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文檔簡(jiǎn)介

5中央銀行貨幣政策目標(biāo)和政策工具5.1中央銀行貨幣政策目標(biāo)5.2中央銀行貨幣政策工具5.3我國貨幣政策目標(biāo)和工具的選擇5.1中央銀行貨幣政策目標(biāo)5.1.1貨幣政策最終目標(biāo)5.1.2貨幣政策中介目標(biāo)5.1.3貨幣政策操作目標(biāo)5.1.1貨幣政策最終目標(biāo)貨幣政策特征貨幣政策的最終目標(biāo)貨幣政策的主要內(nèi)容貨幣政策是中央銀行為了實(shí)現(xiàn)其特定的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)而采取的各種控制和調(diào)節(jié)貨幣信用量的方針和措施的總稱。貨幣政策的主要內(nèi)容貨幣政策的最終目標(biāo);貨幣政策的中介目標(biāo);貨幣政策的操作目標(biāo);貨幣政策工具;貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制;貨幣政策的有效性貨幣政策的特征貨幣政策是一種宏觀而非微觀經(jīng)濟(jì)政策貨幣政策是一種調(diào)節(jié)總需求而非總供給的政策貨幣政策是一種間接而非直接的調(diào)控政策貨幣政策是一種長期而非短期經(jīng)濟(jì)政策貨幣政策最終目標(biāo)

TheUltimateTargetofMonetaryPolicy

貨幣政策的最終目標(biāo)是貨幣當(dāng)局所期望達(dá)到最總實(shí)施結(jié)果,是中央銀行組織和調(diào)節(jié)貨幣流通的出發(fā)點(diǎn)和歸宿,它必須服務(wù)于國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策的總體目標(biāo),這也就決定了貨幣政策最終目標(biāo)與宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)之間的一致性。貨幣政策最終目標(biāo)的內(nèi)容物價(jià)穩(wěn)定充分就業(yè)經(jīng)濟(jì)增長國際收支平衡貨幣政策最終目標(biāo)之間的關(guān)系物價(jià)穩(wěn)定與充分就業(yè)之間的矛盾物價(jià)穩(wěn)定與經(jīng)濟(jì)增長之間的矛盾物價(jià)穩(wěn)定與國際收支平衡之間的矛盾經(jīng)濟(jì)增長與國際收支平衡之間的矛盾物價(jià)穩(wěn)定與充分就業(yè)的矛盾:菲律普斯曲線(A·W·Phillips1914-1975)通貨膨脹率與失業(yè)率之間存在一種此消彼漲的關(guān)系。失業(yè)率通貨膨脹率

菲律普斯曲線的意義政策選擇:含義:反映了失業(yè)率上升是治理通貨膨脹的代價(jià),而通貨膨脹上升則是降低失業(yè)率的代價(jià)。社會(huì)臨界點(diǎn):即失業(yè)率和通貨膨脹率的社會(huì)可以接受程度。失業(yè)率通貨膨脹率社會(huì)臨界點(diǎn)物價(jià)穩(wěn)定與經(jīng)濟(jì)增長的矛盾穩(wěn)定物價(jià)需要抑制總需求,而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長需要擴(kuò)大總需求;要加快經(jīng)濟(jì)增長,就必須配合擴(kuò)張性的貨幣政策,以刺激投資和消費(fèi),而投資和消費(fèi)的增加,又有可能引發(fā)物價(jià)上漲;要穩(wěn)定物價(jià),必須施緊縮性的貨幣政策,而這種政策又可能損害經(jīng)濟(jì)增長速度;最壞的情況是通貨膨脹與經(jīng)濟(jì)停滯并存:“滯脹”。

貨幣政策的兩難選擇:滯脹充分就業(yè)與經(jīng)濟(jì)增長

在勞動(dòng)密集型模式下,二者之間存在正相關(guān)的關(guān)系;在資本和知識(shí)密集型模式下,二者之間存在一定的矛盾。物價(jià)穩(wěn)定與國際收支平衡的矛盾為了平抑國內(nèi)物價(jià),增加國內(nèi)供給,就必須增加進(jìn)口,減少出口,這會(huì)導(dǎo)致外匯儲(chǔ)備減少,造成國際收支逆差。為了消除國際收支逆差,需減少進(jìn)口,擴(kuò)大出口,減少國內(nèi)商品供給,這又可能給國內(nèi)市場(chǎng)造成壓力,導(dǎo)致價(jià)格上漲。經(jīng)濟(jì)增長與國際收支平衡

