備考2023年廣東省惠州市注冊會計財務(wù)成本管理預測試題(含答案)

備考2023年廣東省惠州市注冊會計財務(wù)成

本管理預測試題（含答案）

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一、單選題（10題）

1.下列關(guān)于營運資本籌資政策的表述中，正確的是（）o

A.營運資本籌資政策越激進，易變現(xiàn)率越高

B.保守型籌資政策有利于降低企業(yè)資本成本

C.激進型籌資政策是一種收益性和風險性均較高的營運資本籌資政策

D.配合型籌資政策要求企業(yè)流動資產(chǎn)資金需求全部由短期金融負債滿

足

2.

第3題已知某完整工業(yè)投資項目預計投產(chǎn)第一年的流動資產(chǎn)需用數(shù)

100萬元，流動負債可用數(shù)為40萬元；投產(chǎn)第二年的流動資產(chǎn)需用數(shù)為

190萬元，流動負債可用數(shù)為100萬元。則投產(chǎn)第二年新增的流動資金

額應(yīng)為（）萬元。

A.150B.90C.60D.30

3.下列關(guān)于認股權(quán)證與股票看漲期權(quán)共同點的說法中，正確的是（）

A.兩者均有固定的行權(quán)價格

B.兩者行權(quán)后均會稀釋每股價格

C.兩者行權(quán)后均會稀釋每股收益

D.兩者行權(quán)時買入的股票均來自二級市場

4.華南公司使用作業(yè)成本法核算，則當進行新產(chǎn)品試制時應(yīng)采用的作業(yè)

計量單位是0

A.業(yè)務(wù)動因B.持續(xù)動因C.強度動因D.資源成本動因

5.對賬時，賬賬核對不包括()o

A.總賬各賬戶的余額核對B.總賬與明細賬之間的核對C.總賬與備查

簿之間的核對D.總賬與日記賬的核對

6.發(fā)起人、認股人繳納股款或者交付抵作股款的出資后，下列情況中，

不可以抽回其股本的是()。

A.未按期募足股份B.發(fā)起人未按期召開創(chuàng)立大會C創(chuàng)立大會決議不

設(shè)立公司D.公司成立后

7.上市公司按照剩余股利政策發(fā)放股利的好處是()。

A.有利于公司合理安排資金結(jié)構(gòu)

B.有利于投資者安排收入與支出

C.有利于公司穩(wěn)定股票的市場價格

D.有利于公司樹立良好的形象

8.某企業(yè)現(xiàn)有資本總額中普通股與長期債券的比例為3:5,加權(quán)平均資

本成本為10%。假如債務(wù)資本成本和權(quán)益資本成本保持不變，如果將普

通股與長期債券的比例變?yōu)?：3,其他因素不變，則該企業(yè)的加權(quán)平均

資本成本將()

A.大于10%B.小于10%C.等于10%D.無法確定

9.不考慮所得稅的影響時，項目采用直線法計提折舊t-算出來的方案凈

現(xiàn)值比采用加速折舊法計提折舊所計算出的凈現(xiàn)值。

A.小B.一樣C.大D.難以確定

10.

第9題下列不影響營業(yè)利潤的項目是（）o

A.公允價值變動損益B.投資收益C.資產(chǎn)減值損失D.營業(yè)外收入

二、多選題（10題）

11.下列關(guān)于平衡計分卡的表述正確的有0

A.傳統(tǒng)的業(yè)績考核注重對員工執(zhí)行過程的控制，平衡計分卡則強調(diào)對員

工執(zhí)行結(jié)果的考核

B.平衡計分卡把企業(yè)戰(zhàn)略和業(yè)績管理系統(tǒng)聯(lián)系起來，是企業(yè)戰(zhàn)略執(zhí)行的

基礎(chǔ)架構(gòu)

C.平衡計分卡在財務(wù)、客戶、內(nèi)部流程以及學習與成長四個方面建立公

司的戰(zhàn)略目標

D.平衡計分卡幫助公司及E寸考評戰(zhàn)略執(zhí)行的情況，根據(jù)需要適時調(diào)整戰(zhàn)

