2024年全國期貨從業(yè)資格之期貨基礎知識考試經(jīng)典測試題（附答案）x - 期貨交易策略與風險

姓名:_________________編號:_________________地區(qū):_________________省市:_________________ 密封線 姓名:_________________編號:_________________地區(qū):_________________省市:_________________ 密封線 密封線 全國期貨從業(yè)資格考試重點試題精編注意事項:1.全卷采用機器閱卷，請考生注意書寫規(guī)范；考試時間為120分鐘。2.在作答前，考生請將自己的學校、姓名、班級、準考證號涂寫在試卷和答題卡規(guī)定位置。

3.部分必須使用2B鉛筆填涂;非選擇題部分必須使用黑色簽字筆書寫，字體工整，筆跡清楚。

4.請按照題號在答題卡上與題目對應的答題區(qū)域內(nèi)規(guī)范作答，超出答題區(qū)域書寫的答案無效:在草稿紙、試卷上答題無效。(參考答案和詳細解析均在試卷末尾)一、選擇題

1、一般來說，期貨市場最早是由()衍生而來的。A.現(xiàn)貨市場B.證券市場C.遠期現(xiàn)貨市場D.股票市場

2、下列選項中，其盈虧狀態(tài)與性線盈虧狀態(tài)有本質(zhì)區(qū)別的是（）。A.證券交易B.期貨交易C.遠期交易D.期權(quán)交易

3、下列適合進行買入套期保值的情形是（）。A.目前尚未持有某種商品或資產(chǎn)，但已按固定價格將該商品或資產(chǎn)賣出B.持有某種商品或者資產(chǎn)C.已經(jīng)按固定價格買入未來交收的商品或者資產(chǎn)D.預計在未來要銷售某種商品或資產(chǎn)，但銷售價格尚未確定

4、假定美元和德國馬克的即期匯率為USD／DEM=6917／22，1個月的遠期差價是25／34，則一個月期的遠期匯率是（）。A.USD／DEM=1.6851／47B.USD／DEM=1.6883／97C.USD／DEM=1.6942／56D.USD／DEM=1.6897／83

5、屬于持續(xù)整理形態(tài)的價格曲線的形態(tài)是（）。A.圓弧形態(tài)B.雙重頂形態(tài)C.旗形D.V形

6、技術分析中，波浪理論是由（）提出的。A.索羅斯B.菲波納奇C.艾略特D.道?瓊斯

7、公司制期貨交易所的最高權(quán)力機構(gòu)是（）。A.董事會B.股東大會C.監(jiān)事會D.理事會

8、某投資者在5月10日進行銅期貨合約的買賣，操作如下：則6月20日，兩份合約價差變?yōu)椋ǎr，才有可能盈利。A.①B.②C.③D.④

9、關于債券價格漲跌和到期收益率變動之間的關系，正確的描述是（）。A.到期收益率下降10bp導致債券價格上升的幅度，小于到期收益率上升10bp導致債券價格下降的幅度B.到期收益率下降10bp導致債券價格上升的幅度，大于到期收益率上升10bp導致債券價格下降的幅度C.到期收益率下降10bp導致債券價格上升的幅度，小于到期收益率上升10bp導致債券價格下降的比例D.到期收益率下降10bp導致債券價格上升的幅度，與到期收益率上升10bp導致債券價格下降的幅度相同

10、期貨合約與現(xiàn)貨合同、現(xiàn)貨遠期合約的最本質(zhì)區(qū)別是（）。A.期貨價格的超前性B.占用資金的不同C.收益的不同D.期貨合約條款的標準化

11、中國金融期貨交易所為了與其分級結(jié)算制度相對應，配套采取（）。A.當日結(jié)算制B.結(jié)算擔保制C.結(jié)算擔保金制度D.會員結(jié)算制

12、5月20日，某交易者買入兩手1O月份銅期貨合約，價格為16950元／噸，同時賣出兩手12月份銅期貨合約，價格為17020元／噸，兩個月后的7月20日，10月份銅合約價格變?yōu)?7010元／噸，而12月份銅合約價格變?yōu)?7030元／噸，則5月20日和7月20日相比，兩合約價差()元／噸。A.擴大了30B.縮小了30C.擴大了50D.縮小了50

13、關于期權(quán)價格的敘述正確的是（）。A.期權(quán)有效期限越長，期權(quán)價值越大B.標的資產(chǎn)價格波動率越大，期權(quán)價值越大C.無風險利率越小，期權(quán)價值越大D.標的資產(chǎn)收益越大，期權(quán)價值越大

14、某股票當前價格為695港元，以該股票為標的期權(quán)中，內(nèi)涵價值最低的是()。A.執(zhí)行價格為60.00港元，權(quán)利金為4.53港元的看漲期權(quán)B.執(zhí)行價格為67.50港元，權(quán)利金為0.81港元的看漲期權(quán)C.執(zhí)行價格為64.50港元，權(quán)利金為1.00港元的看跌期權(quán)D.執(zhí)行價格為67.50港元，權(quán)利金為6.48港元的看跌期權(quán)

15、我國5年期國債期貨合約的交易代碼是（）。A.TFB.TC.FD.Au

16、某投資者以4010元/噸的價格買入4手大豆期貨合約，再以4030元/噸的價格買入3手該合約；當價格升至4040元/噸時，又買了2手，當價格升至4050元/噸時，再買入1手。若不計交易費用，期貨價格高于（）元/噸時，該交易者可以盈利。A.4026B.4025C.4020D.4010

17、股指期貨的標的是（）。A.股票價格B.價格最高的股票價格C.股價指數(shù)D.平均股票價格

18、（）的變動表現(xiàn)為供給曲線上的點的移動。A.需求量B.供給水平C.需求水平D.供給量

19、投資者利用股指期貨對其持有的價值為3000萬元的股票組合進行套期保值，該組合的β系數(shù)為1.2。當期貨指數(shù)為1000點，合約乘數(shù)為100元時，他應該（）手股指期貨合約。A.賣出300B.賣出360C.買入300D.買入360

20、下列關于股指期貨交叉套期保值的理解中，正確的是（）。A.被保值資產(chǎn)組合與所用股指期貨合約的標的資產(chǎn)往往不一致B.通常用到期期限不同的另一種期貨合約為其持有的期貨合約保值C.通常用標的資產(chǎn)數(shù)量不同的另一種期貨合約為其持有的期貨合約保值D.通常能獲得比普通套期保值更好的效果

21、（）是指持有方向相反的同一品種和同一月份合約的會員（客戶）協(xié)商一致并向交易所提出申請，獲得交易所批準后，分別將各自持有的合約按雙方商定的期貨價格（該價格一般應在交易所規(guī)定的價格波動范圍內(nèi)）由交易所代為平倉，同時按雙方協(xié)議價格與期貨合約標的物數(shù)量相當、品種相同、方向相同的倉單進行交換的行為。A.合約價值B.股指期貨C.期權(quán)轉(zhuǎn)期貨D.期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨

22、會員制期貨交易所的最高權(quán)力機構(gòu)是（）。A.會員大會B.股東大會C.理事會D.董事會

23、公司財務主管預期在不久的將來收到100萬美元，他希望將這筆錢投資在90天到期的國庫券。要保護投資免受短期利率下降帶來的損害，投資人很可能（）。A.購買長期國債的期貨合約B.出售短期國庫券的期貨合約C.購買短期國庫券的期貨合約D.出售歐洲美元的期貨合約

24、股指期貨交易的標的物是（）。A.價格指數(shù)B.股票價格指數(shù)C.利率期貨D.匯率期貨

25、某交易者以3485元/噸的價格賣出大豆期貨合約100手（每手10噸），次日以3400元/噸的價格買入平倉，如果單邊手續(xù)費以10元/手計，那么該交易者（）。A.虧損150元B.盈利150元C.盈利84000元D.盈利1500元

