注冊會計師（財務成本管理）模擬試卷16（共329題）

注冊會計師（財務成本管理）模擬試卷16（共9套）（共329題）注冊會計師（財務成本管理）模擬試卷第1套一、單項選擇題(本題共8題，每題1.0分，共8分。)1、兩種期權的執(zhí)行價格均為37元，6個月到期，若無風險年利率為10%，股票的現(xiàn)行價格為42元，看漲期權的價格為8.50元，則看跌期權的價格為()元。A、1.52B、5C、3.5D、1.74標準答案：8知識點解析：P＝-S+C+PV(X)＝(-42+8.50+37)元/(1+5%)＝1.74元2、下列關于配股價格的表述中，正確的是()。A、配股的擬配售比例越高，配股除權價也越高B、當配股價格低于配股除權價格時，配股權處于實值狀態(tài)C、當配股后的股票市價高于配股除權價格時，如果原股東放棄配股權，其財富將因公司實施配股而受損D、當配股后的股票市價低于配股除權價格時，參與配股股東的股份被“填權”標準答案：C知識點解析：配股除權價格=(配股前總股數(shù)×配股前每股價格+配股價格×配股數(shù)量)／(配股前總股數(shù)+配股數(shù)量)：(配股前每股價格+配股價格×配股比率)／(1+配股率)=+配股價格，由上式可知，配股比率在分母的位置，配股的擬配售比例提高(即配股比率提高)，分母提高導致配股除權價格降低，所以，選項A錯誤；當配股價格低于配股前市價時，配股權處于實值狀態(tài)，選項B錯誤；當配股后的股票市價高于配股除權價格時，如果原股東放棄配股權，其財富將因公司實施配股而受損，選項C正確；當配股后的股票市價低于配股除權價格時，參與配股股東的股份被“貼權”，選項D錯誤。3、某人售出l股執(zhí)行價格為1005元，1年后到期的ABC公司股票的看跌期權。如果1年后該股票的市場價格為80元，則該期權的到期日價值為()元。A、20B、-20C、180D、0標準答案：B知識點解析：空頭看跌期權到期日價值=-Max(執(zhí)行價格一股票市價，0)=Max(100—80，0)=-20(元)。4、在確定應收賬款信用期的過程中，需要運用的計算公式有()。A、應收賬款應計利息＝應收賬款占用資金×銷售成本率B、收益的增加＝銷售量增加×邊際貢獻率C、應收賬款占用資金＝應收賬款平均余額×資本成本D、應收賬款平均余額＝日銷售額×平均收現(xiàn)期標準答案：8知識點解析：在確定應收賬款信用期的過程中，需要運用的計算公式有：(1)應收賬款應計利息＝應收賬款占用資金×資本成本(2)應收賬款占用資金＝應收賬款平均余額×變動成本率(3)應收賬款平均余額＝日銷售額×平均收現(xiàn)期(4)存貨增加而多占用資金的利息＝平均存貨增加額×單位變動成本×資本成本(5)存貨增加而引起的應付賬款的增加而節(jié)約的應計利息＝應付賬款增加額×資本成本(6)收益的增加＝銷售額增加×邊際貢獻率(7)收賬費用和壞賬損失的增加(8)現(xiàn)金折扣成本的增加5、某企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營淡季時占用流動資產(chǎn)30萬元，長期資產(chǎn)80萬元，生產(chǎn)經(jīng)營旺季還要增加40萬元的臨時性存貨需求，若企業(yè)權益資本為90萬元，長期負債10萬元，自發(fā)性流動負債15萬元，其余則要靠借人短期借款解決資金來源，該企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營旺季的易變現(xiàn)率為()。A、50％B、35％C、45％D、40%標準答案：A知識點解析：易變現(xiàn)率=(股東權益+長期債務+經(jīng)營性流動負債-長期資產(chǎn))／經(jīng)營性流動資產(chǎn)=(90+10+15-80)／(30+40)=50％。6、認股權證籌資的主要缺點是()。A、可以降低相應債券的利率B、可以提高相應債券的利率C、發(fā)行費用較高D、靈活性較少標準答案：D知識點解析：認股權證籌資的主要優(yōu)點是可以降低相應債券的利率，主要缺點是靈活性較少。7、某公司現(xiàn)有發(fā)行在外的普通股5000萬股，每股面值1元，資本公積30000萬元，未分配利潤40000萬元，股票市價15元；若按50％的比例發(fā)放股票股利并按市價計算，則發(fā)放股票股利后，公司股東權益中的股本項目列示的金額將為()萬元。A、30000B、65000C、7500D、60000標準答案：C知識點解析：股本=5000+5000×50％=7500(萬元)8、A公司今年的每股收益是1元，分配股利0.3元／股，該公司凈利潤和股利的增長率都是5％，β值為1．1。政府長期債券利率為3．5％，股票的風險附加率為5％。則該公司的本期市盈率為()。A、7．5B、7．875C、7．125D、8．125標準答案：B知識點解析：股利支付率=0．3／1=30％；增長率=5％；股權資本成本=3．5％+1．1×5％=9％；本期市盈率=股利支付率×(1+增長率)／(股權成本-增長率)=30％×(1+5％)／(9％-5％)=7．875,，二、多項選擇題(本題共7題，每題1.0分，共7分。)9、影響財務管理目標實現(xiàn)的內(nèi)部因素中，直接因素包括()。標準答案：1,8知識點解析：BC選項是影響財務管理目標實現(xiàn)的外部因素。10、某企業(yè)生產(chǎn)一種產(chǎn)品，單價12元，單位變動成本8元，固定成本3000元，銷量1000件，所得稅率40%，欲實現(xiàn)目標稅后利潤1200元?？刹扇〉拇胧┯?)。標準答案：A,C知識點解析：A．目標利潤=[(13-8)×1000-3000]×(1-40%)=1200(元)B．目標利潤=[(12-8)×1000-2500]×(1-40%)=900(元)C．目標利潤=[(12-7)×1000-3000]×(1-40%)=1200(元)D．目標利潤=[(12-8)×1200-3000]×(1-40%)=1800(元)11、下列金融工具在貨幣市場中交易的有()。標準答案：B,C,D知識點解析：貨幣市場是短期金融工具交易的市場，交易的證券期限不超過1年。貨幣市場工具包括短期國債、大額可轉讓存單,商業(yè)票據(jù)、銀行承兌匯票等。資本市場是指期限在1年以上的金融資產(chǎn)交易市場，資本市場的工具包括股票、公司債券、長期政府債券和銀行長期貸款。所以選項BCD為本題答案。12、按照國際慣例，大多數(shù)長期借款合同中，為了防止借款企業(yè)償債能力下降，都嚴格限制借款企業(yè)租賃固定資產(chǎn)的規(guī)模，其目的是()，標準答案：4,8知識點解析：一般性保護條款中也對借款企業(yè)租賃固定資產(chǎn)的規(guī)模有限制，其目的在于防止企業(yè)負擔巨額租金以致削弱其償債能力，還在于防止企業(yè)以租賃固定資產(chǎn)的辦法擺脫對其資本支出和負債的約束。選項A是一般性保護條款中“不準在正常情況下出售較多資產(chǎn)”的目的，選項B是“不準貼現(xiàn)應收票據(jù)或出售應收賬款”的目的。13、作為評價企業(yè)償債能力的指標之一,產(chǎn)權比率更側重于()。標準答案：E,D知識點解析：產(chǎn)權比率與資產(chǎn)負債率對評價企業(yè)償債能力的作用基本相同,主要區(qū)別是:資產(chǎn)負債率側重于債務償付安全性的物質保障程度,產(chǎn)權比率則側重于揭示財務結構的穩(wěn)健程度及主權資產(chǎn)對償債風險的承受能力。14、提高企業(yè)經(jīng)營安全性的途徑包括()。標準答案：1,2,8知識點解析：考察企業(yè)經(jīng)營安全性的指標是安全邊際率。擴大銷售量、降低固定成本和降低單位變動成本都會使盈虧臨界點作業(yè)率降低，相應地使安全邊際率提高。15、關于收益分配政策，下列說法正確的是()。標準答案：B,C,D知識點解析：股票股利分配政策有利于股價的穩(wěn)定和上漲。三、判斷題(本題共7題，每題1.0分，共7分。)16、我國稅法承認融資租賃屬于租賃，其租金可以直接扣除，即融資租賃屬于“租金可直接扣除租賃”。()A、正確B、錯誤標準答案：2知識點解析：我國稅法承認經(jīng)營租賃屬于租賃，其租金可以直接扣除，即經(jīng)營租賃屬于“租金可直接扣除租賃”。17、理財原則有不同的流派和爭論，甚至存在完全相反的結論。()A、正確B、錯誤標準答案：2知識點解析：本題的主要考核點是對理財原則的理解。理財原則必須符合大量觀察和事實，被多數(shù)人所接受，而財務理論有不同的流派和爭論，甚至存在完全相反的理論。18、閑置能量差異的賬務處理多采用調整銷貨成本與存貨法，其他差異則可因企業(yè)具體情況而定。()A、正確B、錯誤標準答案：2知識點解析：材料價格差異的賬務處理多采用調整銷貨成本與存貨法，閑置能量差異的賬務處理多采用結轉本期損益法，其它差異則可因企業(yè)具體情況而定。