中級財務(wù)管理真題版

（財務(wù)知識）中級財務(wù)管理

真題

20XX年XX月

壹.單項選擇題（本類題共25小題，每小題1分，共25分，每小題備選答案中，只有壹個符

合題意的正確答案。請將選定的答案，按答題卡要求，用2B鉛筆填涂答題卡中題號1至25

信息點(diǎn)。多選.錯選，不選均不得分）。

1.某X公司董事會召開X公司戰(zhàn)略發(fā)展討論會，擬將企業(yè)價值最大化作為財務(wù)管理目標(biāo)，下

列理由中，難以成立的是（X

A.有利于規(guī)避企業(yè)短期行為

B.有利于量化考核和評價

C.有利于持續(xù)提升企業(yè)獲利能力

D.有利于均衡風(fēng)險和報酬的關(guān)系

【解析】以企業(yè)價值最大化作為財務(wù)管理目標(biāo)，具有以下優(yōu)點(diǎn)：1.考慮了取得報酬的時間，

且用時間價值的原理進(jìn)行了計量；2.考慮了風(fēng)險和報酬的關(guān)系；3.將企業(yè)長期、穩(wěn)定的發(fā)展

和持續(xù)的獲利能力放在首位，能克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為；4.用價值代替價格，克

服了過多受外界市場因素的干擾，有效地規(guī)避了企業(yè)的短期行為。

可是，以企業(yè)最大化作為財務(wù)管理的目標(biāo)也存在以下問題：1.企業(yè)的價值過于理論化，不易

操作；2.對于非上市X公司，只有對企業(yè)進(jìn)行專門的評估才能確定其價值，而在評估企業(yè)的

資產(chǎn)時，由于受評估標(biāo)準(zhǔn)和評估方式的影響，很難做到客觀和準(zhǔn)確。

【點(diǎn)評】本題考核財務(wù)管理目標(biāo)的基本知識。是對基本知識的考核，沒有難度。財考網(wǎng)在考

前補(bǔ)充資料第壹章例題、沖刺題二多項選擇題第1題中出現(xiàn)了本知識點(diǎn)，內(nèi)容基本相同。

|某上市X公司針對經(jīng)常出現(xiàn)中小股東質(zhì)詢管理層的情況，你采取措施協(xié)調(diào)所有者和運(yùn)營者

的矛盾。下列各項中，不能實現(xiàn)上述目的的是（1

A.強(qiáng)化內(nèi)部人控制

B.解聘總經(jīng)理

C.加強(qiáng)對運(yùn)營者的監(jiān)督

D.將運(yùn)營者的報酬和其績效掛鉤

【解析】所有者和運(yùn)營者利益沖突的協(xié)調(diào)，能夠采取以下方式解決：1.解聘；2接收；3.激

勵。內(nèi)部人控制不能解二者之間的矛盾。

【點(diǎn)評】本題考核利益沖突的協(xié)調(diào)。屬于教材基本內(nèi)容，應(yīng)該掌握。財考網(wǎng)在考前補(bǔ)充資料

第壹章例題、考前模擬題三單項選擇題第9題中出現(xiàn)了本知識點(diǎn)，內(nèi)容基本相同。

|下列應(yīng)對通貨膨脹風(fēng)險的各種策略中，不正確的是（X

A.進(jìn)行長期投資

B.簽訂長期購貨合同

C.取得長期借款

D.簽訂長期銷貨合同

【解析】為了減輕通貨膨脹對企業(yè)造成的不利影響，企業(yè)應(yīng)當(dāng)財務(wù)措施予以防范。在通貨膨

脹初期，貨幣面臨著貶值的風(fēng)險，這時企業(yè)進(jìn)行投資能夠避免風(fēng)險，實現(xiàn)資本保值，A正確；

和客戶應(yīng)簽訂長期購貨合同，以減少物價上漲造成的損失，B正確；取得長期負(fù)債，保持資

本成本的穩(wěn)定，C正確；調(diào)整財務(wù)政策，防止和減少企業(yè)資本流失等，而簽訂長期銷貨合同，

會降低在通貨膨脹時期的現(xiàn)金流入，增加了企業(yè)資本的流失，D不正確。

【點(diǎn)評】本題考核的是經(jīng)濟(jì)環(huán)境中的通貨膨脹水平的知識點(diǎn)，是對教材基本內(nèi)容的考核，只

要對教材熟悉，處理本題很容易。財考網(wǎng)在在線練習(xí)題第壹章單項選擇題第5題、判斷題第

2題出現(xiàn)了該知識點(diǎn)的內(nèi)容。

4.某產(chǎn)品預(yù)計單位售價12元，單位變動成本8元，固定成本總額120萬元，適用的企業(yè)所

得稅稅率為25%。要實現(xiàn)750萬元的凈利潤，企業(yè)完成的銷售量至少應(yīng)為（）。

A.105

B.157.5

C.217.5

D.280

【解析】［銷售量X（單價-單位變動成本）-固定成本］X（1一所得稅稅率）=凈利潤，則［銷售

量X（12-8）-12O］X（1-25%）=750,解得銷售量=280件。

【點(diǎn)評】本題考核銷售量、成本、利潤之間的關(guān)系，只要掌握了基本公式，就能夠解題了，

題目非常簡單，只要對公式熟悉，拿分很容易。

5.下列各項中，綜合性較強(qiáng)的預(yù)算是（X

A.銷售預(yù)算

B.材料采購預(yù)算

C.現(xiàn)金預(yù)算

D.資本支出預(yù)算

【解析】AB是業(yè)務(wù)預(yù)算，D是專門決策預(yù)算，C是財務(wù)預(yù)算，財務(wù)預(yù)算是總預(yù)算，在全面

預(yù)算中占用舉足輕重的地位。

【點(diǎn)評】本題考核財務(wù)預(yù)算的基本知識。教材19頁相關(guān)內(nèi)容。屬于基本知識，只要對教材

熟悉，就可得分。財考網(wǎng)在沖刺題壹單項選擇題13題出現(xiàn)過該知識點(diǎn)，只是表述形式不同。

6.下列各項中，可能會使預(yù)算期間和會計期間相分離的預(yù)算方法是（X

A.增量預(yù)算法

B.彈性預(yù)算法

C.滾動預(yù)算法

D.零售預(yù)算法

［

【解析】滾動又稱連續(xù)預(yù)算，是指在編制預(yù)算時，將預(yù)算期和會計期間脫離開，隨著預(yù)算的

執(zhí)行不斷地補(bǔ)充預(yù)算，逐期向后滾動，使預(yù)算期始終保持為壹個固定長度（壹般為12個月）

的壹種預(yù)算方法。所以選項c正確。

【點(diǎn)評】本題考核的是第二章預(yù)算的編制方法，教材P24頁有相關(guān)介紹。屬于基本知識，只

要對教材熟悉，就可得分。

財考網(wǎng)在模擬二單項選擇題第10小題、第二章在線練習(xí)題單項選擇題第9小題中出現(xiàn)過該

考點(diǎn)內(nèi)容，只是表述形式稍有區(qū)別。

7.下列各項中，不能作為無形資產(chǎn)出資的是（X

A.專利權(quán)

B.商標(biāo)權(quán)

C.非專利技術(shù)

D.特許運(yùn)營權(quán)

【答

【解析】對無形資產(chǎn)出租方式的限制，《X公司法》規(guī)定,股東或者發(fā)起人不得以勞務(wù)、信用、

自然人姓名、商譽(yù)、特許運(yùn)營權(quán)或者設(shè)定擔(dān)保的財產(chǎn)等作價出資。

【點(diǎn)評】本題考查教材中相關(guān)法規(guī)的規(guī)定，嚴(yán)格說來，本題應(yīng)放在經(jīng)濟(jì)法中考核，是教材中

的基本知識點(diǎn)，只要對教材熟悉，就可得分。

8.壹般而言，和融資租賃籌資相比，發(fā)行債券的優(yōu)點(diǎn)是（\

A.財務(wù)風(fēng)險較小

B.限制條件較少

C.資本成本較低

D.融資速度較快

【解析】本題考核的是融資租賃和債券優(yōu)缺點(diǎn)的比較。融資租賃通常比舉借銀行借款或發(fā)行

債券所負(fù)擔(dān)的利息要高，租金總額通常要高于設(shè)備價款的30%,所以，和融資租賃相比，發(fā)

