2023年東南亞經(jīng)貿(mào)簡報(bào)-PHBS

摘要2023年東南亞六國的宏觀經(jīng)濟(jì)增速較上年有所放緩。20242023通脹風(fēng)險(xiǎn)下降。2023年東南亞六國貿(mào)易負(fù)增長，進(jìn)口降幅更大，貿(mào)易順差有所上升。均恢復(fù)正增長。2024年東南亞進(jìn)出口將繼續(xù)復(fù)蘇。東南亞正在成為中國車輛出口的新市場，同時(shí)也是中國資源進(jìn)口的新基地，包括（包括水果蔬菜2024年中國和東南亞的經(jīng)貿(mào)合作將繼續(xù)提速。2023RCEP為中國和東盟進(jìn)一步深化經(jīng)貿(mào)合作提供全面支持。同時(shí)中國和東盟不斷擴(kuò)大簽證便利化范圍，人員往來暢通為經(jīng)貿(mào)合作和文化交流打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。北大匯豐智庫國際組（撰稿人：蔡榮）。感謝林雙林、岑維、李凱、李荻、谷一禎、劉柏霄和黎志敏老師的指導(dǎo)建議。成稿時(shí)間：2024412|92|2023-202418期聯(lián)系人：程云chengyun@）（AssoiationofSouthestAsinNtions或ASEA簡稱東盟，202310貿(mào)易協(xié)定和吸收外資的最活躍區(qū)域之一，而且近年來經(jīng)濟(jì)增速也高于全球平均水（越南和菲律賓GDP88%。政府部門及企業(yè)在東南亞地區(qū)經(jīng)貿(mào)決策提供參考。一、 東南亞宏觀經(jīng)濟(jì)：增長放慢通脹回落2023202220242023年，消費(fèi)走強(qiáng)，貿(mào)易復(fù)蘇，通脹風(fēng)險(xiǎn)下降。表1：2023年東南亞六國宏觀經(jīng)濟(jì)主要指標(biāo)新加坡馬來西亞泰國印度尼西亞越南菲律賓GDP增速2.93.71.95.05.05.6PMI50.5047.9045.1052.2048.9051.50工業(yè)生產(chǎn)增速-4.30.9-5.1-0.91.36.3消費(fèi)增速0.69.04.81.58.6-0.2CPI4.82.51.33.73.36.0PPI-4.4-1.9-2.34.2-0.91.5利率4.13.82.77.03.36.4利率變化-0.20.11.20.3-6.21.2匯率變化3.9-5.5-2.42.41.03.4數(shù)據(jù)來源：WIND，CEIC。注：GDP增速以本幣不變價(jià)衡量。利率選取三個(gè)月同業(yè)拆借利率指標(biāo)。匯率變化，正數(shù)代表升值，負(fù)數(shù)代表貶值。紅色粗體表示該項(xiàng)指標(biāo)在東南亞六國中表現(xiàn)居前，綠色粗體表示該項(xiàng)指標(biāo)在東南亞六國中表現(xiàn)墊底或有風(fēng)險(xiǎn)。1菲律賓經(jīng)濟(jì)增長表現(xiàn)最好，制造業(yè)景氣程度上升，工業(yè)生產(chǎn)也領(lǐng)跑東南亞，消費(fèi)表現(xiàn)墊底，通脹水平較高，小幅加息同時(shí)匯率升值。印度尼西亞經(jīng)濟(jì)增長排名第二，制造業(yè)處于擴(kuò)張階段，消費(fèi)小幅增長，通脹水平逐步回落，匯率升值。越南的GDP增長并列第二，制造業(yè)景氣度持續(xù)收縮，消費(fèi)表現(xiàn)強(qiáng)勁，央行大幅降息同時(shí)匯率小幅升值。馬來西亞的GDP增長在區(qū)域內(nèi)排名第四，制造業(yè)景氣度也持續(xù)收縮，消費(fèi)增速區(qū)域內(nèi)第一，利率基本穩(wěn)定同時(shí)匯率貶值浮動(dòng)較大，馬來西亞外需面臨一定壓力。GDP幅升值。GDP觀經(jīng)濟(jì)面臨的各方面困難相對較多。GDP5%以上2023年東南亞六國中，菲律賓、越南和印度尼西亞的經(jīng)濟(jì)增長速度保持在5%以上，馬來西亞、新加坡和泰國的經(jīng)濟(jì)增速相對低（2-4%區(qū)間內(nèi)）。圖1：2019-2023年東南亞六國年度GDP增速數(shù)據(jù)來源：WIND，CEICGDP20192019201920232019（3%GDP增速逐季回升，泰國經(jīng)濟(jì)增長比較疲軟。