略、目標和考核指標

12.某公司擁有170萬元的流動資產(chǎn)及90萬元的流動負債，下列交易可

以使該事務(wù)所流動比率下降的有（）o

A.增發(fā)100萬元的普通股，所得收入用于擴建幾個分支機構(gòu)

B.用10萬元的現(xiàn)金購買一輛小轎車

C.提高應(yīng)付賬款的賬面額來支付10萬元的現(xiàn)金股利

D.借人30萬元的短期借款支持同等數(shù)量的應(yīng)收賬款的增加

13.下列關(guān)于認股權(quán)證籌資缺點的說法中，不正確的有()

A.附帶認股權(quán)證債券的承銷費用低于債務(wù)融資

B.附帶認股權(quán)證債券的承銷費用高于債務(wù)融資

C.認股權(quán)證的執(zhí)行價格一般比發(fā)行時的股價高

D.靈活性較大

14.在可持續(xù)增長的情況下，下列等式正確的有()o

A.銷售收入增長率=資產(chǎn)增長率

B.股東權(quán)益增加=留存收益增加

C.銷售收入增長率二股東權(quán)益增長率

D.股利增長率=銷售收入增長率

15.下列各項中，與企業(yè)儲備存貨有關(guān)的成本有()。

A.取得成本B.管理成本C.儲存成本D.缺貨成本

16.根據(jù)生命周期理論和波士頓矩陣，下列關(guān)于成熟期的說法中，正確的

有()

A.成熟期的產(chǎn)品屬于明星產(chǎn)品

B.成熟期開始的標志是競爭者之間出現(xiàn)價格戰(zhàn)

C.成熟期企業(yè)的首選戰(zhàn)略是加強市場營銷，擴大市場份額

D.與成長期相比，成熟期的經(jīng)營風險降低，應(yīng)當適度擴大負債籌資

的比例

17.在利用風險調(diào)整折現(xiàn)率法評價投資項目時，下列說法中正確的有（）。

A.增加風險較大的投資項目，會增加企業(yè)的整體風險

B.評價投資項目的風險調(diào)整折現(xiàn)率法會夸大遠期現(xiàn)金流量的風險

C..如果凈財務(wù)杠桿大于零實體現(xiàn)金流量不包含財務(wù)風險，股權(quán)流量包

含財務(wù)風險，股權(quán)現(xiàn)金流量比實體現(xiàn)金流量應(yīng)使用更高的折現(xiàn)率

D.股權(quán)現(xiàn)金流量不受項目籌資結(jié)構(gòu)變化的影響

18.應(yīng)收賬款賒銷效果的好壞，依賴于企業(yè)的信用政策。公司在對是否

改變信用期間進行決策時，需要考慮的因素包括（）o

A.等風險投資的最低報酬率B.增加的存貨占用資金應(yīng)計利息C.增加

的應(yīng)付賬款減少占用資金的應(yīng)計利息D.變動成本增加

19.在利用市場增加值進行業(yè)績評價時，下列表述中正確的有（）。

A.市場增加值是股權(quán)市場市值和股權(quán)資本之間的差額

B.市場增加值就是一個公司增加或減少股東財富的累計總量

C.市場增加值不僅可以用來直接比較不同行業(yè)的公司，甚至可以直接比

較不同國家公司的業(yè)績

D.市場增加值指標不能用于進行企業(yè)內(nèi)部業(yè)績評價

20.下列關(guān)于內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格的說法中，正確的有()。

A.以市場價格作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格，可以鼓勵中間產(chǎn)品的內(nèi)部轉(zhuǎn)移

B.以市場為基礎(chǔ)的協(xié)商價格作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格，可以照顧雙方利益并得

到雙方的認可

C.以全部成本作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格，可能導致部門經(jīng)理作出不利于公司的

決策

D.以變動成本加固定費作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格，可能導致購買部門承擔全部

市場風險

三、1.單項選擇題(10題)

21.A公司擬從某銀行獲得貸款，該銀行要求的補償性余額為10%,貸款

的年利率為12%,且銀行要求采用貼現(xiàn)法付息，則計算貸款的實際利率

為()。

A.11%.B.14.29%.C.15.38%.D.10.8%.