26、玉米1507期貨合約的買入報價為2500元/噸，賣出報價為2499元/噸，若前一成交價為2498元/噸，則成交價為（）元/噸。A.2499.5B.2500C.2499D.2498

27、（）是基金的主要管理人，是基金的設計者和運作的決策者。A.CPOB.CTAC.TMD.FCM

28、看漲期權(quán)的執(zhí)行價格為300美元，權(quán)利金為5美元，標的物的市場價格為280美元，則該期權(quán)的內(nèi)涵價值為（）美元。A.-25B.-20C.0D.5

29、在正常市場中，遠期合約與近期合約之間的價差主要受到（）的影響。A.持倉費B.持有成本C.交割成本D.手續(xù)費

30、目前我國各期貨交易所均采用的指令是（）。A.市價指令B.長效指令C.止損指令D.限價指令

31、（）可以根據(jù)不同期貨品種及合約的具體情況和市場風險狀況制定和調(diào)整持倉限額和持倉報告標準。A.期貨交易所B.會員C.期貨公司D.中國證監(jiān)會

32、（）是利益與風險的直接承受者。A.投資者B.期貨結(jié)算所C.期貨交易所D.期貨公司

33、面值為100萬美元的13周美國國債，當投資者以98.8萬美元買進時，年貼現(xiàn)率為（）。A.1.2%B.4.8%C.0.4%D.1.21%

34、滬深300指數(shù)期貨的每日價格波動限制為上一交易日結(jié)算價的（）。A.±5％B.±10％C.±15％D.±20％

35、（）可以通過對沖平倉了結(jié)其持有的期權(quán)合約部分。A.只有期權(quán)買方B.只有期權(quán)賣方C.期權(quán)買方和期權(quán)賣方D.期權(quán)買方或期權(quán)賣方

36、理論上外匯期貨價格與現(xiàn)貨價格將在（）收斂。A.每日結(jié)算時B.波動較大時C.波動較小時D.合約到期時

37、4月20日，某交易者在我國期貨市場進行套利交易，同時買人100手7月燃料油期貨合約，賣出200手8月燃料油期貨合約，買人100手9月燃料油期貨合約，成交價格分別為4820元／噸、4870元／噸和4900元／噸。5月5日對沖平倉時成交價格分別為4840元／噸、4860元／噸和4890元／噸。該交易者的凈收益是（??）元。(按10噸／手計算，不計手續(xù)費等費用)A.30000B.50000C.25000D.15000

38、某投資者發(fā)現(xiàn)歐元的利率高于美元的利率，于是決定買入50萬歐元以獲得高息，計劃投資3個月，但又擔心在這期間歐元對美元貶值。為避免歐元貶值的風險，該投資者利用芝加哥商業(yè)交易所外匯期貨市場進行空頭套期保值，每張歐元期貨合約為12.5萬歐元，2009年3月1日當日歐元即期匯率為EUR/USD=1.3432,購買50萬歐元，同時賣出4張2009年6月到期的歐元期貨合約，成交價格為EUR/USD=1.3450。2009年6月1日當日歐元即期匯率為EUR/USD=1.2120,出售50萬歐元，2009年6月1日買入4張6月到期的歐元期貨合約對沖平倉，成交價格為EUR/USD=1.2101。（1）該投資者在現(xiàn)貨市場（）萬美元。A.損失6.75B.獲利6.75C.損失6.56D.獲利6.56

39、在我國商品期貨市場上，客戶的結(jié)算通過（）進行。A.交易所B.結(jié)算公司C.期貨公司D.中國期貨保證金監(jiān)控中心

40、共用題干執(zhí)行價格為450美分/蒲式耳，權(quán)利金為2273美分/蒲式耳的玉米期貨看跌期權(quán)，當標的玉米期貨合約的價格為478′2美分/蒲式耳(478+2*1/4=478.5)時（玉米期貨的最小變動價位為1/4美分/蒲式耳），其看跌期權(quán)的時間價值為()。A.23.375美分/蒲式耳B.24.375美分/蒲式耳C.25.375美分/蒲式耳D.22.375美分/蒲式耳

41、—般來說，期貨投機者在選擇合約月份時，應選擇（）合約，避開（）合約。A.交易不活躍的，交易活躍的B.交易活躍的，交易不活躍的C.可交易的，不可交易的D.不可交易的，可交易的

42、先買入目前掛牌的1年后交割的合約，在它到期之前進行平倉，同時在更遠期的合約上建倉，這種操作屬于（）操作。A.展期B.跨期套利C.期轉(zhuǎn)現(xiàn)D.交割

43、買入套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立（）頭寸。A.多頭B.遠期C.空頭D.近期

44、某投資者在2月份以500點的權(quán)利金買進一張執(zhí)行價格為13000點的5月恒指看漲期權(quán)，同時又以300點的權(quán)利金買入一張執(zhí)行價格為13000點的5月恒指看跌期權(quán)。當恒指跌破（）點或恒指上漲（）點時該投資者可以盈利。A.12800點；13200點B.12700點；13500點C.12200點；13800點D.12500點；13300點

45、20世紀70年代初，（）被（）取代使得外匯風險增加。A.固定匯率制；浮動匯率制B.浮動匯率制；固定匯率制C.黃金本位制；聯(lián)系匯率制D.聯(lián)系匯率制；黃金本位制

46、根據(jù)以下材料，回答題5月份，某進口商以49000元/噸的價格從國外進口一批銅，同時以49500元/噸的價格賣出9月份銅期貨合約進行套期保值。至6月中旬，該進口商與某電纜廠協(xié)商以9月份銅期貨價格為基準值，以低于期貨價格300元/噸的價格交易銅。該進口商開始套期保值時基差為（）。A.300B.-500C.-300D.500

47、當（）時，買入套期保值，可實現(xiàn)盈虧完全相抵，套期保值者得到完全保護。A.基差走強B.市場由正向轉(zhuǎn)為反向C.基差不變D.市場由反向轉(zhuǎn)為正向

48、持倉頭寸獲利后，如果要追加投資額，則（）。A.追加的投資額應小于上次的投資額B.追加的投資額應等于上次的投資額C.追加的投資額應大于上次的投資額D.立即平倉，退出市場

49、某交易者在4月份以4.97港元/股的價格購買一份9月份到期、執(zhí)行價格為80.00港元/股的某股票看漲期權(quán)，同時他又以1.73港元/股的價格賣出一份9月份到期、執(zhí)行價格為87.5港元/股的該股票看漲期權(quán)（合約單位為1000股，不考慮交易費用），如果標的股票價格為90港元，該交易者可能的收益為（）。A.5800港元B.5000港元C.4260港元D.800港元

50、現(xiàn)實中套期保值操作的效果更可能是（）。A.兩個市場均盈利B.兩個市場均虧損C.兩個市場盈虧在一定程度上相抵D.兩個市場盈虧完全相抵二、多選題

51、利用股指期貨可以（）。A.進行套期保值，降低投資組合的系統(tǒng)性風險B.進行套期保值，降低投資組合的非系統(tǒng)性風險C.進行投機，通過期現(xiàn)市場的雙向交易獲取超額收益D.進行套利，通過期貨市場的單向交易獲取價差收益

52、某鋅加工商于7月與客戶簽訂了一份3個月后交貨的合同。生產(chǎn)該批產(chǎn)品共需原料鋅錠500噸，當前鋅錠的價格為19800元/噸。為了防止鋅錠價格在3個月后上漲，決定利用期貨市場進行套期保值。該制造商開倉買入11月份鋅期貨合約100手，成交價格為19950元/噸。到了10月中旬，現(xiàn)貨價格漲至20550元/噸。該制造商按照該價格購入鋅錠，同時在期貨市場以20650元/噸的價格將鋅期貨合約全部平倉。以下對套期保值效果的敘述正確的是（）。A.期貨市場虧損50000元B.通過套期保值，該制造商鋅錠的實際購入成本相當于是19850元/噸C.現(xiàn)貨市場相當于盈利375000元D.因為套期保值中基差沒有變化，所以實現(xiàn)了完全套期保值