行債券的資本成本低。

【點(diǎn)評】本題考核融資租賃和債券優(yōu)缺點(diǎn)的比較，難度適中。財考網(wǎng)在模擬二單項選擇題第

3題出現(xiàn)了本題內(nèi)容。

9.下列各項中，屬于非運(yùn)營性負(fù)債的是（\

A.應(yīng)付賬款

B.應(yīng)付票據(jù)

C.應(yīng)付債券

D.應(yīng)付銷售人員薪酬

【解析】運(yùn)營負(fù)債是指銷售商品或提供勞務(wù)所涉及的負(fù)債。選項A、B、D都屬于運(yùn)營負(fù)債。

而選項C應(yīng)付債券且不是在運(yùn)營過程中自發(fā)形成的，而是企業(yè)根據(jù)投資需要籌集的，所以它

屬于非運(yùn)營性負(fù)債。

【點(diǎn)評】本題屬于注會教材財管的內(nèi)容。偶然壹個超綱的客觀題對我們的考試通過應(yīng)該沒有

影響。

10.某X公司運(yùn)營風(fēng)險較大，準(zhǔn)備采取系列措施降低運(yùn)營杠桿程度，下列措施中，無法達(dá)到

這壹目的的是（X

A.降低利息費(fèi)用

B.降低固定成本水平

C.降低變動成水本

D提高產(chǎn)品銷售單價

【解析】影響運(yùn)營杠桿的因素包括：企業(yè)成本結(jié)構(gòu)中的固定成本比重；息稅前利潤水平。其

中，息稅前利潤水平又受產(chǎn)品銷售數(shù)量、銷售價格、成本水平（單位變動成本和固定成本總

額）高低的影響。固定成本比重越高、成本水平越高、產(chǎn)品銷售數(shù)量和銷售價格水平越低,

運(yùn)營杠桿效應(yīng)越大，反之亦然。而利息費(fèi)用屬于影響財務(wù)杠桿系數(shù)的因素。

【點(diǎn)評】本題考核杠桿系數(shù)的影響因素，屬于基礎(chǔ)知識，得分較容易。財考網(wǎng)在第六章單項

選擇題2、多項選擇題11中涉及過該知識點(diǎn)。

11.下列各項中，不屬于靜態(tài)投資回收期優(yōu)點(diǎn)的是(X

A.計算簡便

B.便于理解

C.直觀反映返本期限

D.正確反映項目總回報

[

【解析】靜態(tài)投資回收期的優(yōu)點(diǎn)是能夠直接地反映原始投資的返本期限，便于理解，計算也

不難，能夠直接利用回收期之前的凈現(xiàn)金流量信息。

【點(diǎn)評】屬于基本知識，難度不大，很容易得分。財考網(wǎng)在第六章多項選擇題13中對這壹

內(nèi)容有所涉及。

12.某X公司擬進(jìn)行壹項固定資產(chǎn)投資決策，設(shè)定折現(xiàn)率為10%,有四個方案可供選擇。其

中甲方案的凈現(xiàn)值率為-12%;乙方案的內(nèi)部收益率為9%;丙方案的項目計算期為10年，

凈現(xiàn)值為960萬元，(P/A,10%,10)=6.1446;丁方案的項目計算期為11年，年等額凈

回收額為136.23萬元。最優(yōu)的投資方案是(\

A.甲方案

B.乙方案

C.丙方案

D.丁方案

【解析】甲方案的凈現(xiàn)值率為負(fù)數(shù)，不可行；乙方案的內(nèi)部收益率9%小于基準(zhǔn)折現(xiàn)率10%,

也不可行；丙方案的年等額凈回收額=960/（P/A,10%,10）=960/6.1446=156.23（萬元）,

大于丁方案的年等額回收額136.23萬元，所以最優(yōu)方案應(yīng)該是丙方案。

【點(diǎn)評】本題考查比較綜合，屬于客觀題中較難的題目，但只要平時做題時注意總結(jié)，解答

且得分也不是難事。財考網(wǎng)在考前補(bǔ)充資料第四章例題、沖刺題判斷題第2題、模擬題壹單

項選擇題第10題出現(xiàn)過有關(guān)內(nèi)容。

13.運(yùn)用成本模型計算最佳現(xiàn)金持有量時，下列公式中，正確的是（）.

A.最佳現(xiàn)金持有量=min（管理成本+機(jī)會成本+轉(zhuǎn)換成本）

B.最佳現(xiàn)金持有量=min（管理成本+機(jī)會成本+短缺成本）

C.最佳現(xiàn)金持有量=min（機(jī)會成本+運(yùn)營成本+轉(zhuǎn)換成本）

D.最佳現(xiàn)金持有量=min（機(jī)會成本+運(yùn)營成本+短缺成本）

[

【解析】在成本模型下，最佳現(xiàn)金持有量是管理成本、機(jī)會成本和短缺成本三者之和的最小

值。

【點(diǎn)評】本題考核目標(biāo)現(xiàn)金余額確定的成本模型，屬于基本知識點(diǎn)，難度不大，考生不應(yīng)失

分。財考網(wǎng)在沖刺題二單項選擇題21小題、模擬題三判斷題第5小題出現(xiàn)過本題考點(diǎn)。

14.企業(yè)在進(jìn)行商業(yè)信用定量分析時，應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)關(guān)注的指標(biāo)是（）。

A.發(fā)展創(chuàng)新評價指標(biāo)

B.企業(yè)社會責(zé)任指標(biāo)

C.流動性和債務(wù)管理指標(biāo)

D.戰(zhàn)略計劃分析指標(biāo)

【解析】進(jìn)行商業(yè)信用的定量分析。通常使用比率分析法評價顧客的財務(wù)狀況。常用的指標(biāo)

有：流動性和營運(yùn)資本比率、債務(wù)管理和支付比率和盈利能力指標(biāo)。所以選項c正確。

【點(diǎn)評】本題考核的是商業(yè)信用的信用標(biāo)準(zhǔn)，屬于基本知識點(diǎn)，難度不大，考生只要對教材

熟悉，壹般不會失分。

15.下列各項中，不屬于現(xiàn)金支出管理措施的是()。

A.推遲支付應(yīng)付款

B提高信用標(biāo)準(zhǔn)

C.以匯票代替支票

D.爭取現(xiàn)金收支同步

【解析】現(xiàn)金支出管理的主要任務(wù)是盡可能延緩現(xiàn)金支出時間，但必須是合理的，包括使用

現(xiàn)金浮游量、推遲應(yīng)付款支付、匯票代替支票、改進(jìn)員工支付模式、透支、爭取現(xiàn)金流出和

現(xiàn)金流入同步、使用零余額賬戶。

【點(diǎn)評】本題屬于教材P151的相關(guān)內(nèi)容。屬于基本知識，只要對教材熟悉就能夠得分。

16.某X公司按照2/20,N/60的條件從另壹X公司購入價值1000萬的貨物，由于資金調(diào)度

的限制，該X公司放棄了獲取2%現(xiàn)金折扣的機(jī)會，X公司為此承擔(dān)的信用成本率是(X

A.2.00%

B.12.00%

C.12.24%

D.18.37%

[

【解析】放棄現(xiàn)金折扣的信用成本率=2%/(1-2%)x360/(60-20)=18.37%。

【點(diǎn)評】本題是基本知識，沒有難度，只要對計算公式熟悉，壹般都能得分。財考網(wǎng)在考前

補(bǔ)充資料、沖刺題壹單項選擇題第4小題都出現(xiàn)了本題內(nèi)容，只是數(shù)字有差別。

17.約束性固定成本不受管理當(dāng)局短期運(yùn)營決策行動的影響。下列各項中，不屬于企業(yè)約束性

固定成本的是（X

A.廠房折舊

B.廠房租金支出

C.高管人員基本工資

D.新產(chǎn)品研究開發(fā)費(fèi)用

【答

【解析】約束性固定成本是指管理當(dāng)局的短期（運(yùn)營）決策行動不能改變其具體數(shù)額的固定

成本。例如：保險費(fèi)、房屋租金、管理人員的基本工資等。新產(chǎn)品的研究開發(fā)費(fèi)用是酌量性

固定成本。

【點(diǎn)評】本題難度不大，考察的是教材中的基本知識?？忌灰獙κ煜?，得分是理所當(dāng)然的

18.企業(yè)的收益分配有狹義和廣義之分，下列各項中，屬于狹義收益分配的是（X

A.企業(yè)收入的分配

B.企業(yè)凈利潤的分酉己

C.企業(yè)產(chǎn)品成本的分配

D.企業(yè)職工薪酬的分配

【答

【解析】企業(yè)的收益分配有廣義和狹義倆種。廣義的收益分配是指對企業(yè)的收入和凈利潤進(jìn)