經(jīng)濟(jì)增長引起收入增加,會(huì)導(dǎo)致進(jìn)口增加和國際收支逆差;如果一國經(jīng)濟(jì)增長的同時(shí)國外物價(jià)上漲,會(huì)促進(jìn)出口的增長,有力于平衡國際收支。貨幣政策最終目標(biāo)的選擇相機(jī)抉擇臨界點(diǎn)原則根據(jù)經(jīng)濟(jì)形式的需要,輪番選擇西方主要國家貨幣政策的最終目標(biāo)

幣值穩(wěn)定的度量指標(biāo)幣值穩(wěn)定的度量指標(biāo):CPIRPI檢討指標(biāo)GDP縮減指數(shù)WPI預(yù)警指標(biāo)生產(chǎn)資料購進(jìn)價(jià)格指標(biāo)幣值穩(wěn)定的目標(biāo)區(qū)域5.1.2貨幣政策中介目標(biāo)相關(guān)性可測(cè)性可控性抗干擾性選擇標(biāo)準(zhǔn)貨幣政策中介目標(biāo)又稱貨幣政策中間目標(biāo),是中央銀行在貨幣政策操作目標(biāo)和最終目標(biāo)之間設(shè)立的過渡性指標(biāo),利用這些在較短時(shí)間內(nèi)反映變化的金融變量,考察貨幣政策工具實(shí)施后的信號(hào),以利于判斷最終目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。貨幣政策中介目標(biāo)的種類貨幣供應(yīng)量短期利率其他指標(biāo):貸款規(guī)模、匯率貨幣供給量M0、M1、M2可測(cè)性:逐漸下降可控性:M0最強(qiáng)、M1、M2較強(qiáng)相關(guān)性:密切短期利率通常指貨幣市場(chǎng)利率可測(cè)性:強(qiáng)可控性:間接控制相關(guān)性:較好易受非政策、非經(jīng)濟(jì)因素影響銀行信貸規(guī)模銀行體系對(duì)非金融性公司存貸款總額可測(cè)性:通過銀行和非金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)表反映;可控性:間接控制相關(guān)性:較強(qiáng)貨幣政策中介目標(biāo)的國際演變新興國家或地區(qū)的貨幣政策中介目標(biāo)5.1.3貨幣政策操作目標(biāo)準(zhǔn)備金存款基礎(chǔ)貨幣準(zhǔn)備金存款法定存款準(zhǔn)備金、超額存款準(zhǔn)備金可測(cè)性:強(qiáng)可控性:較強(qiáng)(針對(duì)法定存款準(zhǔn)備金而言)相關(guān)性:較高基礎(chǔ)貨幣TheBaseMoney也稱貨幣基礎(chǔ)或高能貨幣(high-poweredmoney)基礎(chǔ)貨幣=現(xiàn)金+商業(yè)銀行準(zhǔn)備金存款影響基礎(chǔ)貨幣的因素國外部門央行的國外資產(chǎn)增加,MB增加;反之,MB減少政府部門央行對(duì)財(cái)政的資產(chǎn)增加,則MB增加,反之,MB減少;銀行部門央行對(duì)商業(yè)銀行債權(quán)增加,則MB增加;反之,MB減少其他因素央行其他資產(chǎn)增加,則,MB增加;反之,MB減少貨幣乘數(shù)

貨幣乘數(shù)又稱貨幣擴(kuò)張倍數(shù)或貨幣擴(kuò)張系數(shù),它是指中央銀行投放或回收一單位的基礎(chǔ)貨幣,能使貨幣供給量增加或減少的倍數(shù)。即:

m=⊿Ms/⊿MB

5.2貨幣政策工具5.2.1一般性貨幣政策工具5.2.2選擇性貨幣政策工具5.2.3其他貨幣政策工具5.2.1一般性的貨幣政策工具存款準(zhǔn)備金政策再貼現(xiàn)政策公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)(1)法定存款準(zhǔn)備金政策

RequiredReserveRatio

法定存款準(zhǔn)備金政策的局限性作用力猛烈,可能會(huì)引起經(jīng)濟(jì)的劇烈振蕩;缺乏彈性,不易作為日常的操作工具;對(duì)各類銀行和各類地區(qū)的影響不一樣.(2)再貼現(xiàn)政策RediscountRatio

