)金流量如表4-3所示，基準(zhǔn)收益率為12%，用凈現(xiàn)值指數(shù)比較兩個(gè)方案。工程A、B備選方案現(xiàn)金流量及其分布表4-3〔萬(wàn)元〕方案012345A-10006001000100010001000B-200050015001500150015004.3工程動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)方法解：

1.分別計(jì)算A、B兩個(gè)方案的凈現(xiàn)值：2.分別計(jì)算A、B兩個(gè)方案的凈現(xiàn)值指數(shù)：4.3工程動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)方法4.3工程動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)方法在運(yùn)用費(fèi)用現(xiàn)值進(jìn)行多方案比較時(shí)，應(yīng)注意以下兩點(diǎn)：1)各方案除費(fèi)用指標(biāo)外，其他指標(biāo)和有關(guān)因素應(yīng)根本相同，如產(chǎn)量、質(zhì)量、收入應(yīng)根本相同，在此根底上比較費(fèi)用的大小。2〕被比較的各方案，特別是費(fèi)用現(xiàn)值最小的方案，應(yīng)是能夠到達(dá)盈利目的的方案。因?yàn)橘M(fèi)用現(xiàn)值只能反映費(fèi)用的大小，而不能反映凈收益情況，所以這種方法只能比較方案優(yōu)劣，而不能用于判斷方案是否可行。4.3工程動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)方法4.3.2年值法4.3.2.1凈年值法1.含義：凈年值又叫等額年值或等額年金，是以基準(zhǔn)收益率將工程計(jì)算期內(nèi)凈現(xiàn)金流量等值換算而成的等額年值。凈年值的數(shù)額是說(shuō)明方案在壽命期內(nèi)每年除獲得按基準(zhǔn)收益率應(yīng)得的收益外所取得的等額超額收益。2.計(jì)算公式3.判別準(zhǔn)那么在單一方案評(píng)價(jià)時(shí)，NAV≥0，方案可行；NAV<0，方案拒絕。在多方案比較時(shí)，凈年值大的方案為優(yōu)。4.3工程動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)方法4.3.2.2費(fèi)用年值法1.指標(biāo)含義:與凈現(xiàn)值和凈年值指標(biāo)的關(guān)系類似，費(fèi)用年值與費(fèi)用現(xiàn)值也是一對(duì)等效評(píng)價(jià)指標(biāo)，費(fèi)用年值是將方案計(jì)算期內(nèi)不同時(shí)點(diǎn)發(fā)生的所有支出費(fèi)用，按基準(zhǔn)收益率折算成與其等值的等額支付序列年費(fèi)用。2.計(jì)算公式:適用條件和范圍與費(fèi)用現(xiàn)值相同。對(duì)于壽命期不等的多方案進(jìn)行比選時(shí)，凈年值是最為簡(jiǎn)便的方法。4.3工程動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)方法4.3工程動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)方法4.3.3內(nèi)部收益率法1.含義：內(nèi)部收益率又稱內(nèi)部報(bào)酬率，是工程凈現(xiàn)值為零時(shí)的折現(xiàn)率。2.計(jì)算公式內(nèi)部收益率4.3工程動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)方法IRR的求解第一步，計(jì)算方案各年的凈現(xiàn)金流量。第二步，在滿足以下兩個(gè)條件的根底上預(yù)估兩個(gè)適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率：〔1〕i1<i2,且〔i2-i1〕≤5%，一般在2%為宜〔實(shí)際工作中i1往往是根據(jù)給出的基準(zhǔn)收益率ic確定，作為第一步試算依據(jù)〕；〔2〕NPV〔i1〕>0，NPV〔i2〕<0。第三步，用線性插值法計(jì)算IRR的近似值，其公式為：4.3工程動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)方法線性內(nèi)插法原理：NPVi0NPV（i2）NPV(i1)i1BAECi2Di*IRR4.3工程動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)方法3.判別準(zhǔn)那么當(dāng)IRR≥i0時(shí)，那么說(shuō)明工程的收益率已到達(dá)或超過(guò)基準(zhǔn)收益率水平，工程可行；當(dāng)IRR＜i0時(shí)，那么說(shuō)明工程不可行。以上只是對(duì)單一方案而言；多方案比選，內(nèi)部收益率最大的準(zhǔn)那么不總是成立?！纠}】年份012345凈現(xiàn)金流量-1002030204040