22.收益與發(fā)行人的財務(wù)狀況相關(guān)程度高，其持有人非常關(guān)心公司的經(jīng)營

狀況的證券是()。

A.固定收益證券B.權(quán)益證券C衍生證券D.負債證券

23.企業(yè)從銀行借入短期借款，不會導致有效年利率高于報價利率的利息

支付方式是（）。

A.收款法B.貼現(xiàn)法C.加息法D.分期等額償還本利和的方法

24.資本資產(chǎn)定價模型是確定普通股資本成本的方法之一，以下說法中正

確的是（）o

A.確定貝塔系數(shù)的預測期間時，如果公司風險特征無重大變化時，可以

采用近一兩年較短的預測期長度

B.確定貝塔系數(shù)的預測期間時，如果公司風險特征有重大變化時，應(yīng)當

使用變化后的年份作為預測期長度

C.應(yīng)當選擇上市交易的政府長期債券的票面利率作為無風險利率的代

表

D.在確定收益計量的時問間隔時，通常使用年度的收益率

25.下列有關(guān)債券的說法中，正確的是（）。

A.當必要報酬率高于票面利率時，債券價值高于債券面值

B.在必要報酬率保持不變的情況下，對于連續(xù)支付利息的債券而言，隨

著到期日的臨近，債券價值表現(xiàn)為一條直線，最終等于債券面值

C.當必要報酬率等于票面利率時，隨著到期時間的縮短，債券價值一直

等于債券面值

D.溢價出售的債券，利息支付頻率越快，價值越低

26.某生產(chǎn)車間是一個標準成本中心。為了對該車間進行業(yè)績評價，需要

計算的責任成本范圍是（）。（2010年）

A.該車間的直接材料、直接人工和全部制造費用

B.該車間的直接材料、直接人工和變動制造費用

C.該車間的直接材料、直接人工和可控制造費用

D.該車間的全部可控成本

27.某企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營淡季時占用流動資產(chǎn)50萬元，長期資產(chǎn)100萬元，

生產(chǎn)經(jīng)營旺季還要增加40萬元的臨時性存貨，若企業(yè)股東權(quán)益為80萬

元，長期負債為50萬元，其余則要靠借人短期負債解決資金來源，該

企業(yè)實行的是()。

A.激進型籌資政策B.保守型等資政策C.配合型籌資政策D.長久型籌

資政策

28.使用加權(quán)平均資本成本對未來現(xiàn)金流量折現(xiàn)，所依賴的假設(shè)不包括()。

A.項目承擔平均風險B.企業(yè)的債務(wù)與股權(quán)比率保持不變C.公司所得

稅是唯一要考慮的市場摩擦D.不存在市場摩擦

29.下列財務(wù)比率中，最能反映企業(yè)舉債能力的是()。

A.資產(chǎn)負債率B.經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與到期債務(wù)比C.經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與

流動負債比D.經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與債務(wù)總額比

30.既是股權(quán)現(xiàn)金流量又是實體現(xiàn)金流量的驅(qū)動因素是()。

A.權(quán)益凈利率B.資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率C.資產(chǎn)報酬率D.利潤留存率

四、計算分析題(3題)

31.股票A和股票B的部分年度資料如下（單位為%）

A股票收B股票收益

年度

益率率

126%13%

211%21%

315%27%

427%41%

521%22%

632%32%

■求.