圖2：2022-2023年東南亞六國季度GDP增速數(shù)據(jù)來源：WIND，CEIC。GDP（2019年GDP2019201910%202320198.6%2023GDP20190.4%。東南亞六國的經(jīng)濟(jì)是全球經(jīng)濟(jì)增長的重要?jiǎng)恿χ唬?024202412023（4.2%3.1%20244.7%3.1%。圖3：2019-2023年東南亞六國的季度GDP（不變價(jià)）數(shù)據(jù)來源：Wind，CEIC。計(jì)價(jià)貨幣/基期依次為：百萬新加坡元/2015年，百萬馬來西亞林吉特/2010年，十億印尼盧比/2010年，百萬泰銖/2002年，十億越南盾/2010年，百萬菲律賓比索/2018年。制造業(yè)：印尼菲律賓保持?jǐn)U張?zhí)﹪侥像R來持續(xù)下行2023PMIPMI12PMIPMI50以下的水平（4）。圖4：2023年1月-12月東南亞六國制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)來源：WIND。圖5：2022年1月-2023年12月全球主要經(jīng)濟(jì)體的制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)來源：WIND。2022PMIPMI2023PMI逐步恢復(fù)至榮枯線附近（子行業(yè)的去庫存周期近尾聲有直接的關(guān)系），PMIPMIPMI50（圖6：2022年-2023年月度東南亞六國工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)數(shù)據(jù)來源：WIND。基期分別為：新加坡2019年=100，馬來西亞2015年=100，泰國2011年=100，印度尼西亞2010年=100，越南2019年=100，菲律賓2000年=100。6202320222022增長。消費(fèi)：越南泰國馬來增速領(lǐng)跑，旅游復(fù)蘇是重要?jiǎng)恿?023疲軟，新加坡和菲律賓的消費(fèi)同比下滑。1.5%1.1%和-1.3%季度同比增速為-2.3%和-4.0%（7），表現(xiàn)較疲弱。圖7：2019年-2023年新加坡、泰國、印度尼西亞和菲律賓零售銷售指數(shù)數(shù)據(jù)來源：CEIC。基期：新加坡2017年=100，泰國2002年=100，印度尼西亞2010年=100，菲律賓2018年=100圖8：2019年-2023年馬來西亞和越南的零售銷售額數(shù)據(jù)來源：CEIC。注：馬來西亞貨幣單位：百萬馬來西亞林吉特，越南貨幣單位：十億越南盾以銷售額數(shù)據(jù)分析，馬來西亞消費(fèi)在第三季度同比增速為5.9%，第四季度降2023201934%2023201930%，是消費(fèi)表現(xiàn)最強(qiáng)勁的兩個(gè)國家（8）。圖9：20191月-202312WIND。2023年60-70%2023年的國際游客數(shù)是2019年的77%32.2%27.6%19%2023年201971%2019年的38%。2023年下半年以來，泰國、馬來西亞、新加坡等國家都宣布對中國游客實(shí)施免簽政策，預(yù)計(jì)2024年中國游客對東南亞旅游的復(fù)蘇將成為其經(jīng)濟(jì)增長的重要貢獻(xiàn)因素。價(jià)格：通脹風(fēng)險(xiǎn)顯著緩解PPI2023年，東南亞六國的消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）CPI（CPI2%附近（溫和通貨膨脹）CPI0以下，通貨緊縮的風(fēng)險(xiǎn)有所加大。圖10：2023年東南亞六國消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）數(shù)據(jù)來源：CEIC。東南亞六國的生產(chǎn)價(jià)格指數(shù)（PPI），2023PPI3%PPI0上下波動(dòng)；PPI2022年基數(shù)效應(yīng)造成的（2024PPI有望恢復(fù)到正常水平。圖11：2022-2023年東南亞六國生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)（PPI）數(shù)據(jù)來源：CEIC。