53、入市時機選擇的步驟是（）。A.通過基本面分析法，判斷某品種期貨合約價格將會上漲還是下跌；權(quán)衡風險和獲利前景；決定入市的具體時間B.通過基本面分析法，判斷某品種期貨合約價格將會上漲還是下跌；決定入市的具體時間；權(quán)衡風險和獲利前景C.權(quán)衡風險和獲利前景，通過基本面分析法，判斷某品種期貨合約價格將會上漲還是下跌；決定入市的具體時間D.決定入市的具體時間；權(quán)衡風險和獲利前景；通過基本面分析法，判斷某品種期貨合約價格將會上漲還是下跌

54、下列關于會員制期貨交易所的組織架構(gòu)的表述中，錯誤的是（）。A.理事會由交易所全體會員通過會員大會選舉產(chǎn)生B.理事長是負責期貨交易所日常經(jīng)營管理工作的高級管理人員C.會員大會由會員制期貨交易所的全體會員組成D.理事會下設若干專業(yè)委員會，一般由理事長提議，經(jīng)理事會同意設立

55、外匯看漲期權(quán)的多頭可以通過（）的方式平倉。A.賣出同一外匯看漲期權(quán)B.買入同一外匯看漲期權(quán)C.買入同一外匯看跌期權(quán)D.賣出同一外匯看跌期權(quán)

56、某投資者在2月份以500點的權(quán)利金買進一張執(zhí)行價格為13000點的5月恒指看漲期權(quán)，同時又以300點的權(quán)利金買入一張執(zhí)行價格為13000點的5月恒指看跌期權(quán)。當恒指跌破（）點或恒指上漲（）點時該投資者可以盈利。A.12800點；13200點B.12700點；13500點C.12200點；13800點D.12500點；13300點

57、關于期權(quán)的買方與賣方，以下說法錯誤的是（）。A.期權(quán)的買方擁有買的權(quán)利，可以買也可以不買B.期權(quán)的買方為了獲得權(quán)力，必須支出權(quán)利金C.期權(quán)的賣方擁有賣的權(quán)利，沒有賣的義務D.期權(quán)的賣方可以獲得權(quán)利金收入

58、某投資者在我國期貨市場開倉賣出10手銅期貨合約，成交價格為67000元／噸，當日結(jié)算價為66950元／噸。期貨公司要求的交易保證金比例為6％。該投資者的當日盈虧為（）元。（合約規(guī)模5噸／手，不計手續(xù)費等費用）A.250B.2500C.-250D.-2500

59、以下交易中屬于股指期貨跨期套利交易的是（）。A.買入滬深300ETF，同時賣出相近規(guī)模的IF1809B.買入IF1809，同時賣出相近規(guī)模的IC1812C.買入IF1809，同時賣出相近規(guī)模的IH1812D.買入IF1809，同時賣出相近規(guī)模的IF1812

60、截至2013年，全球ETF產(chǎn)品已超過（）萬億美元。A.1B.2C.3D.4

61、歐洲美元期權(quán)合約，標的資產(chǎn)為13周（3個月期）的歐洲美元期貨合約，合約規(guī)模為1000000美元，最小變動價位為1／4個基點，則下列結(jié)果中正確的有（）。A.①③B.①②C.②③D.②④

62、（）是期權(quán)合約中約定的、買方行使權(quán)利時購買或出售標的資產(chǎn)的價格。A.權(quán)利金B(yǎng).執(zhí)行價格C.合約到期日D.市場價格

63、某交易者買入5手天然橡膠期貨合約，價格為38650元/噸，價格升至38670元/噸，再買入3手，價格升至38700元/噸，又買入2手，則該交易者的平均買入價為（）元/噸。A.38666B.38670C.38673D.38700

64、第一個推出外匯期貨合約的交易所是（）。A.紐約期貨交易所B.大連商品交易所C.芝加哥商業(yè)交易所D.芝加哥期貨交易所

65、交易者以75200元/噸賣出2手銅期貨合約，并欲將最大虧損限制為100元/噸，因此下達止損指令時設定的價格應為（）元/噸。（不計手續(xù)費等費用）A.75100B.75200C.75300D.75400

66、基差交易是指企業(yè)按某一()加減升貼水方式確立點價方式的同時，在期貨市場進行套期保值操作，從而降低套期保值中基差風險的操作。A.期貨合約價格B.現(xiàn)貨價格C.雙方協(xié)商價格D.基差

67、一般來說，在（）的情況下，應該首選買進看漲期權(quán)策略。A.持有標的合約，為增加持倉利潤B.持有標的合約，作為對沖策略C.預期后市上漲，市場波動率正在擴大D.預期后市下跌，市場波動率正在收窄

68、利用期貨市場對沖現(xiàn)貨價格風險的原理是()。A.期貨與現(xiàn)貨價格變動趨勢相反，且臨近交割日，兩價格間差距擴大B.期貨與現(xiàn)貨價格變動趨勢相同，且臨近交割日，價格波動幅度縮小C.期貨與現(xiàn)貨價格變動趨勢相同，且臨近交割日，兩價格間差距縮小D.期貨與現(xiàn)貨價格變動趨勢相反，且臨近交割日，價格波動幅度擴大

69、利用股指期貨進行套期保值，在其他條件不變時，買賣期貨合約的數(shù)量（）。A.與β系數(shù)呈正比B.與β系數(shù)呈反比C.固定不變D.以上都不對

70、在期貨行情中，“漲跌”是指某一期貨合約在當日交易期間的最新價與（）之差。A.當日交易開盤價B.上一交易日收盤價C.前一成交價D.上一交易日結(jié)算價

71、某記賬式附息國債的購買價格為65，發(fā)票價格為1050，該日期至最后交割日的天數(shù)為160天。則該年記賬式附息國債的隱含回購利率為（）。A.1.91％B.0.88％C.0.87％D.1.93％

72、1972年5月，芝加哥商業(yè)交易所(CME)推出（）交易。A.股指期貨B.利率期貨C.股票期貨D.外匯期貨

73、下一年2月12日，該油脂企業(yè)實施點價，以2600元／噸的期貨價格為基準價，進行實物交收，同時以該期貨價格將期貨合約對沖平倉，此時現(xiàn)貨價格為2540元／噸，則該油脂企業(yè)（）。（不計手續(xù)費等費用）A.在期貨市場盈利380元／噸B.與飼料廠實物交收的價格為2590元／噸C.結(jié)束套期保值時的基差為60元／噸D.通過套期保值操作，豆粕的售價相當于2230元／噸

74、6月，中國某企業(yè)的美國分廠急需50萬美元，并且計劃使用2個月，該企業(yè)擔心因匯率變動造成損失，決定利用CME美元兌人民幣期貨合約進行套期保值。假設美元兌人民幣即期匯率為6.0000，3個月期的期貨價格為6.1000。2個月后，美元兌人民幣即期匯率變?yōu)?.0200，期貨價格為6.1130。則對于該中國企業(yè)來說（??）。(CME美元兌人民幣合約規(guī)模為10萬美元)A.適宜在即期外匯市場上買進50萬美元，同時在CME賣出50萬美元兌人民幣期貨進行套期保值B.2個月后，需要在即期外匯市場上買入50萬美元，同時在CME賣出50萬美元兌人民幣期貨進行套期保值C.通過套期保值在現(xiàn)貨市場上虧損1萬人民幣，期貨市場上盈利0.25萬人民幣D.通過套期保值實現(xiàn)凈虧損0.65萬人民幣

75、某套利者在1月16日同時買入3月份并賣出7月份小麥期貨合約，價格分別為3.14美元/蒲式耳和3.46美元/蒲式耳，假設到了2月2日，3月份和7月份的小麥期貨的價格分別變?yōu)?.25美元/蒲式耳和3.80美元/蒲式耳，則兩個合約之間的價差（）A.擴大B.縮小C.不變D.無法判斷?