19、某公司規(guī)定的最低現(xiàn)金持有量為30000元，最高現(xiàn)金持有量與最優(yōu)現(xiàn)金返回線的偏差為8000元，該公司三月份預計的現(xiàn)金收支差額為44000元，則表明該公司三月份不需要進行現(xiàn)金和有價證券的轉換。()A、正確B、錯誤標準答案：2知識點解析：由于H＝3R－2L，而H－R＝8000(元)，所以，H－R＝2(R－L)＝8000(元)，即R＝34000(元)，H＝42000(元)。由于該公司三月份預計的現(xiàn)金收支差額為44000元，高于最高現(xiàn)金持有量42000元，所以，需要進行現(xiàn)金和有價證券的轉換。20、銷售預測不僅是財務管理的職能,也是財務管理的基礎。()A、正確B、錯誤標準答案：B知識點解析：暫無解析21、在經(jīng)營杠桿系數(shù)一定的條件下，權益乘數(shù)與總杠桿系數(shù)成反比。()A、正確B、錯誤標準答案：2知識點解析：經(jīng)營杠桿系數(shù)一定，權益乘數(shù)越大，負債程度越高。財務杠桿系數(shù)越大，總杠桿系數(shù)越大。二者成正比。22、融資租賃方式下,租賃期滿,設備必須作價轉讓給承租人。()A、正確B、錯誤標準答案：B知識點解析：融資租賃合同期滿時,承租企業(yè)應按合同的規(guī)定,實行退租、續(xù)租或留購。四、計算分析題(本題共10題，每題1.0分，共10分。)某公司持有A、B、C三種股票構成的證券組合，它們目前的市價分別為20元/股、8元/股和5元/股，它們的β系數(shù)分別為2.1、1.0和0.5，它們在證券組合中所占的比例分別為50%、40%和10%，上年的股利分別為2元/股、1元/股和0.5元/股，預期持有B、C股票每年可分別獲得穩(wěn)定的股利，持有A股票每年獲得的股利逐年增長率為5%，若目前的市場收益率為14%，無風險收益率為10%。要求：23、計算持有A、B、C三種股票投資組合的風險收益率。標準答案：投資組合的β系數(shù)=50%×2.1+40%×1.0+10%×0.5=1.5投資組合的風險收益率=1.5×(14%-10%)=6%知識點解析：暫無解析24、若投資總額為30萬元，風險收益額是多少?標準答案：投資組合的風險收益額=30×6%=1.8(萬元)知識點解析：暫無解析25、分別計算投資A股票、B股票、C股票的必要收益率。標準答案：投資A股票的必要收益率=10%+2.1×(14%-10%)=18.4%知識點解析：暫無解析26、計算投資組合的必要收益率。標準答案：投資A股票的必要收益率=10%+2.1×(14%-10%)=18.4%投資B股票的必要收益率=10%+1×(14%-10%)=14%投資C股票的必要收益率=10%+0.5×(14%-10%)=12%知識點解析：暫無解析27、分別計算A股票、B股票、C股票的內(nèi)在價值。標準答案：知識點解析：暫無解析28、判斷該公司應否出售A、B、C三種股票。標準答案：由于A股票目前的市價高于其內(nèi)在價值，所以A股票應出售，B和C前的市價低于其內(nèi)在價值，應繼續(xù)持有。知識點解析：暫無解析某公司現(xiàn)有資產(chǎn)總額1000萬元，占用在流動資產(chǎn)上的資金590萬元，現(xiàn)擬以年利率10%向銀行借入5年期借款210萬元購建一臺設備，該設備當年投產(chǎn)，投產(chǎn)使用后，年銷售收入150萬元，年經(jīng)營成本59萬元；該設備使用期限5年，采用直線折舊法，期滿后有殘值10萬元，經(jīng)營期內(nèi)每年計提利息21萬元，第5年用稅后凈利潤還本付息，該公司所得稅率25%。要求：29、用凈現(xiàn)值法決策該項目是否可行。標準答案：項目第1～5年的凈利潤=[150-(59+40+21)]×(1-25%)=22.5(萬元)NCF1～4=22.5+40+21=83.5(萬元)NCF5=22.5+40+21+10=93.5(萬元)項目的凈現(xiàn)值：NPV=83.5×(p/A，10%，4)+93.5×(p/s，10%，5)-210=83.5×3.1699十93.5×0.6209-210=112.74(萬元)NPV大于零，所以可行。知識點解析：暫無解析30、假定借款前資金成本率為8%，計算該公司借款后的綜合資金成本率。標準答案：知識點解析：暫無解析31、假定借款前總資產(chǎn)凈利率為20%，計算投資后的總資產(chǎn)凈利率。標準答案：知識點解析：暫無解析32、假定借款前流動負債190萬元，若改長期借款為短期借款，然后用于流動資產(chǎn)投資，計算投資后的流動比率。標準答案：知識點解析：暫無解析五、綜合題(本題共2題，每題1.0分，共2分。)某公司計劃從國外引進電腦生產(chǎn)線，該項目分兩期進行：第一期設備投資20000萬元，于2008年初進行，建成后年產(chǎn)銷量為1萬臺，銷售單價1.2萬元/臺，單位變動成本0.6萬元/臺，每年固定付現(xiàn)經(jīng)營成本為400萬元，預計使用壽命為5年，預計能夠收回的凈殘值率為原值的4%；第二期設備投資36000萬元，于2011年初進行，建成后年產(chǎn)銷量新增1.9萬臺，銷售單價1.2萬元/臺，單位變動成本0.58萬元/臺，年固定付現(xiàn)經(jīng)營成本新增760萬元，預計使用壽命為5年，凈殘值率為原值的3%。該公司兩期投資均為當年投資當年完工投產(chǎn)，第二期項目的投資決策必須在2009年年底確定。該生產(chǎn)線稅法規(guī)定的折舊方法為直線法，折舊年限為5年，用直線法提折舊，凈殘值率為原值的5%。生產(chǎn)電腦相比公司股票價格的方差為0.09，該公司要求的最低投資報酬率為15%(其中無風險報酬率為5%)；適用的所得稅稅率為25%。要求：33、在不考慮期權的前提下，計算分析該項目第一期和第二期投資的可行性。標準答案：不考慮期權①第一期：年息稅前利潤=(1.2-0.6)×10000-(400+3800)=1800(萬元)年息前稅后利潤=1800×(1-25%)=1350(萬元)經(jīng)營期第1～4年經(jīng)營凈現(xiàn)金流量=息前稅后利潤+折舊=1350+3800=5150(萬元)凈殘值損失抵稅=20000×(5%-4%)×25%=50(萬元)經(jīng)營期第5年經(jīng)營凈現(xiàn)金流量=息前稅后利潤+折舊+凈殘值收入+凈殘值損失抵稅=1350+3800+20000×4%+50=6000(萬元)凈現(xiàn)值=5150×(p/A，15%，4)+6000×(p/s，15%，5)-20000=5150×2.8550+6000×0.4972-20000=-2313.55(萬元)②第二期：年息稅前利潤=(1.2-0.58)×19000-(760+6840)=4180(萬元)年息前稅后利潤=4180×(1-25%)=3135(萬元)經(jīng)營期第1～4年經(jīng)營凈現(xiàn)金流量=息前稅后利潤+折舊=3135+6840=9975(萬元)凈殘值損失抵稅=36000×(5%-3%)×25%=180(萬元)經(jīng)營期第5年經(jīng)營凈現(xiàn)金流量=息前稅后利潤+折舊+凈殘值收入+凈殘值損失抵稅=3135+6840+36000×3%+180=11235(萬元)凈現(xiàn)值=[9975×(p/A，15%，4)+11235×(p/s，15%，5)]×(p/s，15%，2)-36000×(p/s，5%，2)=(9975×2.8550+11235×0.4972)×0.7561-36000×0.9070=-6895.70(萬元)在不考慮期權的前提下，由于兩期的凈現(xiàn)值均小于0，所以均不可行。知識點解析：暫無解析34、在考慮期權的前提下，計算分析該項目第一期和第二期投資的可行性(第二期項目設備投資額按5%折現(xiàn)，其余按15%的折現(xiàn)率折現(xiàn))。標準答案：考慮期權在考慮期權的前提下，可以將第二期投資看作是到期時間為2年的歐式看漲期權。期權執(zhí)行價格的現(xiàn)值=36000×(p/s，5%，2)=36000×0.9070=32652(萬元)預計未來經(jīng)營現(xiàn)金流量=[9975×(p/A，15%，4)+11235×(p/s，15%，5)]×(p/s，15%，2)=(9975×2.8550+11235×0.4972)×0.7561=34064.67(萬元)期權標的資產(chǎn)的當前價格=34064.67×(p/s，5%，2)=34064.67×0.9070=25757.78(萬元)根據(jù)布萊克一斯科爾斯期權定價模型計算：C0=S0N(d1)-pv(X)N(d2)=25757.78×0.3645-32652×0.2204=2192.21(萬元)由于第一期投資考慮期權后的凈現(xiàn)值=-2313.55+2192.21=-121.34(萬元)因此投資第一期和第二期項目均不可行。知識點解析：暫無解析注冊會計師（財務成本管理）模擬試卷第2套一、單項選擇題(本題共14題，每題1.0分，共14分。)