2024年一季度全球黃金需求趨勢報告

全球黃金需求趨勢202t全年供需展望全球黃金需求趨勢-2024年一季度今年以來，金價持續(xù)刷新紀(jì)錄高位，跑贏其他大類資產(chǎn)////////t全球黃金需求趨勢-s0st年一季度t央行購金和場外需求再度成為全球黃金需求的主要驅(qū)動一季度全球黃金需求（不含場外）同比下滑2x至ll0s噸；但包含場外交易后總體需求達(dá)到了ls38噸，同比上升3x，也是s0lQ年以來的最強(qiáng)的第一季度.全球央行再度大舉購金，一季度凈買入290噸.金條和金幣投資為312噸，環(huán)比持平，同比上升3%；但黃金ETF總持倉下降了114噸.全球金飾消費(fèi)展現(xiàn)韌性，僅有2%的小幅同比下滑，至479噸.科技用金需求出現(xiàn)了同比10%的復(fù)蘇，主要由AI熱潮推動.金礦產(chǎn)量同比上升4%至893噸，是我們紀(jì)錄中最高的第一季度；高金價則推動回收金供應(yīng)同比上升12%，注：數(shù)據(jù)截至s0st年3月3l日。有關(guān)黃金市場各領(lǐng)域的詳細(xì)解釋，請參閱注釋與定義下載：:\\\\\--\---t-s0ss\--，，全球黃金需求趨勢-2024年一季度同時，以價值計算的金飾消費(fèi)總量達(dá)到歷史高位注：數(shù)據(jù)截至2024年3月31日。更多關(guān)于金飾需求的解釋請://///--/---4-2022/--，，全球黃金需求趨勢-2024年一季度注：數(shù)據(jù)截至2024年3月31日。更多關(guān)于科技用金的解釋請參閱注釋與定義下載://///--/---1-2024/--，，全球黃金需求趨勢-2024年一季度注：數(shù)據(jù)截至2024年3月31日。更多關(guān)于金條與金幣需求的解釋請參閱注釋與定義下載://///--/---4-2022/--，，全球黃金需求趨勢-2024年一季度一季度中國金條金幣投資達(dá)到了110噸，同比大增68%，是2013年以來的最高第一季度注：數(shù)據(jù)截至2024年3月31日。更多關(guān)于金條與金幣需求的解釋請參閱注釋與定義下載://///--/---4-2022/--，，全球黃金需求趨勢-2024年一季度注：數(shù)據(jù)截至2024年3月31日。更多關(guān)于需求的解釋請參閱注://///--/---4-2022/--，，l0全球黃金需求趨勢-s0st年一季度l0一季度中國黃金ETF總持倉上升6噸，而4月截止目前已大幅增長24噸，刷新月度持倉增長的歷史紀(jì)錄，總持倉里程碑似的突破90噸注：數(shù)據(jù)截至s0st年t月s2日。更多關(guān)于需求的解釋請參閱注釋與定義下載::\\\\\--\---t-s0ss\--，，注：數(shù)據(jù)截至2024年3月31日。更多關(guān)于央行需求的解釋請參閱注://///--/---4-2022/--，，注：數(shù)據(jù)截至2024年3月31日。更多關(guān)于央行需求的解釋請參閱注://///--/---4-2022/--，，注：數(shù)據(jù)截至2024年3月31日。更多關(guān)于央行需求的解釋請參閱注://///--/---4-2022/--，，注：數(shù)據(jù)截至2024年3月31日。更多關(guān)于金礦產(chǎn)出的解釋請參閱注://///--/---4-2022/--，，注：數(shù)據(jù)截至2024年3月31日。更多關(guān)于回收金的解釋請參閱注://///--/---4-2022/--，，?黃金ETF的凈流出是一季度投資需求的主要拖累；但展望未來，地緣政治和各類大選不確定性或提升投資者避險需求；?金條和金幣需求有望受到中國強(qiáng)勁動力的持續(xù)支撐，場外交易也有望提?高金價背景下，央行購金步伐或略有放緩，甚至可能出現(xiàn)戰(zhàn)術(shù)性的獲利類投資消費(fèi)和印度的經(jīng)濟(jì)增長或令金飾和科技用金需?AI熱潮和亞洲主要市場經(jīng)濟(jì)增長有望繼續(xù)推動科技用金，但供應(yīng)鏈擾動?盡管近市場供應(yīng)有所下滑，但高金價背景下，回數(shù)據(jù)截止于2024年3月31日。制造需求包含金飾和科技用金需求；投資需求包含黃金，金條金幣和場外需求；供應(yīng)包含金礦產(chǎn)量和回收金供應(yīng)。此處我們忽略了對沖需求并假設(shè)其保持不變。各板塊需求黃金市場不同板塊的分別分析，主流機(jī)構(gòu)對于全球經(jīng)濟(jì)的一致預(yù)期和金屬聚焦的相關(guān)預(yù)估圖中所示范圍的寬度為我們對于預(yù)測全球黃金需求趨勢-s0st年一季度長期來看，黃金的收益率不輸任何一項主流資產(chǎn)各類資產(chǎn)在不同周期中的年化回報率對比基于午盤金價，δδδδ（自s00s年起），彭博美債指數(shù)，彭博全球政府債券