行分配，包括倆個層次的內(nèi)容：第壹層次是對企業(yè)收入的分配；第二層次是對企業(yè)凈利潤的

分配。狹義的收益分配則僅僅是指對企業(yè)凈利潤的分配。因此，選項B是正確的。

【點(diǎn)評】本題考核的知識點(diǎn)是收益和分配管理概述，題目難度不大，考生不應(yīng)失分。財考網(wǎng)

在模擬試卷四單項選擇題第5題中出現(xiàn)了本題內(nèi)容。

19.下列各項中，壹般不作為以成本為基礎(chǔ)的轉(zhuǎn)移定價計價基礎(chǔ)的是（X

A.完全成本

B.固定成本

C.變動成本

D.變動成本加固定制造費(fèi)用

【解析】企業(yè)成本范疇基本上有三種成本能夠作為定價基礎(chǔ)，即變動成本、制造成本和完全

成本。制造成本是指企業(yè)為生產(chǎn)產(chǎn)品或提供勞務(wù)等發(fā)生的直接費(fèi)用支出，壹般包括直接材料、

直接人工和制造費(fèi)用。固定成本壹般不作為以成本為基礎(chǔ)的轉(zhuǎn)移定價計價基礎(chǔ)。

【點(diǎn)評】本題考核產(chǎn)品定價方法知識點(diǎn)，參見教材第187頁，這是基本知識，沒有難度，不

應(yīng)失分。財考網(wǎng)在模擬試卷三單項選擇題23題中出現(xiàn)過本題內(nèi)容，只要對模擬題認(rèn)真做過,

答對本題非常容易。

20.下列關(guān)于股利分配政策的表述中，正確的是（）。

A.X公司盈余的穩(wěn)定程度和股利支付水平負(fù)相關(guān)

B.償債能力弱的X公司壹般不應(yīng)采用高現(xiàn)金股利政策

C.基于控制權(quán)的考慮，股東會傾向于較高的股利支付水平

D.債權(quán)人不會影響X公司的股利分配政策

【解析】壹般來講，X公司的盈余越穩(wěn)定，其股利支付水平也就越高，A正確；X公司要考

慮現(xiàn)金股利分配對償債能力的影響，確定在分配后仍能保持較強(qiáng)的償債能力，所以償債能力

弱的公式壹般不應(yīng)采用高現(xiàn)金股利政策，B正確；基于控制權(quán)的考慮，股東會傾向于較低的

股利支付水平，以便從內(nèi)部的留存收益中取得所需資金，C不正確；壹股來說，股利支付水

平越高，留存收益越少，企業(yè)的破產(chǎn)風(fēng)險加大，就越有可能損害到債權(quán)人的利益，因此，為

了保證自己的利益不受侵害，債權(quán)人通常都會在債務(wù)契約、租賃合同中加入關(guān)于借款企業(yè)股

利政策的限制條款，D不正確。

【點(diǎn)評】本題綜合性較高，難度較大。財考網(wǎng)在第六章單項選擇題2、模擬題壹多項選擇題

6中出現(xiàn)過有關(guān)內(nèi)容。我們在做練習(xí)題時注意舉壹反三，回答正確完全有可能。

21、下列關(guān)于短期融資券籌資的表述中，不正確的是（X

A.發(fā)行對象為公眾投資者

B.發(fā)行條件比短期銀行借款苛刻

C.籌資成本比X公司債券低

D.壹次性籌資數(shù)額比短期銀行借款大

【解析】本題主要考核短期融資債券。短期融資券發(fā)行和交易的對象是銀行間債券市場的機(jī)

構(gòu)投資者，不向社會公眾發(fā)行和交易。所以選項A的說法不正確；發(fā)行短期融資券的條件比

較嚴(yán)格，必須是具備壹定信用等級的實力強(qiáng)的企業(yè)，才能發(fā)行短期融資券籌資，所以選項B

的說法正確；相對于發(fā)行X公司債券籌資而言，發(fā)行短期融資券的籌資成本較低，所以選項

C的說法正確；相對于短期銀行借款籌資而言，短期融資券壹次性的籌資數(shù)額比較大，所以

選項D的說法正確。

【點(diǎn)評】本題考核的是短期融資券，只要對在教材173頁上有相關(guān)熟悉的話，壹般都能回答。

財考網(wǎng)在第五章多項選擇題11小題出現(xiàn)過本題內(nèi)容。

22."X公司實施稅務(wù)管理要求所能增加的收益超過稅務(wù)管理成本”體現(xiàn)的原則的是（X

A.稅務(wù)風(fēng)險最小化原則

B.依法納稅原則

C.稅務(wù)支出最小化原則

D.成本效益原則

【解析】稅務(wù)管理的目的是取得效益。成本效益原則要求企業(yè)進(jìn)行稅務(wù)管理時要著眼于整體

稅負(fù)的減輕，針對各稅種和企業(yè)的現(xiàn)實情況綜合考慮，力爭使通過稅務(wù)管理實現(xiàn)的收益增加

超過稅務(wù)管理的成本。

【點(diǎn)評】本題考查的是稅務(wù)管理的原則，是對教材基本內(nèi)容的考核。模擬題壹單項選擇題第

8小題、模擬題四單項選擇題第10小題出現(xiàn)過本題知識點(diǎn)。

23.下列各項中，不會稀釋X公司每股收益的是（X

A.發(fā)行認(rèn)股權(quán)證

B.發(fā)行短期融資券

C.發(fā)行可轉(zhuǎn)換X公司債券

D.授予管理層股份期權(quán)

【解析】企業(yè)存在稀釋性潛在普通股的，應(yīng)當(dāng)計算稀釋每股收益。潛在普通股包括：可轉(zhuǎn)換

X公司債券、認(rèn)股權(quán)證和股份期權(quán)等。

【點(diǎn)評】財考網(wǎng)在考前補(bǔ)充資料例題、沖刺題壹單項選擇題第6小題中出現(xiàn)過本考點(diǎn)內(nèi)容。

24.在上市X公司杜邦財務(wù)分析體系中，最具有綜合性的財務(wù)指標(biāo)是（1

A.營業(yè)凈利率

B.凈資產(chǎn)收益率

C.總資產(chǎn)凈利率

D.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

【解析】凈資產(chǎn)收益率是壹個綜合性最強(qiáng)的財務(wù)分析指標(biāo)，是杜邦分析體系的起點(diǎn)。

【點(diǎn)評】本題屬于基本內(nèi)容，很容易得分。財考網(wǎng)在沖刺題壹多項選擇題第4小題中出現(xiàn)過

本題內(nèi)容。

25.下列綜合績效評價指標(biāo)中，屬于財務(wù)績效定量評價指標(biāo)的是（X

A.獲利能力評價指標(biāo)

B.戰(zhàn)略管理評價指標(biāo)

C.運(yùn)營決策評價指標(biāo)

D.風(fēng)險控制評價指標(biāo)

【解析】財務(wù)績效定量評價指標(biāo)由反映企業(yè)盈利能力狀況、資產(chǎn)質(zhì)量狀況、債務(wù)風(fēng)險狀況和

運(yùn)營增長狀況等四方面的基本指標(biāo)和修正指標(biāo)構(gòu)成。因此本題的正確答案是A。而選項B、

C、D均屬于管理業(yè)績定性評價指標(biāo)。

【點(diǎn)評】本題屬于基本內(nèi)容，只要對教材熟悉，很容易得分。

二.多項選擇題（本類題共10小題，每小題2分，共20分。每小題備選答案中，有倆個或

倆個之上符合題意的正確答案。請將選定的答案，按答題卡要求，用2B鉛筆填涂答題卡中

題號26至35信息點(diǎn)。多選，少選、錯選、不選均不得分）

26.某X公司有A、B倆個子X公司，采用集權(quán)和分權(quán)相結(jié)合的財務(wù)管理體制，根據(jù)我國企

業(yè)的實踐，X公司總部壹般應(yīng)該集權(quán)的有（）。

A.融資權(quán)