1、在流動資產(chǎn)投資策略中，保守型流動資產(chǎn)投資策略的特點是()。A、流動資產(chǎn)投資規(guī)模最大，風險最小，收益性最差B、流動資產(chǎn)投資規(guī)模最小，風險最大，收益性最好C、流動資產(chǎn)投資規(guī)模最小，風險最小，收益性最差D、流動資產(chǎn)投資規(guī)模最大，風險最大，收益性最差標準答案：A知識點解析：在流動資產(chǎn)投資策略中，保守型流動資產(chǎn)投資策略的流動資產(chǎn)投資規(guī)模最大，風險最小，收益性最差。2、下列關于財務管理“引導原則”的說法中，錯誤的是()。A、引導原則只在信息不充分或成本過高，以及理解力有局限時采用B、引導原則有可能使你模仿別人的錯誤C、引導原則可以幫助你用較低的成本找到最好的方案D、引導原則體現(xiàn)了“相信大多數(shù)”的思想標準答案：C知識點解析：本題的主要考核點是“引導原則”的有關表述。引導原則是指當所有辦法都失敗時，尋找一個可以信賴的榜樣作為自己的引導。引導原則是行動傳遞信號原則的一種運用。引導原則不會幫你找到最好的方案，卻常?？梢允鼓惚苊獠扇∽畈畹男袆?，它是一個次優(yōu)化準則。引導原則的一個重要應用是行業(yè)標準概念，另一個重要應用就是“免費跟莊”概念。3、現(xiàn)有兩個投資項目甲和乙，已知甲、乙項目報酬率的期望值分別為10％和15％，標準差分別為20％和28％，那么()A、甲項目的風險程度大于乙項目的風險程度B、甲項目的風險程度小于乙項目的風險程度C、甲項目的風險程度等于乙項目的風險程度D、不能確定標準答案：A知識點解析：本題的主要考核點是標準差和變異系數(shù)的適用情形。標準差僅適用于預期值相同的情況，在預期值相同的情況下，標準差越大，風險越大；變異系數(shù)主要適用于預期值不同的情況，在預期值不同的情況下，變異系數(shù)越大，風險越大。本題兩個投資項目的預期值不相同，故應使用變異系數(shù)比較，甲項目的變異系數(shù)=20％／10％=2，乙項目的變異系數(shù)=28％／15％=1．87，故甲項目的風險程度大于乙項目。4、若公司本身債券沒有上市，且無法找到類比的上市公司，在用風險調整法估計稅前債務成本時()。A、稅前債務成本=政府債券的市場回報率+企業(yè)的信用風險補償率B、稅前債務成本=可比公司的債務成本+企業(yè)的信用風險補償率C、稅前債務成本=股票資本成本+企業(yè)的信用風險補償率D、稅前債務成本=無風險利率+證券市場的風險溢價率標準答案：A知識點解析：如果本公司沒有上市的長期債券，而且找不到合適的可比公司，那么就需要使用風險調整法估計債務成本。稅前債務成本=政府債券的市場回報率+企業(yè)的信用風險補償率。5、某企業(yè)需要借人資金60萬元，由于貸款銀行要求將貸款金額的20％作為補償性余額，故企業(yè)需要向銀行申請的貸款數(shù)額為()萬元。A、75B、72C、60D、50標準答案：A知識點解析：由于借款金額=申請貸款的數(shù)額×(1一補償性余額比率)，所以，本題中需要向銀行申請的貸款數(shù)額=60／(1—20％)=75(萬元)，選項A是正確答案。6、某公司具有以下的財務比率：經(jīng)營資產(chǎn)與銷售收入之比為1．5；經(jīng)營負債與銷售收入之比為0．54，假設這些比率在未來均會維持不變，計劃下年銷售凈利率為12％，股利支付率為40％，則該公司的銷售增長率為()時，無需向外籌資。A、9．06％B、8．11％C、7．84％D、8．62％標準答案：B知識點解析：本題的主要考核點是內(nèi)含增長率的計算。設銷售增長率為g，則有：0=1．5一0．54一0．12×[(1+g1)÷g]×(1一0．40)，求得：g=8．11％，當增長率為8．11％時，不需要向外界籌措資金。7、甲產(chǎn)品在生產(chǎn)過程中，需經(jīng)過兩道工序，第一道工序定額工時6小時，第二道工序定額工時4小時。期末，甲產(chǎn)品在第一道工序的在產(chǎn)品50件，在第二道工序的在產(chǎn)品40件。以定額工時作為分配計算在產(chǎn)品加工成本(不含原材料成本)的依據(jù)，其期末在產(chǎn)品約當產(chǎn)量為()件。A、45B、47C、38D、54標準答案：B知識點解析：第一道工序的完工程度為：(6×50％)／(6+4)×100％=30％，第二道工序的完工程度為：(6+4×50％)／(6+4)×100％=80％，期末在產(chǎn)品約當產(chǎn)量=50×30％+40×80％=47(件)。8、W公司擁有在期權交易所交易的歐式看跌期權和看漲期權，兩種期權具有相同的執(zhí)行價格30美元和相同的到期日，期權將于1年后到期，目前看漲期權的價格為9美元，看跌期權的價格為7美元，報價年利率為5％。為了防止出現(xiàn)套利機會，則W公司股票的每股價格應為()美元。A、30．57B、28．65C、32．44D、30．36標準答案：A知識點解析：在套利驅動的均衡狀態(tài)下，具有相同執(zhí)行價格和到期日的歐式看跌期權和看漲期權的價格和股票價格之間存在一定的依存關系，滿足：標的資產(chǎn)現(xiàn)行價格=執(zhí)行價格的現(xiàn)值+看漲期權價格一看跌期權價格=30／(1+5％)+9—7=30．57(美元)。9、債券A和債券B是兩只在同一資本市場上剛發(fā)行的按年付息的平息債券。它們的面值和票面利率均相同，只是到期時間不同。假設兩只債券的風險相同，并且等風險投資的必要報酬率高于票面利率，則()。A、償還期限長的債券價值低B、償還期限長的債券價值高C、兩只債券的價值相同D、兩只債券的價值不同，但不能判斷其高低標準答案：A知識點解析：對于平息債券，當債券的面值和票面利率相同，票面利率低于必要報酬率(即折價發(fā)行的情形下)，如果債券的必要報酬率和利息支付頻率不變，則償還期限長的債券價值低，償還期限短的債券價值高。10、某公司持有有價證券的平均年利率為6％，公司的現(xiàn)金最低持有量為2500元，最優(yōu)現(xiàn)金返回線為7000元。如果公司現(xiàn)有現(xiàn)金18400元，根據(jù)現(xiàn)金持有量隨機模型，此時應當投資于有價證券的金額是()元。A、11400B、2400C、1200D、15900標準答案：A知識點解析：根據(jù)H=3R一2L，所以，現(xiàn)金持有量上限=3×7000—2×2500=16000(元)，應當投資于有價證券的金額=18400—7000=11400(元)。11、某只股票要求的報酬率為12％，報酬率的標準差為20％，與市場投資組合報酬率的相關系數(shù)是0．6，市場投資組合要求的報酬率是15％，市場組合的標準差是30％，假設處于市場均衡狀態(tài)，則市場風險溢價和該股票的B值分別為()。A、4．5％；0．55B、5％；0．4C、4．25％；0．45D、5．25％；0．55標準答案：B知識點解析：本題的主要考核點是市場風險溢價和β值的計算。β=0．6×20％／30％=0．40由：Rf+0．4×(15％一Rf)=12％得：Rf=10％市場風險溢價=15％一10％=5％。12、甲公司設立于2015年12月31日，預計2016年年底投產(chǎn)。假定目前的證券市場屬于成熟市場，根據(jù)優(yōu)序融資理論的原理，甲公司在確定2016年融資順序時，應當優(yōu)先考慮的融資方式是()。A、內(nèi)部融資B、發(fā)行債券C、增發(fā)股票D、銀行借款標準答案：D知識點解析：根據(jù)優(yōu)序融資理論的原理，在成熟的證券市場上，企業(yè)的融資優(yōu)序模式是內(nèi)部融資優(yōu)于外部融資，外部債務融資優(yōu)于外部股權融資。即融資優(yōu)序模式首先是留存收益，其次是借款、發(fā)行債券、可轉換債券，最后是發(fā)行新股融資。但在本題中，甲公司設立于2015年12月31日，預計2016年年底投產(chǎn)，投產(chǎn)前無法獲得內(nèi)部融資，所以，甲公司在確定2016年融資順序時，應當優(yōu)先考慮的融資方式是銀行借款。13、量本利分析中，銷售利潤率等于()。A、安全邊際率乘以變動成本率B、盈虧臨界點作業(yè)率乘以安全邊際率C、安全邊際率乘以邊際貢獻率D、邊際貢獻率乘以變動成本率標準答案：C知識點解析：本題的主要考核點是量本利分析中銷售利潤率、安全邊際率和邊際貢獻率的關系。根據(jù)盈虧臨界點銷售收入、邊際貢獻率和安全邊際率的含義與計算公式，就很容易求得正確答案。推導過程如下：利潤=邊際貢獻一固定成本=邊際貢獻率×銷售收入一固定成本(1)因為：盈虧臨界點銷售收入=所以：固定成本=盈虧臨界點銷售收入×邊際貢獻率(2)將(2)代入(1)得：利潤=邊際貢獻率×銷售收入一固定成本=邊際貢獻率×銷售收入一盈虧臨界點銷售收人×邊際貢獻率=邊際貢獻率×(銷售收入一盈虧臨界點銷售收入)=邊際貢獻率×安全邊際額(3)(3)式兩邊同時除以銷售收入，得：銷售利潤率=邊際貢獻率×安全邊際率。