【青島雙星公司償債與盈利能力探析案例（定量論文）10000字】

青島雙星公司償債與盈利能力分析案例目錄TOC\o"1-2"\h\u17195引言 13135一、青島雙星股份有限公司簡介 22822（一）初期產(chǎn)生階段 28922（二）發(fā)展創(chuàng)新階段 230805二、青島雙星股份有限公司償債能力分析 321673（一）短期償債能力分析 420049速動比率=（流動資產(chǎn)-存貨-其他流動資產(chǎn)）÷流動負(fù)債 51696（二）長期償債能力分析 614923利息保障倍數(shù)=息稅前利潤/利息費用 925652三、青島雙星股份有限公司盈利能力分析 1018344(一)總資產(chǎn)報酬率 1110739(二)股東權(quán)益報酬率 123218(三)銷售毛利率與銷售凈利率 1331203(四)成本費用凈利率 147511成本費用凈利率=（凈利潤÷成本費用總額）×100% 1412280四、雙星集團(tuán)償債與盈利能力存在的問題 15906（一）短期償債能力問題 157970（二）長期償債能力問題 168034（三）盈利能力問題 179142五、雙星集團(tuán)提高償債與盈利能力的策略 1719698（四）償債能力 177749（五）盈利能力 1813350結(jié)束語 1916933參考文獻(xiàn)： 20摘要：隨著互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，大多數(shù)企業(yè)更加注重產(chǎn)品升級與轉(zhuǎn)型改造。與此同時，也會更加注重如何環(huán)保低碳發(fā)展，文章以青島雙星股份有限公司為對象，結(jié)合相關(guān)資料和信息，通過對該公司近五年的財務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，得到償債與盈利能力對提升公司在市場上綜合經(jīng)濟(jì)實力與競爭力與企業(yè)威信力以及公司在各個能力方面存在的問題，并提出相應(yīng)的對策。關(guān)鍵詞：償債能力；盈利能力；財務(wù)風(fēng)險管理；內(nèi)部控制引言償債能力是反映企業(yè)經(jīng)營狀況經(jīng)營成果一個重要的概念。因此,就如何提高公司償債能力顯得特別重要,一方面，體現(xiàn)在公司應(yīng)加強(qiáng)償還債務(wù)的能力水平及日常監(jiān)督,另一方面，還要加強(qiáng)償債能力的內(nèi)部控制，最終實現(xiàn)公司價值最大化、利潤最大化的目標(biāo)。如同企業(yè)發(fā)展的第一要義必須要贏得較高的利潤收入，這樣才能屹立在市場首位登上世界之巔。我們致力于研究公司償債與盈利能力存在的突出特點和難點，分析雙星集團(tuán)的償債與盈利能力的完善程度，揭示在償債與盈利上存在的不合理之處，并且根據(jù)財務(wù)報表的分析的結(jié)果，對其提出合理化建議與改善方案。一、青島雙星股份有限公司簡介青島雙星股份有限公司成立于1921年，是一家擁有接近100年歷史的國有企業(yè)，總部位于青島市西海岸新區(qū)。成立以來，其主業(yè)主要為鞋和服裝，2008年制鞋產(chǎn)業(yè)全面改制后從集團(tuán)分離出來，雙星全面升級調(diào)整轉(zhuǎn)行到輪胎制造產(chǎn)業(yè)。進(jìn)一步加大技術(shù)創(chuàng)新力度，公司的技術(shù)競爭與人才培養(yǎng)研發(fā)優(yōu)勢將不斷提升。雙星集團(tuán)從產(chǎn)生到至今經(jīng)歷幾年的頑強(qiáng)地發(fā)展在各方面的實力都在不斷完善，基礎(chǔ)設(shè)施與人力資源和物資匹配市場配置更加成熟。初期產(chǎn)生階段雙星集團(tuán)是國有獨資特大型企業(yè)集團(tuán)。[1]最初通過鞋業(yè)的制造在市場上立足并迅速成熟強(qiáng)大起來的。通過注冊“雙星”商標(biāo)，代表雙星鞋業(yè)屹立在歷史的大舞臺，為企業(yè)的發(fā)展拉開序幕。通過利用“四老”文化的基礎(chǔ)上，利用傳統(tǒng)文化的改革升級由最早的單一生產(chǎn)解放鞋發(fā)展到至今的擁有強(qiáng)大的員工與眾多成員單位。因此，該公司具有悠久的歷史底蘊與傳統(tǒng)文化，可以探討該公司的鞋業(yè)在業(yè)界的競爭力與公信力，不斷挖掘新的更加優(yōu)秀的鞋業(yè)產(chǎn)品?？梢詮睦碚摰綄嵺`加強(qiáng)對鞋業(yè)的了解，使之更加深刻分析財務(wù)內(nèi)部運營情況。通過對青島雙星股份有限公司的償債能力分析可以了解到該公司的業(yè)務(wù)償付能力以及資產(chǎn)負(fù)債率的高低對進(jìn)一步企業(yè)加工制作有一定的借鑒能力，同時，盈利能力分析可以使之更加注重到哪些項目會大致導(dǎo)致該公司產(chǎn)生較大的收益及應(yīng)著重加強(qiáng)哪些方面的主營業(yè)務(wù)的培養(yǎng)與優(yōu)化，使其更加注重對公司競爭實力的提升。