（1）分別計算投貴于股票《和股票B的平均收

益率和標準是：

《2）計算股系A(chǔ)和股票B收拄率的相關(guān)系數(shù).,

32.F公司采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法計算甲產(chǎn)品成本。月末完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品

之間生產(chǎn)費用的分配方法是：材料費用按定額材料費用比例分配；生產(chǎn)

工人薪酬和制造費用按定額工時比例分配。F公司8月份有關(guān)成本計算

資料如下：

⑴甲產(chǎn)品定額資料：

（2）8月份甲產(chǎn)品實際完工入庫產(chǎn)成品1000套。

（3）8月份機加工車間、組裝車間實際發(fā)生的原材料費用、生產(chǎn)工人薪酬、

制造費用如下：

(4)機加工車間和組裝車間甲產(chǎn)品的期初在產(chǎn)品成本如下：

要求：

⑴編制機加工車間和組裝車間的甲產(chǎn)品成本計算單，結(jié)果填入給定的

“甲產(chǎn)品成本計算單”中。

⑵編制甲產(chǎn)品的成本匯總計算表，結(jié)果填入答題卷給定的“甲產(chǎn)品成本

匯總計算表”中。

⑶簡要說明平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法的優(yōu)缺點。

33.某公司目前擁有資金400萬元，其中，普通股25萬股，每股價格

10元；債券150萬元，年利率8%；目前的銷量為5萬件，單價為50

元，單位變動成本為20元，固定成本為40萬元，所得稅稅率為

25%。該公司準備擴大生產(chǎn)規(guī)模，預計需要新增投資500萬元，投資

所需資金有下列兩種方案可供選擇：（1）平價發(fā)行債券500萬元，年利

率10%；（2）發(fā)行普通股500萬元，每股發(fā)行價格20元。預計擴大生

產(chǎn)能力后，固定成本會增加52萬元，假設(shè)其他條件不變。

要求：（1）計算兩種籌資方案每股收益相等時的銷鍍水平。（2）計算無

差別點的經(jīng)營杠桿系數(shù)及經(jīng)營安全邊際率。（3）若預計擴大生產(chǎn)能力后

企業(yè)銷量會增加4萬件，不考慮風險因素，確定該公司最佳的籌資方

案。

五、單選題（0題）

34.下列各項中，不受會計年度制約，預算期始終保持在一定時間跨度的

預算方法是（）

A.固定預算法B.彈性預算法C.定期預算法D.滾動預算法

六、單選題（0題）

35.某企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，單價為10元，單位變動成本為6元，固定

成本5000元，銷量1000件。欲實現(xiàn)目標利潤2000元，可以采取的措

施是（）o

A.單價提高到12元，其他條件不變

B.單位變動成本降低至3元，其他條件不變

C.固定成本降低至4000元，其他條件不變

D.銷量增加至1500件，其他條件不變

參考答案

1.C【答案】C

【解析】營運資本籌資政策越激進，易變現(xiàn)率越低，選項A錯誤；激進

型籌資政策有利于降低企業(yè)資本成本，選項B錯誤；激進型籌資政策是

一種收益性和風險性均較高的營運資本籌資政策，選項C正確；配合型

籌資政策要求企業(yè)臨時性流動資產(chǎn)資金需求全部由短期金融負債滿足,

選項D錯誤。

2.D「解析」

第一年流動資金投資額=第一年的流動資產(chǎn)需用數(shù)-第一年流動

負債可用數(shù)

=100-40=60（萬元）

第二年流動資金需用數(shù)=第二年的流動資產(chǎn)需用數(shù)-第二年流動

負債可用數(shù)