B.擔(dān)保權(quán)

C.收益分配權(quán)

D.運(yùn)營權(quán)

【解析】本題考核的是集權(quán)和分權(quán)相結(jié)合型財務(wù)管理體制的壹般內(nèi)容，總結(jié)中國企業(yè)的實踐,

集權(quán)和分權(quán)相結(jié)合型財務(wù)體制的核心內(nèi)容是企業(yè)總部應(yīng)做到制度統(tǒng)壹、資金集中、信息集成

和人員委派。具體應(yīng)集中制度制定權(quán)，籌資、融資權(quán)，投資權(quán)，用資、擔(dān)保權(quán)，固定資產(chǎn)購

置權(quán)，財務(wù)機(jī)構(gòu)設(shè)置權(quán)，收益分配權(quán)；分散運(yùn)營自主權(quán)、人員管理權(quán)、業(yè)務(wù)定價權(quán)、費(fèi)用開

支審批權(quán)。所以，選項A、B、C正確。

【點(diǎn)評】本題考核的是第壹章新增內(nèi)容，難度不大，如果對新增內(nèi)容重視的話，壹般能夠得

分。財考網(wǎng)第壹章在線練習(xí)題多項選擇題第1小題、模擬二判斷題第6小題、沖刺題壹多項

選擇題第3小題、沖刺二單項選擇題5、19小題對本題內(nèi)容均有所涉及。

27.下列各項中，屬于衍生金融工具的有(X

A股票

B.互換

C.債券

D掉期

[

【解析】常見的基本金融工具有貨幣、票據(jù)、債券、股票；衍生的金融工具主要有各種遠(yuǎn)期

合約、互換、掉期、資產(chǎn)支持證券等。

【點(diǎn)評】本題考核金融工具的分類，記壹下教材的內(nèi)容就能夠得分了。

28.采用比例預(yù)算法測算目標(biāo)利潤時，常用的方法有()。

A.資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率法

B.銷售收入利潤率法

C.成本利潤率法

D投資資本回報率法

【解析】采用比率預(yù)算法預(yù)測目標(biāo)利潤時，常用的方法包括：(1)銷售收入利潤率法;(2)

成本利潤率法；(3)投資資本回報率法;(4)利潤增長百分比法。

【點(diǎn)評】本題考核比例預(yù)算法，只要熟悉教材，得分非常容易。財考網(wǎng)在模擬四單項選擇題

25中有所體現(xiàn)。

29.上市X公司引入戰(zhàn)略投資者的主要作用有(X

A.優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)

B提升X公司形象

C提高資本市場認(rèn)同度

D提高X公司資源整合能力

【解析】本題考查引入戰(zhàn)略投資者的作用。引入戰(zhàn)略投資者的作用包括提升X公司形象，提

高資本市場認(rèn)同度；優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，健全X公司法人治理；提高X公司資源整合力，增強(qiáng)X

公司的核心競爭力；達(dá)到階段性的融資目標(biāo)，加快實現(xiàn)X公司上市融資的進(jìn)程。

【點(diǎn)評】本題考核引入戰(zhàn)略投資者作用的基本知識。這是基本知識，沒有難度，不應(yīng)失分。

財考網(wǎng)在沖刺壹單項選擇題第17小題出現(xiàn)過本題。

30.對于股權(quán)融資而言，長期銀行款籌資的優(yōu)點(diǎn)有（X

A.籌資風(fēng)險小

B.籌資速度快

C.資本成本低

D.籌資數(shù)額大

[

【解析】相對于股權(quán)籌資來說，長期借款籌資的優(yōu)點(diǎn)有：1.籌資速度快；2.籌資成本低；3.

籌資彈性大。

【點(diǎn)評】本題考核長期借款籌資的特點(diǎn)。這是基本知識，沒有難度，不應(yīng)失分。

31.處于初創(chuàng)階段的X公司，壹般不宜采用的股利分配政策有（X

A.固定股利政策

B.剩余股利政策

C.固定股利支付率政策

D.穩(wěn)定增長股利政策

【解析】固定或穩(wěn)定增長的股利政策通常適用于運(yùn)營比較穩(wěn)定或正處于成長期的企業(yè)，且很

難被長期采用，所以選項A,選項D正確；剩余股利政策不利于投資者安排收入和支出，也

不利于X公司樹立良好的形象，壹般適用于X公司初創(chuàng)階段，所以選項B不正確；固定股利

支付率政策只是比較適用于那些處于穩(wěn)定發(fā)展且財務(wù)狀況也校穩(wěn)定的公式所以選項C正確。

【點(diǎn)評】本題考核有關(guān)股利政策的知識點(diǎn)，財考網(wǎng)在模擬題壹單項選擇題18題、多項選擇

題第6題中出現(xiàn)過本考點(diǎn)。

32.下列各項關(guān)于現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期的表述中，正確的有（X

A.減慢支付應(yīng)付賬款能夠縮短現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期

B.產(chǎn)品生產(chǎn)周期的延長會縮短現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期

C.現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期壹股短于存貨周轉(zhuǎn)期和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期之和

D.現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期是介于X公司支付現(xiàn)金和收到現(xiàn)金之間的時間段

【解析】現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期，所以選項AC正確，

選項B不正確；現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期就是指介于X公司支付現(xiàn)金和收到現(xiàn)金之間的時間段，所以選項

D正確。

【點(diǎn)評】本題考查的是現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期的基本概念，難度不大。財考網(wǎng)在模擬題壹單項選擇題12

題中出現(xiàn)過本考點(diǎn)。

33.下列銷售預(yù)測方法中，屬于定性分析法的有（）。

A德爾菲法

B.推銷員判斷法

C.因果預(yù)測分析法

D.產(chǎn)品壽命周期分析法

【解析】銷售預(yù)測的定性分析法包括推銷員判斷法、專家判斷法和產(chǎn)品壽命周期分析法。其

中的專家判斷法包括個別專家意見匯集法、專家小組法和德爾菲法。所以，本題的答案為選

項A、B、D。選項C屬于銷售預(yù)測的定量分析法。

【點(diǎn)評】本題考核銷售預(yù)測分析的方法，對這些預(yù)測方法考生應(yīng)該熟練掌握，不應(yīng)失分。財

考網(wǎng)在模擬四判斷題第6小題中出現(xiàn)過本知識點(diǎn)內(nèi)容。

34.下列各項中，屬于企業(yè)稅務(wù)管理內(nèi)容的有（工

A.稅務(wù)信息管理

B.稅務(wù)計劃管理

C.稅務(wù)風(fēng)險管理

D.稅務(wù)征收管理

【解析】本題主要考查稅務(wù)管理內(nèi)容這個知識點(diǎn)，其內(nèi)容大致可劃分為稅務(wù)信息管理；稅務(wù)

計劃管理；涉稅業(yè)務(wù)的稅務(wù)管理；納稅實務(wù)管理；稅務(wù)行政管理，其次企業(yè)仍應(yīng)加強(qiáng)稅務(wù)風(fēng)

險管理。

【點(diǎn)評】本題考核稅務(wù)管理內(nèi)容的基本知識。這是基本知識，沒有難度，不應(yīng)失分。財考網(wǎng)