從而達(dá)到用理論數(shù)據(jù)去了解企業(yè)發(fā)展，更加合理的制定未來財務(wù)發(fā)展方向，預(yù)測調(diào)控更好的做出投資與經(jīng)營決策。發(fā)展創(chuàng)新階段雙星集團(tuán)由最初的鞋業(yè)蓬勃發(fā)展，在發(fā)展進(jìn)步道路上不斷挖掘鉆研，滿足顧客舒適耐用的體驗感，不斷創(chuàng)造出的雙星運動鞋得到了一致好評，在當(dāng)下不斷成為老顧客的再次購買的首選。傳統(tǒng)品牌一路既往的推陳出新，保留好的歷史文化老一輩人流傳下來的制鞋文化不斷改革創(chuàng)新順應(yīng)時代新發(fā)展的新的品牌，例如，雙星專業(yè)運動鞋，雙星旅游鞋，雙星皮鞋等其他鞋業(yè)不斷取得進(jìn)步。隨著互聯(lián)網(wǎng)科技的進(jìn)步與發(fā)展，輪胎業(yè)也不斷旺盛起來，車也已經(jīng)成為了家喻戶曉的一種交通工具。旗下有很多子公司通過控股合并對外吸收資金，加強(qiáng)與外界進(jìn)行國際貿(mào)易聯(lián)合生產(chǎn)，使之成功打開海外市場，不斷壯大成長成國內(nèi)外知名的輪胎品牌。在此同時，雙星集團(tuán)的輪胎制造也在不斷壯大，已經(jīng)榮獲“中國名牌”正在不斷創(chuàng)新升級，專業(yè)化品質(zhì)化升級。企業(yè)財務(wù)管理工作更應(yīng)勇于推進(jìn)自我改革，有效促進(jìn)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。[8]雙星鞋業(yè)需要不斷創(chuàng)新，不斷提升自己品牌形象，順應(yīng)市場千變?nèi)f化的趨勢，加強(qiáng)國內(nèi)外間的合作交流，使自身品牌順應(yīng)市場競爭環(huán)境，加強(qiáng)國際競爭力。因此，企業(yè)應(yīng)該更加注重償債能力與盈利能力的分析，在適當(dāng)減少公司負(fù)債的增加。同時，加強(qiáng)對成本方面的控制，減少不必要的開支，節(jié)約資本，不斷提高成本費用利潤率，同時，加強(qiáng)主營業(yè)務(wù)的成交率，提高資產(chǎn)收益率。二、青島雙星股份有限公司償債能力分析企業(yè)償債能力分析主要是以資產(chǎn)負(fù)債表分析為主，包括短期償債能力和長期償債能力分析。[2]細(xì)分為：一是短期償債能力指標(biāo)，如流動比率、速動比率等；二是長期償債能力指標(biāo)，如資產(chǎn)負(fù)債率、利息保障倍數(shù)等。[1]文章主要經(jīng)過這兩類指標(biāo)計算，來分析該公司在日常經(jīng)營活動中償債能力以及相應(yīng)的對策與今后發(fā)展規(guī)劃。企業(yè)若是想順應(yīng)時代的發(fā)展，籌集資金，舉債等是很好的選擇。因此，結(jié)合青島雙星股份有限公司財務(wù)數(shù)據(jù)，選取財務(wù)分析中與償債能力相關(guān)的財務(wù)指標(biāo)進(jìn)行分析，得出其償債能力情況。短期償債能力分析流動比率該指標(biāo)反映企業(yè)能夠在短時間內(nèi)轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流動資產(chǎn)歸還到期流動負(fù)債的能力。[5]流動比率=流動資產(chǎn)÷流動負(fù)債通過表1的數(shù)據(jù)，可以進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理，從合并資產(chǎn)負(fù)債表中得到對應(yīng)年份的數(shù)據(jù)，可以較為形象的說明青島雙星股份有限公司的流動比率變化情況。表1雙星集團(tuán)流動比率年份流動資產(chǎn)流動負(fù)債流動比率20163,886,218,396.083,338,923,599.791.1620174,016,744,800.604,087,161,358.620.9820184,778,858,450.044,379,276,687.471.0920194,316,749,316.144,561,955,793.260.9520204,259,984,428.985,264,422,192.380.81圖1雙星集團(tuán)流動比率通過以上數(shù)據(jù)顯示從表中可以看出雙星集團(tuán)2016、2017、2018、2019、2020年的流動比率分別為1.16、0.98、1.09、0.95、0.81，從以上數(shù)據(jù)中我們了解到，雙星的流動比率相對有點波動，大約在0.8—1.2區(qū)間，從柱狀圖上可以清晰的看出近幾年，流動比率有下降趨勢，這個數(shù)據(jù)表明雙星的短期償債能力從2019年以后存在不穩(wěn)定的現(xiàn)象，滯留的流動資產(chǎn)比較多，資產(chǎn)利用不佳。