=190-100=90（萬元）

第二年流動資金投資額=第二年流動資金需用數(shù)-第一年流動資

金投資額

=90-60=30（萬元）

3.A選項A說法正確，認股權(quán)證和看漲期權(quán)均有固定的執(zhí)行價格；

選項B、C、D說法錯誤，認股權(quán)證的股票屬于新增發(fā)的股票，其會導

致稀釋每股價格和每股收益；而看漲期權(quán)行權(quán)股票來自二級市場其不會

導致股票數(shù)量總體變化，所以不會稀釋每股價格和每股收益。

綜上，本題應(yīng)選A。

認股權(quán)證與看漲期權(quán)的共同點包括：

(1)均以股票為標的資產(chǎn)，其價值隨股票價格變動；

(2)均在到期前可以選擇執(zhí)行或不執(zhí)行，具有選擇權(quán)；

(3)均有一個固定的執(zhí)行價格。

認股權(quán)證與看漲期權(quán)的區(qū)別：

(1)看漲期權(quán)執(zhí)行時，其股票來自二級市場，而當認股權(quán)執(zhí)行時，股票

是新發(fā)股票；

(2)看漲期權(quán)時間短，通常只有幾個月。認股權(quán)證期限長，可以長達10

年，甚至更長；

(3)布萊克―斯科爾斯模型假設(shè)沒有股利支付，看漲期權(quán)可以適用。認

股權(quán)證不能假設(shè)有效期限內(nèi)不分紅，5~10年不分紅很不現(xiàn)實，不能用

布萊克一斯科爾斯模型定價。

4.C強度動因是在某些特殊情況下，將作業(yè)執(zhí)行中實際耗用的全部資源

單獨歸集，并將該項單獨歸集的作業(yè)成本直接計入某一特定產(chǎn)品。強度

動因一般適用于某一特殊訂單或某種新產(chǎn)品試制等。本題中新產(chǎn)品試制

應(yīng)采用強度動因作為作業(yè)計量單位。

綜上，本題應(yīng)選C。

5.C賬賬核對是指核對不同會計賬簿之間的賬簿記錄是否相符，主要包

括四方面：①總賬各賬戶的余額核對；②總賬與明細賬核對；③總賬與

日記賬（序時賬）核對；④會計部門財產(chǎn)物資明細賬與財產(chǎn)物資保管和使

用部門明細賬的核對。

6.D本題考核發(fā)起人、認股人抽回股本的有關(guān)規(guī)定。根據(jù)規(guī)定，發(fā)起人、

認股人繳納股款或者交付抵作股款的出資后，除了未按期募足股份、發(fā)

起人未按期召開創(chuàng)立大會或者創(chuàng)立大會決議不設(shè)立公司情形外.不得抽

回其股本。

7.A剩余股利政策下，圍繞著公司的目標資本結(jié)構(gòu)進行收益分配，因此，

有利于公司合理安排資金結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)企業(yè)價值的長期最大化。不過由于

股利不穩(wěn)定，因此，不利于投資者安排收入與支出也不利于公司樹立良

好的形象，在現(xiàn)實的資本市場中不利于公司穩(wěn)定股票的市場價格。

8.A在其他因素不變的情況下，由于普通股的資本成本高于長期債券的

資本成本，因此，提高普通股的比重會導致加權(quán)平均資本成本提高，高

于現(xiàn)在的10%。

綜上，本題應(yīng)選A。

9.B

固定資產(chǎn)折舊只能通過所得稅來影響現(xiàn)金流，不考慮所得稅時，折舊

不影響現(xiàn)金流。？？？？？

綜上，本題應(yīng)選B。

也可以從凈現(xiàn)值的計算公式出發(fā)考慮：凈現(xiàn)值=未來現(xiàn)金流入量現(xiàn)值

一未來現(xiàn)金流出量現(xiàn)值，未來現(xiàn)金流入量現(xiàn)值的計算是以現(xiàn)金流量為

依據(jù)的，而現(xiàn)金流量的確定是以收付實現(xiàn)制為基礎(chǔ)的，不考慮非付現(xiàn)

的成本，無論采用加速折舊法計提折舊還是采用直線法計提折舊，不

考慮所得稅的影響時，其他條件不變，同一方案的營業(yè)現(xiàn)金流量是相

等的，計算得出的凈現(xiàn)值也是相等的。

無稅時投資項目的現(xiàn)金流量

現(xiàn)金流入量(+)現(xiàn)金流出量(-)

