注冊會計師財務成本管理綜合題專項強化真題試卷6(題后含答案及解析)

注冊會計師財務成本管理綜合題專項強化真題試卷6(題后含答案及解析)題型有：1.甲酒店想加盟另一個叫KJ的酒店的項目。期限8年，相關(guān)事項如下：(1)初始加盟保證金10萬元，初始加盟保證金一次收取，合同結(jié)束時歸還本金(無利息)(2)初始加盟費按照酒店房間數(shù)120間計算．每個房間3000元。初始加盟費一次收取；(3)每年特許經(jīng)營費按酒店收入的6．5％上繳，加盟后每年年末支付；(4)甲酒店租用的房屋4200平方米，租金每平方米一天1元，全年按365天計算(下同)，每年年末支付；(5)甲酒店需要在項目初始投入600萬元的裝修費用，按稅法規(guī)定可按8年平均攤銷；(6)甲酒店每間房屋定價175元／天，全年平均入住率85％，每間房間的客房用品、洗滌費用、能源費用等支出為29元／天，另外酒店還需要支付每年30萬元的固定付現(xiàn)成本；(7)酒店的人工成本每年105萬元，每年年末支付；(8)酒店的營業(yè)稅金為營業(yè)收入的5．5％；(9)酒店運營需要投入50萬元的營運資本，項目期末收回；(10)KJ酒店的β權(quán)益為1．75，產(chǎn)權(quán)比率為1，甲酒店因為之前從未做過類似項目，擬采用KJ酒店作為可比企業(yè)，甲酒店產(chǎn)權(quán)比率2／3，無風險利率5％，風險溢價率7％，甲酒店債務稅前資本成本9％，企業(yè)所得稅稅率25％。要求：1．填表計算加盟酒店項目的稅后利潤及會計收益率。正確答案：原始投資額=加盟保證金+初始加盟費+裝修費+營運資本=100000+3000×120+6000000+500000=6960000(元)會計報酬率=731812．5／6960000=10．51％2．計算加盟酒店項目的折現(xiàn)率：正確答案：β資產(chǎn)=1．75÷[1+(1—25％)×(1／1)]=1該項目的β權(quán)益=1×[1+(1—25％)X(2／3)]=1．5權(quán)益成本=無風險報酬率+β權(quán)益×風險溢價率=5％+1．5×7％=15．5％項目折現(xiàn)率=加權(quán)平均資本成本=9％×(1—25％)×40％+15．5％×60％=12％3．計算該加盟酒店項目各年的凈現(xiàn)金流量和凈現(xiàn)值，并判斷該項目是否值得投資：正確答案：因為項目的凈現(xiàn)值大于零，項目可行。4．請使用最大最小法進行投資項目的敏感性分析，計算該加盟酒店項目凈現(xiàn)值為0時的酒店入住率。(2012年)正確答案：設(shè)平均入住率為Y，年銷售客房數(shù)量=120×365×y=43800y第1一7年現(xiàn)金凈流量為=(7665000y一2190000y一3678000)×(1—25％)+(45000+750000)=4106250y一1963500第8年現(xiàn)金凈流量為=4106250y一1963500+600000凈現(xiàn)值=-6960000+(4106250y一1963500)×4．5638+(4106250y一1363500)×0．4039=0解得：y=80．75％，最低平均入住率為80．75％。E公司是一家民營醫(yī)藥企業(yè)，專門從事藥品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司自主研發(fā)并申請發(fā)明專利的BJ注射液自上市后銷量快速增長，目前生產(chǎn)已達到滿負荷狀態(tài)。E公司正在研究是否擴充BJ注射液的生產(chǎn)能力，有關(guān)資料如下：BJ注射液目前的生產(chǎn)能力為400萬支／年。E公司經(jīng)過市場分析認為，BJ注射液具有廣闊的市場空間，擬將其生產(chǎn)能力提高到1200萬支／年。