再貼現(xiàn)政策的作用效果能影響商業(yè)銀行的資金成本和超額準(zhǔn)備,從而影響商業(yè)銀行的融資決策,使其改變放款或投資活動(dòng);有告示性效應(yīng),再貼現(xiàn)率的改變通常能表明中央銀行的政策意向,從而影響商業(yè)銀行和社會(huì)公眾的心理預(yù)期;能決定何種票據(jù)具有在貼現(xiàn)資格,從而影響商業(yè)銀行的資金投放,具有結(jié)構(gòu)性資金引導(dǎo)作用;能夠在一定程度上防止銀行危機(jī)的惡化和蔓延。再貼現(xiàn)政策的局限性從控制貨幣供應(yīng)量的角度而言,再貼現(xiàn)政策并不是一個(gè)理想的控制工具,主動(dòng)權(quán)不在中央銀行手中;再貼現(xiàn)政策需要有一個(gè)活躍的票據(jù)市場(chǎng)環(huán)境;政策效果具有不確定性。(3)公開市場(chǎng)政策

OpenMarketOperation

公開市場(chǎng)政策發(fā)揮作用的條件中央銀行要有強(qiáng)大的、能夠干預(yù)和控制整個(gè)金融市場(chǎng)的資金實(shí)力;中央銀行對(duì)公開市場(chǎng)政策有彈性操作權(quán)力,對(duì)買賣證券的種類、數(shù)量、時(shí)間都不應(yīng)嚴(yán)格限制;應(yīng)有完善的國內(nèi)金融市場(chǎng)機(jī)制;證券的種類和數(shù)量要適當(dāng);信用制度發(fā)達(dá)。公開市場(chǎng)操作方式比較公開市場(chǎng)政策的優(yōu)點(diǎn)主動(dòng)性經(jīng)常性和連續(xù)性微調(diào)性靈活性迅速性5.2.2選擇性貨幣政策工具消費(fèi)者信用控制證券市場(chǎng)信用控制不動(dòng)產(chǎn)信用控制優(yōu)惠利率消費(fèi)信貸商業(yè)銀行或產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)向消費(fèi)者個(gè)人發(fā)放的有指定消費(fèi)用途的貸款業(yè)務(wù)。

如中國農(nóng)業(yè)銀行個(gè)人綜合消費(fèi)貸款,用途主要包括房屋裝修、購買車位、購買各類大額耐用消費(fèi)品、醫(yī)療保健等消費(fèi)性個(gè)人貸款。信用卡消費(fèi)面向個(gè)人的其他貸款業(yè)務(wù)

----個(gè)人汽車貸款,包括個(gè)人自用車貸款和個(gè)人商用車貸款。----助學(xué)貸款----個(gè)人質(zhì)押貸款----個(gè)人生產(chǎn)經(jīng)營性貸款證券市場(chǎng)信用控制是指中央銀行對(duì)有價(jià)證券的交易,規(guī)定應(yīng)支付的保證金比率,目的在于限制用借款購買有價(jià)證券的比重。是對(duì)證券市場(chǎng)的貸款量實(shí)施控制的一項(xiàng)特殊措施。通過對(duì)保證金比率的調(diào)整,影響證券市場(chǎng)的資金。不動(dòng)產(chǎn)信用控制中央銀行對(duì)商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)向客戶提供不動(dòng)產(chǎn)抵押貸款的管理措施。主要規(guī)定貸款的最高限額、貸款的最長期限和首付比例等。住房消費(fèi)信貸最明顯的具有以下幾個(gè)特征:期限長、數(shù)額大、地域固定、流動(dòng)性差、客戶多、風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)多。在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國家,金融機(jī)構(gòu)消費(fèi)貸款占全部貸款的比例平均為30-50%,其中,美國為70%,德國為60%。5.2.3其他貨幣政策工具直接信用控制間接信用控制直接信用控制信用分配(信用額度管理)直接干預(yù)(限制存款吸收、拒絕再貼現(xiàn)再貸款和實(shí)施懲罰性利率)流動(dòng)性比率(商業(yè)銀行流動(dòng)性資產(chǎn)占存款的比重)利率最高限制(存貸款利率的限制)特種存款