回定經(jīng)產(chǎn)投資

建設(shè)期-

墊支雪運資本

營業(yè)期各年的營業(yè)收入各年的付現(xiàn)營業(yè)成本

回定渣產(chǎn)變價凈收入

終結(jié)點-

墊支營運資本的回收

10.D營業(yè)外收入和營業(yè)外支出影響利潤總額，不影響營業(yè)利潤。

H.BCD選項A表述錯誤，傳統(tǒng)的業(yè)績考核注重對員工執(zhí)行過程的控制,

平衡計分卡則強調(diào)目標制定的環(huán)節(jié)；

選項B表述正確，傳統(tǒng)業(yè)績評價與企業(yè)的戰(zhàn)略執(zhí)行脫節(jié)，平衡計分卡把

企業(yè)戰(zhàn)略和業(yè)績管理系統(tǒng)聯(lián)系起來，是企業(yè)戰(zhàn)略執(zhí)行的基礎(chǔ)架構(gòu)；

選項C表述正確，平衡計分卡在財務(wù)、客戶、內(nèi)部流程以及學習與成長

四個方面建立公司的戰(zhàn)略目標，用來表達企業(yè)在生產(chǎn)能力競爭和技術(shù)革

新競爭環(huán)境中所必須達到的、多樣的、相互聯(lián)系的目標；

選項D表述正確，平衡計分卡幫助公司及時考評戰(zhàn)略執(zhí)行的情況，根據(jù)

需要(每月或每季度)適時調(diào)整戰(zhàn)略、目標和考核指標。

綜上，本題應(yīng)選BCD。

12.BD【解析】目前流動比率=170+90=1.89；選項A(170+90=l.89)流動

資產(chǎn)和流動負債都沒有受到影響；選項B(160-90-1.78)流動資產(chǎn)和流

動負債等量增加；選項C(160：80=2)流動資產(chǎn)和流動負債等量減少；選

項D(200T20-l.67)流動資產(chǎn)減少，而流動負債卻沒有變化。

13.AD選項A說法錯誤，選項B說法正確，附帶認股權(quán)證債券的承銷

費用高于債務(wù)融資；

選項C說法正確，認股權(quán)證的執(zhí)行價格，一般比發(fā)行時的股價高出20%

至30%；

選項D說法錯誤，認股權(quán)證籌資的主要缺點是靈活性較差。

綜上，本題應(yīng)選AD。

14.ABCD在可持續(xù)增長的情況下，不增發(fā)新股和回購股票,資產(chǎn)負債率、

股利支付率、銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變。根據(jù)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變可知，

銷售收入增長率-資產(chǎn)增長率；根據(jù)股利支付率和銷售凈利率不變可知，

股利增長率.凈利潤增長率.銷售收入增長率；根據(jù)不增發(fā)新股和回購股

票可知，股東權(quán)益增加=留存收益增加；根據(jù)“資產(chǎn)負債率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

不變”可知，銷售收入增長率=資產(chǎn)增長率=股東權(quán)益增長率。

15.ACD

這是一個很常規(guī)的題目，在舊制度的考試中經(jīng)常涉及，考生應(yīng)該比較熟

悉。

16.BD

成熟期的產(chǎn)品屬于金牛產(chǎn)品，所以，選項A的說法不正確；成熟期開始

的標志是競爭者之間出現(xiàn)挑釁性的價格競爭，因此,選項B的說法正確；

成熟期雖然市場巨大，但是已經(jīng)基本飽和，擴大市場份額已經(jīng)變得很困

難，所以，選項C的說法不正確；與成長期相比，成熟期的經(jīng)營風險進

一步降低，達到中等水平，所以，選項D的說法正確，

17.BC

高風險項目組合在一起后，單個項目的大部分風險可以在企業(yè)內(nèi)部分

散掉，此時，企業(yè)的整體風險會低于單個項目的風險，或者說，單個

項目并不一定會增加企業(yè)的整體風險，選項A錯誤；在計算股權(quán)現(xiàn)金

流量時需要將利息支出和償還的本金作為現(xiàn)金流出處理，所以，股權(quán)

