2023年上市銀行超額撥備情況如何-

2023年上市銀行超額撥備情況如何_一、2023年末銀行廣義不良率情況在《銀行超額撥備還原與估值分析》中，我們已詳細(xì)盤點(diǎn)過基于已發(fā)生損失模型的資產(chǎn)五級分類與基于預(yù)期信用損失模型的資產(chǎn)三階段分類的區(qū)別以及對應(yīng)關(guān)系?？傮w來看，第三階段資產(chǎn)與不良資產(chǎn)基本對應(yīng)，且從認(rèn)定邏輯來看相對更為嚴(yán)格，這在銀行貸款數(shù)據(jù)分布上也得以認(rèn)證。進(jìn)一步地，我們可根據(jù)銀行第三階段非信貸資產(chǎn)規(guī)模測算出非信貸資產(chǎn)和全口徑不良率情況。其中：金融投資不良率1=（第三階段債權(quán)投資+第三階段其他債權(quán)投資）/（債權(quán)投資總額+其他債權(quán)投資總額）金融投資不良率2=（第三階段債權(quán)投資+第三階段其他債權(quán)投資）/（債權(quán)投資總額扣除利率債+其他債權(quán)投資總額扣除利率債）全口徑不良率1=（不良貸款+第三階段債權(quán)投資+第三階段其他債權(quán)投資+第三階段同業(yè)及其他信用資產(chǎn)+第三階段表外承諾）/（貸款總額+債權(quán)投資總額+其他債權(quán)投資總額+同業(yè)及其他信用資產(chǎn)總額+表外承諾）；全口徑不良率2為全口徑不良率1基礎(chǔ)上剔除表外承諾；全口徑不良率3為全口徑不良率2基礎(chǔ)上，分母剔除債權(quán)投資及其他債權(quán)投資中的利率債；全口徑不良率4=第三階段資產(chǎn)總額/生息資產(chǎn)總額。從結(jié)果來看，2023年上市銀行平均全口徑不良率3約為1.30%，其中國有行和農(nóng)行得益于非信貸資產(chǎn)不良率相對偏低，全口徑不良率表現(xiàn)整體好于其他板塊，股份行不良率相對偏高。同時(shí)，單家銀行不良率分化程度進(jìn)一步加大，具體表現(xiàn)為資產(chǎn)質(zhì)量較穩(wěn)健的國有行以及部分優(yōu)質(zhì)地區(qū)城農(nóng)商行表現(xiàn)更優(yōu)，而個(gè)別銀行受資管新規(guī)后非凈值化理財(cái)回表、信用債風(fēng)險(xiǎn)暴露等因素影響，金融投資不良率偏高，導(dǎo)致全口徑不良率高于貸款不良率。從邊際變化來看，2023年末42家上市銀行中有22家貸款不良率較23年6月末回落，26家銀行金融投資不良率2較23年6月末回落，35家銀行全口徑不良率2回落，其中多家股份行、城商行金融投資不良率大幅改善。二、2023年末銀行廣義撥備覆蓋率目前常見的銀行風(fēng)險(xiǎn)抵補(bǔ)能力衡量指標(biāo)有二：一是（貸款）撥備覆蓋率，即貸款減值準(zhǔn)備/不良貸款額；二是撥貸比，即貸款減值準(zhǔn)備/貸款總額。但受口徑差異和涉及金融資產(chǎn)類別不夠全面等因素，撥備覆蓋率和撥貸比或許難以反映銀行真實(shí)的撥備情況。因此我們構(gòu)建了更為可比且涵蓋資產(chǎn)類別更多的廣義撥備覆蓋率指標(biāo)。一是將非信貸金融資產(chǎn)的減值準(zhǔn)備和不良納入計(jì)算，前者銀行報(bào)表會詳細(xì)披露，后者可用對應(yīng)資產(chǎn)第三階段規(guī)模來代替；二是統(tǒng)一不良貸款口徑，可將貸款撥備不良率的分母設(shè)定為“逾期貸款+重組貸款”或“關(guān)注貸款+不良貸款”。我們構(gòu)建的廣義撥備覆蓋率共有四個(gè)口徑：廣義撥備覆蓋率1=金融資產(chǎn)減值準(zhǔn)備/第三階段金融資產(chǎn)（注：“金融資產(chǎn)撥備”指貸款、金融投資、同業(yè)資產(chǎn)、表外承諾以及其他涉及信用風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的減值準(zhǔn)備，下同）廣義撥備覆蓋率2=金融資產(chǎn)減值準(zhǔn)備（逾期貸款/+重組貸款+第三階段非信貸金融資產(chǎn)）廣義撥備覆蓋率3=金融資產(chǎn)減值準(zhǔn)備（不良貸款/+關(guān)注貸款+第三階段非信貸金融資產(chǎn)）廣義撥備覆蓋率4=金融資產(chǎn)減值準(zhǔn)備/（逾期貸款+第三階段非信貸金融資產(chǎn)），截至2023年末，口徑拉平后，銀行廣義撥備覆蓋率保持分化，國有行廣義撥備覆蓋率1較貸款撥備覆蓋率普遍穩(wěn)中有升；部分前期風(fēng)險(xiǎn)暴露較多，風(fēng)險(xiǎn)抵補(bǔ)能力偏弱的銀行廣義撥備覆蓋率相對較低；而資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)定、風(fēng)險(xiǎn)抵補(bǔ)能力夯實(shí)的江浙地區(qū)城農(nóng)商行廣義撥備覆蓋率整體明顯偏高，如杭州銀行、蘇州銀行等。