假設(shè)基準(zhǔn)收益率為15%，用IRR來(lái)判斷方案的可行性。4.3工程動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)方法解：4.3工程動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)方法4.使用范圍4.3工程動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)方法5.內(nèi)部收益率的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)直觀反映方案的最大可能盈利能力或最大利息歸還能力；考慮了資金的時(shí)間價(jià)值及工程整個(gè)計(jì)算期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)狀況；防止了凈現(xiàn)值指標(biāo)須事先確定基準(zhǔn)收益率這個(gè)難題。缺點(diǎn)不能反映資金價(jià)值的絕對(duì)大??；與NPV得出的結(jié)論不總是一致，因此不能直接用于方案的比選；計(jì)算復(fù)雜。4.3工程動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)方法4.3工程動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)方法4.3工程動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)方法4.3工程動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)方法4.3工程動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)方法年份凈現(xiàn)金流量累計(jì)凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)系數(shù)折現(xiàn)值累計(jì)折現(xiàn)值1-180-1800.9091-163.64-163.642-250-4300.8264-206.60-370.243-150-5800.7513-112.7-482.94484-4960.683057.37-425.575112-3840.620969.54-356.036150-2340.564584.68-271.357150-840.513276.98-194.378150660.466569.98-124.3991502160.424163.62-60.77101503660.385557.83-2.94111505160.350552.57+49.6312-2015018662.018302.78352.414.4工程工程方案經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)4.4.1評(píng)價(jià)方案類型4.4工程工程方案經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)4.4.1評(píng)價(jià)方案類型4.4工程工程方案經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)4.4.1評(píng)價(jià)方案類型3.互斥關(guān)系型方案：在假設(shè)干備選方案中，各個(gè)方案彼此可以相互代替，選擇其中任何一個(gè)方案，那么其他方案必然被排斥，即表現(xiàn)明顯的排他性。在經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)前，分清工程工程方案屬于何種類型是非常重要的，因?yàn)榉桨割愋筒煌?，其評(píng)價(jià)方法、選擇和判斷的尺度不同，否那么會(huì)帶來(lái)錯(cuò)誤的評(píng)價(jià)結(jié)果。4.4工程工程方案經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)4.4.2獨(dú)立關(guān)系型方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)絕對(duì)經(jīng)濟(jì)效果檢驗(yàn)：考察備選方案中各方案自身的經(jīng)濟(jì)效果是否滿足評(píng)價(jià)準(zhǔn)那么的要求相對(duì)經(jīng)濟(jì)效果檢驗(yàn)：考察備選方案中哪個(gè)方案相對(duì)最優(yōu)4.4.3互斥型方案經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)評(píng)價(jià)內(nèi)容：首先進(jìn)行絕對(duì)效果檢驗(yàn)，再做相對(duì)效果檢驗(yàn)。注意：兩種檢驗(yàn)的目的和作用不同，通常缺一不可，以確保所選方案不但可行而且最優(yōu)。只有在眾多互斥方案中必須選擇其中之一時(shí)才可單獨(dú)進(jìn)行相對(duì)效果檢驗(yàn)。評(píng)價(jià)方法：靜態(tài)評(píng)價(jià)法和動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)法，動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)法又涉及計(jì)算期相同和計(jì)算期不同兩種情況。4.4工程工程方案經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)4.4.3.1互斥方案靜態(tài)評(píng)價(jià)4.4工程工程方案經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)4.4.3.1互斥方案靜態(tài)評(píng)價(jià)4.4工程工程方案經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)4.4.3.2互斥方案動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)分為計(jì)算期相同和計(jì)算期不同兩種情形1.