現(xiàn)金流量的計算受到籌資結(jié)構(gòu)的影響，選項D錯誤。

18.ABCD應(yīng)收賬款賒銷效果的好壞，依賴于企業(yè)的信用政策。公司在對

是否改變信用期限進行決策時，要考慮的因素有收益的增加、占用資金

應(yīng)計利息的增加等等，其中：占用資金應(yīng)計利息的增加一應(yīng)收賬款占用

資金應(yīng)計利息增加+存貨占用資金應(yīng)計利息增加一增加的應(yīng)付賬款減少

資金占用的應(yīng)計利息。另外，計算占用資金應(yīng)計利息的增加時需要使用

等風險投資的最低報酬率，計算收益的增加時需要考慮變動成本增加額,

所以本題答案為A、B、C、D。

19.BCD市場增加值是總市值和總資本之間的差額，總市值包括債權(quán)價

值和股權(quán)價值，總資本是資本供應(yīng)者投入的全部資本，所以選項A錯

誤；市場增加值計算的是現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出之間的差額，即投資者投

入一個公司的資本和他們按當前價格賣掉股票所獲現(xiàn)金之間的差額。因

此，市場增加值就是一個公司增加或減少股東財富的累計總量，是從外

部評價公司管理業(yè)績的最好方法，選項B正確；公司的市值既包含了投

資者對風險的判斷，也包含了他們對公司業(yè)績的評價。因此，市場增加

值不僅可以用來直接比較不同行業(yè)的公司，甚至可以直接比較不同國家

公司的業(yè)績，所以選項C正確；即使是上市公司也只能計算它的整體經(jīng)

濟增加值，對于下屬部門和內(nèi)部單位無法計算其市場增加值，也就不能

用于內(nèi)部業(yè)績評價，選項D正確。

20.ABCD由于以市場價格為基礎(chǔ)的轉(zhuǎn)移價格，通常會低于市場價格，這

個折扣反映與外銷有關(guān)的銷售費，以及交貨、保修等成本，因此可以鼓

勵中間產(chǎn)品的內(nèi)部轉(zhuǎn)移，選項A正確。協(xié)商價格往往浪費時間和精力，

可能會導致部門之間的矛盾，部門獲利能力大小與談判人員的談判技巧

有很大關(guān)系，是這種轉(zhuǎn)移價格的缺陷。盡管有上述不足之處，協(xié)商轉(zhuǎn)移

價格仍被廣泛采用，它的好處是有一定彈性，可以照顧雙方利益并得到

雙方認可，選項B正確。以全部成本或者以全部成本加上一定利潤作為

內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格，既不是業(yè)績評價的良好尺度，也不能引導部門經(jīng)理作出

有利于公司的明智決策,選項C正確。如果最終產(chǎn)品的市場需求很少時，

購買部門需要的中間產(chǎn)品也變得很少，但它仍然需要支付固定費。在這

種情況下，市場風險全部由購買部門承擔了，選項D正確。

2LC解析：實際利率=12%/(1?10%-12%)=15.38%

22.B對固定收益證券而言，發(fā)行人承諾每年向持有人支付固定的利息，

除非發(fā)行人破產(chǎn)或者違約，證券持有人將按規(guī)定數(shù)額取得利息，因此固

定收益證券的收益與發(fā)行人的財務(wù)狀況相關(guān)程度低；而對權(quán)益證券而言,

發(fā)行人事先不對持有者作出支付承諾，收益的多少不確定，要看公司經(jīng)

營的業(yè)績和公司凈資產(chǎn)的價值，權(quán)益證券的收益與發(fā)行人的財務(wù)狀況相

關(guān)程度高，其持有人非常關(guān)心公司的經(jīng)營狀況。本題選B。

23.A本題考點是借款利息支付方法。本題中除收款法外，其他三種方法

都不同程度的使有效年利率高于報價利率。

24.B在確定貝塔系數(shù)的預測期間時，如果公司風險特征無重人變化時,

可以采用5年或更長的預測長度，如果公司風險特征發(fā)生重大變化，應(yīng)

