BAT2014財務報表分析副本

BAT2014財務報表分析分析內容1.BAT公司簡介2.BAT2014財務報表簡介3.BAT資產質量，盈利質量，現(xiàn)金流量指標分析及由此深入的質量分析4.贏在未來--移動端對決BAT簡介BAT是中國三大互聯(lián)網(wǎng)巨頭百度、阿里巴巴、騰訊的首字母縮寫。百度于2000年1月由李彥宏創(chuàng)立于北京中關村，自稱是全球最大的中文搜索引擎、最大的中文網(wǎng)站。其主要產品和效勞是搜索效勞、社區(qū)效勞、游戲娛樂、云計算、以及移動類產品等阿里巴巴由本為英語教師的馬云于1999年帶著其他17人所創(chuàng)立，經營多元化的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務，致力為全球所有人創(chuàng)造便捷的交易渠道；自成立以來，集團建立了領先的消費者電子商務、網(wǎng)上支付、B2B網(wǎng)上交易市場。云計算業(yè)務，近幾年更積極開拓無線應用、操作系統(tǒng)和互聯(lián)網(wǎng)電視等領域。騰訊公司成立于1998年11月，是目前中國最大的互聯(lián)網(wǎng)綜合效勞提供商之一，也是中國效勞用戶最多的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)之一。主要的效勞產品有：社交軟件〔QQ、微信〕、游戲、效勞、娛樂等總結下百度的優(yōu)勢在搜索，阿里的優(yōu)勢在電商，騰訊的優(yōu)勢在社交，尤其是微信說明因為阿里是在紐交所上市，所以阿里巴巴集團的2014年之前的年報無法獲取。且今年年報阿里巴巴官網(wǎng)沒有披露，紐交所也查詢不到。本案例數(shù)據(jù)采集自同花順。因為百度在納斯達克上市，其數(shù)據(jù)采集自同花順。百度2014資產負債表和利潤表百度2014現(xiàn)金流量表騰訊2014資產負債表和利潤表騰訊2014綜合權益變動表和綜合現(xiàn)金流量表騰訊2014報表附注阿里2014年資產負債表和利潤表〔簡表〕阿里2014年現(xiàn)金流量表〔簡表〕盈利質量指標及分析〔1〕

盈利質量分析的三個方面的指標計算表盈利質量指標及分析〔2〕三項指標的折線圖盈利質量指標及分析〔3〕盈利質量主要從收入質量、盈利質量和毛利方面分析收入質量上從表和折線圖中我們可以看出，百度的主營業(yè)務利潤率最高，說明其主營業(yè)務占利潤總額的比率最高，其主營業(yè)務的盈利能力也最好，其次是阿里和騰訊。從成長性方面，主營業(yè)務收入增長率阿里和百度的不相上下，但是從每股收益增長率來說阿里要領先百度和騰訊，主要是因為阿里去年IPO導致的。從盈利質量方面，在盈利能力和成長性上，凈資產收益率、總資產報酬率、和凈利潤增長率阿里都要高于百度和騰訊，而騰訊又要好于百度。從這些指標我們可以看出阿里無論是從資產的利潤產出率還是利潤的增長方面都是最棒的！這主要原因可能是歸于阿里上市和最近兩年電商行業(yè)的繁榮開展。從毛利方面，盡管三家的毛利都高的嚇人，但是阿里的銷售毛利率要高于百度和騰訊，高達75%。小結：從這三個方面我們對盈利質量的分析，雖然不可能一個公司在各個指標都表現(xiàn)優(yōu)異，但是從整體上來說阿里要優(yōu)于其他兩巨頭，此回合阿里勝出！資產質量分析〔1〕資產質量分析的三個方面的指標計算表資產質量分析〔2〕資產質量分析指標折線圖資產質量分析〔3〕從資產質量分析的指標折線圖我們可以大致看出，阿里的指標水平總體要高于騰訊和百度，騰訊次之。