如創(chuàng)新型輪胎產(chǎn)業(yè)知名度需要提升，各地區(qū)分店快速增加，互聯(lián)網(wǎng)的建設(shè)，對金融機(jī)構(gòu)、產(chǎn)品外銷、對外投資等等，使得資產(chǎn)變現(xiàn)能力減弱，導(dǎo)致短期償債能力低。但是一個企業(yè)如果流動比率比較高，但流動資產(chǎn)的流動性較差的話，其償債能力也不會較高。速動比率速動比率對企業(yè)來說要維持在1比較好。[5]速動比率=（流動資產(chǎn)-存貨-其他流動資產(chǎn)）÷流動負(fù)債依照以下數(shù)據(jù)得知青島雙星的速動比率變化波動比較大，存在一定不穩(wěn)定的現(xiàn)象。表2雙星集團(tuán)的速動比率 年份流動資產(chǎn)存貨其他流動資產(chǎn)流動負(fù)債速動比率20163,886,218,396.081,026,950,110.1688,153,992.143,338,923,599.790.8320174,016,744,800.601,306,749,238.43437,506,277.654,087,161,358.620.5620184,778,858,450.041,345,611,845.83727,020,638.814,379,276,687.470.6220194,316,749,316.14955,792,621.01148,257,160.194,561,955,793.260.720204,259,984,428.981,141,354,026.51224,499,035.655,264,422,192.380.55圖2速動比率通過表2的數(shù)據(jù)，我們可以看到雙星股份有限公司2016、2017、2018、2019、2020年的速動比率分別為0.83、0.56、0.62、0.70、0.55波動較為明顯。一般來說速動比率為1時比較合適，因此，從表中以及結(jié)合近些年雙星速動比率的變化情況可以得出雙星的償債能力不太穩(wěn)定，在2017年后有回升趨勢，但2019年以后處于下降趨勢，甚至到2020年為近期年最低值0.55，因此，總體處于落后狀態(tài)，對于償債能力以及盈利能力發(fā)展均不友好。長期償債能力分析長期償債能力是指企業(yè)償付長期債務(wù)的現(xiàn)金保障程度，涵蓋了按期償付債務(wù)利息與本金。[5]我會通過以下具體財務(wù)指標(biāo)的計算來分析雙星集團(tuán)發(fā)展。資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率是用以衡量企業(yè)利用債權(quán)人提供資金從而進(jìn)行經(jīng)營活動的能力,它反映企業(yè)的資產(chǎn)總額中有多大比例是通過舉債得到的。[5]資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額×100%表3雙星集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債率 單位：%年份負(fù)債總額資產(chǎn)總額資產(chǎn)負(fù)債率20161,860,386,877.597,248,375,219.9726.00%20175,572,971,949.198,379,765,614.4767.00%20185,113,702,279.838,965,479,610.3657.00%20196,247,748,212.559,881,147,932.1863.00%20206,538,625,934.6510,059,206,578.6965.00%圖3雙星集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債率通過上述表格所列示的數(shù)據(jù)顯示雙星集團(tuán)2016、2017、2018、2019、2020年的資產(chǎn)負(fù)債率分別為26%，67%，57%，63%，65%。反映出近幾年的財務(wù)風(fēng)險提升很大，財務(wù)壓力增大，從而反映出雙星集團(tuán)近幾年的償還債務(wù)的能力較差。通常，企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率保持在40%-60%左右比較合適。近年來雙星集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債率較高，可以適度舉債經(jīng)營，開闊國內(nèi)外綜合市場，擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模與研發(fā)機(jī)制，進(jìn)一步開拓競爭市場，增強(qiáng)企業(yè)活力，從而獲取較高的利潤。但對于公司而言，不同的參與者角度會有不同的想法，其中，從債權(quán)人方面來看，貸款產(chǎn)生是否對企業(yè)資產(chǎn)安全性遭到威脅。