間接信用控制道義勸告(風(fēng)險(xiǎn)提示、金融風(fēng)險(xiǎn)研討會(huì)、金融工作現(xiàn)場(chǎng)會(huì)等形式)窗口指導(dǎo)(貸款指導(dǎo)性意見、電視電話會(huì)議等)5.3我國貨幣政策目標(biāo)和工具的選擇貨幣分析的基本思路我國貨幣政策目標(biāo)的選擇(最終目標(biāo)和中介目標(biāo))我國貨幣政策工具的選擇(一般性工具和選擇性工具)貨幣分析貨幣總量分析:貨幣需求(個(gè)人、企業(yè)、政府、境外)貨幣供給(中央銀行、商業(yè)銀行)貨幣總量預(yù)測(cè):以貨幣需求函數(shù)為基礎(chǔ)進(jìn)行回歸計(jì)算。貨幣分析貨幣結(jié)構(gòu)分析M1占名義GDP比重,反映了對(duì)實(shí)際經(jīng)濟(jì)的影響,是現(xiàn)實(shí)的購買力;M2占名義GDP比重,反映金融深化程度,資金的流動(dòng)性和潛在的通貨膨脹率。我國各層次貨幣占名義GDP比重年份9394959697989900010203M01615131313141616161616M14743414246495559616771M2100100103112122133146150162175188我國的貨幣政策最終目標(biāo)四種觀點(diǎn)單一目標(biāo)論:穩(wěn)定幣值或穩(wěn)定物價(jià)雙重目標(biāo)論:穩(wěn)定幣值、發(fā)展經(jīng)濟(jì)多重目標(biāo)論:同時(shí)實(shí)現(xiàn)四個(gè)目標(biāo)“輕度通貨膨脹論”我國貨幣政策目標(biāo)的演變我國貨幣政策的中介目標(biāo)我國貨幣政策中介目標(biāo)的演變對(duì)貨幣供給量可控性的考察我國貨幣市場(chǎng)利率的相關(guān)性分析我國貨幣政策中介目標(biāo)的演變1978年以前:現(xiàn)金計(jì)劃和信貸計(jì)劃1978年-1993年:信貸規(guī)模1993-1998:1993年首次向社會(huì)公布貨幣供給量指標(biāo),1996年采用M1、M2為貨幣政策的調(diào)控指標(biāo),標(biāo)志我國開始引入貨幣政策中介指標(biāo);1998年以后,隨著信貸規(guī)模控制遭到放棄,貨幣供應(yīng)量作為中介目標(biāo)的地位更是無可爭(zhēng)議。2007年開始培育貨幣市場(chǎng)利率:上海銀行同業(yè)拆借利率SHIBOR2001年以來,中央銀行對(duì)貨幣供應(yīng)量的可控性增強(qiáng)

年份2001200220032004200520062007目標(biāo)值13-14131617151616實(shí)際值14.416.819.614.617.616.916.7偏差值0.43.83.6-2.42.60.90.7我國貨幣市場(chǎng)利率的相關(guān)性

(2004.1-2007.12)我國貨幣政策的選擇一般性貨幣政策工具在我國的使用選擇性貨幣政策工具在我國的使用一般性貨幣政策工具在我國的使用

——再貼現(xiàn)政策中國再貼現(xiàn)政策的演變中國再貼現(xiàn)政策運(yùn)用中存在的問題

我國再貼現(xiàn)政策的演變

中國再貼現(xiàn)政策運(yùn)用中存在的問題票據(jù)市場(chǎng)發(fā)育不健全;貼現(xiàn)率及再貼現(xiàn)利率結(jié)構(gòu)不合理,制約了再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的開展;再貼現(xiàn)的條件比較苛刻一般性貨幣政策工具在我國的使用:公開市場(chǎng)政策選擇性貨幣政策工具在我國使用——汽車消費(fèi)信貸