76、下列構(gòu)成跨市套利的是（）。A.買入A期貨交易所9月大豆期貨合約，同時賣出A期貨交易所9月豆油和豆粕期貨合約B.買入A期貨交易所9月大豆期貨合約，同時賣出B期貨交易所9月大豆期貨合約C.買入A期貨交易所5月小麥期貨合約，同時賣出B期貨交易所5月銅期貨合約D.買入A期貨交易所7月銅期貨合約，同時買入B期貨交易所7月鋁期貨合約

77、在我國，證券公司為期貨公司提供中間業(yè)務實行（）。A.審批制B.備案制C.核準制D.注冊制

78、期貨市場可對沖現(xiàn)貨市場價格風險的原理是（）。A.期貨與現(xiàn)貨價格變動趨勢相反，且臨近到期日，兩價格間差距變大B.期貨與現(xiàn)貨價格變動趨勢相同，且臨近到期日，價格波動幅度變大C.期貨與現(xiàn)貨價格變動趨勢相同，且臨近到期日，價格波動幅度變小D.期貨與現(xiàn)貨價格變動趨勢相同，且臨近到期日，兩價格間差距變小

79、5月份，某進口商以49000元/噸的價格從國外進口一批銅，同時以49500元/噸的價格賣出9月份銅期貨合約進行套期保值。至6月中旬，該進口商與某電纜廠協(xié)商以9月份銅期貨價格為基準值，以低于期貨價格300元/噸的價格交易銅。該進口商開始套期保值時基差為（）。A.300B.-500C.-300D.500

80、按照交割時間的不同，交割可以分為（）。A.集中交割和滾動交割B.實物交割和現(xiàn)金交割C.倉庫交割和廠庫交割D.標準倉單交割和現(xiàn)金交割

81、遠期利率協(xié)議的買方是名義借款人，其訂立遠期利率協(xié)議的目的主要是（）。A.規(guī)避利率上升的風險B.規(guī)避利率下降的風險C.規(guī)避現(xiàn)貨風險D.規(guī)避美元期貨的風險

82、買汽油期貨和燃料油期貨合約，同時賣原油期貨合約，屬于（）。A.蝶式套利B.熊市套利C.相關商品間的套利D.原料與成品間的套利

83、期貨市場技術分析方法是通過研究市場行為相關數(shù)據(jù)形成的圖形、圖表或指標系統(tǒng)進行分析，來預測期貨價格的未來走勢。其分析數(shù)據(jù)不包括（）。A.期貨持倉量B.現(xiàn)貨價格C.期貨交易量D.期貨價格

84、在流動性不好的市場，沖擊成本往往會（）。A.比較大B.和平時相等C.比較小D.不確定

85、在基差（現(xiàn)貨價格-期貨價格）為+2時，買入現(xiàn)貨并賣出期貨，在基差()時結(jié)清可盈虧相抵。A.+1B.+2C.+3D.-1

86、自然人投資者申請開戶時，如其用仿真交易經(jīng)歷申請開戶，那么其股指期貨仿真交易經(jīng)歷應當至少達到的標準是（）。A.10個交易日，20筆以上的股指期貨仿真交易經(jīng)歷B.20個交易日，10筆以上的股指期貨仿真交易經(jīng)歷C.5個交易日，10筆以上的股指期貨仿真交易經(jīng)歷D.10個交易日，10筆以上的股指期貨仿真交易經(jīng)歷

87、某新客戶存入保證金200000元，在5月1日開倉買入大豆期貨合約60手(每手10噸)，成交價為4000元／噸，同一天該客戶賣出平倉40手大豆合約，成交價為4030元／噸，當日結(jié)算價為4040元／噸，交易保證金比例為5％。該客戶的當日結(jié)算準備金余額(不含手續(xù)費、稅金等費用)為（）元。A.173600B.179600C.200000D.161600

88、在期貨行情分析中，開盤價是當日某一期貨合約交易開始前（）分鐘集合競價產(chǎn)生的成交價。A.3B.5C.10D.15

89、當套期保值期限超過一年以上，市場上尚沒有對應的遠月期貨合約掛牌時，通常應考慮（）操作。A.跨期套利B.展期C.期轉(zhuǎn)現(xiàn)D.交割

90、公司制期貨交易所的機構(gòu)設置不包含（）。A.理事會B.監(jiān)事會C.董事會D.股東大會

91、下列關于期權(quán)交易的說法中，不正確的是（）。A.該權(quán)利為選擇權(quán)，買方在約定的期限內(nèi)既可以行權(quán)買入或賣出標的資產(chǎn)，也可以放棄行使權(quán)利B.當買方選擇行權(quán)時，賣方必須履約C.如果在到期日之后買方?jīng)]有行權(quán)，則期權(quán)作廢，買賣雙方權(quán)利義務隨之解除D.當買方選擇行權(quán)時，賣方可以不履約

92、下列情形中，適合糧食貿(mào)易商利用大豆期貨進行賣出套期保值的情形是（）。A.預計豆油價格將上漲B.大豆現(xiàn)貨價格遠高于期貨價格C.3個月后將購置一批大豆，擔心大豆價格上漲D.有大量大豆庫存，擔心大豆價格下跌

93、期貨市場上銅的買賣雙方達成期轉(zhuǎn)現(xiàn)協(xié)議，買方開倉價格為57500元／噸，賣方開倉價格為58100元／噸，協(xié)議平倉價格為57850元／噸，協(xié)議現(xiàn)貨交收價格為57650元／噸，賣方可節(jié)約交割成本400元／噸，則賣方通過期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易可以（）。A.少賣100元／噸B.多賣100元／噸C.少賣200元／噸D.多賣200元／噸

94、在我國，1月8日，某交易者進行套利交易，同時賣出500手3月白糖期貨合約、買入1000手5月白糖期貨合約、賣出500手7月白糖期貨合約；成交價格分別為6370元/噸、6360元/噸和6350元/噸。1月13日對沖平倉時成交價格分別為6350元/噸、6320元/噸和6300元/噸。則該交易者（）。A.盈利5萬元B.虧損5萬元C.盈利50萬元D.虧損50萬元

95、某投資以200點的價位賣出一份股指看漲期權(quán)合約，執(zhí)行價格為2000點，合約到期之前該期權(quán)合約賣方以180的價格對該期權(quán)合約進行了對沖平倉，則該期權(quán)合約賣方的盈虧狀況為（）。A.-20點B.20點C.2000點D.1800點

96、通常情況下，賣出看漲期權(quán)者的收益（不計交易費用）（）。A.最小為權(quán)利金B(yǎng).最大為權(quán)利金C.沒有上限，有下限D(zhuǎn).沒有上限，也沒有下限

97、期貨公司進行資產(chǎn)管理業(yè)務帶來的收益和損失（）。A.由客戶承擔B.由期貨公司和客戶按比例承擔C.收益客戶享有，損失期貨公司承擔D.收益按比例承擔，損失由客戶承擔

98、某套利者以63200元/噸的價格買入1手10月份銅期貨合約，同時以63000元/噸的價格賣出1手12月份銅期貨合約。過了一段時間后，將其持有頭寸同時平倉，平倉價格分別為63150元/噸和62850元/噸。最終該筆投資的價差（）元/噸。A.擴大了100B.擴大了200C.縮小了100D.縮小了200