在第七章單項選擇題13小題中有所體現(xiàn)。

35.上市X公司年度報告信息披露中，"管理層討論和分析"披露的主要內(nèi)容有（\

A.對報告期間經(jīng)濟(jì)狀況的評價分析

B.對未來發(fā)展趨勢的前瞻性判斷

C.注冊會計師審計意見

D.對運(yùn)營中固有風(fēng)險和不確定性的提示

【解析】管理層討論和分析是上市X公司定期報告中管理層對本企業(yè)過去運(yùn)營狀況的評價分

析以及對企業(yè)和未來分析趨勢的前瞻性判斷，是對企業(yè)財務(wù)報表中所描述的財務(wù)狀況和運(yùn)營

成果的解釋，是對運(yùn)營中固有風(fēng)險和不確定性的揭示，同時也是對企業(yè)未來發(fā)展前景的預(yù)期。

【點(diǎn)評】本題考核管理層討論和分析知識點(diǎn)，是考核考生對教材的熟悉程度。財考網(wǎng)在模擬

二多項選擇題第6題中出現(xiàn)過本題知識點(diǎn)。

三.判斷題（本類題共10小題，每小題1分，共10分，請判斷每小題的表述是否正確，且

按答題卡要求，用2B鉛筆填涂答題卡中題號61至70信息點(diǎn)。認(rèn)為表述正確的，填涂答題

卡中信息點(diǎn)W］；認(rèn)為表述錯誤的，填涂答理卡中信息點(diǎn)［x］。每小題判斷正確的得1分，答

題錯誤的扣0.5分，不答題的不得分也不扣分。本類題最低得分為零分）

61.在經(jīng)濟(jì)衰退初期，X公司壹股應(yīng)當(dāng)出售多余設(shè)備，停止長期采購。（）

【解析】：本題考核第壹章經(jīng)濟(jì)周期的內(nèi)容。在經(jīng)濟(jì)衰退期，財務(wù)戰(zhàn)略壹般為停止擴(kuò)張、出

售多余設(shè)備、停產(chǎn)不利產(chǎn)品、停止長期采購、削減存貨、停止擴(kuò)招雇員。所以本題說法正確。

【點(diǎn)評】：本題教材14頁有相關(guān)內(nèi)容，只要對教材熟悉應(yīng)該不會丟分。

62.企業(yè)財務(wù)管理部門負(fù)責(zé)企業(yè)預(yù)算的編制、執(zhí)行、分析和考核工作，目對預(yù)算執(zhí)行結(jié)果承擔(dān)

直接責(zé)任。（）

【解析】：企業(yè)財務(wù)管理部門具體負(fù)責(zé)企業(yè)預(yù)算的跟蹤管理，監(jiān)督預(yù)算的執(zhí)行情況，分析預(yù)

算和實際執(zhí)行的差異及原因，提出改進(jìn)管理的意見和建議。

【點(diǎn)評】：本題主要考察預(yù)算工作的組織，只要對教材熟悉應(yīng)該不會丟分。

63.其他條件不變動的情況下，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險大，投資者要求的預(yù)期報酬率就高，企業(yè)籌資的

資本成本相應(yīng)就大。（）

【解析】：在其他條件不變的情況下，如果企業(yè)財務(wù)風(fēng)險大，則企業(yè)總體風(fēng)險水平就會提高,

投資者要求的預(yù)期報酬率也會提高，那么企業(yè)籌資的資本成本相應(yīng)就大。參見教材77頁。

【點(diǎn)評】：本題考核影響資本成本的因素，題目難度適中，考生不應(yīng)失分。

64.根據(jù)期限匹配融資戰(zhàn)略，固定資產(chǎn)比重較大的上市X公司主要應(yīng)通過長期負(fù)債和發(fā)行股

票籌集資金。（）

【解析】：在期限匹配融資戰(zhàn)略中，永久性流動資產(chǎn)和固定資產(chǎn)以長期融資方式（負(fù)債或權(quán)

益）來融通，波動性流動資產(chǎn)用短期來源融通。參見教材143頁。因此本題的說法正確。

【點(diǎn)評】：本題考核期限匹配融資戰(zhàn)略的基本知識。這是基本知識，沒有難度，不應(yīng)失分。

65.投資項目的運(yùn)營成本不應(yīng)包括運(yùn)營期間固定資產(chǎn)折舊費(fèi)、無形資產(chǎn)攤銷費(fèi)和財務(wù)費(fèi)用。（）

【解析】：運(yùn)營成本又稱付現(xiàn)的營運(yùn)成本（或簡稱付現(xiàn)成本），是指運(yùn)營期內(nèi)為滿足正常生產(chǎn)

運(yùn)營而動用貨幣資金支付的成本費(fèi)用，財務(wù)費(fèi)用不屬于運(yùn)營成本，因此也就不屬于運(yùn)營成本，

而固定資產(chǎn)折舊費(fèi)、無形資產(chǎn)攤銷屬于非付現(xiàn)的營運(yùn)成本，所以也不屬于運(yùn)營成本。

【點(diǎn)評】：本題考核運(yùn)營成本的相關(guān)知識點(diǎn)，屬于需要理解的內(nèi)容，有壹定的難度。財考網(wǎng)

在考前補(bǔ)充資料例題中、第四章單項選擇題第17小題中出現(xiàn)過。

66.企業(yè)采用嚴(yán)格的信用標(biāo)準(zhǔn)，雖然會增加應(yīng)收賬款的機(jī)會成本，但能擴(kuò)大商品銷售額，從而

給企業(yè)帶來更多的收益。（）

【解析】：本題考核的是信用政策下的信用標(biāo)準(zhǔn)。如果企業(yè)執(zhí)行的信用標(biāo)準(zhǔn)過于嚴(yán)格，可能

會降低對符合可接受信用風(fēng)險標(biāo)準(zhǔn)客戶的賒銷額，因此會限制企業(yè)的銷售機(jī)會，賒銷額降低

了，應(yīng)收賬款也會降低，所以機(jī)會成本也隨之降低，本題說法錯誤。

【點(diǎn)評】：教材153頁有相關(guān)內(nèi)容的介紹，本題應(yīng)該不會丟分。財考網(wǎng)在第六章在線練習(xí)題

判斷題1、8中出現(xiàn)過本內(nèi)容。

67.在不同規(guī)模的投資中心之間進(jìn)行業(yè)績比較時，使用剩余收益指標(biāo)優(yōu)于投資報酬率指標(biāo)。（）

【解析】：剩余彌補(bǔ)了投資報酬率指標(biāo)會使局部利益和整體利益沖突的不足，可是由于其是

壹個絕對指標(biāo)，故而難以在不同的規(guī)模的投資中心之間進(jìn)行業(yè)績比較。

【點(diǎn)評】：本題主要考察投資中心的評價指標(biāo)，需要對剩余收益指標(biāo)有較為深入的認(rèn)識。

企業(yè)稅務(wù)風(fēng)險管理是為避免企業(yè)多繳稅所采取的管理對策和措施，應(yīng)由財務(wù)部做出決策且

負(fù)責(zé)督導(dǎo)。（）

【解析】：稅務(wù)風(fēng)險管理由董事會負(fù)責(zé)督導(dǎo)且參和決策，所以，本題的說法不正確。

【點(diǎn)評】：本題考核的知識點(diǎn)是稅務(wù)風(fēng)險管理體系中的稅務(wù)風(fēng)險管理環(huán)境，題目難度不大，

考生不應(yīng)失分。

69.上市X公司盈利能力的成長性和穩(wěn)定性是影響其市盈率的重要因素。（）

【解析】：影響股票市盈率的因素有：第壹，上市X公司盈利能力的成長性；第二，投資者

所獲報酬率的穩(wěn)定性；第三，市盈率也受到利率水平變動的影響。所以說上市X公司盈利能

力的成長性和穩(wěn)定性是影響市盈率的重要因素的說法是正確的。參見教材258頁。

【點(diǎn)評】：本題考核市盈率的基本知識。教材P258有相關(guān)內(nèi)容。這是基本知識，沒有難度，

不應(yīng)失分。財考網(wǎng)在考前補(bǔ)充資料例題中、第八章單項選擇題第7題有所體現(xiàn)。

70.財務(wù)分析中的效率指標(biāo)，是某項財務(wù)活動中所費(fèi)和所得之間的比率，反映投入和產(chǎn)出的關(guān)