出現(xiàn)雙星集團(tuán)的財務(wù)風(fēng)險主要歸于債權(quán)人負(fù)擔(dān)，致使貸款的安全性缺乏可靠性與穩(wěn)定性。最后，站在企業(yè)管理者的角度看問題，他們不僅考慮企業(yè)盈利水平，也考慮每項經(jīng)濟(jì)決策所承受的財務(wù)風(fēng)險。體現(xiàn)了管理層的職業(yè)進(jìn)取心，拼搏精神和宏觀經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略等。雙星集團(tuán)資產(chǎn)負(fù)債率偏高程度一旦超過100%，企業(yè)將會資不抵債，很難在維持經(jīng)營下去，嚴(yán)重的會面臨倒閉危險，因此應(yīng)該就將其控制在一定范圍內(nèi)。產(chǎn)權(quán)比率一般而言，產(chǎn)權(quán)比率可以評價股東所持股權(quán)是否過多，可從側(cè)面反映出企業(yè)借款經(jīng)營的水平。[5]產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/股東權(quán)益*100%表4產(chǎn)權(quán)比率 單位：%年份負(fù)債總額所有者權(quán)益總額產(chǎn)權(quán)比率20161,860,386,877.592,700,037,524.730.6920175,572,971,949.192,806,793,665.281.9920185,113,702,279.833,851,777,330.531.3320196,247,748,212.553,633,399,719.631.7220206,538,625,934.653,520,580,644.041.86圖4產(chǎn)權(quán)比率通過上述數(shù)據(jù)顯示，產(chǎn)權(quán)比率近五年波動比較大,展示了企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險及股東權(quán)益對債務(wù)的保障程度。然而在早些年份15，16年的產(chǎn)權(quán)比率相對較低，長期財務(wù)狀況良好，到2017年而言，產(chǎn)權(quán)比率突然增高，導(dǎo)致雙星集團(tuán)的財務(wù)風(fēng)險提高，償還長期償債能力較弱，雙星集團(tuán)的債權(quán)人投入資金會受到股東權(quán)益保障的程度會降低。從圖中可知近幾年波動較大，直到2018年以后產(chǎn)權(quán)比率進(jìn)一步提升，對債權(quán)人的貸款的安全性保障不大，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險擴(kuò)大，因此，雙星集團(tuán)近幾年的長期償債能力發(fā)展一般。因此，雙星集團(tuán)近幾年發(fā)展存在一直走下坡的狀況，為了改善這種現(xiàn)狀，維持企業(yè)正常運轉(zhuǎn)，需要衡量企業(yè)借貸的必要性，降低借貸，減少利息負(fù)擔(dān)和財務(wù)風(fēng)險。權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)反映了企業(yè)財務(wù)杠桿大小，權(quán)益乘數(shù)增大，說明股東投入的資本在資產(chǎn)中所占的比重越小，企業(yè)負(fù)債的程度越高，財務(wù)杠桿越大。[5]權(quán)益乘數(shù)=1+產(chǎn)權(quán)比率以下就是雙星集團(tuán)2016年到2020年的權(quán)益乘數(shù)：圖5權(quán)益乘數(shù)根據(jù)上述分析的產(chǎn)權(quán)比率可以簡便的計算出雙星集團(tuán)在2016、2017、2018、2019、2020年的權(quán)益乘數(shù)分別為1.69、2.99、2.33、2.72。顯然由以上圖表所示雙星集團(tuán)的權(quán)益乘數(shù)略高，表明股東投入資本在資產(chǎn)中所占比重越小。綜合考慮分析得出，近五年雙星集團(tuán)的權(quán)益乘數(shù)浮動較大，整體上存在上升趨勢，使得企業(yè)財務(wù)杠桿率較高，公司有偏重的債務(wù)負(fù)擔(dān)壓力，正如近幾年負(fù)債總額逐年遞增。導(dǎo)致企業(yè)的現(xiàn)金流量主要去還本付息，缺乏足夠的資金去維持正常的輪胎生產(chǎn)創(chuàng)新經(jīng)營。加上近兩年的企業(yè)賺的凈利潤為負(fù)，無法支付利息，銷售量受限制，有可能危及到資金鏈斷裂的風(fēng)險。因此，尋找一個適度的符合要求的資本結(jié)構(gòu)，彌補(bǔ)權(quán)益乘數(shù)過高情況。以防杠桿增大，使企業(yè)價值隨著債務(wù)增加而增加，甚至嚴(yán)重到會增加企業(yè)倒閉或被收購風(fēng)險。