99、（）是會員制期貨交易所會員大會的常設機構(gòu)。A.董事會B.理事會C.專業(yè)委員會D.業(yè)務管理部門

100、某國債期貨合約的理論價格的計算公式為（）。A.(現(xiàn)貨價格+資金占用成本)／轉(zhuǎn)換因子B.(現(xiàn)貨價格+資金占用成本)轉(zhuǎn)換因子C.(現(xiàn)貨價格+資金占用成本-利息收入)轉(zhuǎn)換因子D.(現(xiàn)貨價格+資金占用成本-利息收入)／轉(zhuǎn)換因子三、判斷題

101、假設當前6月和9月的歐元兌美元外匯期貨價格分別為3500和3510。10天后，期貨價格分別變?yōu)?513和3528，則價差擴大了5個點。（）

102、會員制期貨交易所理事長因故臨時不能履行職權(quán)的，由理事長指定的副理事長或者理事代其履行職權(quán)。()

103、期貨公司會員向客戶收取的交易保證金不得低于交易所向會員收取的交易保證金。（）

104、應該把標的物價格波動頻繁、劇烈的商品期貨合約允許的每日價格最大波動幅度設置得小一些。（）

105、在期貨行情交易表中，漲跌是指某日某一期貨合約交易期間的最新價與上一交易日的收盤價之差。（）

106、道氏理論是技術分析的基礎，創(chuàng)始人是美國人查爾斯·亨利·道。（）

107、預期未來利率水平上升時，投資者可買入對應的利率期貨合約，待價格上漲后平倉獲利。（）

108、我國目前期貨交易的結(jié)算是由獨立于交易所的結(jié)算公司統(tǒng)一組織進行的。（）

109、投資者下達套利市價指令時，需要注明，具體的價位、買入和賣出的期貨合約的種類和月份。（）

110、客戶交易保證金不足的，交易所應立即對其持倉實行強行平倉。（）

111、對期貨期權(quán)的買方來說，他買入期權(quán)可能遭受的最大損失為權(quán)利金；對于賣方來說，他可能遭受的損失則是其繳納的保證金。()

112、期貨合約中的標的物即為期貨品種，期貨品種既可以是實物商品，也可以是金融產(chǎn)品。（）

113、價格下跌持續(xù)一段相當長的時間，出現(xiàn)恐慌性賣出，隨著日益擴大的成交量，價格大幅度下跌，繼恐慌性賣出之后，預期價格可能上漲，同時恐慌性賣出所創(chuàng)的低價，將不可能在極短時間內(nèi)跌破。隨著恐慌性大量賣出之后，往往是空頭的開始。（）

114、我國交易所的所有期貨品種只能日盤交易。（）

115、賣出看漲期權(quán)的履約損益=執(zhí)行價格-標的資產(chǎn)價格+權(quán)利金。（）

116、—般而言，價格波動幅度大且頻繁的大宗初級商品可以作為期貨合約的標的。（）

117、期貨合約標的商品的價格是由期貨交易所制定并實施的。（）

118、1883年，芝加哥期貨交易所結(jié)算公司成立以后，芝加哥期貨交易所的所有交易都要進入結(jié)算公司，從此，現(xiàn)代意義上的結(jié)算機構(gòu)形成。（）

119、在股指期貨價格高于無套利區(qū)間下界低于無套利區(qū)間上界時可以進行股指期貨期現(xiàn)套利。（）?

120、漲停板單邊無連續(xù)報價也稱為單邊市，一般是指某一期貨合約在某一交易日收盤前10分鐘內(nèi)出現(xiàn)只有停板價位的買人申報，沒有停板價位的賣出申報，或者一有賣出申報就成交但未打開停板價位的情況。（）

參考答案與解析

1、答案：C本題解析：本題考查期貨市場的產(chǎn)生歷程。期貨市場是進行期貨交易的場所，它由遠期現(xiàn)貨市場衍生而來，是與現(xiàn)貨市場相對應的組織化和規(guī)范化程度更高的市場形態(tài)。

2、答案：D本題解析：期權(quán)具有獨特的非線性損益結(jié)構(gòu)的特點，其盈虧狀態(tài)為非線性。這與證券交易、期貨交易等線性的盈虧狀態(tài)有本質(zhì)區(qū)別。

3、答案：A本題解析：買入套期保值的操作主要適用于以下情形：(1)預計未來要購買某種商品或資產(chǎn)，購買價格尚未確定時擔心價格上漲，使其購入成本提高；(2)目前尚未持有某種商品或資產(chǎn)，但已按固定價格將該商品或資產(chǎn)賣出(此時處于現(xiàn)貨空頭頭寸)，擔心市場價格上漲，影響其銷售收益或者采購成本。

4、答案：C本題解析：6.6917+0．0025=6.6942.22+34=56，美元和德國馬克一個月期的遠期匯率USD／DEM=6.6942／56。

5、答案：C本題解析：比較典型的反轉(zhuǎn)形態(tài)有頭肩形、雙重頂（M頭）、雙重底（W底）、三重頂、三重底、圓弧頂、圓弧底、V形形態(tài)等，比較典型的持續(xù)形態(tài)有三角形態(tài)、矩形形態(tài)、旗形形態(tài)和楔形形態(tài)等。

6、答案：C本題解析：波浪理論的全稱是艾略特波浪理論，是以其創(chuàng)始人R.N.Elliott的名字命名的。

7、答案：B本題解析：公司制期貨交易所通常由若干股東共同出資組建，其股東大會由全體股東共同組成，是公司最高權(quán)力機構(gòu)。故本題選B。

8、答案：C本題解析：根據(jù)期貨跨期套利中的牛市套利策略，買入近期合約同時賣出遠期合約，價差縮小才可以盈利。題干中，5月10日的價差為64000-63200=800(元／噸)，只有③的價差小于800，故本題選C。

9、答案：B本題解析：在到期收益率變化幅度相同的情況下，債券到期收益率上升導致的價格下跌的量，要小于到期收益率下降導致價格上升的量。因此債券到期收益率下降導致的價格上升的量，要大于到期收益率上升導致價格下跌的量。

10、答案：D本題解析：貨合同和遠期合約條款是可以約定的，而期貨合約的條款是標準化的。故此題選D。

11、答案：C本題解析：中國金融期貨交易所采取分級結(jié)算制度，即期貨交易所會員由結(jié)算會員和非結(jié)算會員組成。實行會員分級結(jié)算制度的期貨交易所應當配套建立結(jié)算擔保金制度。結(jié)算會員通過繳納結(jié)算擔保金實行風險共擔。

12、答案：D本題解析：5月20日價差=17020-16950=70(元／噸)；7月20日價差=17030-17010=20(元／噸)；價差變化=70—20=50(元／噸)，即價差縮小了50元／噸。

13、答案：B本題解析：對于美式期權(quán)而言，期權(quán)有效期限越長，期權(quán)價值越大；無風險利率對期權(quán)價格的影響，要視當時的經(jīng)濟環(huán)境以及利率變化對標的資產(chǎn)價格影響的方向，考慮對期權(quán)內(nèi)涵價值的影響方向及程度，然后綜合對時間價值的影響，得出最終的影響結(jié)果；標的資產(chǎn)收益對看漲和看跌期權(quán)有不同的影響。

14、答案：B本題解析：由看漲期權(quán)的內(nèi)涵價值=標的資產(chǎn)價格-執(zhí)行價格，看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值=執(zhí)行價格-標的資產(chǎn)價格?？傻孟卤恚?/p>

15、答案：A本題解析：我國5年期國債期貨合約的交易代碼是TF。故本題答案為A。

16、答案：A本題解析：該投資者采用金字塔式買入賣出策，所持10手合約的平均買入價為(4010×4+4030×3+4040×2+4050)／10=(16040+12090+8080+4050)／10=4026(元／噸)。因此，當期貨價格高于4026元／噸時，該交易者可以盈利。