現(xiàn)金含量上看，阿里最高騰訊次之，百度最低。說明阿里的經營現(xiàn)金凈流量比較充足。從成長性考慮，阿里的資產增長率最高，一個方面是阿里的電商業(yè)務最近兩年高增長性，其次是阿里上市后的國際業(yè)務的擴展。在盈利性上面，阿里的表現(xiàn)也是最優(yōu)秀的。阿里的每股收益增長率要明顯高于騰訊和百度。主要是因為阿里于去年的IPO。小結：在資產質量方面，從財務數(shù)據(jù)方面分析，阿里小勝，百度靠后，需要努力?，F(xiàn)金流量分析〔1〕現(xiàn)金流量分析的三個方面的指標計算表現(xiàn)金流量分析〔2〕經營現(xiàn)金流量分析的三個方面的指標折線圖注：自由現(xiàn)金流量數(shù)據(jù)無從獲知，此處主要分析經營現(xiàn)金流量分析現(xiàn)金流量分析〔3〕從表中我們可以看出，從盈利能力方面，百度的盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)最高，說明其盈利性最好，騰訊次之，阿里最低。但從營運能力方面，三者現(xiàn)金營運能力相差不大。阿里的現(xiàn)金營運能力相對好些從償債能力方面考察，從現(xiàn)金流動負債比率指標，百度的償債能力最強，其現(xiàn)金流量相對較充足，阿里次之。主要是因為百度的14年流動負債較小。小結：從現(xiàn)金流量方面，我們可以發(fā)現(xiàn)，三者的經營現(xiàn)金流量都比較大，投資活動和籌資活動的現(xiàn)金流量相對實體經濟也較大，主要是源于最近幾年三者在移動互聯(lián)網(wǎng)領域的布局，都在竭力構筑自己“贏在微未來”的根底。贏在未來--BAT2014移動端對決決戰(zhàn)工程一：pk移動電商，阿里騰訊決一死戰(zhàn)其一，微信春節(jié)期間憑借搶紅包，強勢推出微信支付，借助搶紅包功能，外界瘋傳微信支付“一夜綁定一億銀行卡”，微信電商直搗阿里核心大本營—支付寶，對此馬云不得不應對，強推阿里的自家社交應用來往，然而卻猶如沙粒落入湖面，竟無一絲漣漪。于是，2014年春節(jié)剛過，馬云即發(fā)出了《云+端，阿里巴巴ALLIN移動電商》的內部郵件，擺出決戰(zhàn)移動端的姿態(tài)。其二，2014年3月10日，騰訊宣布對京東〔JD.NSDQ〕戰(zhàn)略投資，以2.147億美元現(xiàn)金+拍拍網(wǎng)全部股權+QQ網(wǎng)購全部股權+易迅物流全部資產，換取京東新發(fā)行的3.517億股股票，占京東擴大股本后的15%。2014年5月21日，京東IPO招股之時，騰訊再次斥資13.11億美元，使其在京東的持股比例進一步提升至17.9%。其二，騰訊在微信為京東提供一級入口，對于微信的海量用戶和由此帶來的流量，外界對騰訊發(fā)力電商預期較高。然而實際上，騰訊的一系列電商移動端的發(fā)力像騰訊以往在電商上的水土不服一樣，微信的導流并沒有給京東移動端帶來爆發(fā)式的增長。從最近5個季度的電商移動端成交占比情況來看，阿里始終高出京東一截。阿里的移動端成交占比，從2013年第三季度的14.67%，增長到2014年第三季度的35.82%；而京東的移動端成交占比，從2013年第三季度的5.54%，增長到2014年第三季度的29.6%另外，從圖中呈現(xiàn)的移動端增長趨勢線來看，京東根本與阿里同樣維持著一個平穩(wěn)的自然增長率。