注：越南使用的是季度工業(yè)PPI指數(shù)利率和匯率：泰國加息越南降息新加坡越南菲律賓匯率堅(jiān)挺2023年美聯(lián)儲共舉行了8次利率會議，在1月、3月、5月和7月分別加息25100貨膨脹的風(fēng)險(xiǎn)也明顯下降，因而東南亞六國的利率政策主要基于本國的經(jīng)濟(jì)增長局面進(jìn)行決策（12）。圖12：2023年東南亞國三月期銀行間同拆利率 單位數(shù)據(jù)源：CEIC。圖13：2023CEIC。注：基期：新加坡、馬來西亞、泰國、印度尼西亞、菲律賓2020年=100，越南2019年=1006%1002023GDP20236%4.5%616個(gè)基點(diǎn)。國際清算銀行提供的實(shí)際匯率指數(shù)顯示（13），202320223.9%3.4%2.4%1.0%2023西亞林吉特貶值幅度為0.93.3二、 東南亞對外貿(mào)易總體表現(xiàn)：貿(mào)易先降后升，進(jìn)口需求較弱貿(mào)易順差擴(kuò)大202326.7%/0.40.5152024年進(jìn)出口貿(mào)易將繼續(xù)復(fù)蘇回升。圖14：2023年東南亞國月度出口和進(jìn)口速 單位數(shù)據(jù)源：WIND。（13.7710（1012所反復(fù)。（14）圖15：2023年東南亞易差額 單：美數(shù)據(jù)源：WIND。順差縮小，而菲律賓和泰國逆差縮小。202335.3%2023148.2153.3%在2023年有5個(gè)月出現(xiàn)貿(mào)易順差，經(jīng)常賬戶收支有顯著改善（圖15）。2023新加坡：四季度進(jìn)出口改善化工品機(jī)器設(shè)備出口轉(zhuǎn)正20237.7%11.1%以美元計(jì)價(jià)SITC210速也為正（+10.9%），其余九類商品出口和進(jìn)口均負(fù)增長。圖16：2023年新加坡主要出口/進(jìn)口商品季度同比增速單位：%數(shù)據(jù)來源：CEIC90%年主要類別出口/機(jī)器和運(yùn)輸設(shè)備的進(jìn)口增速由兩位數(shù)負(fù)增長轉(zhuǎn)為個(gè)位數(shù)負(fù)增長（16）。馬來西亞：四季度進(jìn)出口有所恢復(fù)工業(yè)制成品是亮點(diǎn)202311.3%9.7%19.1%（以美元計(jì)價(jià)202310（13.1%活畜進(jìn)口同比增速也為正（4.2%），其他大類商品出口和進(jìn)口均負(fù)增長。圖17：2023年馬來西主要出口/進(jìn)口商品季比增速 單位數(shù)據(jù)源：CEIC202384%86%17的分季度數(shù)據(jù)顯示，主要的商品類別當(dāng)出口下降最嚴(yán)重的商品類別是礦物燃料和雜項(xiàng)制品。進(jìn)口增長恢復(fù)最顯著的商品類別也是工業(yè)制成品（Q4+13.6%），進(jìn)口下降最嚴(yán)重的商品類別是礦物燃料、機(jī)器和運(yùn)輸設(shè)備。泰國：下半年出口顯著改善礦物和燃料出口猛增202361.8%（以美元計(jì)價(jià)），在東南亞六國中貿(mào)易下滑幅度最小，表現(xiàn)最好。2023轉(zhuǎn)正（18）。泰國出口商品當(dāng)中制成品占比在九成左右。2023（（（（（52.4%設(shè)備第四季度由負(fù)轉(zhuǎn)正（19）。圖18：2023年泰國主出口/進(jìn)口商品季度同速 單位數(shù)據(jù)源：CEIC圖19：2023年泰國主出口制成品季度同增速 單位數(shù)據(jù)源：CEIC印度尼西亞：出口下滑較快工業(yè)制成品和雜項(xiàng)制品正增長202311.4%6.6%32.3%（以美元計(jì)價(jià)）SITC2位編碼分類，202310大類貿(mào)易商品當(dāng)中，出口僅有飲料和煙草同比增速為正（+12.0%），大類商品出口和進(jìn)口均為負(fù)增長。數(shù)據(jù)來源：CEIC。20制成品在第四季度出口增速轉(zhuǎn)正（7.1%，2.8%），別是化工產(chǎn)品和工業(yè)制成品。