由于公司目前沒有可用的廠房和土地用來增加新的生產(chǎn)線，只能拆除當前生產(chǎn)線，新建一條生產(chǎn)能力為1200萬支／年的生產(chǎn)線。當前的BJ注射液生產(chǎn)線于2009年年初投產(chǎn)使用，現(xiàn)已使用2年半，目前的變現(xiàn)價值為1127萬元。生產(chǎn)線的原值為1800萬元，稅法規(guī)定的折舊年限為10年，殘值率為5％，按照直線法計提折舊。公司建造該條生產(chǎn)線時計劃使用10年。項目結(jié)束時的變現(xiàn)價值預計為115萬元。新建生產(chǎn)線的預計支出為5000萬元，稅法規(guī)定的折舊年限為10年，殘值率為5％，按照直線法計提折舊。新生產(chǎn)線計劃使用7年，項目結(jié)束時的變現(xiàn)價值預計為1200萬元。BJ注射液目前的年銷售量為400萬支，銷售價格為每支10元。單位變動成本為每支6元，每年的固定付現(xiàn)成本為100萬元。擴建完成后，第1年的銷量預計為700萬支，第2年的銷量預計為1000萬支，第3年的銷量預計為1200萬支，以后每年穩(wěn)定在1200萬支。由于產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)定、市場需求巨大，擴產(chǎn)不會對產(chǎn)品的銷售價格、單位變動成本產(chǎn)生影響。擴產(chǎn)后，每年的固定付現(xiàn)成本將增加到220萬元。項目擴建需用半年時間，停產(chǎn)期間預計減少200萬支BJ注射液的生產(chǎn)和銷售，固定付現(xiàn)成本照常發(fā)生。生產(chǎn)BJ注射液需要的營運資本隨銷售額的變化而變化，預計為銷售額的10％。擴建項目預計能在2011年年末完成并投入使用。為簡化計算，假設(shè)擴建項目的初始現(xiàn)金流量均發(fā)生在2011年年末(零時點)，營業(yè)現(xiàn)金流量均發(fā)生在以后各年年末，墊支的營運資本在各年年初投入，在項目結(jié)束時全部收回。E公司目前的資本結(jié)構(gòu)(負債／權(quán)益)為1／1，稅前債務成本為9％，β權(quán)益為1．5，當前市場的無風險報酬率為6．25％，權(quán)益市場的平均風險溢價為6％。公司擬采用目前的資本結(jié)構(gòu)為擴建項目籌資，稅前債務成本仍維持9％不變。E公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25％。要求：5．計算公司當前的加權(quán)平均資本成本。公司能否使用當前的加權(quán)平均資本成本作為擴建項目的折現(xiàn)率?請說明原因。正確答案：當前的權(quán)益資本成本=無風險報酬率+β權(quán)益×風險溢價=6．25％+1．5×6％=15．25％當前的加權(quán)平均資本成本=9％×(1—25％)×=11％使用公司當前的加權(quán)平均資本成本作為項目的資本成本，應具備兩個條件：一是項目的風險與企業(yè)當前資產(chǎn)的平均風險相同；二是公司繼續(xù)采用相同的資本結(jié)構(gòu)為新項目籌資。由于擴建項目是現(xiàn)有產(chǎn)品生產(chǎn)規(guī)模的擴張，項目的風險與當前資產(chǎn)的平均風險相同，等風險假設(shè)成立；公司擬繼續(xù)采用相同的資本結(jié)構(gòu)為擴建項目籌資，資本結(jié)構(gòu)不變假設(shè)也成立，所以可以使用當前的加權(quán)平均資本成本作為擴建項目的折現(xiàn)率。6．計算擴建項目的初始現(xiàn)金流量(零時點的增量現(xiàn)金凈流量)、第1年至第7年的增量現(xiàn)金凈流量、擴建項目的凈現(xiàn)值(計算過程和結(jié)果填入給定的表格中)，判斷擴建項目是否可行并說明原因。