計(jì)算期相同〔1〕凈現(xiàn)值法或費(fèi)用現(xiàn)值絕對(duì)效果檢驗(yàn)：分別計(jì)算各方案凈現(xiàn)值，剔除NPV﹤0的方案。相對(duì)效果檢驗(yàn)：比較NPV≥0方案的凈現(xiàn)值，選擇最大者為最優(yōu)方案。費(fèi)用現(xiàn)值PC：互斥方案所產(chǎn)生的效益相同〔或根本相同〕，或效益無(wú)法或很難用貨幣直接計(jì)量，常采用PC法，其結(jié)論與NPV法一致?！残б婧茈y或無(wú)法用貨幣衡量時(shí)采用〕總結(jié)：凈現(xiàn)值法是對(duì)計(jì)算期相同的互斥方案進(jìn)行經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)最常用方法，如采用多個(gè)評(píng)價(jià)指標(biāo)評(píng)價(jià)得出不同結(jié)論時(shí)，以凈現(xiàn)值指標(biāo)為最后衡量標(biāo)準(zhǔn)?！?〕凈年值法或年本錢(qián)法凈年值評(píng)價(jià)與凈現(xiàn)值評(píng)價(jià)等效〔結(jié)論完全一致〕當(dāng)給出正、負(fù)現(xiàn)金流量時(shí)，采用NAV，選擇凈年值大者;當(dāng)互斥方案所產(chǎn)生的效益相同〔或根本相同〕，或效益無(wú)法或很難用貨幣直接計(jì)量，可用等額年本錢(qián)法AC，選擇小值。2.計(jì)算期不同〔1〕凈年值〔或年本錢(qián)〕法隱含一種假定：各備選方案在其壽命結(jié)束時(shí)均按原方案重復(fù)實(shí)施或以與原方案經(jīng)濟(jì)效果水平相同的方案實(shí)施。凈年值法更適用于評(píng)價(jià)計(jì)算期不同的眾多方案。計(jì)算方法及判別準(zhǔn)那么同前。〔2〕凈現(xiàn)值法凈現(xiàn)值是價(jià)值型指標(biāo)，其用于互斥方案評(píng)價(jià)時(shí)必須考慮時(shí)間的可比性，即在相同的計(jì)算期下比較凈現(xiàn)值大小。1〕最小公倍數(shù)法是以各備選方案計(jì)算期的最小公倍數(shù)作為方案的共同計(jì)算期，并假設(shè)各個(gè)方案均在這樣一個(gè)共同的計(jì)算期內(nèi)重復(fù)進(jìn)行。在共同的計(jì)算期內(nèi)計(jì)算各方案凈現(xiàn)值，取凈現(xiàn)值最大者為最優(yōu)方案。不適用情況：不可再生資源開(kāi)發(fā)型工程；共同計(jì)算期過(guò)長(zhǎng)，降低了可靠性和真實(shí)性。方案投資年凈收益壽命期A8003606B12004808例題單位：萬(wàn)元基準(zhǔn)折現(xiàn)率：12%4.4工程工程方案經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)解：由于壽命期不等，設(shè)定共同的分析期為最小公倍數(shù)，那么A方案重復(fù)4次，B方案重復(fù)3次。現(xiàn)金流量圖如下：360800061218241480120008162414.4工程工程方案經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)4.4工程工程方案經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)2〕研究期法是根據(jù)對(duì)市場(chǎng)前景的預(yù)測(cè)，直接選取一個(gè)適當(dāng)?shù)姆治銎谧鳛楦鞣桨腹餐挠?jì)算期。研究期確實(shí)定一般以互斥方案中年限最短〔或最長(zhǎng)方案計(jì)算期、或所期望的計(jì)算期〕作為互斥方案評(píng)價(jià)的共同研究期。在研究期內(nèi)計(jì)算各方案凈現(xiàn)值，取凈現(xiàn)值最大者為最優(yōu)方案。3〕無(wú)限期法如果評(píng)價(jià)方案的最小公倍數(shù)計(jì)算期很大，計(jì)算麻煩，那么可取無(wú)窮大計(jì)算期法計(jì)算凈現(xiàn)值，取大者為最優(yōu)方案?！?〕增量?jī)?nèi)部收益率法1〕概念：壽命期不等的互斥方案之間的增量?jī)?nèi)部收益率是指兩個(gè)方案的凈年值相等或費(fèi)用年值相等〔僅有或僅需計(jì)算費(fèi)用現(xiàn)金流量時(shí)〕時(shí)所對(duì)應(yīng)的折現(xiàn)率。4.4工程工程方案經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)2〕計(jì)算公式3〕判別準(zhǔn)那么4.4工程工程方案經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)4.4.4其他多方案經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)1、互補(bǔ)型方案經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)經(jīng)濟(jì)上互補(bǔ)而又對(duì)稱的方案可以結(jié)合在一起作為一個(gè)綜合體考慮；經(jīng)濟(jì)上互補(bǔ)而不對(duì)稱的方案可通過(guò)問(wèn)題轉(zhuǎn)化形成互斥方案經(jīng)濟(jì)比較。如建筑物A和空調(diào)B那么可把問(wèn)題轉(zhuǎn)化為對(duì)有空調(diào)的建筑