14、相對于其他股利政策而言，既可以維持股利的穩(wěn)定性，又有利于優(yōu)化資本結構的股利政策是()。A、剩余股利政策B、固定股利政策C、固定股利支付率政策D、低正常股利加額外股利政策標準答案：D知識點解析：低正常股利加額外股利政策的優(yōu)點包括：具有較大的靈活性；既可以在一定程度上維持股利的穩(wěn)定性，又有利于企業(yè)的資本結構達到目標資本結構，使靈活性與穩(wěn)定性較好的結合。二、多項選擇題(本題共11題，每題1.0分，共11分。)15、如果采用平行結轉分步法計算產(chǎn)品成本，則每一步驟的生產(chǎn)費用要在其完工產(chǎn)品和月末在產(chǎn)品之間進行分配。如果某產(chǎn)品生產(chǎn)分三個步驟在三個車間進行，則第二車間的在產(chǎn)品包括()。標準答案：B,C知識點解析：平行結轉分步法中的各步驟在產(chǎn)品是指各步驟尚未加工完成的在產(chǎn)品和各步驟已完工但尚未最終完成的產(chǎn)品。第二車間尚未完工的在產(chǎn)品和第二車間已完工但第三車間尚未完工的在產(chǎn)品都屬于第二車間的廣義在產(chǎn)品。16、公司基于不同的考慮會采用不同的股利分配政策，利用剩余股利政策的公司更多地關注()。標準答案：C,D知識點解析：剩余股利政策就是在公司有著良好投資機會時，根據(jù)一定的目標資本結構(最佳資本結構)，推算出投資所需的權益資本，先從盈余當中留用，然后將剩余的盈余作為股利予以分配。由此可見，利用剩余股利政策的公司更多關注的是投資機會和資本成本。17、甲產(chǎn)品的單價為500元，單位變動成本為300元，年銷售量為1000件，年固定成本為40000元。下列本量利分析結果中，正確的有()。標準答案：A,D知識點解析：盈虧臨界點銷售量=40000／(500一300)=200(件)，選項A正確；盈虧臨界點作業(yè)率=200／1000=20％，選項B錯誤；安全邊際額=安全邊際量×銷售單價=(1000—200)×500=400000、(元)，選項C錯誤；邊際貢獻總額：單位邊際貢獻×銷售量=(500一300)×1000=200000(元)，選項D正確。18、上市公司公開發(fā)行優(yōu)先股，應當符合以下情形之一的有()。標準答案：B,C知識點解析：上市公司公開發(fā)行優(yōu)先股，應當符合以下情形之一：(1)其普通股為上證50指數(shù)成份股；(2)以公開發(fā)行優(yōu)先股作為支付手段收購或吸收合并其他上市公司；(3)以減少注冊資本為目的回購普通股的,可以公開發(fā)行優(yōu)先股作為支付手段，或者在回購方案實施完畢后，可公開發(fā)行不超過回購減資總額的優(yōu)先股。上市公司不得發(fā)行可轉換為普通股的優(yōu)先股，但商業(yè)銀行可根據(jù)商業(yè)銀行資本監(jiān)管規(guī)定，非公開發(fā)行觸發(fā)事件發(fā)生時強制轉換為普通股的優(yōu)先股，并遵守有關規(guī)定。19、在下列方法中，不能直接用于期限不相同的多個互斥方案比較決策的方法有()。標準答案：A,D知識點解析：凈現(xiàn)值法和差量分析法均適用于項目期限相同的多個互斥方案的比較決策；等額年金法和共同年限法適用于項目期限不相同的多個互斥方案的比較決策。20、下列關于證券市場線的表述中，正確的有()。標準答案：A,D知識點解析：在無風險報酬率不變、風險厭惡感增強的情況下，風險報酬率上升，則市場組合要求的報酬率上升，選項A正確；無風險報酬率等于純粹利率加上預期通貨膨脹附加率，市場組合要求的報酬率等于元風險報酬率加上風險補償率，所以，在無風險報酬率不變、預期通貨膨脹率上升的情況下，說明無風險報酬率對預期通貨膨脹附加率變化不敏感，市場組合要求的報酬率不變，選項B錯誤；無風險報酬率不變，無風險資產(chǎn)要求的報酬率不變，但風險厭惡感增強的情況下，說明無風險報酬率對預期通貨膨脹率變化不敏感，市場組合要求的報酬率上升，選項C錯誤；在風險厭惡感不變、預期通貨膨脹率上升的情況下，無風險報酬率上升，無風險資產(chǎn)和市場組合要求的報酬率等額上升，選項D正確。21、市盈率和市凈率的共同驅動因素包括()。標準答案：A,B,C知識點解析：本題的主要考核點是市盈率和市凈率的共同驅動因素。本期市盈率=由此可知，市盈率的驅動因素包括：①增長率；②股利支付率；③風險(股權成本)。其中最主要的驅動因素是企業(yè)的增長潛力，即增長率。本期市凈率=由此可知，市凈率的驅動因素包括：①權益凈利率；②股利支付率；③增長率；④風險(股權成本)。其中最主要的驅動因素是權益凈利率。所以，市盈率和市凈率的共同驅動因素包括：股利支付率、增長率和股權成本。22、債券A和債券B是兩支剛發(fā)行的平息債券，債券的面值和票面利率相同，票面利率均高于折現(xiàn)率，以下說法中，正確的有()。標準答案：B,D知識點解析：本題的主要考核點是債券價值的主要影響因素分析。對于平息債券(即分期付息債券)，票面利率高于折現(xiàn)率，債券為溢價發(fā)行。在溢價發(fā)行的情形下，如果兩債券的折現(xiàn)率和利息支付頻率相同，償還期限長的債券價值高，選項A錯誤，選項B正確；如果兩債券的償還期限和折現(xiàn)率相同，利息支付頻率高的債券價值高，選項c錯誤；如果兩債券的償還期限和利息支付頻率相同，則折現(xiàn)率與票面利率差額越大(即票面利率一定的時候，折現(xiàn)率降低)，債券價值就越高，選項D正確。23、根據(jù)代理理論，下列關于資本結構的表述中，正確的有()。標準答案：B,C,D知識點解析：在債務合同中引入限制性條款將增加債務代理收益，選項A錯誤；當企業(yè)自由現(xiàn)金流相對富裕時，提高債務籌資比例，增加了債務利息固定性支出在自由現(xiàn)金流量中的比例，實現(xiàn)對經(jīng)理的自利性機會主義行為的制約，選項B正確；當企業(yè)陷入財務困境時，股東如果預見采納凈現(xiàn)值為正的新投資項目會以犧牲自身利益為代價補償債權人，股東就缺乏積極性投資該項目，將導致投資不足問題，選項C正確；當企業(yè)陷入財務困境時，股東選擇高風險投資項目提高了債務資金的實際風險水平，降低了債務價值，這種通過高風險項目的過度投資實現(xiàn)把債權人的財富轉移到股東手中的現(xiàn)象被稱為“資產(chǎn)替代問題”，選項D正確。24、在不增發(fā)新股的情況下，下列關于可持續(xù)增長率的表述中，錯誤的有()。標準答案：A,C,D知識點解析：在不增發(fā)新股的情況下，如果本年的銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉率、資產(chǎn)負債率和股利支付率已經(jīng)達到公司的極限，則以后年度可持續(xù)增長率等于本年的可持續(xù)增長率，所以，選項A錯誤；如果不增發(fā)新股，本年的銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉率、資產(chǎn)負債率和股利支付率與上年相同，則本年的實際增長率等于本年的可持續(xù)增長率，也等于上年的可持續(xù)增長率，所以，選項B正確；在不增發(fā)新股的情況下，如果本年的銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉率和股利支付率與上年相同，資產(chǎn)負債率比上年提高，則本年的可持續(xù)增長率高于上年的可持續(xù)增長率，所以，選項C錯誤；在不增發(fā)新股的情況下，如果本年的銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉率和資產(chǎn)負債率與上年相同，股利支付率比上年下降，利潤留存率比上年上升，則本年的可持續(xù)增長率高于上年的可持續(xù)增長率，所以，選項D錯誤。25、以下關于可轉換債券的說法中，正確的有()。標準答案：B,C,D知識點解析：可轉換債券在轉換期內(nèi)逐期降低轉換比率，就意味著逐期提高轉換價格，逐漸提高了投資者的轉換成本，有利于促使投資人盡快進行債券轉換，選項A錯誤；如果可轉換債券的轉換價格遠低于轉換期內(nèi)的股價，可轉換債券的持有人行使轉換權時，公司只能以較低的固定轉換價格換出股票，便會降低公司的股權籌資額，選項B正確；可轉換債券設置贖回條款主要是為了促使債券持有人轉換股份，即所謂的加速條款；同時也能使發(fā)行公司避免市場利率下降后，繼續(xù)向債券持有人按較高的債券票面利率支付利息所蒙受的損失；另一方面，公司提前贖回債券后就減少了公司每股收益被稀釋的可能性，即有利于保護原有股東的利益，選項C正確；可轉換債券設置回售條款是為了保護債券投資者的利益，使投資者避免由于發(fā)行公司股票價格過低而可能遭受過大的投資損失，從而降低投資風險，但可能會加大公司的財務風險，“選項D正確。三、計算分析題(本題共5題，每題1.0分，共5分。)