系。（）

【解析】：效率比率，是某項財務(wù)活動中所費(fèi)和所得的比率，反映投入和產(chǎn)出的關(guān)系。

【點(diǎn)評】：本題考核效率比率，參見教材第252頁，屬于基礎(chǔ)知識點(diǎn)，難度不大。

四、計算分析題（本類題共4小題，每小題5分，共20分。凡要求計算的項目，均須列出

計算過程；計算結(jié)果有計量單位的，應(yīng)予標(biāo)明，標(biāo)明的計量單位應(yīng)和題中所給計量單位相同；

計算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除特殊要求外，均保留小數(shù)點(diǎn)后倆位小數(shù)，百分比指標(biāo)保留百分號前

倆位小數(shù)。凡要求解釋、分析、說明理由的內(nèi)容，必須有相應(yīng)的文字闡述）

1.AX公司是壹家小型玩具制造商，2009年11月份的銷售額為40萬元，12月份銷售額為

45萬元。根據(jù)X公司市場部的銷售預(yù)測，預(yù)計2010年第壹季度1~3月份的月銷售額分別

為50萬元、75萬元和90萬元。根據(jù)X公司財務(wù)部壹貫執(zhí)行的收款政策，銷售額的收款進(jìn)

度為銷售當(dāng)月收款的60%,次月收款30%,第三個月收款10%。

X公司預(yù)計2010年3月份有30萬元的資金缺口，為籌措所需資金，X公司決定將3月份

全部應(yīng)收賬款進(jìn)行保理，保理資金回收比率為80%。

要求：

(1)測算2010年2月份的現(xiàn)金收入合計。

(2)測算2010年3月份應(yīng)收賬款保理資金回收額。

(3)測算2010年3月份應(yīng)收賬款保理收到的資金能否滿足當(dāng)月資金需求。

2.BX公司是壹家上市X公司，2009年年末X公司總股份為10億股，當(dāng)年實現(xiàn)凈利潤為4

億，X公司計劃投資壹條新生產(chǎn)線，總投資額為8億元，經(jīng)過論證，該項目具有可行性。為

了籌集新生產(chǎn)線的投資資金，財務(wù)部制定了倆個籌資方案供董事會選擇：

方案壹：發(fā)行可轉(zhuǎn)換X公司債券8億，每張面值100元，規(guī)定的轉(zhuǎn)換價格為每股10元，債

券期限為5年，年利率為2.5%,可轉(zhuǎn)換日為自該可轉(zhuǎn)換X公司債券發(fā)行結(jié)束之日(2010

年1月25日)起滿1年后的第壹個交易日(2011年1月25日1

方案二：發(fā)行壹般X公司債券8億元，每張面值100元，債券期限為5年，年利率為5.5%

要求：

(1)計算自該可轉(zhuǎn)換X公司債券發(fā)行結(jié)束之日起至可轉(zhuǎn)換日止，和方案二相比，BX公司發(fā)

行可轉(zhuǎn)換X公司債券節(jié)約的利息。

(2)預(yù)計在轉(zhuǎn)換期X公司市盈率將維持在20倍的水平(以2010年的每股收益計算X如

果BX公司希望可轉(zhuǎn)換X公司債券進(jìn)入轉(zhuǎn)換期后能夠?qū)崿F(xiàn)轉(zhuǎn)股，那么BX公司2010年的凈

利潤及其增長率至少應(yīng)達(dá)到多少？

(3)如果轉(zhuǎn)換期內(nèi)X公司股從在8-9元之間波動，說明BX公司將面臨何種風(fēng)險？

3.CX公司是壹家冰箱生產(chǎn)企業(yè)，全年需要壓縮機(jī)360000臺，均衡耗用。全年生產(chǎn)時間為

360天，每次的訂貨費(fèi)用為160元，每臺壓縮機(jī)持有費(fèi)率為80元，每臺壓縮機(jī)的進(jìn)價為900

元。根據(jù)經(jīng)驗，壓縮機(jī)從發(fā)生訂單到進(jìn)入可使用狀態(tài)壹般需要5天，保險儲備量為2000臺。

要求：

(1)計算經(jīng)濟(jì)訂貨批量。

(2)計算全年最佳定貨次數(shù)。

(3)計算最低存貨成本。

(4)計算再訂貨點(diǎn)。

4.DX公司總部在北京，目前生產(chǎn)的產(chǎn)品主要在北方地區(qū)銷售，雖然市場穩(wěn)定，但銷售規(guī)模多

年徘徊不前。為了擴(kuò)大生產(chǎn)運(yùn)營，尋求新的市場增長點(diǎn)，DX公司準(zhǔn)備重點(diǎn)開拓長三角市場，

且在上海浦東新區(qū)設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)X公司產(chǎn)品在長三角地區(qū)的銷售工作，相關(guān)部門提出

了三個分支機(jī)構(gòu)設(shè)置方案供選擇：甲方案為設(shè)立子X公司；乙方案為設(shè)立分X公司；丙方案

為先設(shè)立分X公司，壹年后注銷再設(shè)立子X公司。DX公司總部及上海浦東新區(qū)分支機(jī)構(gòu)有

關(guān)資料如下：

資料壹：預(yù)計DX公司總部2010~2015年各年應(yīng)納稅所得額分別1000萬元、U00萬元、

1200萬元、1300萬元、1400萬元、1500萬元。適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。

資料二：預(yù)計上海浦東新區(qū)分支機(jī)構(gòu)2010~2015年各年應(yīng)納稅所得額分別為-1000萬元、

200萬元、200萬元、300萬元、300萬元、400萬元。假設(shè)分X公司所得稅不實行就地預(yù)

繳政策，由總X公司統(tǒng)壹匯總繳納；假設(shè)上海浦東新區(qū)納稅主體各年適用的企業(yè)所得稅稅率

均為15%。

要求：計算不同分支機(jī)構(gòu)設(shè)置方案下2010~2015年累計應(yīng)繳納的企業(yè)所得稅稅額，且從稅

收籌劃角度分析確定分支機(jī)構(gòu)的最佳設(shè)置方案。

五、綜合題(本類題共2小題，第1小題15分，第2小題10分，共25分。凡要求計算的

項目，均須列出計算過程；計算結(jié)果有計量單位的，應(yīng)予標(biāo)明，標(biāo)明的計算單位應(yīng)和題中所

給計量單位相同；計算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除特殊要求外，均保留小數(shù)點(diǎn)后倆位小數(shù)，百分比

指標(biāo)保留百分號前倆位小數(shù)，凡要求解釋、分析、說明理由的內(nèi)容，必須有相應(yīng)的文字闡述)

1.BX公司是壹家生產(chǎn)電子產(chǎn)品的制造類企業(yè)，采用直線法計提折舊，適用的企業(yè)所得稅稅

率為25%0在X公司最近壹次運(yùn)營戰(zhàn)略分析會上，多數(shù)管理人員認(rèn)為，現(xiàn)有設(shè)備效率不高，

影響了企業(yè)市場競爭力。X公司準(zhǔn)備配置新設(shè)備擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，推定結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，生產(chǎn)新壹代

電子產(chǎn)品。

(1)X公司配置新設(shè)備后，預(yù)計每年營業(yè)收入和除營業(yè)稅金及附加后的差額為5100萬元，

預(yù)計每年的相關(guān)費(fèi)用如下：外購原材料、燃料和動力費(fèi)為1800萬元，工資及福利費(fèi)為1600

萬元，其他費(fèi)用為200萬元，財務(wù)費(fèi)用為零。市場上該設(shè)備的購買價(即非含稅價格，按現(xiàn)

行增值稅法規(guī)定，增值稅進(jìn)項稅額不計入固定資產(chǎn)原值，能夠全部抵扣)為4000萬元，折

舊年限為5年，預(yù)計凈殘值為零。新設(shè)備當(dāng)年投產(chǎn)時需要追加流動資產(chǎn)資金投資2000萬元。

(2)X公司為籌資項目投資所需資金，擬定向增發(fā)普通股300萬股，每股發(fā)行價12元，籌

資3600萬元，X公司最近壹年發(fā)放的股利為每股0.8元，固定股利增長率為5%:擬從銀行

貸款2400萬元，年利率為6%,期限為5年。假定不考慮籌資費(fèi)用率的影響。

(3)假設(shè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率為9%,部分時間價值系數(shù)如表1所示。