利息保障倍數(shù)利息保障倍數(shù)是用來衡量雙星集團(tuán)債務(wù)資本的能力指標(biāo)。[5]利息保障倍數(shù)=息稅前利潤/利息費用表5利息保障倍數(shù)年份利潤總額財務(wù)費用利息費用利息保障倍數(shù)201694,680,612.4366,757,775.0666,757,775.062.422017123,847,545.8498,258,754.2695,205,571.112.33201819,853,090.00119,669,942.95135,260,807.141.032019-333,914,401.02143,370,666.27145,600,389.06-1.312020-71,575,846.96164,302,610.74166,977,480.960.56圖6利息保障倍數(shù)根據(jù)以上圖表信息所知，雙星集團(tuán)2016年到2020年的利息保障倍數(shù)分別是2.42，2.33，1.03，-1.31，0.56。其中，非常清晰地看出2019年的利息保障倍數(shù)為負(fù)，一個原因是雙星集團(tuán)的利息收入高于利息費用所導(dǎo)致，具體解釋為當(dāng)前經(jīng)營虧損嚴(yán)重，償還到期債務(wù)保證程度很弱。因而，一般利息保障倍數(shù)是要大于1的，這樣對于企業(yè)發(fā)展比較可靠，類似于2016年到2018年的比值，且比值越高，企業(yè)長期償債能力越強(qiáng)。一旦小于1，會使企業(yè)償還利息的緩沖資金減少，經(jīng)濟(jì)收益不能維持現(xiàn)有的債務(wù)規(guī)模，即使雙星集團(tuán)的2020年利息保障倍數(shù)較2019年有所緩和,但是利息保障倍數(shù)仍然過小。公司發(fā)展缺乏充足的稅前利潤，利息償付會存在困難，更何況近兩年來看稅前利潤一直保持為負(fù)數(shù)，其對利息保障倍數(shù)有較大影響。因此，要將雙星集團(tuán)目前情況轉(zhuǎn)虧為盈任重道遠(yuǎn)，像2019年的情況表明利息保障倍數(shù)過低到負(fù)數(shù)，會導(dǎo)致企業(yè)面臨虧損，償債的安全性和穩(wěn)定性都會存在下降風(fēng)險。三、青島雙星股份有限公司盈利能力分析企業(yè)盈利能力分析以利潤表分析為主，利潤表分析一般以表格的形式分析為主配以文字說明。[2]當(dāng)然，企業(yè)的營業(yè)活動、對外投資活動、營業(yè)外收支活動等都會引起企業(yè)獲利的影響。而且，盈利能力的財務(wù)指標(biāo)比率很多，以下我會選取幾個典型指標(biāo)進(jìn)行分析。總資產(chǎn)報酬率總資產(chǎn)報酬率越高，說明資產(chǎn)利用率越高，企業(yè)收入增加。加強(qiáng)企業(yè)的經(jīng)營管理水平，對以后發(fā)展做出良好預(yù)測?？傎Y產(chǎn)報酬率=息稅前利潤/資產(chǎn)平均總額表6總資產(chǎn)報酬率年份利潤總額利息費用資產(chǎn)平均總額總資產(chǎn)報酬率201694,680,612.4366,757,775.066,576,541,012.742.45%2017123,847,545.8495,205,571.114,355,291,193.705.03%201819,853,090.00135,260,807.148,672,622,612.421.79%2019-333,914,401.02145,600,389.069,423,313,771.27-2.00%2020-71,575,846.96166,977,480.966,435,820,888.281.48%圖7總資產(chǎn)報酬率根據(jù)以上數(shù)據(jù)所知，資產(chǎn)報酬率近五年數(shù)值2.45%，5.03%，1.79%，-2.00%，1.48%整體趨于下降狀態(tài)，甚至在2019年資產(chǎn)報酬率居于負(fù)值。雖然2020年有所回落，但息稅前利潤依舊很低，表示現(xiàn)在的雙星集團(tuán)的資產(chǎn)利用率很低，收入并不理想，存在雙星集團(tuán)的產(chǎn)品的原料成本過高，而相應(yīng)的產(chǎn)成品的售價并沒有同步上調(diào)，同時存在生產(chǎn)效益嚴(yán)重下降的情況或者開工不及時不足等，相應(yīng)的也存在管理費用和財務(wù)費用過高，上升頻繁的情況，應(yīng)進(jìn)一步提高銷售利潤率，加速資金的周轉(zhuǎn)情況與認(rèn)知，才能扭轉(zhuǎn)這一局面，進(jìn)而提升企業(yè)經(jīng)營管理水平。股東權(quán)益報酬率股東權(quán)益報酬率代表公司賺錢的能力，如果其指標(biāo)較穩(wěn)定意味著在漫長的時間長河里企業(yè)經(jīng)營也相對穩(wěn)定。