是銀行與汽車銷售商向購車者一次性支付車款所需的資金提供擔(dān)保貸款,并聯(lián)合保險(xiǎn)、公證機(jī)構(gòu)為購車者提供保險(xiǎn)和公證。其本質(zhì)是抵押貸款。抵押貸款是抵押貸款人按<擔(dān)保法>規(guī)定的抵押方式以借款人或第三人的財(cái)產(chǎn)作為抵押物發(fā)放的貸款。可做抵押物的財(cái)產(chǎn)包括:抵押人有權(quán)自主支配的房產(chǎn)和其他土地上定著物;抵押人依法取得的國有土地使用權(quán);貸款人認(rèn)可的其他財(cái)產(chǎn)。質(zhì)押貸款是指貸款人按<提保法>規(guī)定的質(zhì)押方式以借款人或第三人的動(dòng)產(chǎn)或權(quán)利為質(zhì)押物發(fā)放的貸款。可做質(zhì)押的質(zhì)物包括:國庫券、國家重點(diǎn)建設(shè)債券、金融債券、AAA級(jí)企業(yè)債券、儲(chǔ)蓄存單等有價(jià)證券。選擇性貨幣政策工具在我國使用——信用卡信用卡是由銀行或金融機(jī)構(gòu)(公司)簽發(fā)給信用資信狀況良好的單位或個(gè)人,憑卡簽字就可以在指定的商店、旅館、娛樂場(chǎng)所、飯店等處購買各種商品、就餐、娛樂、住宿,此外,并可以在發(fā)卡銀行的分支機(jī)構(gòu)存取款,還可以在發(fā)卡銀行的信控額度內(nèi)透支一定金額。持卡人消費(fèi)后,那些和銀行簽有合約的商店、公司、飯店等商業(yè)部門便憑持卡人簽字的賬單向銀行收款,由銀行辦理清算,再由銀行送給持卡人核對(duì),要求其在規(guī)定的期限內(nèi)付清欠款。如到期未付清,則發(fā)卡銀行就按期計(jì)算欠款利息,直到持卡人全部付清欠款為止。信用卡的出現(xiàn)是對(duì)傳統(tǒng)單一的現(xiàn)金支付方式的一次變革,它為人們提供了方便、快捷、安全的服務(wù),已受到世界各國人們的普遍歡迎。到20世紀(jì)60年代,信用卡不僅在美國,在英國、日本、加拿大以及歐洲各國也盛行起來。從70年代開始,一些發(fā)展中國家和地區(qū),如香港、臺(tái)灣、新加坡、馬來西亞等,也開始發(fā)展信用卡業(yè)務(wù)。我國自己發(fā)行的信用卡是從1985年中國銀行珠海分行發(fā)行的中銀卡開始的。在此之后,我國的信用卡業(yè)務(wù)獲得了迅速的發(fā)展。信用卡的發(fā)展要以良好的個(gè)人信用體系為基礎(chǔ)。持卡人實(shí)際上以自己的個(gè)人信用作擔(dān)保:信用好,額度就高;信用差,額度就少;惡意賴帳,信用就會(huì)破產(chǎn)。在美國,一旦信用破產(chǎn),就需要用至少7年的時(shí)間來重建個(gè)人信用。在這7年中,可以說是寸步難行。不可以擁有任何信用卡,不可以投資做任何生意,不可以有任何經(jīng)濟(jì)違法記錄,不可以貸款買房買車。信用卡一人多卡現(xiàn)象2008年04月01日