這也從側面折射出，京東從2014年第二季度開始接入微信的一級流量入口之后，并未在移動端出現(xiàn)突發(fā)式增長。此前外界普遍看好的、京東自身也是抱著很高預期的微信流量入口，實際效果卻令人大跌眼鏡。京東前后總共只公布過三個數(shù)據(jù)：截至上午10:00，移動端訂單量占總體訂單量的比例是2013年同期的3倍；截至下午16:00，移動端訂單量占總體訂單量的比例到達40%；截至24:00，移動端訂單量占比超過40%。40%的移動端占比也是按照訂單量計算的，按照交易額計算，應要低于此比例。而且，京東未能公布移動端訂單中，來自自家APP、微信、QQ各自的明細。阿里雙十一的移動端占比，在媒體發(fā)布會現(xiàn)場那么是動態(tài)顯示的，隨著交易額的增加而實時變動，最終全天571億元交易額的移動端占比定格在了42.6%。借著此次雙十一，阿里首次通過直觀的動態(tài)數(shù)據(jù)，向外界證明了其在移動電商的潛力及地位。微信是阿里的終結者的言論也要偃旗息鼓了?！半p十一”京東和阿里移動端電商對決情況決戰(zhàn)工程二：BAT移動端收入大PK2014年第三季度，百度移動端創(chuàng)造了48.6億元收入，占其總收入的36%；阿里的中國零售業(yè)務〔天貓+淘寶〕在移動端獲得了37.19億元收入，占其中國零售業(yè)務總收入的29%；騰訊游戲從移動端獲得了26億元營收，占其游戲業(yè)務總收入的23%。從趨勢來看，百度營業(yè)收入的移動端占比，呈穩(wěn)定上升態(tài)勢，增速也最快；阿里中國零售業(yè)務的移動端占比起點低，但目前呈加速上揚的態(tài)勢；而騰訊游戲的移動端占比起步晚，原本急速上升，卻在2014第三季呈現(xiàn)轉折性下滑〔圖4〕，對此，騰訊在季報中解釋：“主要原因是由于新版本的延遲發(fā)布，起因于我們必須在這些游戲內推出訪客登錄選項。我們已于2014年10月大致完成了訪客登錄選項的整合。”BAT移動端收入占比情況直觀來看，百度的數(shù)字大幅領先。雖然這三家的移動端營收數(shù)據(jù)不具有完全的可比性，但是，無論是阿里的淘寶+天貓，還是騰訊的游戲，都是各自的創(chuàng)收核心，因而該業(yè)務的移動端占比情況，大體上也能反映出各自企業(yè)的整體情況。決戰(zhàn)工程三：O2O大戰(zhàn)誰將勝出？BATO2O領域產品阿里寄希望于支付寶錢包；騰訊是微信+；百度那么主推百度直達號阿里布局2014年阿里嘗試了淘點點和淘寶作為O2O的突破點，但是收效甚微。針對缺乏粉絲營銷及客戶關系管理平臺的短板，支付寶錢包2014年5月又推出了直指“公眾號”的“效勞窗”，商戶在支付寶平臺開通效勞窗之后，支付寶用戶可以自行關注商家的效勞窗。此后，支付寶錢包啟動了旨在令O2O落地的“未來方案”，其中包括未來醫(yī)院、未來公交、未來生活廣場等一系列子方案，以將支付寶接入到醫(yī)院、公交、商場、地鐵、酒店、美食等生活場景，消費者未來可以在支付寶錢包中找到線下的消費、效勞場所，并且用通過支付寶錢包完成支付。騰訊的O2O一直圍繞著微信展開，隨著公眾號、微信支付的上線，騰訊的O2O布局逐步有了雛形。騰訊布局不甘示弱的微信在2014年8月28日推出了“智慧生活”全行業(yè)O2O解決方案，為各行業(yè)的合作商家提供“連接一切”的能力。具體而言便是，以微信公眾號＋微信支付為根底，幫助傳統(tǒng)行業(yè)將原有業(yè)務“移植”到微信平臺。