表1

要求：

(1)根據(jù)上述資料，計算下列指標(biāo)：

①使用新設(shè)備每年折舊額和1~5年每年的運(yùn)營成本；

②運(yùn)營期1~5年每年息稅前利潤和總投資收益率；

③普通股資本成本、銀行借款資本成本和新增籌資的邊際資本成本；

④建設(shè)期凈現(xiàn)金流量(NCF0)，運(yùn)營期所得稅后凈現(xiàn)金流量(NCF1-4和NCF5)及該項目

凈現(xiàn)值。

(2)運(yùn)用凈現(xiàn)值法進(jìn)行項目投資決策且說明理由。

2.FX公司為壹家穩(wěn)定成長的上市X公司，2009年度X公司實現(xiàn)凈利潤8000萬元。X公司

上市三年來壹直執(zhí)行穩(wěn)定增長的現(xiàn)金股利政策，年增長率為5%，吸引了壹批穩(wěn)健的戰(zhàn)略性

機(jī)構(gòu)投資者。X公司投資者中個人投資者持股比例占60%。2008年度每股派發(fā)0.2元的現(xiàn)

金股利。X公司2010年計劃新增壹投資項目，需要資金8000萬元。X公司目標(biāo)資產(chǎn)負(fù)債

率為50%。由于X公司良好的財務(wù)狀況和成長能力”公司和多家銀行保持著良好的合作關(guān)

系。X公司2009年12月31日資產(chǎn)負(fù)債表有關(guān)數(shù)據(jù)如表2所示：

表2

金額單位：萬元

貨幣資金

12000

負(fù)債

20000

股本(面值1元，發(fā)行在外10000萬股普通股)

10000

資本公積

8000

盈余公積

3000

未分配利潤

9000

股東權(quán)益總額

30000

2010年3月15日X公司召開董事會會議，討論了甲、乙、丙三位董事提出的2009年度股

利分配方案：

(1)甲董事認(rèn)為考慮到X公司的投資機(jī)會，應(yīng)當(dāng)停止執(zhí)行穩(wěn)定增長的現(xiàn)金股利政策，將凈

利潤全部留存，不分配股利，以滿足投資需要。

(2)乙董事認(rèn)為既然X公司有好的投資項目，有較大的現(xiàn)金需求，應(yīng)當(dāng)改變之前的股利政

策，采用每10股送5股的股票股利分配政策。

(3)丙董事認(rèn)為應(yīng)當(dāng)維持原來的股利分配政策，因為X公司的戰(zhàn)略性機(jī)構(gòu)投資者主要是保

險X公司，他們要求固定的現(xiàn)金回報，目當(dāng)前資本市場效率較高，不會由于發(fā)放股票股利使

股價上漲。

要求：

(1)計算維持穩(wěn)定增長的股利分配政策下X公司2009年度應(yīng)當(dāng)分配的現(xiàn)金股利總額。

(2)分別計算甲、乙、丙三位董事提出的股利分配方案的個人所得稅稅額。

(3)分別站在企業(yè)和投資者的角度，比較分析甲、乙、丙三位董事提出的股利分配方案的

利弊，且指出最佳股利分配方案。

【答案】

(1)2月份的現(xiàn)金收入=45xl0%+50x30%+75x60%=64.5(萬元)

(2)3月份應(yīng)收賬款保理資金回收額=3月份末應(yīng)收賬款義80%=(75xl0%+90%x40%)

x80%=34.8(萬元)

(3)3月份應(yīng)收賬款保利資金回收額34.8晚于大于3月份的資金缺口30萬元，所以3月

份應(yīng)收賬款保理收到的資金能滿足當(dāng)月的資金需求。

【點(diǎn)評】本題考核的是現(xiàn)金預(yù)算和應(yīng)收賬款的保理，第壹問是壹個十分簡單的現(xiàn)金預(yù)算問題,

得分很容易，第二三問也是停留在“保理"淺層次的問題，根本沒什么難度。財考網(wǎng)在考前

補(bǔ)充資料例題、沖刺二計算題第1小題等多處都出現(xiàn)了現(xiàn)金預(yù)算的內(nèi)容，形式有本題的現(xiàn)金

預(yù)算相同但較本題更全面壹些。

2.BX公司是壹家上市X公司，2009年年末X公司總股份為10億股，當(dāng)年實現(xiàn)凈利潤為4

億，X公司計劃投資壹條新生產(chǎn)線，總投資額為8億元，經(jīng)過論證，該項目具有可行性。為

了籌集新生產(chǎn)線的投資資金，財務(wù)部制定了倆個籌資方案供董事會選擇：

方案壹：發(fā)行可轉(zhuǎn)換X公司債券8億，每張面值100元，規(guī)定的轉(zhuǎn)換價格為每股10元，債

券期限為5年，年利率為2.5%,可轉(zhuǎn)換日為自該可轉(zhuǎn)換X公司債券發(fā)行結(jié)束之日(2010

年1月25日)起滿1年后的第壹個交易日(2011年1月25日1

方案二：發(fā)行壹般X公司債券8億元，每張面值100元，債券期限為5年，年利率為5.5%

要求：

(1)計算自該可轉(zhuǎn)換X公司債券發(fā)行結(jié)束之日起至可轉(zhuǎn)換日止，和方案二相比，BX公司發(fā)

行可轉(zhuǎn)換X公司債券節(jié)約的利息。

(2)預(yù)計在轉(zhuǎn)換期X公司市盈率將維持在20倍的水平(以2010年的每股收益計算)如

果BX公司希望可轉(zhuǎn)換X公司債券進(jìn)入轉(zhuǎn)換期后能夠?qū)崿F(xiàn)轉(zhuǎn)股，那么BX公司2010年的凈

利潤及其增長率至少應(yīng)達(dá)到多少？

(3)如果轉(zhuǎn)換期內(nèi)X公司股從在8-9元之間波動，說明BX公司將面臨何種風(fēng)險？

【答案】

(1)發(fā)行可轉(zhuǎn)換公式債券節(jié)約的利息=8x(5.5%-2.5%)=0.24(億元)

(2)因為市盈率=每股市價/每股收益，所以基本每股收益=10/20=0.5(元)

2010年的凈利潤=0.5x10=5(億元)

凈利潤增長率=(5-4)/4=25%

(3)如果X公司的股價在8~9元中波動，由于市場股價小于行權(quán)價格，此時，可轉(zhuǎn)換債券

的持有人將不會行權(quán)，所以X公司存在不轉(zhuǎn)換股票的風(fēng)險，且且會造成X公司集中兌付債券

本金的財務(wù)壓力，加大財務(wù)風(fēng)險。

【點(diǎn)評】本題的特點(diǎn)是出題新穎，巧妙地將債券的利息用"節(jié)約利息”的形式反映出來，債

券和可轉(zhuǎn)換債券的成本財考網(wǎng)在考前補(bǔ)充資料例題、模擬三計算題第3小題、沖刺二單項選

擇題第25小題和計算題第5小題等多處都曾反復(fù)出現(xiàn)過，考生只要能根據(jù)平時的學(xué)習(xí)進(jìn)認(rèn)

"琢磨"，解答本題第壹問是很容易的。第二問其實就是壹個市盈率計算的變形，根據(jù)市盈

率求每股收益然后求凈利潤增長率，財考網(wǎng)在沖刺壹計算題第5小題等多處都涉及到過市盈

率的計算，經(jīng)過認(rèn)真思考，解答第二問是可能的?？赊D(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換壓力財考網(wǎng)在模擬四單

項選擇題第9小題等處有小涉及，經(jīng)過思考回答應(yīng)該不成問題。

3.CX公司是壹家冰箱生產(chǎn)企業(yè),全年需要壓縮機(jī)360000臺，均衡耗用。全年生產(chǎn)時間為

360天，每次的訂貨費(fèi)用為160元，每臺壓縮機(jī)持有費(fèi)率為80元，每臺壓縮機(jī)的進(jìn)價為900

元。根據(jù)經(jīng)驗，壓縮機(jī)從發(fā)生訂單到進(jìn)入可使用狀態(tài)壹般需要5天，保險儲備量為2000臺。

要求：

(1)計算經(jīng)濟(jì)訂貨批量。

(2)計算全年最佳定貨次數(shù)。

(3)計算最低存貨成本。

(4)計算再訂貨點(diǎn)。

【答案】

(1)經(jīng)濟(jì)訂貨批量==1200(臺)