17、答案：C本題解析：股指期貨（StockIndexFutures，即股票價格指數(shù)期貨，也可稱為股價指數(shù)期貨），是指以股價指數(shù)為標的資產(chǎn)的標準化合約。雙方約定在未來某個特定的時間，可以按照事先確定的股價指數(shù)的大小，進行標的指數(shù)的買賣。故本題答案為C。

18、答案：D本題解析：供給量的變動表現(xiàn)為供給曲線上的點的移動。8項，供給水平的變動表現(xiàn)為供給曲線的整體移動。

19、答案：B本題解析：進行股指期貨賣出套期保值的情形主要是：投資者持有股票組合，擔心股市大盤下跌而影響股票組合的收益。依照題意，投資者預進行的是賣出股指期貨套期保值。股指期貨套期保值中合約數(shù)量的確定公式為：買賣期貨合約數(shù)=[現(xiàn)貨總價值/期貨指數(shù)點×每點乘數(shù)）]×β系數(shù)，故本題應該賣出的股指期貨合約數(shù)=[30000000/（1000×100）]×1.2=360（手）。

20、答案：A本題解析：我們有時要為某項現(xiàn)貨交易進行套期保值，市場上卻不存在以該資產(chǎn)為標的的期貨合約，這時，我們只能選擇標的資產(chǎn)與這種資產(chǎn)高度相關的期貨作為保值工具，這種套期保值稱為交叉套期保值。由交叉套期保值的定義可知，被保值資產(chǎn)組合與所用股指期貨合約的標的資產(chǎn)往往不一致。

21、答案：D本題解析：期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨是指持有方向相反的同一品種和同一月份合約的會員（客戶）協(xié)商一致并向交易所提出申請，獲得交易所批準后，分別將各自持有的合約按雙方商定的期貨價格（該價格一般應在交易所規(guī)定的價格波動范圍內(nèi)）由交易所代為平倉，同時按雙方協(xié)議價格與期貨合約標的物數(shù)量相當、品種相同、方向相同的倉單進行交換的行為

22、答案：A本題解析：會員大會由會員制期貨交易所的全體會員組成，它是會員制期貨交易所的最高權(quán)力機構(gòu)。

23、答案：C本題解析：如果短期利率下降，投資人將從購買的短期國債期貨合約中得益。這部分利潤將補償投資者投資國庫券在未來短期利率下跌時減少的收益率的損失。

24、答案：B本題解析：股指期貨交易的標的物是股票價格指數(shù)。

25、答案：C本題解析：投資者以3485元/噸賣出，以3400元/噸買入平倉，同時手續(xù)費按單邊計算10元/手，那么該交易者共得：（3485-3400）元/噸×100手×10噸/手-100手×10元/手=84000（元）。

26、答案：C本題解析：當買入價大于、等于賣出價則自動撮合成交，撮合成交價等于買入價（bp）、賣出價（sp）和前一成交價（cp）三者中居中的一個價格。當2500元/噸>2499元/噸>2498元/噸，則最新成交價=2499元/噸。

27、答案：A本題解析：CPO是基金的主要管理人，是基金的設計者和運作的決策者。

28、答案：C本題解析：看漲期權(quán)的內(nèi)涵價值=標的物的市場價格-期權(quán)的執(zhí)行價格，但只有在有利時多頭方才會行權(quán)，所以，內(nèi)涵價值最小為零。本題中280-300小于0，故該期權(quán)的內(nèi)涵價值為0。

29、答案：B本題解析：在正常市場中，遠期合約與近期合約之間的價差主要受到持有成本的影響。股指期貨的持有成本相對低于商品期貨，而且可能收到的股利在一定程度上可以降低股指期貨的持有成本。當實際價差高于或低于正常價差時，就存在套利機會。故本題答案為B。

30、答案：D本題解析：目前，我國各期貨交易所普遍采用了限價指令。此外，鄭州商品交易所還采用了市價指令、跨期套利指令和跨品種套利指令。大連商品交易所則采用了市價指令、限價指令、止損指令、停止限價指令、跨期套利指令和跨品種套利指令。我國各交易所的指令均為當日有效。在指令成交前，投資者可以提出變更和撤銷。

31、答案：A本題解析：國際期貨持倉限額及大戶報告制度的特點：①交易所可以根據(jù)不同期貨品種及合約的具體情況和市場風險狀況制定和調(diào)整持倉限額和持倉報告標準。②通常來說，一般月份合約的持倉限額及持倉報告標準高，臨近交割時，持倉限額及持倉報告標準低。③持倉限額通常只針對一般投機頭寸，套期保值頭寸、風險管理頭寸及套利頭寸可以向交易所申請豁免持倉限額。

32、答案：A本題解析：客戶是期貨交易的間接參與者，但卻是利益的主體，是利益與風險的直接承受者。一般客戶要參與期貨交易，必須通過經(jīng)紀公司的代理在交易所內(nèi)進行，他們既面臨經(jīng)紀公司的違約風險，也面臨期貨價格波動帶來的風險。

33、答案：B本題解析：13周相當于3個月。投資者以98.8萬元買進，3個月可獲得100美元，則3個月的貼現(xiàn)率為：【（100-98.8）/100】×100%=1.2%年貼現(xiàn)率為：1.2%×（12/3）=4.8%

34、答案：B本題解析：滬深300指數(shù)期貨的每日價格波動限制為上一交易日結(jié)算價的±10％。故本題答案為B。

35、答案：C本題解析：期權(quán)買方和期權(quán)賣方均可通過對沖平倉了結(jié)其持有的期權(quán)合約部分。

36、答案：D本題解析：合約到期時，外匯期貨將使用交割結(jié)算價進行結(jié)算，而交割結(jié)算價一般用現(xiàn)貨價格計算而成。這樣，合約到期時，外匯期貨價格將收斂到交割結(jié)算價，或者現(xiàn)貨價格。如果不收斂，同時參與場內(nèi)和場外市場的機構(gòu)或個人就可以獲得無風險利潤的套利機會。故此題選D。

37、答案：A本題解析：該交易者進行的是蝶式套利，其盈虧狀況計算如下：7月份期貨合約盈虧為(4840-4820)10010=20000(元)；8月份期貨合約盈虧為(4870-4860)20010=20000(元)；9月份期貨合約盈虧為(4890-4900)10010=-10000(元)。所以，該交易者的凈收益=20000+20000+(-10000)=30000(元)。

38、答案：C本題解析：投資者在現(xiàn)貨市場上，3月1日按照即期匯率EUR/USD=1.3432買入50萬歐元，即買入價為1.3432;6月1日按照當日歐元即期匯率EUR/USD=1.2120賣出50萬歐元，即賣出價1.2120。在現(xiàn)貨市場上的損益=賣出價1.2120-買入價1.3432總損益=（1.2120-1.3432）x125000x4=-65600（美元）。

39、答案：C本題解析：期貨交易的結(jié)算，由期貨交易所統(tǒng)一組織進行。但交易所并不直接對客戶的賬戶結(jié)算.收取和追收客戶保證金，而由期貨公司承擔該工作。期貨交易所應當在當日及時將結(jié)算結(jié)果通知會員。期貨公司根據(jù)期貨交易所的結(jié)算結(jié)果對客戶進行結(jié)算，并應當將結(jié)算結(jié)果按照與客戶約定的方式及時通知客戶。

40、答案：D本題解析：本題考查看跌期權(quán)時間價值。由于執(zhí)行價格低于標的物市場價格，為虛值期權(quán)，內(nèi)涵價值=0，時間價值=權(quán)利金=22.375（美分/蒲式耳）。