當使用變化后的年份作為預測期長度，所以選項A錯誤，選項B正確；

在確定無風險利率時，應(yīng)當選擇上市交易的政府長期債券的到期收益率

作為無風險利率的代表，所以選項C錯誤；在確定收益計量的時間間隔

時，廣泛采用的是每周或每月的收益率，年度收益率較少采用，選項D

錯誤。

25.B當必要報酬率高于票面利率時，債券價值低于債券面值，因此，選

項A的說法不正確；對于分期付息的債券而言，當必要報酬率等于票面

利率時，隨著到期時間的縮短，債券價值會呈現(xiàn)周期性波動，并不是一

直等于債券面值，對于到期一次還本付息的債券而言，當必要報酬率等

于票面利率時，隨著到期時間的縮短，債券價值不斷上升，所以，選項

C的說法不正確；溢價出售的債券，利息支付頻率越快，價值越高，所

以選項D的說法不正確。

26.D責任成本是以具體的責任單位倍R門、單位或個人）為對象，以其承

擔的責任為范圍所歸集的成本，也就是特定責任中心的全部可控成本。

27.A本題的主要考核點是激進型籌資政策的特點。激進型籌資政策的特

點是：臨時性負債不但融通波動性流動資產(chǎn)的資金需要，還要解決部分

穩(wěn)定性資產(chǎn)的資金需要，本題中，穩(wěn)定性資產(chǎn)=50+100=150（萬元），

而股東權(quán)益+長期負債=80+50=130（萬元），則有20萬元的穩(wěn)定性資

產(chǎn)靠臨時性負債解決，該企業(yè)實行的是激進型籌資政策。

28.D解析：使用加權(quán)平均資本成本對未來現(xiàn)金流量折現(xiàn)，依賴于如下幾

點假設(shè)：(1)項目承擔平均風險；(2)企業(yè)的債務(wù)與股權(quán)比率保持不變；(3)

公司所得稅是唯一要考慮的市場摩擦。

29.D解析：真正能用于償還債務(wù)的是現(xiàn)金流量，把企業(yè)的債務(wù)總額同企

業(yè)的營業(yè)現(xiàn)金流量相比較,可以從整體上反映企業(yè)的舉債能力，經(jīng)營現(xiàn)金

凈流量與債務(wù)總額的比率越高,表明企業(yè)償債的能力越強。選項B、C雖

然也反映企業(yè)的舉債能力，但都是從債務(wù)總額的某個局部來分析的選項

A更多的是從資本結(jié)構(gòu)的角度來考察企業(yè)償還長期債務(wù)的能力。

30.D根據(jù)股東現(xiàn)金流量可持續(xù)增長率和實體現(xiàn)金流量可持續(xù)增長率的

公式可知利潤留存率是驅(qū)動兩者的共同因素。

31.(1)

(X-X)2(Y-Y)2

A收益率xB收益率Y(X-X)(Y?Y)

年度

126%13%0.16%1.69%0.52%

211%21%1.21%0.25%0.55%

315%27%0.49%0.01%-0.07%

427%41%0.25%2.25%0.75%

521%22%0.01%0.16%0.04%

632%32%1.00%0.36%0.60%

Z132%156%3.12%4.72%1.35%

（2）假設(shè)A、H報事率的相關(guān)系數(shù)為r,M

15%X15%-60%X60%X12%X12%+2X

60%X40%X12%X20%Xr+40%X40%X

20%X20%

即：15KX15%-0.0051844-0.01152Xr4-

0.0064

0.0225-0.011584+0.01I52Xr

r-0.95

（3）投資蛆合報?率的方差

?60%X60%X12%X]2%+2X60%X40%X

12%X2O%XO.6+4O%X4O%X2O%X2O%

-0.36X0.12X0.124-2X0.6X0.4X0.12X

0.2X0.6+0.16X0.04

-0.01850

投資綱合報事書的標準是

-0.01850=13.60%

投貴81合的B系數(shù)=0.8X13.60%/10%-1.09

股票A的平均收&■-132%/6?=22%

股票A收益率的標準差=jm%F=TT-7.9O%

股票B的平均收株率-156%/6-26%

股票B收益率的標準港-