股東權(quán)益報酬率=凈利潤/平均股東權(quán)益表9股東權(quán)益報酬率單位：%年份凈利潤平均股東權(quán)益股東權(quán)益報酬率201677,918,336.312,025,548,848.043.85%2017101,957,514.472,753,415,595.013.70%201828,880,453.523,329,285,497.910.87%2019-311,516,324.303,742,588,525.08-8.32%2020-72,248,536.293,064,936,257.51-2.36%圖8股東權(quán)益報酬率根據(jù)以上圖表顯示說明可得雙星股份有限公司2015年到2019年的股東權(quán)益報酬比率總體呈逐漸下降趨勢，2015年的雙星股東權(quán)益報酬比率為2.94%，表明股東每投入100元資本，可以獲得2.94萬的凈利潤，然而從2016年便開始一直下降，直到2019年不但沒有盈利，卻虧損巨大。2016年報酬率最大，2019年最低，然而企業(yè)的股東權(quán)益報酬率過低，反映出獲得投資報酬低，在同樣的總資產(chǎn)規(guī)模下公司相對而言有更多的負(fù)債，會帶來更高債務(wù)，增大利息與本金償付壓力，導(dǎo)致雙星集團(tuán)近幾年盈利與償債能力減弱。銷售毛利率與銷售凈利率該指標(biāo)可說明企業(yè)凈利潤的初始點。所以企業(yè)銷售毛利率越高，說明企業(yè)獲取利潤能力就越強(qiáng)。[5]銷售毛利率=銷售毛利/營業(yè)收入凈額銷售凈利率=凈利潤/營業(yè)收入凈額表10銷售毛利率與銷售凈利率單位：%年份銷售毛利凈利潤營業(yè)收入凈額銷售毛利率銷售凈利率201652,726,620.1277,918,336.314,927,726,205.081%2%201733,867,679.19101,957,514.473,997,767,665.101%3%2018-499,287,976.0628,880,453.523,745,414,513.76-13%1%2019-479,853,305.27-311,516,324.304,123,789,731.06-12%-8%2020-273,300,054.34-72,248,536.294,420,681,414.44-6.18%-1.63%圖9銷售毛利率圖10銷售凈利率根據(jù)上述表格與圖表顯示說明，青島雙星股份有限公司在近幾年的發(fā)展不容樂觀。不論是銷售毛利率還是銷售凈利率均存在下滑趨勢，甚至到了19年利潤竟然存在巨額虧損，難以彌補(bǔ)。銷售毛利率展現(xiàn)企業(yè)在生產(chǎn)過程中的獲利和成本控制，雙星的銷售毛利率低，表示雙星沒有獲得可靠的毛利，存在銷售成本過高的居面，甚至無法彌補(bǔ)期間費用。結(jié)合雙星集團(tuán)毛利率的情況看出近幾年的經(jīng)營業(yè)績并不好，因此，抓緊找出經(jīng)營管理出現(xiàn)的問題，提高銷售毛利，適當(dāng)降低成本。其次，銷售凈利率水平下降，一方面，說明企業(yè)單位的銷售價格定價偏低或者營業(yè)成本如管理費用、銷售費用、財務(wù)費用等過高而造成的，應(yīng)加強(qiáng)內(nèi)部費用合理配置優(yōu)化。另一方面，銷售宣傳力度與產(chǎn)品質(zhì)量也會影響后續(xù)的顧客滿意度等多方面的影響。成本費用凈利率在常態(tài)情況下，企業(yè)需要集中成本投入，并將該部分成本轉(zhuǎn)變?yōu)樯a(chǎn)資料。[7]成本費用凈利率=（凈利潤÷成本費用總額）×100%表11成本費用凈利率單位：%年份凈利潤成本費用總額成本費用凈利率201677,918,336.314,874,999,584.961.60%2017101,957,514.473,963,899,985.912.57%201828,880,453.524,244,702,489.820.68%2019-311,516,324.304,603,643,036.33-6.77%2020-72,248,536.294,693,981,468.78-1.54%圖11成本費用凈利率以上數(shù)據(jù)表示，近五年來雙星集團(tuán)的成本費用凈利率依次是2.01%，1.60%，2.57%，0.68%，-6.77%，不斷趨于下滑水平，幅度較大，2019年最為典型。體現(xiàn)出近幾年雙星集團(tuán)的收益低而付出代價過高，表明企業(yè)的獲利能力弱等特點。因此，應(yīng)進(jìn)一步加強(qiáng)雙星集團(tuán)的成本費用控制能力和經(jīng)營管理水平。四、雙星集團(tuán)償債與盈利能力存在的問題企業(yè)的償債與盈利能力的發(fā)展是相鋪相成又相互制約的。盈利能力是一個企業(yè)實現(xiàn)企業(yè)價值最大化的一個關(guān)鍵衡量標(biāo)準(zhǔn)水平，盈利能力的提升有利于企業(yè)獲得更大銷售利潤，實現(xiàn)較多的凈現(xiàn)金流量從而取得更大的的利潤以及收益。