41、答案：B本題解析：一般來說，期貨投機者在選擇合約月份時，應選擇交易活躍的合約，避開不活躍的合約。

42、答案：A本題解析：有時企業(yè)套期保值的時間跨度特別長，例如，石油開采企業(yè)可能對未來5年甚至更長的時間的原油生產(chǎn)進行套期保值，此時市場上尚沒有對應的遠月期貨合約掛牌，那么在合約選擇上，可以先買入目前掛牌的1年后交割的合約，在它到期之前進行平倉，同時在更遠期的合約上建倉。這種操作稱為展期，即用遠月合約調(diào)換近月合約，將持倉向后移。

43、答案：A本題解析：買入套期保值是指套期保值者通過在期貨市場建立多頭頭寸，預期對沖其現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)空頭，或者未來將買入的商品或資產(chǎn)的價格上漲風險的操作。故本題答案為A。

44、答案：C本題解析：本題兩次購買期權(quán)共支出權(quán)利金：500+300=800（點），該投資者持有的都是買權(quán)，當對自己不利時，可以選擇不行權(quán)，因此其最大虧損額不會超過購買期權(quán)的支出。平衡點時，期權(quán)的盈利就是為了彌補這800點的總支出。價格高于13000時，看漲期權(quán)執(zhí)行，盈虧平衡點為:13000+800=13800（點）；價格低于13000時，看跌期權(quán)執(zhí)行，盈虧平衡點為:13000-800=12200（點）。

45、答案：A本題解析：隨著第二次世界大戰(zhàn)后布雷頓森林體系解體，20世紀70年代初國際經(jīng)濟形勢發(fā)生急劇變化，固定匯率制被浮動匯率制取代，利率管制等金融管制政策逐漸取消。匯率、利率頻繁劇烈波動，外匯風險增加。

46、答案：B本題解析：基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。5月份基差=49000-49500=-500(元/噸)。

47、答案：C本題解析：進行買入套期保值時，①基差不變，期貨市場和現(xiàn)貨市場盈虧相抵，實現(xiàn)完全套期保值；②基差走強，期貨市場和現(xiàn)貨市場盈虧不能完全相抵，存在凈損失，不能實現(xiàn)完全的套期保值；③基差走弱，期貨市場和現(xiàn)貨市場盈虧完全相抵且有凈盈利，實現(xiàn)完全套期保值。在正向市場上，現(xiàn)貨價格＜期貨價格；在反向市場上，現(xiàn)貨價格>期貨價格，因而當市場由反向市場轉(zhuǎn)為正向市場時，意味著基差走弱，此時套期保值有凈盈利。故本題選C。

48、答案：A本題解析：金字塔式增倉應遵循以下兩個原則：①只有在現(xiàn)有持倉已盈利的情況下，才能增倉；②持倉的增加應漸次遞減，金字塔式建倉的特點是將不斷買入（賣出）的期貨合約的平均價格保持在較低（高）水平。

49、答案：C本題解析：當標的股票價格為90港元時，買入的看漲期權(quán)和賣出看漲期權(quán)均可執(zhí)行，交易者可能的收益=（90-80-4.97）×1000+（87.5-90+1.73）×1000=4260（港元）。

50、答案：C本題解析：事實上，盈虧完全沖抵是一種理想化的情形，現(xiàn)實中套期保值操作的效果更可能是不完全套期保值，即兩個市場盈虧只是在一定程度上相抵，而非剛好完全相抵。

51、答案：A本題解析：股指期貨可用于套期保值，以降低投資組合的系統(tǒng)性風險。

52、答案：B本題解析：現(xiàn)貨市場虧損：20550-19800=750元/噸，期貨市場盈利：20650-19950=700元/噸，凈虧損=750-700=50元/噸，鋅的實際購入成本=19800+50=19850元/噸

53、答案：A本題解析：入市時機選擇的步驟：第一步，通過基本面分析法，判斷某品種期貨合約價格將會上漲還是下跌。如果是上漲，進一步利用技術分析法分析升勢有多大，持續(xù)時間有多長；如果是下跌，則可進一步利用技術分析法分析跌勢有多大，持續(xù)時間有多長。第二步，權(quán)衡風險和獲利前景。投機者在決定入市時，要充分考慮自身承擔風險的能力，并且只有在獲利的概率較大時，才能入市。第三步，決定入市的具體時間。

54、答案：B本題解析：本題考查會員制期貨交易所的組織架構(gòu)?？偨?jīng)理是負責期貨交易所日常經(jīng)營管理工作的高級管理人員。

55、答案：A本題解析：期權(quán)多頭可以通過對沖平倉、行權(quán)等方式將期權(quán)頭寸了結(jié)，也可以持有期權(quán)至合約到期。對沖平倉是指賣出手中的期權(quán)，外匯看漲期權(quán)的多頭則賣出同一外匯看漲期權(quán)。

56、答案：C本題解析：本題兩次購買期權(quán)共支出權(quán)利金：500+300=800（點），該投資者持有的都是買權(quán)，當對自己不利時，可以選擇不行權(quán)，因此其最大虧損額不會超過購買期權(quán)的支出。平衡點時，期權(quán)的盈利就是為了彌補這800點的總支出。價格高于13000時，看漲期權(quán)執(zhí)行，盈虧平衡點為:13000+800=13800（點）；價格低于13000時，看跌期權(quán)執(zhí)行，盈虧平衡點為:13000-800=12200（點）。

57、答案：C本題解析：在期權(quán)交易時，期權(quán)的買方享有權(quán)利，而期權(quán)的賣方則必須履行義務；與此相對應，期權(quán)的賣方要得到權(quán)利金；期權(quán)的買方付出權(quán)利金。

58、答案：B本題解析：當日盈虧=∑[（賣出成交價-當日結(jié)算價）×賣出量]+∑[（當日結(jié)算價-買入成交價）×買入量]+（上一交易日結(jié)算價-當日結(jié)算價）×（上一交易日賣出持倉量-上一交易日買入持倉量）=（67000-66950）×5×10=2500（元）。

59、答案：D本題解析：跨期套利是在同一交易所同一期貨品種不同交割月份期貨合約間的套利。同一般的跨期套利相同，它是利用不同月份的股指期貨合約的價差關系，買進（賣出）某一月份的股指期貨的同時賣出（買進）另一月份的股指期貨合約，并在未來某個時間同時將兩個頭寸平倉了結(jié)的交易行為。

60、答案：B本題解析：截至2013年，全球ETF產(chǎn)品已超過2萬億美元。

61、答案：D本題解析：由題可知，最小變動價位為1／4個基點，即0．01／4=0．0025(1個基點為0．01％)，最小變動值=(1000000×3／12)×0．0025％=7.25(美元)。

62、答案：B本題解析：期權(quán)的執(zhí)行價格是期權(quán)合約中約定的、買方行使權(quán)利時購買或出售標的資產(chǎn)的價格，也稱為履約價格、行權(quán)價格。

63、答案：A本題解析：平均買入價=（386505＋386703＋387002）/10=38666（元/噸）。

64、答案：C本題解析：1972年5月，芝加哥商業(yè)交易所（CME）設立了國際貨幣市場分部（IMM），首次推出包括英鎊、加元、西德馬克、法國法郎、日元和瑞士法郎等在內(nèi)的外匯期貨合約。

65、答案：C本題解析：交易者首先賣出了期貨合約，作為空頭，當合約價格上漲（高于75200元/噸）時，交易者該交易出現(xiàn)損失，由于設定的最大損失額限制為100元/噸，因此下達止損指令時設定的價格應為75300元/噸。

66、答案：A本題解析：所謂基差交易，是指企業(yè)按某一期貨合約價格加減升貼水方式確立點價方式的同時，在期貨市場進行套期保值操作，從而降低套期保值中基差風險的操作。