(2)全年最佳定貨次數(shù)=360000/1200=300(次)

(3)最低存貨相關(guān)成本=(2x360000x160x80)人(1/2)=96000(元)

最低存貨總成本=96000+900x360000+2000x80=324256000(元)

(4)再訂貨點(diǎn)=預(yù)計交貨期內(nèi)的需求+保險儲備=5x(360000/360)+2000=7000(臺)

【點(diǎn)評】本題考核存貨管理中最優(yōu)存貨量的確定，是在平時練習(xí)中反復(fù)出現(xiàn)過的題目，也沒

有變化。財考網(wǎng)在沖刺壹計算題第4小題、模擬題三計算題第4小題等多處都出現(xiàn)過本題內(nèi)

容。

4.DX公司總部在北京，目前生產(chǎn)的產(chǎn)品主要在北方地區(qū)銷售，雖然市場穩(wěn)定，但銷售規(guī)模多

年徘徊不前。為了擴(kuò)大生產(chǎn)運(yùn)營，尋求新的市場增長點(diǎn)，DX公司準(zhǔn)備重點(diǎn)開拓長三角市場，

且在上海浦東新區(qū)設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)X公司產(chǎn)品在長三角地區(qū)的銷售工作，相關(guān)部門提出

了三個分支機(jī)構(gòu)設(shè)置方案供選擇：甲方案為設(shè)立子X公司；乙方案為設(shè)立分X公司；丙方案

為先設(shè)立分X公司，壹年后注銷再設(shè)立子X公司。DX公司總部及上海浦東新區(qū)分支機(jī)構(gòu)有

關(guān)資料如下：

資料壹：預(yù)計DX公司總部2010~2015年各年應(yīng)納稅所得額分別1000萬元、U00萬元、

1200萬元、1300萬元、1400萬元、1500萬元。適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。

資料二：預(yù)計上海浦東新區(qū)分支機(jī)構(gòu)2010~2015年各年應(yīng)納稅所得額分別為-1000萬元、

200萬元、200萬元、300萬元、300萬元、400萬元。假設(shè)分X公司所得稅不實行就地預(yù)

繳政策，由總X公司統(tǒng)壹匯總繳納；假設(shè)上海浦東新區(qū)納稅主體各年適用的企業(yè)所得稅稅率

均為15%。

要求：計算不同分支機(jī)構(gòu)設(shè)置方案下2010~2015年累計應(yīng)繳納的企業(yè)所得稅稅額，且從稅

收籌劃角度分析確定分支機(jī)構(gòu)的最佳設(shè)置方案。

【答案】

甲方案：

分支機(jī)構(gòu)采取子X公司形式，所以需要納稅。

2010-2015年X公司總部繳納所得稅總額為(1000+1100+1200+1300+1400+1500)

*25%=1875(萬元)；

由于分支機(jī)構(gòu)獨(dú)立納稅，且且虧損能夠在五年內(nèi)稅前彌補(bǔ)，所以分支機(jī)構(gòu)在2010-2014都

不需要繳納企業(yè)所得稅，2015年繳納的企業(yè)所得稅為400*15%=60(萬元)；

甲方案下X公司總部和分支機(jī)構(gòu)共計納稅1875+60=1935(萬元X

乙方案：分支機(jī)構(gòu)采取分X公司形式設(shè)立，不具備獨(dú)立納稅人條件，需要匯總到企業(yè)總部集

中納稅。

2010-2015年X公司總部和分支機(jī)構(gòu)合且后應(yīng)納稅所得額分別為：(1000-1000)、

(1100+200\(1200+200\(1300+3001(1400+300)、(1500+400)即：0萬元、

1300萬元、1400萬元、1600萬元、1700萬元、1900萬元。

2010-2015年X公司總部和分支機(jī)構(gòu)納稅總額為:(1300+1400+1600+1700+1900)

*25%=1975(萬元)

丙方案：

2010年X公司總部及分支機(jī)構(gòu)且合且納稅，所以倆者應(yīng)繳納的所得稅為：X公司總部應(yīng)繳

所得稅為(1000-1000)x25%=0(萬元I

2011-2015年X公司總部和分支機(jī)構(gòu)各自單獨(dú)繳納企業(yè)所得稅：

2011-2015年X公司總部應(yīng)繳納的企業(yè)所得稅為：

(1000+1100+1200+1300+1400+1500)*25%=1625(萬元)

2011~2015年分支機(jī)構(gòu)應(yīng)繳納的企業(yè)所得稅為:(200+200+300+300+400)*15%=210

(萬元)

丙方案下應(yīng)繳的企業(yè)所得稅總額=1625+210=1835(萬元)

所以三個方案中，丙方案繳納的所得稅最少，為最佳設(shè)置方案。

【點(diǎn)評】本題難度相當(dāng)大，考核的是不同方案下企業(yè)所得稅的計算，涉及到虧損彌補(bǔ)和公X

公司、子X公司匯算清繳等計算，對于中級考生來說，得分很不容易，我們教材例題內(nèi)容根

本達(dá)不到本題的深度，所以本題得分率會很低。財考網(wǎng)在沖刺二計算題第2小題出現(xiàn)過本題

內(nèi)容，涉及分、子X公司的所得稅計算問題，如果同學(xué)對沖刺題掌握地好的話，做本題拿三

分之二的分?jǐn)?shù)應(yīng)該不成問題。

五、綜合題(本類題共2小題，第1小題15分，第2小題10分，共25分。凡要求計算的

項目，均須列出計算過程；計算結(jié)果有計量單位的，應(yīng)予標(biāo)明，標(biāo)明的計算單位應(yīng)和題中所

給計量單位相同；計算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除特殊要求外，均保留小數(shù)點(diǎn)后倆位小數(shù)，百分比

指標(biāo)保留百分號前倆位小數(shù)，凡要求解釋、分析、說明理由的內(nèi)容，必須有相應(yīng)的文字闡述)

1.BX公司是壹家生產(chǎn)電子產(chǎn)品的制造類企業(yè)，采用直線法計提折舊，適用的企業(yè)所得稅稅

率為在公司最近壹次運(yùn)營戰(zhàn)略分析會上，多數(shù)管理人員認(rèn)為，現(xiàn)有設(shè)備效率不高,

25%0X

影響了企業(yè)市場競爭力。X公司準(zhǔn)備配置新設(shè)備擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，推定結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，生產(chǎn)新壹代

電子產(chǎn)品。

(1)X公司配置新設(shè)備后，預(yù)計每年營業(yè)收入和除營業(yè)稅金及附加后的差額為5100萬元，

預(yù)計每年的相關(guān)費(fèi)用如下：外購原材料、燃料和動力費(fèi)為1800萬元，工資及福利費(fèi)為1600

萬元，其他費(fèi)用為200萬元，財務(wù)費(fèi)用為零。市場上該設(shè)備的購買價(即非含稅價格，按現(xiàn)

行增值稅法規(guī)定，增值稅進(jìn)項稅額不計入固定資產(chǎn)原值，能夠全部抵扣)為4000萬元，折

舊年限為5年，預(yù)計凈殘值為零。新設(shè)備當(dāng)年投產(chǎn)時需要追加流動資產(chǎn)資金投資2000萬元。

(2)X公司為籌資項目投資所需資金，擬定向增發(fā)普通股300萬股，每股發(fā)行價12元，籌

資3600萬元，X公司最近壹年發(fā)放的股利為每股0.8元，固定股利增長率為5%:擬從銀行

貸款2400萬元，年利率為6%,期限為5年。假定不考慮籌資費(fèi)用率的影響。

(3)假設(shè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率為9%,部分時間價值系數(shù)如表1所示。

表1

要求：

(1)根據(jù)上述資料，計算下列指標(biāo)：

①使用新設(shè)備每年折舊額和1~5年每年的運(yùn)營成本；

②運(yùn)營期1~5年每年息稅前利潤和總投資收益率；

③普通股資本成本、銀行借款資本成本和新增籌資的邊際資本成本；

④建設(shè)期凈現(xiàn)金流量(NCFO)，運(yùn)營期所得稅后凈現(xiàn)金流量(NCF1-4和NCF5)