比方，智慧酒店，可以實現(xiàn)微信自助選房、微信開門、微信客服和微信支付；智慧餐廳，可以微信自助點餐、微信呼叫效勞和自助結賬；智慧醫(yī)院，可以全流程微信掛號、到號微信提醒、微信支付結賬、微信查驗檢查單；溫馨提示：微信可以在搜索欄，搜索附近的餐館酒店等本地，那么會顯示附近的搜索結果，這項O2O的效勞是和群眾點評戰(zhàn)略合作的。更多微信智慧生活可以關注微信公眾號"微信公開課"百度布局9月3日，不甘落后的百度推出了“直達號”，全力搶食O2O市場。直達號類似于微信的公眾號，是商家在百度移動平臺上開設的賬號，消費者在其移動平臺〔搜索、地圖等〕上搜索商家的名稱時，百度會在移動端優(yōu)先呈現(xiàn)商家的直達號，而如果消費者在搜索框里輸入“@商家名稱”，那么可以“直達”商家的直達號平臺。小提示：想體驗的同學可以在“百度云”端“發(fā)現(xiàn)”下的“輕應用”里面找到直達號，本人體驗過一次，很糟糕，不是很好用〔個人意見〕一個完整的O2O閉環(huán)，由入口〔線上用戶來源〕—支付〔實時結算〕—線下〔傳統(tǒng)商家銜接〕—場景〔消費者使用習慣〕四個環(huán)節(jié)構成。在這四個要素中，BAT三家各自的能力與稟賦高差不一。入口：騰訊最優(yōu)。阿里的支付寶錢包獲得的流量遠不如騰訊和百度。而阿里做O2O會存在線上和線下互博的情況，阿里的O2O，商家自是希望將線上流量引入線下，而阿里的比價系統(tǒng)那么有可能將線下的流量引入線上。在商家的以后營銷及客戶關系管理上，百度的直達號最差。因為多數(shù)人都不會為了搜索目的而去注冊賬號，即便有百度賬號的用戶也不會單純?yōu)榱怂阉鞫サ卿洠绱?，百度直達號的商家很難積累粉絲，進行后續(xù)的互動與營銷。支付：阿里最優(yōu)。目前的情況是支付寶的用戶數(shù)量要多余微信支付，但是微信天生的社交屬性和由此帶來的用戶黏性，以及微信支付更多與實體經濟的合作，相信微信支付以后會有更多的用戶和使用頻率。百度今年雖然也高調推出了自己的百度錢包，但是跟支付寶和微信相比無論是用戶數(shù)量還是使用習慣上都是未知數(shù)。場景：百度最弱。無論是在購物、餐飲、旅游、住宿等衣食住行的各方面，支付寶和微信支付都在努力培養(yǎng)用戶使用移動支付。而百度錢包因用戶基數(shù)的問題，在使用場景的推廣方面也是相差太遠。線下：阿里最優(yōu)。如何培育商家在O2O平臺上進行有效的營銷與客戶關系管理，阿里在之前的電商領域已經積累了相當?shù)慕涷?，而百度及騰訊幾乎需要從頭學起?？傮w評價從三者14年的財報數(shù)據(jù)分析在盈利質量方面，阿里從盈利增長及盈利能力和成長性方面總體水平要好于騰訊和百度在資產質量方面，我們從現(xiàn)金含量，成長性和盈利能力方面考察可以得出，阿里的總體資產質量水平最高，騰訊其次，百度最低。在現(xiàn)金流量方面，三者去年都有較大的投資活動，產生了大量的投融資的現(xiàn)金流，而百度的現(xiàn)金流盈利能力較強，三者的現(xiàn)金的償債能力那么相差不大。上面主要是在過去的數(shù)據(jù)或者業(yè)績的根底上的評價，下面我們再從移動端布局--未來業(yè)績方面來總體評價下贏在未來--移動端布局分析去年是BAT移動端布局關鍵的一年，騰訊的王牌是微信，QQ，QQ空間；阿里的王牌是淘寶，支付寶錢包和旗下收購的一系列入口的小公司，如UC瀏覽器和高德地圖；百度那么重在百度，百度地圖等在移動支付領域，支付寶的市場份額無疑被微信支付侵蝕了一塊寶地。但是支付寶在支付領域的王者地位暫時還是無人能撼動的。鑒于百度去年剛推出百度錢包，甚至于很多人還沒聽