26、甲公司是一家尚未上市的高科技企業(yè)，固定資產(chǎn)較少，人工成本占銷售成本的比重較大，為了進行以價值為基礎的管理，公司擬采用相對價值評估模型對股權價值進行評估，有關資料如下：(1)甲公司2013年度實現(xiàn)凈利潤3000萬元，年初股東權益總額為20000萬元，年末股東權益總額為21800萬元，2013年股東權益的增加全部源于利潤留存，公司沒有優(yōu)先股，2013年年末普通股股數(shù)為10000萬股，公司當年沒有增發(fā)新股，也沒有回購股票，預計甲公司2014年及以后年度的利潤增長率為9％，權益凈利率保持不變。(2)甲公司選擇了同行業(yè)的3家上市公司作為可比公司，并收集了以下相關數(shù)據(jù)：要求：(1)使用市盈率模型下的股價平均法計算甲公司的每股股權價值。(2)使用市凈率模型下的股價平均法計算甲公司的每股股權價值。(3)判斷甲公司更適合使用市盈率模型和市凈率模型中的哪種模型進行估值，并說明原因。標準答案：(1)甲公司每股收益=3000／10000=0．3(元)甲公司每股股權價值=可比公司修正市盈率×甲公司預期增長率×100×甲公司每股收益按A公司計算甲公司每股股權價值=(8／0．4)／(8％×100)×9％×100×0．3=6．75(元)按B公司計算甲公司每股股權價值=(8．1／0．5)／(6％×100)×9％×100×0．3=7．29(元)按C公司計算甲公司每股股權價值=(11／0．5)／(10％×100)×9％×100×0．3=5．94(元)甲公司每股股權價值：(6．75+7．29+5．94)／3=6．66(元)(2)甲公司每股凈資產(chǎn)=21800／10000=2．18(元)甲公司權益凈利率=3000／[(20000+21800)／2]=14．35％甲公司每股股權價值=可比公司修正市凈率×甲公司股東權益凈利率×100×甲公司每股凈資產(chǎn)按A公司計算甲公司每股股權價值=(8／2)／(21．2％×100)×14．35％×100×2．18=5．90(元)按B公司計算甲公司每股股權價值=(8．1／3)／(17．5％×100)×14．35％×100×2．18=4．83(元)按C公司計算甲公司每股股權價值=(11／2．2)／(24．3％×100)×14．35％×100×2．18=6．44(元)甲公司每股股權價值=(5．90+4．83+6．44)／3=5．72(元)(3)甲公司的固定資產(chǎn)較少，凈資產(chǎn)與企業(yè)價值關系不大，市凈率法不適用；市盈率法把價格和收益聯(lián)系起來，可以直觀地反映投入和產(chǎn)出的關系。用市盈率法對甲公司估值更合適。知識點解析：暫無解析27、甲公司生產(chǎn)A、B、C三種產(chǎn)品，三種產(chǎn)品共用一條生產(chǎn)線，該生產(chǎn)線每月生產(chǎn)能力為12800機器小時，目前已經(jīng)滿負荷運轉，為使公司利潤最大，公司正在研究如何調整三種產(chǎn)品的生產(chǎn)結構，相關資料如下：(1)公司每月固定制造費用為400000元，每月固定管理費用為247500元，每月固定銷售費用為300000元。(2)三種產(chǎn)品當前的產(chǎn)銷數(shù)據(jù)：(3)公司銷售部門預測，產(chǎn)品A還有一定的市場空間，按照目前的市場情況，每月銷售量可以達到2000件，產(chǎn)品B和產(chǎn)品C的銷量不受限制，生產(chǎn)部門提出，產(chǎn)品B受技術工人數(shù)量的限制，每月最多可以生產(chǎn)1500件，產(chǎn)品A和產(chǎn)品C的產(chǎn)量不受限制。要求：(1)計算當前A、B、C三種產(chǎn)品的邊際貢獻總額、加權平均邊際貢獻率、盈虧臨界點的銷售額。(2)計算調整生產(chǎn)結構后A、B、C三種產(chǎn)品的產(chǎn)量、邊際貢獻總額、甲公司每月的稅前利潤增加額。標準答案：(1)邊際貢獻總額=1400×(600—400)+1000×(900—600)+1200×(800—450)=1000000(元)加權平均邊際貢獻率=邊際貢獻總額／總收入=1000000／(1400×600+1000×900+1200×800)=37．04％盈虧臨界點銷售額=固定成本總額／加權邊際貢獻率=(400000+247500+300000)／37．04％=2558045．36(元)(2)在生產(chǎn)線每月生產(chǎn)能力為12800機器小時的約束下，產(chǎn)品組合決策中決定產(chǎn)品優(yōu)先次序的是單位機器工時的邊際貢獻的大小。A產(chǎn)品單位機器工時邊際貢獻=(600—400)／2=100(元／小時)B產(chǎn)品單位機器工時邊際貢獻=(900—600)／4=75(元／小時)C產(chǎn)品單位機器工時邊際貢獻=(800—450)／5=70(元／小時)比較三種產(chǎn)品的單位機器工時邊際貢獻可知，應該優(yōu)先安排生產(chǎn)A產(chǎn)品，然后安排生產(chǎn)B產(chǎn)品，其余剩余生產(chǎn)能力再安排生產(chǎn)c產(chǎn)品。因此，應該生產(chǎn)A產(chǎn)品2000件、B產(chǎn)品1500件和C產(chǎn)品560件[(12800—2000×2一1500×4)／5]。邊際貢獻總額=2000×(600—400)+1500×(900—600)+560×(800—450)=1046000(元)，由于調整生產(chǎn)結構后，每月的固定成本不變，屬于決策的無關成本，因此每月邊際貢獻總額的增加額等于每月稅前利潤的增加額。甲公司每月稅前利潤增加額=1046000—1000000=46000(元)。知識點解析：暫無解析28、甲公司是一個材料供應商，擬與乙公司建立長期合作關系，為了確定對乙公司采用何種信用政策，需要分析乙公司的償債能力和營運能力。為此，甲公司收集了乙公司2013年度的財務報表，相關的財務報表數(shù)據(jù)以及財務報表附注中披露的信息如下：(1)資產(chǎn)負債表項目(單位：萬元)(2)利潤表項目(單位：萬元)(3)乙公司的生產(chǎn)經(jīng)營存在季節(jié)性，每年3月份至10月份是經(jīng)營旺季，11月份至次年2月份是經(jīng)營淡季。(4)乙公司按照應收賬款余額的5％計提壞賬準備，2013年年初壞賬準備金額140萬元，2013年年末壞賬準備金額150萬元，最近幾年乙公司應收賬款回收情況不好，截止2013年年末賬齡三年以上的應收賬款已達到應收賬款余額的10％。為了控制應收賬款的增長，乙公司在2013年收緊了信用政策，減少了賒銷客戶的比例。(5)乙公司2013年資本化利息支出100萬元，計入在建工程。(6)計算財務比率時，涉及到的資產(chǎn)負債表數(shù)據(jù)均使用其年初和年末的平均數(shù)。要求：(1)計算乙公司2013年的速動比率；評價乙公司的短期償債能力時，需要考慮哪些因素?具體分析這些因素對乙公司短期償債能力的影響。(2)計算乙公司2013年的利息保障倍數(shù)；分析并評價乙公司的長期償債能力。(3)計算乙公司2013年的應收賬款周轉次數(shù)；評價乙公司的應收賬款變現(xiàn)速度時，需要考慮哪些因素?具體分析這些因素對乙公司應收賬款變現(xiàn)速度的影響。標準答案：(1)乙公司2013年的速動比率=[(100+100+500+460+2850+2660)／2]／[(2250+2350)／2]=1．45評價乙公司的短期償債能力時，需要考慮應收賬款的變現(xiàn)能力。乙公司按照應收賬款余額的5％計提壞賬準備，2013年年末賬齡三年以上的應收賬款已達到應收賬款余額的10％，實際壞賬很可能比計提的壞賬準備多，從而降低乙公司的短期償債能力。乙公司的生產(chǎn)經(jīng)營存在季節(jié)性，報表上的應收賬款金額不能反映平均水平，即使使用年末和年初的平均數(shù)計算，仍然無法消除季節(jié)性生產(chǎn)企業(yè)年初年末數(shù)據(jù)的特殊性。乙公司年初年末處于經(jīng)營淡季，應收賬款、流動負債均低于平均水平，計算結果可能不能正確反映乙公司的短期償債能力。(2)利息保障倍數(shù)=息稅前利潤÷利息費用=(97．5+32．5+500)÷(500+100)=1．05乙公司的利息保障倍數(shù)略大于1，說明自身產(chǎn)生的經(jīng)營收益勉強可以支持現(xiàn)有的債務規(guī)模。由于息稅前利潤受經(jīng)營風險的影響，存在不穩(wěn)定性，而利息支出卻是固定的，乙公司的長期償債能力仍然較弱。(3)應收賬款周轉次數(shù)=營業(yè)收入÷應收賬款平均余額=14500÷[(2850+150+2660+140)÷2]=5乙公司的生產(chǎn)經(jīng)營存在季節(jié)性，報表上的應收賬款金額不能反映平均水平，即使使用年末和年初的平均數(shù)計算，仍然無法消除季節(jié)性生產(chǎn)企業(yè)年初年末數(shù)據(jù)的特殊性。