越南：進(jìn)口下滑嚴(yán)重電子產(chǎn)品手機(jī)和機(jī)器出口恢復(fù)正增長2023年，越南出口額同比下滑2.5%，進(jìn)口額同比下滑9.1%，實(shí)現(xiàn)貿(mào)易順差128.9以美元計(jì)價(jià)從而把一部分原先需要進(jìn)口的原材料和中間產(chǎn)品轉(zhuǎn)為在國內(nèi)采購。2023（（機(jī)器/設(shè)備/（（（五類商品合計(jì)占越南58.3%。2023年下半年越南主要商品出口增速均呈現(xiàn)顯著改善，包括計(jì)算（Q3-5.6%，Q4+3.0%），機(jī)器/設(shè)備/工具和儀器（Q3-12.2%，Q4+6.1%）等（21）。圖21：2023年越南主出口商品類別季度比速 單位：%64.1%222023年下圖22：2023年越南民和對外投資部門出口/季度同比增速 單位數(shù)據(jù)源：CEIC。菲律賓：出口進(jìn)口均下滑電子產(chǎn)品繼續(xù)去庫存是主因2023以美元計(jì)價(jià)2023是電子數(shù)據(jù)處理、組件或設(shè)備（半導(dǎo)體）和礦物燃料（23）。圖24：2023年度菲律電子產(chǎn)品出口/進(jìn)口季比增速 單位數(shù)據(jù)源：CEIC56%21%（半導(dǎo)體（半導(dǎo)體（2023年全球半導(dǎo)體行業(yè)仍然正處于周期下行和去庫存的趨勢當(dāng)中。三、 中國東南亞經(jīng)貿(mào)：車輛出口新市場，資源進(jìn)口新基地持續(xù)提升。2023年中國和東南亞的外貿(mào)增速同時(shí)面臨下滑壓力。貿(mào)易增長：東盟穩(wěn)居最大貿(mào)易伙伴中越貿(mào)易更加緊密2023年，東盟繼續(xù)超過歐盟和美國，保持中國最大貿(mào)易伙伴的地位。20235.16.010.2%和4.6%、-0.9%和-6.5%。2023圖25：2022-2023年國與東南亞六國出口/季度增速 單位數(shù)據(jù)源：CEIC。圖26：2022-2023年國與東南亞六國貿(mào)差額 位：百萬美數(shù)據(jù)源：CEIC。20239.4%（原因是中國向印度尼西亞出口主要商品均為負(fù)增長，同時(shí)從印度尼西亞進(jìn)口排名2.4%（17.9%從越南進(jìn)口增長較快，向菲律賓出口下滑較多，而與馬來西亞的逆差同比下降車輛和雜項(xiàng)制品出口增長較快礦產(chǎn)品和賤金屬進(jìn)口猛增2023-9.0%-8.7%-8.8%+2.4%和-13.2%27）。圖27：2021-2023年中向東南亞六國出口額升最快的主要商品別 單位數(shù)據(jù)源：CEIC。圖28：2021-2023年中從東南亞六國進(jìn)口額升最快的主要商品別 單位：2023-9.7%+4.0%-1.4%-15.0%和-15.5%28）。（包括陶瓷玻璃等表2：中國向東南亞六國出口的優(yōu)勢商品類別新加坡馬來西亞泰國印度尼西亞越南菲律賓雜項(xiàng)制品133機(jī)電設(shè)備及零件121車輛及運(yùn)輸設(shè)備23紡織原料及制品2212賤金屬及制品3121化工產(chǎn)品3礦產(chǎn)品3數(shù)據(jù)來源：北大匯豐智庫整理。表3：中國向東南亞六國進(jìn)口的優(yōu)勢商品類別新加坡馬來西亞泰國印度尼西亞越南菲律賓機(jī)電設(shè)備及零件23光學(xué)醫(yī)療儀器2寶石及制品1賤金屬及制品2橡膠及制品2木及木制品32油脂及分解產(chǎn)品331植物產(chǎn)品112礦產(chǎn)品11數(shù)據(jù)來源：北大匯豐智庫整理。（（包括水果蔬菜（浙江、廣西與東南亞貿(mào)易增長強(qiáng)勁廣東與越馬泰合作密切2023201714%（29）。圖29：2017-2023年江、廣東和江蘇外中南亞六國占比 單位數(shù)據(jù)源：CEIC。圖30：2019-2023年粵浙桂云瓊與東南亞國度貿(mào)易規(guī)模 單位：億美數(shù)據(jù)源：CEIC。19001000億美元左500（10060億美元），50億美元左右。2023海南和云南從東南亞六國的進(jìn)口也實(shí)現(xiàn)正增長。（30）2023年相比2019年，浙江省與東南亞六國的貿(mào)易增長79.2%（其中出口增長82.3%73.4%）1.982%。另外對泰國、新加坡的出口增長迅猛。28.6%（27.8%5.比較