金融時(shí)報(bào)上海銀監(jiān)局對(duì)5家信用卡中心5個(gè)工作日核發(fā)的30.4萬張信用卡進(jìn)行調(diào)查,屬多頭授信的占發(fā)卡總數(shù)的34%。持卡人持有的信用卡張數(shù)越多,其獲得的授信總額也越高。為此,上海銀監(jiān)局向上海各商業(yè)銀行發(fā)文提示相關(guān)風(fēng)險(xiǎn),要求商業(yè)銀行完善信用卡授信管理制度,在發(fā)卡時(shí)充分考慮持卡人在他行已獲得的信用卡授信總額情況,避免多家銀行多頭授信導(dǎo)致持卡人累積信用額度過高,承擔(dān)相應(yīng)的社會(huì)責(zé)任。選擇性貨幣政策工具在我國使用:住房信貸1991年住房信貸業(yè)務(wù)起步,建設(shè)銀行、工商銀行都成立了房地產(chǎn)信貸部,辦理個(gè)人住房信貸業(yè)務(wù);1995年8月《商業(yè)銀行自營住房貸款管理暫行辦法》頒布,標(biāo)志著我國銀行商業(yè)性住房貸款走上正軌。但當(dāng)時(shí)的條件是比較嚴(yán)格的,一是要求有提供雙重保證即抵押(質(zhì)押)擔(dān)保與保證擔(dān)保,二是最高期限為10年,三是要求借款人先有存款,存款金額不少于房價(jià)款的30%,存款期限必須在半年以上;1997年,中國人民銀行頒布《個(gè)人擔(dān)保住房貸款管理辦法》,這一辦法對(duì)原暫行辦法進(jìn)行了修正,不要求雙重?fù)?dān)保;沒有明確規(guī)定存款期限;利率政策上明確規(guī)定按同期固定資產(chǎn)貸款利率減檔執(zhí)行。期限為5年的,執(zhí)行3年期固定資產(chǎn)貸款利率,期限為5年以上至10年的,執(zhí)行5年固定資產(chǎn)貸款利率,期限為10年以上的,在5年期固定資產(chǎn)貸款利率基礎(chǔ)上適當(dāng)上浮,最高不超過5%。1999年,人民銀行下發(fā)《關(guān)于鼓勵(lì)消費(fèi)貸款的若干意見》,將住房貸款與房價(jià)款比例從70%提高到80%,鼓勵(lì)商業(yè)銀行提供全方位優(yōu)質(zhì)金融服務(wù)。同年9月,人行調(diào)整個(gè)人住房貸款的期限和利率,將個(gè)人住房貸款最長期限從20年延長到30年,將按法定利率減檔執(zhí)行的個(gè)人住房貸款利率進(jìn)一步下調(diào)。因此,2000年住房貸款增長進(jìn)入了快速增長階段。新增貸款的一半用于個(gè)人住房貸款。住房消費(fèi)信貸的開展,使人們的住房消費(fèi)模式從“自我積累消費(fèi)”型轉(zhuǎn)向“信用支持消費(fèi)”型,不僅在一定程度上會(huì)降低我國一直居高不下的儲(chǔ)蓄率,同時(shí)也成為促進(jìn)儲(chǔ)蓄向投資轉(zhuǎn)化的有效渠道之一。隨著國家對(duì)個(gè)人住房貸款政策的調(diào)整(如貸款額度,首付額,年限,利率等),住房消費(fèi)信貸已經(jīng)被越來越多的城鎮(zhèn)居民接受,這在一定程度上刺激了住房消費(fèi)需求,將住房潛在需求轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)的有效需求。住房消費(fèi)信貸的增加,從需求拉動(dòng)角度促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展對(duì)國民經(jīng)濟(jì)中的其他相關(guān)產(chǎn)業(yè)也有很強(qiáng)的帶動(dòng)作用。房地產(chǎn)業(yè)與建筑、建材、冶金、輕工、機(jī)械紡織、電子等50多個(gè)物資生產(chǎn)部門緊密相關(guān),并直接影響家電、家具、裝飾產(chǎn)品以及金融、旅游等產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。根據(jù)測(cè)算,房地產(chǎn)業(yè)增加投資1萬元,就能帶動(dòng)鋼鐵、水泥、建材等相關(guān)產(chǎn)業(yè)1.90-1.92萬元的投資,而商品房和經(jīng)濟(jì)適用房的銷售增加1萬元,就能帶動(dòng)裝修、家具、家電等相關(guān)行業(yè)1.4萬元的消費(fèi)。2003年6月13日,人民銀行發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)房地產(chǎn)信貸業(yè)務(wù)管理的通知》(簡(jiǎn)稱“121號(hào)文件”)。房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)申請(qǐng)銀行貸款,其自有資金應(yīng)不低于開發(fā)項(xiàng)目總投資的30%。在個(gè)人住房貸款方面,重點(diǎn)支持符合中低收入家庭購買能力的住宅項(xiàng)目,對(duì)大戶型、大面積、高檔商品房、別墅等項(xiàng)目應(yīng)適當(dāng)限制。對(duì)購買第一套自住住房的,個(gè)人住房貸款仍執(zhí)行現(xiàn)行的優(yōu)惠住房貸款利率和首付款比例不低于20%的規(guī)定,而對(duì)購買高檔商品房、別墅或第二套以上(含第二套)商品房的借款人,商業(yè)銀行可以適當(dāng)提高個(gè)人住房貸款首付款比例,不再執(zhí)行優(yōu)惠住房利率規(guī)定。2004年5月13日,我國第一部《經(jīng)濟(jì)適用住房管理辦法》正式規(guī)定出臺(tái),經(jīng)濟(jì)適用住房面積嚴(yán)格控制在中小套型,中套面積在80平方米左右,小套面積在60平方米左右。購買經(jīng)濟(jì)適用住房的家庭未住滿5年,不允許按市場(chǎng)價(jià)格出售。

2004年10月29日,上調(diào)利率,一年期貸款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.27個(gè)百分點(diǎn),由現(xiàn)行的5.31%提高到5.58%。2007年9月27日,打擊炒作投機(jī),人民銀行和銀監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布了

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