67、答案：C本題解析：買進看漲期權(quán)適用的市場環(huán)境：標的物市場處于牛市，或預期后市看漲，或認為市場已經(jīng)見底。在上述市場環(huán)境下，標的物市場價格大幅波動或預期波動率提高對看漲期權(quán)買方更為有利。

68、答案：C本題解析：利用期貨市場對沖現(xiàn)貨價格風險的原理是：期貨與現(xiàn)貨價格變動趨勢相同，且臨近交割日，兩價格間差距縮小。

69、答案：A本題解析：當現(xiàn)貨總價值和期貨合約的價值確定下來后，所需買賣的期貨合約數(shù)就與β系數(shù)的大小有關，β系數(shù)越大，所需的期貨合約數(shù)就越多，反之則越少。

70、答案：D本題解析：漲跌是指某交易日某一期貨合約交易期間的最新價與上一交易日結(jié)算價之差

71、答案：D本題解析：隱含回購利率是指買入國債現(xiàn)貨并用于期貨交割所得到的利率收益率。隱含回購利率=[（發(fā)票價格-購買價格）／購買價格]×（365／交割日之前的天數(shù)）=（108.5-9.65）÷9.65×（365÷160）=8.93％。

72、答案：D本題解析：1972年5月，芝加哥商業(yè)交易所(CME)設立了國際貨幣市場分部(IMM)，首次推出包括英鎊、加元、西德馬克、法國法郎、日元和瑞士法郎等在內(nèi)的外匯期貨合約。

73、答案：D本題解析：A項，期貨市場虧損=2600-2220=380（元／噸）；B項，實物交收；價格=2600+10=2610（元／噸）；C項，結(jié)束套期保值時基差=2540-2600=-60（元／噸）；D項，實際售價相當于2610-380=2230（元／噸）。

74、答案：A本題解析：該企業(yè)急需50萬美元，在向銀行借人50萬美元使用2個月的期間，為規(guī)避美元貶值風險，應賣出5手(50／10)美元兌人民幣期貨合約。即期市場損益=6.020050-6.000050=1(萬元)，期貨市場損益=6.1000510-6.1130510=-0.65(萬元)，凈獲利1-0.65=0.35(萬元)。所以，適宜在即期外匯市場上買進50萬美元；同時在CME賣出50萬美元兌人民幣期貨進行套期保值。

75、答案：A本題解析：建倉時價差為7月份價格減去3月份價格，等于32美分／蒲式耳，至2月2日，仍按7月份價格減去3月份價格計算，價差變?yōu)?5美分／蒲式耳，其價差擴大了。

76、答案：B本題解析：跨市套利也稱市場間套利，是指在某個交易所買入（或賣出）某一交割月份的某種商品合約的同時，在另一個交易所賣出（或買入）同一交割月份的同種商品合約，以期在有利時機分別在兩個交易所同時對沖所持有的合約而獲利。B選項是在不同的交易所買賣相同月份相同品種的期貨合約。

77、答案：B本題解析：2012年10月，我國已取消了券商IB業(yè)務資格的行政審批，證券公司為期貨公司提供中間業(yè)務實行依法備案。

78、答案：D本題解析：期貨市場通過套期保值來實現(xiàn)規(guī)避風險的功能主要原理是：對于同一種商品來說，在現(xiàn)貨價格和期貨價格同時存在的情況下，在同一時空內(nèi)受到相同的經(jīng)濟因素的影響和制約，因而一般情況下兩個市場的價格變動趨勢相同，并且隨著期貨合約臨近交割，現(xiàn)貨價格與期貨價格趨于一致。

79、答案：B本題解析：基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格。5月份基差=49000-49500=-500(元/噸)。

80、答案：A本題解析：集中交割也稱為一次性交割，是指所有到期合約在交割月份最后交易日過后一次性集中交割的交割方式。滾動交割是指在合約進入交割月以后，在交割月第一個交易日至交割月最后交易目前一交易日之間進行交割的交割方式。滾動交割使交易者在交易時間的選擇上更為靈活，可減少儲存時間，降低交割成本。

81、答案：A本題解析：遠期利率協(xié)議的買方是名義借款人，其訂立遠期利率協(xié)議的目的主要是規(guī)避利率上升的風險。故本題答案為A。

82、答案：D本題解析：原油是汽油和燃料油的原料，所以屬于原料與成品間的套利。

83、答案：B本題解析：期貨市場技術分析方法是通過對市場行為本身的分析來預測價格的變動方向，即主要是對期貨市場的日常交易狀況，包括價格、交易量與持倉量等數(shù)據(jù)，按照時間順序繪制成圖形、圖表，或者形成指標系統(tǒng)，然后針對這些圖形、圖表或指標系統(tǒng)進行分析，預測期貨價格未來走勢。

84、答案：A本題解析：沖擊成本，也稱為流動性成本，主要是指規(guī)模大的套利資金進入市場后對市場價格的沖擊使交易未能按照預訂價位成交，從而多付出的成本。當沖擊成本過高的時候，會影響套利的收益。在流動性不好的市場，沖擊成本往往會比較大。故本題答案為A。

85、答案：B本題解析：根據(jù)反向市場基差特征，在基差為+2時，買人現(xiàn)貨并賣出期貨，此時，如果基差不變，可以完全套期保值，兩個市場盈虧剛好完全相抵。即基差為+2時結(jié)清可盈虧相抵。

86、答案：A本題解析：只要記住交易次數(shù)比交易天數(shù)多就行

87、答案：B本題解析：(1)平倉盈虧=(4030-4000)×40×10=12000(元)；持倉盈虧=(4040-4000)×(60-40)×10=8000(元)；當日盈虧=12000+8000=20000(元)；(2)當日結(jié)算準備金余額=200000-4040×20×10×5％+20000=179600(元)。

88、答案：B本題解析：開盤價是當日某一期貨合約交易開始前5分鐘集合競價產(chǎn)生的成交價。如集合競價未產(chǎn)生成交價，則以集合競價后的第一筆成交價為開盤價。

89、答案：B本題解析：套期保值期限超過一年以上時，市場上尚沒有對應的遠月期貨合約掛牌。此時通常會涉及展期操作。所謂展期，是指在對近月合約平倉的同時在遠月合約上建倉，用遠月合約調(diào)換近月合約，將持倉移到遠月合約的交易行為。

90、答案：A本題解析：公司制期貨交易所一般下設股東大會、董事會、監(jiān)事會（或監(jiān)事）及高級管理人員，他們各負其責，相互制約。

91、答案：D本題解析：期權(quán)交易是一種權(quán)利的買賣，期權(quán)的買方在買入期權(quán)后，便取得了買入或賣出標的資產(chǎn)的權(quán)利。該權(quán)利為選擇權(quán)，買方在約定的期限內(nèi)既可以行權(quán)買入或賣出標的資產(chǎn)，也可以放棄行使權(quán)利，當買方選擇行權(quán)時，賣方必須履約。如果在到期日之后買方?jīng)]有行權(quán)，則期權(quán)作廢，買賣雙方權(quán)利義務隨之解除。

92、答案：D本題解析：賣出套期保值的操作主要適用于以下情形：（1）持有某種商品或資產(chǎn)（此時持有現(xiàn)貨多頭頭寸），擔心市場價格下跌，使其持有的商品或資產(chǎn)的市場價值下降，或者其銷售收益下降。（2）已經(jīng)按固定價格買入未來交收的商品或資產(chǎn)（此時持有現(xiàn)貨多頭頭寸），擔心市場價格下跌，使其商品或資產(chǎn)市場價值下降或其銷售收益下降。（3）預計在未來要銷售某種商品或資產(chǎn)，但銷售價格尚未確定，擔心市場價格下跌，使其銷售收益下降。

93、答案：D