正確答案：由于擴建項目的凈現(xiàn)值為正數(shù)，表明可以增加股東財富。擴建項目可行。解析：初始現(xiàn)金流量中：當前生產(chǎn)線每年計提折舊額=1800×(1—5％)／10=171(萬元)擴建結(jié)束時當前生產(chǎn)線的賬面價值=1800一171×3=1287(萬元)當前生產(chǎn)線變現(xiàn)損失抵稅=一(1127一1287)×25％=40(萬元)項目擴建停產(chǎn)減少凈收益=200×(10—6)×(1—25％)=600(萬元)增加的營運資金=(700—400)×10×10％=300(萬元)第1年的增量現(xiàn)金凈流量中：新生產(chǎn)線每年計提折舊額=5000×(1—5％)／10=475(萬元)增加的折舊抵稅=(475一171)×25％=76(萬元)第7年的增量現(xiàn)金凈流量中：新生產(chǎn)線處置時的賬面價值=5000—475×7=1675(萬元)處置變現(xiàn)損失抵稅=一(1200一1675)×25％=118．75(萬元)如果不進行擴建，當前生產(chǎn)線處置時的賬面價值=1800一171×10=90(萬元)當前生產(chǎn)線變現(xiàn)收益交稅=(115—90)×25％=6．25(萬元)增加的生產(chǎn)線變現(xiàn)損失抵稅=118．75一(一6．25)=125(萬元)。7．計算擴建項目的靜態(tài)回收期。如果類似項目的靜態(tài)回收期通常為3年，E公司是否應當采納該擴建項目?請說明原因。(2011年)正確答案：至第3年末的累計現(xiàn)金流量=-4733+586+1586+2386=-175(萬元)至第4年年末的累計現(xiàn)金流量=-175+2386=2211(萬元)靜態(tài)回收期=3+1—1751／2386=3．07(年)靜態(tài)回收期代表收回投資需要的年限，它可以粗略地衡量項目的流動性和風險，但沒有考慮回收期以后的現(xiàn)金流量，即沒有衡量盈利性。雖然計算出的靜態(tài)回收期為3．07年，略大于類似項目的通?；厥掌?年，但由于擴建項目的凈現(xiàn)值較大，E公司仍應采納擴建項目。F公司采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法計算產(chǎn)品成本。實際發(fā)生生產(chǎn)費用在各種產(chǎn)品之間的分配方法是：材料費用按定額材料費用比例分配；生產(chǎn)工人薪酬和制造費用按實際生產(chǎn)工時分配。月末完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間生產(chǎn)費用的分配方法是：材料費用按定額材料費用比例分配；生產(chǎn)工人薪酬和制造費用按定額工時比例分配。F公司8月份有關(guān)成本計算資料如下：(1)甲、乙兩種產(chǎn)品定額資料：(2)8月份甲產(chǎn)品實際完工入庫產(chǎn)成品2000套。(3)8月份裁剪車間、縫紉車間實際發(fā)生的原材料費用、生產(chǎn)工時數(shù)量以及生產(chǎn)工人薪酬、制造費用如下：(4)裁剪車間和縫紉車間甲產(chǎn)品的期初在產(chǎn)品成本如下：要求：8．將裁剪車間和縫紉車間8月份實際發(fā)生的材料費用、生產(chǎn)工人薪酬和制造費用在甲、乙兩種產(chǎn)品之間分配。正確答案：裁剪車間：①材料分配率==1．12甲分配材料=1．12×150000=168000(元)乙分配材料=1．12×100000=112000(元)②人工分配率==12．5甲分配人工=12．5×1600=20000(元)乙分配人工=12．5×800=10000(元)③制造費用分配率==50甲分配制造費用=50×1600=80000(元)乙分配制造費用=50×800=40000(元)縫紉車間：①人工分配率==20甲分配人工=20×4200=84000(元)