乙公司年初年末處于經(jīng)營淡季，應收賬款余額低于平均水平，計算結果會高估應收賬款變現(xiàn)速度。計算應收賬款周轉次數(shù)時應使用賒銷額，由于無法取得賒銷數(shù)據(jù)而使用銷售收入計算時，會高估應收賬款周轉次數(shù)。乙公司2013年減少了賒銷客戶比例，現(xiàn)銷比例增大，會進一步高估應收賬款變現(xiàn)速度。知識點解析：暫無解析29、甲公司是一家制造企業(yè)，為擴大產(chǎn)能決定添置一臺設備。公司正在研究通過自行購置還是租賃取得該設備，有關資料如下：(1)如果自行購置，設備購置成本為2000萬元：根據(jù)稅法規(guī)定，設備按直線法計提折舊，折舊年限為8年，凈殘值為80萬元。該設備預計使用5年，5年后的變現(xiàn)價值預計為1000萬元。(2)如果租賃，乙公司可提供租賃服務，租賃期5年。每年年末收取租金320萬元，設備的維護費用由甲公司自行承擔，租賃期內(nèi)不得撤租。租賃期屆滿時設備所有權不轉讓。根據(jù)稅法規(guī)定，甲公司的租賃費可以稅前扣除。乙公司因大批量購置該種設備可獲得價格優(yōu)惠，設備購置成本為1920萬元。(3)甲公司、乙公司的企業(yè)所得稅稅率均為25％，稅前有擔保的借款利率為8％。要求：(1)利用差額分析法，計算租賃方案每年的差額現(xiàn)金流量及租賃凈現(xiàn)值(計算過程及結果填入下方表格中)，判斷甲公司應選擇購買方案還是租賃方案并說明原因。(2)計算乙公司可以接受的最低租金。標準答案：(1)差額現(xiàn)金流量如下：自行購置年折舊額=(2000—80)／8=240(萬元)第5年末資產(chǎn)賬面價值=2000—240×5=800(萬元)由于租賃替代購買的凈現(xiàn)值大于零，所以應選擇租賃方式取得設備。(2)乙公司租賃設備年折舊金額=(1920—80)／8=230(萬元)期末租賃資產(chǎn)賬面價值=1920—230×5=770(萬元)設乙公司可以接受的最低租金為X，則有：NPV=一1920+X×(1—25％)×(P／A，6％，5)+230×25％×(P／A，6％，5)+[1000一(1000—770)×25％]×(P／F，6％，5)，令NPV=0，則有：X×(1—25％)×(P／A，6％，5)+230×25％×(P／A，6％，5)+[1000一(1000—770)×25％]×(P／F，6％，5)=1920，求得X=308．12(萬元／年)，即乙公司可以接受的最低租金為308．12萬元。知識點解析：租賃替代購買損失設備折舊抵稅=一240×25％=一60(萬元)租賃替代購買失去余值變現(xiàn)價值及變現(xiàn)收益納稅=一1000+(1000—800)×25％=一950(萬元)稅后租賃費=一320×(1—25％)=一240(萬元)折現(xiàn)率=8％×(1—25％)=6％租賃凈現(xiàn)值=2000—300×(P／F，6％，1)一300×(P／F，6％，2)一300×(P／F，6％，3)一300×(P／F，6％，4)一1250×(P／F，6％，5)=2000—300×0．9434—300×0．8900—300×0．8396—300×0．7921—1250×0．7473=26．34(萬元)30、甲公司是一家模具生產(chǎn)企業(yè)，只生產(chǎn)一種產(chǎn)品。產(chǎn)品分兩個生產(chǎn)步驟在兩個基本生產(chǎn)車間進行，第一車間為第二車間提供半成品，第二車間將半成品加工成產(chǎn)成品，每件產(chǎn)成品耗用2件半成品。甲公司采用平行結轉分步法計算產(chǎn)品成本，月末對在產(chǎn)品進行盤點，并按約當產(chǎn)量法在完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間分配生產(chǎn)費用。第一車間耗用的原材料在生產(chǎn)過程中逐漸投入，其他成本費用陸續(xù)發(fā)生。第二車間除耗用第一車間生產(chǎn)的半成品外，還需耗用其他材料，耗用的半成品和其他材料均在生產(chǎn)開始時一次投人，其他成本費用陸續(xù)發(fā)生，第一車間和第二車間的在產(chǎn)品相對于本車間的完工程度均為50％。甲公司還有機修和供電兩個輔助生產(chǎn)車間，分別為第一車間，第二車間和行政管理部門提供維修和電力，兩個輔助生產(chǎn)車間之間也相互提供產(chǎn)品或服務。甲公司按照交互分配法分配輔助生產(chǎn)費用。甲公司2014年8月份的成本核算資料如下：(1)月初在產(chǎn)品成本(單位：元)(2)本月生產(chǎn)量(單位：件)(3)機修車間本月發(fā)生生產(chǎn)費用8250元，提供維修服務150小時，供電車間本月發(fā)生生產(chǎn)費用10500元，提供電力21000度。各部門耗用輔助生產(chǎn)車間產(chǎn)品或服務情況如下：(4)基本生產(chǎn)車間本月發(fā)生的生產(chǎn)費用(單位：元)要求：(1)編制輔助生產(chǎn)費用分配表(結果填人下方表格中，不用列出計算過程。單位成本要求保留四位小數(shù))。(2)編制第一車間的成本計算單(結果填入下方表格中，不用列出計算過程)。(3)編制第二車間的成本計算單(結果填入下方表格中，不用列出計算過程)。(4)編制產(chǎn)品成本匯總計算表(結果填入下方表格中，不必列出計算過程)。標準答案：(1)(2)(3)(4)知識點解析：（1）交互分配前機修車間單位成本=8250／150=55(元／小時)交互分配前供電車間單位成本=10500／21000=0．5(元／度)供電車間應分配機修車間費用=50×55=2750(元)機修車間應分配供電車間費用=1000×0．5=500(元)交互分配后機修車間對外分配單位成本=(8250+500—2750)／(150—50)=60(元／小時)交互分配后供電車間對外分配單位成本=(10500—500+2750)／(21000—1000)=0．6375(元／度)（2）本月制造費用=自身歸集的制造費用+分配轉入的輔助生產(chǎn)費用=56302．50+(2700+6247．5)=65250(元)直接材料分配率=51000／(30×2+10×2+10×50％)=600(元／件)完工產(chǎn)成品分配直接材料費用=30×2×600=36000(元)月末在產(chǎn)品分配直接材料費用=51000—36000=15000(元)直接人工分配率=25500／(30×2+10×2+10×50％)=300(元／件)完工產(chǎn)成品分配直接人工費用=30×2×300=18000(元)月末在產(chǎn)品分配直接人工費用=25500—18000=7500(元)制造費用分配率=76500／(30×2+10×2+10×50％)=900(元／件)完工產(chǎn)成品分配制造費用=30×2×900=54000(元)月末在產(chǎn)品分配制造費用=76500-54000=22500(元)（3）本月制造費用=自身歸集的制造費用+分配轉入的輔助生產(chǎn)費用=39916.25+(2700+6183．75)=48800(元)直接材料分配率=40000／(30+10)=1000(元／件)完工產(chǎn)成品分配直接材料費用=30×1000=30000(元)月末在產(chǎn)品分配直接材料費用=40000—30000=10000(元)直接人工分配率=42000／(30+10×50％)=1200(元／件)完工產(chǎn)成品分配直接人工費用=30×1200=36000(元)月末在產(chǎn)品分配直接人工費用=42000—36000=6000(元)制造費用分配率=52500／(30+10×50％)=1500(元／件)完工產(chǎn)成品分配制造費用=30×1500=45000(元)月末在產(chǎn)品分配制造費用=52500—45000=7500(元)四、綜合題(本題共1題，每題1.0分，共1分。)31、資料：F公司是一家餐飲連鎖上市公司。為在首都機場開設一個新門店，參加機場內(nèi)一處商鋪的租約競標。出租方要求，租約合同為期5年，不再續(xù)約，租金在合同生效時一次付清。相關資料如下：(1)F公司目前股價40元／股，流通在外的普通股股數(shù)2500萬股。債務市值60000萬元，到期收益率8％。無風險報酬率6％，權益市場風險溢價8％，F(xiàn)公司的p系數(shù)為1．8。(2)F公司開設機場門店后，第1年預計營業(yè)收人300萬元，第2、3、4年預計營業(yè)收入均為400萬元，第5年預計營業(yè)收入300萬元。預計營業(yè)變動成本為營業(yè)收入的60％，營業(yè)固定成本(不含設備折舊或租金)為每年40萬元。假設營業(yè)現(xiàn)金流量均發(fā)生在年末。(3)開設機場門店需添置相關設備，預計購置成本為250萬元，沒有運輸、安裝、維護等其他費用。