因而，較高盈利能力在一定程度上可以提高企業(yè)的償債能力水平，從而有足夠的現(xiàn)金支付各種經(jīng)營活動中的開支與費用時，就可以避免停工待料等相關(guān)問題的產(chǎn)生，從而有助于實現(xiàn)償債能力的改善提升。短期償債能力問題流動與速動比率不穩(wěn)定通過以上財務(wù)指標(biāo)分析得出，流動比率與速動比率近兩年來下降嚴(yán)重，近兩年均小于1，說明流動資產(chǎn)對流動負(fù)債的保障程度小，后來我們計算了雙星集團(tuán)2016年到2020年的速動比率情況，仍發(fā)現(xiàn)指標(biāo)過低，存在整體趨勢為下滑狀態(tài)，應(yīng)進(jìn)一步關(guān)心流動資產(chǎn)使用情況等。雙星集團(tuán)的可很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn)較少，增發(fā)股票能力變?nèi)醯纫蛩厥沟盟賱颖嚷式档?，償還債務(wù)能力減弱。雙星集團(tuán)2020年流動比率比上年低，與流動負(fù)債也脫不了干系。圖12流動與速動比率比較折線圖長期償債能力問題資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)過高雙星集團(tuán)資產(chǎn)負(fù)債率變化雖然較穩(wěn)定，但2017年其資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)67%，由財務(wù)報表可知近年來雙星集團(tuán)的負(fù)債總額較高，存在著較高的財務(wù)風(fēng)險壓力，而并非是擴(kuò)大經(jīng)營的情況，應(yīng)引起公司高度重視，如果資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到70%，則會面臨更嚴(yán)重的企業(yè)危機(jī)，并且近兩年的凈利潤為負(fù)數(shù)，嚴(yán)重時會存在公司倒閉現(xiàn)象。產(chǎn)權(quán)比率過高一個公司最好的產(chǎn)權(quán)比率為1：1，而雙星集團(tuán)近五年的產(chǎn)權(quán)比率過高，表明企業(yè)的風(fēng)險較高，但同時報酬也較高。但表現(xiàn)出近幾年的雙星集團(tuán)的償還債務(wù)能力減弱。債權(quán)人資金投入受到股東權(quán)益保障程度也較低。盈利能力問題總資產(chǎn)報酬率較低一般行業(yè)的總資產(chǎn)報酬穩(wěn)定在10%左右，然而雙星集團(tuán)的資產(chǎn)報酬率在5%以下，2019年還為負(fù)數(shù)，說明資產(chǎn)報酬率不容樂觀過低，說明籌集資金產(chǎn)生的回報率較低以及產(chǎn)品資產(chǎn)的質(zhì)量存在問題等情況。銷售毛利率與銷售凈利率整體偏低雙星集團(tuán)的輪胎制造產(chǎn)品的銷售價格定價機(jī)制出現(xiàn)問題嚴(yán)重，銷售價格存在低于銷售成本價格的情況，也就是毛利潤為負(fù)數(shù)，存在虧損危機(jī)。成本費用利潤率浮動較大雙星集團(tuán)的該指標(biāo)近年來整體較低，很可能存在輪胎制造過程中成本耗費量過多的問題。五、雙星集團(tuán)提高償債與盈利能力的策略當(dāng)今世界百年未有之大變局，突發(fā)新冠疫情、中美貿(mào)易緊張關(guān)系等形勢下，應(yīng)加強(qiáng)政府干預(yù)、市場調(diào)節(jié)促進(jìn)研發(fā)、制造、質(zhì)量板塊的新突破。但同時注意存在的很多問題產(chǎn)生與蔓延。因為新冠疫情的蔓延，影響了國內(nèi)外多項經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，為克服重重困難，將市場發(fā)展由線下銷售改為“云”互動，創(chuàng)造出跨界直播、聯(lián)合直播，將國際領(lǐng)先的技術(shù)水平及差異化服務(wù)搬到“云”上，憑借專業(yè)化、多元化線上銷售新模式，有助于良好的宣傳和推廣效果，在推動創(chuàng)新發(fā)展同時，促進(jìn)習(xí)近平主席倡導(dǎo)的綠色開放共享新發(fā)展理念的貫徹落實。償債能力提高資產(chǎn)質(zhì)量首先，雙星集團(tuán)繼續(xù)堅持黨建引領(lǐng),文化產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域延展,深入開展文化與作風(fēng)教育活動,打造有凝聚力的干部隊伍。其次，利用當(dāng)今互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，提供輪胎行業(yè)轉(zhuǎn)型的機(jī)會,提升產(chǎn)品附加值。再次，從發(fā)展高質(zhì)量產(chǎn)品、創(chuàng)新型人才、5G數(shù)字化時代和銷售模式化四個維度,開拓多元化發(fā)展的能力。