從邊際變化來看，2023年末42家上市銀行中，有22家廣義撥備覆蓋率1較23年6月末有所回升，其中以股份行和城商行為主。同時(shí)，金融資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)分類新規(guī)去年下半年開始實(shí)行，或由于新規(guī)下重組貸款由至少劃入不良放寬至至少劃入關(guān)注類，去年下半年銀行重組貸款率普遍提升，因此考慮重組貸款后，23年末廣義撥備覆蓋率2較23年6月末提升的僅有12家。三、銀行超額撥備估算根據(jù)《商業(yè)銀行貸款損失準(zhǔn)備管理辦法》，貸款撥備覆蓋率監(jiān)管要求為150%，2018年調(diào)整為120%~150%?；谝陨弦?，我們可對單家銀行超額撥備水平進(jìn)行估計(jì)。1.貸款超額撥備1=貸款撥備-逾期貸款*150%；2.貸款超額撥備2=貸款撥備-（逾期貸款+重組貸款）*150%；3.非信貸信用資產(chǎn)超額撥備=非信貸資產(chǎn)撥備-第三階段規(guī)模*100%。4.超額撥備率1=（貸款超額撥備1+非信貸資產(chǎn)超額撥備）/表內(nèi)三階段信用資產(chǎn)總額；5.超額撥備率2=（貸款超額撥備2+非信貸資產(chǎn)超額撥備）/表內(nèi)三階段信用資產(chǎn)總額。根據(jù)我們測算，2023年末上市銀行表內(nèi)信用資產(chǎn)超額撥備率約為122.15%。其中由于上市農(nóng)商行普遍位于長三角等經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)區(qū)域，資產(chǎn)質(zhì)量相對較穩(wěn)定，風(fēng)險(xiǎn)抵補(bǔ)能力較強(qiáng)，平均超額撥備率最高；城商行內(nèi)部較分化，經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)城商行超額撥備率明顯偏高，如杭州銀行、蘇州銀行、成都銀行等；國股行超額撥備率低于區(qū)域銀行，國有行相對更穩(wěn)健。四、超額撥備還原凈資產(chǎn)PB估算進(jìn)一步，我們將銀行表內(nèi)超額撥備還原至凈資產(chǎn)，假設(shè)稅率為25%，分紅率采用23年數(shù)據(jù)，以2024年5月21日收盤價(jià)為基準(zhǔn)，絕大部分銀行回?fù)芎驪B水平均顯著低于當(dāng)前名義PB水平。五、超額撥備撥回利潤ROE估算進(jìn)一步來看，若上述超額撥備在未來逐步釋放，有望對上市銀行業(yè)績增長提供有效支撐。我們假設(shè)當(dāng)前超額撥備分別在未來3年、5年、10年均衡釋放，可測算出目前回?fù)芎箅[含ROE水平。若超額撥備在未來3年均衡釋放，則預(yù)計(jì)當(dāng)前上市銀行隱含ROE水平約為11.79%，存在1.30pct的提升空間，其中國有行、股份行、城商行、農(nóng)商行平均隱含ROE水平分別為12.58%、9.13%、12.21%、12.99%，分別有2.10pct、-0.49pct、1.22pct、2.57pct的提升空間；若超額撥備在未來5年均衡釋放，則預(yù)計(jì)當(dāng)前上市銀行隱含ROE水平約為11.30%，存在0.81pct的提升空間，其中國有行、股份行、城商行、農(nóng)商行平均隱含ROE水平分別為11.75%、9.33%、11.77%、11.99%，分別有1.27pct、-0.29pct、0.78pct、1.57pct的提升空間；若超額撥備在未來10年均衡釋放，則預(yù)計(jì)當(dāng)前上市銀行隱含ROE水平約為11.12%，存在0.64pct的提升空間，其中國有行、股份行、城商行、農(nóng)商行平均隱含ROE水平分別為11.12%、9.48%、11.40%、11.21%，分別有0.64pct、-0.14pct、0.40pct、0.79pct的提升空間。六、超額撥備還原后PB-ROE估值情況長期來看，銀行估值水平與ROE中樞基本呈正相關(guān)，超額撥備回表對于業(yè)