按照稅法規(guī)定，可采用雙倍余額遞減法計提折舊，折舊年限為5年，假設期末賬面殘值為零(提示：雙倍余額遞減法在折舊年限的倒數(shù)兩年改為直線法)。合同結束時，預計該設備的變現(xiàn)價值為40萬元。(4)開業(yè)時需投入營運資本10萬元，合同結束時全部收回。(5)F公司適用的所得稅稅率為25％。(6)F公司計劃以2／3(負債／權益)的資本結構為門店項目籌資。如果決定投資該項目，F(xiàn)公司將于2016年10月發(fā)行5年期債券。由于F公司目前沒有已上市債券，擬采用風險調整法確定債務資本成本。該項目的權益資本相對其稅后債務資本成本的風險溢價為5％。F公司的信用級別為AA級，目前國內(nèi)上市交易的AA級公司債券有3種，這3種債券及政府債券的收益率如下表所示：要求：(1)根據(jù)所給資料，估計無風險報酬率，計算新項目的加權平均資本成本，其中債務資本成本采用風險調整法計算，權益資本成本采用債券收益率風險調整模型計算；(2)如果出租方要求的最低競價租金為50萬元，計算若能按最低競價租金成交，該方案凈現(xiàn)值；(3)為使該項目可行，請問F公司競價時最高的租金報價是多少?(4)計算凈現(xiàn)值對租金的敏感系數(shù)。標準答案：(1)無風險報酬率為5年后到期的政府債券的到期收益率，即4．3％。企業(yè)信用風險補償率=[(6．5％一3．4％)+(7．6％一3．6％)+(8．3％一4．3％)]÷3=3．7％稅前債務資本成本=4．3％+3．7％=8％股權資本成本=8％×(1—25％)+5％=11％加權平均資本成本=8％×(1—25％)×(2／5)+11％×(3／5)=9％(2)初始現(xiàn)金流量=一(50+250+10)=一310(萬元)第1年折舊=250×2／5=100(萬元)第2年折舊=(250—100)×2／5=60(萬元)第3年折舊=(250—100—60)×2／5=36(萬元)第4年折舊=(250—100—60—36)／2=27(萬元)第5年折舊=27萬元第1年營業(yè)現(xiàn)金流量=300×(1—25％)一(300×60％+40)×(1—25％)+100×25％+50／5×25％=85+2．5=87．5(萬元)第2年營業(yè)現(xiàn)金流量=400×(1—25％)一(400×60％+40)×(1—25％)+60×25％+50／5×25％=105+2．5=107．5(萬元)第3年營業(yè)現(xiàn)金流量=400×(1—25％)一(400X60％+40)×(1—25％)+36×25％+50／5×25％=99+2．5=101．5(萬元)第4年營業(yè)現(xiàn)金流量=400×(1—25％)一(400×60％+40)×(1—25％)+27×25％+50／5×25％=96．75+2．5=99．25(萬元)第5年營業(yè)現(xiàn)金流量=300×(1—25％)一(300×60％+40)×(1—25％)+27×25％+50／5×25％=66．75+2．5=69．25(萬元)第5年末回收的現(xiàn)金流量=40—40×25％+10=40(萬元)凈現(xiàn)值=一310+87．5／(1+9％)+107．5／(1+9％)2+101．5／(1+9％)3+99．25／(1+9％)4+(69．25+40)／(1+9％)5=80．45(萬元)(3)設租金為X初始現(xiàn)金流量=一(260+X)第1年營業(yè)現(xiàn)金流量=85+(X／5)×25％=85+5％X第2年營業(yè)現(xiàn)金流量=105+5％X第3年營業(yè)現(xiàn)金流量=99+5％X第4年營業(yè)現(xiàn)金流量=96．75+5％X第5年營業(yè)現(xiàn)金流量=66．75+5％X第5年末回收的現(xiàn)金流量=40凈現(xiàn)值=一(260+X)+85／(1+9％)+105／(1+9％)2+99／(1+9％)3+96．75／(1+9％)4+(66．75+40)／(1+9％)5+5％X(P／A，9％，5)=0—260+85／(1+9％)+105／(1+9％)3+99／(1+9％)3+96.75／(1+9％)4+(66．75+40)／(1+9％)5=X一5％×3．8897X120．7245=0．8055XX=149．88(萬元)(4)敏感系數(shù)=[(0一80．45)／80．45]／[(149．88—50)／50]=一0．5。知識點解析：暫無解析注冊會計師（財務成本管理）模擬試卷第3套一、單項選擇題(本題共10題，每題1.0分，共10分。)1、以下考核指標中，不能用于內(nèi)部業(yè)績評價的指標是()。A、剩余收益B、市場增加值C、投資報酬率D、基本經(jīng)濟增加值標準答案：B知識點解析：從理論上看，市場增加值就是一個公司增加或減少股東財富的累計總量，是從外部評價公司管理業(yè)績的最好方法，但是上市公司只能計算它的整體市場增加值，對于下屬部門和內(nèi)部單位無法計算其市場增加值，因此市場增加值不能用于內(nèi)部業(yè)績評價。2、戰(zhàn)略管理的核心問題是()。A、戰(zhàn)略分析B、戰(zhàn)略的制定C、戰(zhàn)略決策D、戰(zhàn)略執(zhí)行標準答案：4知識點解析：戰(zhàn)略決策是戰(zhàn)略管理的核心問題，選項ABD是戰(zhàn)略過程。3、對于平價發(fā)行的半年付息債券來說，若票面利率為10%，下列關于它的定價依據(jù)的說法不正確的是()。A、年實際利率為10.25%B、名義利率為10%C、實際的周期利率為5%D、實際的周期利率為5.125%標準答案：D知識點解析：根據(jù)教材內(nèi)容可知，選項A、B、C的說法正確；選項D的說法不正確。實際周期利率應該等于名義利率除以2，即實際周期利率=10%/2=5%。4、不受現(xiàn)有費用項目和開支水平限制，并能夠克服增量預算法缺點的預算方法是()。A、彈性預算法B、固定預算法C、零基預算法D、滾動預算法標準答案：C知識點解析：零基預算法是為克服增量預算法的不足而設計的。5、在計算利息保障倍數(shù)時，分母的利息是()。A、財務費用的中利息費用和計入資產(chǎn)負債表的資本化利息B、財務費用的中利息費用和資本化利息中的本期費用化部分C、資本化利息D、財務費用的利息標準答案：A知識點解析：選項B是分子的利息內(nèi)涵。6、相對于其他股利政策而言，既可以維持股利的穩(wěn)定性，又有利于優(yōu)化資本結構的股利政策是()。A、剩余股利政策B、固定股利政策C、固定股利支付率政策D、低正常股利加額外股利政策標準答案：D知識點解析：低正常股利加額外股利政策的優(yōu)點包括：具有較大的靈活性；既可以在一定程度上維持股利的穩(wěn)定性，又有利于企業(yè)的資本結構達到目標資本結構，使靈活性與穩(wěn)定性較好的結合。7、公司采用剩余股利政策的根本理由是()。A、使公司利潤分配具有較大的靈活性B、降低綜合資本成本C、穩(wěn)定對股東的利潤分配額D、使對股東的利潤分配與公司盈余結合標準答案：B知識點解析：暫無解析8、關于傳統(tǒng)杜邦財務分析體系的局限性，下列說法有誤的是()。A、計算資產(chǎn)凈利率的分子和分母不匹配B、沒有區(qū)分經(jīng)營活動損益和金融活動損益C、沒有區(qū)分金融負債與經(jīng)營負債D、權益凈利率的分子分母不匹配標準答案：D知識點解析：傳統(tǒng)杜邦分析體系的局限性表現(xiàn)在：①計算資產(chǎn)凈利率的“總資產(chǎn)”與“凈利潤”不匹配；②沒有區(qū)分經(jīng)營活動損益和金融活動損益；③沒有區(qū)分金融負債與經(jīng)營負債。選項D，權益凈利率=凈利潤／股東權益×100％，凈利潤是專門屬于股東的，權益凈利率的分子分母匹配。9、某企業(yè)按年利率4．5％向銀行借款500萬元，銀行要求保留10％的補償性余額，則該項借款的有效年利率為()。A、4．95％B、5％C、5．5％D、9．5％標準答案：B知識點解析：本題的考核點是補償性余額條件下短期借款有效年利率的計算。該項借款的有效年利率＝4．5％／(1—10％)＝5％。10、公司進行財務重整決策時,優(yōu)先考慮的條件是()。A、所處的經(jīng)營環(huán)境是否有利于公司擺脫困境,保證重整成功B、債權人是否確信公司的重整計劃有把握實現(xiàn)C、法院是否確認公司的重整計劃具備公平性和可行性D、重整價值是否大于清算價值標準答案：D知識點解析：暫無解析二、多項選擇題(本題共8題，每題1.0分，共8分。)11、下列說法中正確的有()。標準答案：A,B,C,D,E知識點解析：暫無解析12、認股權證的稀釋作用體現(xiàn)在()。標準答案：A,B,D知識點解析：認股權證的稀釋主要有三種，即：所有權百分比稀釋、市價稀釋和每股收益稀釋。13、下列關于成本計算分步法的表述中，正確的有()。