一個公司的好與壞，不僅僅是取決于他的宣傳廣告力度，而是實實在在的顧客對該項產(chǎn)品質(zhì)量滿意度，提升產(chǎn)品質(zhì)量，達(dá)到高質(zhì)量的水平的同時加強(qiáng)外部包裝與宣傳廣告，這樣才能讓該項產(chǎn)品佇立于顧客心中，樹立品牌形象。提高現(xiàn)金流量水平現(xiàn)金是貫穿企業(yè)各個項目活動的主線，企業(yè)產(chǎn)品與勞務(wù)增值的最終體現(xiàn)。[6]雙星集團(tuán)2020年的經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量凈額較2019年同比增長135.03%，然而投資活動與籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為負(fù)，2019年與2020年分別為-21.19%，-51.90%。應(yīng)保持現(xiàn)金結(jié)構(gòu)穩(wěn)定平衡，同時，雙星集團(tuán)應(yīng)加強(qiáng)企業(yè)員工的現(xiàn)金管理能力，有效的掌控營運資金，從而促進(jìn)有效的生產(chǎn)經(jīng)營活動。同時，盈利和營運能力的提高會增強(qiáng)企業(yè)償債能力，營運能力主要表現(xiàn)站在建立合理有效的周轉(zhuǎn)率運用上，營運能力足夠正常運轉(zhuǎn)，加快資金周轉(zhuǎn)速度，才能實現(xiàn)償還債務(wù)能力的提升。近幾年輪胎制造成本的提升，現(xiàn)金周轉(zhuǎn)速度變緩，毛利率雖然保持穩(wěn)定，但凈利潤的近兩年為負(fù)值的情況令公司資金周轉(zhuǎn)困難，財務(wù)風(fēng)險擴(kuò)大，應(yīng)相應(yīng)的適應(yīng)當(dāng)今新冠疫情這個百年未有之大變局的環(huán)境，加強(qiáng)現(xiàn)金流量在國內(nèi)外雙循環(huán)，在提升國內(nèi)的輪胎制造機(jī)械制造銷售量的同時扭轉(zhuǎn)國外銷售量為負(fù)數(shù)的局面，進(jìn)一步加強(qiáng)國際國內(nèi)雙循環(huán)發(fā)展。扭轉(zhuǎn)現(xiàn)金流量的不穩(wěn)定低下能力，進(jìn)而促進(jìn)雙星集團(tuán)的主營業(yè)務(wù)輪胎制造在市場上的地位，促進(jìn)償債與盈利能力的提高。建立合理安全的償債計劃一個企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展離不開要制定合理的計劃，一般分為長期計劃和短期計劃。雙星集團(tuán)也不例外，在擁有發(fā)展的大計劃面前，一步一步的小計劃的完成達(dá)標(biāo)，將對大計劃有足夠的推動。就不會像近兩年一樣沒有通過適當(dāng)?shù)恼{(diào)節(jié)相應(yīng)的償債計劃，在疫情爆發(fā)之際，沒有采取及時應(yīng)對措施，使得2019到2020年的雙星集團(tuán)的財務(wù)報表凈利潤持續(xù)下滑為負(fù)數(shù)，市場發(fā)展情況面臨嚴(yán)峻威脅。盈利能力促進(jìn)資本結(jié)構(gòu)及生產(chǎn)效率對盈利能力的正面影響作用為了提升雙星集團(tuán)的產(chǎn)品創(chuàng)新，加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級，從而促進(jìn)其生產(chǎn)效率的提高。雙星應(yīng)加強(qiáng)自身優(yōu)勢的挖掘，不斷的改進(jìn)輪胎制作，順應(yīng)時代趨勢加快創(chuàng)新，從而注入更多新的力量，使顧客眼前一亮促進(jìn)消費升級經(jīng)濟(jì)效益提升。完善內(nèi)部控制與研發(fā)創(chuàng)新制度我們應(yīng)該嚴(yán)格的加強(qiáng)雙星集團(tuán)的內(nèi)部控制管理，（1）內(nèi)部環(huán)境,要樹立正確的用人機(jī)制與晉升機(jī)制共同促進(jìn)雙星輪胎文化走向更加廣闊的舞臺。(2)風(fēng)險評估,及時加以修正補(bǔ)改。(3)信息溝通，加快雙星集團(tuán)內(nèi)部交流理念與溝通機(jī)制，促進(jìn)良好的橫向縱向雙向優(yōu)化提高辦事溝通效率。(4)內(nèi)部監(jiān)督，設(shè)置更加嚴(yán)密周全的內(nèi)部監(jiān)督機(jī)制，逐步提高雙星凈利潤，更快的從低谷中爬起來，促進(jìn)創(chuàng)新產(chǎn)品研發(fā)升級。加強(qiáng)企業(yè)財務(wù)管理模式雙星集團(tuán)制定更加可靠的財務(wù)管理方式，讓更多的擁有管理才能的人加入其中一同制定公司發(fā)展計劃，團(tuán)結(jié)一致一起拼搏，促進(jìn)管理新升級。再根據(jù)時代發(fā)展情況，輪胎在當(dāng)今社會的需求情