標準答案：C,D知識點解析：逐步結轉分步法要計算各步驟半成品成本，所以有利于各步驟在產(chǎn)品的實物管理和成本管理，選項A錯誤；平行結轉分步法不計算各步驟半成品成本，當企業(yè)經(jīng)常對外銷售半成品時，應采用逐步結轉分步法，選項B錯誤。14、下列關于平衡計分卡的表述正確的有()。標準答案：B,C,D知識點解析：平衡計分卡強調的是目標制訂的環(huán)節(jié)，所以選項A的說法不正確。15、平行結轉分步法下,只計算()。標準答案：D，E知識點解析：暫無解析16、企業(yè)存在財務杠桿的原因是由于企業(yè)存在()。標準答案：4,8知識點解析：從財務杠桿系數(shù)的計算公式可以看出，不光是債務利息的存在可以形成財務杠桿，優(yōu)先股股利的存在同樣也會使財務杠桿系數(shù)大于1。17、作業(yè)鏈的主要內(nèi)容應包括()等。標準答案：1,2,4,8知識點解析：作業(yè)鏈的主要內(nèi)容應包括產(chǎn)品的研究與開發(fā)、設計、生產(chǎn)、推銷、配送和售后服務等項職能。18、下列關于相對價值法的說法中，不正確的有()。標準答案：A,D知識點解析：目標企業(yè)每股價值=可比企業(yè)平均市盈率×目標企業(yè)的每股凈利，所以選項A是答案；市盈率模型最適合連續(xù)盈利，并且β值接近于1的企業(yè)，所以選項B的說法正確；本期市盈率=股利支付率×(1+增長率)/(股權成本-增長率)，內(nèi)在市盈率=股利支付率/(股權成本-增長率)，由此可知，選項C的說法正確；市凈率模型主要適用于需要擁有大量資產(chǎn)且凈資產(chǎn)為正值的企業(yè)，收入乘數(shù)模型主要適用于銷售成本率較低的服務類企業(yè)，或者銷售成本率趨同的傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)，所以選項D是答案。三、判斷題(本題共8題，每題1.0分，共8分。)19、隨著時間的推移，固定資產(chǎn)的持有成本和運行成本逐漸增大。()A、正確B、錯誤標準答案：B知識點解析：隨著時間的推移，固定資產(chǎn)的持有成本和運行成本呈反方向變化。在使用初期運行費比較低，以后隨著設備逐漸陳舊，維修、護理、能源消耗等運行成本逐漸增加；與此同時，固定資產(chǎn)的價值逐漸減少，資產(chǎn)占用的應計利息等持有成本會逐步減少。20、存貨占用資金的應計利息就是指“放棄利息”的機會成本。()A、正確B、錯誤標準答案：B知識點解析：暫無解析21、從量的規(guī)定性上來看，貨幣的時間價值是在沒有風險的條件下的社會平均資金利潤率。()A、正確B、錯誤標準答案：2知識點解析：從量的規(guī)定性上來看，貨幣的時間價值是在沒有風險和通貨膨脹的條件下的社會平均資金利潤率。22、從少數(shù)股權投資者來看，V(新的)是企業(yè)股票的公平市場價值。()A、正確B、錯誤標準答案：2知識點解析：從少數(shù)股權投資者來看，V(當前)是企業(yè)股票的公平市場價值。從謀求控股權的投資者來說，V(新的)是企業(yè)股票的公平市場價值。23、對于兩種證券形成的投資組合，基于相同的預期報酬率，相關系數(shù)之值越小，風險也越?。换谙嗤娘L險水平，相關系數(shù)越小，取得的報酬率越大。()A、正確B、錯誤標準答案：1知識點解析：由兩種證券投資的機會集曲線就可以得出結論。24、所有的企業(yè)或投資項目都有相同的系統(tǒng)性風險。()A、正確B、錯誤標準答案：2知識點解析：不同的企業(yè)或投資項目具有不同的系統(tǒng)性風險。25、在可持續(xù)增長的條件中，根據(jù)資產(chǎn)周轉率和資產(chǎn)負債率不變可知銷售增長率＝期末凈資產(chǎn)增長率。()A、正確B、錯誤標準答案：1知識點解析：在可持續(xù)增長的條件中，資產(chǎn)周轉率＝本期銷售額/期末總資產(chǎn)，因此，根據(jù)資產(chǎn)周轉率不變可知，銷售增長率＝期末總資產(chǎn)增長率；而根據(jù)資產(chǎn)負債率不變可知，期末負債和期末總資產(chǎn)的比例不變，進一步可知期末凈資產(chǎn)和期末總資產(chǎn)的比例不變，所以，期末凈資產(chǎn)增長率＝期末總資產(chǎn)增長率。綜上所述，原題說法正確。26、間接成本是指與成本對象相關聯(lián)的成本中不能追溯到成本對象的那一部分產(chǎn)品成本。()A、正確B、錯誤標準答案：B知識點解析：間接成本是指與成本對象相關聯(lián)的成本中不能用一種經(jīng)濟合理的方式追溯到成本對象的那一部分產(chǎn)品成本。四、計算分析題(本題共10題，每題1.0分，共10分。)某公司持有A、B、C三種股票構成的證券組合，它們目前的市價分別為20元/股、8元/股和5元/股，它們的β系數(shù)分別為2.1、1.0和0.5，它們在證券組合中所占的比例分別為50%、40%和10%，上年的股利分別為2元/股、1元/股和0.5元/股，預期持有B、C股票每年可分別獲得穩(wěn)定的股利，持有A股票每年獲得的股利逐年增長率為5%，若目前的市場收益率為14%，無風險收益率為10%。要求：27、計算持有A、B、C三種股票投資組合的風險收益率。標準答案：投資組合的β系數(shù)=50%×2.1+40%×1.0+10%×0.5=1.5投資組合的風險收益率=1.5×(14%-10%)=6%知識點解析：暫無解析28、若投資總額為30萬元，風險收益額是多少?標準答案：投資組合的風險收益額=30×6%=1.8(萬元)知識點解析：暫無解析29、分別計算投資A股票、B股票、C股票的必要收益率。標準答案：投資A股票的必要收益率=10%+2.1×(14%-10%)=18.4%知識點解析：暫無解析30、計算投資組合的必要收益率。標準答案：投資A股票的必要收益率=10%+2.1×(14%-10%)=18.4%投資B股票的必要收益率=10%+1×(14%-10%)=14%投資C股票的必要收益率=10%+0.5×(14%-10%)=12%知識點解析：暫無解析31、分別計算A股票、B股票、C股票的內(nèi)在價值。標準答案：知識點解析：暫無解析32、判斷該公司應否出售A、B、C三種股票。標準答案：由于A股票目前的市價高于其內(nèi)在價值，所以A股票應出售，B和C前的市價低于其內(nèi)在價值，應繼續(xù)持有。知識點解析：暫無解析某公司現(xiàn)有資產(chǎn)總額1000萬元，占用在流動資產(chǎn)上的資金590萬元，現(xiàn)擬以年利率10%向銀行借入5年期借款210萬元購建一臺設備，該設備當年投產(chǎn)，投產(chǎn)使用后，年銷售收入150萬元，年經(jīng)營成本59萬元；該設備使用期限5年，采用直線折舊法，期滿后有殘值10萬元，經(jīng)營期內(nèi)每年計提利息21萬元，第5年用稅后凈利潤還本付息，該公司所得稅率25%。要求：33、用凈現(xiàn)值法決策該項目是否可行。標準答案：項目第1～5年的凈利潤=[150-(59+40+21)]×(1-25%)=22.5(萬元)NCF1～4=22.5+40+21=83.5(萬元)NCF5=22.5+40+21+10=93.5(萬元)項目的凈現(xiàn)值：NPV=83.5×(p/A，10%，4)+93.5×(p/s，10%，5)-210=83.5×3.1699十93.5×0.6209-210=112.74(萬元)NPV大于零，所以可行。知識點解析：暫無解析34、假定借款前資金成本率為8%，計算該公司借款后的綜合資金成本率。標準答案：知識點解析：暫無解析35、假定借款前總資產(chǎn)凈利率為20%，計算投資后的總資產(chǎn)凈利率。標準答案：知識點解析：暫無解析36、假定借款前流動負債190萬元，若改長期借款為短期借款，然后用于流動資產(chǎn)投資，計算投資后的流動比率。標準答案：知識點解析：暫無解析五、綜合題(本題共2題，每題1.0分，共2分。)某公司計劃從國外引進電腦生產(chǎn)線，該項目分兩期進行：第一期設備投資20000萬元，于2008年初進行，建成后年產(chǎn)銷量為1萬臺，銷售單價1.2萬元/臺，單位變動成本0.6萬元/臺，每年固定付現(xiàn)經(jīng)營成本為400萬元，預計使用壽命為5年，預計能夠收回的凈殘值率為原值的4%；第二期設備投資36000萬元，于2011年初進行，建成后年產(chǎn)銷量新增1.9萬臺，銷售單價1.2萬元/臺，單位變動成本0.58萬元/臺，年固定付現(xiàn)經(jīng)營成本新增760萬元，預計使用壽命為5年，凈殘值率為原值的3%。該公司兩期投資均為當年投資當年完工投產(chǎn)，第二期項目的投資決策必須在2009年年底確定。該生產(chǎn)線稅法規(guī)定的折舊方法為直線法，折舊年限為5年，用直線法提折舊，凈殘值率為原值的5%。生產(chǎn)電腦相比公司股票價格的方差為0.09，該公司要求的最低投資報酬率為15%(其中無風險報酬率為5%)；適用的所得稅稅率為25%。要求：37、在不考慮期權的前提下，計算分析該項目第一